记住！周期股PE最低时反而是风险最大的时候，散户最容易上当！

这一波周期股的过山车行情让大家见识了周期股的暴利，同时也看到了周期股的风险。赚钱的时候真是快钱，不到一个月股价就翻一倍多。然而跌起来更快，两周就可能跌去一半。正如那首姜育恒的老歌《驿动的心》唱到的，“终点又回到起点，到现在才发觉”。看看近期动力煤主力期货的过山车走势就能让你大吃一惊！

为什么周期股会出现这种走势呢？因为周期股的壁垒很低，由于短暂的需求大增或者供给减少，就容易引发产品价格大涨。这种产品以前由于竞争激烈，毛利率很低，一旦价格上涨，业绩弹性很大。很多周期股的产品都是大宗商品，在相关网站很容易查询到价格，稍微有点水平的人都能把公司业绩增长情况计算出来。也就是说，只要其产品价格一大涨，大家就知道他的业绩肯定会大涨。

既然是明牌，那么大家就会蜂拥而上，那么产品一涨价周期股股价就上涨，这已经形成一个定式。但是这里面也有一个分化，那就是产品涨价的幅度和时间不确定，这也就导致了相关股票上涨的力度和时间也不会一样，因此短线高手会根据大宗商品市场走向情况判断相关股票未来走势，一旦产品价格预期到顶，其会快速获利离场，这一波短线炒作也就基本结束了。

也就是说真正的短线高手根本不会去等周期股的业绩公布后再去炒作周期股，在产品涨价过程中股价已经上涨到位。而普通散户对周期股的这个性质不熟悉，对大宗产品的走势价格情况也不了解，等到年报的时候看到这家公司的业绩特别好，估值特别低，于是就动心了。而此时公司的股价往往在高点，而其产品价格已经开始走下坡路。如果现在买进去静态市盈率确实很低，但是第二年的业绩肯定会大幅下滑，到时候你就会发现它的市盈率在不断变高，你已经不知不觉被套住高位，下个周期什么时候来，谁也不知道，看看中石油上市48元高位被套的，已经14年了，依然没有解套，并且依然损失惨重。

以上分析告诉我们周期股一定是要短线思维，多关注当时的产品价格走势，不要过分关注其市盈率。有些朋友会问，为什么有些产品价格大涨的公司股价能够长期上涨？这个问题很好，确实有这种股票，当时这种股票长期上涨的原因有两个：一个他们并不是大家熟悉的周期股，或者说他们的周期性不强。另外一个就是他们的产品比较特殊，有巨大的想象空间。举个例子，锂资源就是这种情况，新能源汽车巨大的想象空间让锂资源龙头长期走牛。还有就是合盛硅业，其金属硅价格暴涨，而光伏巨大的需求和未来美好的前景也让他能够长期不断上涨。此类公司具有长线价值。因此涨价概念股有短线和长线两种思路，需要认真研究，区别对待。

顺便再聊聊猪肉股，本周很多猪肉股预告了三季度业绩，都亏得一塌糊涂。正邦科技预计第三季度净利润亏损55.2亿元-65.2亿元，上年同期盈利30.16亿元；新希望预计公司第三季度亏损25.8亿-29.8亿元，上年同期盈利19.2亿元；连“猪茅”牧原股份第三季度都预亏5亿元-10亿元。他们的业绩我早已有预期，上月文章已经写到了，成本太高，养一头猪赔500元，猪肉上市公司肯定大亏。

现在猪肉上市公司的日子比房地产商还难过，因为前期猪肉涨价的时候赚的钱全部都投入到扩产项目中，现在产能越大亏损越多，真的是骑虎难下了！没有办法，只能硬挺，熬到下个猪周期到来！不过，他们账面的现金在快速减少，按照目前的情况，多数养猪企业再坚持一个季度，现金就基本耗光，而银行贷款还要还本付息，猪还要继续吃饭，没有钱都办不到。到时候，不排除有养猪企业停工或破产，这时候猪周期才有可能反转。目前既然大家还能坚持下去，或者说还没有大面积杀育种母猪的前，猪肉价格短期很难反转。

这里特别点名牧原股份，为什么大家怀疑它业绩造假？因为它和当年的两康（康美药业和康得新）财务造假很相像，那就是存贷双高！比如说，其2020年年末，账面现金（含理财）超150亿，而短期借款和长期借款合计高达260亿，当年财务费用高达6.8亿（大部分是利息）。试想一下，既然手里有这么多现金，为什么还借这么多钱，是不是有点自相矛盾？当然，公司下面有很多分公司，每个分公司都需要保留一定的现金来维持公司正常运营，很多分公司的现金加起来，可能也是一个比较可观的数量。

但是牧原股份还有一个更重要的问题，那就是其在猪肉价格高企的时候大胆投资上马了巨大的产能，这也是其借款巨大的主要原因，现在见得越多亏得越多。听说今年很多施工工人无法按时拿到工资，而今年三季报其财务费用高达15.5亿元，是去年全年的2倍多，这样看，其今年全年的财务费用可能超过20亿元，这可不是小数字？猪价再不上涨，光贷款利息都能把它压死！

不过近期猪肉股的走势还不错，主要原因一是近期猪肉价格有所反弹，二是近期消费品陆续涨价，也引发了猪肉涨价的预期。短线猪肉板块可以关注，但不宜恋战。从10月底以来，猪肉价格又开始逐步回落了，在供大于求的情况下，猪肉价格只是短线反弹，等能繁母猪数量大量下滑时，才是猪肉价格真正见底的时刻。

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N争光上市没能给新股争光，A股8天已有10只新股破发，机会在这里!

今天，N争光上市首日即破发，这是连续8个交易日第10个新股破发。该股上午突然一度暴涨临停，本来以为该股会为新股争光了！结果复牌后该股一路下跌，收盘价36.09元，与发行价36.31元相比，还是破发了！

今天同期上市的新股N瑞纳表现还不错，虽然也冲高回落，但收盘较发行价上涨16.62%。先不看行业和公司质地，N争光的发行市盈率为54.59倍，N瑞纳的发行市盈率为33.12倍，高市盈率发行是破发的主要原因。

近期A股连续8天共有10只新股相继破发。近期首只上市即破发的是10月22日科创板新股中自科技，该股当日开盘即破发，随后股价持续下行，最低跌到58.88元/股，跌幅达17%，破发幅度是新股实施信用申购以来最大。截至收盘，该股报66.03元/股，仍下跌6.87%。该股股价全天均在发行价（70.9元）之下运行，中签的朋友根本没有盈利出逃的机会。

其实在此之前新股上市已经有不祥的预兆。新股丽臣实业于10月15日（上周五）登陆深交所上市，上市发行价格为45.51元/股。上市首日，该股涨幅44%封板，很多中签的都没有舍得出手。但紧接着该股三天两度跌停，其中上市第三天直接“一字”跌停。随后该股继续大幅回落，今天收盘又创出40.01元的历史新低，早已经跌破首发价格45.51元/股。没舍得走的中签者已经被套10%以上。

除了上面几只新股，近期上市首日破发的还有凯尔达、深城交、可孚医疗、戎美股份、中科微、华兰股份、成大生物、新锐股份，一个个惨不忍睹。大家本以为中签捡到了金元宝，没想到却是个大“坑”。这提醒我们“无脑打新”的时代已经过去，今后打新需谨慎，未来新股的筛选其实和买股票一样，需要深入研究公司的基本面，不能再盲目打新。

根据历史经验，新股破发潮来临是大盘走弱的前期征兆，因为大资金都自顾不暇，不准备在A股里积极做多了，所以不想再参与新股炒作。因此当前的破发迹象对我们来说是个警钟，也就是大盘需要谨慎再谨慎。但是新股破发如果是因为大盘原因造成的，而公司本身优良，那么破发后的地位反而是长线低吸的好时机。下面分析正反两方面的案例：

负面案例：【神农集团】上市都快半年了，现在股价39.13元，较56.08元的发行价依然破发，主要原因是猪肉价格大跌，业绩大幅下滑。还有【浙商银行】上市2年了，目前依然破发，股价早就跌破净资产。看看业绩也不错，去年每股收益0.53元，现在股价才3.43元，主要原因还是银行板块没有资金炒作。今年四月上市的【尤安设计】业绩不错，发行价120元，现在股价才75.45元！今年八月上市的【山水比德】业绩也不错，发行价80.23元，现在股价才57.99元！这两家都是建筑设计企业，房地产不行了，他们的发展空间也受到了限制。

正面案例：【建龙微纳】2019年12月4日该股上市首日就破发（发行价43.28元），随后震荡向上，最新股价超过200元，已经大涨4倍！其2020年业绩增速为48%，今年前三季度业绩增速高达114%。因此从这个股票的逆转故事了可以再次验证业绩为王的道理。

不过新股破发也有好的一面，首先是高价发行导致公司超募，手里有大量的现金，可以支持公司进一步发展主业。公司破发后庄家如果打压股价很容易获得便宜筹码，因为中签的股数不多，股价下跌后中签者往往认输出局，这时候庄家反而有机会低价吸货。因此，对于被市场错杀的新股要密切跟踪，未来很可能是牛股的摇篮。但注意在上市初期，由于筹码没有吸筹完毕，庄家不会轻易拉升，因此需要多观察，不要急于出手。

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调控放松了？房产税试点消息落地，你最关心的问题这里都有！

周末房产税试点的消息出来后，大家都担心房地产股会集体大跌。然而今天地产股的走势并没有大家想象的那么差。上午地产板块低开后快速反弹，龙头万科A、保利发展和金地集团等龙头股一度翻红。随后该板块震荡下行，截止收盘房地产指数下跌1.75%，只有京投发展一家地产股跌停。其实这家公司也不算房地产股了，因为它已经成为重组概念股了。今天地产板块的表现说明市场对房产税早就有预期，前期地产股虽然估值较低，但依然不断回落就是受到这些利空消息影响。现在只是靴子落地而已，加上当前房产税还只是前期试点，距离全面征收还有较长的时间，因此今天地产股的表现也在预期之内。

近期某些领导讲话后，有人感觉到房地产信贷政策有所放松。短线看，对房地产行业来说是个大利好，但长线看，房住不炒的政策不会变，房产税的试点落地就是最有力的证明。房地产行业的黄金时代已经过去，目前拐点已经很明显，我们必须要面对现实。接着谈房产税，周六晚上出来“房产税改革试点”的消息后，有些朋友感到很奇怪。因为2011年国家已经在上海、重庆两地试点对个人住房征收“房产税”，怎么现在又要试点，试点期还长达五年。这是怎么回事？下面我来一一解答：

前期的试点城市中上海只针对本地居民的第二套住房、重庆只针对别墅和高档住房征收等问题。覆盖范围太窄、税率极低，影响较小，既无助于补充地方财政，也不利于遏制房价上涨势头。近些年这两地的房价不断上涨，房产税并没有起到平抑房价的作用。因此，上次的试点并不是很成功，需要换个思路继续试点。

房产税实行的必要性越来越强了，无论是“房住不炒”还是“共同富裕”，都要求房产税试点的推进速度必须进一步加快。我们要满足老百姓的首套房刚需，同时要打击囤房炒房。以前的房地产调控都是在购买端发力，但无法区别真正的刚需，导致一控就死，一放就乱。而在持有端加税更具有明确的指向性，你是刚需并且只有一套面积较小的房产，当然免税，而那些住豪宅且有多套住宅的大佬，本来就该多交税。

一般来说房地产税立法需要经过人大三审，时间周期较长，没有二三年时间可能都无法完成。而试点则可以通过行政途径下达，随时都有可能落地。这种做法其实就是：先试点，期间不断总结经验，然后逐步完善立法，相当于摸着石头过河，既稳妥又节约时间。当然这五年的试点期其实也是给房地产企业一个缓冲期，避免他们硬着陆。

新一轮房地产税试点开展，预计将与上海重庆有着实质性的区别，也就是将对新增和存量房产都收税。哪些城市最有可能会被纳入试点？业内普遍认为会先从楼市活跃城市开始。像深圳、海南、广州、浙江等房价较高的城市和前期试点过的上海、重庆很可能会先加入试点范围。

房产税的征收细则还没有出来，现在市面上已经传出一些版本。这些版本大同小异，但有个最关键的问题都没有说明白。那就是不同省市的房产是否合并计算面积？这个问题既简单又复杂，如果全国房产能联网查询，这个问题很容易解决。全国房产联网从技术上其实很简单，但是一直无法有效推进，这里面有很多人为因素。这次会不会借助房产税的东风加快进度？即便全国房产联网完成，如果一个家庭在多个城市都有房产，超出的面积应该在哪个地区交税？是自己选择，还是有相应的计算规则？这些细节的问题需要反复研究，因此试点文件没有半年和一年的时间很难出台。

现在谈谈房产税对房地产市场的影响。“炒房致富”时代行将落幕，虽然房产税现在只是试点，真正落地可能是6年后的事情。但是房产税肯定是要实行的，这将对大家预期产生巨大的冲击效应，因为房子多了每年都要交房产税，这是一笔不小的开支。首先是家里房产比较多的群体现在不仅不会再买房，而且会考虑尽快处理掉手里的多余房产。我听说有些大户已经开始考虑出手多余的房产了，这叫做未雨绸缪。

现在手里有多套房子的大户有的是！如果大家一起卖房子，二手房的价格很可能会进一步下滑。其次是二手房的价格趋势会影响一手房的价格。刚性需求会进一步观望，毕竟现在房价基本都在历史高点，谁也不想买了房就被套。因此，未来购房需求会进一步萎缩，这对房地产商是个大利空。但是房产税的消息对股市是个大利好，未来房产将不再是居民投资的首选，大量的资金将转向股市和其他理财产品。

房地产的黄金时代已经结束，股权投资的时代即将来临。未来卖房炒股的队伍会不断壮大，希望大家多学习些投资知识，掌握真本领，能在股市中不断掘金。当然，还要提醒下：股市有风险，投资需谨慎！

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为什么很多价值投资者被打得伤痕累累，因为好股票的买点也很重要！

本杰明·格雷厄姆是谁？他在国内并不为很多人所知，其实在国内大名鼎鼎的股神巴菲特却是格雷厄姆的得意门生，巴菲特是以杰出的投资业绩与显赫的财富而立名于世，但在投资理念上几乎大部分师承了格雷厄姆的学术精华。巴菲特把他自己的投资风格形容为：85%来自本杰明·格雷厄姆——“价值投资”的创始人，15%来自菲利普·费雪——著名的成长型投资者。

也就是说，格雷厄姆是“价值投资”的鼻祖。价值投资的定义就是把投资股票当做投资企业，也就是买股票即买企业。价值投资比投机型投资者更为注重个股的安全边际。也就是说他们只买股价低于公司业务的内在价值的股票，而这个标准是全现金收购人愿意支付，同时能够获得合理投资回报的最高出价。

巴菲特最曾经说过一句话，“价值投资”就是在低于公司估值的时候买入，在高估的时候卖出。这句话的意思是，比如你看到了一个公司去除负债后大约有30亿现金，而公司市值才15亿市值，则此公司为低估。那么投资者应该买进并持有，等待公司估值回归30亿后卖掉。从这一点看，价值投资者基本都是保守投资者，他们的目标都是低估值品种，比如PE估值不到10倍，还有股价跌破净资产的股票。

但是这种价值投资理念在A股里却很受伤，很多人想不通。比如说，保险龙头中国平安、地产龙头万科以及空调格力电器是人们心目中价值投资的典范，历史上涨了很多倍，身上披着无数的光环，看看他们去年的靓丽的业绩，再算算去年年底股价对应的PE估值，中国平安仅10倍，万科A仅7.6倍，格力电器仅16倍，都是标准的低估值品种，又是本行业绝对的龙头霸主，持有这样的公司肯定属于价值投资了吧？

然而就是这三只股票打得很多所谓的价值投资大V丢盔卸甲，惨不忍睹，以前他们还每天得意洋洋地晒单，现在对自己的投资组合只字不提，谁说这几只股票他就跟谁急，有点气急败坏的感觉。现在股民们亲切地称这三只股票为“大A三傻”！看看“三傻”今年最多跌了多少，中国平安45%，万科A32%，格力电器37%！其实现在说“三傻”投资失败确实还有些过早，近期它们好像都开始反弹了，但是未来走势会如何，目前还要打个问号。

一只好股票在熊市中回落50%也是常有的事情。但是今年不是熊市，创业板指数最高上涨了20%，大家都已经闻到牛市的气息了。一些知名基金经理和大V的组合却出现了20%以上的亏损，这是让粉丝们无法容忍的，不管他们如何狡辩，事实已经证明这些大V要不是股票选错了，要不就是买点确实存在问题。有句话说得好，A股的投资者绝大多数是靠吃差价生活的，买好的（股票）不如找好买点！这也是我一直强调的原则，那就是基本面选股，技术面选时，天时地利人和才能确保胜算最大！

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本来计划五年十倍，却三年大涨20倍，超级牛股是如何炼成的？

除了耐心之外，长线投资选股确实需要一定的经验和技巧，特别是对一家公司所处行业的深刻理解。但是一般的投资者除非是自己常年工作的行业，对其他行业基本都是门外汉。听到的也是二手消息，无法辨识真伪，对应行业发展方向基本都是臆想。要是想深入了解一个新的行业，必须重新学习、长期跟踪，认真和专业人士沟通，没有一年半载的努力很可能都无法入门。这正是长线投资的难点。但是作为普通投资者而言，也有比较简单实用的长线投资有秘诀，那就是找身边每天都接触的行业，这样你每天都在调研和观察中国，能够看清楚大方向。这些身边的行业最好是周期股龙头，因为周期股最适合傻瓜式的操作模式，并且也能挣大钱！那就是用耐心去赚周期股轮回的差价。

2017年9月我就写过牧原股份的长文（文章内有后期更新），题目叫做《【五年十倍】由沃尔玛股价涨幅超百倍所想到的（长线4号）》，本来想把文章搬过来复习一下，可是文章比较长，有兴趣的可以百度下文章名称。

当时猪价比较便宜，处于猪周期的底部，当时牧原股份股价在5元左右（除权后），今年2月份该股最高涨到92.53元，加上这几年到手的分红，该股这3年多最大涨幅超过20倍，远超我当初【五年十倍】的计划。牧原股份能够涨这么多。其实有两个主要因素，一个是猪周期导致猪肉价格成倍上涨（生猪外三元从每公斤10元涨到38元），另一个就是产能大幅提高。公司的净利润就是二者的乘数关系：净利润=每头猪的净利润*出栏生猪数量，这正是利润倍增的原因。当然这都是估算，主要是了解构成和趋势。这几年公司净利润大涨50倍，股价上涨25倍其实很正常，不信我来分析一下。

从营业收入看，2016年是56亿，2020年是562亿，营收提升了10倍，这里面既有价格上涨的因素也有产能猛增的因素。2016年公司销售生猪311万头，2020年销售生猪1811万头，增加了6倍！2021年前三季度生猪出栏2610万头，比去年全年都多！再看看猪肉价格，2018年4月是低点，当时生猪外三元价格是每公斤10.3元，这一年猪肉价格基本在最低位盘整，也是牧原股份净利润最差的一年，2018年全年净利润只有5.2亿。

生猪价格的大幅上涨主要体现在2019年，2019年10月外三元价格已经涨到每公斤36.1元。2020年外三元价格涨到最高每公斤38.3元后，开始高位箱体震荡，震荡区间是30-37元，因为全年猪肉价格都在高位，2020年是牧原股份净利润最高的一年，当年净利润高达274.5亿，是2018年的52倍。这个也很容易理解，售价扣除成本后剩下的就是利润，因为2018年净利润率微薄，一旦猪肉价格大幅上涨，超出成本的扣税后都是净利润，猪肉价格涨2倍，净利润涨十倍二十倍也不是稀罕事，加上产能增加，业绩增长50倍自然是没有问题的。

从目前情况来看，利润率大幅增加其实是牧原股份业绩大增的主要因素。2018年公司毛利率9.8%，净利润率仅3.9%；到了2020年公司毛利率60.7%，净利润率仅54%，净利率率提升了14倍！加上产能增加，他的业绩正好赶上风口，大家都知道，风来了猪都能上天，于是牧原股份就上天了!

进入2021年，猪肉价格开始一落千丈，生猪外三元从年初的35.7元跌到10月初的10.8元，最大跌幅接近70%，虽然近期价格有所反弹，但目前仍然在盈亏线以下。道理很简单，猪肉饲料（包括豆粕和玉米）价格都在近几年高位，而猪肉价格却在历史低位，按照目前的猪肉价格，养一头猪亏500元是正常数据，一个企业月销售50万头亏2.5个亿。当然，三季度只有9月份是最低价，7月份价格还不算很惨，牧原股份第三季度三个月销售生猪860万头，季报显示第三季度亏8.22个亿，也在正常范围内。

不过牧原去年开始继续大幅扩张，今年产能要比去年增加一倍。现在看养猪扩产能如同炒股加杠杆，大涨的时候爆赚，大跌的时候巨亏！三季度预告出来了，新希望亏损60亿，正邦科技亏损70亿，而同期牧原股份整个三季度却依然盈利87亿元，难怪大家都质疑牧原股份财务造假。作为规模化养殖的龙头，其管理优势和规模化成本优势导致成本低于行业平均值，这个可以理解，但是猪总要吃饭的，现在猪饲料成本都高于猪肉价格，牧原股份的盈利只有两种可能性，一是财务造假，二是把前期多计提的费用冲回，做了削峰填谷的财务游戏。

虽然三季度业绩表现不佳，但近期猪肉价格已经涨到13.8元，生猪主力期货也在上涨，这是近期猪肉股反弹的主要原因。猪肉价格下跌的主要原因就是产能过剩，加上饲料成本大涨，养猪企业不亏才怪呢？近期，饲料行业迎来了一波“涨价潮”。新希望、正邦科技、通威股份、正大集团、大北农等饲料企业陆续发布涨价通知，每吨价格上涨50元到100元之间，涉及浓缩料、乳猪料、鸡料、鱼料等多个饲料产品线。

相关数据显示，我国能繁母猪存栏数在快速回升，由2019年9月底的1913万头增加到今年6月底的4564万头，扩增了2.3倍。能繁母猪大量增加，就意味着生猪的供给也在增加，这就造成了生猪价格大幅下跌。也就是说，根据供需关系，如果产能不降下来，猪肉价格就不会大幅反弹。

根据历史经验，猪肉价格在底部盘整一年左右，大家都受不了纷纷去产能，等猪肉价格拐点明确之后，相关股票股价才开始有起色，目前猪肉价格刚刚触底，在低位时间比较短，整个行业产能还在高位，因此这一个轮回还没有结束，目前不是长线的买点。在这种情况下，近期猪肉股的反弹只能理解为短线的超跌反弹。

写这么多的目的就是让大家清醒认识到猪周期的特征和表现，耐心跟踪存栏母猪的数量变化，尽可能等到周期的低点，然后找产能增长速度最快的龙头去逐步建仓，只要有耐心，猪肉价格早晚会涨起来。那你也将吃到大肉！

本周专栏文章《【【10月第三周】为什么周期股PE最低的时反而是风险最大的时候？】》发布了！

本周文章内容：本文1.6万字，干货满满。大盘回顾及展望，近期及未来热门板块深入分析。各大指数周五企稳反弹，股民们却高兴不起来，A股赚钱越来越难了！周五芯片板块开始走强，大基金减持有何影响？恒大事件下如何看待当前的房地产板块，还有优质标的吗？为什么散户很容易上当，周期股PE最低的时反而是风险最大的时候！优质组合股票池跟踪分析及策略！投资其实并不难，长线是金，关键看你有没有耐心。

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投机和投资孰优孰劣，逆人性的操作背后，这才是长线最佳投资方向！

投机和投资并没有高低贵贱之分，但从技能上来讲，是完全不同的技能。 投机是识别哪些东西会让人性疯狂，属于短线范畴；投资是识别公司未来哪些公司会成为印钞的机器，属于长线范畴。一个是思考人，一个是思考公司。投机思考让人疯狂的特性，掌握眼球效应、媒体效应、市场流动性充裕程度、价格的低位等。投资一定要思考行业空间、公司独享红利的能力，主要是行业的空间和壁垒，公司的不可取代。 两者也有相同之处，投机和投资的技能作为一种赚钱的工具，都是自身学习和总结事物规律的能力，两者从这个角度讲是一致的。

投机可能更注重经验和盘感，也就是对市场的敏感度。投资除了要深入分析行业和公司，找到最佳标的外，更重要的是持股的耐心。当然，对于投机和投资，二者的买点都很重要，这个属于技术分析的范畴。也就是说，就是算你找到优质的长线股，由于买点不好，被深套后也很难最终坚持到底。不管哪种方式，一个人的认知力决定其人生的高度，投机和投资都需要克服人性的弱点，在不断试错中前行！

前段时间的周期股明显是投机性的，大宗商品价格大涨，市场资金涌动，很多公司股价暴涨，短线机会真的不错，有超前眼光和短线经营丰富的投资者赚的盆满钵满。但是，这种投机风来得快去得也快，仅仅两周时间很多周期性个股跌幅超过20%，如果你最后上车肯定是惨不忍睹，中间上车的可能白做了个电梯，只留下了寂寞。因此，投机就要有短线思维，见好就收，否则会比较麻烦。

下面说说投资这个长线思维。我去年以来一直看好的长线方向就是新能源，其中最看好的分支一个是光伏，另一个是新能源汽车。道理很简单，3060碳中和是国家未来30年的大战略，是取代房地产的支柱产业，未来发展潜力巨大。

具体到光伏，光伏发电成本已经降到每度1毛以下，各地都在推广分布式光伏，各大国有电力公司不再上火电了，都在积极投巨资搞光伏。前期光伏龙头也涨了很多了，今年以来硅料价格大涨一倍多，下游已经无法承受。整个光伏产业链遇到很大的困难，市场开始观望，很多优质品种开始回落。但是硅料的问题明年应该能够解决，因为硅料利润高，今年很多企业积极上项目，明年很多项目一旦投产，供给多了，硅料价格自然就下来了。也就是说，目前光伏遇到的困难是暂时的，一些没有大涨过的龙头，在这次调整中反而是最佳的上车机会。

再分析新能源汽车，今年以来新能源汽车销售火爆，增速明显超出预期，大家身边各类新能源汽车也越来越多。比亚迪9月销量大增近3倍，蔚来、小鹏均突破万辆。最新消息，新能源车带热国庆车市，展厅的展车都几乎卖光了。个别车型需要等半年才能提车，当然这个也有汽车芯片紧缺的原因，但是新能源汽车卖得真火爆。

但是新能源汽车行业也遇到了问题，除了芯片外，锂资源价格狂飚，电解液价格暴涨、稀土价格上涨等都提高了新能源汽车的成本，这对产业的健康发展其实是很不利的，目前国家已经开始考虑整治这个问题了。因此一些产品价格暴涨后股价也大涨的股票，目前处于历史高位，这样的公司建议谨慎一下。我的思路是找未来有巨大潜力，但当前股价没有大涨过的潜力品种。具体品种我会在每周专栏文章里详细分析解读。

大方向已经很明确了，现在要做的就是挖掘这两个板块的高增长潜力股，首先是估值合理，没有大涨过，另外一个最重要的就是未来业绩增长的确定性。作为成熟的资本市场，业绩为王这一点永远不会改变，没有业绩支撑的股票怎么涨起来，最后还要怎么跌回去，那是短线投机者的乐园。如果你没有这个短线本事的话，还是老老实实做长线成长股，这是最稳妥的投资方式，当然也不容易。

选到优质的高成长股本事就不是一件容易的事情，还要有足够的耐心，能够忍受长期被套的折磨，这都是逆人性的事情。所以说，投资本事就是一个逆人性的工作，不可能坐在那里舒舒服服地赚钱。你看到的那些成功人士只是表现，因为你只看到了贼吃肉，没有看到贼挨打！

 本周专栏文章《【【10月第二周】我的五年十倍股4年涨25倍，长线投资的秘诀在这里！】》发布了！  本周文章内容：本文1.3万字，干货满满，大盘回顾及展望。2017年我的长文《【五年十倍】由沃尔玛股价涨幅超百倍所想到的（长线4号）》的主角已经大涨25倍，想知道它上涨的逻辑吗？这个文章目前已经公开，欢迎查看。长线投资有秘诀，周期股龙头有傻瓜式的操作模式也能挣大钱！为什么很多价值投资者在A股里被打得伤痕累累？本周重点分析了多只长线和短线优质品种，不容错过！投资其实并不难，长线是金，关键看你有没有耐心。2017年我的长文《【五年十倍】由沃尔玛股价涨幅超百倍所想到的（长线4号）》的主角已经大涨25倍，想知道它上涨的逻辑吗？欢迎百度文章名称查看。

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假期财经及点评：A股前三季度IPO创新高，严禁挪用贷款炒作茅台酒

【A股IPO市场前三季度回顾：募资3768亿元 创历史新高】今年以来，A股IPO市场持续表现活跃。2021年前三季度，一共有373家公司成功上市，其中沪市主板75家，科创板126家，深市主板27家，创业板145家。创业板占比39%，为数量最多。四大板块共募资达3768亿元，创历史新高。其中上证主板募集资金1557亿元、科创板募集资金1153亿元、深证主板募集资金188亿元，创业板募集资金870亿元。上证主板占比41%，募集资金最多。(圈钱数第一)

【比尔·盖茨跌出前两名！福布斯美国富豪榜发布 贝佐斯、马斯克分列第一、第二】北京时间10月5日，福布斯发布了2021年度美国富豪榜。榜单前20名中，有8名富豪的身家超过1000亿美元，而一年前只有2个。前20名富豪的总财富达到1.8万亿美元，比去年增加了5000亿美元，创记录新高。这次要想进入榜单前20名需要拥有至少360亿美元财富，这是有史以来最高门槛。（比尔·盖茨位列第四，这是其自1991年以来首次跌出榜单前两名。特朗普25年来首次跌出福布斯美国富豪榜）

【文旅部：国庆假期国内游出游5.15亿人次 恢复至疫前同期的70.1%】据文化和旅游部消息，综合各地文化和旅游部门、通讯运营商、线上旅行服务商数据，经文化和旅游部数据中心测算，10月1日至7日，全国国内旅游出游5.15亿人次，按可比口径同比减少1.5%，按可比口径恢复至疫前同期的70.1%。实现国内旅游收入3890.61亿元，同比减少4.7%，恢复至疫前同期的59.9%。游客满意度达85.5。假日市场总体安全平稳有序。（这两天挨冻的不少，景区男厕被女士霸占了，新闻不少）

【停止歧视！教育部：国家政策没有第一学历这个概念！学历通常指最高或最后学历】学历是指人们在教育机构中接受科学文化教育和技能训练的学习经历，我们在管理过程中所说“学历”通常指的是最高或最后的学历，没有使用“第一学历”概念。如果一定要强调“第一学历”，小学、中学也是学历。(反对学历歧视)

【美贸易代表称将与中方就经贸问题展开坦率对话】美国贸易代表戴琪4日表示，美计划与中方就中美第一阶段经贸协议落实情况、产业政策等问题展开坦率对话。她称，美方无意“激化”与中国的贸易紧张局势。戴琪当天在美国智库战略与国际研究中心发表演讲，首次阐述拜登政府对华贸易政策愿景。她说，美中经贸关系影响深远，作为全球最大的两个经济体，美中两国如何相处不仅影响两国本身，也影响全世界。（其实不容乐观）

【全球能源告急 天然气一夜涨近10% 原油升破80美元！淡水河谷一铜矿停产！】“能源危机”持续引发关注。欧洲天然气期货价格继续上涨，被视为西欧天然气价格风向标的荷兰天然气期货价格首次突破每千立方米1200美元，创下历史新高。美国天然气期货涨近10%至2014年2月以来的盘中最高水平。（全球性的能源危机，真的是史上罕见）

【国庆大礼包来了！互联网巨头开始“拆墙” 阿里、腾讯、美团、抖音、拼多多都参与 与云闪付已打通】国庆节小长假前一天，腾讯发布支付与银联云闪付互联互通的声明，双方正式实现线下条码的互认互扫。行业人士认为，这释放了积极信号，在监管的推动之下，互联网平台开放趋势不可逆转，互联网打破藩篱时代，支付领域的互联互通正在加速到来。不仅如此，近期，阿里旗下多个应用也接入了支付，包括饿了么、优酷、大麦、考拉海购、书旗等；此前，美团、抖音、拼多多支付方式调用已实现互联。（打破垄断，还用户自主选择权）

【“将中国留在投资组合中！”全球投资者信心骤降 却看好A股 已有资金抄底这一板块】全球投资者信心骤降，但不少海外机构对A股市场仍然态度积极，有机构甚至高喊“将中国留在投资组合中”，互联网成为重点抄底对象。（中国这边风景独好！）

【火上热搜！10亿一台还抢不到 股价暴涨400倍！市值2万亿媲美茅台】卡脖子的核心科技，10亿元一台，还一机难求，登上微博热搜。全球芯片短缺，荷兰光刻机公司阿斯麦突然大幅上调营收预期，受到关注。目前工艺先进的EUV光刻机，只有荷兰的阿斯麦公司能生产。（阿斯麦1995年3月上市，至今涨幅高达393倍。目前A股市值唯一高于阿斯麦的只有贵州茅台）

【5G消息有望10月下旬全国试商用！数字人民币钱包已加入5G消息入口】近日有媒体报道称，5G消息有望今年10月中下旬进行全国试商用。中国证券报记者从业内人士处获悉，该信息基本属实，5G消息将大概率10月下旬全国试商用。（节后可以重点关注5G板块）

【太难了！15万亿巨头突发“人事地震” “造车梦”要碎？】近日，苹果造车项目负责人跳槽的消息引发业界关注，据福特汽车的公告显示，苹果公司的造车项目前负责人管道格·菲尔德(Doug Field)将担任福特汽车首席先进技术和嵌入式系统总监。这已经是苹果汽车项目第4位离职的负责人，而在过去几个月内，汽车团队已经连续失去了3名高管，几乎都是苹果汽车的顶级经理，堪称重大人事“地震”。（诺基亚”的魔咒要上演）

【冲上热搜！H&M第三季中国收入暴跌40% 跌出前10大市场 今年全球关店140家！】晚间，H&M第三季度中国收入大跌四成的消息登上微博热搜。另外，2021年，H&M品牌没能停止关店的步伐，过去三个季度，全球已关店140家。（罪有应得）

【销售金额和面积双双下滑！多家上市房企披露9月数据 行业继续承压】由于上半年销售金额开局较好，不少房企1-9月份累计的销售金额相比上年同期依然是正向增长，但是累计增速相比前几月出现明显放缓迹象。机构监测数据显示，2021年9月，TOP100房企实现单月销售操盘金额7596亿元，单月业绩规模不及8月，较2020年同期也下降了36.2%。(9月是拐点)

【“金九银十”凉凉了？深圳二手房跌回“1”字头 12年头一回】最新数据显示，今年9月，深圳成交1765套二手住宅，同比暴跌近八成。不仅连续下跌6个月，更是12年第一次跌回“1”字头。在人口超2000万的深圳，月度二手住宅成交竟然不足2000套，相当于一天仅成交58.8套。放眼2010年至今的12年同期数据，成交量之低，绝无仅有。（房地产真的要凉了）

【硅料价格大涨！隆基股份等5家光伏组件厂商齐叫苦 限电下光伏产业迎来新机遇？】9月30日，隆基、晶科、天合、晶澳、东方日升五家企业联合发布了《关于促进光伏行业健康发展的联合呼吁》，称在硅料价格一路飙升的情况下，很多已签订的组件订单将陷入严重亏损。这种上下游发展的严重失衡，将打破原本稳定有序的产业生态链，严重危害行业健康可持续发展。光伏产业的发展已然陷入“困局”。（现在限电后硅料上游材料工业硅价格也大涨，大家都不好过）

【最新省份经济地图来了！广东财政收入超吉林等11省总和，辽宁是黑龙江的2倍】2020年中国政府财政收入超过18万亿元，居全球第二，其中税收收入占比八成以上。广东、江苏和浙江名列前三甲，青海、四川和江苏增速领先，北京负增长，去年财政收入同比下降5.7%。（各省间差距巨大，西藏财政收入仅为广东的60分之一）

【扩张的“宁王”收监管函！582亿元定增 灵魂拷问：是否过度融资？】近日，宁德时代发布公告称，收到深圳证券交易所《关于宁德时代新能源科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》，问询函针对宁德时代190亿元境内外产业链相关投资的议案以及582亿元定增方案，就宁德时代融资的必要性和募投项目合理性进行了问询。（疯狂圈钱，该管管了）

【美股大跌 Facebook竟全网宕机近七小时 市值一夜蒸发4000亿！】据消息称，周一Facebook全网宕机，直到下线近7个小时，美国西部时间下午三点左右，Facebook、Instagram等诸多产品才恢复正常访问。此次宕机是从美国时间4日清晨开始的，不断有用户反映，再也无法刷新Facebook诸多社交网站。（近期美国走势确实不佳）

【严禁挪用贷款炒作茅台酒、普洱茶！银保监会重磅发声】近日，为维护煤电行业和商品市场正常秩序，助力做好保供稳价工作，严防利用银行保险资金囤积居奇、哄抬价格，保障经济社会高质量发展，银保监会印发《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通保障经济平稳运行有关事项的通知》。（开始打击资金无序炒作了，不过贷款炒茅台的还真没听说过！）

【宠物店“一房难求”！国庆假期催化寄养热潮 资本大举涌入宠物市场】记者调查发现，国庆长假期间，宠物店服务收费在原价格基础上上浮15%至20%，且仍供不应求，有些热门的宠物店在9月份就已经提前售光了国庆假期的宠物房型，可谓是“一房难求”。（现在很多宠物待遇比爹妈都高，想不通啊）

本周专栏文章《【【10月第一周】寻找高富帅，这家细分龙头正处于业绩爆发前夜！】》发布了！

本周文章内容：本文2万字，干货满满。新能源汽车供不应求，这家细分行业龙头正处于业绩爆发的前夜。大盘回顾及展望，本周只有一个交易日，大盘会怎么走？北交所政策全面梳理，新三板公司现在还有参与价值吗？永安期货上市前相关工作的梳理和提醒。PB仅0.5倍，PE不到5倍，这家新三板公司值得重点关注！投机和投资的新思考，长线投资如何精选优质股票？募投项目即将投产，供需两旺或是这家龙头创出历史新高的原因！优质组合股票池跟踪分析及策略！投资其实并不难，长线是金，关键看你有没有耐心。投资其实并不难，长线是金，关键看你有没有耐心。

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为什么突然缺电，停水停电将成为常态？其实有人正在下一盘大棋！

近期“拉闸限电”成为热门词汇，很多高耗能企业纷纷停产，这在碳中和的大环境下也可以理解。但是，近日东北三省多地居民用电也受到了影响，9月25日，吉林省吉林市磐石市因停电红绿灯停用导致路口拥堵，杂货店、药店点上蜡烛照明。更有甚者，吉林市新北水务在通知：不定期、无计划、不通知停电限电持续到明年3月。最新消息，吉林市新北水务公司发布该消息主要是为了提醒广大用户及时做好储水准备，但通知措辞不当、内容不准确，引起了广大群众的恐慌和不满，将严格处理相关责任人。

针对当前供电形势，国家电网今天表示，要综合施策、多措并举，全力以赴打好电力保供攻坚战，保障基本民生用电需求，最大可能避免出现拉闸限电情况，坚决守住民生、发展和安全底线。也就是说未来一段时间东三省乃至全国用电紧张的局面或将延续。为什么突然缺电？这还要从“能耗双控”这个话题说起。

“能耗双控”主要指能耗总量和强度双控，其实这并不是一个新政策，在2015年十八届五中全会上，就提出了实行能源消耗总量和强度“双控”行动。近期发改委发布了《上半年各地区能耗双控目标完成情况表》，对双控目标执行不力的9个省份进行了点名批评，随后各地开始拉闸限电，高耗能企业开始纷纷停产、减产，人们才开始关注“能耗双控”这个话题。

股民们开始不高兴了！因为包括A股上市公司在内的一大批周期型企业也被迫停产，这些周期股已经被压抑了好多年，产品价格好不容易大涨一波，还没有赚够就停产了，大家心里确实不好受。看着高企的大宗产品价格，这时候如果能加大产能生产，上市公司肯定能赚得盆满钵满，何乐而不为呢？果然，今天周期纷纷跌停，奇怪的是贵州茅台、五粮液和泸州老窖等白酒龙头纷纷涨停，原来是短线资金从周期股出来后瞄准了白酒股，准备趁国庆节旺季炒一波就跑。

但是国家和股民考虑问题的角度不一样，一个是长线一个是短线，一个是全局一个是局部。下面我来揭开背后的奥秘，原来国家正在下一盘大棋！

疫情后以美国为首的各国开始加大印钞力度向全世界放水，国际资本趁着全球放水印钞，哄抬大宗价格，一个品种又一个品种的定点狙击，铜铁粮油豆，挨个炒一遍。而此刻全球除了中国之外，其他国家都处在疫情的水深火热之中，根本不需要这些大宗商品，这些高价的大宗商品其实都被中国买走了。中国买这些大宗商品干嘛呢？除了自用，很大一部分要加工后出口，因为疫情之下全球制造业凝滞，大量制造业订单回流中国。只要你敢生产，压根不愁销路，于是国内的各大企业接到订单后纷纷投资扩产，喜上眉梢。

中国人最擅长内卷，中国人买什么，什么就涨价，中国人卖什么，什么就降价，因为我们没有定价权。现在产能上去了，出口价就被打下来了。加上去年来国际航运费用已经大涨几倍，创下连续12年以来的历史价格最高。虽然去年和今年上半年我国的出口增速等数据很好看，但外贸生意其实赚不了多少钱，有时候还可能赔钱。现在中国已经沦为全球廉价的加工厂，高价买了人家拉高后的原材料，低价卖产成品，不光是义务为发达国家打工，还把污染留给自己，真是忙了半天啥也没捞到。

疫情期间其他各国生产都不约而同的压缩了，大量的空集装箱积压在外国港口，货船从中国满载出去空载回来，中国赚到的外汇根本换不到自己想要的东西（比如光刻机），换回的只不过是一堆数字而已，没有办法就只能继续买高价的大宗商品。更可怕的是欧美大国很可能继续放水，让这些外汇不断贬值，疫情持续时间越长，贬值就越厉害。另外，中国的主要能源还是高污染的煤炭，现在加大马力为他国做嫁衣，还会加大自己的碳排放，反倒还要多交碳税，真是里外不是人！

更糟糕的还在后面！如果一年后疫情结束，全球其他国家的产能迅速恢复，到时候国外资本又会通过期货市场操纵大宗商品价格，原材料很快从暴涨变成暴跌，因为人家要开始自己用原材料了。届时中国的产能必然大面积过剩，那么刚花巨资上的项目不得不停产，而企业的建设成本连利息还没有赚回来，很多企业的资金链会迅速断裂，说不定破产潮再现。经过这么一分析，你会发现欧美发达国家真的是很阴险，我们正在他们挖的坑里窃喜呢！

好在这次有人提前觉醒了，而不是到最后才傻眼。我们要的是掌握定价权，不能做别人的奴隶。我们的应对措施就是能耗双控，这一招在近期的铁矿石品种上已经大获全胜。还记得几个月前我们大力压缩钢铁产能的政策吗，效果立竿见影，7月份以来进口铁矿石价格暴跌50%。因此，如果在其他行业也大幅压缩产能的话，就会降低大宗商品的需求，让国外资本自弹自唱，搬起石头砸自己的脚。

我们现在限电的做法其实就是提前拆弹，倒逼产业升级，淘汰落后产能，但这个过程也是伤敌一千自损八百，阵痛是难免的。但是我们必须要挺过去，不然的话，我们掉进别人挖的坑里，那些喜欢落井下石的人根本不会可怜我们。这场制造业“地震”难以避免，然而随着泡沫过去，上游会逐步降温，大宗商品也会降价，出口数据会下降是必然的。这其中的平衡，只有中国这样经济恢复最好的国家，才能做好取舍。欲速则不达，这就是国家对制造业的潜台词，“能耗双控”不仅仅是碳中和的要求，更是国家保护制造业的良苦用心。

讲了这么多，就是想说一个问题，那就是对待当前的“能耗双控”政策一定要在大格局上去思考。

月初文章重点分析的风电板块已经大涨，本周专栏文章《【【9月第四周】这家公司有只会下金蛋的母鸡，PE估值还不到7倍！】》发布了！

本周文章内容：本文1.9万字，干货满满。大盘回顾及展望，距离国庆长假只有4个交易日了，到底是持股还是持币过节呢？能耗双控下的停电限产只是阵痛，我们怎么办！怎样判断新股估值，找到新股的亮点？这两个案例分析比较透彻。这家公司有只会下金蛋的母鸡，PE估值还不到7倍，太低估了！军工板块的长线机遇来了，但只有这个细分赛道才有暴利机会优质组合股票池跟踪分析及策略！投资其实并不难，长线是金，关键看你有没有耐心。

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太有意思了，周末A股有两个大瓜，赶快来看看吧！

先说第一个大瓜。收盘后证监会通报了相关人员恶意操纵“南岭民爆”“今创集团”“昊志机电”等股票价格案，这其实也没有什么稀缺的，因为类似的事件屡见不鲜。但最吸引大家眼球的是：前期曾举报他人市场操纵、自诩为打击“伪市值管理”的“英雄”叶某涉事其中，并且因为涉嫌市场操纵被抓！

众所周知，叶某在资本市场上是一位极富争议性的人物，最早为私募基金操盘手，2007年度获得中国股市民间高手大赛第一名，然后自立门户开始了私募基金财富管理之路。他曾于2015年5月13日至6月30日，以集中资金优势在尾盘阶段连续买入的方式，操纵5只股票价格，合计罚没2600多万元。可见他是有案底的人，不过当时的处罚确实很轻，叶某似乎恶习不改，依然活跃在A股资本市场。

今年5月9日，叶某在微博上发布了一则“讨债”声明，声称庄家违约拖欠其中介费，事件随后扩大，叶某接连爆料多个违法坐庄的股票，很多投资者这才知道什么叫做所谓的“市值管理”，于是“叶某概念股”纷纷大跌，大家都避之不及。当时的叶某确实很嚣张，竟然还拉上美女在直播间爆料来吸引眼球，现在他终于搬起石头砸了自己的脚。

经查，叶某在明知刘某烨等人操纵“南岭民爆”股票价格的情况下，积极提供相关帮助及建议，为操纵市场创造有利条件，并谋取非法利益。这些案件反映了操纵团伙与配资中介、市场掮客、股市“黑嘴”等相互勾结的灰黑利益链条。现在看，有关部门的监管确实越来越严格了，上周最高检驻证监会检察室揭牌成立又是一个重大信号。

在当前的强监管下，叶飞前期的行为就是自杀式举报，虽然他曾说：“宁愿坐牢也不愿上市公司骗我”，乍一听还真有骨气！不过，现在估计他也是后悔莫及吧？

再说第二个瓜。中国电信周五晚间公告，中金公司作为本次发行具体实施绿鞋操作的联席主承销商，使用本次发行超额配售所获得的资金以竞价交易方式从二级市场买入股票62.55亿元，均以4.53元/股买入。值得注意的是，自中国电信回A股上市以来，其股价一直“萎靡不振”。在“绿鞋机制”9月20日到期后，中国电信又“出大招”自救，推出了40亿元增持计划，大有护盘的意味。增持计划推出后中国电信股价先涨后跌，最终还是跌破了发行价。

大家都知道，股票价格最终取决于股票价值，中国电信前几年每股收益大概0.25元，4.53元/股的A股发行价还不到20倍PE，似乎并不高。为了今年A股上市，中期业绩同比增长27%，然而中国电信港股仅2.63港元，折合人民币才2.2元，那么作为一只超级大盘股，中国电信A股凭什么以4.53元/股高价发行呢？投资者只能用脚投票了！

再送大家一个大瓜。今天上市的新股N力量确实力量大，这家以人造金刚石产品为主业的新股，今日较发行价20.62元/股高开800%，最高上涨13倍，达到288元，收盘上涨1112%，收盘价刚好250元，太有含义了！除了中报业绩靓丽外，该股流通股本仅1500万，这也是该股大涨的主要原因，试问一下，如果中国电信的流通股本也是1500万，还会跌破4.53元/股的发行价吗？

月初文章重点分析的风电板块已经大涨，本周专栏文章《【【9月第四周】这家公司有只会下金蛋的母鸡，PE估值还不到7倍！】》发布了！

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连续45天超万亿成交额，创出A股新纪录，为何牛市却依然不见踪影？

周四A股收盘，三大股指集体上涨，沪指涨0.38%，深成指涨0.77%，创业板涨0.57%，沪深两市成交额13215亿元。这已经是7月21日以来连续第45个成交额过万亿的交易日。而上一次连续43个交易日成交额过万亿，还是在2015年5月8日-2015年7月8日。本轮万亿成交额下的市场走势，可能令很多投资者感到十分困惑。因为在过去，万亿成交基本可以与牛市划等号，上次在2015年连续43天成交破万亿的过程中，上证指数触及了5178点的数年新高。当然那一年的万亿成交额主要是配资的功劳，最后很多人死得很惨，直到现在还没有解套。

本轮A股万亿成交期间，指数的波动“收敛”了许多。过去43个交易日内，上证指数累计上涨3%，深证成指、创业板指分别下跌4.2%和8.1%，这哪里有一点牛市的迹象？造成这种局面主要有两个原因：

首先，当前的A股已经和6年前不可同日而语了，A股增加了科创板，股票数量和市值已经今非昔比。从换手率来看，现在的A股换手率为3%多一点，2015年巅峰时换手率达到了6%到7%。这就好比推的例子，如果你推一个直径60厘米的可能很轻松，但换成直径100厘米的，你可能推起来特别费劲。其次，现在A股呈现出激烈的板块轮动与显著的结构性行情，也就是炒一波就跑，大盘无法持续上涨，或许这和当前量化交易盛行有关系。因为量化交易的特点是追踪热点，靠频繁短差来赚取收益，一旦股票回落，他们会坚决撤离。

虽然A股没有出现牛市，但很多投资者担心大盘放量可能是行情结束的迹象。因为根据历史规律，成交量放大一般会出现在牛市的中后期。其实这一点不用太担心，因为对于当前A股的总市值来说，超万亿的成交量不算太高。并且按照现在的形势，未来两市大盘成交金额还将进一步扩大。因为现在房地产的好日子已经一去不复返了，以前房产是广大居民最最主要的投资品种，现在很多居民开始兑现房产利润，还有的不敢再买房了，这些钱很多将直接投入股市，还有一部分通过购买理财产品和基金等方式间接入市，这种大的趋势已经开始形成，短时间内无法逆转。因此未来几年里，A股的子弹很充足，这一点大家其实不用担心。

其实高层也早就意识到这个问题，股市就是一个大蓄水池（只有它能替代房地产，容纳这么多超发货币），进来的水（钱）太多了，难免会溢出来，会造成股市暴涨暴跌，这是也领导不希望看到的。我们知道大禹治水的策略是疏而不是堵，因此最简单的办法就是多修水池（比如新开北交所），或者把原来的水池扩大（比如扩大红筹企业在境内上市试点范围，加速IPO），这些都是有效的办法，其最终的目的是希望A股资本市场健康发展，慢牛前行。

因此在当前情况下，由于资金充沛，我们对A股大盘不用过于担心。唯一需要担心的就是美债危机，美国28万亿美元债务上限的最终日期大概就在10月下旬，如果到届时无法顺利解决这个问题，将严重损害美国的主权信用，导致美股崩盘，到时候全球资本市场都可能会受到影响，这一潜在利空不得不防。

以后再想看到A股以前那种鸡犬升天的全面大牛市也是不现实的。大盘会采取震荡向上的格局匍匐前进，而板块不断切换则是主基调。如果你踏不准节奏，你手里的股票就是熊市，如果你踏准了节拍，你感觉这就是牛市。因此精选板块是未来一段时间最重要的任务。

本周专栏文章《【【9月第三周】能耗双控下涨价潮再起，那些龙头品种能够脱颖而出？】》吃大肉了！

文章内容：本文1.9万字，干货满满。大盘回顾及展望，中秋假期美港股市大跌，节后A股能否独善其身？近期板块切换背后深层次逻辑，看明白就知道下一步该怎么做了？周期股的行情结束了吗，还有哪些品种值得重点关注？能耗双控下化工产品涨价潮再起，哪些品种值得重点关注？连锁反应来了，因为恒大的12亿欠款，这家公司10天股价暴跌50%！优质组合股票池跟踪分析及策略！投资其实并不难，长线是金，关键看你有没有耐心。

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连锁反应来了，因为恒大的12亿欠款，这家公司10天股价暴跌50%！

中秋假期外围股市普遍下跌，恒生指数再创年内新低，盘中跌破24000点，跌回一年前的水平。港股地产、金融和有色等板块均有较大跌幅，受恒大影响，全员降薪的新力控股集团一天大跌87%，真是惨不忍睹。大家对今天A股特别担心，奇怪的是，今天让人担心的地产股却开启了强力反弹，多只地产股涨停。低估值的银行板块反而大跌，招商银行盘中一度跌幅超过6%,不过这也是地产惹的祸，都知道房地产行业杠杆高，很多钱都是银行的，是不是有点城门失火殃及池鱼的感觉？

大家看看中国恒大近一年多的走势图，简直是惨不忍睹，从27元一路跌到现在的2.27元，跌幅超过90%，连零头都没有剩下。除了地产危机，恒大财富到期无法兑付的消息也尽人皆知，恒大理财产品违约后三种兑付方案也饱受诟病，特别是恒大管理人员利用职权提前赎回了恒大财富理财产品的消息不胫而走，这让被套的普通投资者感到无比愤怒。

假期里恒大集团公告，针对部分管理人员提前赎回恒大财富投资产品一事，集团高度重视，已要求该6名管理人员提前赎回的所有款项必须限期返回，并给予严厉惩处。集团公司要求恒大财富必须严格按照已公布的兑付方案执行，确保公平公正、一视同仁。这一招估计是新进入恒大的智囊团出的主意，主要作用是平民愤。就是演一场大义灭亲的戏给吃瓜群众看，千万不能当真。

今天要说的主角不是恒大，而是恒大的一名客户。它就是地处深圳的一家上市公司--世联行。该公司的经营范围为：房地产咨询、房地产代理、房地产经纪、物业管理，说白了就是一家房地产中介机构。作为中国不动产场景集成服务商，公司在全国拥有300多家子公司，服务遍及200多个城市，服务的客户范围广泛，合作对象主要是房地产开发商，恒大应该就是该公司最大的客户。

从今年9月6日开始，世联行的股价在短短十一个交易日就已经腰斩，9月3日其股价最高8.05元，随后该股连续大跌，截止今天收盘股价4.03元，最大跌幅超50%，市值蒸发超过80亿。9月8日公司发布《股票交易异常波动公告》，称不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项，公司不存在违反公平信息披露规定的情形。

这个公告公布没有多久，9月17日公司披露的另一个公告让投资者既愤怒又绝望。公告主要内容如下：

公司与恒大集团存在业务往来，公司为恒大集团提供新房代理销售服务，收取相应的佣金。近期，因恒大集团资金周转困难，公司一直与恒大集团保持联系，协商解决本公司应收款项问题。截至2021年8月31日，公司与恒大集团之间应收票据余额为5.51亿元，应收账款余额为6.94亿元。截至公告日，公司与恒大集团已就应收款项中约2.46亿元达成抵房解决方案，尚有应收款项余额9.99亿元。公司正与恒大集团积极协商，寻求更多的解决方案。公司不排除通过财产保全、法律诉讼等途径维护公司及广大投资者合法权益。

10天前还说自己没事，10天后却说自己有恒大10多亿欠款无法兑付，2020年世联行的净利润是1.1亿元，恒大集团对应的应收账款和票据超过12亿，竟然是世联行2020年净利润的12倍。世联行2009年上市，刚好上市满12年，难道说这12年要白干了吗？这么重要的消息不在年报和中报里说清楚，现在股价暴跌50%后才说，这不是明摆着坑爹吗？让人不解的是，世联行这家上市公司并不是一家民企，其实际控制人竟然是珠海国资委！

对此，已经有投资者向世联行发出质疑：“恒大事件早已有端倪，但是公司年报和半年报均未见对恒大的款项有计提任何坏账准备，公司是否信披违规？”另外，公司前10大股东中有多个股东在今年连续大幅减持，他们是不是提前获知了相关内部消息？希望监管部门能尽快介入。

按照当前恒大的经营情况，即便采取以房抵债的方式，世联行这12亿欠款肯定是要受到损失的。根据相关规定世联行需要对恒大集团的应收款计提坏账准备金，这必将导致世联行2021年业绩出现较大亏损，更可怕的是房地产行业即将进入寒冬，世联行如果不尽快转型，未来的希望也将越来越渺茫。现在世联行要把注册地从深圳迁往珠海，看来要变换主业了，让我们拭目以待吧！

现在大家终于知道房地产股票业绩这么好，为什么股价表现却这么差了?原来是水太深，雷太大了！近期有媒体发布了《房企暴雷排行榜单》，恒大排行老大，华夏幸福和新华联分别是老二和老三。随着恒大问题浮出水面，房地产板块指数本周开始连续走低，个股走势开始明显分化，除了个别房地产股票相对强势外，大部分房地产股票走势堪忧，现在很多居民都不敢买房子了，房地产板块最好还是回避一下。受恒大影响，香港地产股新力控股集团由于全员降薪，周一大跌87%，不得不停牌，估计深层次问题也是资金链紧张。

从世联行的悲惨遭遇我们也要联想到，与房地产比较密切的相关行业也要提高警惕。比如说，据我了解，山东一家大型建筑承包商也被恒大拖欠了至少巨额的票据，现在也无能为力，因此建筑施工行业和材料供应商也可能随时出问题，这些行业我们也要避而远之。当然，受伤的还有还有银行，今天银行板块的回落就有这个因素。

看看民生银行跌跌不休的股价，就知道问题有多严重。截止6月末民生银行每股净资产10.86元，中报每股收益0.6元，现在A股股价不到4元，H股股价2.78港元，折合2.3元人民币。民生银行应该是今年以来表现最差的银行股了！本周末易 纲最新表态：强化反垄断、断开支付工具和其他金融产品不当连接。中小银行自身资源有限，只能依赖大型科技公司提供的技术和平台进行客户维护、信用分析和风险控制，可能导致负债端和资产端的获客能力和产品竞争力减弱。因此中小银行面临着较大挑战。

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短线股票不是碰运气，适合你的才是最好的，这几个绝招拿去不谢！

今年以来牛股横行，但风格变换太快，大部分股票表现其实不佳。当然造成这种情况背后也有量化盛行有关，量化交易要求不高赚点就跑，根本没有长线思路，于是造成个股震荡加剧。我总体还是长线为主，由于近期大盘不适合长线，因此也择机做些短线，下面想分享下我的短线思路:

一是在基本面良好和熟悉的股票中做短线。比如说，前期我重点分析的大基建龙头中国交建，PE和PB极低，预计今年每股收益1.2元，当时股价才6元多，PE不到6倍，预计年末净资产14元，严重破净，中报业绩还大增90%。这么低估的股票，一旦启动，大胆追就是了！

这种操作方式的优势是比较安全，你长期跟踪这只股票知道它的脾气。跌到哪里就差不多了，你心里有数。万一真的被套了，也不会太恐慌，因为这家公司基本面良好，早晚都有机会。找个合适的位置补仓，探底成本，用不了太久就能转危为安。

二是跟随超级主力资金的动向，在有持续性的热点板块启动前短线参与，快进快出。比如说我前期挖掘西藏矿业（西藏矿业业绩并不好，但是宝钢进驻后有极大想象力），就是提前知道锂资源潜力是当前的热门题材，同时看到主力资金有进入迹象，这才重点关注的。新天然气也关注了，但是关键时刻疏忽了，因为我没有跟踪到天然气的涨幅竟然这么大。其实这很正常，股市里每天都有机会，但是大部分都将与我们擦肩而过。

这种短线方式考验投资者的两个能力：一是根据大政策及想象空间，在一个题材爆发前或者爆发初期推测概念的持续性，如果这个概念题材较小没有空间，就没有必要参与。二是主力资金的活动迹象，如果你分析到这个题材可能会有较好的持续性，那么你就要跟踪观察这个板块龙头的主力资金动向，如果主力资金在启动前已经有大幅建仓的迹象，那么这恰好验证了第一点，这时候你提前潜伏或者早期及时跟进都是大概率会获胜的。

短线操作要注意一个原则，首先是不建议重仓，我认为普通投资者还是重仓长线股，偶尔拿少量资金做短线，见好就收，没有好机会就休息。每天追涨杀跌很容易迷失自己。另外，短线就是炒一把就走，启动初期可以短线参与，涨多了就和你没有关系了，不是你的钱不要眼红，一旦被套可能10年翻不了身，特别是周期股。看看猪肉股新希望，去年这时候42元，一年后的跌到10.66元。

也就是说，市场中每天都有很多机会，你错过机会是正常现象，你每年能抓住几次确定的机会并且盈利那就应该知足了。每天都不想错过机会，反而是给别人送钱。

本周专栏文章《【【9月第二周】光伏是新能源最终的王者，未来长线10倍牛股就在其中！】》吃大肉了！

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