李大霄：2022年末有望红盘收官 给2023年开门红带来希望曙光

周四(12月29日)美股三大指数高开高收，集体收涨，其中纳指升超2.5%领涨三大指数。截至收盘，道琼斯指数涨1.05%，报33,220.80点；标普500指数涨1.75%，报3,849.28点；纳斯达克综合指数涨2.59%，报10,478.09点。

英大证券李大霄表示，美股大涨给全球股市年末收官带来良好气氛，为中国股市2022年年末红盘收官成为了可能。

2022年众多利空聚集，很多股票跌幅巨大，很多机构以及个人投资损失异常惨重，是令很多投资者终身难忘的一年，22年权益市场了出现巨大的风险，也使众多投资者转投固收，也正因为过度的资金追逐，固收市场的风险亦逐渐聚集后风险爆发，使得众多投资者彻底退出了市场，转为银行储蓄，现金堆积在银行系统，殊不知现金的风险相对权益市场亦在悄然增加。一般来说，随大流的行为看似舒适，实则风险巨大。

君不见，上证50指数自2022年10月31日以来上涨超14%，恒生指数大涨5000点，恒生科技指数和中概股大涨超50%，中国优质资产底部在在悄然抬高。持现者被轧空了。

更加可悲的是，在市场底部被轧空的大量的银行储蓄，其中相当一部分会在下一个股票市场高点的时候，奋不顾身地投入股票市场，一轮又一轮的财富大转移不断地循环着。

在2022年的低点配置好优质资产者，将摆脱这个循环的厄运，在下一个循环中将取得先机，笑傲江湖，可惜这种投资者万中无一，需要具备超强的勇气，睿智的头脑，周全的财务安排，超乎寻常的眼光，甘于雪中送炭的宽广胸怀，实乃人之龙凤，不可多得。这是我在2022年低点竭尽所能鼓舞士气的根本原因。只可惜能够理解者亦是万中无一。

正可谓：雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。

李大霄：2023年开门红的概率越来越大 机构提前布局抢筹急不可耐

机构流入16亿，主力流入35亿，大户流入9.3亿，散户流出6亿，机构和散户方向恰恰相反。

李大霄：2023年开门红的概率越来越大 机构提前布局抢筹急不可耐 散户卖出的好股票被一网打尽

周三(12月28日)美股三大指数集体收跌，且跌幅均超1%。

截至收盘，道琼斯指数跌1.10%，报32,875.71点；标普500指数跌1.20%，报3,783.22点；纳斯达克综合指数跌1.35%，报10,213.29点。

英大证券李大霄表示，美股疲弱对全球股票形成压力，特别是年终结算时间靠近，按道理A股应该压力山大。但截止到2022年12月29日10:40分，机构流入16亿，主力流入35亿，大户流入9.3亿，散户流出6亿，机构和散户方向恰恰相反。上证指数跌7点，深市翻红，看来机构抢筹已经急不可耐。

在全国经济总量排名前十的城市中，北京居民的新冠感染、达峰和过峰时间在全国最靠前，其次广州、成都、武汉和重庆的疫情感染情况已经走出了感染高峰期，复工复产速度也走在第一梯队。北京地铁已经完全恢复正常，而深圳上海为两大交易所所在地，按照时间推算，假期回来之后亦会迅速恢复。

一般来说，感染的时候都比较难受，很多机构基金经理和交易员都请假了，这时候更加多关心的是退烧药而非股票，这个时候股票价格往往比较低迷，当身体恢复之后，特别是新一年开始之时，大量的机构投资者将会进行新一年的布局，这个时候股票就会变的相对变热，开门红的概率越来越大。可惜好股票的价格要比2022年低点的时间要高出不少，这就是形势明朗之后的代价。

回顾2022年，股票市场经历了通胀冲击，美联储暴力加息、疫情冲击、战争、中概股整体退市、房地产低迷、平台经济规范、教育政策变化等众多重大利空影响，这些利空大部分都会在未来得到改善甚至逆转，这就是2023年充满希望的原因。

更加重要的是，2022年经历了创多项纪录的重大跌幅，中概股下跌超78%，恒生科技指数下跌超75%，恒生指数跌至25年的位置14597点，A股蓝筹股亦有大面积回调，这些皆是给有准备的有勇气的深度价值投资者一生之后难遇的投资机会，港股15000点和A股3000点之下的好股票投资机会，一去不复返了。待2023年形势明朗之后再投资，成本将会增加甚至大幅增加。只可惜绝大部分人都是在成本大幅增加的时候，才去买股票。

综上分析，2023年开门红概率越来越大，也有可能抢筹已经在2022年提前展开了，看来几天都等不了，真是急不可耐。

正可谓：沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春！

李大霄：在2022年低点建仓好股票的成本或远低于2023年

很多人幻想等基本面完全好转时才建仓，重温巴菲特的名言：待布谷鸟叫的时候，春天已经过去了

李大霄：在2022年低点建仓成本或远低于2023年 2022年是深度价值投资者一生难遇的投资机会 长风破浪会有时

英大证券李大霄表示，梦魇般的的2022年即将过去，充满希望的2023年即将到来，很多投资机构摩拳擦掌准备在2023年建仓，或者在2023年年初完成建仓，殊不知真正的深度价值投资者在2022年建仓成本要远低于2023年。

准备在2023年建仓的投资机构不想承担2022年年末考核的压力，皆因2022年普遍投资业绩不佳，年末的考核压力也促使大部分投资机构将建仓时间后移到2023年初。

但是这样的操作会使得建仓成本增加，甚至是大幅增加。2022年股票市场出现系统性退市风险，下跌幅度惊人，中概股和在港中概股下跌超78%，恒生科技指数下跌超75%，而2023年该风险将不会发生，低成本建仓的时机已经一去不复返了。

2022年的股票市场受新冠疫情影响较大，随着防疫政策的重大变化，2023年将迈入复苏的轨道，观察到全国百度健康问诊指数于2022年12月21日到达高峰，最困难的时刻已经过去，对股票市场压力最大的时候也已经过去，最低成本建仓好股票的时机亦一去不复返了。

我们观察到，自2022年10月31日以来，上证50指数上涨超过14%，恒生指数上涨超5000点，恒生科技指数和中概股飙涨超50%，低成本建仓好股票的时机亦一去不复返了。很多人幻想等基本面完全好转时才建仓，重温巴菲特的名言：待布谷鸟叫的时候，春天已经过去了一大半了。这就是我在2022年最悲观的时候鼓舞信心的原因。2022年是很多投资者一生中最大的梦魇，同时亦是深度价值投资者一生之中最大的投资机会。在2022年最悲观的时候建仓好股票的投资者将会笑傲江湖。

正可谓：长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。

李大霄：重大政策变化将会引起股票市场强烈正面反应 小牛或已启程

李大霄：重大政策变化将会引起股票市场强烈正面反应 可谓病树前头万木春 中国资产将随着万物复苏步入回暖 中国股市小牛市或已启程

英大证券李大霄表示，观察到全国百度健康问诊指数2022年12月21日到达高峰，之后出现缓慢下降，而A股在24日创下3031点低点回升，成交量在21日创下自10月31日回升以来对的新低5700亿，从近几年的数据统计来看，超过万亿就是牛量，7-8000亿左右是小牛量，5000亿左右就是底量。也许2022年12月24日就已经完成了调整。

之前防疫政策的优化是市场担心的主要原因，按照财经委员会韩文秀副主任的观点，优化疫情防控措施对经济运行的影响将产生类似“J曲线效应”，即短期会对经济造成扰动，但全年是重大利好，预计明年上半年特别是二季度社会生产生活秩序加快恢复，经济活力会加速释放，我们有信心有条件有能力推动我国经济运行整体好转。这样看来对股票市场的冲击已经过去。

更加的变化是自2022年12月26日下午将新型冠状病毒感染从“乙类甲管”调整为“乙类乙管”，将是一个里程碑式的重大变化，对经济股市的影响非常强烈，经济生活生产秩序将会在跨过疫情高峰之后迅速恢复正常，从一些先过峰的城市的烟火气开始回归，道路又变成中度拥堵，商场涌入大量人流，就餐开始排队，曙光已经出现了。而股票市场昨天已经提前起了反应，后续将会强烈反应这项重大政策变化。中国资产将会随着万物复苏迅速步入回暖。

特别是长期资金入市，对中国股市意义重大。长期资金入市可以推动市场重心上行，要稳定市场还需要保持引资速度和融资速度的平衡，我们欣喜地盼来了《个人养老金实施办法》，这是实实在在的真正意义的重大利好，可以源源不绝地带来长期资金，这是中国股市32年以来最实在的利好消息。其他各项长期资金如社保、保险、外资、银行理财、公募基金和私募基金入市也才刚刚开始，还没入市的各项长期资金潜力还很大。若打开您的银行账户，个人养老金账户开户领红包已经赫然在目。中国股市的小牛市或已启程。

正可谓：沉舟侧畔千帆过 病树前头万木春。

李大霄：跨年度行情有望徐徐展开 充满希望的2023年即将到来

李大霄：中国股市跨年度行情有望徐徐展开 充满希望的2023年即将到来 而今迈步从头越

上周五道指收盘上涨176.44点，涨幅为0.53%，报33203.93点；纳指涨21.74点，涨幅为0.21%，报10497.86点；标普500指数涨22.43点，涨幅为0.59%，报3844.82点。

英大证券李大霄表示，美股结束连续下跌，对全球资本市场压力减少，A股有望从相对韧性转为回暖，跨年度行情或在不经意之中徐徐展开。有可能早在10月31日开始了。

近日来全国复工复产正按下“加速键”。目前北京各大商场客流量恢复明显，有的商场餐饮门店甚至已经排起长龙。同时，全国多地在发放消费券等多重利好消息的提振下，影院、餐饮、酒店旅游等线下消费客流也在加速回暖。部分率先过峰的城市烟火气又回来了，这是一个希望的开始。随着越来越多的城市渐渐过峰，相信恢复信心也不会太遥远。这是一个大概率，股票市场一般会提前反应。有可能跨年度行情已徐徐展开了。

特别是周末交易所齐唰唰降低费用，相信并非单个交易所的独自行动的巧合，而有可能是统一安排，其目的为坚定支持实体经济发展，发挥交易所支持服务资本市场的功能，每每到底部，实质性的救市政策就会不断推出，越来越大的政策利好助推市场底部形成，其实市场底部已经在2022年4月27日与10月31日已经形成，现在只是政策帮助底部巩固和加强而已。

梦魇般的的2022年即将过去，充满希望的2023年即将到来，在2022年也许是股票投资者一生之中最艰难的一年，同时亦是真正的深度价值投资者一生之中最大的投资机会，隐藏在最低估最优质最龙头的最好的股票之中，只不过绝大部分的人都被亏损失掉了勇气和信心，对2022年跌出来的世纪机会视而不见，首选机会广泛分布在跌幅创纪录的中概股、在港中概股、恒生科技指数、恒生国企指数、恒生指数的好股票之中，而上证50指数、沪深300指数、上证指数里面最低估最优质蓝筹龙头股亦有次选机会。

虽然上证指数从2022年10月31日2885点开始上涨，截止到2022年12月26日上午9:37分，报3056点，看似涨幅不大，但上证50指数从2022年10月31日的低点上涨超过14%，恒生指数上涨超过34%，恒生科技指数飙涨52%，其中的好股票涨幅惊人，只不过绝大部分人都浑然不觉而已，绝大部分人喜欢追逐高估的五类股票，都与这些最低估最优质蓝筹龙头股无关，所以对底部的感觉不明显。从2022年10月31以来，跨年度行情有望徐徐展开，有可能事实上已经早在10月31日开始了，只不过绝大部分人都浑然不觉而已。

正可谓：雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。

李大霄：美股大跌全球股市压力山大 A股有望傲然屹立韧性十足

源源不绝多方部队正在驰援。千万不要低估了税收优惠的驱动，任何一个纳税人都抵抗不了税收诱惑

2022年12月23日凌晨，道指收盘下跌348.99点，跌幅为1.05%，报33027.49点；纳指跌233.25点，跌幅为2.18%，报10476.12点；标普500指数跌56.05点，跌幅为1.45%，报3822.39点。

英大证券李大霄表示，美股大幅下跌对全球股市压力山大，在一片风声鹤唳之中，A股有望在寒风中仍然傲然屹立跌幅相对较小，截止到2022年12月23日9:34分，上证指数仅跌0.5%，还在3000点上方屹立，显示出坚强的韧性。

A股市场的政策因素作用较大，每每强有力的政策出台，A股市场都会起反应，无一例外。相信这次亦同。而且这次政策力度相对较大，股票市场还没有来得及反应，相信随后在适当的时候终会起反应。

最近防疫政策的优化是市场担心的主要原因，按照财经委员会韩文秀副主任的观点，优化疫情防控措施对经济运行的影响将产生类似“J曲线效应”，即短期会对经济造成扰动，但对明年全年是重大利好，预计明年上半年特别是二季度社会生产生活秩序加快恢复，经济活力会加速释放，我们有信心有条件有能力推动我国经济运行整体好转。这样看来对股票市场的冲击也是短期而且是有限的。

从最近饱受疫情影响准备开放的板块开始蠢蠢欲动来看，市场资金已经开始布局开放之后的预期，我非常坚定地认为，疫情在人类历史的长河中，只是短暂的影响，人类终究会战胜疫情，这是大概率事件，要不然人类也不会存在到今天。走出疫情恢复正常生活是常态，布局长久的资产才有未来。

我们拥有广阔的内需市场，明年内需将发挥重要作用，最近我们欣喜地看到政策春风吹拂民营经济、房地产、平台经济、职业教育等至关重要的领域，长期资金入市亦提上议事日程，君不见，打开您的银行账户，养老金开户已经赫然在目。每人每年12000元的资金蓄势待发，源源不绝多方部队正在驰援。千万不要低估了税收优惠的驱动，任何一个纳税人都抵抗不了税收优惠的诱惑。当然仅限好股票。要长期投资、理性投资、价值投资，才能吃得香、睡得甜、笑得响。只有做好人买好股才能得好报。

正可谓：不经一番寒彻骨，怎得梅花扑鼻香。

李大霄：令人鼓舞的政策信号弹已经冉冉升起 长期资金入市推动股市健

李大霄：令人鼓舞的政策信号弹已经冉冉升起 长期资金入市推动股市健康稳定发展

北京时间2022年12月21日凌晨，美股三大股指全线收涨，截至收盘，标普500指数涨56.82点，涨幅1.49%，报3878.44点。道琼斯工业平均指数涨526.74点，涨幅1.60%，报33376.48点。纳斯达克综合指数涨162.26点，涨幅1.54%，报10709.37点。热门中概股大涨。

英大证券李大霄表示，美股大涨加上欧洲股市大涨，给A股港股带来良好的市场环境，反攻也许从今天开始了。

恰逢冬至时节，中国股市不仅仅是技术面出现诸多见底迹象，政策方面亦有神奇配合，昨天一系列重要会议胜利召开，对民营经济、房地产、平台经济都带来利好。

民营经济以及民营房地产救助政策力度不断加大，找到了能够稳定经济的最大的抓手，立竿见影。民营经济具有“五六七八九”的特征，即贡献了50%以上的税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新成果，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量。

而房地产市场的健康稳定发展，对中国经济具有重要意义，现在房地产业包括上下游占经济比重接近30%，房地产市场的健康稳定发展和良性循环对经济增长非常关键。平台经济已经成为我国极富竞争力的重要增长力量，切不可轻视之。

特别是长期资金入市，对中国股市意义重大。长期资金入市是推动市场重心上行，要稳定市场还需要保持引资速度和融资速度的平衡，我们欣喜地盼来了《个人养老金实施办法》，这是实实在在的真正意义的重大利好，可以源源不绝地带来长期资金，这是中国股市32年以来最实在的利好消息。其他各项长期资金如社保、保险、外资、银行理财、公募基金和私募基金入市也才刚刚开始，还没入市的各项长期资金潜力还很大。若打开您的银行账户，个人养老金账户开户领红包已经赫然在目。

这次利好的关键点是加快投资端改革，引导社保基金保险基金，企业年金等各类中长期资金加大入市力度，推动养老金投资公募基金尽快形成市场规模。这里面任何一项有突破，都足以令市场起强烈反应。

正可谓：突如一夜春风来，千树万树梨花开。

李大霄：A股迎来久违的高开 鼓舞人心的信号弹或已冉冉升起

截至午间收盘，两市合计成交3455亿元，若后续不放量，继续创出新低。股谚云地量即地价

李大霄：A股迎来久违的高开 鼓舞人心的信号弹或已冉冉升起 也许距离反攻不远了！

北京时间21日凌晨，美股小幅收高，主要股指结束了此前连续四个交易日下跌的行情。道指涨92.20点，涨幅为0.28%，报32849.74点；纳指涨1.08点，涨幅为0.01%，报10547.11点；标普500指数涨3.96点，涨幅为0.10%，报3821.62点。

英大证券李大霄表示，美股止跌回升对全球股市的压力顿消，港股今天高开96点，A股高开4点，曙光初现。

昨天A股有几个积极信号，一是成交量只有6400亿，创下10月31日以来新低，二是外资流入，三是尾盘出现了坚决的回升，四是涨跌比例恢复到一正常的状态，改变了前天一边倒的局面。截止到今天早上10点，成交量只有1700亿，若后续不放量，继续创出新低。有一个可能是很多人请假，也有可能是地量见底信号。股谚云，地量即地价。值得高度重视，也许距离反攻不远了。

昨天日本央行意外宣布扩大10年期日本政府债券收益率上限，令全球金融市场震动。但从今天日本股市的情况来看，截止到2022年12月21日上午10:00分，日经225指数涨0.02%，已经恢复稳定。对全球股市的影响暂缓。

随着防疫政策的进一步优化，中国经济恢复向好的局面终会形成，某大城市的地铁人流也已经率先渐渐恢复，悲观情绪也会慢慢缓和。

中国经济基本面向好趋势仍然成立，政策利好消息频发，“J型曲线”的下行空间有限上行空间较大，促进内需的一系列举措正在发力，优化疫情防控的后发恢复效应终会出现。而随着对股票市场一系列积极政策利好出台，蓝筹股估值水平已经吸引，长期资金入市方兴未艾，外资入市蠢蠢欲动，股票市场恢复也终会到来。悲观时不要绝望，相信最困难的时候已经过去，无需过度恐慌。最悲观的时候，也要考虑一下，也许曙光就在前面，或者已经悄然而至，当然仅限好股票。今天的开盘表现预示着鼓舞人心的信号弹或者已经冉冉升起！

正可谓：岁不寒无以知松柏，事不难无以知君子。

李大霄：四大积极因素最终会发挥作用 病树前头万木春！

悲观时不要绝望，相信最困难的时候已经过去，无需过度恐慌。曙光就在前面。

2022年12月19日，道琼斯工业指数收于32,757.54点，下跌162.92点，跌幅0.49%。标准普尔500指数下跌0.90%，至3,817.66点；纳斯达克综合指数下跌1.49%，至10,546.03点。连续四天下跌。截止到2022年12月20日上午10:28分，上证指数报3085点，跌0.7%。

英大证券李大霄表示，美股大跌对全球股市有影响，A股亦陷入调整的状态，属于从2885点涨到3226点之后的正常调整，不必过度恐慌，有以下四个原因。

首先中国经济增长潜力巨大，按照国家统计局公布的数据，2021年中国国内生产总值超过17万亿美元，占全球经济的比重超过18%。2013-2021年，中国经济年均增长6.6%，远高于2.6%的同期世界平均增速，其对世界经济增长的平均贡献率达到38.6%，超过七国集团贡献率的总和，未来中国经济占全球经济比重还会慢慢提升，经济增长从长远看必然推动股票市场重心提升。中国经济长远发展就打开了中国优质资产的上行空间。

其次我国出台稳经济政策对股市形成支持。我国采取一系列稳定经济的措施，年中出台了33条稳经济政策，后来又出台19条接续措施，最近更加是密集出台新的稳定经济举措，包括防疫政策不断优化，降低存款准备金率，支持房地产的信贷、债券、股权三支箭，支持平台经济等等，后续将形成宽信用宽财政低利率对股市友好的金融环境，IMF预测明年的中国经济增长速度4.6%，中国经济稳定回升对股票市场的支持作用渐渐明显。

再次政策优化短期影响长期是利好，最近防疫政策的优化是市场担心的主要原因，按照财经委员会韩文秀副主任的观点，优化疫情防控措施对经济运行的影响将产生类似“J曲线效应”，即短期会对经济造成扰动，但全年是重大利好，预计明年上半年特别是二季度社会生产生活秩序加快恢复，经济活力会加速释放，我们有信心有条件有能力推动我国经济运行整体好转。这样看来对股票市场的冲击也是有限的。

总的来说曙光就在前面。调整是正常的，在大幅上涨之后也是需要的，与美股进入调整的短期节奏刚好重合，但中国经济基本面向好趋势仍然成立，政策利好消息频发，J型曲线的下行空间有限上行空间较大，促进内需的一系列举措正在发力，优化疫情防控的后发恢复效应终会出现。而随着对股票市场一系列积极政策利好出台，蓝筹股估值水平已经吸引，长期资金入市方兴未艾，外资入市蠢蠢欲动，股票市场恢复也终会到来。悲观时不要绝望，相信最困难的时候已经过去，无需过度恐慌。最悲观的时候，也要考虑一下，也许曙光就在前面，或者已经悄然而至，当然仅限好股票。

正可谓：沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春！

李大霄：昨晚在美中国资产扬眉吐气大涨超7% 港股有望紧随其后

李大霄：昨晚在美中国资产扬眉吐气大涨超7% 港股有望紧随其后 A股温吞牛也是牛

2022年12月8日，美股三大指数集体收涨，纳指涨1.13%，标普500指数涨0.75%，道指涨0.54%，其中纳斯达克中国科技股指数暴涨7.04%，热门中概股暴涨。

英大证券李大霄表示，美股结束数天调整转涨，自2022年10月24日以来，中概股扬眉吐气，纳斯达克中国科技指数上涨59.8%，领涨全球主要资产。在港中概概基本涨幅与中概股同步，恒生指数亦暴涨超5000点，领涨全球主要市场。

随着能源和粮食价格的回落，全球通胀水平的见顶回落，亦是美联储鹰派政策见顶的前奏。随着美元回落人民币坚挺亦使得外资重新流入中国，国内一个关键的变量是防疫政策的优化，这是近段时间重大变量，对稳定经济增长至关重要，加上对房地产市场射出三支箭，对平台经济规范治理接近尾声，重启经济的行动在加大力度。

在这个大环境下，中国资产扬眉吐气就有了坚实的基础，相对而言，A股涨幅偏小是客观事实，但我们亦要考虑到中概股是在下跌78%的基础之上出现的飙涨，A股下跌幅度相对小，反攻时表现出温吞牛的特征亦在情理之中。但温吞牛也是牛。局部行情的力度也不小，最低估最优质的蓝筹股龙头明显有增量资金入场。这是多年未见的情景。

长期资金入市推动市场重心上行，我们欣喜地盼来了《个人养老金实施办法》，这是实实在在的真正意义的重大利好，可以源源不绝地带来长期资金，这是中国股市32年以来最真实的利好消息。其他各项长期资金如社保、保险、外资、银行理财、公募基金和私募基金入市也才刚刚开始，还没入市的各项长期资金潜力还很大。若打开您的手机，个人养老金账户开户有红包的短信已经络绎不绝。

这是一场真真实实的大变革，随着中长期资金比例的提升，真正的长期投资和价值投资者将不断增加，这将深刻地影响着中国的资本市场，而最近提出的中国特色的资本市场创新新理念，亦会给市场带来巨大变化。若投资人能够提早预见这些变化，就能够在未来的道路上，越走越宽。

正可谓：海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。

李大霄：美股继续调整 A股却显现出截然不同的韧性 中国经济潜力大

2022年12月7日道指收盘微涨1.58点，报33597.92点；纳指跌56.34点，跌幅为0.51%，报10958.55点；标普500指数跌7.34点，跌幅为0.19%，报3933.92点。中概股普遍回调。

英大证券李大霄表示，美股继续调整反映了美国投资者经过大幅反弹之后的谨慎心态。但港股表现出色，截止到2022年12月8日10:34分，恒生指数涨329点，涨幅1.75%，A股微跌5点，显示出极强的韧性。

最进我们采取了强有力的稳定经济增长的政策，首先是防疫政策的优化，其次是对房地产政策的信贷、债券、股权三只箭，其力度令空头目瞪口呆，再次对平台经济的规范治理工作逐渐接近尾声，工作重心转为抓经济，这些对股票市场的鼓舞作用逐渐增强，亦反映在中国资产的强势表现之中。

更加重要的是，外汇储备重上3.1万亿美元大关，我们积极的财政政策和货币政策仍然留有空间和余力，刺激消费的空间仍然巨大，统一大市场正在推进，广阔的内需市场潜力巨大，经济重启的正在加速进行。

按照国家统计局公布的数据，2021年中国国内生产总值超过17万亿美元，占全球经济的比重超过18%。2013-2021年，中国经济年均增长6.6%，远高于2.6%的同期世界平均增速，其对世界经济增长的平均贡献率达到38.6%，超过七国集团贡献率的总和，未来中国经济占全球经济比重还会慢慢提升，经济增长从长远看必然推动股票市场重心提升。中国经济长远发展就打开了中国优质资产的上行空间。

正可谓：长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。

李大霄：我确确实实闻到了浓浓的牛味 低开高走说明抢筹急不可耐

我确确实实闻到了浓浓的牛味，当然仅限好股票，以中概股、在港中概股、港股、A股为序

受到ISM服务业PMI和美国商务部工厂订单数据双双走强影响，断断续续涨了一个半月的美股在本周一集体走弱。截至收盘，标普500指数跌1.79%，报3998.84点；纳斯达克指数跌1.93%，报11239.94点；道琼斯指数跌1.40%，报33947.10点。

英大证券李大霄表示，隔夜美股三大指数大幅回落，但A股和港股低开之后迅速上行，截止到10:11，上证指数涨5点，说明场外资金抢筹已经是急不可耐！现在是突破半年线的强大压制，正式确认牛市。行情应该是反转而非反弹，一轮轰轰烈烈的跨年度行情或已正式展开。

在熊市的时候，买盘稀少，抛盘汹涌，低开之后往往低走，没有抛出的人会咬咬牙以很低的价格抛出，一直到抛掉股票基金之后终于可以安心上班，心头大石终于放下。

而牛市的时候，买盘汹涌，抛盘稀少，在利空打压后，买盘急不可耐立即进场，买不到的人会脑袋一热以更加高的价格买进，直到买到股票基金之后才安心上班。

这是两种完全不同的心态，而从2022年10月31日开始，明显是后者。当然用余钱在低位买好股票好基金才能更加安心。

我国出台稳经济政策对股市形成支持。我国采取一系列稳定经济的措施，年中出台了33条稳经济政策，后来又出台19条接续措施，最近更加是密集出台新的稳定经济举措，包括防疫政策不断优化，降低存款准备金率，支持房地产的信贷、债券、股权三支箭，支持平台经济等等，后续将形成宽信用宽财政低利率对股市友好的金融环境，IMF预测明年的中国经济增长速度4.6%，中国经济稳定回升对股票市场的支持作用渐渐明显。

我确确实实闻到了浓浓的牛味，当然仅限好股票，以中概股、在港中概股、港股、A股为序，以其中最低估最优质最龙头最伟大企业为核心，当他们最困难的时候，也许是真正的深度价值投资者一生难遇的投资机会。值得十分珍惜，只可惜绝大部分人都不会珍惜，世事往往就是如此。这就是做好人买好股得好报的道理。要买好股的前提首先是要做好人。

李大霄：可惜中国股市大底又被外资抄走了 踏空之痛只有经历过才明白

英大证券李大霄表示，A股正在逐渐远离3000点之下，港股迅速远离15000之下，2022年12月1日，A股和港股正式尝试冲击120天均线，一但突破，正式迈进牛途。只不过这个位置空头力量太强大，需要反复冲击多次，水滴石穿。

昨天外资流入114亿，11月共流入超600亿，而中概股、在港中概股、港股更加是外资超级大主力大举进场抢筹，中概股11月单月涨幅超42%，创历史记录，港股暴涨4000点创24年以来单月上涨记录，连慢悠悠的A股亦在11月上涨8.91%，可惜中国股市大底又给外资抄走了。

大部分内资却因为悲观在3000点之下踏空，非常可惜。在顶部最需要提防的是套牢，底部最需要提防的是踏空，新手觉得套牢很痛苦，可老手的感觉是踏空的痛苦更甚于套牢。往往踏空之后的后果就是下一个顶部被套牢，因为踏空之后在高位不得不追涨，踏空的痛苦绝对不亚于套牢。踏空的痛苦也只有经历过的人才能有刻骨铭心的体会。当然仅限余钱好人好股。

最近出台多支利箭的威力使得绝大部分悲观者目瞪口呆，他们固有的思考模式万万想不到会动用如此威力的重磅利器，其实，很多人从过往思考惯性来推测未来的股市方向，这是发生严重误判的根本缘由，殊不知感知未来的变化方向才是真正的本源。而未来政策的变化其实是不容忽视的重要因素。政策并不是一成不变的。

长期资金入市推动市场重心上行，要稳定市场还需要保持引资速度和融资速度的平衡，我们欣喜地盼来了《个人养老金实施办法》，这是实实在在的真正意义的重大利好，可以源源不绝地带来长期资金，这是中国股市32年以来最实在的利好消息。其他各项长期资金如社保、保险、外资、银行理财、公募基金和私募基金入市也才刚刚开始，还没入市的各项长期资金潜力还很大。若不信可以立即打开您的银行账户，个人养老金账户开户领红包已经赫然在目。

正可谓：竹外桃花三两枝，春江水暖鸭先知。

李大霄：中国资产率先步入牛市十大原因

2022年11月30日，美联储鲍威尔在布鲁金斯学会就劳动力市场和经济形势发表讲话，美联储可能会从12月开始放缓加息步伐。受此影响，道指涨737.24点，涨幅为2.18%，报34589.77点；纳指涨484.22点，涨幅为4.41%，报11468.00点；标普500指数涨122.47点，涨幅为3.09%，报4080.10点。

英大证券李大霄表示，美联储12月加息幅度从75个基点变为50个基点概率增加，美联储鹰派政策见顶促使全球金融市场出现转机，而中国资产已经按照中概股、在港中概股、港股、A股的顺序率先展开了反攻。具备战略眼光的长线资金已经在中国新核心资产里面率先进行全面布局，也许是真正的深度价值投资者一生之中难遇的投资机会，有以下十个原因。

一是中概股经过深度调整已经成为反攻先锋。昨天中概股的反攻一马当先，热门中概股暴涨，纳斯达克中国金龙指数涨9.62%，11月累涨42.13%，率先步入技术性牛市。创下有记录以来最大单月涨幅。究其原因中概股跌幅已经足够率先探底回升。以纳斯达克中国科技股指数为例，从2021年2月25日4533点跌至2022年10月24日958.77点，时间是20个月已经比较足够，特别是跌幅高达78.85%，是一个超级大熊市的极端跌幅，充分反映了股票本身的利空因素以及股票之外的利空影响，率先反攻亦充分说明多方部队已经开始在中国资产全面部署反击。

二是恒生科技指数已经调整到位成为反攻先锋。恒生科技指数从2021年2月18日11001.78点开始下跌，至2022年10月25日2720.38点，跌幅为75.3%，时间和空间都比较充分，以2022年11月3日3035点估值计算，35.1pe1.85pb估值水平亦已经从高位大幅回落。恒生科技指数与中概股同步开始反击。其中大龙头股早就提前发动。外资布局中国资产的主线亦从该指数清晰可见。

三是恒生指数已经回到25年之前调整过度，步入牛市。恒生指数从2022年2月18日31183.36点开始下跌，至2022年10月31日14597.31点，跌幅为53.2%，竟然回到了25年前的点位，实在是太过匪夷所思。在2022年11月3日恒生指数15339.49点的估值为7.5pe0.75pb，与恒生指数的历史记录7.34pe已经无限接近。于2022年10月31日创下的14597.31点成为恒生指数的超级历史大底。截止到2022年11月30日，恒生指数已经从低位升超4000点，11月创24年以来的最大单月涨幅，从技术上步入牛市。

四是中国股市第六个历史大底已经成立。中国股市前五个历史大底分别为上证指数325、998、1664、1849、2440点。从上证指数的技术面来看，今年4月27日2863点和10月31日2885点共同构成中国股市第六个历史大底，由两个技术形态来进行确认，其一是2022年4月27日的2863与2022年10月31日2885点形成了教科书般的的大型W底，其二是以10月12日2934点、10月31日2885点、11月28日3034点形成一个完美的头肩底结构，后者同时得到纳斯达克金龙中国指数、恒生科技指数、恒生国企指数、恒生指数、上证50指数、沪深300指数的印证，底部形成的可靠性就大幅提升。截止到2022年11月30日，上证指数已经从2885点回升超过266点，步入小牛市，回升趋势已经得到数据确认。其实第六个历史大底从数学意义上是2863，真正意义上更加偏向2885。

五是A股中主要指数估值水平已经足够吸引。从估值水平来看上证指数在当下3000点的估值水平已经足够吸引，以2022年11月3日上证指数在3000点的数据为例，经过十五年艰苦努力，估值水平从十五年前3000点的34pe5pb回到11.6pe1.24pb，资产质量得到已经夯实，部分泡沫已经得到初步释放。上证50指数估值为8.7pe1.15pb，在3000点附近的一些重要指数估值水平都比较低了，有些指数更是接近历史低位。其中由最优质最低估的蓝筹股龙头股组成的新核心资产的正在被长期资金收入囊中，中国股市3000点成为地平线已经逐渐成为事实。

六是中国出台稳经济政策对股市形成支持。我国采取一系列稳定经济的措施，年中出台了33条稳经济政策，后来又出台19条接续措施，最近更加是密集出台新的稳定经济举措，包括防疫政策不断优化，降低存款准备金率，支持房地产的信贷、债券、股权三支箭，支持平台经济等等，后续将形成宽信用宽财政低利率对股市友好的金融环境，中国经济稳定回升对股票市场的支持作用渐渐明显。

七是是长期资金入市推动市场反转。要稳定市场还需要保持引资速度和融资速度的平衡，我们欣喜地盼来了《个人养老金实施办法》，这是实实在在的真正意义的重大利好，可以源源不绝地带来长期资金，这是中国股市32年以来最实在的利好消息。其他各项长期资金如社保、保险、外资、银行理财、公募基金和私募基金入市也才刚刚开始，还没入市的各项长期资金潜力还很大。当然仅限余钱好人好股。

八是人民币稳定使得股票市场反转。外资流出是前段时间A股承压的原因，但2022年11月29日和30日人民币却奇迹般大涨2000个基点，最近人民币汇率趋于稳定。前段时间银保监会负责人喊话“过去三十多年来，凡是看贬人民币的企业和个人都吃了亏。现在抛本币买外汇，将来一定会后悔”，从历史经验证明，官方对人民币的表态，从来没有食言过，从中国经济增长、贸易顺差、人民币国际化进程等观察，人民币汇率稳定有坚实的基础，币值稳定对股票市场反转形成支持。最近从外资大量流入抢筹的实际行动亦得到验证。2022年11月外资共流入A股超600亿。

九是中国经济稳健发展推动股票市场重心提升。按照国家统计局公布的数据，2021年中国国内生产总值超过17万亿美元，占全球经济的比重超过18%。2013-2021年，中国经济年均增长6.6%，远高于2.6%的同期世界平均增速，其对世界经济增长的平均贡献率达到38.6%，超过七国集团贡献率的总和，未来中国经济占全球经济比重还会慢慢提升，经济增长从长远看必然推动股票市场重心提升。中国经济长远发展就打开了中国优质资产的上行空间。

十是中国股市占GDP比例与成熟市场差距依然十分巨大。中国经济仍然具备长远的发展潜力，具有庞大的工程师红利，我们具有相对完整的产业链和供应链，我们具备充裕的传统能源和蓬勃发展的新能源，中国企业在世界500强的企业越来越多，中国股市占GDP的比例与全球成熟市场相比还有待提升，若能够进一步保持融资速度和引资速度的平衡，保持一级市场和二级市场的平衡，保持投资者和融资者利益的平衡，更加好地回馈投资者特别是中小投资者，中国股市发展空间就会变得非常广阔，中国式现代化造就一个更加强大的中国资本市场并非奢望。相信中国，相信未来。

李大霄：很多人还在争论反转还是反弹 A股早就大步流星涨超250点

李大霄：很多人还在争论反转还是反弹 A股早就大步流星涨超250点港股涨超3500点

2022年11月29日，美国三大指数分化调整，纳斯达克指数跌0.59%，但纳斯达克金龙中国指数涨5%，纳斯达克金龙中国指数11月份将涨接近30%，有望创历史上最大涨幅。

英大证券李大霄表示，这并非偶然。究其原因中概股跌幅已经足够率先探底回升。以纳斯达克中国科技股指数为例，从2021年2月25日4533点跌至2022年10月24日958.77点，时间是20个月已经比较足够，特别是跌幅高达78.85%，是一个超级大熊市的极端跌幅，充分反映了股票本身的利空因素以及股票之外的利空影响，率先反攻亦充分说明多方部队已经开始在中国资产全面部署反击。从中概股股、港股、A股中的新核心优质资产的全面布局。

中国股市估值水平虽然还没有全部指数达到绝对低位，但部分指数部分蓝筹股已经到达历史相对低位。有些指数如恒生指数在2022年10月31日14597点回到了25年之前，估值7.4pe已经无限接近历史低位7.34pe，令人目瞪口呆。在2022年10月31日，上证指数2885点估值水平从十五年前的34pe5pb回到11.6pe1.24pb，上证50指数在2288点估值9.7pe1.13pb也已经非常吸引。

从上证指数的技术面来看，其一是2022年4月27日的2863与2022年10月31日2885点形成了教科书般的的大型W底，其二是以10月12日2934点、10月31日2885点、11月28日3034点形成一个完美的头肩底结构，后者同时得到纳斯达克金龙中国指数、恒生科技指数、恒生国企指数、恒生指数的印证，可靠性就大幅提升。

最近利好政策的威力使得悲观者目瞪口呆，万万想不到管理层动用如此威力的重磅利器，其实，很多人从过往的数据来预测未来的股市方向，这是发生严重误判的根本缘由，殊不知预测未来的数据才是真正的本源。

更加重要的是，房地产包含上下游占经济比重超过30%，一旦政策发力，只需开一点闸放一点水，支持房地产的金融条件就能够具备，进而房地产行业稳定的可能性就会增加，中国经济稳定的概率就能够大大增加。现在明显感觉得到政策在加大了救市力度，起码认识大幅提高了就离解决问题越来越近。

随着稳增长的力度不断加大，明年将形成低利率宽信用宽财政对股市友好的氛围，对股票市场的稳定支撑作用就大幅提升，随着中国经济增长渐渐恢复，长期资金入市刚刚开始，人民币国际化步伐坚定不移，外资流入方兴未艾，届时最顽固最悲观最绝望的基本面派空头，不得不被迫投降。机会时不可待，中国股市第六个历史大底的机会，众多优质中国资产也许是真正的深度价值投资者一生之中难遇的投资机会，不过此机会仅限于余钱好人好股之中。

正可谓：时人不识凌云木，直到凌云始道高。

李大霄：第三支箭终于将小牛射醒了 最坚硬的空头不得不被迫投降

李大霄：第三支箭终于将小牛射醒了 中国经济增长潜力巨大 政策春风吹拂大地 最坚硬的空头不得不被迫投降

英大证券李大霄表示，截止到2022年11月29日11:36分，A股暴涨67点，港股暴涨657点。管理部门连续发出了三支箭，第三支终于激活了市场。

这三支箭力度可谓不小，包括降准、16条、房地产再融资，出箭速度一支比一支快，力度一支比一支强有力，这在A股32年的历史上非常罕见，异常强大的空头在更加强大的政策利好面前，不得不被迫投降。其实若在平时任何一支箭都能够足以迫使空头投降，这足以见空头的强大。

从k线强弱来看，自2022年10月31日以来，k线已经形成阳多阴少的小牛形态，随着时间的推移，对空头的杀伤力逐渐加大，空头不得不被迫投降。重要的是，上证指数形成一个教科书般的的头肩底形态，技术派空头部分是懂行的，不得不被迫投降。

更加重要的是，房地产包含上下游占经济比重超过30%，一旦政策发力全力挽救房地产，中国经济能够稳定的概率就能够大大增加，现在明显感觉得到政策在加大救市力度。明年将形成低利率宽财政宽信用的对股市友好氛围，对股票市场的稳定支撑作用就大幅提升，随着中国经济增长渐渐恢复，长期资金入市刚刚开始，人民币国际化步伐坚定不移，外资流入方兴未艾，届时最顽固最悲观最绝望的基本面派空头，不得不被迫投降。

正可谓：雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。

李大霄：中国股市显现出极强的韧性 重大利好总会起反应

李大霄：中国股市显现出极强的韧性 重大利好总会起反应再创今年新低的概率越来越低 无需过度恐慌

英大证券李大霄表示，2022年11月28日早盘A股一度下跌超2.2%，港股一度下跌超4.1%，外资流出一度超60亿，上证50指数一度下跌超3.3%，沪深300指数一度下跌超2.7%，大盘股是下跌的主要原因。但从9:45分以来市场出现了回升，截止到14:07分，A股下跌幅度收窄到1.4%之内，市场开始显现出极强的韧性。

从10月31日以来，k线形态显现出韧性十足的，共有12根阳线，7根阴线，明显区别于市场大幅下跌阶段的弱势。从这个阳线多阴线少的情况推测，随着时间的推移，若无不可抗力，再创新低的概率是偏低的。

周末出现两个重磅利好，一是从12月5日开始降低存准率0.25%，这是强烈的货币政策工具。二是个人养老金试点城市的公布，是一个呼吁了多年和期待了多年的重大利好，对市场具备中长期的重大影响。

再加上其他各项利好政策不断出台，特别是对国企估值理论的重塑，这是中国股市32年以来首次提出的新理论。对中国股市主要指数的影响巨大，重要指数再创今年新低的概率越来越低，随着时间的推移，市场总会对重大利好起反应。当然仅限好股票。

正可谓：岁寒，然后知松柏之后凋也。

李大霄：重大利好政策超出市场预期股票市场也许会提前反应

李大霄：重大利好政策超出市场预期 降准箭在弦上蓄势待发  股票市场也许会提前反应

英大证券李大霄表示，我们欣喜地看到，重要会议传递出“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”的重要利好消息，此消息超出市场预期，趋于宽松的货币政策对稳定经济增长意义重大，对股票市场属重大利好消息。

每次降准，金融市场都会有激烈反应，估计这次也不会例外，按照过往规律，重要会议公布之后，紧接着就会正式公布，一般不需要等待太长时间。股票市场对超出预期的重大利好也许会有提前反应。

李大霄：提升上市公司质量属于真正的重大利好

11月22日，证监会上市部主任李明参加“2022年金融街论坛”活动，结合党的报告学习体会和上市公司监管实践发表演讲。李明主任表示，近日证监会在广泛调研、充分论证的基础上，制定了新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案。

这是个重要的利好消息，抓住了主要问题的核心值得点赞。上市公司质量是整个证券市场的基石，也是回报投资者的最基本保证，只有提升上市公司质量，才是证券市场健康稳定发展的核心，才能回报投资者特别是中小投资者。从这个角度来讲，这个是真正意义上的长远利好。

要提升上市公司质量，除了监管部门推动之外，首先要在证券市场中设立一个充分竞争充分体现奖优罚劣的市场机制，使得优秀的上市公司能够脱颖而出处于优势地位得到最大的市场资源，并使得劣质公司处于劣势地位得不到资源。这是最大的市场动力。

要提升上市公司质量，除了监管部门的推动之外，更加重要的是上市公司本身的要提高认识，充分理解提高质量的重要性和紧迫性，并加以落实到位，重中之重要落在市值考核上，落在主要经营目标上，落在高管的薪酬待遇上，落在上市公司员工的股权体现中。才能使得上市公司的动力提升。才能落实重视投资者关系，才能更加好回报投资者。

要提升上市公司质量，投资者亦有不可推卸的天然的重要责任，由于当下股东文化的缺失，很多人买股票不分优劣，甚至价值观念倒挂专买坏股票，存在差股票上天好股票下地的现象，间接地造成奖劣罚优的客观事实，好人好报坏人坏报的良性循环就得不到落实甚至相悖。股东文化的培育和弘扬任重而道远。

总体来说，监管部门推动的三年大行动是一件好事，还需要从市场机制、上市公司本身、投资者、机构等各方面共同努力，才能奏效，才能形成做好人买好股得好报的良性循环，推动股票市场走向健康发展的康庄大道。

正可谓：但行好事，莫问前程。

李大霄：可惜中国股市底部又给外资抄走了 可谓春江水暖鸭先知

我率先闻到了小牛的味道，但赞同者寥寥，但外资用自己的行动，坚定不移地抄走了中国股市的大底

英大证券李大霄表示，在上证指数3000点之下大部分人都陷入恐慌，非常痛心的是，底部又给外资抄走了。截止到2022年11月18日上午11时，北向资金流入23亿，本周271亿，本月365亿，真是太可惜了。

我率先闻到了小牛的味道，但赞同者寥寥，但外资用自己的行动，坚定不移地抄走了中国股市的大底，只剩一个李大霄在孤独地呼喊。当然仅限余钱好股。参考外资进攻的方向为先港后A，其中目标为最低估最优质大蓝筹龙头股，或者由其组成的指数基金也许靠谱些。外资为什么敢于坚定抄底？主要有以下四个原因。

首先是美联储激进加息会因为通胀见顶而放缓。美元急速上升趋势告一段落，美元指数从2022年9月27日114.15回落到现在106，对全球金融市场的冲击有望缓解。美国国债收益率下行鼓舞全球股市，美10年国债收益率从2022年10月24日4.25%回落到昨晚3.77%。资金紧绷的局面有所缓解。

其次是地缘冲突有缓和迹象，对全球能源及粮食价格影响有望降低，对全球金融市场影响非常正面。虽然距离平息还遥远，但出现了一些好的缓和迹象。特别是明确了底线，对全球安全和全球秩序都带来了曙光，这是全球金融市场稳定的前提。

再次是人民币汇率的稳定是股票市场稳定的基础。中国具备庞大的外汇储备，我们仍然具有全球第一的货物进出口贸易总额，我们仍然具有大额的顺差，人民币国际化步伐仍然坚定不移，最近人民币强势凸现亦是一个证明。美元兑人民币从11月2日7.34急速回到7.148，人民币汇率趋稳使得外资流入信心大大加强。

最后是稳定经济政策力度不断加大提升了外资信心。随着防疫政策的不断优化，人员流动便利程度慢慢提高，房地产政策逐渐加大扶持力度，平台经济的规范治理告一段落，特别是对民营经济、民营企业民营地产等的重视程度提升，救助政策力度不断加码，外资信心也在慢慢恢复。

正可谓：竹外桃花三两枝，春江水暖鸭先知。