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【李志林午评丨外围股市再巨震，连涨6天需洗盘】
昨受国外股市上涨影响，沪深两市小幅高开后便震荡上扬，盘中沪指略有调整但很快企稳，午后股指继续震荡上扬至收盘，最终各大指数基本收了光头阳线，大盘站上3100点。创业板大涨1.79%，刷新两年新高。两市百股涨停。合计成交7324亿元，103股涨停，3股跌停。主力资金净流出100亿元... 展开全文

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李志林午评丨外围股市再巨震，连涨6天需洗盘

昨受国外股市上涨影响，沪深两市小幅高开后便震荡上扬，盘中沪指略有调整但很快企稳，午后股指继续震荡上扬至收盘，最终各大指数基本收了光头阳线，大盘站上3100点。创业板大涨1.79%，刷新两年新高。两市百股涨停。合计成交7324亿元，103股涨停，3股跌停。主力资金净流出100亿元，北向资金净流入逾66亿元。

但最后7分钟，跌12%！新年最强黑马——17个交易日收获12个涨停板，区间涨幅达到2.3倍的星期六涨停板被砸。许久未见的“惊魂跳”昨日再度上线，几只灵魂股都是极限表演者。星期六、引力传媒、鲁商发展、日出东方、华扬联众尾盘最后十分钟都经历了惊魂大跳水。

今日消息面：

【隔夜美股收跌】道指跌119.70点，或0.42%；标普跌9.10点，或0.28%；纳指跌2.88点，或0.03%。道指盘中低开高走反弹280点。黄金1574美元；原油期货62.70美元。美元指数96.95点，涨0.35%；离岸人民币6.94元。今上午港股跌0.76%，日股跌1.20%.

【环球网快讯】法新社最新消息，当地时间8日早晨，美军驻伊拉克“阿萨德空军基地”遭到至少9枚火箭弹袭击。该基地位于伊拉克西部，是美国和联军部队的最大基地。

【中国外储重拾升势人民币兑美元创5个月新高】截至2019年12月末，我国外汇储备规模31079亿美元，较11月增加123亿美元；较年初增加352亿美元，升幅1.1%，始终稳定在3万亿美元以上。受外汇市场预期持续转好、美元指数近期下跌等因素影响，近期人民币兑美元汇率强势回升。截至1月7日16：30日间收盘，在岸人民币兑美元汇率报6.9376，较上一交易日涨369个基点，创2019年8月以来新高。离岸人民币兑美元汇率也一度升破6.93关口。

点评：外储规模的增长，以及人民币汇率的升值，有利于金融稳定，对股市也有积极影响。

【639家公司预告年报业绩预喜比例超半数】截至1月7日22时，A股共有639家上市公司披露2019年度业绩预告，其中337家预喜，预喜比例达52.74%。有310家披露了业绩具体数据，预计2019年合计实现归属于上市公司股东的净利润为2362.55亿元，平均每家净利润为7.62亿元。5G、畜牧、消费、基建行业表现亮眼。此外，已有部分公司披露2019年度利润分配和高送转预案，受到市场和监管层的关注。（中国证券报）

【两融余额连续13个交易日站稳万亿元关口】素有投资者情绪“晴雨表”之称的融资融券余额，近日上演了一场跨年连涨行情。据东方财富数据中心显示，截至1月6日，沪深两市融资融券余额报10372亿元，创下2018年2月6日以来的阶段性新高，与此同时，这也是2019年12月18日以来，两融余额连续13个交易日站在万亿元关口之上。（证券日报）

【京沪高铁上市在即险资有望继续分享“现金奶牛”盛宴】来了，来了，京沪高铁带着丰厚的投资回报终于要来了！1月10日，京沪高铁IPO发行结果将正式出炉，距离其正式在A股上市交易又进了一步。从2014年开始，京沪高铁连续盈利，已让投资其中的保险机构获得丰厚的分红回报。伴随京沪高铁的即将上市，险资还将从股市中获得丰厚的回报。业内人士认为，京沪高铁成功上市，将起到很好的带动作用，激发险资更多参与铁路等基础设施建设，为实体经济注入更大活力。（证券日报）

【部分白马股大幅跑输指数北向资金却在买买买机构：优质核心资产仍具吸引力】部分机构表示，市场转暖以及风险偏好的回升使得“抱团”松动，部分资金转向更具风险收益比的品种。但从长期看，长期业绩增长仍是核心驱动力，当前优质核心资产仍然具有较强吸引力。（中国证券报）

点评：部分核心资产白马股跑输大盘，主要原因在于随着近期外部因素缓和，市场风险偏好显著回升，部分高贝塔的品种因为能够带来更好的风险收益比，所以更受市场欢迎。

资金“抱团”松动在部分基金经理身上得到了印证。2019年12月已减持了部分核心资产仓位，调仓换股了2020年看好的基建类板块。“目前核心资产的估值确实高了一些，容易出现不及预期的情况。新资金对高估值的容忍度会低一些，更倾向于挖掘其他更具风险益比的个股机会。

此外，基金判断2020年白马股估值显得贵，向上估值修复虽仍有一定空间，但空间不大。所以机构很难再抱团取暖。

【A股“春季行情”萌动公募趁势抢发股基“吸金”】截至2020年1月7日，已有4只新基金成立，还有157只基金在发行中。Wind数据统计，2019年，全市场新发基金1568只（A/C分开计算），合计募集1.44万亿元，仅次于2015年的1.646万亿元（21世纪经济报道）

今上午大盘低开10点，3094点，即为最高点，探低3077点，午前收3087点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收-0.75%、-0.48%、-0.24%、-0.57%、-0.07%、-0.14%、-0.38%。个股涨跌比：415∶1032，769∶1344。45股涨停，1股跌停。成交量4481亿，比昨上午增加233亿。

由于盘前中东局势再度紧张，今大盘开盘即失守3100点。黄金、石油股大涨，市场谨慎情绪上，A股顺势展开调整。特斯拉概念全线拉升，并带动充电桩股走高。而白酒、银行领跌大盘。小盘股指数跑赢大盘股指数，深市强于沪市。至11点25分，创业板差点翻红，但新的消息传来，一架载有180人波音737客机在德黑兰附近坠毁，各指数再度回落。

从大盘态势看，在3000点上方放量收盘11天，3050点上方收盘5天，大盘连涨6天，市场积累了较多的获利盘，本身就有震荡洗盘的需求。一旦国内外消息面上有风吹草动，难免出现跳水。同时，今天是大盘股京沪高铁新股中签缴款日，将吸走几百亿资金，也平添了大盘的压力。所以，今上午的调整很正常。上午成交量的放大，即显示了震荡洗盘的力度，也表明逢低买盘的承接力较强。

大盘调整也正好是给近日高抛者和场内外踏空资金一次低吸优质个股的机会。场内外大量资金正等待大盘调整时进场。科技股、券商股、大基建股、新能源汽车股、黄金石油股是近期市场轮动的热点，不可恋战，适合轮动做差价。对短期内连续涨停、累计涨幅较大的个股，当尽量获利了结。前期未参与者，当尽量回避。

下午关注大盘能否收在5天线3088点之上。若能守住，大盘还将震荡上行，还是要靠调整一周的券商股带领冲锋，高科技股领涨。若失守，则要做好日线级别调整的准备，可能要去补3066——3051点缺口，但跌幅不会很深，主要是12月以来，银行股、保险股未涨。届时，将又是一个很好的买点。

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赞(63) | 评论 (20) 2020-01-08 13:02 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨美伊紧张继续暂缓和，石化黄金板块压大盘】
昨上午大盘站上3100点，下午因白酒、银行、保险、有色金属等蓝筹股回调，引发大盘跳水，3100点得而复失，尾市回收。两市总成交8041亿元，创逾8个月新高，98股涨停，4股跌停，科创板跌多涨少。主力资金净流出177亿元，北上资金净流入43.55亿元，为连续35天净流入。今日消息面... 展开全文

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李志林午评丨美伊紧张继续暂缓和，石化黄金板块压大盘

昨上午大盘站上3100点，下午因白酒、银行、保险、有色金属等蓝筹股回调，引发大盘跳水，3100点得而复失，尾市回收。两市总成交8041亿元，创逾8个月新高，98股涨停，4股跌停，科创板跌多涨少。主力资金净流出177亿元，北上资金净流入43.55亿元，为连续35天净流入。

今日消息面：

【中东局势影响暂退美股逆转收高】道指收涨68.50点，或0.24%；纳指收涨50.70点，或0.56%；标普收涨11.43点，或0.35%。道指盘中低开高走反弹280点。黄金1568.80美元，涨1.1%；原油期货63.27美元，涨0.4%。美元指数96.62点，跌0.3%；离岸人民币6.97元。今上午港股涨0.5%，日股涨1.28%。

【2019年A股市值年度报告出炉科技股引领牛市】中国上市公司市值管理研究中心6日发布《科技股引领牛市——2019年A股市值年度报告》。报告显示，截止2019年底，A股市值规模已达59.2万亿元，比一年前的43.3万亿跃增36.66%；与此同时，A股市场整体估值水平继续回升，市盈率从14.45倍升至20.17倍。

展望2020年，预计随着国内外经济环境的改善，A股市场将在科技板块的继续引领下进一步走强。

【2019经济年报公布在即四季度内外需同步企稳】国家统计局将于下周发布2019年全年宏观经济数据，包括GDP增速、工业、消费、投资等经济指标。2019年，我国国内生产总值(GDP)预计将接近100万亿元人民币，人均GDP将迈上1万美元的台阶。机构及专家预计，2019年全年GDP将实现6%~6.5%的预期增长目标，四季度经济运行短期有弱势企稳迹象。（第一财经日报）

【京沪高铁网上初步有效申购倍数超三百倍启动回拨机制】根据《京沪高速铁路股份有限公司首次公开发行股票发行公告》公布的回拨机制，由于网上初步有效申购倍数约为314.97倍，高于150倍，发行人和联席主承销商决定启动回拨机制，从网下向网上回拨，回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.78923538%，有效申购倍数为126.70倍。（新京报网）

【311家公司2019年年报预喜两维度筛选26只高分红潜力股】《证券日报》记者根据数据统计发现，截至1月6日，沪深两市共有607家上市公司披露了2019年年报业绩预告。从业绩预告类型来看，业绩预增公司有149家，业绩略增有79家，业绩续盈公司有11家，业绩扭亏公司有72家，业绩预减公司有51家，业绩略减公司有24家，业绩亏损公司有122家，业绩不确定公司有99家。综合来看，年报业绩预喜公司共有311家，占比51.24%。（证券日报网）

【支持居民储蓄入市？A股要嗨？官方解读来了鼓励居民通过机构投资者开展投资】本次通气会可谓信息量巨大，尤其是对于上周末刷屏的“多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”消息，银保监会有关负责人作出详细解释，澄清市场误读。同时，银保监会有关负责人还就《意见》涉及的银行业保险业加大对先进制造业支持力度、农信社股份制改革、问题金融机构处置、银行资本补充等热点问题作出回应。（券商中国）

【诺德量化投资总监王恒楠：关注边际改善机会 看好计算机两大细分领域】王恒楠，诺德量化投资总监，北京航空航天大学工程力学与应用数学双学士；英国约克大学，数学金融硕士。曾就职于华商基金，于2012年加入诺德基金。先后担任投资风险控制专员、量化策略研究员、专户量化投资经理等职位。自2013年起，担任诺德基金量化系列产品的投资经理。拥有6年国内对冲基金投资经验，9年量化研究经验。王恒楠近日在接受采访时表示，就行业来看，2020年看好计算机行业中的两大细分领域：一是云化（云计算、计算机平台）领域，另一个是云化过程中带来的硬件需求。

点评：此观点与中央经济工作会议强调重点发展硬科技相一致。2020年，人们当重点发掘这两个领域刚启动的优质硬科技股，它们必会引来内外资机构和北上资金的青睐！

今上午大盘高开2点，3085点，冲高3099点，午前收3094点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收0.41%、0.45%、0.62%、0.36%、0.78%、0.72%、1.18%。个股涨跌比：950∶435，1354∶718。56股涨停，1股跌停。成交量42484571亿，比昨日减少323亿。

从盘面看，黄线在上、白线在下，中小盘股跑赢大盘。代表高科技股的创业板涨幅最大，逾1%。煤炭板块表现活跃，山煤国际等2股涨停。此外，云游戏、鸡肉、猪肉、影视、数字货币板块也涨幅居前。石化、黄金、农业板块表现不佳，压制大盘一度跳水。

近期ST板块指数走势最为强劲。今上午又大涨1.28%，17只ST股涨停。领头羊ST信威连续16个涨停、累计29个涨停，从1.05—3.72元，涨幅254.3%,远超多数黑马股。

昨日两市成交意外地创出了8041亿元的巨量，显示了银保监会动员居民储蓄资金进入资本市场之后，市场人气喷发，新增资金跃跃欲试，展示了“春生”行情的爆发力和大盘向上的趋势。大盘没有出现人们预期的技术层面顶背离后的日线调整，而是通过盘中剧烈震荡来完成，这也是强势市场的一个重要特征。

大盘指数虽然在3100点之下，但是高科技尤其是硬科技的主流热点十分明确，个股行情十分精彩。如引力传媒9天8板，鲁商发展8天6板，登海种业5天4板，大北农6连板，隆平高科4连板，世运电路4连板，亚玛顿4天3板，中昌数据3连板，欢瑞世纪3连板。市场赚钱效应显现。低指数上做个股，非但机会多多，而且相对安全。

从大盘的态势看，目前在3000点上方已收盘10天，3052点缺口上方已收盘4天，突破3100点势在必然。但机构不急于突破3100点，控盘明显。一是靠石化、黄金、农业、煤炭等大盘股突破，市场响应度不高，反而会引发其他获利盘的抛售；二是2020年市场主流热点是高科技，致使在白马股中抱团取暖的机构和北上资金，趁大盘放量上涨之际，减仓白酒为首的白马周期股，换到高科技股，也压制了大盘指数；三是3000点上方屡次得而复失，昙花一现，引发长时间调整，造成了市场对指数的畏高心理，每当大盘冲击3100点时，获利盘和解套盘便蜂拥而至；四是，现在离1月22日科创板首批25只新股小非解禁只有10个交易日，科创板高科技股的巨大抛售压力日益临近，也会压制主板和中小创中涨幅巨大的高价高科技股。

因此，我认为大盘在3000—3100点收盘10天，换手率远远不够，最好能换手20个交易日，将流通市值换手三分之一以上，突破3100点的基础才比较扎实。

下午和后市当关注：大盘若能收在5天线3079点之上，则大盘缓涨的态势不变；若跌破，则有可能出现日线调整，去补3052—3066点缺口。此外，成交量必须7000亿以上，才能维持强势。

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赞(58) | 评论 (20) 2020-01-07 13:09 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨无惧外围市场巨震，A股继续放量上攻】
上周四、五，尽管贵州茅台再次大跌4.55%、51.44元，但A股连续两天成交量上7000亿台阶，各大指数均创出去年9月中旬以来的最大周涨幅。主力资金净流出170亿元，北上资金依然净流入33.61亿元，为连续34天净买入。今日消息面：【中东局势恶化道指跌230点】道指跌233.... 展开全文

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李志林午评丨无惧外围市场巨震，A股继续放量上攻

上周四、五，尽管贵州茅台再次大跌4.55%、51.44元，但A股连续两天成交量上7000亿台阶，各大指数均创出去年9月中旬以来的最大周涨幅。主力资金净流出170亿元，北上资金依然净流入33.61亿元，为连续34天净买入。

今日消息面：

【中东局势恶化道指跌230点】道指跌233.92点，0.81%；纳指跌71.42点，0.79%；标普跌23点，0.71%。黄金涨1.91%；原油期货涨,2.53%。美元指数96.80点，离岸人民币6.97元。今上午港股跌0.67%，日股跌1.95%。

【伊朗宣布退出伊核协议但无意开战】伊朗外交部发言人穆萨维5日晚表示，当天晚间伊朗政府将举行一次重要会议，讨论并最终决定减少履行伊核协议第五阶段的具体措施。伊朗宣布将不再遵守2015年伊核协议的任何限制。总统鲁哈尼政府的声明说，伊朗不会对其浓缩铀库存量以及涉核研究与发展施加任何限制。伊朗不拒绝与美国在“5加1”框架内进行核谈判。德黑兰无意与美国进行战争，但是已为任何状况做好准备。

【开年经济“稳”启动：降准如期落地 8000亿元流动性今起释放】刚一开年，稳经济的政策“礼包”就接连落地：1月6日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，8000多亿元流动性开始释放；1月3日召开的开年首次常务会议，首个议题是确定促进制造业稳增长的措施，稳定经济发展的基本盘；1月2日伴随四川和河南发行地方债，全年地方债发行大幕开启，进度比上年再提前；1月1日起，850余种商品调低进口关税、减免部分行政事业性收费等新政落地。（经济参考报）

【央行工作会议召开】确定了央行今年的七大重点工作领域。货币政策方面，会议延续了此前定调，提出要加强逆周期调节，保持流动性合理充裕，促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。继续深化利率市场化改革，完善贷款市场报价利率传导机制等。

稳健的货币政策从“松紧适度”变为“灵活适度”，说明货币政策将根据金融经济指标运行情况加强预调微调。

点评：为保障今年宏观经济稳健运行，今年货币政策灵活调整的空间将有所加大，逆周期调节力度有望进一步增强，降准或有2~3次，预计下调存款准备金率1.5~2个百分点；降息有望实施2次，预计下调中期借贷便利(MLF)利率40个基点。

【重磅！银保监会圈定银行保险五年发展目标 促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金】日前，中国银保监会发布了《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，规划了未来五年中国银行业保险业的发展路径。备受市场关注的是，《意见》明确提出：多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

点评：记得2014年下半年牛市启动前，两大权威媒体号召居民储蓄进股市，随后迎来的轰轰烈烈的大牛市。而这次改为由银保监会动员，更能代表政府意志。预示着目前A股仍处于估值底部区域，未来有望走长期慢牛行情。故动员居民储蓄尽早入市，以便但外资将A股推高后，居民储蓄资金踏空行情，高位再去追涨，为时晚矣。这也反映高层告别以房地产作为支柱产业，改为重视资本市场对引领经济增长的作用。

【十大券商策略：3000点扎实可适当加仓金融股！“红包行情”或会延续至春节前】从日历效应和宏观数据空窗期的角度考虑，华泰证券认为“红包行情”或会延续至春节前，全年来看，指数上行空间或大于下行空间，3000点大概率扎实；节奏上，建议继续把握春节前红包行情，但需注意短期地缘政治问题发酵的风险以及节后2月份的三点压力。（券商中国）

【美国针对中国又下手了，这一次是AI软件】据路透社等海外媒体报道，当地时间本周五，针对中国等国家，特朗普政府突然发布了一份旨在限制人工智能软件出口的条例，新规将于1月6日生效。

点评：这将刺激国产软件、硬科技股，如芯片、集成电路、计算机、云计算、大数据、人工智能板块的进一步上涨！实际上，在人工智能领域，中美的差距很小。如无人机领域，中国的彩虹系列和翼龙系列，质量优异，并经过中东国家实战的考验。

【京沪高铁今日发行】京沪高铁于今日网上、网下同时发行，申购代码780816。发行价为4.88元/股，募集总额306.75亿元，发行后摊薄市盈率为23.39倍。京沪高铁IPO引入战略配售，战略投资者配售占将近一半，这些股票锁定12个月及以上；并且本次网下发行股票的70%，将锁定6个月。

点评：有了超大盘股邮储银行至今未破发，还有8%左右的盈利的前车之鉴，质地更优的京沪高铁，将获得投资者踊跃申购，中签后的盈利将超过邮储银行。同时，在大盘成交量上7000亿台阶后，市场对扩容的恐惧便大为减轻。所以，股市上涨才是硬道理。一二级市场共荣的局面才是正常的股市。

【银行股年内解禁规模近2000亿元】数据显示，2020年全年共有12家上市银行面临解禁，共计283.37亿股，以1月3日收盘价计，整体解禁规模接近2000亿元。整体来看，全年解禁高峰将出现在12月，邮储银行上市部分首发股份以及北京银行定增股份将面临解禁，解禁股份数量高达102.9亿股。（中国证券报）

今上午大盘低开13点，3070点，探低3067点，随后一路走高，午前以最高点3102点收盘。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收0.26%、0.50%、1.62%、0.59%、1.24%、1.51%、1.97%。个股涨跌比：1010∶373，1577∶519。55股涨停，3股跌停。成交量4571亿，仅次于1月2日的4789亿。

从盘面看，黄线在上、白线在下，中小盘股和指数跑赢大盘股和大盘指数。石油板块走强，中石油盘中涨逾5%。特斯拉、北斗导航、贵金属等板块也涨幅居前，高科技股仍显强势。涨幅前两板的低价股居多，如中昌数据3连板，恒立实业2连板，低价股的轮番“暴动”，也往往是中级行情的先兆。成交量急剧放大，表明银保监会动员储蓄资金进资本市场的利好，开始发酵。

面对美伊关系的紧张局势，国际股市巨震，上午A股却无惧，反而放量上涨突破3100点大关。这表明，本轮A股的“春生”行情有着内在的逻辑：一是货币政策上打响了全面降准的头炮；二是银保监会罕见动员居民储蓄进入资本市场，同时抑制违规资金进房市；三是第一阶段经贸协议签署在即；四是美国限制人工智能软件出口的条例，逼使中国以更大的力度支持发展自主核心的高科技，遂促使高科技股居多的创业板、中小板、深成指、中证500大涨；五是大盘补掉了5月6日“特朗普缺口”3052点之后，周K线呈现头肩底形态，形成向上突破态势，并放巨量上攻3100点。

虽然大盘上午冲破了3100点，但由于3000点上方仅收盘7点，3052点缺口上方仅收盘3天，3000点新平台上换手率还显不够。再加上外围局势变幻莫测；本周大小非解禁规模较大；过往的“核心资产股”领头羊贵州茅台出现陨落；京沪高铁发行上市后吸金量较大，给大盘快速上行后获利盘和解套盘会造成了较大的压力。

预计，大盘围绕着3100点整数关，会出现震荡反复，激烈争夺。最理想的走势是回补1月2日3051点—3066点的缺口后再上行，能更让人放心。“春生”行情的主线仍然是高科技，大消费、券商、超跌低价成长股等。

下午关注大盘能否收在3090点之上，成交量能否达到7000—7500亿。

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赞(69) | 评论 (20) 2020-01-06 13:04 来自网站举报

李志林

【李志林周评丨新《证券法》会导致扩容吗？】
在央行全面降准等重磅利好刺激下，A股新年实现开门红。在只有2天的交易周，上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别拉出2%、3.06%、3.89%、2.62%、4.13%、4.22%、3.87%大周阳线。尽管以贵州茅台为首的白酒股集体重挫，但大盘终于补... 展开全文

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李志林周评丨新《证券法》会导致扩容吗？

在央行全面降准等重磅利好刺激下，A股新年实现开门红。在只有2天的交易周，上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别拉出2%、3.06%、3.89%、2.62%、4.13%、4.22%、3.87%大周阳线。尽管以贵州茅台为首的白酒股集体重挫，但大盘终于补尽了5月6日留下的3052点“特朗普缺口”，最高冲至3098点，并连续2天收在3080点之上，还放出了7515亿、6955亿的成交巨量，实现了向上有效突破！

但许多人还是担心新《证券法》3月1日实施后，新股上市更容易了，会不会出现新一轮的扩容？

我的看法是：基本不会。理由是：

1、高层对直接融资和间接融资的关系有了新的表述。

2019年底的中央经济工作会议，与2018年底的中央经济工作会议的不同之处在于：不再提“去杠杆”，不再提“进一步加大直接融资的比重”；货币政策改为“灵活适度”。银保监会副主席也称：“以间接融资为主，是由我国国情决定的”。

这是第一次强调把间接融资放在首要低位，认为这是符合中国国情的，而把直接融资放到次要低位。这就从扭转了导致以往扩容的指导思想上的偏差，值得投资者称道！

2、易会满主席有庄严的承诺。

去年12月1日，针对当时新上市的地方商业银行股和科创板新股接连破发、超大盘股邮储银行、京沪高铁即将上市、科创板股普遍被腰斩或破发，引起满市场的“扩容恐惧症”蔓延，人心惶惶，引发市场人士和金融专家的强烈质疑和批评。

证监会主席易会满通过对记者谈话，直面市场的深度关切，作出了及时的、明确的回应：“新股将坚持常态化发行，不会因为各种因素而暂停IPO发行，也不会搞的集中核发批文；会根据目前的市场情况，保持平稳的发行节奏，重视市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接”。

这可以说是易主席公开对市场作出了“不搞扩容”庄严的承诺。

人们有理由相信，易会满主席的表态，不是权宜之计，随意可变，而是板上钉钉的庄严的承诺。1.6亿投资者都在密切关注着他能否言必行，行必果！

3、新《证券法》斩断了劣质新股大量上市的利益输送链。

新《证券法》的一大亮点是：在全面实行注册制后，便取消证监会下的新股发审委。

从之前揭露出的利用新股发行搞贪腐和利益交换的行为看，过往新股发行中监管层“自审自监”的机制，存在着很大的弊端和漏洞。

新《证券法》把这个利益链斩断了。这样，今后在监管层面上的相关人士，就失去了搞新股扩容的既得利益，也就不再那么热衷发新股了。象2015年4月姚、张公开称“中国股市规模没有理由不世界第一”，“2020年中国上市公司将达10000家”这种的口号，今后不会再有监管层人士起劲地叫喊了！

4、新《证券法》的五大严厉打假举措，震慑威力巨大。

A股市场中，广大投资者对扩容最厌恶的是不在于数量多，而在于新股欺诈发行、造假上市等导致劣质股票大量上市。

也许许多人对新《证券法》对欺诈发行做出2000万元的上限处罚，仍然认为过轻，遂认为新一轮扩容无法扼制。

其实，是他们没有认真、细致、全面地阅读新《证券法》所得出的结论。

我从新《证券法》中归纳出五大打假的重大严厉举措：

其一，对欺诈发行采取罚没措施。

根据新《证券法》第一百八十一条规定，发行人在其公告的证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，尚未发行证券的，处以二百万元以上二千万元以下的罚款；已经发行证券的，处以非法所募资金金额百分之十以上一倍以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处以一百万元以上一千万元以下的罚款。该规定比原来30万元或60万元处罚上限提高了许多倍！

对发行人处罚，也由原来的“处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下的罚款”，提高到了“处以非法所募资金金额百分之十以上一倍以下的罚款”。那等于把造假上市的全部募资几乎都罚光了！

尤其重要的是，对造假上市的发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事前款违法行为的，没收违法所得，并处以违法所得百分之十以上一倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足二千万元的，处以二百万元以上二千万元以下的罚款。

更为严厉的是：造假上市的控股股东，即大非减持后的套现所得，也属于非法所得，不仅要全额没收，还将处以百分之十以上、一倍以下的罚款。这是比对他们罚2000万元更要命的事！

其二，强制造假上市公司回购股票。

新《证券法》第二十四条规定，股票的发行人在招股说明书等证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，已经发行并上市的，证券监督管理机构可以责令发行人回购证券，或者责令负有责任的控股股东、实际控制人买回证券。将发行的股份回购回去。

不仅募资泡汤，还要处以百分之十以上、一倍以下的罚款。这叫“赔了夫人又折兵”！

其三，建立集体诉讼制度，造假公司需赔偿投资者损失。

根据新《证券法》第九十三条规定，发行人因欺诈发行给投资者造成损失的，发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券公司可以先行赔付投资者，然后依法向发行人以及其他连带责任人追偿。不愿意先行赔付也没有关系，新《证券法》第九十五条推出了代表人诉讼制度。

这便是市场人士和广大投资者呼吁了多年，千呼万唤始出来的有中国特色的集体诉讼制。这不能不说是新《证券法》最大的亮点，将可以在很大程度上保护到投资者的利益，让投资者得到应有的赔偿，让造假者赔的倾家荡产！

其四，造假公司必须退市。

新《证券法》第四十八条规定，上市交易的证券，有证券交易所规定的终止上市情形的，由证券交易所按照业务规则终止其上市交易。而欺诈上市则属于交易所规定的终止上市情形。

因此，欺诈发行上市的罪名一旦成立，股票退市将无悬念，该企业就再无重新上市的机会，永世不得翻身了！

其五，严惩造假公司的中介机构，让中介机构不敢配合发行人造假。

新《证券法》第八十五条规定，上市公司欺诈发行，发行人要承担赔偿责任，发行人的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司及其直接责任人员，应当与发行人承担连带赔偿责任。

除此之外，根据第一百八十二条，保荐机构还要没收业务收入，并处以业务收入一倍以上十倍以下的罚款；情节严重的，并处暂停或者撤销保荐业务许可。而会计师事务所、律师事务所同样面临着类似的处罚。

如此严厉的多重处罚，足以保荐人遭到重罚、失去保荐业务资格，并可置任何一家中介企业遭受经济的和名誉的重创，甚至面临倒闭的境地。

因此，今后中介机构不敢再为了获取巨额承销费，而对劣质企业进行包装上市、欺诈上市，不得不好好地掂量一番利益轻重。

这五大组合式重拳，足以让造假上市公司的控股股东、高管、直接责任人、保荐人、承销商、律师事务所和会计事务所，罚得倾家荡产。再辅之于《刑法》的修改，还要让造假公司的相关责任人判刑坐牢。

新《证券法》这些严厉惩罚举措，不仅有力地震慑已上市公司，逼使他们不敢造假、不想造假，净化市场风气，切实保障二级市场投资者利益，而且，尤其将震慑正在排长队等待上市的企业的“堰塞湖”，吓出其中造假者们一身冷汗，得仔细掂量掂量是继续排队，还是撤销申请。

我相信，3月1日以后，撤销上市申请的企业者不在少数，想申请上市的不过硬的企业也将望而却步。扩容想搞也比以前难多了！

正如美国股市尽管10年大牛市，但是想上市的企业已经寥寥无几了。这显然是对造假者实施严刑峻法的结果！

5、中国特色注册制比审核制的审核更严。

如前所述，以往30年新股发行的审核制，名义上是属于监管部门的“自审自监”，实际上是只审不监，即使审，也藏有很多猫腻和苦衷，如关系户、人情户、利益户、上级或其他部门的指派户、地方政府的压力户等。致使新股越发越多，越发越滥。

注册制便在较大程度上，改革了弊端。虽然，注册制把企业的上市标准，由原来审核制下的“关注企业持续盈利能力”，改为“关注企业持续经营能力”。从表明看，似乎上市的门槛和标准降低了，其实不然。中国特色的注册制仍强调对新上市公司质量进行严格的审核，比原来审核制下的审核标准更严！

首先，新《证券法》推行的注册制，审核的权力主体分为两极：一极是地方交易所，另一极是经证监会的注册审核，履行监督职能。

其次，在交易所申请过程透明化。既不能托关系、开后门，也不能插队。包括是否受理、反复问询、上审核会三个环节，全程在网上公开透明。尤其是与原来的发审委以财务专家为主不同，交易所审核委，除了财务专家、金融专家外，还并引进产业同行专家来参与问询、追问、评议、评审。这样，不仅新股上市过程中搞腐败和利益输送的难度大大增加了，而且地方上的审核，更加专业、更接地气。

再次，监管层强调，推行注册制后，在严格审核的基础上，还将充分考虑市场实际，把握好证券发行节奏，考虑市场承受能力，按照的部署，分步稳妥的推进，即不会搞扩容。

6、2020年A股新增资金大幅增加，能够维持股市的供求平衡。

2019年发行新股共203家，募资2532亿。其中科创板70家，募资824亿。

虽然2020年3月当创业板也试点注册制后，新股发行，包括科创板、创业板注册制试点股的数量肯定会超过2019年。但是，关键是要看2020年A股的新增资金的数量，能否保持供求平衡。

银保监会副主席称：“以间接融资为主，是由我国国情决定的”。在谈到以间接融资为主，以直接融资为辅时，他又提出：“多举措增加资本市场长期稳定资金来源，如养老金、保险资金、银行理财资金等。”

去年11月份，很多券商研究机构估计，2020年A股增量资金达1万亿元。从目前的情况看，是明显低估了。

2019年北上资金共流入3517亿，但从新年头两天连续买入113.95亿、46亿，连续34天资金净流入的迅猛势头看，预计2020年北向资金净流入将超5000亿。

同时，金融开放也进入快车道：两家外资控股的券商（摩根大通和野村），以及首家外资控股公募基金、首家外资控股理财公司纷纷落地；全面取消QFII、RQFII投资额度限制；MSCI将A股纳入因子从5%提高到20%，以及标普道琼斯指数基金将1099只新股以25%的因子，一次性纳入其体系之后，2020年入市比例有望再度提高；富时罗素第一批次的纳入因子为5%，包含1097只A股，第二、第三批次的纳入因子分别为10%，前者已在9月生效，而第三批次的提高到25%，正式生效将在2020年的3月23日，即被动资金将在3月20日收盘前全部到位。

因此，许多机构预估，2020年单是外资净流入A股，就可超万亿元，加上新增的内资，有望达到1.5万亿。

如此巨量的新增资金，是足以应对新股扩容和大小非减持压力。

7、全球货币宽松致使A股成为“资产荒”的投资首选。

美联储于去年9月印钞5000亿美元，相当于向市场释放流动性3.5万亿人民币。原先准备在12月底再释放5000亿美元的流动性，但尚未实施，预计推迟到今年一季度。加上美联储2019年3次降息和全球央行降息潮，致使全球货币泛滥，“资产荒”再起。而全球估值洼地的A股，便成了他们的首选。北上资金连续34天买买买，便显示外资资金的充沛。

在这种情况下，中国央行也不得不停止去杠杆，不得不降准和采取各种变相的降息举措。不然，中国资产就会在底部被全球超发的货币抢夺，“割韭菜”。随着保险资金、养老金、理财资金不断加大入市比例，势必会带动更多的社会游资、居民储蓄资金和炒房资金转战股市。

由此可见，但A股日成交量放大到6000—7000亿新台阶时，每周核发3—4家新股是算不上扩容的。若日后每周新股核发数量逐步增加时，人们就需关注A股的日成交量能否同步上台阶，和指数能否上台阶，以观察新增资金进场的速度，确定何时需要进行波段操作。

新年头2天，大盘已经放量突破，周K线形成头肩底。预示着“春生”行情，即中级行情已经展开。但我还是坚持认为，2020年上证指数大约只有10%—15%的空间。大盘仍然是结构性行情。

近期主要是3大主线：一是券商板块，阶段性地带领大盘冲关；二是去年超跌的低价股补涨，尤其是与大基建板块相关的个股；三是高科技股是持续的市场主流热点，是黑马的滋生地。尤其是今年中央经济工作会议特别强调硬科技股。因而，2020年的高科技股黑马，绝不止于2019年年底各大基金、机构持有的50只高科技龙头股名单上的个股。

人们当注意深度发掘仍处于低位、低价、低估值、涨幅不大、上市公司公布的潜在信息未被人们注意的硬科技股。以及国家集成电路大基金一期、二期，和国家5G基金老的和新的标的股。

对选股感到困难的投资者，不妨可在51500科技ETF，和512880证券ETF两个品种上做低吸高抛或高抛低吸，或当日做T+0，获取差价。每天都有1%的获利机会，累计起来是一笔不菲的盈利。介入前者最佳机会是创业板大跌时，介入后者最佳机会是券商股大跌时。

正如马云所说，任何机会得生灭都经历四个阶段：看不见、看不起、看不懂，最后就是后知后觉者来不及（接最后一棒）！2020年“春生”行情的号角已经提前吹响，新年股市的机会已经来临！人们务必及时相应把握！

但愿大盘在3100点以下多停留几天，通过震荡洗盘，以验证突破3050点的有效性；并给踏空资金提供继续进场的机会，为大盘有效突破3100点打下坚实的基础。

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赞(57) | 评论 (16) 2020-01-03 21:07 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨央行释降准重磅利好，新年巨量大阳开门红】
前天，各指数以全面收阳结束2019年交易，上证指数报收3050点，离5月6日“特朗普缺口”只剩2点未补，并且一改往年最后一天缩量的惯例，两市仍成交5326亿，表明投资者都看好元旦后“春生”行情的爆发。今日消息面：【元旦美股休市】前天道指涨76.3点，0.27%；标普涨9.49点... 展开全文

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李志林午评丨央行释降准重磅利好，新年巨量大阳开门红

前天，各指数以全面收阳结束2019年交易，上证指数报收3050点，离5月6日“特朗普缺口”只剩2点未补，并且一改往年最后一天缩量的惯例，两市仍成交5326亿，表明投资者都看好元旦后“春生”行情的爆发。

今日消息面：

【元旦美股休市】前天道指涨76.3点，0.27%；标普涨9.49点，0.29%；纳指涨26.61点，0.30%。美元指数96.44点，跌0.34%；离岸人民币6.96元。今上午港股跌1.14%，日股假日休市。

【深成指创近十年最大年度涨幅 A股2019年小牛市收官 】2019年A股市场演绎小牛市，主要指数年度涨幅明显，上证涨幅22.3%，深成指涨幅44.08%，创业板涨幅43.79%，上证50涨幅33.58%，沪深300涨幅36.07%。甚至不少指数在全球居于前列，市场的活跃度和风险偏好等方面均有极大改善。

【重磅！央行1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点】为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。（央行）

点评：本次全面将至，预计释放长期资金约8000多亿元。对改善股市资金面是重大利好。

【美联储灌水1.6万亿科技股撑起美股创6年新高！2020将咋演绎？】截至2019年收盘，美国三大股指集体收涨。道指年涨22.3%，标普500指数年涨近29%，纳指年涨逾35%，两大指数年涨幅均创近六年来新高。苹果股价再创新高，年涨近89.82%，创九年来最大年涨幅。微软年涨58.21%，连涨八年，且创十年来最大年涨幅。两大科技巨头的惊艳表现占标普年度涨幅的15%左右。（券商中国）

【“A股美股化”初见端倪】2019年美国股市录得6年来的最佳年度表现，得益于苹果领涨FAANG五大科技股，苹果年涨幅达88.83%，已创历史新高收盘；微软累涨57.56%，脸书涨56.57%。FAANG五大科技股的优异表现是美股十多年大牛市的“超级引擎”！2020年，A股也将美股化，A股中的大型科技股及优质科技股将跑赢2020、跑赢未来10年！将在未来三五年内引领A股创历史新高！

【制造业PMI连续两个月站上荣枯线逆周期调控效果持续显现】日前，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的2019年12月份中国制造业和非制造业采购经理指数(PMI)显示，制造业PMI为50.2%，与上月持平，连续两个月位于荣枯线以上，制造业延续上月扩张态势，景气稳中有升。非制造业商务活动指数为53.5%，比上月回落0.9个百分点，非制造业总体保持扩张态势。（证券日报）

【237股股价翻倍 825股涨幅超50%！2019年沪指创下近十年第二好表现】2019年收官，A股交出了一份亮眼的成绩单！去年全年来看，28个核心市场指数中除了B股指数外全部实现上涨，共有20个指数涨幅超过30%。其中，上证指数全年涨22.30%，历史涨幅排在第十位，更是成为近十年来表现第二好的年份。就个股表现来看，剔除上市时间不足3个月的新股后，A股共有2776只股票实现上涨，占全市场的比例高达75.31%。其中，237股实现翻倍，825股涨幅超50%。十大牛股的上榜门槛达到360%，几乎被科技股垄断。（券商中国）

【百城住宅均价涨幅连续多月维持在低位区间】1日，中国指数研究院发布2019年12月份百城住宅平均价格指数报告，12月份百城住宅均价环比上涨0.42%。综合来看，百城住宅均价涨幅已经连续多月维持在低位区间。（经济参考报）

点评：由于房市只住不炒的方针不断强化，市场对房价上涨的预期大为减弱，炒房资金将不得不转战股市。

今上午大盘高开16点，3066点，即为最低点，随后一路走高，最高3098点，午前收3087点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收0.98%、1.42%、1.72%、1.21%、1.91%、2.00%、2.05%。个股涨跌比：1327∶123，1961∶179。66股涨停，1股跌停。成交量4789亿，比上周均量放量60%亿。

从盘面看，黄线在上、白线在下，中小盘股跑赢大盘，上涨个股压倒性地大于下跌个股。各指数全面拉出中大阳线，券商板块大涨，中国银河、中信建投、南京证券、浙商证券等纷纷上涨。高科技股，超跌低价股也大涨，星期六再度涨停，成为两市跨年度的最大妖股。而以贵州茅台为代表的白酒板块领跌，过去一年内的白马股、大盘蓝筹股涨幅则落后大盘。

上午最大的亮点是成交量急剧放大，半日就超过往日全天的成交量。这表明，在全面降准和第一阶段协议签署在即两重大利好的刺激下，投资者普遍看好2020年中国经济、外贸出口和股市，做多激情喷发。

今上午大盘以普涨，补掉了3052点“特朗普缺口”，并发起了向3100点的冲关。但日后，仍将是结构性的行情。近期主要是3大主线：一是券商板块带领冲关；二是去年超跌的低价股补涨，尤其是与大基建板块相关的个股；三是高科技股是持续的市场主流热点，是黑马的滋生地。尤其是今年中央经济工作会议特别强调硬科技股。因而，2020年的高科技股黑马，绝不止于2019年年底各大基金、机构持有的50只高科技龙头股名单上的个股。

如据《证券时报》报道，12月31日，华为宣布与上海华东电脑进行全面战略合作，研制应用和推广包括鲲鹏计算机在内的计算机平台。同时，华东电脑自主核心技术的申威服务器已首批量产下线，是国产化落地的里程碑事件。并前有公告称，控股股东将100%股权无偿划转中电科集团新设立的子公司中科软信。故今日股价大涨，一度冲击涨停，后市潜力巨大。此外，从事芯片、集成电路的装备、制造、新材料，将是2020年投资者选股的重点方向!

因此（：李志林），人们当注意深度发掘仍处于低位、低价、低估值、涨幅不大、上市公司公布的潜在信息未被人们注意的硬科技股。以及国家集成电路大基金一期、二期，和国家5G基金老的和新的标的股。

上午，北上资金再度流入78.5亿，为连续33天净流入.场内外新增资金也跑步进场。预计今全天成交量将上7000亿新台阶，大盘再上台阶就顺理成章。

但愿今下午守在3100点以下，给踏空资金提供继续进场的机会。

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赞(53) | 评论 (19) 2020-01-02 13:05 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨券商股有所回调，临年关震荡蓄势】
昨A股，“牛市旗手”暴动！3100亿券商龙头中信证券封涨停，成交154亿，带动各指数收出中阳线。大盘较12月17日的最高点3039点再拔高2点3041点，沪指涨1.16%，深成指涨1.29%，创业板指涨1.28%。两市合计成交6110亿。主力资金净流出60亿元；北向资金净流入44... 展开全文

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李志林午评丨券商股有所回调，临年关震荡蓄势

昨A股，“牛市旗手”暴动！3100亿券商龙头中信证券封涨停，成交154亿，带动各指数收出中阳线。大盘较12月17日的最高点3039点再拔高2点3041点，沪指涨1.16%，深成指涨1.29%，创业板指涨1.28%。两市合计成交6110亿。主力资金净流出60亿元；北向资金净流入44亿元，连续31日净流入，累计买股1136.96亿元。

今消息面上：

【隔夜美股回调道指跌近200点】道指跌183.12点，0.64%；标普跌18.73点，0.58%；纳指跌60.62点，0.67%。黄金1518.60美元；原油61.68美元。美元指数96.78点，跌0.25%；离岸人民币6.97元。今上午港股跌0.46%，日股休市。

【加大养老金入市力度！22个省份超万亿养老金委托入市】作为社保领域改革的重要一环，基本养老保险制度改革有望加快推进。12月30日，在中国社科院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2019》发布式上，《经济参考报》记者获悉，相关部门正加紧谋划基本养老保险制度改革。据多位权威人士透露，除推进基本养老保险基金全国统筹、全面推进机关事业单位养老保险制度改革外，养老金入市力度还将加大，城乡居民养老金投资将在2020年底前实现全国覆盖。（经济参考报）

点评：据全国社保基金理事会养老金部主任陈向京透露，截至目前，全国已有22省与社保基金会签署基本养老保险基金委托投资合同，签约规模超过1万亿。其中7992亿元资金已经到账并开始投资。作为“养命钱”的养老金即蜂拥入市，有助于改善股市的资金面。不仅表明当下的一些上市公司已具备较大的投资价值，而且对动员更多的社会资金进入股市具有示范作用。

【统计局：12月制造业PMI为50.2% 非制造业PMI为53.5%】统计局最新披露的数据显示，12月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，与上月持平。非制造业PMI为53.5%。（国家统计局）

点评：由此表明，12月GDP将在6.1%以上。

【央行：存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR】近日，人民银行发布公告决定进一步深化LPR改革，将存量浮动利率贷款定价基准由贷款基准利率转换为LPR报价。

点评：此举表明，今后全面降息的可能性不大，而变相降息、降贷款利息、全面降准、定向降准，促使实际利率不断下降，这将成为趋势。

【印度施行注册制27年股指暴涨近14倍 A股也将开启优胜劣汰时代】修改后的《证券法》将于2020年3月1日起施行。此次《证券法》从证券发行制度、股票发行注册制改革、大幅度提高证券违法成本、强化投资者保护、强化信息披露等方面进行了全面修改完善。其中，最受关注的无疑是全面推行注册制。（每日经济新闻）

点评：印度股市涨14倍，不仅仅是因为实施了注册制，也不是其经济好，而在于没有像A股这样搞扩容，新股上市的节奏很慢，投资功能显著，吸引了国内外资金不断入市。

【扩大IPO包容性创业板注册制改革2020年迎突破口】科创板至今已平稳运行160多天，初步形成的可复制推广经验，创业板能否完全照搬，还是差异化地学习和运用？而且，创业板运行10年，也已形成比较成体系的制度规则，如何在存量与增量并存的情况下切入注册制？(证券日报)

点评：明年3月1日，新《证券法》生效后，创业板在存量与增量并存的情况下切入注册制，深交所必须慎之又慎，严格审核，控制节奏。不然，抓了增量却毁了存量，得不偿失。

【华为：2019年预计实现销售收入超8500亿同比增长18%左右】华为轮值董事长徐直军31日发布新年致辞指出，2019年，预计全年实现销售收入超过8500亿人民币，同比增长18%左右。尽管没有达到年初预期，但公司整体经营稳健，基本经受住了考验。其中，智能手机业务保持稳健增长，发货量超过2.4亿台。致辞表示，2020年要全力打造HMS生态，支持智能手机在海外可销售，同时2020年要把基于鲲鹏与昇腾处理器的产品作为一个重要增长方向。（证券时报）

点评：在外部严厉打压下，华为销售收入仍增长18%，这是了不起的成绩。2020年华为要把基于鲲鹏与昇腾处理器的产品作为一个重要增长方向，投资者务必去寻找与华为合作鲲鹏与昇腾处理器的上市公司。如12月18日，华为宣布，其在上海的合作方为华东电脑等。

【2019年最强主力：外资爆买5400亿】外资向来被视作A股市场的“聪明钱”，2019年外资开启爆买模式，市场估计国际三大指数纳入A股带来了5400亿增量，其中沪深港通北向资金净流入近3500亿，创出历史新高。更重要的是，外资的举动已经成为市场风向标，他们正在并将继续深刻地改变A股的生态。外资持股总市值1.77万亿。央行此前发布的前三季度数据显示，境外机构和个人持有的境内人民币股票、债券、贷款、存款均环比增加，四项总额5.86万亿元。值得注意的是，其中外资持有的股票总市值为1.77万亿元，同比去年的1.28万亿元大增38%。自2013年12月中国人民银行开始披露境外资金持股市值，据国金证券测算，截至今年三季度，按流通市值口径计算，外资持有股票资产为1.76万亿元，其中，QFII&RQFII持股0.60万亿，陆股通持股1.16万亿。

【年报爆雷季提前上演：7亿黑天鹅余音未了这2只股票又爆111亿大雷】在慈星股份、中集集团、华东科技之前，已有4家公司爆出42亿业绩地雷，分别是海正药业、众应互联、鹏鼎控股和昊华能源。上述7家公司总计爆雷金额超过150亿元。那么，还有哪些公司可能再爆业绩雷呢？（券商中国）

今上午大盘低开4点，3036点，探低3033点，冲高3044点，午前收3038点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收-0.34%、+0.02%、+0.03%、-0.06%、+0.31%、+0.41%、+0.34%。个股涨跌比：675∶701，977∶1087。35股涨停，1股跌停。成交量3154亿，比比昨上午减少450亿。

从盘面看，黄线在上、白线在下，中小盘股跑赢大盘。昨日涨停的领头羊中信证券获利回吐，带领券商股有所回调。银行股、白酒股、石化双雄、保险、MiniLED、光刻胶等板块领跌两市，拖累了大盘指数。但深市3指数和中证500、沪深300依然飘红。

在金融股回调情况下，上午医药板块大涨，鲁抗医药、联环药业等多股涨停。此外，生物疫苗、农业、猪肉、超跌低价股等板块也涨幅居前。

涨幅前两板的个股中，绝大多数是10元以下的低价股。前期的强势股中，星期六再度涨停，累计已10个涨停，短期涨幅惊人。

目前，大盘离补5月6日“特朗普缺口”3052点仅剩8个点，下午大盘若能放量，有望补缺。若量能不济，则补缺的任务将留在2020年元旦后完成。

元旦过后，最大的利好将是签署第一阶段经贸协议，对2020年经济、外贸、就业、股市等是重大利好，尤其是从心里层面鼓舞投资者积极投资。明年春季行情的主线，很可能是三大主线：涨幅不大的硬科技股、券商股、与大基建和资产重组相关的超跌低价股。

下午关注大盘能否收在3030点关键位上，成交量能否到达6000亿元。

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李志林

【李志林午评丨新证券法利好超预期，大盘低开高走人气聚】
上周五，由于券商股先拉升后跳水，致A股放量冲高回落。2537只个股下跌，2537只个股下跌。包括ST股在内，共有53只个股涨停，16只个股跌停。科创板有近八成股票下跌。两市总成交6320亿元，主力资金净流出246亿元，北向资金净流入47亿元。港股尾市收出逼空大阳线。今消息面上：... 展开全文

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李志林午评丨新证券法利好超预期，大盘低开高走人气聚

上周五，由于券商股先拉升后跳水，致A股放量冲高回落。2537只个股下跌，2537只个股下跌。包括ST股在内，共有53只个股涨停，16只个股跌停。科创板有近八成股票下跌。两市总成交6320亿元，主力资金净流出246亿元，北向资金净流入47亿元。港股尾市收出逼空大阳线。

今消息面上：

【上周五道指再创历史新高】道指收涨23.87点，0.08%；纳指跌15.77点，0.17%；标普微涨0.11点。黄金1518.10美元；原油60.70美元。美元指数97.02点，大跌0.58%；离岸人民币6.98元。今上午港股涨0.63%，日股跌0.65%。

【证券法修订草案获通过明确全面推行注册制】通过了新修订的证券法，修订后的证券法明年3月1日施行。

点评：新《证券法》利好超市场预期：1、对上市公司造假处罚提高到最高罚款2000万元；2、发行人欺诈发行尚未发行证券的最高罚2000万元。3、加大对内幕交易惩处力度，最高十倍罚款，信息披露违法最高处1000万罚款；4、实施集体诉讼制度，50人联名投诉，即可向造假公司要求赔偿损失，可罚得他们倾家荡产。此举既可抑制待上市企业的盲目上市冲动，减少扩容压力；又可提升上市公司的质量和信息的真实性，切实保护投资者利益。

【证监会程合红：考虑市场承受力稳妥推进创业板注册制】证监会法律部主任程合红表示，科创板的注册制已经按照此前的授权实施，修订后的证券法3月1日实施，做到了注册制的无缝衔接。创业板注册制，证监会将按照中央要求，在法律授权下充分考虑市场实际，把握好证券发行，考虑市场承受能力，按照的部署，分步稳妥的推进。（证券时报）

点评：1、即将全面推行的注册制，并非照搬照抄美国的到交易所直接注册，通过即可上市，而是中国特色的注册制，仍然有严格的审核。2、中国注册制与原核准制的最大区别在于：核准制的权力主体在证监会一极，关门审核，自审自监，难免有腐败和利益输送，存在将加快不良新股上市的漏洞。而注册制的权力主体分两极：一是地方交易所，包括是否受理、反正复问询、审核会三环节，全程再往上公开透明，并引进同行专家问询评审；二是还经证监会的注册审核，履行监督职能。这样，新股上市过程中搞腐败和利益输送的难度，就大大增加。3、注册制在严格审核的基础上，还将充分考虑市场实际，把握好证券发行节奏，考虑市场承受能力，按照的部署，分步稳妥的推进，即不会搞扩容。

【发改委批复基建项目超1.5万亿元明年“新基建”投资将加快】2019年各项工作进入收尾期，《证券日报》记者梳理发现，12月份以来，国家发改委集中批复了一批基建项目，涉及资金超2700亿元，较多集中在轨道交通、高铁、机场等领域。综合来看，今年以来，发改委累计批复基建项目近60个，涉及金额已超1.5万亿元。（证券日报）

点评：加大基建投资力度，不仅使第四季度GDP可在6.1%左右，而且是提前贯彻了经济工作会议对明年经济的“六稳”要求，确保明年GDP增长保“6”。

【6800亿解禁高峰将至创4年半新高！机构：实际减持规模可能只有240亿】2020年1月，A股将迎来巨量解禁潮！数据显示，以12月27日收盘价计算，2020年1月限售股解禁规模达到6821亿元，创下2015年6月以来的单月新高。解禁高峰是否会引发A股市场震动？券商称：莫慌！中信证券指出，1月实际可减持的规模相对有限，估计只有240亿元左右，仅占当月解禁规模的3.5%。华泰证券认为，1月解禁高峰或对市场形成一定扰动，但出现大幅冲击的概率较小。（中国证券报）

点评：与小非解禁创投必定抛售不同，大非解禁不等于减持。尤其是行情又向好的趋势时，大非也会惜售。

【比肩集成电路大基金打造千亿级市场！5G产业基金正式成立多家上市公司参与】据产业基金相关负责人介绍，5G产业基金重点投资全国范围内5G上中下游细分行业龙头企业，携手产业链战略合作方共同培育千亿级的5G产业市场。(数据宝)

【2019年最强主力：外资爆买5400亿明年继续？】外资向来被视作A股市场的“聪明钱”，2019年外资开启爆买模式，市场估计国际三大指数纳入A股带来了5400亿增量，其中沪深港通北向资金净流入近3500亿，创出历史新高。更重要的是，外资的举动已经成为市场风向标，他们正在并将继续深刻地改变A股的生态。

点评：预计2020年外资进入A股的资金将超过今年的5400亿，新增资金将超1万亿。

【空仓科创股才能赚钱？科创主题基金心口不一！部分重仓科创股基金成年度最差】根据科创板主题基金的表现和持仓数据看，虽然公募基金集体唱多科创板，但看起来大多数基金经理都是心口不一，业绩靠前的科创板主题基金基本上从第三季度开始回避科创板股票。与此同时，由于科创板个股开始去泡沫，估值下移使得重仓科创板的基金经理陷入雷区，业绩亏损严重。（券商中国）

点评：科创板基金业绩严重亏损，为所有基金年度表现最差。表明科创板7月开板以来，股价和估值泡沫较多，普遍从最高价跌50%—70%左右，使参与科创板二级市场的基金损失惨重，至少30%。科创板下跌过程还没有完，还需等明年1月22日，25只首批科创板新股小非解禁，创投集中抛售后。并且在随后科创板不断解禁的小非抛售后，那时科创板指数才会开设，科创板才能言底。上周五，以及今上午在主板大涨情况下，科创板仍然一片绿，便表明，科创板新一轮迎小非解禁的调整之途已经开始。包括主板和中小创中涨幅过大、股价过高、成长性不济的高科技股，以及机构扎堆两年的有些白马股，人们都务必远离。

今上午大盘低开7点，2998点，探低2983点，最高3035点，午前收3033点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收1.25%、1.24%、0.97%、0.94%、1.09%、0.64%、1.16%。个股涨跌比：868∶548，1103∶965。28股涨停，5股跌停。成交量3604亿，比上周五放量800多亿、20%以上。上午大盘的低开高走，表明市场看好新证券法，看好注册制，人气正在进一步凝聚。

从盘面看，白线在上、黄线在下，但没有出现“二八”现象，涨跌比1971:1513。券商股盘中异动，方正证券、国投资本涨停。白酒、玻璃、水泥建材等板块也涨幅居前。传感器、光刻胶、胎压监测、无线耳机等概念领跌两市。

上午券商股的上涨，一是受明年打造头部券商的刺激；二是受益于注册制实施；三是受益于市场向好，日交易日不断增加而造成的券商业绩会有进一步提升。但因券商股板块太大，需波段操作。上午512880证券ETF大涨4.65%，实属罕见。

上午玻璃、水泥、建材板块走强，如耀皮玻璃、洛阳玻璃、众源新材、康达新材涨停，一方面，是得益于它们的长期超跌、低价后的爆发；另一方面，受益于政府加大基建投资的力度只是业绩大增；再一方面，政府放开了300万人口以下城市的居民落户政策，涉及654个中型城市，将有力推动调整已久的低价房地产、水泥、玻璃、家居等产业。大基建板块很可能成为明年一季度颇有爆发力的板块。

科技股仍将是明年市场的注入热点，但选股和介入时机非常重要。明年，并非市场广泛流传的、主力机构扎堆的、所谓50只科技龙头股才有机会。其中，人们已耳熟能详的、2019年涨幅过大、股价过高、属于软科技的公司，在明年机会相对较小。人们当极力发掘尚未被市场注意到的、处于低位、低价、低估值的中小盘硬科技潜力股，以及国家集成电路大基金二期和国家5G基金将会青睐的硬科技股。

下午和明天，人们当关注大盘能否冲破12月17日3039点、12月27日的3036点、9月16日的3042点、7月2日3048点，然后才是补5月6日的“特朗普缺口”3052点。预计补“特朗普缺口”的任务有望在明天完成。

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赞(56) | 评论 (20) 2019-12-30 13:03 来自网站举报

李志林

【李志林周评丨2020年A股震荡向上，盈利30%的机会多多】
2020年A股震荡向上，盈利30%的机会多多周一，因国家大基金减持3只芯片股引发了大盘巨震，使3000点得而复失3天。但周四、周五又放量收复了3000点，各指数周K线基本平手。还有2个交易日将结束2019年股市交易。对2020年A股怎么看？我的观点是：指数震荡向上，个股板块... 展开全文

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李志林周评丨2020年A股震荡向上，盈利30%的机会多多

2020年A股震荡向上，盈利30%的机会多多

周一，因国家大基金减持3只芯片股引发了大盘巨震，使3000点得而复失3天。但周四、周五又放量收复了3000点，各指数周K线基本平手。

还有2个交易日将结束2019年股市交易。对2020年A股怎么看？

我的观点是：指数震荡向上，个股板块轮动。

一、2020年大盘指数或有10%—15%上涨空间

首先，面对严峻的国内外经贸形势，高层对资本市场罕见高度重视，提升到“具有牵一发而动全身”的“枢纽作用”和“经济晴雨表”作用。

其次，中央经济工作会议定调了2020年经济和股市“稳”字当头；不再提“去杠杆”，不再提“进一步加大直接融资的比重”；货币政策改为“灵活适度”，意味着有降准降息的机会；预计GDP增长可保住6%。

再次，困扰A股20个月的贸易摩擦，按下了“暂停键”，即将签署第一阶段协议，消除了长时间压抑A股的最大心理障碍。

又次，供求关系有望基本保持平衡。证监会主席承诺：“不会搞的集中核发批文；会根据目前的市场情况，保持平稳的发行节奏，重视市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接”。银保监会副主席也称：“以间接融资为主，是由我国国情决定的”，并提出多举措增加资本市场长期稳定资金来源，如养老金、保险资金、银行理财资金等。众多机构预计2020年市场新增资金在1万亿以上，能够承受新股扩容和大小非减持压力。

据此，我认为，2020年上证指数将在2900--3500点区域震荡。3000点以下停留的时间不会多，3000--3200点将是主要运行区域，部分时间会上升到3200--3500点箱体，但会出现剧烈震荡。人们别奢望大牛市，以免失去对市场顽症和不确定性的敬畏之心，犯投资冲动的错误。

二、“核心资产”将由周期白马股，向高成长的硬科技股转换

从这2个月机构抱团了一两年的周期性的“核心资产”白马股的疲软走势，表明其价格和估值不再便宜，市盈率大多已达到30—40倍市盈率，题材大部分已被发掘。风水轮流转。当股市出现中级行情时，人们通常会去追逐处于低位低价的股票，而对白马股则缺乏兴趣。预计，明年除少数白马股以外，多数白马股将总体上跑输大盘。

随着发展自主核心技术的高科技已成为国家战略，A股的“核心资产”必逐步将转向高成长的硬科技股。如本周高科技股宁德时代的市值，超过了迈瑞医疗和温氏股份，成为创业板最大市值股，这便发出了一个强烈的信号！

记得2018年底中央经济工作会议谈发展高科技，主要强调5G、芯片、国产软件、人工智能。而2019年底中央经济工作会议主要提发展硬科技，即加大信息基础设施，重点是云计算、大数据、国产软硬件、计算机存储平台、5G、集成电路装备、半导体材料、物联网等产业。人们尤其当精选这些分支领域中估值在30倍市盈率以下、处于低位、有控股权转让、注入优质资产的公开信息和明确预期的高科技股。这些高科技分支领域个股，明年会有较好的表现，波段操作的机会多多。

尤其要关注股价在10元以下、估值虽不低、却拥有自主核心技术、高成长性的高科技股。如长电科技，从8.24—24.65元，涨幅199.2%；通富微电，从6.96—18.35元，涨幅163.6%；麦捷科技，从5.40—13.7元，涨幅153.7%；漫步者，从5.11—31.41元，涨幅514.6%，累计15个涨停板。它们都是从低价起步，这对投资者2020年选高科技股，应该是一个很好的着眼点。

但由于明年1月22日，首批25只科创板次新股的小非将集中解禁，而后解禁股接连不断。而小非主要是创投公司，届时必定是会抛售的，科创板必会跳水。这便是投资者精选科创板和主板的高科技股一个极佳的机会。

三、“廉价资产”的低价股最容易涨30%—50%

1、超跌低价黑马股。

由于过去一两年，市场全力提倡寻找价值投资的白马股，主流舆论并称：今后A股中的非白马股，尤其是绩差股的股价都会跌到3-4元、2-3元，甚至1元以下，沦为港股中几角几分的“仙股”，最后退市。

其实，这种舆论很不负责任。且不说香港没有退市制度，那里的“仙股”都是产业空心化导致的，许多还是“老千股”。就算港股中几角几分的“仙股”，很多都经过多次拆细，面值只有1角，或1分，甚至几厘，岂能与1元面值的A股相提并论？

反观A股中的许多超跌低价股，实际上资产质量还是不错的，其账面净资产是在30年前核定的，现土地、厂房等早已升值了一二十倍。何况，他们还有主业、名牌产品、有一定的业绩和各种符合政策取向的题材。因此，明年如果真有大行情的话，那么，首先得到炒作的便是低价股。

就在12月，低价股中就频频冒出大黑马。如漫步者从5.11-31.41元，涨幅514.6%；麦克奥迪从4.72—19.53元，涨幅313.7%；星期六4.46—18.56元，涨幅316.1%；南宁百货从3.47—11.30元，涨幅225.6%；绿庭投资从5.05—10.90元，涨幅116.7%；贵人鸟从3.30—6.79元，涨幅105.7%。涨100%以下的低价股就不一一例举。

跌幅在70%以上、长期低位横盘的低价股，一旦主力介入，借题材爆发，便是连连涨停的走势，一发而不可收拾。对这种的“廉价资产”的低价股，一旦从底部刚开始放量，人们就应密切关注，适度参与。也许就几个星期，从“廉价资产”中，就可收获到“核心资产”之效！

2、有望重组的ST股。

由于监管层修订了《重组新规》和《再融资新规》，使有意重组和借壳的机构对介入ST股资产重组的积极性大增。尤其是近期监管层又提出了“提供多元化退市渠道”的新思路后，资产重组便成为加快退市、市场各方多赢的方式，受到了市场的青睐。

人们定注意到，本周一、二、三，当大盘各指数均重挫时，ST板块指数（994429）却逆势大涨。领头羊是连续18个涨停的ST百特和连续10个涨停、累计23个涨停的ST信威。其他有：ST中捷11连板，累计14板；ST猛狮5连板，累计19板；ST仁智累计19个板；ST九有累计12个板；ST索菱累计12个板；ST银亿累计10个板；ST德豪累计9个板。再看股价涨幅：ST百特从1.19—3.16元，涨幅165.5%；ST信威从1.05—2.77元，涨幅163.8%；ST猛狮从2.59—7.05元，涨幅172.2%；st仁智从1.4—2.88元，涨幅105.7%。涨幅在50%—80%的ST股比比皆是，ST股成为近期市场涨幅最大的板块。

当然，人们在选择ST股时，必须排除退市可能性极大的个股，尽可能选有国资背景、重组希望较大的一两元低价股，并且要组合投资，以概率取双保险。明年它们一旦推出重磅重组方案，因绝对价格低，必将会有极强的爆发力！

3、基建概念股。如，因政府加强基建投资，企业库存大减、近期供不应求、价格大涨、超低价的水泥、钢铁、玻璃、建筑材料、大基建的个股，预计在一季度会出现一波较强的反弹。

4、外贸概念股。因贸易摩擦休战，前期被错杀、跌幅巨大、资产质量不错的外贸、国际物流、会展股。

5、举牌概念股。

举牌，历来是中外股市中最具魅力的题材。

鉴于第四季度已有25家公司被举牌，尤其南宁百货涨幅最为惊人，达3倍以上。预计2020年A股还将有更多的举牌案例发生。

保险资金及其他大机构资金采用举牌方式，谋求对中小盘、绩差、连跌、低价股的控股权，然后注入优质资产，优化资源配置，实现转型升级。这既是一条多快好省加大直接融资比例的举措，也是激发股市活力，营造财富效应的最有效手段！

被举牌股的特征是：股权分散、大股东占的股份比重通常不超过10%；股价偏低，破净、市盈率明显低于行业平均水平；总股本较小且不存在未解禁限售股；所处行业存在整合重组的大趋势，在监管层面上较易获得政策支持。

6、借壳上市概念股。

受益于管理层的重组新规和再融资新规，以及提供多元化退市渠道政策取向，那些大股东控股比例较小、债务较轻、未触及退市红线、资产质量较好、股价超低的绩差股，有望被新兴产业企业借壳上市

11月以来，飞乐音响、界龙实业、太空智造、青岛中程等借壳案例接踵而至。2019年实控人变化公司超160家，预计2020年会更多。

7、国资改革概念股。

据新华社报道，12月24日至25日，国资委举行中央企业负责人会议，对2020年国企改革工作作出部署。提出2020年国资改革八项重点工作。

其中第四项最有新意，是第一次提出：“四是重新拟定主责主业，调结构优布局。要更好发挥“两类公司” (国有资本投资、运营公司)作用，加大在云计算、大数据、人工智能、物联网、移动应用、集成电路、区块链等领域的布局力度。要加快现代信息技术同传统制造业深度融合，加速中央企业数字化转型。”。

这就意味着，明年初公布的国资改革3年行动方案中，有很多国改股将转型为高科技股中的硬科技股。正如万业企业成功转型为芯片、集成电路制造已成为黑马股一样。

人们务必关注明年国改中的这类转型升级公司。特征是：属竞争类国企、因在集团中已构成了同业竞争而不需置换出去、股权已划转国资运营公司、股价3—8元的超跌、低价、破净、业绩尚可，有望被新兴产业购并，实现转型。

综上所述，2020年要轻指数，重个股。大盘指数可能只有10%—15%的涨幅，但人们只要精心选择上述第二、三部分所列的2+7共9个选股方向，找到合适的个股，调仓换股，逢低分散持有，将“死棋”盘活，日后成熟一个，了结一个，那么，在2020年盈利30%、甚至50%，应该不难。

2020年将是投资者投资高科技、高成长股的大年！

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李志林

【李志林午评丨科技股王者归来，中低价尤受青睐】
昨国产芯片、半导体板块掀涨停潮，区块链、新能源产业链表现活跃；白酒股低迷，ST板块全线退潮。两市合计1676只个股上涨，1866只个股下跌。包括ST股在内，共有52只个股涨停，15只个股跌停。主力资金净流出104亿元。今消息面上：【圣诞节美股休市】黄金1504.8美元；原油6... 展开全文

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李志林午评丨科技股王者归来，中低价尤受青睐

昨国产芯片、半导体板块掀涨停潮，区块链、新能源产业链表现活跃；白酒股低迷，ST板块全线退潮。两市合计1676只个股上涨，1866只个股下跌。包括ST股在内，共有52只个股涨停，15只个股跌停。主力资金净流出104亿元。

今消息面上：

【圣诞节美股休市】黄金1504.8美元；原油61.11美元。美元指数97.64点，跌0.03%；离岸人民币6.98元。港股休市，日股涨0.44%。

【特朗普：中美将签署第一阶段经贸协议】昨外交部新闻发布会上，针对记者就特朗普表态提问，新闻发言人回答称：“中美第一阶段经贸协议签署安排保持密切沟通”。

点评：估计明年1月初签署的可能性大，将对A股有较大的激励作用，助A股新年开门红。

【重磅！城市落户政策将有大变化！】其中规定城区人口300万以下城市取消落户限制。

点评：首先，此消息将刺激三线城市的购房需求，对三线城市房地产土地占有率较高、开发量较大的房地产公司，构成直接重大利好。其次，对消费类公司尤其平台型、网红型公司构成间接利好。最根本的利好是，打破了几千年的本地户口禁锢的藩篱，使人才、技术、资金加快集聚到三线城市，推进城镇化和大城市群的进程！

【国资委定调2020国资国企改革路线图】明年初国企改革三年行动方案将出台实施，要以落实方案为契机推动国企改革不断实现新突破，国企改革在推进混合所有制改革、专业化重组等方面都将实现新突破。除了大刀阔斧地推进国企改革，国资委将带头进行自我改革，把该给企业行使的权力都放给企业，把不该企业负担的包袱都卸下来，切实增强企业作为独立市场主体的活力和竞争力。（经济参考报）

【年内近千只新基金募资1.33万亿】本月15只主动偏股基金成立规模超10亿，新基金快速建仓，公私募乐观看待明年市场。

点评：今《证券时报》载文提到：“一边是丰收的一年让基金经理们情绪高昂，正在积极备战明年；一边是权益基金发行继续高歌猛进，后续增量资金正在路上——这个年底，公募基金一片热火朝天的景象。”新基金是出北上资金、保险资金外的又一新增资金。

【大手笔！570亿元股份无偿划转贵州茅台在打什么牌？年内市值飙涨超7000亿】A股市场罕见出现百亿股权无偿划转，这一次的主角是酒业龙头贵州茅台。12月25日晚间，贵州茅台发布公告称，根据贵州省国资委要求，控股股东茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的5024万股股份(占总股本4%)转让给贵州省国有资本运营有限公司。（券商中国）

点评：对此消息如何看？一种观点认为，将4%股权划转给贵州省财政厅下的国有资本运营有限公司，有利于省财政厅通过每年获取茅台丰厚的红利来补贴财政；另一种观点是，国资运营公司会将4%股权协议转让给民营企业，搞混改；第三种观点认为，划转4%股权的目的是不触及5%红线，以便今后减持无需发公告。

【京沪高铁战略配售占半两千亿巨无霸能打新吗】12月25日，京沪高铁发布上市招股意向书、上市发行安排及初步询价公告，正式启动招股。根据公告，京沪高铁拟公开发行不超过62.86亿股，比此前拟发行的75.57亿股缩水，约占发行后公司总股本的12.8%。50%用于战略配售，其发行价格将于2020年1月2日确定，1月6日为网下发行申购日与网上申购日。（第一财经）

点评：此前参与中国人保、中国广核的战略配售，在新股上市后股价连续涨停，战配基金净值都出现大涨。由于京沪高铁质地明显优于邮储银行，晚会上那个发型9.5亿股，且发行价较低，不会破发。估计京沪高铁的中签率不会高，中签者有一定的获利，值得投资者申购！

【那个惊动外交部的A股又火了！16连涨竟全部是“一字涨停”】这两周，一只复牌不久的ST股上演了惊天大逆转，从去年连续27个一字跌停板到今年复牌后连续16个涨停板，ST百特的股价飞涨让市场叹为惊止。此前这家上市公司因重大造假还惊动了外交部、公司股票也存在强制退市风险。12月25日，ST百特再度出现强势一字涨停。截至收盘，股价报收2.87元，超6万手买单封在涨停板上。短短一个月内，ST百特更连续5次登上龙虎榜，游资吃下筹码更加积极。（中国基金报）

点评：今ST百特再度涨停，为17连板；ST信威也9连板，累计22个板。ST板块成为11--12月份涨幅最大的板块。这与资产重组新规和再融资新规，与监管层提倡多元化的退出渠道，有很大的关系。

【科技王者归来！北向爆买 百亿私募年底增仓】此前受国家大基金减持消息影响调整的科技股，12月25日再度爆发，收盘掀起涨停潮！而谁在爆买科技股呢？临近年底，私募基金和北向资金的动向，或许可以给投资者些许参考。数据显示，截至12月13日，百亿规模私募的平均仓位达到80.51%。其中，仓位超过八成的百亿私募占60.38%，仓位在五到八成的百亿私募有34.91%，仅有4.72%的百亿私募在半仓以下。

今上午大盘平开，2981点，探低2980点，冲高2996点，午前收2992点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收0.50%、0.42%、0.01%、0.35%、0.14%、0.02%、-0.14%。个股涨跌比：714∶642，898∶1117。34股涨停，无跌停。成交量2832亿，比昨上午略多62亿。

从盘面看，白线在上黄线在下。A股三大股指全线震荡，银行、券商和房地产板块表现活跃。此外，氟化工、光刻胶、MiniLED、白酒等板块也涨幅居前。网络游戏、ST、珠宝首饰等板块表现不佳，领跌两市。连续大涨的创业板略有回调。

尽管周一大基金减持3股的消息，令芯片概念为代表的高科技股集体暴跌1天，但痛定思痛之后，科技股又王者归来。北上资金、保险资金、公募基金、私募基金一致看好明年的高科技股行情，纷纷调仓换股，逢跌抄底。一是机构从连续大涨一两年的周期白马股，逐步调仓换股到高科技股中去；二是将涨幅较大、股价较高的高科技股，换成中低价、年内涨幅不大、刚开始启动的高科技股。如今上午，大基金减持国科微、汇顶科技、兆易创新又出现了回调，但同样是大基金参股的万业企业，因其拥有国内稀缺的芯片离子注入技术，以及与中科院联合成立集成电路高端装备集团，是硬科技企业，还有100%控股的高科技子公司分拆去科创板上市的题材，并前期北上资金亿大量介入，故今又第2个涨停。

近期ST股的连板和股价翻倍效应，也推动了超跌低价股的上大涨，如麦克奥迪、漫步者、南宁百货、星期六、多喜爱、贵人鸟等都是从3--5元起步，短时间连续涨停，股价涨了3--5倍。上午，上海国资改革概念股耀皮玻璃就突然大涨。预期后市会有更多的低价股会拔地而起。随着2020国资改革3年行动方案陆续实施，相信超跌了几年的低价国资股，在明年至少有30%以上的涨幅。

由于年底机构忙于调仓换股，致使大盘指数可能涨的比较慢，但个股轮涨的机会却相当多。指数在3000点以下蛰伏，是好事。尽管明年指数可能涨幅不会太大，10%—15%足以。但只要个股选的好，盈利30%—50%的机会依然多多。

下午关注大盘能否收在5天线2984点和10天线2993点之上，重现完全意义的多头市场？成交量能否继续在5000亿以上？期待明天北上资金再度入场！

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赞(58) | 评论 (19) 2019-12-26 13:02 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨大基金减持消息消化，标的创新高大盘企稳】
昨大基金减持的芯片概念股止跌反弹，ST板块狂掀涨停潮，石墨烯概念全线爆发，海南自贸概念盘中发力上扬，特斯拉概念股走势活跃。致使大盘在缩量情况下全面反弹，创业板更是一马当先，强力反弹2%，几乎收复前日暴跌失地。个股涨跌比3247:364，101只股涨停，跌停股仅5只。主力资金净流出... 展开全文

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李志林午评丨大基金减持消息消化，标的创新高大盘企稳

昨大基金减持的芯片概念股止跌反弹，ST板块狂掀涨停潮，石墨烯概念全线爆发，海南自贸概念盘中发力上扬，特斯拉概念股走势活跃。致使大盘在缩量情况下全面反弹，创业板更是一马当先，强力反弹2%，几乎收复前日暴跌失地。个股涨跌比3247:364，101只股涨停，跌停股仅5只。主力资金净流出减少到32亿元。两市总成交4424亿元，与北上资金沪深港通因圣诞节在周五前短暂关闭有关。

今消息面上：

【圣诞节美股半天交易纳指10连涨再创历史新高】道指微跌36.08点，或0.13%；纳指涨7.24点，或0.08%；标普微跌0.63点，或0.02%。黄金1504.8美元；原油61.11美元。美元指数97.67点；离岸人民币7.00元。港股、日股休市。

【春节前料成降准窗口期】据今日《中国证券报》头版，多个信号表明，新一轮降准箭已上弦。农历春节前，大额季节性流动性供求缺口的存在，为降准政策顺势落地提供时机，未来一个月料成为降准重要窗口期。适逢年度普惠金融定向降准动态考核实施。

点评：若全面降准或定向降准，将一次性大量释放流动性，对A股的资金面肯定具有正面影响！今年末流动性为五年来最暖”，今年冬季不会太冷。

【昨融资客逆市加仓20.71亿元】Wind数据显示，截至12月23日，两融余额报10097.05亿元，其中融资余额报9967.02亿元，融券余额报130.03亿元。融资余额较前一交易增加20.71亿元。两融余额破万亿表明市场人气激发，做多意愿浓烈！

【就在宣布减持计划那一天大基金入股这家半导体公司】国家集成电路产业投资基金俨然成为A股半导体板块的“定海神针”。24日，在大基金完成入股、精测电子涨停的刺激下，整个半导体板块一改前一交易日的颓势，恢复了之前领涨大盘的态势。表明“大基金”并未“退场”，而是在“换股”！

【险资更坚定“春躁”行情已来】一周前，上海证券报在第一时间传递了“险资连夜开会商议加仓”的信号。当周一暴跌后，记者近日再度走访大型保险机构时，得到的答复比上周更加肯定。主流保险机构普遍表示，看好权益资产，中短期来看，A股延续持续向好将是大概率事件！

点评：可以明确的是，北向资金、保险资金是近期两大多头主力部队！

【确保明年中日韩自贸协议正式签署协议】高层表示，中日韩是RCEP谈判的坚定支持者，三方要共同努力提升区域经济一体化水平。“应当落实上个月‘曼谷共识’，一鼓作气，乘势而上，确保明年正式签署协议。”在他当日发表的《第七届中日韩工商峰会联合声明》(以下简称《声明》)也显示：我们欢迎《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)谈判的成果，期待协定在2020年尽快完成签署。

此外，《声明》提出三大合作领域，科技创新、绿色环保以及健康养老。

点评：这对中国在第二阶段中美贸易谈判中，是一个合纵连横的有利因素。

【邮储银行纳入上证指数！有望引来80亿增量配置资金回A以来股价稳定】12月24日，中国邮政储蓄银行正式纳入上证指数。邮储银行于12月10日在A股上市，完成“A+H”两地上市。根据上证指数编制细则，新股上市第11个交易日纳入上证指数。根据相关指数编制规则以及总市值和成交金额的排名调整原则，预计邮储银行2020年6月还将被纳入上证50、沪深300等主要股指。（券商中国）

【“巨无霸”京沪高铁今起招股初始战略配售比例达50%】万众瞩目的京沪高铁今日启动招股，根据时间安排，公司有望成为2020年A股的开年IPO“巨无霸”。值得注意的是，本次京沪高铁的初始战略配售比例高达50%，超过此前邮储银行40%的战略配售比例。（上海证券报）

点评：扣除战略配售50%，京沪高铁网上实际发行31亿股。由于其业绩优、产业新，并且有望以4.20元左右的低价、低市盈率发行。加上邮储银行至今没有破发，牢牢站在发行价5%以上，因而，京沪高铁望获广大投资者看好，会踊跃申购，与邮储银行发行时的恐惧气氛截然不同，自然多大盘够不上大的利空。

【今年以来165家公司控制权变更国资背景主体接盘案例增加】数据显示，今年以来，165家A股公司发生控制权变更，相比去年的104家增长58.65%。其中，44家实际控制人由自然人或无实际控制人变更为国资背景，仅7家上市公司实际控制人由“国资系”变更为自然人或无实际控制人。（中国证券报）

点评：控股权转让给上海国资的复旦复华，继昨日放量涨停后，今上午成交量就覆盖了昨日，继续上涨，等待具体信息的披露。

【A股渐成各路资金“心头好” 内外资借道ETF持续做多】国元证券显示，上周股票ETF持续吸金，ETF场内份额为4552.81亿份，较此前一周增加264.58亿份，增加6.17%。除股票ETF份额增加外，其余ETF份额均减少。此外，上周流入新兴市场ETF的资金高达42.2亿美元，而中国市场是资金流入的最大受益者。（上海证券报）

今上午大盘低开2点，2980点，冲高2985点，午前收2982点，平盘。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收-0.36%、-0.02%、+0.50%、-0.02%、+0.46%、+0.44%、+0.85%。个股涨跌比：633∶733，1104∶948。33股涨停，无跌停。成交量2894亿，比昨上午增加481亿。

从盘面看，黄线高高在上，白线在下。深市3指数和中证500涨幅遥遥领先，而银行、白酒、石化双雄、白马股继续下跌，拖累了三个大盘股指数。沪指小幅震荡，创业板指强势，国产芯片概念涨幅居前，太极实业等多股涨停。此外，数字货币、3D摄像头、光刻胶、PCB等板块也涨幅居前。酿酒、ST、券商等板块表现不佳，领跌两市。

上午盘面最大的亮点是：周一受大基金减持而暴跌的3股——汇顶科技、国科微、兆易创新均收复了失地，创出上周五的新高，兆易创新和国科微涨停。同时，大基金持有的其它18股均出现强劲反弹。尤其是万业企业不仅收复了失地，而且以涨停方式创出了历史新高。主要原因是：其收购100%股权的上海凯斯通，所研制的离子注入机是国内芯片制造的稀缺核心技术，上市公司并与中科院联合成立集成电路高端装备集团，属于硬科技，因而国家大基金非但不会减持，还会继续增持。大基金减持板块利空消息消化，该跌不跌，板块和大盘理应看涨。

市场另一个特征是ST板块连续狂掀涨停潮，2元以下股呈现以连续涨停方式逐渐被消灭的势头。若此，比价效应必然会将3—8元的低价股，轮番拱上去，水涨船高。因而低价股可能在明年初可能会首先爆发行情，成为场内外踏空资金的首选。尤其是低价高科技股，更值得关注。

岁末临近，尽管还不能断言大盘调整底部已经探明，但是不能否认，至少有三分之一的股票不会再创新低。正如今年年初1月4，探明2440点底部前一两个月，有三分之一的股票就一直悄悄地往上走，领先于底部的到来。今年的情况也同样如此。

目前内外资正用手中的真金白银逢低吸纳A股，尤其是通过ETF持续吸金，场内往往不太注意，因而阻止了往年冬播时挖“坑”举动，表明有更多的资金看好明年中国经济转型升级的质量不断提升，看好新兴的中国股市低估值和高成长性。

建议投资者年末尽量分散持股，逢低加仓。并选明年涨30%以上的概率较大的个股，以奠定明年获利30%的基础。

下午关注大盘能否收在10天线2985点和5天线2989点之上，成交量能否达到5000亿。

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赞(62) | 评论 (18) 2019-12-25 13:03 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨消息集中释放，进入“冬播”模式】
昨因集成电路基金减持3股不超过1%股权的利空消息影响，3股及大基金所持的另18只个股均出现大跌，影响到高科技股的重挫，进而引发各指数的单边下跌。仅452只个股上涨，3245只个股下跌，33股跌停沪，科创板68只股票仅6只上涨。主力资金净流出375亿元，北向资金净流入32亿元。今... 展开全文

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李志林午评丨消息集中释放，进入“冬播”模式

昨因集成电路基金减持3股不超过1%股权的利空消息影响，3股及大基金所持的另18只个股均出现大跌，影响到高科技股的重挫，进而引发各指数的单边下跌。仅452只个股上涨，3245只个股下跌，33股跌停沪，科创板68只股票仅6只上涨。主力资金净流出375亿元，北向资金净流入32亿元。

今消息面上：

【隔夜美三大股指再创新高，9连阳】道指收涨96.44点，0.34%；纳指收涨20.69点，0.23%；标普收涨2.79点，0.09%。黄金14888.7美元；原油60.69美元。美元指数97.67点，平收；离岸人民币7.01元。今上午港股跌0.15%；日股跌0.02%。

点评：美国股指连续收阳上涨，屡创新高，相反中国股市基本上哪里上来又回到哪里。为何反差如此巨大，主要还是市场化的基础制度差异。美国股市不会因为屡创新高而重融资轻投资，不会改变保护投资者利益是市场宗旨的原则，不会启动扩容，不会大小非迫不及待兑现。

【易会满：大力推进完善资本市场的法治制度体系】12月24日，证监会主席易会满在审理债券纠纷案件座谈会上表示，证监会高度重视依法治市依法监管，“四个敬畏一个合力”其中重要一条就是敬畏法治，在推进全面深化资本市场改革中，证监会始终重视市场化、法治化原则，大力推进完善资本市场的法治制度体系。（证券时报网）

点评：对造假上市公司加强法治，光靠顶格罚款从60万上升到2000万，威慑力仍然不够。民事赔偿，即集体诉讼制度，才是加强法制、威慑造假的最有效手段。可惜，至今仍停留在“配合加快推动”上。

【央行：12月24日将开展60亿元央行票据互换(CBS)操作】为提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，2019年12月24日(周二)中国人民银行将开展2019年第七期央行票据互换(CBS)操作。本期操作量为60亿元，期限3个月，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.10%，首期结算日为2019年12月24日，到期日为2020年3月24日(遇节假日顺延)。（央行网站）

【复旦复华：控股股东股权将转让给上海国资】复旦大学与上海的国有企业就上海复旦复华科技股份有限公司股权变更达成初步意向，该事项尚需报上级部门审批。上述事项若通过上级部门审批，可能导致上海复旦复华科技股份有限公司实际控制人发生变更。”

点评：这是上海国资改革在控股股权转让方面的又一实质性的行动。据推测，应该会对复旦复华进一步注入高科技优质资产，使之成为有竞争力的真正高科技公司。上午复旦复华放量涨停。

今上午大盘高开3点，2965点，探低2960点，冲高2971点，午前收2970点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收0.29%、0.32%、0.79%、0.25%、0.68%、0.79%、1.06%。个股涨跌比：1100∶314，1685∶443。26股涨停，5股跌停。成交量2413亿，比昨上午减少898亿。

从盘面看，黄线高高在上，昨跌幅较大的高科技股和中小盘股涨幅领先。白酒股、银行股、大盘股出现回调。涨跌个股比例悬殊，中小创再次一马当先。大盘的止跌反弹主要受益于高层的降准表态。

昨天导致各指数大跌的大基金减持3股的利空，市场的反应有些过度。今兆易创新涨3.51%、汇顶科技和国科微仅小跌1.20%和0.94%，大基金所持的其余18股均出现了反弹。每年12月底，A股任何一个利空都会被放大，成为杀跌的一个借口。但昨日各指数的重挫，也有助于利空的集中释放，对涨幅较大的高科技股是一次强力的洗盘，也是对冲上3000点后的一次强制性的回撤，对大盘进入“冬播”模式也不无好处。

正如我昨中午提出“大盘的下跌并不是趋势性的回调，而只是技术性的调整”，打出一个低点，可让场内外踏空资金进场，为“冬播”创造有利的时空。毕竟，2900点一线，估值仍处于历史大底部，也是2019年市场的平均持股成本区。北上资金无惧大盘下跌，连续28天买买买，尽管只占A股成交量的10%，但对投资者的心理影响在增大。随着外资入市比例的增加，外资对A股的影响力还将不断增加。

在指数重挫后，大盘将进入缩量震荡反复的“冬播”模式，即在3000点下方下台阶进行震荡整理。较好的结局是在2950—2930点，即在20天线、五周均线、60天线、120天线附近止跌企稳。较差点的结局是再破一次2900点，那便会引来大量的买盘，夯实明年行情的底部。

近期，大盘最引人注目的板块是ST板块，即便在昨日各指数大跌时，ST板块指数（994429）仍然涨了1.1%，今上午再次大涨1.98%，36个涨停。尤其ST百特15连板；ST信威7连板，累计20个板；ST猛狮5连板，累计19板；ST中捷11连板，累计14板；ST九有累计12个板。再看股价涨幅：ST猛狮从2.59—6.71元，涨幅159%；ST百特从1.19—2.73元，涨幅129.4%；ST信威从1.05—2.39元，涨幅127.6%；ST中捷从1.51—2.81元，涨幅86.1%；ST九有1.02—1.88元，涨幅82.4%。连最低价的ST股都能爆发大行情，2元以下的股在不断地被消灭，抬高了市场的价值中枢，预示着明年的行情不会差。

上午的反弹缺乏成交量的配合，大盘后市还会有震荡反复。但此期间，指数和个股并不会同步，投资者仍应轻指数重个股。明年将是高科技股年和成长股年，在指数震荡中，投资者可以冬播的心态和操作机巧，逐步逢低吸纳优质标的股。

目前，五周均线2944点还保持着，多头市场形态尚未破坏。人们当关注五周均线的得失，以制定操作策略。

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赞(63) | 评论 (17) 2019-12-24 13:05 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨大基金减持压科技股，大盘破三千缩量调整】
上周，大盘在3000点上方以6382亿大量连续4天收盘在3000点上方。周五险守3000点，成交量萎缩到5706亿，主板、中小创和科创板均是跌多涨少。主力资金净流出319亿元，北上资金净流入金额37.15亿，已显露出调整迹象。今消息面上：【上周五美股三大股指再创历史新高】道指涨... 展开全文

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李志林午评丨大基金减持压科技股，大盘破三千缩量调整

上周，大盘在3000点上方以6382亿大量连续4天收盘在3000点上方。周五险守3000点，成交量萎缩到5706亿，主板、中小创和科创板均是跌多涨少。主力资金净流出319亿元，北上资金净流入金额37.15亿，已显露出调整迹象。

今消息面上：

【上周五美股三大股指再创历史新高】道指涨78.13点，0.28%；纳指涨37.74点，0.42%；标普涨15.85点，0.49%。黄金1480.9美元；原油60.44美元。美元指数97.66点；离岸人民币7.01元。今上午港股涨0.06%；日股涨0.10%。

【中央发文力挺民企发展：再提创业板、新三板 资本市场将发挥8大作用】其中，“进一步放开民营企业市场准入”被放在了文件十分重要的位置。（券商中国）

【国家集成电路基金减持三家公司股份】证券时报e公司讯，12月20日，国科微、汇顶科技、兆易创新先后公告，股东国家集成电路基金拟减持公司不超过1%的股份。

点评：1、这三只芯片股都是高价股，年涨幅较大。汇顶科技最高231.8元。国科微涨幅93.%、汇顶科技涨幅161%、兆易创新涨幅214%；2、国家集成电路基金总计持有3020万股、3121万股、2812万股，浮盈高达91亿元，故减持不超过1%，数量不算大，获利减持，可以理解；3、此举可视为抑制涨幅过大、股价过高的高科技股，但不能理解为是对整个高科技股的打压；4、据证券时报·e公司数据库统计，自10月(申万)电子板块启动又一轮上攻以来，14家大基金阵列半导体标的股获北上资金投资，10家公司获不同程度增持，汇顶科技、北方华创和兆易创新期间增持规模居首。因此，国家大基金减持也有其他机构资金继续看好，大资金博弈将继续。

【证监会核发京沪高铁IPO批文】证监会20日消息，近日，证监会按法定程序核准了京沪高速铁路股份有限公司等3家企业的首发申请。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

点评：大盘股京沪高铁预计在明年1月发行上市，届时估计也会实行“绿鞋”机制。

【银保监会副主席梁涛：增加资本市场长期稳定资金来源】其讲话中特别提到：“当前以间接融资为主导的融资结构，一定程度上是由我国国情决定的，充分发挥好间接融资的功能、提升间接融资的效率，在现实条件下具有十分重要的意义。”

“在发展直接融资方面，既要多措并举增加资本市场长期稳定资金来源，包括大力加强养老金第三支柱建设、拓宽保险资产管理公司投资范围、允许符合条件的银行理财资金投资股票等；也要持续加强打击财务造假、内幕交易、侵害中小股东权益等行为，真正建立有效的投资人保护制度。”

点评：1、承认间接融资为主是符合中国国情的。2、与中央经济工作会议一样，不再提“加大直接融资比重”意即2020年不会搞扩容。3、提出扩大中长期资金的渠道是指养老基金、保险资金、银行理财资金。

今上午大盘低开5点，2999点，冲高3009点，探低2981点，午前收2990点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收-0.10%、-0.27%、-0.62%、-0.47%、-0.51%、-0.71%、-0.56%。个股涨跌比：353∶1090，553∶1585。21股涨停，18股跌停。成交量3311亿，比上周缩量。

从盘面看，国家大基金减持的3股，没有出现跌停，好于市场预期。但分别跌了5.69%、6.38%、8.87%，连累了国家大基金持有的其它14只芯片股一起下跌，并惊吓了前期涨幅较大的强势高科技股，如迅游科技、景嘉微、东方通、飞亚达、诚迈科技、保兰德、晶方科技、聚飞光电、富瀚微等跌停或接近跌停，绝大多数科技股和科创板股不同程度下跌。由于高科技股整体受到压制，致使一度翻红的上证50和沪深300也转跌。今天涨停的个股均是新面孔。

由于高科技股的熄火，失去了主流热点后，市场暂时又没有新的热点替代，预计大盘在跌破3000点后，会进行一段时间的调整。但不会出现趋势性的下跌。年末还剩6个半交易日，大致将是缩量技术调整的状况。其中，部分机构有年终结账的需求，大盘也有震荡洗盘的需要，过高的日线技术指标也有调整的必要。预计大盘调整幅度不会很深，在2950—2930点位置、即20天线2939点、五周均线2949点和60天线2940点、半年线2930点一线有望获得较强支撑。

各券商对明年股市的预演仍在进行，“成长牛”、“小康牛”、“改革牛”、“结构牛”的良好预期不断，普遍看好明年春季的行情，看好高科技、银行、券商、地产、大消费成为主流，至少对明年的经济、供求关系、中美贸易关系和春季行情不悲观。因此，年内剩下的这6个半交易日，乃至明年1月上旬京沪高铁发行上市消息明朗、冲击大盘这一时段，正是投资者进行一年一度“冬播”的好时机。可趁大盘调整，逢低逐步吸纳优质标的个股，或可在515000科技ETF和512880证券ETF中做差价，或但他T+0。但科创板个股，需经受明年1月22日开始的消费解禁的冲击后，才可言见底。

下午关注大盘能否收至10天2976点上，成交量能否在5500亿之上。

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赞(60) | 评论 (20) 2019-12-23 13:04 来自网站举报

李志林

【李志林周评丨又到年度“冬播”时，股市为何不太冷？】
往年，A股进入11月份，经“秋抢”后，股指便一路下跌，直到12月22日冬至。随后，机构还要利用年末各种利空，往下挖“坑”，打压出一个恐怖的低点，如去年年底，大批上市公司商誉计提，业绩大幅下滑，引起股市接连跳水，砸出了2440点大底部。而投资者可在圣诞节到1月上旬，市场一片悲观气氛... 展开全文

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李志林周评丨又到年度“冬播”时，股市为何不太冷？

往年，A股进入11月份，经“秋抢”后，股指便一路下跌，直到12月22日冬至。随后，机构还要利用年末各种利空，往下挖“坑”，打压出一个恐怖的低点，如去年年底，大批上市公司商誉计提，业绩大幅下滑，引起股市接连跳水，砸出了2440点大底部。而投资者可在圣诞节到1月上旬，市场一片悲观气氛中从容“冬播”。

然而今年是例外。从11月起，大盘没有出现跳水，始终横向震荡整理走势。到12月中旬，反而开始向上突破，此前大盘12连阳，本周股市却是连续4天站上3000点，7大指数上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板收出了0.21%、/1.24%、2.19%、1.26%、2.25%、2.45%、0.93%的周阳线。

人们不禁要问：今年“冬播”时，股市为何不太冷？

1、“秋抢”行情没有涨到位就夭折，故跌不深。

今年的“秋抢”行情比往年小。从8月6日2733点起步到9月16日3042点，28个交易日只涨了11.3%，低于往常的涨15%以上，便告结束。

主要原因是，7月22日开设的科创板，仅交易了两三个月，股价就普遍腰斩。交易所又称：“年内科创板挂牌新股将达100家”，而主板和中小创每周新股也有4-5家，市场顿时对新股扩容感到惊恐。此外，媒体报道从11月到明年2月，将有1.9万亿市值的大小非解禁，故吓退了投资者的做多热情。贸易摩察不断，磋商一直没有结果。经济数据不佳，也是人们多后市忧心忡忡，于是，“秋抢”行情比往年提前1个半月，便与9月中旬提前夭折。这是历年来“秋抢”行情所罕见的。

由于今年“秋抢”行情成色不足，连5月6日“特朗普缺口”3052点都没有补掉，使人们大失所望。当然，没有拉高，市场获利盘不多，自然也就跌不深。直至12月3日2857点，3个月的最大跌幅也只有6.27%，没能形成往年那种“冬播”前市场恐慌单边下跌的低点。

2、北上资金提前出手买买买，封杀了“冬播”的低点。

Wind统计数据显示，截止12月19日收盘，北向资金年内净流入3373.3亿，创了历史新高。持仓个股数2067只，建仓面相当广，占了股票总数的56%。其中，9月份单月流入规模646.62亿，创单月历史新高；11月份净流入规模同样突破600亿；12月至今流入规模已达644亿，至月底，流入规模将超9月份的历史新高。

尤其令市场大跌眼镜的是：北向资金在大盘上涨时买买买，下跌时依然买买买。从11月下旬至12月中旬，北向资金持续27天净流入，合计金额高达1048亿。这与国内机构主力资金经常净流出，形成了鲜明的对比。

而北上资金连续27天净买入，正是在往年A股从“秋抢”到“冬播”期间股市跌跌不休的时段。因而，他们成了今年A股提前“冬播”的急先锋，是本轮上涨行情的发动者。终于触动了公募基金（今年新成立954只）、保险资金（本周初连夜开会决定加仓），以及其他个人投资者，也于本周纷纷建仓加仓。

3、易会满的罕见承诺，促使大资金提前入市布局。

11月下旬，证监会主席易会满首提“以人民为中心和人民性”，“政之所兴，在顺民心。证监会系统践行党的初心和使命，落实为民服务解难题的要求，关键是在监管工作中践行以人民为中心的理念。想投资者之所想，虑投资者之所忧，解投资者之所难”“保护投资者特别是中小投资者合法权益。这既是资本市场的监管使命，也是资本市场监管人民性的重要体现。”

但是，市场人士和多位专家还是针对新股渝农商行、浙商银行破发、超大盘股邮储银行又将上市、16家地方商业银行和京沪高速火速通过发审，导致市场风声鹤唳、阴跌不止的情况，对监管层“融资第一”的股市定位，对A股不顾一切地搞扩容，提出了尖锐的的质疑和批评。

12月1日（周日），易会满主席通过对记者谈话，对市场的上述关切作出了及时的回应：“新股将坚持常态化发行，不会因为各种因素而暂停IPO发行，也不会搞的集中核发批文；会根据目前的市场情况，保持平稳的发行节奏，重视市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接”。这可以说是易主席公开对市场作出了“不搞扩容”庄严的承诺。也是七届证监会主席中的第一人。

由于市场对明年创业板也搞注册制试点后，监管层也不会搞扩容，不会出现供求严重失衡的情况，有了良好的预期。因此，各路机构大资金，包括银行理财子公司的理财产品资金，以及场内外广大投资者的资金，纷纷入市，提前“冬播”。

4、中美第一阶段贸易协议给投资者吃了一颗定心丸。

上周末，中美双方同时宣布第一阶段贸易协议已经达成，下一步双方将各自尽快完成法律审核、翻译校对等必要的程序，并就正式签署协议的时间、地点、形式等具体安排进行协商。

这可谓震动市场的一大重磅消息。尽管对协议内容的看法，市场人士见仁见智，甚至评价不高。但是，这毕竟是历经三四个月的贸易磋商后，中美双方达成的第一个协议，意味着中美贸易摩擦按下了暂停键，至少不会再出现升级、恶化的情况。这不仅对中国经济、外贸出口有利，而且也解除了困扰股市1年多的最大不利因素，鼓舞了新增资金入市，推动股市上涨。

第一阶段协议是好是坏，不是由市场人士说了算，而是由1.6亿股民构成的股市资金说了算。一周来市场的反应积极：

首先，创业板、上证50、深成指、沪深300和4个指数创出或即将创出今年的新高。本周，创业板一马当先，不仅创出今年4月的高点1792点，而且创出了2018年5月30日以来19个月的新高。上证50也创出了今年4月3048点的新高。沪深300和深成指离今年4月的新高，只差0.02%和0.17%。这四个指数均补掉了5月6日“特朗普缺口”。

其次，成交量急剧放大。继前3周的日均成交量3676亿、3733亿、4818亿之后，本周骤增到6382亿，周二突破3000点时，更是放出了7516亿的巨量。两融资金突破了1万亿，超过了今年4月高点时的水平。

再次，从技术形态看，大盘连续17天收复了五周均线，连续7天收复了半年线，连续4天收盘站在3000点之上。

5、市场黑马股狂奔，赚钱效应显现，吸引了场外外资进提前进场。

一是国资、险企、产业资本齐上阵，掀起“举牌潮”。2019年以来，已有超60家公司获举牌。其中，11月以来有10余家，包括博汇纸业、上海临港、上海银行、万达信息、积成电子、南风股份、三维丝、长园集团、王府井、荃银高科、长航凤凰、南宁百货等。其中，尤以宝能举牌南宁百货的市场效应为最大，11天10个涨停板，十多个交易日，股价就从3.50—10.69元，涨幅达205.4%。

二是连续涨停板个股不断增多。近两周，累计9板得有万通智控；6连板股票有星期六；5连板的股票有东睦股份、绿庭投资、美联新材、聚飞光电；4连板股票有环旭电子、南京证券、风范股份。耐威科技5天4板，飞亚达5天4板，晶方科技5天4版；3连板股票有彩虹股份，香雪制药，迅游科技、亚玛顿、万讯自控；2连板德古又华数传媒、苏州银行、泰晶科技、、共达电声、暴风集团、天神娱乐。

三是被市场最看坏的ST板块竟然跑赢了所有板块。先看994429ST板块指数，一个月从1654—1834点，涨幅10.9%。再看连板数：ST百特13连板；ST信威5连板，累计18个板；ST猛狮3连板，累计17板；ST中捷9连板，累计12板；ST九有累计10个板。再看股价涨幅：ST猛狮从2.59—6.09元，涨幅135.1%；ST百特从1.19—2.48元，涨幅108.4%；ST信威从1.05—2.17元，涨幅106.7%；ST九有1.02—1.86元，涨幅82.4%；ST中捷从1.51—2.55元，涨幅68.9%。除去将退市的，其余ST股涨幅大多都在30%—50%，2元以下的股正在不断被消灭。连最低、最差板块的股价的价值中枢都在迅速抬高，黑马频出，对大盘的推动力就可想而知了！

近期黑马股的主流是高科技、举牌、重组、高成长、超跌低价股。而这一两年涨幅巨大的白马股，如白酒、医药、家电、保险、食品饮料则出现了分化，走势疲软。可见机构调仓换股明显，力度再加大，可谓风水轮流转。这也大大激发了广大投资者提前“冬播”成长股的热情。

6、大盘将何处去？

对于从2857点起步的本轮上涨行情，如何定性和定位？

很多舆论认为长达10年的大牛市来了，我不敢苟同。由于明年创业板也将搞注册制，新三板转板，扩容压力仍然不小；大小非减持压力仍大，明年1月份为解禁最大；A股结构性缺陷仍未解决，会不断产生新的后遗症；中美在科技、金融、军事、社会、地缘政治方面的矛盾冲突依然很激烈，不时会影响市场情绪和走势。再加上目前A股流通市值已接近50万亿左右，是07年6124点时的8万亿的6倍多，上方的获利盘和解套盘十分沉重。请问，发动大牛市的资金从何而来？

我认为，人们不宜奢望明年A股进入大牛市，以免失去对市场不确定性的敬畏之心，犯投资冲动的错误。

我把12月至明年春季的行情，定义为大级别的中级行情，或者象华尔街涨20%定性为技术性牛市。

关于明年行情的高度，可有两种测量方式：（1）以8月6日2733点为起点，涨20%，即3280点；（2）以12月3日2857点为起点，涨20%，即3428点。足矣！

关于今年“冬播”的最后时间，我以为，年内的最后6个交易日和1月上旬，如果能见到3000点以下的机会，便是“冬播”的最后时间。

明年是科技成长股年，资产重组年。但是，对涨到高位、高价、超高估值的高科技股，也要回避，目前26只超百元的科技股，最高市盈率4500倍，周五，国家继承电路产业基金宣布将减持汇顶科技不超过1%的股权，便是从231.80元的高价股开始下手的。尽可能可选择今年涨幅不大、股价处于低位、有股权变动、注入优质资产题材、有外生成长性、有自主核心技术、估值相对较低（30倍市盈率左右）的中低价（30元以下）的高科技股（特别是硬科技股，如大数据处理系统、云计算、智能计算平台、高端存储系统、计算产业集群、物联网、人工智能、集成电路装备等）、券商股，以及超跌低价重组股。

如果投资者感到选股有困难，那就不妨逢低选择515000科技ETF和512000证券ETF，做中线波段，或当天做T+0，皆可！以获取平均收益。

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赞(65) | 评论 (18) 2019-12-20 20:49 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨大盘缩量回调，个股涨多跌少】
在周二放出7516亿成交巨量后，周三成交量不济，近期连续涨停的个股纷纷被炸板，导致各指数出现微幅下调。两市总成交6680亿元，合计1566只个股上涨，1925只个股下跌；包括ST股在内，共有70只个股涨停，仅1股跌停。网游概念、智能穿戴走势活跃，半导体、券商板块走强。主力资金净流... 展开全文

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李志林午评丨大盘缩量回调，个股涨多跌少

在周二放出7516亿成交巨量后，周三成交量不济，近期连续涨停的个股纷纷被炸板，导致各指数出现微幅下调。两市总成交6680亿元，合计1566只个股上涨，1925只个股下跌；包括ST股在内，共有70只个股涨停，仅1股跌停。网游概念、智能穿戴走势活跃，半导体、券商板块走强。主力资金净流出多达241亿元，其中，中小企业板主力资金净流出65亿元，创业板主力资金净流出57亿元，沪深300主力资金净流出73亿元。北向资金净流入45亿元，已连续25个交易日净流入。

今消息面上：

【隔夜标普、纳指再创历史新高】道指跌27.88点，0.1%；纳指涨4.38点，0.05%；标普跌1.38点，0.04%。黄金1478.76美元；原油60.90美元。美元指数97.43点，涨0.24%；离岸人民币7.00元。今上午港股跌0..65%；日股跌0.29%。

【央行两日“放水”4800亿元机构称明年1月降准概率大】据央行网站消息，12月19日，央行公开市场开展300亿元7天期和2500亿元14天期逆回购操作，今日无逆回购到期，因此单日净投放2800亿元。据了解，7天期逆回购操作中标利率为2.50%，14天期逆回购操作中标利率为2.65%，均与此前持平。央行表示，将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，维护年末流动性平稳。（中新经纬）

点评：这是央行时隔20天后重启逆回购，同时也是4年来首次下调14天逆回购利率。这并不是新一轮的降息，而是与之前的MLF利率和7天期逆回购利率下降相一致的后续行动，维护银行体系年末流动性合理充裕的意味较强。预计后续面临春节，央行可能还会重启28天期逆回购操作，以补充春节期间的跨节资金需求。下次降准大概率在明年1月春节前。

【两市融资融券余额破万亿创一年半以来新高】截至12月18日，上交所融资余额报5544.66亿元，较前一交易日增加29.50亿元；深交所融资余额报4385.11亿元，较前一交易日增加45.45亿元；两市合计9929.78亿元，较前一交易日增加74.94亿元。两市融资融券余额破万亿，创一年半以来新高。（证券时报网）

【今年新成立的基金数量创历史新高明年公募逾千亿增量资金入市可期】今年以来，公募基金整体业绩表现不俗，新基金发行市场也十分火爆。数据显示，截至12月17日，今年以来共有954只新基金成立，创历史新高。整体来看，新基金的业绩表现一般，一定程度上受新基金在建仓期内普遍低仓位运作的影响，表现较好的新基金在仓位布局上更积极。（中国证券报）

【北向资金今年以来净流入逾3100亿元外资买买买 A股定价模式生变】2019年外资大举流入A股。年初外资大规模净流入助力A股快速反弹，在其他大部分时间里，外资净流入对A股涨势并未有太大影响。分析人士认为，外资进入A股的影响绝不是短期上涨，而是A股定价模式之变。股市涨了，他们大买；股市跌了，他们继续买！这或许就是近来外资对待A股的态度。东方财富Choice数据显示，截至12月18日收盘，外资已连续25个交易日净买入A股，累计买入金额达955.86亿元，共加仓965只个股，其中35只个股加仓数超过5000万股。

今上午大盘平开，3017点，探低3008点，冲高3021点，午前收3010点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收-0.41%、-0.32%、-0.10%、-0.20%、-0.27%、-0.25%、-0.50%。个股涨跌比：739∶611，1151∶887。33股涨停，2股跌停。成交量3527亿，比昨上午减少454亿。

从盘面看，黄线在上白线远离在下，各指数虽回调，但个股涨多跌少，上涨个股多于下跌个股392只，表明到不是趋势性下跌，而是技术性回调，个股轮涨。

从外资25天净买入965只个股看，已远超出沪深300和MSCI300只成分股，绝大多数是中小盘成长股。再从近期沪深300走势疲软、经常是白线远离黄线在下来看，众多机构对白马股建仓，调仓换股到高科技成长股的动作十分明显。

当然，成长股、题材概念股也在分化。此前连续涨停或大涨的股，如锦鸡股份、麦克奥迪、梦网集团、雷柏科技、华信智原、卓胜微、漫步者、久量股份、北方华创、劲拓股份、晶方科技等，今列于跌幅榜第1版。内存、无线耳机板块领跌。而云游戏、动漫、超跌低价股板块领涨。ST板块指数大涨1.16%，9只ST股涨停，ST百特12连板，ST信威4连板。盘中银行（苏州银行）异动拉升。市场总体氛围尚可，赚钱效应一般。尽管北上资金今继续呈现较大流入，但大盘量能有所欠缺，预计今降到6000亿水平。

从技术层面看，大盘已连续10天站稳五周均线（2929点），连续4天站稳半年线（2996）以及3000点整数关，属放量突破的多头市场状态。上证指数日线级别MACD指标运行于零轴上方，金叉向上继续发散，红柱增长。KDJ指标收敛。均线来看，指数继续上行，运行于多条均线之上。5日及10日均线上穿多条均线，20日均线上穿30日均线。多条均线向上拐头。量能上有所欠缺，预计后市指数上涨速率将减慢，在震荡中调整缓行。

从资金面看，本轮反弹是由外资充当急先锋，已连续25个交易日净买入A股，累计买入金额达955.86亿元。北向资金今年以来净流入已超3100亿元。除互联互通渠道之外，近日离岸中国A股ETF也连续获得申购，可见外资对A股资产的配置是在加码的。从内资角度来看，多个中长线资金也是加大A股配置。如近日多家大型险资选择积极加仓A股，杠杆资金也创下20个月以来新高。除此之外，还有规模巨大的社保基金以及信托公司等机构资金。可以说A股目前是内资外资齐买入，这样的的情况是比较少见的。

在投资方向上，建议下一阶段重点在两个，其一，还是科技股，中长期坚定看好科技，尤其是硬科技里面的大数据、云计算、集成电路、电子信息、通讯领域的优质标的。其二，是有改革、重组题材、超跌、低位刚开始放量的的低价股。

策略上，建议年底还是要控制仓位，选准方向，逢低吸纳，积极布局。

下午关注大盘能否第3天站在3000之上，成交量能否超过6000亿。

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赞(65) | 评论 (19) 2019-12-19 13:03 来自网站举报

李志林

【李志林午评丨创业板顶背离回调，大盘强势震荡整理】
昨在券商股集体大涨和邮储银行一度拉涨停的带动下，两市放出大于前日1300亿的7516亿巨量，突破3000点大关。最高3039点，收于3020点，为年内第六次突破3000点。又是3连阳，势头比前期8连阳涨1.58%要猛烈的多！个股涨跌比3087:563，63股涨停。创业板指不仅突... 展开全文

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李志林午评丨创业板顶背离回调，大盘强势震荡整理

昨在券商股集体大涨和邮储银行一度拉涨停的带动下，两市放出大于前日1300亿的7516亿巨量，突破3000点大关。最高3039点，收于3020点，为年内第六次突破3000点。又是3连阳，势头比前期8连阳涨1.58%要猛烈的多！个股涨跌比3087:563，63股涨停。

创业板指不仅突破4月新高，而且创出19个月的新高。主力资金净流入0.13亿元；北向资金净流入金额88亿元，已连续24个交易日净流入，合计净流入逾1160亿元，流入成长股的金额远大于机构抱团取暖的白马股。20股收盘创历史新高，漫步者共收获6个涨停，可谓牛气冲天。

今消息面上：

【隔夜标普再创历史新高】道指收涨31.27点，0.11%；纳指收涨9.13点，0.1%；标普收涨1.07点，0.03%。黄金1481.35美元；原油60.94美元。美元指数97.19点，涨0.15%；离岸人民币6.99元。今上午港股跌0.08%；日股跌0.41%。

【中国资本市场生态大变在即四年三审本轮证券法修订或迎“大结局”】2019年12月16日，十三届常委会第四十四次委员长会议16日上午在北京人民大会堂举行，会议决定，十三届常委会第十五次会议12月23日至28日在北京举行，而本次将审议《证券法(修订草案)》。四年三审，资本市场的发展已经出现了许多变化，未来资本市场全面深化改革亟需上位法层面的支持。因此，此次审议有多位法学业界人士认为将会是这一轮证券法修改的终点。（21世纪经济报道）

【个税改革效果明显】尽管前11月个税收入9502亿同比降26.8%，全年减税2.3万亿。但12月17日，财政部公布今年前11月财政收支情况。数据显示，1~11月累计，全国一般公共预算收入178967亿元，同比增长3.8%。其中，税收收入149699亿元，同比增长0.5%；非税收入29268亿元，同比增长25.4%。

【央行下调14天期逆回购利率至2.65%】央行今日以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作，公开市场14天期逆回购操作中标利率为2.65%，此前为2.7%。人民银行将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，维护年末流动性平稳。（第一财经）

【A股IPO融资额创7年新高】2019年A股市场预计共有200家公司首发上市，筹资2528亿元人民币，IPO数量同比增加90%，筹资额同比增加82%，创2012年以来筹资额的新高纪录。科创板成功开市以及多个百亿级IPO是筹资额增加的主要原因。今年A股IPO集中活跃在下半年，共有136家公司在下半年成功上市，筹资1924亿元人民币，分别占全年总量的68%和76%。

【险资连夜开会商议加仓】证券时报e公司讯，记者获悉，多家大型保险机构于本周一召开内部会议，更有不少连夜开会，就当前宏观环境和市场环境的变化进行沟通。沟通之后的结果是：调整短期投资战术，积极加仓。

点评：今日《证券时报》头版报道《股市回暖迹象明显，险资看好跨年度行情》，报道中说“险资看好年底及明年春季的行情，但对明年全年行情仍持谨慎态度”。

【基金“抱团股”走弱年底调仓转向TMT和消费】基金扎堆的白马股在风光了近一年之后近期熄火，创业板等小股票则不断反弹创新高。证券时报记者采访多位基金经理了解到，考虑到估值过高，明年外资流入减少，白马股增速边际下滑等因素，基金调仓换股，开始向TMT和消费转向，也有基金经理看好银行、地产等板块，整体来看，基金经理布局更加均衡。（证券时报）

【净买入额大增融资客跑步入场】截至12月16日，沪深两市融资融券余额一举突破9900亿元大关，创近三个月新高。16日市场融资净买入规模达到92.85亿元。分析人士认为，当前指数中枢阶段性上移，增量资金有序入场，市场交投意愿显著升温，结构性行情有望向纵深发展。

【回购制度改革逾一年：沪深两市共披露721单有效执行率超九成】12月17日，中国证监会上市公司监管部副主任孙念瑞表示，回购制度改革以来，沪深两市共计披露721单回购方案，实际回购金额达1265亿元，回购方案有效执行率超过90%。回购制度实行一年多以来，执行情况良好。（证券日报）

【姚振华重回A股首猎遭奋起抵抗！南宁百货两大国资股东宣布结盟】“宝万之争”硝烟散去3年有余，在2019年即将结束的最后一个月，姚振华又出手了，这一次，目标是南宁百货。17日晚间，备受市场关注的南宁百货控制权之争出现重大进展——南宁百货两大国资股东宣布正式“结盟”。结成一致行动人之后，南宁国资的持股比例超过宝能旗下的南宁富天，暂时保住了自己的控股权地位。（中国证券报）

【举牌潮升温】宁波融轩举牌荃银高科5%，城都公投举牌王府井5%。

点评：举牌动作频频，表明持续下跌的A股，有价值的个股比比皆是，故获得资本的青睐，显示资本市场魅力无穷。这往往是大行情的先兆啊！

今上午大盘低开1点，3021点，探低3018点，冲高3033点，午前收3020点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收-0.09%、+0.00%、+0.06%、-0.08%、+0.13%、+0.21%、-0.29%。个股涨跌比：529∶832，951∶1072。40股涨停，无跌停。成交量3981亿，比昨上午略减少67亿。

从盘面看，连续大涨的创业板由于分时指标背离严重，今出现技术性回档；狂奔乱跳的高科技股，暂时歇一歇，停止躁动。邮储银行回调，带动上证50翻绿。但整个大盘依然呈强势震荡整理状态，沪深300、中证500和深成指、中小板依然翻红。

从昨今两天都有7500亿成交巨量支持看，大盘突破3000点应视为有效。明天若再保持一天，就更能确认。鉴于创业板已经突破了今年4月8日新高，并创出2018年5月30日以来的19个月的新高，而上证指数离今年4月8日高点3288点还有270点的距离。因此，后市沪市将会补涨，第一目标是补今年5月6日特朗普缺口3052点，第二目标是今年4月8日3288点，预计大概在春节前后可以实现。

在强势反弹行情的趋势已经形成后，可以看到科技股是本轮行情的领头羊，当然科技股中涨幅巨大的需要休息，滞涨的将会轮涨。而其他板块也会迎头赶上，近期低价股成为踏空资金和场外新增资金，以及机构调仓换股的首选重点目标，如南宁百货9连板后又涨2天、绿庭投资4连板、聚飞光电3连板、康拓红外也连续2天强势冲板，st百特11连板、st信威3连板。

投资者对手上连续上涨、冲的急的品种，可以逢高减磅，或高抛低吸做波段；对没有明显涨幅的个股，则可继续持有；对底部和低位刚开始放量的优质成长股，可逢低吸纳。大盘指数上涨、个股一荣俱荣的时代已经过去了，同样，大盘指数回调、个股一损俱损的局面也不复存在。

下午关注大盘收在3000之上，成交量能否接近7500亿。

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李志林

【李志林午评丨大盘放量上涨，沪指站上三千】
经过周末中央经济工作会议和第一阶段贸易协议两大利好的发酵，周一市场满血复活，再度放量上涨，强于外围股市，投资者的收益比上周五大涨时还要多。两市成交6227亿。高科技股和券商股领涨大盘，而前期强势的白马股贵州茅台、恒瑞医药、中国人寿、中国国旅等白马股则出现一定跌幅。主... 展开全文

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李志林午评丨大盘放量上涨，沪指站上三千

经过周末中央经济工作会议和第一阶段贸易协议两大利好的发酵，周一市场满血复活，再度放量上涨，强于外围股市，投资者的收益比上周五大涨时还要多。两市成交6227亿。高科技股和券商股领涨大盘，而前期强势的白马股贵州茅台、恒瑞医药、中国人寿、中国国旅等白马股则出现一定跌幅。主力资金净流入11亿元，但沪深300主力资金仍是净流出；北向资金净流入金额7亿元，已连续23个交易日净流入。

今消息面上：

【隔夜美三大指数再创历史新高道指盘中最多涨逾200点】道指涨100.51点，0.36%；纳指涨79.35点，0.91%；标普涨22.65点，0.71%。黄金1481.35美元；原油60.21美元。美元指数97.05点，跌0.14%；离岸人民币6.99元。今上午港股涨1.12%；日股涨0.47%。

点评：在美中达成第一阶段贸易协议和美联储放水3500亿美元情况下，美国投资者不敢轻易做空，致使美股不断创历史新高，对全球股市影响正面。

【全球货币宽松潮暂缓多国央行停止降息静观其变】年初以来，为改善本国经济，全球近30个国家祭出宽松货币政策。在全球经济出现一丝复苏迹象之际，全球贸易局势亦出现好转。以美联储为代表的发达经济体央行集体按下降息“暂停键”，欧洲央行、韩国央行、澳大利亚央行等近期均宣布维持基准利率不变，印度央行也超预期选择按兵不动，“静观其变”似乎成为各大央行在当前经济形势下的共同选择。积极的财政政策成为多个国家寻求发展的新思路。（上海证券报）

【3000亿！央行再次超量续作MLF 专家：明年有继续下调政策利率空间】据央行官网消息，2019年12月16日，人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作3000亿元，比当日到期量多140亿元，当日不开展逆回购操作。《每日经济新闻》记者注意到，当日有2860亿元MLF到期。此次MLF操作并不是等额续作，而是比当日到期量多140亿元。而备受市场关注的操作利率，依然维持在3.25%的水平。（每日经济新闻）

点评：专家认为，通过LPR继续引导金融机构降低实体经济融资成本，为深化供给侧结构性改革和稳增长营造适宜的货币金融环境，故而降成本仍然是货币政策的方向，后续仍然存在量价配合的宽松空间，看好元旦前后重启逆回购和降准操作，以及明年继续降息的空间。

【富时罗素季度调整周五生效 7股新进、73股遭剔除这份完整攻略请收好】本周五，富时罗素季度调整将生效。本次调整纳入7只A股股票、剔除73只股票，富时罗素公告显示，本次调整是基于沪港通、深港通中陆股通的名单调整。同时，在12月富时罗素的例行调整中并没有改变A股的纳入因子，目前A股纳入因子为15%。（中国证券报）

点评：富时罗素此举表明，外资进入A股后，持股并非一成不变。当持有的成分股涨幅巨大获利丰厚时，他们就会在高位及时获利了结，然后逢低吸纳新的成分股。于是就有调整成分股的动作。但是，富时罗素进入A股资金至今只有区区几百亿，并且是在抛售后再剔除这些股成分股，因此，一旦消息公布后，对这些剔除股的冲击就很有限，最多只有心里暗示而已。

【基金“抱团股”走弱年底调仓转向TMT和消费】基金扎堆的白马股在风光了近一年之后近期熄火，创业板等小股票则不断反弹创新高。记者采访多位基金经理了解到，考虑到估值过高，明年外资流入减少，白马股增速边际下滑等因素，基金调仓换股，开始向TMT和消费转向，也有基金经理看好银行、地产等板块，整体来看，基金经理布局更加均衡。（证券时报）

【创业板50指数年内狂飙近50%】创业板50指数继上周五大涨2.46%后，昨日再次上涨1.54%。今年以来，“创业板50指数”累计涨幅高达48.37%，不仅在A股重要指数中排名第一，在全球重要股指涨幅中也位列第一。

点评：今年以来，创业板中涨幅最大的是亿纬锂能，涨幅达256.42%；其次是同花顺，涨幅达200%；翻倍的个股长信科技、康泰生物、长盈精密、中科创达、蓝思科技等。

【罕见！高送转第一枪打响！百万手封单买爆流通盘】美联新材拟每10股送转9股，昨早盘集合竞价买盘一度达到1.34亿股，是其流通股本的两倍多!

点评：美联新材为何急急忙忙公布高送转，原来是利之所趋。1月3日有1.72亿股大小非解禁，占总股本的72%之巨，所以上市公司大股东以高送转为诱饵，让市场把股价炒上去，以便大小非高位套现。这些都是套路，投资者务必头脑清醒，尽早逢高获利了结，否则，稍有不慎，就会被大小非抛售盘死死套牢在高位，难有翻身之日。

今上午大盘高开1点，2985点，探低2982点，午前已最高点3013点收盘。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收0.83%、1.09%、0.86%、0.97%、1.08%、0.86%、0.91%。个股涨跌比：1111∶313，1499∶580。40股涨停，无跌停。成交量4048亿，比昨上午增加552亿。

今大盘放量突破了3000点整数关，但不是仅靠拉升大盘权重股实现的。没有出现白线在上黄线在下的二八行情，反而是黄线在上白线在下，大盘股多数时间里走势疲软，直至尾市白线才与黄线粘合。上午仍属于八二行情、普涨行情，上涨个股呈压倒性多数。创业板指也突破了年内前高点1792点，创出新高，成为七大指数中第一个创年内新高的指数，

从盘面看，券商股涨幅居前，南京证券三连板。LED板块活跃，聚飞光电等4股涨停。智能电视、鸡肉、猪肉、石墨烯等板块也位于涨幅前列。

从大盘态势看，以第一阶段贸易协议达成一致，只等签署，被中美贸易摩擦压抑了20个月的市场人气得以充分的爆发。加上易会满主席“不会搞扩容的”的承诺，场内外资金仍在积极地进场，大盘每一次回调都被强大的买盘再次推高。在美联储放水3500亿美元和明年A股将有超万亿新增资金进场的情况下，目前行情刚启动时，人们也不敢轻易做空，因为目前长期超跌、躺在地板上的潜力个股比比皆是。以昨日收盘价计，A股市场的平均股价只有9.34元，仍是A股历史上全球股市的估值洼地。

如果A股将出现大行情的话，必然会出现3个特征：一是大盘成交量持续放大；二是高科技股持续领涨；三是长期被压抑的低价股包括不会退市的ST股爆发。目前这几个条件正在重现之中。如低价股绿庭投资在今年上半年爆发4.10—9.56元、134%的上涨行情之后，近日又连续3个涨停了。上午40个涨停股中，有24个是4-8元的低价股。聚飞光电、飞乐音响连续涨停，南宁百货连续9个涨停，从3.47—10.08元，短短3周涨幅190%。飞乐音响。人们当继续关注这3大特征是否能持续拓展。

市场风水轮流转。2020年，且不说高科技股，就连超跌低价股和很多STG，都将跑赢机构抱团取暖的白马股。因此，调仓换股正当时！

但随着成交量继续放大，当大到不能再大（可以半天和全天分两段计），谨防出现阶段性的回调。因此，人们对今年涨幅巨大的高位股，追涨要谨慎。仓位轻者，要买也等到大盘回调时，选择低位刚放量启动的个股为宜，以免踏错了节奏，陷入被动。

尤其对科创板要十分谨慎。近日科创板个股的拉高，显然是为1个月以后的1月22日廉价成本的小非解禁创造条件，或是在科创板中被深套大户的“生产自救”。要投资科创板，不妨等到1月22日小非抛出、跌跌透，再作考虑不迟。

此外，12月和1月是大小非解禁的2个最高峰，人们在选股时，务必避开这两个月大小非将解禁的个股，以防掉入陷阱。

估计大盘在冲击3048点前高点时会出现剧烈震荡，谨防年终结账盘的冲击。

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李志林

【李志林午评丨权重大盘整体回落，中小盘股跑赢大盘】
上周五，在中美达成第一阶段贸易协议鼓舞下，各指数均拉出4个月来的最大阳线，成交量放大到5656亿元，市值增加了1万亿。唯科创板表现不佳，6成股票收跌。主力资金净流入42亿元，北上资金净流入53亿元，为连续22个交易日净流入，合计超800亿元。今消息面上：【周五美股冲高创历史新高... 展开全文

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李志林午评丨权重大盘整体回落，中小盘股跑赢大盘

上周五，在中美达成第一阶段贸易协议鼓舞下，各指数均拉出4个月来的最大阳线，成交量放大到5656亿元，市值增加了1万亿。唯科创板表现不佳，6成股票收跌。主力资金净流入42亿元，北上资金净流入53亿元，为连续22个交易日净流入，合计超800亿元。

今消息面上：

【周五美股冲高创历史新高后回落平收】道指涨3.33点，0.01%；纳指涨17.56点，0.20%；标普涨0.23点，0.01%。黄金1481.20美元；原油60.07美元。美元指数97.18点，跌0.10%；离岸人民币6.99元。今上午港股跌0.29%；日股跌0.02%。

【统计局：11月份规模以上工业增加值增长6.2%】统计局16日消息，2019年11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比10月份加快1.5个百分点。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.78%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长5.6%。（证券时报）

【证监会贯彻落实经济工作会议进行工作部署】易会满：一是抓紧研究资本市场基础制度的内涵、外延以及改革的思路举措，努力构建更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系，不断提升资本市场治理能力。二是坚守科创板定位，加快推进创业板改革并试点注册制，深化新三板改革，促进健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。加快债券市场产品工具创新，加大期货期权产品供给。大力发展私募股权投资，完善创新资本形成机制。加大资本市场对符合国家战略和产业政策方向相关领域的支持力度，提升支持实体经济的能力。三是综合施策提高上市公司质量，完善推动上市公司做优做强的制度安排，畅通多元化退市渠道，更好发挥资本市场“晴雨表”功能。四是在融资端加强改革的同时，在投资端采取更多措施。大力发展权益类基金。推动完善中长期资金入市的制度安排。

点评：易会满讲话中有新意的是：要对“资本市场基础制度的内涵、外延以及改革提出思路举措”；“推进创业板改革并试点注册制”；“加大资本市场对符合国家战略和产业政策方向相关领域的支持力度”；“畅通多元化退市渠道”；“更好发挥资本市场“晴雨表”功能”。尤其是在强调“发挥资本市场晴雨表功能”，意味着明年A股将随经济稳中有进而稳中有涨。“畅通多元化退市渠道”，便是指退市并非原先的一退了之，而是有多种方式，还可通过借壳上市、并购重组、吸收合并等方式，实现对绩差股的退市，有望将利空变为利多。

【分拆上市全面启幕：门槛大降4亿范围不限科创板】12月13日，证监会发布修订后的《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，分拆上市通道正式开启。与征求意见稿相比，正式规则将分拆上市企业门槛从10亿降至6亿，同时放宽了募资使用要求、子公司董事及高管持股要求，也对同业竞争体现了更高的实操容忍度。（第一财经日报）

点评：分拆上市新规落地，上市公司分拆所属子公司境内上市迎来制度突破。以后，上市公司的“老子和儿子”都可以上市了，有利于提升股市价值中枢。

【央行开展3000亿元1年期MLF操作】央行开展3000亿元1年期MLF操作，中标利率3.25%，上次3.25%。今日有2860亿元MLF到期，无逆回购到期。（证券时报）

【果然“超级周”！翻倍基金猛增到6只最牛暴赚121%一人包揽前3】今年业绩翻倍的基金又增多了，周五(12月13日)市场暴涨之后，这一数量达到6只。数据显示，截至12月13日，共有6只主动权益基金(含普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型)年内回报超过100%。而就在几天前，翻倍基金才只有4只，而11月份尚只有1、2只基金业绩翻倍。（中国基金报）

【界龙实业被借壳上市】连续两年亏损股界龙实业昨晚公告，控股股东将27．22%股权，用14亿元转让给上海桓冠新材料公司，并签署协议。实现借壳上市。

点评：看点一：公司上周五股价5.42元，而协议规定的转让价却高达7.76元，溢价43．2%。而首次预告股权转让消息时，界龙实业的股价仅3.63元，可见，目前国资和民企的低价股的价值被严重低估了。一旦被借壳或并购重组，都会有较可观的溢价。

看点二：壳资源依然有价值，被借壳上市将成为多元化退市渠道的最直接、最有效、市场各方多赢的方式，是体现中国特色的退市制度。而并非象许多舆论所说，随着明年创业板也试点注册制，亏损股的壳资源将一文不值，直接退市，企业完全可直接申请注册，方便地上市，而不会再寻求借壳上市或并购重组了。

【交通部出手，交信集团借壳太空智造】太空智造12月15日晚间公告，公司拟通过“股权+表决权”交易变更实控人，控股股东由自然人樊立和樊志变为交通运输通信信息集团有限公司旗下的交信基金，后者实控人是交通部。

点评：借壳上市案例接踵而至，表明借壳上市将成为“多元化退市渠道”中的最有效、市场各方互利共赢的手段。借壳上市非但不抽取市场资金，反而为市场带来新增资金，新增资金量比新股募资还要多，这也是加大直接融资的重要组成部分。此种方式，可将直接融资对市场的负面作用，转为为积极作用。

今上午大盘高开3点，2970点，即为最高点，探低2958点，午前收于2969点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收-0.56%、-0.01%、+1.07%、+0.06%、+0.81%、+0.91%、+0.61%。个股涨跌比：978∶414，1620∶444。35股涨停，无跌停。成交量3496亿，比上周五增加约500亿。

从盘面看，上周五领涨的银行、券商、保险等大盘权重股，整体回落。白线在下，远离黄线。但中小盘股，尤其是高科技股，全面跑赢大盘。中证500、中小板、深成指和创业板指数涨幅明显领先。

虽然上周五美股冲高回落，基本平收，今上午港股和日股也回落，但A股各大指数表现优于外盘，成交量继续放大，今有望超过上周五的5656亿。表明场内外资金积极评价中美第一阶段贸易协议的作用，在中美贸易摩擦阶段性休战、避免了升级和恶化后，扫除了最大的担忧，故看好明年A股行情。故趁大盘每一次回调，都积极建仓或加仓。

目前，大盘已征服了所有的均线压制，呈完全意义的多头市场状态。今大盘指数涨幅虽远不及上周五，但因市场风格转换，中小盘股大涨，使多数投资者今上午的账面盈利，比上周五全天还要多。故市场人气高昂，大有上冲3000点的态势。但我认为，由于连续2天放巨量，市场累计了较多的获利盘，3000点上方解套盘沉重，直接上攻整数关的难度较大。一旦成交量不能再创新高，大盘就有回落的可能。

因此，当前人们需要轻指数重个股，回避今年以来涨幅较大的、机构抱团取暖的白马股，逢低吸纳全年超跌、被错杀的优质股，处于低价、低位、低估值、有自主核心技术的高成长性、在低位刚开始放量的高科技股。既完成建仓加仓任务，又可回避指数回落的风险。

预计大盘将围绕2950点上下20点的区间，进行一段时间的震荡洗盘、换手整理，才能有效地上攻。

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赞(46) | 评论 (16) 2019-12-16 13:03 来自网站举报

李志林

【李志林周评丨明年A股会否是成长股的春天？】
从上周四至本周末，大盘连续7天站稳五周均线和2900点整数关。周五，在中央经济工作会议和贸易协议即将达成的消息刺激下，更是一举收复了120天线和60天线，征服了所有的均线，进入了完全意义的多头市场。本周虽然七大指数收出了小周阳线，并且深市七连阳，沪市八连阳，但是日指数涨幅往往... 展开全文

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李志林周评丨明年A股会否是成长股的春天？

从上周四至本周末，大盘连续7天站稳五周均线和2900点整数关。周五，在中央经济工作会议和贸易协议即将达成的消息刺激下，更是一举收复了120天线和60天线，征服了所有的均线，进入了完全意义的多头市场。

本周虽然七大指数收出了小周阳线，并且深市七连阳，沪市八连阳，但是日指数涨幅往往只有几点，阳线实体非常小。主要是权重红股和机构抱团取暖的白马股、核心资产股死气沉沉，倒是成长股相当活跃，涨幅惊人。

当满市场舆论都在为今年拥抱“核心资产”的公募基金取得了平均50%以上的年收益而津津乐道、认为明年A股的机会仍然在“核心资产”时，我则提出一个大胆的观点：明年A股市场的超预期机会，主要在廉价资产、高成长性资产中！

1、经济工作会议定调了明年A股稳字当头。

明年政策的总基调是：稳中求进，扎实做好“六稳”工作，GDP增长率在6%左右。

明年政策的主线是：坚持“稳”字当头，宏观政策要稳；微观政策要活，确保全面建成小康社会。

明年的货币政策基调是：由今年的“松紧适度”，改为“灵活适度”，降低社会融资成本；不再提去年经济工作会议强调的“提高直接融资比重”这句容易导致股市扩容的话。

明年A股的政策基调，我以为，必然是以维稳和全面建成小康社会为导向，力求股市稳中有涨。

2、明年供求关系有望保持基本平衡。

上周，针对市场人士和专家对扩容的强烈质疑和批评，证监会主席易会满及时作出了回应：

“新股将坚持常态化发行，不会因为各种因素而暂停IPO发行，也不会搞的集中核发批文；会根据目前的市场情况，保持平稳的发行节奏，重视市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接”。这可视为监管层对广大投资者的庄严承诺！市场长期以来的扩容恐惧症，将得到缓解。

随后，监管层又颁发文件，允许银行理财子公司进A股市场，直接到证券公司开户，市场预计可带来1.34万亿新增资金。据各券商研究所预估，经第四季度北上资金持续净流入，境外资金持股市值已接近公募基金的1.9万亿，明年还会继续增加，明年A股的新增资金可达1万亿—1万3000亿以上，应该能承受2000多亿元新股募资和3000—4000亿元的大小非减持的压力。

尽管明年创业板和新三板也将加快改革，但应该不会发生无休止的扩容造成的供求严重失衡、股市一路走低继续走熊的情况。

3、“核心资产”的高价白马股滞涨，以及科创板的高价、高估值，对低价成长股具有强大的牵引作用。

目前，机构在周期性的“核心资产”的白马股中抱团取暖已有年余，绝大多数的白马股涨幅已十分可观，绝对股价较高，估值也不低，题材早被充分发掘。明年它们略有上涨是可能的，但指望超预期的上涨，则不现实。

科创板已运行了4个多月，65只挂牌股的平均估值仍在75倍市盈率左右，有7只股价在百元以上，与主板和中小创的低价成长股形成了强烈的反差。在明年1月22日科创板小非解禁前（科创板小非禁售期为6个月），在其股价调整不充分之前，科创板基本不具备参与价值。

由于科创板入市门槛在50万元以上，因而将占市场总开户数90%以上的中小投资者排除在外。同时，公募基金、私募基金、保险资金、社保、养老、QFII、RQFII等机构，只参加新股网下配售，基本上也不参与科创板二级市场。

根据每年股市风水轮流转的规律和商品市场的最基本原则——比价原则，各路机构和广大投资者更愿意另辟蹊径，到主板和中小板、创业板参与被多数人所忽视的低价成长股，进行投资和运作。因而，明年“廉价资产”的低价成长股的机会似更多些。

4、重组新规和再融资新规，封杀了多数低价股和ST股的下跌空间。

2018--2019年的A股，市场结构分化剧烈。一方面，及IG欧风粉条常华股权到“核心资产”的白马股中去；另一方面，两年的扩容和大小非减持，导致资金紧缺，股价中枢不断下移，1--5元的低价股占了四分之一。其中有相当多的是国资国企股，资产质量还是不错的。它们中的许多股，在明年要加快推进得国资改革和并购重组中，将会获得新生。

至于ST股，一小部分可能会退市，但大部分会有重组的机会。人们是否注意到，近期ST板块走势明显强于大盘，近两周ST板块指数的涨幅达到6%左右，跑赢了七大指数的涨幅。

累计十几个涨停板的ST股比比皆是，个股涨幅也颇为可观，如ST仁智，累计13个涨停；ST九有，累计12个涨停；ST信威，累计15个涨停；ST猛狮，累计14个涨停；ST中捷，累计10个涨停；ST百特，累计10个涨停板。

ST个股的涨幅也颇为可观。如ST信威从1.05—1.88元，涨幅79%；ST九游从1.02—1.73元，涨幅69.6%；ST百特从1.19—1.94元，涨幅63%；ST中捷从1.46—2.47元，涨幅69.2%；ST猛狮从2.68—5.28元，短短3周涨幅达97%。

1元ST股的平均涨幅在60%—70%；2元ST股的平均涨幅40%—50%，超过了同期绝大多数的白马股和黑马股的涨幅。如果精心选择，组合投资，基本上功能排除风险，稳稳获利。

连处于市场最底层、被舆论普遍看坏的的ST股都开始创造明显的赚钱效应，那么，业绩还可以的超跌低价成长股，就必然会吸引更多的机构和个人投资者的关注！

5、个股连续涨停板数不断增多，也颇能吸引市场对成长股的眼球

市场转强的一个最鲜明的标志，就是连续涨停的个股在不断增多，以及个股连续涨停板数在不断增多。近期，新股中的指南针16连板，斯迪克13连板，久量股份9连板，锦鸡股份累计11板，嘉美包装10连板。老股中，南宁百货8连板，万通智控6连板，漫步者5连板，劲拓股份4连板等等。这是在刘氏执掌时代想都不敢想的！

主板和中小创中，这种新股和老股的连板效应，有助于激活股市，营造大盘稳中有涨的局面，与科创板新股开盘一步到位、随后暴跌，拖累大盘向下，是不可同日而语的。

能够连续涨停，即是成长股的魅力所在，也是成长股快速盈利的“专利”，并具有滚的赚钱效应，能吸引更多的投资者来参与炒作，从而体现股市的活力和韧性。

6、险资举牌潮最青睐的就是低价成长股。

在沉寂了几年后，今年的险资投资热潮又起，特别表现为举牌潮。不仅有象宝能那样的中等规模的保险公司，不再是万能险唱“主角”，而且也有以中国人寿、中国平安、太保寿险等保险龙头公司领投，标的也都具有盈利稳定、股息率高、低市盈率等特征，且资金来源更多元化，举牌的目的从“赚快钱”转变为“赚大钱”。

近期，不仅有*ST大洲这样获得机构“举牌”的A股上市公司，而且，已有包括青岛中程、中恒集团、南宁百货、界龙实业、上海临港、敦煌种业、博汇纸业等多家A股上市公司发布了被产业资本举牌的公告。

如果将视角扩大至整个2019年四季度，则截止12月11日，已有多达20家上市公司宣布了被举牌的消息。举牌上市公司的事项之所以骤然增多，主要与近期A股市场估值还处于相对低位、并后市将持续向好有关。产业资本此时出手吸纳上市公司资产，所付出的成本相对偏低，而投资预期却较为可观。

“举牌”概率较大的上市公司通常具备以下几个特征，一是股权分散、大股东占的股份比重通常不超过10%，这样“举牌”方只要收集少量筹码，便能一举成为第一大股东。二是股价偏低，存在破净、市盈率明显低于行业平均水平，对于产业资本而言具备“捡便宜”的价值。三是总股本较小且不存在未解禁限售股，产业资本只需支付相对较小的成本即可完成对公司股权的控制。四是所处行业存在整合重组的大趋势，在监管层面上较易获得政策支持。

最令市场瞩目的是宝能举牌的南宁百货，目前已8连板，仅3周，股价就从3.47—8.60元，涨幅147.8%。周五盘中开板巨量换手34%，参与者众。如果下周继续涨停的话，便会成为具有强大赚钱效应的明星股。此前，被机构举牌的被举牌的St大洲，也是从2.04元的低价起步。

保险资金及其他大机构资金，应多采用举牌方式，谋求对中小盘、绩差、连跌、低价股的控股权，然后注入优质资产，优化资源配置，实现转型升级。

这既是一条多快好省加大直接融资比例的举措，也是激发股市活力，营造财富效应的最有效手段！

7、低价成长股的涨幅远超“核心资产股”，具有必然性！

今年年初从2440--3288点春季行情的黑马股股均是低价高成长股，如：

东方通信3.7—41.88元，涨幅1219%；顺灏股份从3.47—23.77元，涨幅585%；市北高新从3.01—20.27元，涨幅573%；岷江水电从5.96—27.54元，涨幅530.9%；人民网从5.98—34.6元，涨幅478.6%；新五丰从3.37—16.5元，涨幅389.6%；恒立实业从2.42—10.53元，涨幅335%；绿庭投资从2.46—9.59元，涨幅290%；深南电从4.23—15.68元，涨幅270.7%。

从4月8日大盘见顶3288点后涌现出的黑马股，依然是低价高成长股。

涨幅500%以上的成长股黑马有：九鼎新材从5—32.55元，涨幅551%；万集科技从14.1—90.99元，涨幅545.3%；岷江水电从5.96—27.54元，涨幅530.9%；闻泰科技从17.71—106.85元，涨幅503.3%。

涨幅400%以上的成长股黑马有：中潜股份从10.73—57.88元，涨幅439.4%；宝鼎科技从5.99—31.7元，涨幅429.2%；金运激光从8.87—45.36元，涨幅411.4%；科蓝软件从12.9—65.1元，涨幅404.7%；领益智造从2.41—12.15元，涨幅404.1%；兴齐眼药从19.29—97元，涨幅402.8%。

涨幅在300%以上的成长股黑马有：金溢科技从15.3—76.17元，涨幅397.8%；商赢环球从4.9—23.4元，涨幅377.6%；正邦科技从5.25—24.67元，涨幅370%；中国软件从20.1—92.7元，涨幅358%；益生股份从12.11—54.78元，涨幅352.4%；益生股份从12.11—54.78元，涨幅352.4%；诚迈科技从6—27.16元，涨幅352.7%；武汉凡谷从6.24—27.16元，涨幅335.3%；沪电股份从6.80—26.6元，涨幅335.3%；南华科技从13.85—60元，涨幅333.2%；红宇新材从3.21—13.79元，涨幅329.6%；麦克奥迪从4.52—18.5元，涨幅309.3%。

涨幅在200%以上的成长股黑马有：华正新材从14.03—55.68元，涨幅296.9%；济民制药从1.45—52.78元，涨幅292.4%；民和股份从11.15—43元，涨幅285.7%；中国长城从4.63—17.60元，涨幅280.1%；山鼎设计从18—67.99元，涨幅277.7%；天康生物从4.18—15.66元，涨幅274.6%；龙溪股份从5.26—19.2元，涨幅265%；梦网集团从7.03—24.26元，涨幅245%；中孚信息从17.73—160.98元，涨幅243.9%；新希望从7.23—23.76元，涨幅228.3%；立讯精密从12.81—37.56元，涨幅193.2%。

涨幅在100%以上的成长股黑马，因实在太多，此从略。

8、成长股的业绩证伪期要到明年4月30日年报截止日，运作的生命周期较长，这对机构有吸引力。

9、培育高科技成长股黑马，符合国家发展战略和监管层的政策取向！

如果说以前的成长股黑马多处于周期性传统产业的绩差股的话，那么，近几个月，就连5G、芯片、集成电路、无线耳机、人工智能、智能穿戴等高科技领域，主力也发掘出低价高成长股黑马。如长电科技，从8.24—23.84元，涨幅189.3%；通富微电，从6.96—17元，涨幅144.3%；麦捷科技，从5.40—13.16元，涨幅143.7%；漫步者，从5.11—27.11元，涨幅431%，累计14个涨停板。

如此等等，不一而足。主板和中小创的高科技成长股黑马的涨幅，一点也不比科创板差。并且它们是一步一个台阶地上，是长牛的走势，远比科创板个股的走势漂亮。并且参与的投资者人数更广，中小投资者都能来分享财富效应。

在周末两大利好的鼓舞下，相信市场人气会有所凝聚，做多信心会所有增强，是明年A股震荡向上的重要保障！

对场内外踏空的机构和个人投资者而言，要想寻找上车的机会，迎头赶上并后来居上，我以为，最佳的策略就是：选择长期超跌、中小盘、低价、低位、低估值、低市净率（最好破净）、有潜在股权转让或注入优质资产题材、底部刚开始放量的高科技、高成长股。

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李志林

【李志林午评丨沪指8连阳或歇歇脚，深市接过反弹接力棒】
昨深市3指数全天调整，创业板跌幅尤大、近1%，带动科技题材股回调。而沪指却顽强8连阳。个股涨跌比120：2259，45股涨停，8股跌停。科创板仅11股收涨，54股下跌，跌幅多在3.5%左右。两市成交量4666亿，与前日持平；主力资金净流出203亿元，北向资金净流入24亿元，已连... 展开全文

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李志林午评丨沪指8连阳或歇歇脚，深市接过反弹接力棒

昨深市3指数全天调整，创业板跌幅尤大、近1%，带动科技题材股回调。而沪指却顽强8连阳。个股涨跌比120：2259，45股涨停，8股跌停。科创板仅11股收涨，54股下跌，跌幅多在3.5%左右。两市成交量4666亿，与前日持平；主力资金净流出203亿元，北向资金净流入24亿元，已连续20个交易日净流入。

今消息面上：

【美联储维持利率不变，美股小幅收高】 道指涨29.58点0.11%；纳指涨37.87点，0.44%；标普涨9.11点，0.29%。黄金1475美元；原油58.76美元。美元指数97.14点，跌0.35%；离岸人民币7.02元。今上午港股大涨1.26%；日股涨0.30%。

【三连降结束！美联储按下降息“暂停键”】在今年年内已经连续三次降息共计75个基点、缓和了对经济减速的担忧后，为期两天的议息会议结束，北京时间12日凌晨03:00，美联储宣布暂停降息，维持利率在1.50%-1.75%不变。这是美联储自5月以来首次全体委员投票一致。最近川普也没有对降息再下“命令”。

点评：据《华尔街日报》报道，美联储10月份曾暗示，自今年7月以来共计降息75基点后，降息进程已经完成。同时，美联储主席鲍威尔11月13日出席美国国会联合经济委员会听证会时表示，过去一年来全球增长疲弱、贸易形势进展和通胀压力减弱，促使美联储连续降息三次。若接下来美国经济状况与美联储预期一致，那么当前货币政策是“适当的”。这一表态，也被美国金融市场解读为暂停降息的信号。市场普遍预测美联储将在较长时间内维持联邦基金利率目标区间在1.5%-1.75%不变，2020年也不太可能降息。

【外资太疯狂！4000亿大蓝筹快被“买爆”了，外资20天加仓700亿这些股票也快被“限购”了】又有股票快要被外资买爆了！据数据，截至12月10日，美的集团QFII/RQFII/深股通投资者持有A股总数已达19.17亿股，占公司总股本比例的27.51%。最新数据显示，美的集团市值逼近4000亿。（券商中国）

点评：继大族激光被外资买到28%、被监管层叫停买入后，美的集团被外资买入又接近28%的上限。可见，外资为躲避扩容带来的指数风险，利用有限的资金，采取集中抱团取暖优质、分红率高的消费股，进A股盈利。相信随着外资的不断增多，个股被爆买的情况还将会增多。说穿了，这就是外资自我缩容、在个股联手坐庄的模式。北上资金具有海外资金风向标的特征，2016年北向资金净流入额为606.79亿元、2017年为1997.38亿元、2018年为2942.18亿元，2019年以来，北向资金年内净流入额已超3050亿元，外资成为A股市场重要的增量资金！

【险资年内9次举牌斥资150亿业内预计险资入市将提速】近期资本市场“险资举牌”开始回温。太保寿险日前发布公告称，太保资管以公司管理的两款产品账户耗资约27亿元认购上海临港1.12亿股，占后者非公开发行完成后股权比例的5.33%，触发举牌线。据《经济参考报》记者不完全统计，2019年以来，险企举牌上市公司的数量已达9起，根据险企披露的数据及二级市场行情数据保守估算，耗资合计超过150亿元。（经济参考报）

点评：宝能举牌的南宁百货今已7连板了。险资举牌，已成了年末市场一道亮丽风景线，有助于激发市场的赚钱效应和做多活力！

【上市公司年报剧透：逾半数预喜 三大看点有望“刷屏”】临近年末，A股上市公司2019年年报预告发布工作进入快车道，而从已公布的年报预告看，逾半数的上市公司年报业绩预喜。同时，得益于国家减税降费，今年A股公司税费营收比或降至低于7.3%，逾四成制造业纳税人将红利用于研发投入，这或许成为部分公司全年业绩增长的重要原因。（证券日报网）

今上午大盘高开2点，2926点，探低2916点，午前收于2920点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收-0.29%、-0.15%、+0.16%、-0.14%、+0.20%、+0.26%、+0.68%。个股涨跌比：524∶849，973∶1082。29股涨停，5股跌停。成交量2528亿，比昨上午减少413亿。

从盘面看，今沪深两市呈现跷跷板效应。8连阳后的沪指出现微调，或需歇歇脚。而昨日调整的中证500、深成指、中小板、创业板，接过了反弹的接力棒。沪市黄线在上，白线远离在下，大盘股明显走弱。邮储银行重回5.56元，引发了银行股全面调整。而中小盘股再度跑赢大盘，芯片、集成电路为代表的高科技股再次领涨；影视传媒股也涨幅居前；险资偏好的超跌、低价、低估值、底市净率的周期股也有所表现。

机构全力护盘的邮储银行，今上午继续换手，还有15--16亿股的原始股尚未抛出。因此，护盘机构仍压盘，逼这些股在低位抛出，每中签1000股，只给赚90元以下。由于邮储银行近3日成交的22亿股，是在5.53—5.63元的狭窄范围运行，接盘机构的5.55元的平均持股成本过于一致。从新股炒作的角度看，这便决定了今后上涨每一分都将是阻力重重，至多只能缓慢地爬行，游资和一般投资者参与的兴趣不会大。

与往年12月中旬，市场便跳水不断、走势疲软的情况不同，今年此时A股却呈现8连阳的走势。既表明投资者对明年股市看好，割肉盘大幅减轻，也表明投资者对12月15日是否加税的预期不差，很可能是推迟加税，继续磋商。当然，也不排除突然宣布第一阶段协议达成、择日签署的意外惊喜。

中央经济工作会议提前召开，很可能与高层将出席12月20日澳门回归20周年庆典有关。

从大盘态势看，已连续6天站稳五周均线2896点和2900点整数关。目前，上证指数的上方仅有两条均线压制，即120天线2930点和60天线2940点。若无意外的利空，大盘冲击这两条均线的概念较大。而深成指、中小板、创业板、沪深300、中证500，均以冲破这两条均线；上证50只剩60天线尚未冲破。

但鉴于12月和明年1月是大小非解禁数量最多的月份，上市公司爆雷不断，并有一批公司将预告年报坏账或商誉减值计提，建议投资者控制仓位，谨慎操作，回避涨幅较大、风险较高的个股，逢低吸纳处于低价、低位和底部状态的个股，为明年行情布局。

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李志林

【李志林午评丨沪指7连阳后再收阳，深市涨幅过大现调整】
昨尽管在邮储银行上市大量抽血的情况下，以智能穿戴、半导体、芯片为首的高科技股依然突飞猛进，全面开花。尾市邮储银行拉高至5.61元收盘，致使各指数7连阳。两市涨跌个股对半，消费和金融板块整体处于回落整理状态，显示年底存量资金博弈的特征。昨两市总成交4666亿元，创近期新高，主力资... 展开全文

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李志林午评丨沪指7连阳后再收阳，深市涨幅过大现调整

昨尽管在邮储银行上市大量抽血的情况下，以智能穿戴、半导体、芯片为首的高科技股依然突飞猛进，全面开花。尾市邮储银行拉高至5.61元收盘，致使各指数7连阳。两市涨跌个股对半，消费和金融板块整体处于回落整理状态，显示年底存量资金博弈的特征。昨两市总成交4666亿元，创近期新高，主力资金净流出17亿元，北向资金净流入30亿元，为连续19个交易日净流入。

今消息面上：

【关注联储会议与贸易局势美股小幅收跌】道指跌27.88点，0.10%；纳指跌5.64点，0.07%；标普跌3.44点，0.11%。黄金1468.10美元；原油59.24美元。美元指数97.48点，跌0.17%；离岸人民币7.03元。今上午港股涨0.33%；日股跌0.15%。

【11月新增信贷、社融双双超预期】12月10日，央行发布最新金融统计数据显示，11月社会融资规模新增1.75万亿元，前值6189亿元；11月末，广义货币(M2)余额196.14万亿元，同比增长8.2%，预期8.4%，前值8.4%，估计年底M2将突破200万亿元；新增人民币贷款1.39万亿元，预期1.26万亿元，前值6613亿元。市场观点认为，政策逆周期调节效果显现，11月份新增社融规模超预期，进一步巩固了市场信心，确认了经济企稳向好的态势，但经济稳增长诉求仍在，下阶段仍需大力做好货币政策及逆周期调节工作。（国际金融报）

【多家外资机构申请QFII资格】9月份，央行和外汇局宣布取消合格境外机构投资者（QFII）及人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度限制，外资机构布局国内市场的热情被激活，10月份以来，多家外资机构申请相关资格。

点评：在环球掀起降息潮的大背景下，以人民币计价的股票凸显投资价值。另外，A股得低估值也是外资蜂拥而入的利益驱动！）

【A股价值提升引发“举牌”潮资金来源更多样】和此前的举牌相比，今年的险资投资热潮更为稳健。主要以中国人寿、中国平安、太保寿险等保险龙头公司领投，标的也都具有盈利稳定、股息率高、低市盈率等特征，且资金来源更多元化，不再是万能险唱“主角”。举牌的目的从“赚快钱”转变为“赚大钱”。（21世纪经济报道）

点评：实际上，近期像*ST大洲这样获得“举牌”的A股上市公司并非个案。进入12月份以来已有包括青岛中程、中恒集团、南宁百货、界龙实业、上海临港、青岛中程、博汇纸业等多家A股上市公司发布了被产业资本举牌的公告。如果将视角扩大至整个2019年四季度，则截止12月11日已有多达20家上市公司宣布了被举牌的消息。近期A股市场中涉及举牌上市公司的事项骤然增多，主要与近期A股市场的持续向好有关，A股市场中的优质资产的价值得到逐步凸显，在目前市场估值还处于相对低位的背景下，产业资本此时出手吸纳上市公司资产所付出的成本相对偏低，而投资预期却较为明确。

“举牌”概率较大的上市公司通常具备以下几个特征，一是股权分散、大股东占的股份比重通常不超过10%，这样“举牌”方只要收集少量筹码，便能一举成为第一大股东。二是股价偏低，存在破净、市盈率明显低于行业平均水平，对于产业资本而言具备“捡便宜”的价值。三是总股本较小且不存在未解禁限售股，产业资本只需支付相对较小的成本即可完成对公司股权的控制。四是所处行业存在整合重组的大趋势，在监管层面上较易获得政策支持。

【私募基金11月再加仓重点布局科技股】年末市场维持震荡，调整当中，私募在持续加仓。截至11月底的数据显示，私募基金平均股票仓位75%，较10月底上升1.05个百分点。目前私募普遍看好科技股行情。

今上午大盘高开5点，2922点，探低2915点，冲高2926，午前收于2920点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收+0.21%、-0.04%、-0.46%、+0.12%、-0.55%、-0.39%、-0.78%。个股涨跌比：507∶877，632∶1406。27股涨停，5股跌停。成交量29412576亿，比昨上午增加365亿。

从盘面看，沪市7连阳后，今上证50和上证综指再次收阳。尽管上证指数7连阳，但累计只涨了46点、1.58%，而换手却是比较积极的，因而今能继续收阳。反观深市三大指数，前7天深成指涨4.54%、中小板涨4.33%，创业板涨5.88%，个股的涨幅更是巨大，5连板以上的个股一大把。因此，今日深市出现调整。

上午数字货币、钢铁、影视、海工装备、船舶制造、券商等板块涨幅居前。无线耳机板块领跌两市，雷柏科技跌停、漫步者因大股东减持2%，也涨势受阻。智能穿戴、苹果概念、电子烟等板块纷纷走弱。

再说新股邮储银行。正如我昨天中午预测，但换手55%时，股价会出现反弹。昨下午正是换手到54.54%时，尾市出现拉高，全天成交16.19亿股。如果以加入“绿鞋”机制后的59.48亿股发行股本，即换手率为27.2%。但鉴于“绿鞋”机制启动前有40%约20亿股被战略投资者锁定6—12个月，首日实际的换手率达到41%，今上午又换手9.54%，估计还有18—20亿股原始股尚未出来。

昨日，监管层护盘邮储十分坚决。不仅盘前公布10大维护估计措施的举措，而且龙虎榜显示，前3大机构合计买入15.6亿元，养老、保险等大资金共流入50多亿，其中还有国家队的身影。由此看，邮储银行破发的概念几乎为零，待充分换手后，股价很可能会以微涨、缓涨的形式逐步向上。关键是看它能否带动其他破发的地方城商行和农商行股。

近期，高科技股的火爆，加上券商对明年股市的研究报告一片看多，造成的舆论是：今年是暖冬，从现在起就展开跨年度行情，不会再有往年低位冬播的机会。

但我仍比较谨慎。若按现在高科技股连续冲刺的势头（有些是既无业绩，也无成长性的炒作），不排除是有机构为年终结账趁机拉高出货。

此外，由于科创板小非解禁期为半年，即明年1月22日，估计从12月下旬起，科创板首批25家新股便会向其他小非解禁前1个月跳水那样，也提前1个月出现连续的跳水，并带动中小创的高科技一起跳水。故近期人们对超涨股，尤其是连板股的追涨，当十分谨慎，注意高位减磅，落袋为安，控制好仓位。

这样，在12月20日企业向银行还贷款日前，至12月25日上市公司和机构结账时，投资者仍有低位“冬播”的机会。

下午当成交量超过5000亿放量下跌时，要谨防大盘继续调整。

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