感恩遇见

山上的银杏树，

满树金黄，

树下，满是黄金。

捡几片树叶，

回到家，用小楷毛笔写上：

涨停板

跌停板

牛逼

牛毛

好运

谨慎

落袋为安

吉祥

用做书签。

想我这30年老股民，能成为职业股民者，也算是寥寥无几。

30年前，我是在河南省第一家股份制试点企业打工的农民工，

获得过两年的劳模。

可是我一点都不喜欢。

苦于迷茫的前途。

正好赶上公司发行认购券，

让我初步了解了股票，

从此，一发不可收拾，

痴迷并喜欢上了。

满脑子都是股票，

晚上分析到凌晨1点是常态。

生活是股票，股票是生活。

想这30年，

前十年，算是一种积累；

中间十年，多是感悟与思考；

近十年，算是开花结果的十年。

确实要感恩这个时代，让我与股市的结缘，

否则，我有可能像大多数农民一样，

回到生我养我的土地上，

无奈地在土地上耕作。

30年来，有苦有乐，

有喜有悲，

但痴念从未改，

喜欢依旧，况且，还将继续......

日本房地产下行周期的启示

　　日本政府在税收和产业政策方面积极努力，希望减轻房地产周期的影响，但那一轮地产周期仍然对日本经济造成了严重影响。日本房地产市场在上世纪九十年代出现了较大级别较长时间的调整，本报告详细梳理调整过程中房价、销量、投资、开工、租金等因素的变动。

　　日本超过十年的持续房地价下行周期。

　　日本全国范围，OECD住宅价格指数在1991年一季度之后下跌超过18年，房价跌幅超过45%。根据日本统计局和日本不动产经济研究所，首都圈和近畿圈房价下跌幅度相似，但下跌时间仅有11年。土地价格跌幅超过房价跌幅，工商业类型土地地价下跌超过住宅用地。

　　房地产开发投资规模缩水超过一半。

　　根据日本国土交通省，2009年日本的开发投资规模14.3万亿元，较1996年的峰值下跌55%。住宅投资占GDP的比例从5.6%的高点下降到最低2.7%，近期则恢复到3.2%左右。人均新开工面积从1.25平方米的高点下降到0.53平方米的最低点，此后在0.6平方米附近波动(按照全国人口计算)。虽然房价在下降，但由于供给增加，首都圈和近畿圈的销售规模一度增加(根据日本不动产经济研究所)，到2005年后才开始再次明显回落。

　　租金增长基本停滞，核心区租金回报率最高超过6%。

　　日本房地产市场上行时期租金持续上行，根据日本统计局和日本总务省调查，1991年全国房屋租金较之1970年上升108%，东京区民营住宅租金则比1970年上行305%。资产价格泡沫破灭后，租金表现基本稳定，从而推动住宅租金回报率不断走高。全国租金回报率从1990年最低值6.43%(当时日本长期国债基准收益率6.79%)上升到2009年13%的高点，当前约为9.4%。根据日本不动产经济研究所，首都圈公寓租金回报率从1990年2.9%的低点上升到2003年6.2%的高点，当前约为3.4%。

　　日本出台了一些政策希望减轻房地产周期影响，但有得有失。

　　日本政府多次改革土地税制度，试图通过增加或降低开发成本的方式影响区域供给和市场信心。客观上说逆周期调节政策避免了房价和地价过分硬着陆，但政策仍然显得有些滞后。日本的财政和货币政策明显转向和房地产市场情况相关，但也没有取得逆转周期的效果。1993年日本新增了定期租房制度，适当保护了房东权益，改善了房东置业和租赁的意愿。

　　我国当前房地产市场相比日本九十年代初有很多积极因素，但确实也需要政策积极干预，避免落入负循环的陷阱。

　　我国人口众多，产业和人口在不同区域之间的流动潜力远超日本，大市场的内需深度也远超日本。我国周期性政策的回旋余地大，制度改革的空间也比较大。当前我国住宅投资占GDP的比例和人均新开工面积，更接近日本下行周期结束之后的位置，而不是下行周期开启时的位置。我们有理由相信，我国房地产市场能行稳致远，不会重走20世纪90年代日本的老路。当然，我国住宅的租金回报率确实明显偏低，政策干预房地产市场是完全有必要的，也已经开始取得积极效果。

　　风险提示：日本房地产下行发生距离今天已经有超过30年时间，相关的历史经验和当前情况并不完全可比，不能简单套用日本房地产市场的一些机械性结论。

　　本文来源：中信证券研究，原标题：《地产｜日本房地产下行周期的启示》，分析师为陈聪、张全国、刘河维

委内瑞拉是如何从富国跌落到穷国?

　　以下摘自网络

　　委内瑞拉是如何从富国跌落到穷国?

　　委内瑞拉是一个人口只有3000万的小国，但却是一个石油大国，该国的石油储量更是世界第一，比中东石油大户沙特的储量还多300亿桶。但是沙特靠卖石油一直富的流油，而委内瑞拉却只富裕一时，很快就沦落成为南美最穷国家和世界著名的穷国。而委内瑞拉的富裕和贫穷都起源于石油，堪称成也石油，败也石油。

　　本世纪初的几年，世界石油价格一路上涨，而以石油为经济支柱的委内瑞拉因此获利颇丰。当时的委国堪称民营国富，居民的富裕程度甚至超过了美国。但是，随着国际油价的下降，委国的经济受到严重冲击，居民生活大受影响，从此一落千丈。

　　而政府为解决经济危机进行了一系列操作，更是使委国出现举世罕见的通货膨胀。通胀的结果是使百姓生活更加困苦。委国百姓的生活在短短十几年间，从天堂跌落到地狱。那么，委国是怎样从富国一下子跌落到穷国的深渊的呢?

　　首先，委国经济结构极端不合理，石油工业是委国工业的主体，出口石油的收入占据了委国出口收入的80%。换句话说，委国如果没有了石油出口收入，基本上就断绝了出口收入。

　　而委国的工农业都不发达，除了轻工业还说得过去以外，其他工业就乏善可陈。至于农业，委国明明有3000万公顷的可耕地，却只有300万公顷的种植面积，为什么这么多土地被闲置下来呢?

　　因为委国城镇化率很高达到了95%。农村除了地主，就没剩下什么人。而委国的农业从业人口只占到全国人口的13%，拥有种不完的土地。但是委国自己生产的农产品都不能自给，需要动用大量的外汇进口粮食。委国常常处于抱着金饭碗挨饿的境地，其次是国际油价影响的结果。

　　1970年原油价格是每桶1.8美元，而1974年第一次石油危机期间，原油价格突破了每桶10美元。1979年第二次石油危机，原油价格更升到了每桶20美元。1981年，原油价格已经涨到了每桶39美元。

　　委国作为一个石油出口大国，得益于石油危机赚到了大量的美金。以石油为经济命脉的委国，可以说靠石油赚到手抽筋，国家想不富都难。但是原油价格却并不总是上涨，也有下降甚至暴跌的时候，遇到油价下降甚至暴跌的情况。一个国家经济以石油为支柱的委国受到的冲击也就可想而知。

　　比如2009年受金融危机的影响国际油价暴跌，从2008年的最高价每桶147美元，跌到每桶33美元。委国经济当然受到了海啸式的冲击，这两个特点决定了委国在某种程度上把命运交给了国际石油市场。石油价格高，委国就好过些，而石油价格低，委国就会很难过。

　　第三，委国的石油储量虽大，但是委国的石油却都是重油。所谓重油，通俗点说就是油质很差，非常粘稠。从地下开采出来的石油，不能直接通过管道输出，而是会粘在井台上。要想用管道把这些石油输送出去，就必须再掺入石脑油或轻质油。委国出产的重油需要掺入2.5桶油料才能合成混合原油，而这两种油料必须从外国购买，这样无形之中就增加了成本。

　　沙特的石油是个差不多钻个孔，地下的石油就能流出来，而且流出来的都是可以直接出售的轻质油。而委国的石油需要从很深的地下开采出来，开采出来还要掺入石脑油或者轻质油。两国石油的成本差异很大，而他们在市场上的竞争力自然也不在一个水平。沙特的石油基本上价高价低都能赚钱，只是赚多赚少的问题。而委国的石油必须达到一定价格，否则就会赔钱。

　　了解了上述几个特点，也就知道，在石油危机的年代，委国为什么富裕了。因为在石油危机年代，原油的价格远超成本，委国的石油虽然比沙特的石油赚的少些，但也是稳赚躺赚。

　　第四，就是人为因素了，也可以说是最重要最直接的因素。前述三个因素正是因为这个因素才最终发酵，造成了委国从富国跌落成穷国。

　　1999年，委国历史上的第52任总统乌戈.拉斐尔.查韦斯.弗里亚斯宣誓就职。查韦斯以后，就进行了一系列的改革，其中最重要的改革要属对石油企业的国有化。在查韦斯改革之前，委内瑞拉的石油开采实际上是交给了外国的公司。比如英国石油公司、埃克森美孚石油公司、康菲石油公司、雪佛龙石油公司以及挪威国家石油公司。

　　查韦斯用一纸法令就把这些公司经营的石油企业实行了国有化，所有的石油勘探和开采都掌握在委内瑞拉石油公司手里。应该说，查韦斯的运气太好了，他之后，正赶上第三次石油危机。在查韦斯当选总统的时候，国际油价只有每桶10美元，2003年石油价格就涨到了每桶30美元。

　　到了2008年7月，国际油价飙升至每桶147美元。不到十年油价几乎增长了14倍。而查韦斯的国有化政策把石油赚到的大部分利润都归入到委国国库之中。查韦斯从之初就立志建立一个穷人的政府，他掌权后更是执行一条“亲贫路线”。有了钱的查韦斯开始实施一些高福利的政策，居民医疗免费，住房实行免费，为居民提供工作保险、生育补贴。

　　比如，2003年查韦斯政府推行住房计划，打算在2019年前建成300万套住房，这些住房免费提供给穷人居住。他要在委国真正实现居住者有其房。

　　查韦斯还实施了“罗宾逊计划”，这个计划就是通过财政补贴的办法，把国内的油价稳定在成本价的10%。这样说不太容易理解，这么说吧，在国际油价高达每桶几十美元的时候，委国提供给居民的油价才只有每桶0.01美元，委国卖给居民的那不是油品，而是自来水啊。这么一套高福利政策执行下来，效果果然不一般。

　　原先委国的贫困人口占比是75%，一下子就降到了26%，老百姓确确实实得到了好处，人民幸福指数简直爆棚。查韦斯的亲民路线为他赢得了委国民众，特别是穷人的支持。

　　2007年，他不费吹灰之力赢得了连任。2012年，他再次赢得连任。假如不是因为患上了癌症，于2013年去世，查韦斯大概要当一辈子委国总统了，因为他在2009年操纵修宪，规定总统可以无限期连任。

　　查韦斯对内照顾穷人，在对外政策上他也非常慷慨。查韦斯一心要做南美领袖，他牵头成立了加勒比石油联盟。这个联盟说白了就是委国出钱补贴，为南美其他国家提供廉价的石油。委国每年为此要支出高达270亿美元，这才是货真价实的金元外交。但是，查韦斯的亲穷路线表面上十分光鲜，却隐藏着巨大的危机。

　　危机之一是由于赶走了外国资本，委国的石油公司并没有掌握先进的石油技术，所以石油的产量直接受到了影响。

　　据统计，2007年委国的石油产量是324万桶，到了2017年就锐减到211万桶。石油产量的减少就意味着收入的减少，而收入减少政府还顶着一个漂亮的高福利政策，这让政府财政如何支撑呢?

　　而且国有化之后，委内瑞拉石油公司并没有完全实行市场化运作，而违背市场规律的结果会带来一系列的问题。这一点我们国家过去体会最深。在一系列问题中，一个最大问题是效益低下，而效益低下就意味着收入的减少。而查韦斯的高福利政策是不允许收入减少的。

　　危机之二是石油公司国有化后的非市场化管理。让委内瑞拉石油公司管了很多不该管的事，比如高福利政策所需要的钱款，直接从石油公司划拨。

　　按理说，那应该是政府的职能，甭管怎么说，石油公司管的事多了，带来的直接后果就是腐败和贪污。人们都知道腐败是社会的蛀虫，不仅有人贪污国家资产，而且造成社会资源的浪费，更重要的是透支公职人员乃至政府的信誉。这为后来的委国动乱带来了隐患。

　　危机之三世因为查韦斯亲近穷人，让穷人获得了很多特权。查韦斯有一个理念，就是富人不能让穷人饿死，那是富人的义务。在这个理念指导下，穷人们都形成了自己的社区，拥有独特的权利。比如富人的公司的院子里长了杂草，那就要让穷人给你去除掉。但是，除草的报酬不是由富人来定，而是穷人说了算。再如，穷人逼急了，就会去抢劫。

　　在委国抢劫的代价很低，即使被警察抓住了，法院也拿他没有办法，因为他穷。所以遇到一般的抢劫，警察就会睁只眼闭只眼。当然警察也是有原则的，这个原则就是你可以抢劫，但不可以伤人性命，伤人性命性质就变了。所以在委国抢劫十分猖獗。

　　查韦斯的亲穷政策还保护了懒汉，很多人没有技术，只能干粗活，但是干粗活工资却很低。所以很多没有技术的人，干脆什么也不干，因为不干也有饭吃。

　　危机之四是便宜的走私犯，委国为了“罗宾逊计划”每年要拿出270亿财政补贴，这可是委国每年GDP的12.5%。查韦斯如此慷慨，却忘了一点，就是委国的穷人是买不起车的。他的亲穷政策跑偏了。更可悲的是，因为国内外的油价差太大，这就为部分不法分子提供了生财之道。他们大肆走私国内石油，从中获取高额利润。查韦斯实际上补贴了这帮走私犯。

　　2013年查韦斯去世以后，公交车司机出身的马杜罗接任了委国总统。这个马杜罗继续坚持查韦斯的执政理念，把查韦斯的优点和缺点继续发扬下去。

　　谁知这么巧，查韦斯去世后不久的2014年，国际油价就出现了暴跌。要知道，委国的高福利完全建立在高油价的基础上的，油价的暴跌跌去了委国的财政来源。没有钱如何维持高福利政策呢?没有高福利政策，如何赢得百姓的拥护呢?

　　由于国际油价的暴跌，查韦斯时代的各种矛盾开始显现，马杜罗绝对不能取消高福利政策，那他该怎么办呢?

　　马杜罗一拍脑袋就想出了一个主意，印钞票，但是他搞错了一件事，他以为自己是美国总统，可以靠印钞票薅全世界的羊毛，大量印钞的结果带来的是通货膨胀。

　　2018年底，委国的通胀率达到了惊人的1000000%，短短半年的时间，物价就狂涨了460倍。这些数字毕竟不太直观。举几个例子吧，买一卷纸需要260万玻利瓦尔，一斤番茄500万，婴儿的尿片800万，一只鸡1460万，假如到饭馆里吃顿饭，你得开着皮卡拉上一车的玻利瓦尔，这样的货币还是货币吗?就是一堆废纸。

　　而且这样的高价还没有涨到头。今天能买一斤番茄的钱，明天连一卷纸都买不到，工厂根本买不到原料，也卖不出产品。直接的后果就是工人失业，商店关门，而且国家为了换取外汇，不得不让自己的货币贬值。这样做的结果则让老百姓又受到了一层盘剥。

　　通胀的结果让委国的贫困率直线飙升，达到了82%。各种物资奇缺，只有25%的人能勉强维持温饱，很多国民只好背井离乡到海外谋生。委国成了南美最穷的国家。没有能力出国的人开始闹事了。查尔维斯和马杜罗执行的都是反美外交政策，美国人对自家后院的委国早就恨之入骨，现在终于有机会收拾委国了，他们使出惯用的煽风点火技术，不断怂恿反对派搞示威游行，甚至暴乱。委国百姓三天两头上街闹事，整个委国陷入了一片混乱之中。

　　委内瑞拉作为全球石油储量第一的国家，可谓有一手好牌，但是因为查韦斯和马杜罗的错误操作，把一手好牌打的稀烂。虽然委国的石油质量并不好，但是仅仅是增加一些开采的成本而已。如果政策适当，不说委国能成为世界最富裕的国家，起码能过得不错吧。治理国家可不是喊几个漂亮的口号就能奏效的。

17岁女孩吃下半斤生豆角中毒

　　17岁女孩吃下半斤生豆角中毒：洗胃、导泻等治疗后，症状得到缓解

　　一名17岁的女孩因为不会做饭，尝试自己做凉拌菜，却没焯水、炖煮，直接吃下两根黄瓜和半斤生豆角。不到半个小时，她开始感到肚子痛，胸闷、心慌、四肢发麻，稍稍走两步就头晕头痛。

　　送往医院后，经过检查，医生诊断她是因为食用生豆角引起的食物中毒。豆角中含有皂苷和红细胞凝集素等毒素，容易引起恶心、呕吐、腹痛、腹泻等症状。急诊科主任医师提醒，豆角要焯水或炖煮后再食用，避免食物中毒。

　　豆角(又称四季豆、刀豆等)在没有煮熟的情况下食用可能导致中毒。原因主要有以下几点：

　　豆角中含有一定量的植物凝集素和皂素。这些物质对人体消化道具有一定的刺激性，可能引发恶心、呕吐、腹泻等症状。在豆角煮熟的过程中，高温会使这些有毒物质分解，从而降低其对人体的不良影响。

　　豆角中的有毒物质对热敏感，未煮熟的豆角中这些物质含量较高，食用后容易引发中毒反应。

　　一旦发现豆角中毒，应立即采取以下措施进行有效处理：

　　催吐：如果中毒者意识清楚，可以尝试用手指或其他物品刺激咽部，促使其呕吐，以排出体内尚未吸收的有毒物质。

　　大量饮水：喝大量水可以帮助稀释体内毒素，促进排毒。如有条件，可以喝一些淡盐水，以补充因呕吐和腹泻导致的电解质丢失。

　　就医：中毒症状较重或持续恶化的情况下，应立即就医。医生会根据病情采取相应的治疗措施，如洗胃、导泻、补充液体和电解质等。

怡

#拾麦种田# 饮食要讲究道、理、法、术、器。
器：吃什么，即食材。
术：重要的是怎么做饭，即烹调技术。
法：即平常是怎么个吃法，是狼吞虎咽，还是细嚼慢咽？是先上汤，还是先上甜点？
理：就是地理，吃哪儿出产的东西很重要。
道：就是天道、天时，涉及通神，吃饭的心情最重要。

学《饮食滋味》的目的是什么？就是最终要达到怡口怡心、怡口通神的效果。

饮食的最高境界就是怡，吃东西吃好了就叫怡。

———徐文兵《饮食滋味》

“跟着饭点儿吃饭的前提是什么?前提是您得健康，是您的饥饿点儿和饭点儿是同步的。早晨7~9点是胃工作(当令)时间--饥了;中午11~下午1点是心工作(当令)时间--饿了;晚上5~7点，是肾经的工(当令)时间，这些就是饭点儿。如果您做到了同步，那恭喜您，恢复了自觉”。

“什么是真正的减肥?真正的减肥是要减去我们身体不需要的东西，要做到这样，就需要我们先观察自己，恢复自己，人可以无知，但不能无觉”。

“知是第一层次，要先知道第二个层次是觉到，再次是感到”。

“我曾经有一个病人就特别馋水果，我一摸他的肚子，里面有好多水果还没消化，就好像有一肚子的冰块儿，这已经有潜伏着的“鬼”(痰浊、瘀血)了，然后潜伏在里耐“鬼”就容易招来“外鬼”。
最后，当我把他肚子里面那些阴寒的痰浊、瘀血化掉之后，他说:“哎，徐大夫，我现在不想吃水果了。就是放在我眼跟前儿，我也不想吃了”。

“我之前开玩笑地讲过，对于一个特别胖，但还特别喜吃肉的人，怎么治?把他头朝下吊起来，底下放盘红烧肉，他的鼻涕、眼泪、痰涎就会往外流，流完之后，他对这盘肉的欲望就没有了。他那种欲望是邪恶的欲望，我们帮他把内心邪恶的东西找到，最后才能达到平的目的”。

“为什么有些人比较好吃？其实这是因为他们的高级精神享受很少，只有通过吃来寻找快感”。

“百合是入心的，补心气的”。

“爱吃鸡肉的人偏热好动，爱吃猪肉的人偏冷、偏静、偏沉降”。

“鸡这种动物，容易在人体内煽风点火、引发气血上行，对小儿这种模式纯阳之体的影响可能会特别大。原来吃鸡的做法是小鸡炖蘑菇，现在吃的都是炸鸡、辣子鸡丁、烤鸡翅。鸡是阳性的动物”。

“麻辣鸭还是可以理解的，因为鸭是水禽，性质偏寒”。

“普通人养生、补肾怎么办？最好的方法就是睡觉，光睡觉不够，你们看见过赤、橙、黄、绿、青、蓝、紫的光，有谁看见过黑光？晚上关灯后你再睁开眼看黑夜，看见的就是黑光，你受的是黑的滋补，享受黑暗———补肾。”

“睡眠不好的人忌吃鸡肉，用一些酸、苦的药收敛，比如桑叶。桑叶得秋天金气，桑叶收敛肝气、肝血的功能特别强”。


投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系统

藏在身边的长寿菜

藏在身边的“长寿菜”——菠菜，具有丰富的营养成分和多重养生功效。人到中年，常吃菠菜可以帮助补钙强骨骼、养肝强肾、促进消化、抗氧化抗炎以及保护视力等。为了健康长寿，不妨在日常饮食中多加入一些菠菜！
菠菜炒鸡蛋的做法
准备食材：菠菜一把、鸡蛋两个、葱一根、姜一块。
将菠菜摘洗干净，菠菜根营养丰富，可以保留，但是菠菜根容易藏泥，一定要多清洗几遍，洗净后控水备用。
碗中打入两个鸡蛋，充分搅散；再切点葱花、姜末备用。
锅内烧水，加入食盐2克，淋入植物油5克，植物油能锁住菠菜中的营养保持鲜亮的色泽，水烧开以后放入洗净的菠菜，焯水能够减少菠菜中的草酸，菠菜断生后倒出来用清水冲洗，控干水分备用。
锅内烧油，充分滑锅以后倒出热油，直接倒入鸡蛋液，轻轻转动锅利用余温把鸡蛋炒熟，炒散盛出备用。
锅内再烧油，放入葱姜爆香，放入控干水分的菠菜大火翻炒均匀，倒入炒好的鸡蛋快速翻炒几下，加入食盐1克，鸡精1克，胡椒粉1克，开大火快速翻炒化开调料。
勾入一点水淀粉防止菠菜出水，淋入明油提亮色泽快速翻匀后即可出锅装盘。

为什么美国扶持不出“下一个中国”

　　本博评论：45年前某公抓住机遇，使得大国崛起，被认为是大国历史上最伟大的一次改革，甚是它国能轻易替代?以下摘自网络

　　为什么美国扶持不出“下一个中国”

　　“下一个中国”越来越成为西方热衷的话题。美国尤其热衷扶持“下一个中国”。“下一个中国”不仅需要在经济上取代中国，更需要在政治上和军事上对抗中国。印度是下一个中国吗?越南是下一个中国吗?

　　都不是。实际上，美国越是热衷扶持的国家，越难成为“下一个中国”。

　　还在马歇尔计划时代，美国发展经贸关系就是地缘政治主导的。马歇尔计划是从抵挡苏联影响出发的，欧洲迅速从战后废墟中恢复经济只是副产品，或者说达成地缘政治目的的手段。尼克松访华后的中美解冻也是为了围堵苏联，后来则有乘中国改革开放的机会和平演变中国的意图，中国经济起飞首先也是副产品，后面则是彻底出乎美国的意外，以至于今天有“美国支持中国是否养虎遗患”的争论。

　　美国想重演马歇尔计划很久了，从TPP到IPEF，美国的目的都是围堵中国。问题是美国经济空心化了，就业矛盾突出，不再像马歇尔计划时代那么愿意让利，结果互免关税的TPP被特朗普搅黄了，拜登的IPEF高谈劳工权利和环保，就是不谈互免关税。

　　一有机会，美国就鼓动盟国加入围堵中国的军事联盟，这当然首先是从大量购买美国军火开始的。

　　对于印度和越南来说，他们也有动力加强在军事上对抗中国的能力。

　　印度一向自命不凡，但1962年中印战争中吃败仗之后，报仇成为印度的碎碎念。

　　印美关系一改善，印度立刻迫不及待地购买美国P-8反潜机、C-17和C-130J运输机、AH-64武直、CH-47重直、F404发动机，如果不是印度出于战略平衡出发而购买法国“阵风”战斗机，F-16E、F-18E也是敞开卖，还有以色列“巴拉克8”防空导弹、苏-30MKI战斗机、S400防空导弹等。近年印度成为世界上最大的军火买家。

　　除了外购，印度也大力投资国内制造的军事装备，眼下决定要再建造一艘国产航母，努力打造在印度洋上碾压中国的海军力量。

　　这当然增强了印度的军事实力，但也分流了印度急需的建设资金。

　　越南不仅被中国教训过，还有南海利益冲突。但越南比印度聪明。不是不想大买军火，也不是美国不愿意卖，而是自己明白这没有实质性意义。费了九牛二虎之力，连南部战区一个手指头都压不住。在买军火方面，越南除了必不可少的“刚需”，并不太上头，实际上是在走中国当年的“军队为经济建设让路”的老路。

　　其实中国也差点走上买买买的路。当年已经在执行“军队为经济建设让路”了，但有机会的时候还是情不自禁，只是在“中美蜜月期”的时候，中国实在太穷了，想买的东西很多，对方愿卖的也不少，但真是买不起。然后就是苏东波了，军火禁运了，理论上一直禁运到现在，只是现在根本不需要买了。

　　“军队为经济建设让路”是中国崛起经验里非常重要但经常被人忽视的一条。经济发展起来了，才谈得上大手笔改善军队装备。即使民间有各种喧嚣，中国依然很节制，量力而行，因为中国摸到军事现代化可持续发展的道路。

　　有些人抑制消费冲动，攒起一笔钱后，再量入为出地消费，攒下的本钱加勤劳，财富迅速增长，消费实力越来越强，出手也越来越大方。这就是中国的情况。还有些人，刚攒了几块钱，就迫不及待地“即时愉悦”，不仅永远消费超前于收入、攒不起钱，也缺乏投资未来的本钱，于是永远抠抠索索。

　　从体量来看，印度是唯一有希望的成为“下一个中国”的。印度也试图引入中国式的改革。但只要印度不愿“军队为经济建设让路”，印度崛起就是背石头上山，美国的优惠军售条件只会加重印度背上的石头。印度成不了“下一个中国”。

　　越南说到底体量太小，对颜色革命的抵抗力比中国还低，把国家安全(包括经济安全)绑在美国战车上注定被带进沟里，越南自己也明白这一点。在经济上称为“下一个中国”有兴趣，在政治和军事上对抗中国则敬而远之。

　　“下一个中国”还需要有低水平但健全的工业基础，充沛廉价而受过良好教育的劳动力，能吊上科技革命车尾的人才和技术基础。这些也是印度和越南欠缺的。说到底，美国的支持只是催化剂，还得被支持的国家有充足的反应物才行，否则催化反应的点不起火来。

冒险的企业家：要创造，要失败，要成功 | 东哥笔记

作者 | 李成东

东哥笔记112期：

美国企业家誓言：我是不会选择做一个普通人的，如果我能够做到的话，我有权成为一位不寻常的人。我寻找机会，但我不寻求安稳，我不希望在国家的照顾下成为一名有保障的国民，那将被人瞧不起而使我感到痛苦不堪。我要做有意义的冒险。我要梦想，我要创造，我要失败，我也要成功。

东哥在行业十几年，见过太多的创业者、企业家，只有一个感触，中国人不发财是不可能的，高风险高回报，只有肯冒险的民族才能发财。中国人就是高风险偏好者，愿意尝试新品牌新产品，也敢大胆尝试新的投资理财产品，甚至明知击鼓传花的骗局而毅然而然的投入当中，明知山有虎偏向虎山行。

举个东哥身边的案例。一般人印象，世界最危险的地方在非洲，战乱和病毒，非洲最危险的在索马里，黑鹰坠落电影加上索马里海盗，让人印象深刻。

我有个十几年的朋友，在非州很多国家搞农业，其中重点国家之一包括索马里，和总统关系挺好。

这就是中国人的冒险精神，中国人不发财都很难！

01

选择冒险要全力以赴

在博弈的游戏中，假如你不得不冒一点风险，通常都是越早冒险越好，风险越低回报越高。这也提醒那些传统企业，在电商业务还小的时候，要大胆的去尝试，而不是等到火烧眉毛才想起断臂求生，得不偿失！

对于重大创新业务，一旦选择冒险去做，就得全力以赴，而不能半途而废。假设当年阿里做淘宝半途而废，京东做物流半途而废，就断然没有今天的阿里和京东。

有多少钱才能做风险投资？十几二十万就可以了。
东哥的第一笔天使投资是在2012年的时候，我刚加入的时候。由于前一份工作也才四千多工资，其实没什么储蓄。给一个大学生团队5万块，加上后来的一笔也就十几万的样子。这家公司后来拿了两轮钱，虽然属于它所在行业里面靠前的一家，目前也才盈亏平衡的样子。
现在想想自己，还真是极度的冒险主义者！

02

【如何发展突破性的产品和服务，非常重要】创新者：2.5%的冒险家；早期采用者：13.5% 的意见领袖；早期大众：34% 的深思熟虑者；晚期大众：34% 的传统百姓；落后者：16%的 落伍者。电商才刚渗透到消费者中13.5%意见领袖，爆发前夕。

03
投资也看企业家个人

VC喜欢投大公司大背景的创业项目，尤其是有连环成功创业经历的人物，比如季琦和雷军。既然是风险投资，投的就是人，投的是这个人之前经验，赌他现在的项目也能成功。我很少听说过，投资人会投一个没啥经验的，甚至多是失败经验的人！成功是成功之母，失败和成功没必然联系。

04

企业家精神

论企业家精神，美国有特斯拉马斯克，全世界看新能源汽车新势力，除了美国搞新能汽车的，就中国了。

而且还不是一家，是几十家，即使杀到现在胜出的还有四家，蔚来、理想、小鹏和威马。这些人都是财务自由以后，继续创业的。这不仅仅需要冒险精神，还要考验融资能力，创新能力，执行力。

我们观察整个欧洲和日本，也就只有传统汽车厂商杀入到新能源汽车行业。纯粹的外行创业者，zero。

05

基因不同，命运必有差异

突然意识到一件事，一个连续独角兽创始人和我说。同样都是白人，新教国家就比天主教国家富有的多。因为新教国家富有冒险性，提倡勤劳致富。

比如新教主导的德国，英国，美国，澳大利亚，新西兰等

比如天主教主导的法国，意大利，葡萄牙，西班牙，及其他们曾经殖民过的拉美和非洲，亚洲国家。提倡今朝有酒今朝醉，即时享乐主义！

当然美国澳大利亚也有小三分之一人信天主教，大量的墨西哥拉丁人口涌入，长期来看削弱美国竞争力！

中国儒家文化就是勤劳，不搞寅吃卯粮的事情！受中国儒家文化影响的日本韩国和越南就很典型了。新加坡就不说了，而东南亚各国华人也是当地最富有的民族。

文化基因差异，最终导致的必然命运有差异！

06

成功的人比一般人要承担更大风险

案例一：

我有个项目福建人股东在七八年前在车上流浪了两年，不敢住酒店。为什么？做生意失败了，欠了高利贷，也欠了银行很多钱。

但终究押对了赛道，现在每年赚好多个亿。

我身边的亿万富翁特别多，排除少数权贵的，这些人的共同特征之一是敢冒险，比一般人承担更大的风险！

案例二：

我在福建莆田有个合作伙伴。他和我说了莆田三个100万，莆田一共300万人口。100万在全球，100万在全国，还有100万在本地。

他有个忘年交，60多岁的朋友，做木材生意的。苏联解体前就去了，混的都是把脑袋别在裤腰带过日子，最早就是拿钱卖命混黑社会。后来有自己的武装，干趴当地的黑社会，当地人都得向他们交保护费。

中国有很多地方的人，在海外冒险闯荡打工做生意。比如这一次从意大利跑回来的浙江丽水青田县，在意大利就有10万多人。传帮带，出去的中国人越来越多，抢夺了本地人的生意，所以在意大利和西班牙等很多地方都很排斥中国商人。这种移民，有很强的地域性，比如还有在非洲加纳淘金的广西上林县人。

早些年在海外去闯荡的中国人，大多数都是非法移民，打黑工，没有任何学历，就如现在广州的黑人一样。尤其是日本，欧美发达国家的！有些人去了，还会回来。还有更多的人，会融入当地。

这些中国人，会拉进与中国的贸易关系。

这些中国人，都是极具冒险精神的人。

和那些滞留在中国的很大一部分非洲人，本质上是一回事！

东哥对莆田人的商业冒险精神，合作精神叹为观止！说他们是东方犹太人，也太低估了他们。控制的产业，可以简单用“56789”概括！其中的8，就有大家熟悉的80%民营医院和医美机构。与众不同的思维方式，缔造了今日莆田人普遍经商和普遍富裕。

......

我见过的人

越优秀越有良好的习惯

良好的生活/运动习惯

良好的工作/职业习惯

良好的学习习惯

一路人都有共同的品质！

看懂这篇文章，今后一定能够大赚

有人说：基哥你不厚道啊，涨的时候不说，跌的时候你才来提醒，你这是马后炮啊！怎么说呢，

看完下面这段话你就明白了。

有持续关注我和朋友圈的一定会知道，整7月、8月、9月我一直是全国各地在跑，在作分享。因为我发现了A股的真正投资机会出现。

另外大家也知道，我是吃投资这口饭、是做商业的。发现有好的机会，那肯定是要跟客户进行沟通分享。不是客户也不是学员，那有些时候肯定是会有所保留，毕竟花了大量的时间精力去做调研，也是需要吃饭的嘛! 如果全部都拿出来公开免费，那岂不是要没饭吃了。既不是客户又不是一个圈子里的，没有利益的交互，偶尔的不知内情很正常啊。

之前也有人说，你得要有利他才会越来越好。是啊没有错呀，我是在做利他啊，我这么努力的做研究，就是为了利我客户和学员呀!  这不就是一种利他么。至于非客户，我提醒了风险，让大家能够及时避险少亏钱，少亏就是赚啊，这总比到了高位，还喊你去买去接盘的股吹要好吧。

难道这还不算利他。可能说不是利他的，是想在上涨前也让知道一下吧，对于这种情况，其实不算利他了，这种想的应该是叫白Piao。

基于商业的友谊比基于友谊的商业更牢靠！你说呢！
记得之前有个国内非常有名的讲师说过这样一句话：

“成年人的世界，用钱交朋友，能够更容易交到与你同频的朋友”

【全文完】

往期阅读：

提醒一个风险
股票投资操盘手之路
满屏都是大长腿

确定，以及肯定A股的投资价值
资方与管方的关系

在A股赚不到钱，缺的是什么知道么？
缺的是自信，缺的是耐心，缺的是远见。

A股真的没有价值，赚不到钱 么？
不，A股还是有一些优质的企业具备较好的成长空间的。
尤其是如今大家信心不足的情况下，因为失去信心而过度杀跌的市场环境下，已经有很多优质的标的，具备着较好的投资价值。就看你有没有那个耐心与远见，以及坚定的自信。

风里雨里，基哥在自留地等你，你带上钱，我带上你。
转发“分享” "点赞"关注点“在看”，2023年投资必然大赚。

〖月亮随笔〗胡锡进炒股说明了什么

　　

　　作者：月下横笛    发表日期：2023-11-29

 

　　中国股市今年最热门的话题之一，无疑就是早两年退休的《环球时报》原总编辑胡锡进开始炒股。胡锡进的知名度毋庸置疑，其微博就有将近２５００万关注人数，今日头条也有１５００多万粉丝，绝对是个顶级流量明星。

　　胡锡进属于典型的话痨，每天都要发多篇微博。据他自己透露，他６月２６日开了个股票账户，次日就迫不及待地进场了。随后，他更是煞有介事地写起炒股日记来。

　　他最初几天的操作是这样的：第一天即６月２７日上证指数３１８９点，转入１０万元，用４万多元买进两只基金，当天净赚一百多元，以至于高兴得飞上了天；随后两天上证指数３１８２点，又转入１０万元，总投入２０万元，再用５万多元买进数只股票，累计亏损近６００元。

　　他当时如此解释自己的炒股动机来着：“我相信自己一开始会交些学费，但我买的都是从高点上跌了一半的个股和基金，我朴素地觉得：它们不该再跌一半吧。我为自己也为股民们祈祷：昨天我开户时的Ａ股股指就差不多是中国股市从今往后的最低点了。如果我就是看走眼了，那么就让我陪着大家一起赔吧。”他还正能量满满地说，他不太相信此时进入股市，会最后亏得穿一条裤衩出来，他期待赢。

　　接下来几个月，他继续增资、加仓。其中，７月３１日上证指数３２９１点，盈利上万元，满怀信心地增资至２５万元；８月１７日上证指数３１６３点，增资至３０万元，认为当前是“补仓的好时机”；８月２４日上证指数３０８２点，增资至４２万元，累计亏损逾６０００元；９月７日上证指数３１２２点，增资至４７万元，表示“虽然目前账户是绿的，但只要大盘涨１％，老胡就能翻红。让时间来证明，老胡不是个‘蠢材’”；９月２２日上证指数３１３２点，增资至４８万元；１０月２３日上证指数跌至最低２９２３点，累计亏损４.４万元，认为“不能够放任股市持续跌下去”。

　　至此，胡锡进的炒股生涯刚好五个月。截止至１１月２２日，他累计投入本金４８万元，亏损２万３千多元。

　　他近期最烦恼的事情倒不是炒股亏钱，而是一众粉丝都争相和他谈炒股，他不想说，却被人家不停逼问。１１月２２日他发微博说：“老胡本是响当当的时政评论员啊，但是现在无论走到哪，所有人都要向我提炒股的事，我希望他们和我讨论我上热搜的稿子，但偏有一些人哪壶不开提哪壶。我估计全国大部分股民都知道老胡下海炒股了，可惜我的形象是颗‘韭菜’……”

　　其实，早在８月４日他即已宣布，从此不再每天写炒股日记和晒炒股成绩单，他认为这样可以轻松一些，更加专注于如何做好长期收益。

　　针对胡锡进炒股这问题，坊间有两种说法：其一是像他这样万众瞩目的公众人物，选择彼时进场，意味着股市即将见底，其目的是为了抄底赚钱；其二是他原本就惯于蹭热点，此番炒股只是为了进一步提高自己的知名度和热度，以便吃流量红利而已。

　　我认为，胡锡进炒股的目的，两种兼有之。

　　首先，胡锡进的收入原本就很高，他没退休之前，年薪五、六十万元应当不在话下，后来又搞了自媒体，仅微博与今日头条两大网站加起来就有４千多万粉丝，据说一年有上千万元收入——我觉得这个说法有点夸张。

　　有位微博博主曾经做过一个分析：胡锡进的年收入保守估计有１５０到３３０万元，其中包括２２到２６万元的退休金和１２０到３００万元的自媒体流量费和广告收入。我觉得这个分析比较靠谱，胡锡进极限弄个四、五百万元的年收入还是可以的。

　　这可见，胡锡进投入区区的４８万元炒股，亏个几万元，这点钱恐怕还不够他靠自媒体发炒股日记所捞取的流量费的零头，眼睛都不用眨一下！他这投入相当于年收入１０万元的工薪阶层投入１万元本金，还亏不到１千元，无关痛痒。

　　所以，不断地制造热点，以便赚取更多的自媒体流量费，这才是胡锡进炒股的最主要或者说真正的目的。

　　其次，胡锡进作为堂堂的高级知识分子，爱面子是理所当然的，他肯定极其爱护自己的羽毛，不可能单纯为了搞钱而不择手段。恰恰因为如此，他才会自信满满地在五个月前就判定中国股市已经见底并行将走牛，于是迫不及待地高调进场炒股。

　　我之所以写这篇文章，并非想搞清楚胡锡进炒股的真正目的，毕竟他的自媒体能玩到如此顶级的流量，确实是有本事的，赚大钱合情合理。我更在乎的只是，胡锡进作为顶级流量的明星人物，身兼新股民身份，选择彼时进场炒股，究竟说明了什么？或者直白一点，说明了中国股市当前处于什么阶段或者说什么状态？

　　我认为，这说明中国股市要想真正走牛，还有比较长的一段距离——当然，其间肯定会出现有一些比较大的反弹行情。我相信，在中国股市真正走牛之前，胡锡进仍然会不断地追加资金，继续胡侃，直至最终被口水淹没为止。

芒格走了，她却来了！

芒格走了，她却来了！

 

谨以本文记念大神芒格——投资天才、沃伦·巴菲特的得力助手！

 

伯克希尔-哈撒韦在其子公司美国商业资讯网站上发布声明，投资天才、沃伦·巴菲特的得力助手查理·芒格走了，享年99岁。

 

据了解，芒格出生于1924年1月1日，距离他100岁生日只有一个月。年轻时的芒格热爱阅读，广泛涉猎各种学科，包括历史、科学、哲学和文学等。

 

巴菲特在一份声明中表示：“如果没有查理·芒格的灵感、智慧和参与，伯克希尔哈撒韦就不可能发展到现在的地位。”

 

对于中国股民，芒格有一句话：中国人很聪明，但炒股不行，总是喜欢炒来炒去。

 

近年来，巴菲特与芒格这对黄金搭档，在投资上也碰到了极大的麻烦。比如，在1950年后的十年间，他的年化平均收益率达到50%；可是，1956-1968年已只有平均31.6%；再从1965年到2022年，平均是19.8%。这说明，越到后来，收益率是锐减，要靠数十年前的高收益率来平均了。2022年，他们的收益率仍有4%。

 

可见，老芒格大约也知道越来越不好做了，更不用说A股，如果不炒来炒去靠波动中搞点差价，几乎是根本做不到哪怕几个点的绝对收益的。

 

芒格走了，已93的巴菲特失去了一位好伙计，恐怕真的要退休了。市场，从此失去了价值投资的真正标杆。

 

再下一个，92岁的空头大鳄索罗斯，不知尚能饭否。

 

A股继续以绿色的波动来送别芒格，北交所则在巨幅震荡中正式迎来大跌，回到了1000点附近，预计仍会围绕着上下震荡。

 

但是，另一面便开始来了。在汽车零部件终于蔓延到了最后的补涨加速后，市场的另一面就真的来了。

 

最显眼的标志，是浪潮信息开始异动。此前，已有东方材料、鸿博股份等率先冲高，另一边，近一波大跌的利通电子、润建股份等开始企稳。

 

昨文说过，在汽车在逆市中进入补涨（无人驾驶、传感器等），北证进入震荡，然后存储芯片率先异动，再后就是智能算力等止跌回升后，市场人气才会逐步走来。

 

当前，已在酝酿这一步了，真正的行情，已只差数天了。

 

有网友造了段子，说的是：

 

芒格快要走时，亲友问，你去哪儿啊？芒格说：我要去北郊！

又有亲友问：未来投资方向在哪？芒格说：毕加索。一人问，是让我们做收藏吗？芒格摇头，然后就走了。众人大惑不解，只好问他搭档老巴，巴神含泪：北、郊、所。众人恍然大悟，原来是听的有点饶舌了。

 

芒格如果还在，一定会说：你们造谣，我从没说过。

 

但芒格真的说过这一句：他曾在接受《华尔街日报》采访时表示：我们只想度过台风，我们宁愿带着大量的流动性走出台风。我们不是在玩，‘哦，天哪，一切都会好起来的，让我们把100%的储备投入到购买业务中’。”

 

有点怕怕，真可以把100%全砸进大A么？您相信吗？赶快留言告诉我吧。

许家印的十年

　　本博评论：过去几十年大A经济得益于房地产的突飞猛进，到如今建好的房地产据说已经足够30亿人居住，还有大批烂尾。市场经济就是这样，从供不应求，到供过于求。根据市场规律，预计将进入长期的调整期，随着泡沫经济的破裂会有一大批房企成为牺牲品。以下摘自网络

　　许家印的十年：从亚洲之巅到身陷囹圄

　　过去两年，恒大集团扭扭捏捏的自救行动也彻底宣告失败。据媒体的不完全统计，恒大在全国有数百个项目、超过162万套房子烂尾，数百万业主陷入无望的挣扎之中。

　　恒大之所以能长成如今的这头巨兽，成败关键很多系于许家印身上。作为恒大的最高话事人，许家印在恒大的决策体系里拥有说一不二的至高权威。很多工作多年的内部员工坦言，虽然是一家上市公司，但现代企业制度下的董事会、监事会、外部股东等角色在恒大很难起到真正的制衡监督作用。在恒大，许家印是出了名的喜欢发号施令。据说，许家印的一个指令，在半个小时之内就可以传达至地区分公司最基层;许家印的一个电话，可以让远在沈阳的分公司经理，当天就赶到西安上任;许家印的一个计划，可以让企业的员工当天就在某市组建起一个分公司，并且在深夜11点就正式开始办公。恒大的很多高管，也都是从许家印身边的秘书提拔上来的——许老板的信任与否，亲疏远近，直接决定着这些人的前途命运。

　　作为这一切的始作俑者，许家印到底是如何塑造出恒大这头巨兽的?在危机到来之前，他在多大程度上嗅到了危险的气息?他有想过或者有可能扭转恒大这艘巨轮的航向吗?

　　一、第一桶金——从珠岛花园到金碧花园

　　在广州荔湾区东海南路，珠江畔，有一个叫珠岛花园的小区，住了几千户人家，开发商是广州市鹏达实业有限公司(以下简称“广州鹏达”)，时任总经理为许家印。从珠岛花园往东南10公里左右，到海珠区工业大道上，另一个名为金碧花园的住宅区，体量也不小，分为好几期，从外面看起来，装修得富丽堂皇，很有档次。这是恒大地产开发的第一个小区，操盘人也是许家印。要理解恒大这个地产帝国的形成，还得从这两个项目开始讲起。

　　1958年，许家印出生在河南周口市太康县一个叫聚台岗的村子。在他8个月大的时候，母亲就因为败血病去世，他是奶奶一手带大的。1978年许家印考上武汉钢铁学院(现武汉科技大学)冶金系。1982年大学毕业后，他被分配到了河南平顶山市一家大型国企——舞阳钢铁厂。作为车间里的第一个大学生，许家印很快就从普通员工被提拔为主任助理，然后是车间副主任、主任。他在舞阳钢铁厂的老同事后来给他的评价是：“很沉稳，说话也很干练，不啰唆。”

　　1992年，南方谈话，掀起了一轮干部下海经商潮。许家印辞职来到深圳，进入一家叫中达的贸易公司，从零起步，先做了业务员，后来靠着舞阳钢铁厂的关系拉到了一笔生意，被提升为办公室主任。1994年，他被老板派到广州，创办了一家房地产公司并出任总经理，这就是广州鹏达。许家印最早手底下只有5个人，在黄埔一带的城中村租了一间民房当作办公室。

　　靠着之前做贸易从银行贷的一笔款，他拿下了荔湾区的一块地皮，启动珠岛花园项目。许家印当时跑遍了广州的新建楼盘，发现80%以上都是大户型，让许多购房者望而却步。他给珠岛花园项目制定了小面积、低价格的策略，一期建的几百套房子，很快就被抢购一空。让许家印引以为傲的还有一点是，他们当时需要办的所有手续，108个公章，当年就全部搞定，创造了当年征地、当年报建、当年动工、当年竣工、当年售罄、当年轰动、当年入住、当年收益的“八个当年”奇迹。珠岛花园让母公司中达赚得盆满钵满，作为操盘人的许家印显然是看到了房产开发的巨大潜力，果断辞了职。1997年，他买下广州鹏达成立的合资公司广州天帝，将其改名为恒大地产有限公司，开始了自己的创业之路。

　　1997年，中国的住房制度改革已经拉开序幕，很快就要迎来商品房时代，房地产行业正经历着一轮创业大潮。亚洲金融危机来袭，反倒给新生的恒大创造了空间。一家公司把原广州农药厂地块买过去后握在手里，因为金融危机的冲击而迟迟不敢开发，最后索性低价抛售给了许家印。许家印用价格上的退让换取了分期付款的机会。他再找银行贷款600万元，其中500万用来支付首期的土地出让金，另外100万留作公司运营经费。许家印后来回忆道：“价格是次要的，但是付款方式是最重要的，因为起步创业的时候没钱嘛，而且新企业跟银行贷很多钱也是不可能的。当时就是速度快，所以金碧花园就是这样干起来了，接下来就滚动发展。”

　　1997年6月8日，金碧花园破土动工。为了快速回笼资金，许家印同样全部采用小户型设计，同样复制了“八个当年”的目标。在建设过程中，他还说服施工单位垫资帮他盖房，等完成第一层施工后，达到楼盘预售条件，然后打着亏本价的广告迅速向市场推出。果然，金碧花园第一期300多套房子只用半天时间就卖完了。第二年，许家印又推出了第二期项目，价格也趁机大幅上调，但因为名声已经打响，照样很快售罄。金碧花园项目的成功，让许家印在广州地界站稳了脚跟。

　　这套打法在往后的日子里不断被复制。短短三年，1999年，恒大便从2000多家房地产企业突围，成为广州市十强房企。2006年，成为中国房企20强。2009年11月，在香港成功上市。2016年7月20日，恒大第一次登上美国《财富》杂志的世界500强企业排行榜，列第496位——这是全世界第一家只用20年就干成了世界500强的房地产企业。

　　二、房企的赌性——预售制下的金融游戏

　　从珠岛花园到金碧花园，许家印两次空手套白狼式的操盘，在当时的房地产行业不是个例。而这一切，都有一个重要的背景，就是当时已经在国内全面实行的商品房预售制。

　　预售制简单来说，就是房子还没完全盖好，但只要达到一定条件，开发商就可以向购房者出售，这样的房子也被人们称为“期房”。内地第一个商品房预售项目1980年出现在深圳。1994年7月，全国人大通过的《中华人民共和国城市房地产管理法》，明确允许商品房项目将未完工的房屋提前销售，获得购房人支付的购房款。新房预售，逐渐成为主流。

　　这项政策的出台有当时特殊的时代环境。改革开放后，政府逐步把住房问题交给市场力量来解决，开始推动住房商品化改革。但房地产属于资本密集型行业，从买地到规划设计、建筑施工都需要大量资金，当时很多房企都是白手起家，手里的钱也不多。预售制就成了解决问题的路径，帮助房企提前回笼资金，从而提高资金的周转效率及项目开发的速度。起初，这对解决老百姓住房严重不足的局面是有好处的。

　　但预售制也让房子产生了金融属性，尤其是当房价进入上升通道后，未来才交付的房子实际上成为一种看涨期权，炒作之风自然兴起。房子不愁卖，房企则有无限扩张的强烈冲动，以恒大、碧桂园为代表的“高周转、高负债、高杠杆”三高模式逐渐成为行业主流。

　　“三高模式其实是互为循环的：高杠杆与高负债看起来很像，但有本质不同，高负债的’负债’一般是指有息负债，而高杠杆中的‘杠杆’则既包括有息负债，也包括应付账款及票据，甚至还包括应付薪酬、应付税款这样的无息负债。无息负债看起来短期内不需要支付债务，但也要承兑，到期必须偿还。高周转的原因就是来自高负债和高杠杆的压力，企业必须高周转才能产生足够的现金流去应对高负债带来的财务利息压力和高杠杆带来的现金流压力。这种模式最后必然导致生产过剩，这也是这一轮房地产危机的病根所在。”上海交通大学住房与城乡建设研究中心主任陈杰向本刊解释道。

　　2006年，恒大提出向全国市场进军的口号。许家印有意避开了一线城市，把重心放在了二线城市。他认为，要实现恒大的扩张目标，必须做到“两个超前进入”，即超前进入升值潜力比较大的二线城市;超前进入城市当中升值潜力比较大的区位。到2007年底时，恒大的土地储备比2006年增长了9倍多，同时进入20多个一、二线核心城市，后面几年又下沉到了三、四线城市。

　　中国的城市能级有足够的纵深，从一线、二线到三线，再到四、五线城市，给房企们扩张不断提供新战场，最终使全国人民都被卷入到了这场房子的游戏当中。

　　明源不动产研究院首席研究员艾振强告诉本刊，在地方层面，2002年7月1日开始实行的土地招拍挂制度，也在很大程度上推动了地价上涨的热潮。2002年以前房地产开发的土地基本都是协议出让，即政府和用地者私下签订协议，有关系就能拿到地。2004年“8·31大限”之后全国实行土地招拍挂制度，所有经营性项目用地一律公开竞价出让，价高者得，土地市场进入金融红利时代。

　　对于房企来说，在城镇化率还不太高时，要快速做大规模，低能级城市也更容易。艾振强告诉本刊：“比如你有一亿元的资金，在三、四线城市去拍地，如果楼面价是2000元一平方米，建成商品房后售价是6000元一平方米，地货比就是1∶3。如果你在一线城市拿地，楼面价是2万元一平方米，最后房子卖3万元一平方米，这个时候你的地货比只有1∶1.5。这里就差一倍了。再加上杠杆放大，绝对规模差距会进一步扩大。”

　　这还只是表面上的差异，在现实中，房企还能用各种隐形的手段进一步加高杠杆。艾振强提道：“一二线城市的各项法律法规要求更加规范，但三四五线城市就宽松很多。所以这些企业跑到三四五线城市，杠杆能加到更高，还能享受更多优惠政策，比如土地出让金由税务部门征收之前，开发商可以和地方政府财政勾兑，缓缴、分期缴纳，甚至拖欠土地出让金，等房子卖得差不多了再给地方政府，但一线城市就没有那么好说话了。”

　　恒大在二、三线城市所储备的土地，大多就是以交付少量定金并与地方政府达成分期开发协议而获得的。“比如项目有1000亩地，但会分为几块甚至十几块地拿。如果按第一块100亩算，最先只用付30%或者更少的保证金。剩下的钱需在规定的时间内付完，不然就是高额的滞纳金。”拿到地后，恒大会进入擅长的前期融资阶段。曾在恒大从事5年工程管理的于睿告诉本刊，前期融资成本较高，但“公司总能拿到钱”，这笔钱通常用于项目前期的工程建设直到达到预售条件，“只用1~3个月时间，恒大就能盖完售楼部、建完样板间”。这时候，项目会去跟许家印申请付第一块地的尾款，通常是一笔过桥资金。于睿说，“四证”到手后，就可以去借开发贷，在监管不严的时代，预售资金则被挪用去撬动更多的地块，如此循环直至1000亩。

　　预售制原本要求预售资金全部进入银行的监管账户，按照房屋完成进度支付给施工单位，但在很多地方，房企会抽掉这些预售资金去开发新的项目——这也是这轮房地产危机中出现大面积烂尾楼的原因所在。“这个过程里，不少地方政府出于自身的利益，对这些企业尤其是大型房企比较迎合，监管力度薄弱，然后他们才能高杠杆，不断扩张。但是你用一个茶盖去盖几个茶壶，盖来盖去，有一天盖不住了，就会造成整个链条的崩盘。”陈杰说。他在2016年那轮房价暴涨的时候，就写过文章分析，提示这背后提供支撑的市场逻辑存在着巨大的风险。

　　但是，当房价仍在上涨的时候，人们总是会忽视掉风险，更看重收益。翁峰在房地产营销行业干了很多年。2018年，他花一个月的时间在全国10个城市找了100个购房者来采访，最后问的问题都是“你觉得房价会涨吗”。“所有人都觉得房价会涨。当所有人都觉得房价会涨的时候，什么样的房子都会有人买。”

　　陈杰认为，这一轮危机还暴露出企业高管的道德风险问题。“企业的经营者有业绩冲动，能从中获得很大好处，但不会承担太多的成本，这种不对称性会刺激他们去做出冒险性的行为。而且房地产行业这么多年下来，过度金融化，房企普遍都有很高的融资压力，经营者的思维越来越短期化，比如房企发行了很多海外债，面临着短期的业绩压力，所以他们必须对业绩去做粉饰，他们不一定需要利润有多高，但流水一定要高，只要现金流能稳得住的话，就可以继续扩张。”

　　在事发的前几年里，恒大的财务数据十分亮眼。恒大核心业务利润2018年同比增长93.3%，达到783.2亿元，成为房企“利润王”;2019年，有所下滑，但也还有408.2亿元的利润额;2020年，这一数字下降至301.3亿元。这些利润相当一部分以分红形式进入许家印等恒大股东的腰包。而且恒大股权高度集中在许家印及其前妻丁玉梅手里(约70%)，从2010年到2018年，恒大分红比例从约10%提高到60%左右。相关统计显示，恒大上市以来，许家印及其家族通过分红套现超过500亿元。哪怕是在2021年6月恒大财富即将爆雷前，许家印还通过分红得利15亿元。

　　许家印曾在很多场合自诩与丁玉梅是“模范夫妻”，是恒大人的“学习榜样”。恒大债务爆雷之后，丁玉梅和许家印却悄悄办了离婚。这一消息直到今年8月14日，才在中国恒大的一则公告中得到佐证。在许家印和小儿子被带走前夕，丁玉梅则被曝出已飞离香港，远走高飞。

　　三、关键抉择——2016年的分水岭

　　回头来看，恒大首登世界500强企业排行榜的2016年，是恒大也是中国房地产行业的一道分水岭。往后的两三年，可能是留给房企转型的最后窗口期。在年底的经济工作会议上，首次提出“房住不炒”。但当时，不同的人有不同的选择。

　　2017年，万达集团首先感到了债务压力，王健林在危机冒头后选择断臂求生，大量抛售旗下的文旅、酒店项目等资产，接盘的包括融创、富力、苏宁等公司，后者如今几乎全部深陷债务泥潭。2018年，万科的董事长郁亮首次喊出“活下去”的论调，此后又不断抛出节衣缩食、缩表出清的信号，在拿地方面也变得相对谨慎。但是，更多的房企仍在加速奔跑，冲击千亿目标。那时候业内盛行的一句话是“有规模才有江湖地位，才有话语权”。

　　2017年初，许家印在恒大一次重要的内部讲话中首次提出要转变“高负债、高杠杆、高周转、低成本”的“三高一低”发展模式，由“规模型”向“规模+效益型”转型，向“低负债、低杠杆、低成本、高周转”的“三低一高”迈步。似乎，他也察觉到了风向的转变。但紧接着，他对房地产的发展表达了乐观和信心，给往后几年定下20%的增长目标。

　　2017年，成为恒大历史上的拿地高峰之年——新增土地储备面积1.26亿平方米，近乎占国内房企新增拿地面积的一半。这些土地储备以100%独资为主，主要是靠并购得来，资金则源于外部融资。这一年的新增土地花了恒大2380亿元，造成其当年有息负债7326亿元，仅支付利息就要541亿元。大幅举债的结果是，恒大以3.12亿平方米的总土地储备面积成为国内首家土地储备超过3亿平方米的房企。

　　“那几年，集团会有很多巨额的激励机制鼓励分公司去拿地囤地。比如2017年至2018年疯狂拿地时，差不多就是一亩地奖励1万元，拿1000亩就奖励1000万元，3000亩就是3000万元，然后从上往下按不同比例依次分下去。”于睿对本刊表示，“拿地的时候，各种图纸和合作单位都已经招标好了，拿地当天施工单位就可以直接进场。一旦付了尾款，恒大最厉害是最快能在一天之内把所有证照全部办完，这就是体现恒大能力的地方。”

　　许家印的个人风格，加上恒大多年扩张的惯性，已经在恒大组织内部形成了某种非理性的氛围。在恒大深圳总部工作的李威说，机械地追求数量和规模几乎是那几年不论业务还是职能部门的共性，往往是公司一项政策下来，各部门都会主动加码，给员工设置很多目标，在数量上不断叠加，有些任务和目标明显毫无意义，但没有人敢不执行，否则就会遭到处罚。因为每个部门内部，员工的奖罚，基本都是看直属的脸色。

　　陈杰告诉本刊，如果2016年前后，政府判断房企“三高”模式风险很大，在政策上采取一个相对稳健的态度，可能那时候就会迫使这些房企提前转型。但当时的背景很复杂，宏观层面承压，很多产业库存积压严重。加之当时大家也没觉得人口增长有很大的压力，普遍认为房地产的潜在需求还比较大。“大家觉得风险是有，但还很遥远，还有时间去消化，后面几年政策就没那么坚决，一直到2020年，推出了’三道红线’政策，想倒逼房企逐步转型。但没有想到疫情一来，宏观经济受到很大冲击，还有地缘政治的冲突，加上新生人口断崖式下滑，问题就集中爆发出来。”

　　四、许老板的“白衣骑士”

　　早在2008年，恒大就曾因为债务问题差点崩盘。2006年，楼市迎来大涨，许家印做出了向全国市场进军的决策，并同时启动了恒大地产海外上市计划。为了给上市做准备，许家印故技重施，拉来银行和投资机构的融资，其中包括德意志银行、美林及淡马锡等国际著名投行。前后几轮融资给恒大注入了上百亿的资金。拿着这些钱，许家印开始在全国疯狂囤地。2007年，恒大地产的土地储备较2006年增长了9倍，到2008年3月冲刺上市时，已经高达4580万平方米。这一土地储备，仅次于碧桂园，是当时“地产一哥”万科的近两倍。

　　然而，全球性的金融危机此时爆发，资本市场一片萧瑟，恒大在香港的上市计划也就此夭折，这直接将恒大推向了险境。根据许家印后来的回忆，当时恒大的资金缺口接近100亿元。2008年7月，恒大于2007年底以41亿元拍下的“地王”广州绢麻厂地块到付款截止日期，此前大价钱买入的重庆科技学院地块和上海项目地块，也相继到了合同约定的土地出让金付款日期——恒大一触即溃。

　　为了自救，许家印去求了很多人，最后在香港找到了救星。广为流传的桥段是，恒大上市中止后，许家印在香港待了三个月，几乎每周要与新世界的创始人郑裕彤吃上一两次饭，还常常陪着郑裕彤、刘銮雄、张松桥等富豪打牌。用许家印自己的话说，“差不多可以说是在那里上班了，瘦了四五斤”。最后，总算拿到了他们的银团贷款和注资。另一方面，许家印也开始调整开发建设计划，停下暂时不能开盘的项目，全力冲刺可预售的项目。2008年10月，恒大地产在全国范围内的18个楼盘同时开盘，“开盘必特价，特价必升值”的策略帮助他们回笼了一批资金。

　　彻底的形势扭转是在2008年底。这一年的11月，政府“四万亿”经济刺激计划出台，房地产调控政策也出现180度大转弯——恒大迎来了自己的又一位“白衣骑士”。许家印赌对了。2009年春节过后，全国楼市回暖，量价全面回升。2009年仅上半年，恒大地产实现销售收入120多亿元。恒大不仅从ICU被拉了出来，而且规模和实力进一步增强，很快挤进全国房企前三。

　　事后回忆起来，许家印对自己当初的判断和决策颇为得意。危机之初，有人建议他把手里的工地或者土地卖掉救急，但他没有采纳这种建议。许家印认为，恒大地产这么一个大企业，还没有艰难到卖工地、卖土地的程度。上市失败后，他算了一下手头还有280万平方米的项目预售证，这些项目，如果以3500元/平方米的全国均价出售，一个星期内就可以全部卖光，收入达到上百亿元。2009年，许家印终于在香港实现上市梦，包括李嘉诚、郑裕彤等众多香港富豪成为恒大的投资人，纷纷认购恒大股票，路演的时候还派人前来站台。

　　到2014~2015年间，国内楼市又进入一轮低谷期，新房库存积压严重，恒大的销售遇到难题，债务问题重新浮上水面。这一次，许家印同样是靠打折卖房，然后等来2016年的楼市去库存政策，最终安全过关。但这时候，市场对房地产行业的警惕性开始提高，特别是“房住不炒”提出后，房企融资的成本和压力越来越大。

　　此时，许家印萌生了“借壳回A”的想法。这件事情还牵涉到当年有名的“万宝之争”，宝能系的控制人姚振华2016年前后在二级市场大量买进万科的股票，一度成为万科的最大股东，并且试图罢免以王石为的，夺取万科的控制权。恒大则乘机不断增持万科股票，成为后者第三大股东，加入了“万宝之争”。

　　最后，深圳国资介入，深圳地铁集团成为万科控股股东。恒大把手里的万科股份也折价卖给了深圳地铁，但许家印获得了深圳国资房企深深房(深圳经济特区房地产股份有限公司)的壳资源。深深房是中国内地自1978年改革开放以来成立的第一家房地产经营企业，1993年在深交所上市，也是A股最早上市的房地产公司之一，但几十年下来，发展并不顺利。2016年10月，恒大与深深房达成了一项重组协议，启动了借壳回A股上市的程序。恒大在2017年8月将总部从广州搬到深圳，落户南山区的卓越后海中心，有一个解释说就是为了这次上市。

　　为此，从2017年开始，恒大还经过三轮增资引入了中信、深业、苏宁、中融、山东高速(6.660, -0.05, -0.75%)等战略投资者，合计资金规模达1300亿元。恒大与战略投资者签署了对赌协议，如果未能如期重组上市，恒大需要原价回购股权。“2016年前后，恒大在融资方面已经遇到一些障碍，但债务问题还没完全暴露，国内资本市场对他们也没那么警觉，借壳的程序就启动了。但是房地产在2016~2017年已经是强弩之末，再过两年就开始往下走了，政策层面对房企也变得越来越谨慎、怀疑，最后是拒绝。”国家高端智库CDI研究员宋丁告诉本刊，那段时间，不止恒大一家房企试图“借壳回A”，监管层采取的基本都是封杀态度。“因为凡想借壳的，基本上都是存在相当的债务风险，通过其他的融资渠道，比如说信贷、信托或海外融资渠道等，都存在很大的障碍，他们才需要通过股市来解决资金链的问题。”

　　2020年11月，恒大正式宣布深深房重组失败。接下来，恒大与战略投资者们协商，将这1300多亿战投中的1257亿元转为了普通股，不再要求恒大回购，这其中包括苏宁投资的200亿元。2017年双方达成交易时，许家印和苏宁老板张近东的一张喝交杯酒的照片流传甚广，成为这场交易的场外注脚。2020年11月，苏宁投资的中超球队江苏苏宁队夺得队史首个中超冠军。第二年，苏宁债务爆雷，新科冠军江苏苏宁队在新赛季打响前宣布解散。很多人认为，与恒大的这笔交易，或许就是压垮苏宁的最后一根稻草。至于许家印，同样没等来自己最后的“白衣骑士”。

　　五、万亿商票背后的供应商

　　过去二十多年来，一起参与这场房地产豪赌的，不只是许家印和他的恒大，还有产业链上下游的无数供应商。把恒大2.38万亿元的债务构成拆解来看，这一部分占大头(接近1万亿元)，另外两大块则是欠业主的合约负债(7000多亿元)、欠银行的借款(6000多亿元)。

　　魏唐是江苏一位建筑商，主要为恒大等房企在江浙沪地区提供围挡施工、工程配套的服务，2016年成为恒大供应商。魏唐说，恒大对供应商的要求主要是两个：首先是要能垫资，其次是要能配合高周转。那几年，一个供应商一年做十几个恒大的项目是常态。“开工三个月左右就能开卖，有时候都没拿到预售证就开卖。甚至一个住宅只盖了一个大门，就把房子都卖完了。”

　　魏唐说，为了赶工期，相较于其他房企，恒大对于工程质量的要求不高，“做工粗糙，不太讲究”。但另一方面，恒大却愿意在前期的园林和售楼部打造上下血本，“其他房企可能售楼部装修的预算只有30万到50万元，恒大花个150万都正常。”在江苏跟恒大合作了十多年的装修供应商廖红梅说：“他们给人感觉就是不差钱，生怕售楼部有任何地方空着了。如果有，那一定要花钱摆个装饰上去。”在这样豪华的售楼部中，恒大展现出了强大的销售能力。“2016~2018年间，无锡一个400套房子的楼盘，一开盘就有3000多人争着抢，一个小时卖了7.5亿元。那时候，一个销售人员一个月能卖25套房子。”

　　供应商的巨额垫资，继续放大了恒大的杠杆，使其具备了更加惊人的扩张能力，债台也越筑越高。虽然许家印在2017年后多次喊出“降负债”，提出土地储备要每年下降5%~10%。但随后几年，恒大却一直在增加土地储备，从未达到过5%的最低降幅。但2017年后的房地产市场已经开始降温。从2017年至2019年，恒大合约销售金额同比增长速度从34.2%降至9.0%，销售面积增速从12.6%降至11.5%，其中2018年仅4.2%。

　　这时候，恒大已经在大量使用商票付款了。商票是一种金融公司或企业发行的短期票据，经常被企业用作筹款的一种工具。不同的商票有不同期限，到期后，持票人可凭票向企业或银行兑换本金与利息。说白了，这其实是企业的一种“赊账”行为，只有企业有足够的信誉度，其他商家才会接受商票。公司信用越好，商票的贴息越低。

　　艾振强告诉本刊，大量使用商票，也是“三高”模式下的产物。为了减少对现金流的占用，开发商不与供应商现金结算，而是以公司信用背书，为其开一张商票，承诺一段时间后兑付，从而延长付款时间，平滑现金流。而且，由于商票融资不用被计入有息债务，还能美化有息负债率。行情好的时候大家也乐意接受，市场上甚至有专业的机构和个人收商票套利，如果供应商急需用钱，商票也可以提前变现。一旦行情不好或者企业信用崩溃，这个循环就转不下去了。

　　一开始，这些商票的兑付还算正常，只是票据期限从最早的半年慢慢变成了一年，账期逐步延长。于睿说，集团财务在2018年后收紧，一个标志是从集团层面开始管理每月的支出额度。“会规划整个集团这个月要支付多少个亿，然后精打细算往下分配支付指标，还要分支付等级。有一些钱是当月必付的，比如农民工工资、土地出让金的尾款、商票等。必付之后才是那些可付可不付的，不付也暂时不会死的那种——比如供应商。”于睿说。

　　然而，很多供应商在前期已经垫资太多，到后面即使不情愿也只能被迫接受。在与恒大多年的合作中，魏唐垫出去1000多万元货款，恒大多是付给他商票。2019年之后，魏唐参与过的很多华东地区的恒大楼盘纷纷推出打折销售，八九折是常态，一些楼盘降价2000~3000元/平方米在卖。魏唐算了拿地和工程成本，认为恒大是在亏本卖房。到2020年，很多地方传出恒大商票兑付困难的消息，但这仍然局限于行业内部，外人不太关心。

　　恒大这些年遇到过大大小小各种问题和危机，每次都能安然度过，很多人都觉得，这一次应该也不例外。甚至一直到2021年初，除了少数，绝大多数恒大的员工都没意识到大厦将倾。李威说，2021年初，公司又向内部员工推出了一批打折尾盘清仓房源，很多员工还是在抢着买，丝毫没有察觉到风险。

　　六、多元化何以加速败局

　　在开头提到的2013年11月9日这场亚冠决赛上，还有一个引人关注的细节是，恒大队员的红色球衣胸前第一次出现了“恒大冰泉”的广告。这场比赛也成了恒大冰泉的产品发布会。后来，恒大球员的前胸和后背，成为许家印发广告的最佳屏幕，每次有重大的品牌和产品要发布，都会挑选重要的比赛场次印上球衣。

　　在他的传记里写道：“许家印认为，投资足球，除了表面上的经济利益之外，还有着更深层的利益。足球经济或许有限，但是通过足球进行高端资源整合的价值却是无限的。投资足球，可以得到更多潜在的支持。恒大可以利用足球这个平台，最大限度地整合企业和政府的关系与资源，从而扭转企业商业上的功利性，对恒大在拿地、授信、社交等多个层面，都将起到巨大的推进作用。”

　　2013年后，恒大加快了多元化的布局，在文旅、健康、能源、制造、快消、金融等领域不断出手。许家印曾谈及：“未来房地产行业可能遭遇寒冬期，因此，要率先做好多方面发展恒大集团的准备，高收益的行业是恒大快速培养新的经济增长点的关键，而相对缓慢的体育行业也要加快商业化操作，前三年可以亏钱，三年以后必须赢利……”

　　李威对自己前东家的看法是，公司上下早就在房地产上习惯了赚大钱、快钱，很难瞧得上赚小钱，也就很难真正脚踏实地地在这些行业里深耕。而且短期内现金流不高的行业，比如健康、养老，都需要长周期回报，后来已经解不了许家印的燃眉之急——即便许家印有耐心去做好一个行业，恒大这头吞金巨兽也等不及了。尤其是到了后期，这些多元化的转型探索更加成为许家印的融资工具，先是不惜重金投入，然后拿去融资，准备冲击上市。但反过来，这些项目大都经营不善，又进一步拖累了恒大的现金流，导致债务恶性循环，窟窿越来越大。

　　以恒大冰泉为例，对于这款定位高端的饮用水，恒大砸下重金营销，仅2014年全年销售费用就高达32.5亿元，广告费超过9亿元。恒大冰泉的售价最初在5~6元/瓶，却招募了大量中小商超的经销商，供需错配让恒大冰泉在两年多后亏损40亿元。2014年，恒大冰泉率先启用“一物一码”，通过扫码具备溯源防伪和会员服务等功能，价格也降至2元/瓶。一位接近恒大冰泉的人士透露，恒大当时给了经销商很重的销量任务，很多经销商就开盖扫个码，然后把水白白倒掉，“这就算完成任务了。所以即使有销量，也是假的”。

　　一举引爆债务危机的恒大财富，前身是2016年3月恒大推出的互联网金融平台“恒大金服”。当时正值全国P2P盛行，很多房产公司都推出自己的P2P平台，两年后，P2P遭到全面整顿，2019年，恒大金服才改名为恒大财富。但内部员工透露，事实上恒大财富仍在继续销售理财产品，而且对本公司员工层层摊派销售任务。进入其中的资金，相当一部分则以各种途径变成了恒大系关联企业的融资，最后终于爆雷。

　　在多元化探索方面，声量最高的莫过于造车。2018年，许家印高调宣布进军新能源汽车领域。对于这样一个全新的领域，许家印同样遵循了自己的一贯打法，他形象地总结为“买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”。为了造车，恒大耗费巨资，从电池、电机、电控到整车制造，几乎把产业链上能买的公司都买了。2020年，恒大集团旗下在港股上市的恒大健康正式更名为恒大汽车，等于是让还没造出一辆车的恒大汽车提前上市，由此吸引了众多知名投资机构，其股价甚至一度超过比亚迪。

　　不过，在砸下近500亿元后，恒大汽车仅仅实现了恒驰5一款车型量产，交付还不到1000辆。2023年迟来的财报显示，恒大汽车2021~2022两年累计亏损840亿，截至2022年底总资产为1152亿元，负债达1839亿元，明显资不抵债。公布财报前不久，恒大还喊话称，要实现量产大概还需要寻求290亿元融资。

　　这些多元化的项目很多其实还是跟房地产形成了绑定——靠房子和土地收益来实现周转。甚至在恒大汽车这个板块，后来都有媒体报出，恒大汽车下设的子公司在2019年至2020年间，从各地拿了1000多万平方米的土地，其中三分之一是可建商品房的住宅用地。而且，恒大汽车的员工也被集团要求参与到恒大楼盘的全员营销和认筹中。2023年5月，恒大汽车发布公告称，将出售旗下47个地产项目，剥离地产业务，成为一家纯粹的新能源汽车公司。

　　宋丁认为，恒大爆雷事件绝不仅仅是恒大一家的事情，对整个房地产行业乃至中国经济都是一个巨大的教训。“一个企业像这样高的债务，在全球都是很罕见的。我们从香港学了很多房地产开发制度、经验，但是香港的房地产企业运作这么多年，尽管也是房价高企，但无论是李嘉诚的和记黄埔还是郑裕彤创办的新世界，到现在也很稳健，没有一个爆雷的。就是因为他们的债务控制非常严格，香港也有相应的制度，他们很难有超过20%的负债率。超过这条线，他们就不往前走了。”

　　(本文节选自《三联生活周刊》2023年第45期，鞠红伟、宋达、陈卫强、李威、于睿、魏唐为化名;参考资料：郭宏文、徐亚辉：《恒大许家印》，台海出版社2017年版;长江商学院副院长李伟：《恒大的困境与中国房地产业的良性发展》，第一财经2023年8月;施旖旎、陈友华：《商品房预售制：保留抑或变革——基于诺思的制度变迁理论的分析》，《探索与争鸣》，2023年第4期)

住进养老院的年轻人：每月房租300元，太便宜了！

　　代际融合，需要更多年轻人的参与。

　　上午九点半，苏州吴江江陵康养中心三楼的活动室里，一堂老年心理课准时开课。讲课的老师张文雯20岁出头，穿着红马甲，扎着马尾辫，青春洋溢。她从焦虑情绪切入，讲到老年焦虑症和离退休综合征，听得台下的老人连连点头，还有老人主动站起来，分享自己的故事。互动环节中，张文雯带着老人们玩“逛三园”、成语接龙等游戏，活动室里欢声笑语。

　　私底下，很多老人都叫张文雯“小张”。和其他心理老师不同，张文雯和老人们同吃同住。前不久，张文雯通过层层筛选成为志愿者，将为吴江江陵康养中心的老人们提供多种形式的为老服务，同时，通过累积志愿服务时长，她可以兑换住宿资格和抵扣房租。平日里，张文雯大部分时间都住在吴江江陵康养中心。

　　当年轻人住进养老院，他们在想些什么？他们如何为老人们提供“情绪价值”？

　　入住
　　今年9月初，刷到年轻人住进养老院的短视频，骆薇心动了。今年25岁的骆薇是安徽宣城人，在苏州从事网络推广工作。当时，她的租房合同即将到期，正在寻找新的住房。

　　“房租太便宜了。”对骆薇这样刚毕业不久的大学生来说，用志愿服务时间抵扣房租，吸引力很大。看到苏州康养集团发布的“代际融合”青年志愿者招募消息后，骆薇搜索了附近的养老院，发现狮山怡养老年公寓距离最近，于是抓紧报了名。养老院距离骆薇上班的公司约4公里，骑电动车通勤约15分钟，距离适中。她平时加班不多，每月15小时的志愿服务时间完成难度不大，最重要的是每月房租只需300元，非常划算。

　　入住一个多月后，骆薇觉得体验还不错。她每次进出老年公寓，即便是不相熟的老人，也会热情地跟她打招呼，让她很有归属感；老年公寓的安保措施相当严格，减少了她此前独居的不安全感。“之前面试的时候，家里人一直提醒我，总担心我被骗。住进来以后，他们反而放心了。”有时候，骆薇和朋友聊天，会引来对方羡慕的眼神，“你都提前过上退休生活了”。

　　年轻人想住养老院，难吗？苏州康养集团党委委员、副总经理钱晓岚认为，开展“代际融合”项目的难点之一是对志愿者的筛选。一方面，类似项目有隐患，要避免传销、非法集资等风险。另一方面，志愿者是否具有陪伴老人的真心，很难通过短暂的面试或测试环节进行准确评估。为此，他们设置了严格的筛选过程，比如，无不良嗜好、有固定工作或学习单位、本地无住房、拥有为老服务爱心和责任心等基本要求，还包括工作单位证明、性格测试等多维度的条件。同时，对于取得入住资格的志愿者，各养老机构也会对他们的志愿服务时长及满意度进行考核，连续3个月不合格的将被取消资格。

　　自从发布“代际融合”项目青年志愿者招募计划以来，苏州康养集团收到了50多份申请简历，最终筛选出包括骆薇、张文雯在内的首批共8名志愿者。

　　陪伴
　　记者和骆薇的采访约在晚上七点半。最近，骆薇的作息变得相当规律。工作日的晚上，她一般五点半准时下班，回到老年公寓简单吃个晚饭后，赶在六点半之前去活动室陪老人们跳交谊舞。交谊舞持续约1小时，骆薇陪伴跳舞的时间会被计入志愿服务时间。

　　当天晚上，骆薇和舞伴夏伯伯配合默契，收获不少好评。骆薇入住狮山怡养老年公寓后的首次志愿服务便是陪夏伯伯跳交谊舞。那是她第一次跳交谊舞，略显羞涩，舞步时常有些杂乱。共舞的次数多了，两人的配合渐入佳境，如今骆薇已成为夏伯伯的固定舞伴。很多跳舞的老人对骆薇称赞有加。骆薇到来后，舞蹈室的很多陈列都井井有条起来，就连墙上歪倒的标语也被全部扶正了。

　　等待骆薇跳舞的间隙，记者无意中闯入了几位老人的饭后茶话会。起初，有位阿姨问起记者智能手环的操作问题，得到解答后，又拉着记者陪她们聊天。有的阿姨认真准备了发言稿，向大家分享每天的国内外新闻，这是他们茶话会的固定环节，目的是了解每日的资讯。后来，记者和骆薇聊起这个小插曲。“所以我觉得这个项目很有意义。”骆薇说，她不仅可以陪老年人散步、聊天，还能辅导老年人使用智能手机、乐器等。

　　老人最怕寂寞，希望有更多人陪他们聊天，有更丰富的活动可以参与，年轻人的参与可以给为老服务增添很多不同元素。张文雯给老人们上心理课，带他们做游戏，帮助他们缓解焦虑情绪。很多老人评价她的心理课，第一反应都是“开心”。

　　在通安怡养老年公寓，志愿者们参与最多的是陪伴类的志愿服务。志愿者张瑾告诉记者，有的老人性格内向，不愿意参加集体活动，他们便会采用一对一陪伴的形式，陪老人聊天、看电视，纾缓情绪。前段时间，一位姓陈的伯伯感冒了，情绪起伏很大，对工作人员突如其来的关心又非常敏感，经常发脾气。张瑾平时和陈伯伯关系不错，主动以志愿服务的名义去陪伴老人，两人也不怎么说话，就是聚在一起翻翻相册，但老人的情绪明显缓和了。张瑾脾气好，总是乐呵呵的，很多老人都喜欢她。目前，她已经累积了40多个小时的志愿服务时长。

　　冲突
　　同住一个屋檐下，冲突有时难以避免。

　　骆薇之前有个室友，是一个临时居住的工作人员。两个同龄人经常聊一些共同话题。有一次，两人一起出去唱歌，回来已经过了半夜12点，但兴奋之情难抑，一时音量大了些，惊扰到了隔壁房间的老人。老人睡眠本来就浅，一晚上都没睡好觉。

　　“我们感觉特别愧疚，专程买了水果去跟老人道歉，从那以后在房间里都轻手轻脚的。”骆薇说。所幸后来老人不打算追究，事态也没有扩大。但骆薇的考核单上还是被记下了一笔。

　　此前，杭州下城区长庆街道曾试水类似的年轻人与老年人“跨代社交”项目，倡导社区有独立住房的独居老人为街道内刚来杭州打拼需要租房的年轻人提供居住地，年轻人为老年人提供简单的生活协助和夜间照料。可惜，在具体操作过程中，推进困难。究其原因，这种模式对“硬件”配套要求高，须有一套至少两室一厅的住所，老人们的眼光也高，对同住年轻人的职业、工作场所甚至相貌、脾气都有很具体的要求。一年下来，配对者寥寥，第一对试验者在试住一周后就宣告散伙。

　　相比之下，苏州的“代际融合”项目尽可能规避了同住场景下的潜在冲突，更侧重于探索代际群体之间的互助服务，搭建资源联动的共享社区。

　　不过，这样的模式也有局限性。志愿者们有时候会感觉“被困在场景里”，和老人们“不大熟”；老人们也会觉得，有年轻人住进来是好事，但平时的交流还算不上很多。除了平常跳舞的老人们，骆薇和其他老人的交流并不多。有一次下大雨，她穿着雨披回来，很多老人都没认出她来，以为来了陌生人。

　　前路
　　年轻人住进养老院，能给养老院带来新的想法与活力，自然是个多方共赢的好事情。但他们想要真正融入养老院，可能还得费一番功夫。

　　在通安怡养老年公寓，除张瑾外，其他4位都是中学老师，他们需要在时间分配上达成更默契的配合。由于平日里工作忙，导致大家经常周末有空就一股脑地都去搞活动。有工作人员调侃，“老人都不够了”。

　　目前，“代际融合”项目开展基本达到预期。不过，由于加入时间不长，志愿者们目前还是以参与各机构现有的活动为主，主动组织的活动内容并不是很多。

　　长期关注养老住房问题的研究者张逸萱提出：“从我个人经历出发，人在年轻的时候容易因为一些挫折而内心破碎，失去面对困难的勇气。这种时候如果能与经历过大风大浪的前辈交流一下，向他们寻求一些建议，年轻人可能因此受益良多。我之前看到过德国有一个类似案例，老年人不仅可以传授他们的专业知识，还可以提供不错的建议。”

　　张逸萱的建议，苏州康养集团已有所尝试。钱晓岚表示，“代际融合”是苏州康养集团的长期实践课题，旨在通过建立多方之间的良性互动机制，构建充满幸福与活力的全龄社区场景。在项目试点开展的各个养老机构，为老人服务的工作人员和生活小秘书等都是年轻人，他们经常帮助老人处理手机问题，某种程度上也是“代际融合”。反过来，老人们也在积极回馈。比如，退休数学教师徐丽莉在狮山怡养老年公寓开设了数独课，深受各方欢迎。下一步，老年公寓还计划组织“长者讲师团”，为年轻人分享生活工作经验，帮助他们更好地成长。

　　不久前，苏州康养集团提出打造中国式“多代屋”，探索“一老一小”打包解决方案，计划将婴幼儿照护纳入社区居家养老服务中心服务范围。未来，不仅是年轻人住进养老院，探索养老模式创新，思路不妨更打开些，让“代际融合”更加灵活多样。

综合《解放日报》、《中·国·青·年·报》、央视财经报道