我给徐翔当研究员的日子：神秘的徐翔，和三个贴身御用的王牌交易员

揭秘真实的徐翔和他的泽熙

一、高明的交易，是壁虎的生存艺术

欲知我在泽熙私募的经历如何，且看下回：交易法则高级篇中集分解

高级篇中集预告：魔鬼式训练与看多做空

来源：市值风云app 作者：职业股民60

定向下调利率0.25个百分点！A股大反弹，炒股软件崩了，网友：我还没上车啊

再贷款、再贴现额度5000亿元！

再出招，定向扶持中小微企业！

刚刚，据央视报道，常务会议，确定鼓励金融机构对中小微企业贷款给予临时性延期还本付息安排，并新增优惠利率贷款。

会议确定了按市场化、法治化原则，加大对中小微企业复工复产的金融支持措施。

一是鼓励金融机构根据企业申请，对符合条件、流动性遇到暂时困难的中小微企业包括个体工商户贷款本金，给予临时性延期偿还安排，付息可延期到6月30日，并免收罚息。湖北省境内各类企业都可享受上述政策。

二是增加再贷款、再贴现额度5000亿元，重点用于中小银行加大对中小微企业信贷支持。同时，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。6月底前，对地方法人银行新发放不高于贷款市场报价利率加50个基点的普惠型小微企业贷款，允许等额申请再贷款资金。鼓励引导全国性商业银行加大对小微企业信贷投放力度，努力使小微贷款利率比上年有明显下降。国有大型银行上半年普惠型小微企业贷款余额同比增速要力争不低于30%。政策性银行将增加3500亿元专项信贷额度，以优惠利率向民营、中小微企业发放。

随着疫情的不断发展，诸多利好政策出炉。再贷款、再贴现额度5000亿元，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%，对中小微企业来说，无疑又是一大利好消息。

而今天A股刚刚经历一波触底反弹，走出了漂亮的深V行情。与之相对应的，是受新冠肺炎全球扩散影响，昨日欧美股市刚经历了“黑色星期一”。

3000点大关失而复得

股指上演V型反弹 

A股三大股指今日宽幅震荡，沪指最终小幅收跌，3000点大关失而复得！

早盘的恐慌情绪得到持续释放，市场逐渐企稳，尾盘，沪指跌幅再度收窄，深成指拉升翻红，创指涨幅一度超1.2%，再创反弹新高。盘面上，5G、半导体等科技题材大幅走强，市场做多情绪也再度高涨。

截至收盘，上证综指微跌0.6% ,深证成指、创业板指悉数翻红，分别上涨0.71%、1.03%。   

更令人惊讶的是，尽管市场震荡剧烈，但两市成交额仍在持续攀升。当天，沪深两市成交额高达1.4万亿，刷新近期市场成交量新高，同时这也是A股市场连续五日成交破万亿。

更有私募人士惊呼：“太刺激了！这就是牛市！”

通达信交易软件一度崩溃10分钟

A股显然还没特别适应如今纷涌而至的热钱，在25日下午，微博上不少网友反应，通达信软件在今日14：45分左右崩溃。同花顺交易软件也出现卡顿现象。

据新浪财经报道，有客服回应表示，服务器故障或因容量过大，正在紧急扩容。

A股成交量刷出新高

沪深两市成交额超1.4万亿元

今天的A股市场，又一次上演了心跳的过山车行情。

今日早盘，三大指数集体低开后，场内资金持续活跃，指数跌幅也有缩小的迹象，但临近午盘时，市场恐慌情绪再次抬升，导致指数深跌，尤其是创业板指数一度跌超4%以上。

令人意外的是，午后A股行情表现却异常凶猛，三大指数深跌后悉数回升，短短半日收复此前失地。

当天，上证指数从失守3000点，到午后收回3000点关口，并逐步缩小跌幅。截至收盘，上证综指报收3013.05，跌0.60%。

深证成指也在午后开始迅速拉升，指数从跌幅超3.89%到持续收窄，午盘两点左右，指数开始翻红。截至收盘，深证成指报收11856.08，涨0.71%。

尽管当天市场盘中大幅跳水，但市场交易量仍在持续放大。短短半天，两市成交额就已经逼近万亿。

截至当日收盘，两市成交额超1.4万亿 ，这也是A股连续五个交易日成交额突破万亿。

3.57万亿！

创业板何以创下有史以来最大成交月？

春节过后连续反攻上扬的创业板再度书写了“神话”。

2月25日，创业板指上演“深V”行情，早盘从低开-1.61%一路上攻，而后一路下跌最高跌幅超过4%；然而，市场预期的调整并未到来，早盘收盘前夕至午盘结束，创业板启动强势反弹，最终收涨达1.03%。

多空的强势对战，也让当天的成交规模进一步放大，wind数据显示，2月25日当天创业板成交额高达3202.74亿元，成为创业板有史以来单日成交额最大的一天。

事实上，这已是创业板连日上攻的又一次延续。自2月4日开始，创业板的逐日成交额就从不到2000亿一路冲上3000亿元量级，这也让2020年2月份，成为了创业板有史以来成交规模最大的一个月。

历史数据显示，创业板有史以来成交额最大的三个单月分别为2020年2月、2015年11月和2015年6月，成交规模分别为3.57万亿、3.55万亿、3.49万亿。

值得一提的是，前两次天量成交月出现后，创业板随即便迎来了大幅调整。不过和彼时相比，当下创业板的估值相对更低。

数据显示，当前创业板平均市盈率为58倍，市净率为6.89倍；2015年11月，创业板平均市盈率则高达73.59倍、市净率达8.38倍；而在2015年6月的股灾前夕，创业板市盈率、市净率更是分别高达129.17倍、16.04倍。

在业内人士看来，创业板创下历史最高成交额日记录、月记录的原因，仍然在于目前市场多空分歧的白热化，以及疫情带来复工延期刺激了线上交易的火热。

“双方都认为对方是错的，这时候就会带来成交，之前赚钱的要跑，没赚钱的要上车，单边行情就出来了。”一家上市券商策略指出。

在空方看来，疫情的延续对基本面和企业盈利复苏带来挑战，而海外市场的震荡也可能将对A股市场带来冲击，此外创业板在经过一段时间的连续上涨后，已经处于阶段性高位，存在一定的调整需求。数据显示，创业板2020年以来已累计上涨达27.21%。

从估值水平看，当前创业板的估值已经处于高位。Wind数据显示，截至2月24日，创业板指数当前PE-TTM为64.38倍，近10年的中位数为50.01倍，危险值为61.83倍。

创业板指近10年PE-TTM变化

数据来源：Wind 截至2月24日

“目前创业板已经连续多次出现顶背离，本来上周四就有很大的概率出现调整，但是不知道为何总会出现一股强势的买盘资金把指数拉回去。”上述分析师坦言，“没见过这种强势的行情。”

而在多方看来，在货币政策预期宽松的作用下，市场的风险偏好进一步抬升，将加剧对权益类资产，尤其是科技股的配置力度，而5G、新能源汽车、半导体等具体行业也有着较大的产业升级与基本面增长空间，而市场当下处于抢筹环节，因此造成了连涨效应。

“现在不买股票，也缺少比较好的投资标的，所以出现了各个板块轮动现象。”北京一家私募投资经理表示，“而且最近爆款基金不断出现，也能看出居民资产对权益类资产的配置力度，另外外资也要进一步进入，增量资金正在跑步进场，不过速度的确超出市场预期。”

“目前值得关注的是一些低估值、前期涨幅不明显，但存在业绩改善预期的标的。”上述私募投资经理坦言。

此外，也有观点认为，疫情导致的假期延长、远成办公等因素变相助推了A股的上涨。

因为疫情导致所有人被迫宅在家，因此线上游戏市场特别火爆，而其中，在线人数最多，有效账户数最庞大的一个群体就是A股的股民。

减仓撤离还是下跌买入

基金经理深陷艰难抉择

在A股市场突变时，基金经理对后市看法出现了严重分歧。

部分基金经理建议减仓撤离。

“美股此前上涨过快，积累了过多风险，尤其疫情的风险没有体现，美股的调整应该会有一段时间。”2月 25日，一位华南公募基金经理向记者表示。

“A股受拖累，也难以独善其身。现在宜获利了结，等待机会。”上述基金经理说。

“现在应是A股短期见顶的一个信号，后市会不会深度调整还要看成交量，建议减仓。”2月25日，一位私募公司高管说。

不过，也有基金经理对A股后市，尤其是对中长期，持比较乐观的态度，不减仓，甚至计划加仓。

前海开源基金杨德龙认为，美股短期见顶的风险正在加大，但A股吸引力越来越大，居民储蓄在向A股转移，并且伴随外资持续流入，未来仍看好A股，建议把握消费、券商和科技这三大方向。

“我的持仓组合当前没有变化。”2月25日，私募排排网未来星基金经理夏风光表示，海外大跌的主要原因是全球疫情扩散的冲击，国内市场的节奏是不一样的，国内的疫情冲击来得早，已经度过了恐慌期，盘中震荡更多是获利回吐压力，目前市场对财政和货币政策的关注度更多一些。从大的角度看，美股等运行周期和A股也不一样。所以认为A股会维持自身的运行节奏，对后市不悲观。

天和投资董事长钟军表示，驱动本轮反弹的主要逻辑是疫情导致的财政政策和货币政策的预期加码，外围市场大跌只会影响短期走势，不会改变上述逻辑，市场调下来反而带来上车机会，但预期未来市场结构性行情特征仍然较为明显。

 上投摩根基金认为，海外避险情绪升温，短期或维持震荡，但上投摩根基金乐观看待A股前景，认为2-3季度的GDP增长有较大可能出现反转，因此中期对市场整体表现不宜悲观。从过往经验来看，每一次世界性病毒大流行之后的6到12个月内市场均会反弹。无论如何，在下跌时买入是较佳选择。

科技类ETF大获追捧

5G ETF成交额突破70亿

从近期市场的情况看，科技股行情的韧性凸显，尽管盘中出现跌幅深重的迹象，但场内资金对成长主线强烈看多，导致不少科技类ETF在今日上演了超级V型反转行情。

以半导体50 ETF为例，当天盘中最大跌幅超7%，随后开始翻红。截至收盘，半导体50 ETF涨 ，成交资金超40亿元。

而当5G ETF二级市场成交额超70亿元，创下2015年7月以来股票ETF成交额新高。

与此同时，当日消费100、新能车、芯片ETF等ETF基金涨幅均超3%以上。

A股难破前低 波动加大

展望后市，A股回调幅度多大？

专注资产配置解决方案的吸引子科技认为：

A股方面，当前配置型资金正在退场、外资流入开始回落，同时从市场细分角度看，行业共振情况开始走弱，说明市场开始呈现进一步的行业分化，预示反弹已走过普涨阶段。A股进入到类似2019年3-4月份的背离期，即上涨动能有所下降，个股趋于分化。从中期角度看，A股依然是最好的资产，但由于短期拥挤度过大，所以可能出现较大波动。

某公募基金分析师认为：

如果美股下跌持续，北向资金大概率会继续流出，届时会降低A股的风险偏好。目前看，A股不排除出现深度调整的可能，但不大可能跌破2月4日的低点。

凯丰投资认为：

由于市场交易者和新增资金结构发生重大变化，所以小市值股票最近非常强势。值得关注的是，美元指数最近接近100大关，预计近期北向资金流入速度会继续变缓，甚至转为流出。近期的市场上涨主要与散户资金大量入市有关，从公募基金募集情况看，近三周就有近2000亿资金入市，这还不包括私募、融资融券等其他入市资金。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示：

近期市场主要是流动性宽松所驱动，A股“赚钱效应”持续走强，各路资金活跃合力推高市场。虽然从估值、成交等角度看市场整体的热度并没有突破历史极端数据，但从行业间的估值差异看，从创业板成交量占比高达22.8%，已经接近历史最高水平（23%），市场结构分化程度已处于历史较高水平。短期来看，资金仍会惯性流入市场，但需警惕在这种资金推动下市场波动将会放大。

A股最新段子也来了

遭顶格处罚后​却连拉四涨停，市值猛增33亿！造假康美这么说

8月22日，ST康美股价虽然低开，但盘中资金大量流入，股价仍被快速拉升至涨停。截至收盘，ST康美报3.72元，已连续第四日涨停，最新市值185亿元，本周以来累计市值增长接近33亿！

自证监会通报其财务造假案以来，ST康美股价非但1分没跌，反而连续4个涨停，引发热议。有股民表示，公司如此“嚣张”涨停，莫非是因为罚得太轻了？

ST康美相关负责人表示：

“股票资本市场的波动受很多原因的影响，具体（涨停）是什么原因，我们也不是很了解。

退不退市这个事情，目前并没有说退市，当然也没有说公司不会退市，这是一个不确定的事项。”

此前，证监会在新闻发布会上通报， 2016年至2018年，ST康美涉嫌虚增营业收入、货币资金、固定资产等，且未在相关年报中披露控股股东及关联方非经营性占用资金，致使相应年报存在虚假记载和重大遗漏。

股价连续涨停，公司也出来紧急提示风险。8月21日晚，ST康美发布公告称，截至2019年3月31日，公司货币资金余额10.48亿元，公司短期流动性紧张，偿债压力较大。根据公告，ST康美一年内（截至2019年12月31日）到期的债务183.27亿元，其中银行贷款115.77亿元，债务融资工具67.5亿元(已兑付60亿元)。

谁在捞金康美？

事发后26个跌停、18个涨停、换手率最高超9%  谁在捞金康美？

不到4个月的时间，ST康美总市值已经缩水近百亿。

4月29日晚间，ST康美公告，因核算账户资金时存在错误，2017年度报告中货币资金多计金额299.44亿元，ST康美期末的货币资金从调整前的341.5亿元，减少至42亿元。

知名白马股财务出现问题，ST康美股价随即大跌。4月30日至5月9日的5个交易日，ST康美连续5天跌停。此前的4月29日，ST康美的收盘价为10.6元/股，对应总市值527.23亿元。

在此期间，ST康美的估值也在不断被机构下调。5月6日，申万菱信基金将对ST康美的估值价格调整为6.42元/股。

5月18日，股价暴跌的ST康美宣布，自2019年5月21日起，公司主动申请实施风险警示，股票简称变为“ST康美”，股票价格日涨跌幅限制为5%。

被限制涨跌幅之后的三个多月里，ST康美股价依然在持续下跌。Choice数据显示，从4月30日至8月22日，ST康美共有26个交易日跌停。

值得注意的是，在频繁跌停的背后，ST康美也遭遇到了资金抄底炒作，数据显示，4月30日至8月22日，ST康美共有18个交易日涨停。

ST康美事发后的最早涨停出现在5月16日，也就是ST康美戴帽“ST”之前。数据显示，ST康美当日收盘价为6.46元/股，整体成交量为2.86亿股，对应成交额17亿元。

此后的6月21日至7月2日，ST康美在期间有8个交易日涨停。但紧随其后的7月3日、4日，ST康美再次跌停。

涨涨跌跌间，ST康美因“连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%”、“ 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达15%”、“振幅值达15%”等原因数次登上交易异动龙虎榜榜单。

与此对应，ST康美在5月10日、5月17日、5月13日，换手率达到了9.73%、8.78%、8.1%。

8月20日至22日ST康美异动情况数据来源：wind

在买入榜单中交易营业部，和卖出榜单交易营业部中，有重复的营业部较多不断炒作ST康美股票。

Wind数据显示，近3月以来，ST康美多次登上交易异动榜单中，西藏东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部11次登上异动榜单，其中有6次位于前五大买方席位中，累计买入金额8952.56万元，累计卖出金额9711.42万元。

广发证券普宁流沙营业部11次登上ST康美交易异动榜单，其中有7次位于前五大买方席位，累计买入金额7890.75万元，有4次位于前五大卖方席位中，累计卖出金额4601万元。

事发后ST康美交易异动情况统计，数据来源：wind

此外，还有机构专用席位、西藏东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部、国金证券股份有限公司上海奉贤区金碧路证券营业部等也频繁出现在ST康美的买入、卖出营业部名单中。

此次连续涨停下，依然有投资者表示看涨ST康美。8月22日，新京报记者在某炒股软件的多空看盘信息中看到，有69.44%的投资者认为ST康美股价依然会上涨，有30.56%的投资者认为，ST康美股价会下跌。

连续涨停公司紧急提示风险：年内183亿债要还

股价连续涨停，ST康美资金也出来提示风险。公司控股股东质押率高，公司还存在短期偿债风险。

公司控股股东康美实业累计质押其持有的公司股份总数为16.21亿股，占其持有公司股份总数的99.53%，存在较大的质押风险。

同时，公司还面临一定流动性压力。截止2019年3月31日，公司货币资金余额10.48亿元，公司短期流动性紧张，偿债压力较大。

一年内（截至2019年12月31日）到期的债务183.27亿元，其中银行贷款115.77亿元，债务融资工具67.5亿元（已兑付60亿元）。

值得注意的是，公司今日还发布了分红公告和优先股派息公告，本月底要实施2018年年度分红方案，以总股本49.74亿股为基数，每股派发现金红利0.024元，共计派发1.19亿元；同时月底还要发放优先股股息2.25亿元。

也就是说月底分红派息，又要耗去3亿多资金。

至少在2018年上半年，康美药业还是A股资本市场上的一个白马神话，曾创下市值1390亿元的历史纪录。

去年底，随着中国证监会的一纸调查令，康美药业的白马形象逐渐瓦解，市场对公司“高毛利率”、“存贷双高”以及“坐庄”等质疑声不绝于耳，虽然公司公告辟谣，但股价一直跌跌不休。

今年4月份，康美药业发布2018年年报的同时，发布了一份会计差错更正说明，称2018年以前营业收入、营业成本、费用及款项收付方面存在账实不符的情况，其中货币资金多计299.44亿元，营业收入多计88.98亿元，营业成本多计76.62亿元。

公告一出，市场哗然。货币资金凭空消失近300亿元，康美药业的这拨操作令市场震惊。

最令人匪夷所思的是货币资金项目。康美药业2016年虚增货币资金225.49亿元，占公司披露总资产的41.13%和净资产的 76.74%，2017年虚增货币资金299.44亿元，占公司披露总资产的 43.57%和净资产的 93.18%，2018年上半年虚增货币资金361.88亿元，占公司披露总资产的45.96%和净资产的108.24%。

这意味着，两年半，公司累计虚增货币资金886.8亿元。

目前，随着康美药业的财务造假情况水落石出，投资者也正在积极准备诉讼，康美药业后续或将面临大规模的索赔。

据中国新闻周刊报道，上海明伦律师事务所律师王智斌表示，目前其已代理超过50位投资者，准备向康美药业发起索赔诉讼，初步测算索赔金额超千万元。

证监会罕见严厉定性

上周，中国证监会对ST康美的造假行为定性为“有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣、后果特别严重”，措辞严厉极为罕见。

证监会依法拟对康美药业及马兴田等22名当事人予以行政处罚，并对6名当事人采取证券市场禁入措施。其中，证监会对康美药业拟领60万顶格处罚。

下一步，证监会将充分听取当事人的陈述申辩意见，坚持法治、专业原则，加快办案进度，用足用好现有手段，严格依法处罚。对涉嫌犯罪的，严格按照有关规定移送司法机关追究刑事责任。

康美药业等公司肆意妄为，毫无敬畏法治、敬畏投资者之心，丧失诚信底线，触碰法治红线，动摇了上市公司信息披露制度根基。

相比康美药业887亿元货币资金造假的行为，有人用“罚酒三杯”来形容其受到的处罚。

不过，人民网发表评论称所谓“罚酒三杯”是对我国法律体系的片面误读。证监会履行监管职责，给出的行政处罚只是“前菜”。后续，司法机关将依据犯罪事实，对企业量刑裁判。那些对法治缺乏敬畏之心的违法企业，必将面临更为严厉的惩戒措施。

人民网评论指出，康美药业尚未摆脱退市风险。现行的《上市公司重大违法强制退市实施办法》，对企业信披造假规定了强制退市红线，且需追溯重述上市公司历史年报。重大违法退市制度配有兜底条款，若企业行为符合上交所“根据上市公司违法行为的事实、性质、情节及社会影响等因素认定的其他严重损害证券市场秩序的情形”，同样需要强制退市。退市制度还规定了“危害公众健康安全”等退市红线。都是高悬在康美药业头顶的达摩克利斯之剑。

迪士尼摊上大事了！前员工实名指控，涉及424亿元！

因为乐园经济火爆全球的迪士尼公司，一向被认为是赚得盆满钵满。不过，最近这家公司却被指只是虚有其表。

据美国媒体报道，近日，一位曾经为迪士尼效力18年的前员工桑德拉·库巴表示，已向美国证券交易委员会提交举报资料，指控迪士尼公司多年来严重夸大收益。受此影响，原本上涨的迪士尼股价在尾盘跳水。

截至收盘，迪士尼股价涨幅缩窄至0.07%，报135.290美元/股，总市值为2437亿美元。

重磅！真的"降息"了？央行新玩法，如何影响你的钱袋子？最新解读来了！

20日，新的LPR如约而至！

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2019年8月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为4.25%(此前为4.31%)，5年期以上LPR为4.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

LPR是贷款市场报价利率，以前的曾用名叫贷款基础利率(Loan Prime Rate，简称LPR)，是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。

这个LPR一直以来就有个“毛病”——不随市场资金供求关系波动，只要央行不“降息”，其利率呈一条水平线向右无限延伸，永远的4.31%。

中银国际证券把“LPR形成机制”比喻为“利率市场化改革‘兵出子午谷’”，不能将它简单理解为“降息”，新政将给利率和金融市场带来复杂的影响。

首批“实际降息”贷款出炉

值得注意的是，恒生中国19日表示，已与多家企业客户达成首批参考新贷款市场报价利率(LPR)定价的贷款。此批贷款总额近1.5亿元，主要面向华北、华东、粤港澳大湾区等地区的民营企业，涵盖贸易融资、循环贷款等不同类型贷款。该批贷款将参考中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心于20日发布的新LPR定价。

多位专家表示，此次新LPR符合市场预期。交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，原1年期和5年以上贷款基准利率分别为4.35%、4.9%，照此计算，新的定价基准较之前分别小幅下降10bp、5bp，应属于小幅下降，体现了在引导贷款利率下降的同时，也注意避免一次性降幅过大，对市场造成冲击，从而给市场以适应和过渡的时间。

海通证券首席经济学家姜超表示，银行贷款利率定价基准依据LPR，是以市场化方式推动实际贷款利率水平下降，而非直接降息大水漫灌。在增强LPR的市场化和灵活性的同时，让银行贷款定价以LPR为基准，则是以市场化方式推动实际贷款利率水平下降。

对此，联讯证券首席经济学家李奇霖点评称：

1、1年期LPR报价下降5BP，既符合央行降低实体融资成本的政策诉求，同时也在一定程度上符合银行自身的利益诉求，

2、5年期报价4.85%，与1年期利差60BP，较贷款基准利率曲线的利差（55BP）扩大，5年期的LPR实际降幅偏窄，暗含了“房住不炒”，加强调控的政策原则。

3、从第一次报价的降幅来看，银行负债成本偏高可能是制约贷款利率进一步下行的重要因素，若想进一步降低实体融资成本：要么是强行压降贷款利率，但会导致融资需求进一步萎靡，供需关系失衡；要么是央行调降1年期MLF利率，或者通过货币适度宽松引导综合负债成本下行。两条路径对债市均为利好，但仅第二条路径对股票市场是利好。

1、利率双轨是哪两轨？ 

3、“并轨”路径

A股"狂涨"，市值6天飙升33000亿，配资公司会议室爆满，基金大佬忙加仓

A股“疯了”！百股涨停！全市场99%股票上涨，A股市值6天飙升33000亿，机构直言：现在就是牛市起点！

在这疯狂的背后，是1000亿外资，买买买，配资公司会议室爆满，融资客重出江湖，基金大佬忙加仓。

A股市值6天飙升33000亿

全市场99%股票上涨

A股"疯了"，春节过后，A股市场迎来开门红。在连续收获多日阳线后，更在今日彻底迎来大爆发！

股指强势上行的同时，沪深两市个股普涨，仅10余只个股下跌。不计算ST个股，两市百余只个股涨停。

全市场仅15只股票下跌……99.6%的股票今天是涨的。

最强开门红行情后，A股的总市值飙升至489795亿元，短短6个交易日增加逾3.38万亿元！

红彤彤大牛市的感觉！创业板更是迎来最牛2月，涨幅已经高达15.11%，明显超过了2015年2月涨幅（14.72%）。

今年以来，各大指数都已涨幅超10%，上证指数涨10.44%，深证成指更是大涨16.67%。

成交额5500亿元创10个半月新高

股市表现量价齐升，今日两市高达5477亿元，其中沪市成交额2242亿元，深市成交额3235亿元。成交额创出2018年4月3日以来新高。

1000亿外资，买买买

这一轮开门红行情，外资也是重要推手之一。

今日北向资金再度净流入51.83亿元，这已是连续14个交易呈现净流入。

2019年至今，北向资金净流入金额已达977.89亿元，创下同期历史新高，日均净流入33.7亿元，较2018年的日均净流入（12.85亿元）大增近3倍。

不难看出，1-2月份净流入的近1000亿外资，正在布局2019年的A股行情。

那么，2019年净流入的1000亿外资，埋伏了哪些潜力股？便值得重点跟踪、关注。

截止2月15日收盘，2019年北上资金对848只个股进行了增持、加仓。

从增持、加仓的数量来看，北上资金对以下13只个股进行大举加仓，截止2月15日，北向资金的持股数量较2018年末增加幅度超20倍。

另外，按增持比例排名来看，获北上资金增持的848只个股中，王府井（600859）获外资增持比例最高，外资持股占流通股比例较2018年末上升2.52%。

通过复盘北上资金加仓、增持的848只个股，北上资金依然偏爱低估值、绩优股。

华泰证券指出，外资是2019年春季行情的主要增量资金，外资依然偏好消费（这与2017年类似），2019年外资依然是市场不容忽视的配置力量。

配资公司会议室爆满，10倍杠杆成为标配

基金大佬忙加仓

除了外资，内地的杠杆资金、私募、公募基金也在入场、加仓。

笔者在微博、股吧等平台上注意到，不少投资者开始暗悔“没有加杠杆”，“加仓”、“搏一搏”、“配资”等字眼频繁出现。

朋友圈的场外配资掮客也开始大肆吆喝 “机会不是每次都能抓住”，“五连阳了，这种行情再不做就太可惜了”等煽动性的言论。

“这几天很多同事都接了配资的单，公司的会议室天天爆满，都是过来咨询或签合同的客户，1月份的一波上涨行情中我们这里也热了一把，之前我还接触了一家私募公司，签了一个月的合同，节前已经投进去了。”2月13日，北京一从事场外配资业务的市场经理对以投资者身份致电的笔者说道。

不少配资公司网站显示，目前最大杠杆可达到10倍。场外高杠杆配资死灰复燃。

据Wind数据显示，截止2月15日，沪、深两市的融资融券余额为7392.27亿元，较上一个交易日增加了38亿元，2月份6个交易日两融余额连续增加，结束2018年以来两融连续下跌的趋势。

据国金证券统计，截至2月11日，股票型基金平均仓位为87.36%，比1月28日提升1.64%，比2018年底提升2.26%；混合型基金平均仓位为62.69%，比1月28日提升1.05%，比2018年底大幅提升3.2%。

分析Wind数据追踪的121家基金管理公司，春节后多达92家的股票仓位上升，占比达76％。其中，有55家公司增仓幅度超过1%；仓位下降的有29家，其中有18家减仓幅度超过1个百分点。

值得注意得是，基金规模较大的基金公司，在节后有较为明显的加仓迹象。其中，招商基金仓位上升1.56个百分点至48.64％，升幅最高。A股怒涨之际，已有股民惊呼“涨得受不了了”，就连股市大V李大霄也惊呼“睡不着觉”。

被市场戏称为“死多头”、“反相指标”的李大霄，这次真的预测对了！

哪些行业正在市场“抢钱”

今日A股多个板块集体上涨，券商、养殖、燃料电池、半导体等轮番扮演“吸金王”。

上午开盘，柔性屏板块依然风采不减，国风塑业、锦富技术、联得装备等继续涨停。京东方A午后拉升涨超8%，万手大单频出，全天成交额超100亿，年后7天上涨幅度近50%，成为当之无愧的“吸金王”。

但开盘后不久，券商板块集体走强。龙头兴业证券大涨5%，财通证券、东方证券、浙商证券、国信证券纷纷跟涨。截止到收盘，东兴证券涨停，板块个股最低涨幅超过3%。中信证券全天成交额近50亿元。

与此同时，受非洲猪瘟影响，养殖板块也在盘中爆发。圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份、温氏股份等今日全线涨停。

题材科技股依旧是市场的核心热点。芯片概念，消费电子等科技股成为领涨先锋，燃料电池板块、半导体板块在今日纷纷出现异动。

在资金净流入上，券商、软件、半导体成为净买入数额最大的三大板块。

关于未来的各板块走势的预测，有机构认为，两大板块或复制14年的行情。

华讯投资认为，未来我们最看好的就是以科技新基建为特征的5G基站建设、特高压、城际高铁和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等，尤其是人工智能、工业互联网、大数据中心。

其中，大数据中心以及人工智能行业中的龙头公司，最有机会复制2014年科技金融个股的走势！

券商开始高喊牛市起点已来

面对久违的大涨，不少券商喊出了牛市起点已经到来的口号。

中信建投认为，从国内来看，社融规模增加、社融结构改善、盈利改善和经济复苏是2019年宽信用的四个步骤。在这种情况下，该券商观察到利率的下行和盈利的改善，经济复苏可期。由此，A股市场牛市的重要条件就具备了。从海外环境来看，中美贸易冲突缓和，中信建投认为，应当在股票、商品、本币和债券四个市场都部署多头头寸，特别是汇率升值外资青睐的板块。

因此，中信建投在大类资产配置方面，将投资标的排序调整为股票>信用债>本币>商品>国债，并认为当期位置就是A股牛市的起点。

而姜超对A股“便宜程度”的描述更为具体：

1. 从市盈率看，目前比过去两轮大熊市还便宜

2. 高估值很难赚钱，低估值才能赚钱

3. 股市利润比比楼市租售比高，资本将在中国最大的两类资产之间，从楼市流向股市。

在展望2019年全年A股表现时，不少券商认为A股有望在2019年步入牛市。

中信证券认为，A股在2019年将迎来未来3至5年复兴牛的起点；在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘在今年一季度盘整，二季度开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段。

去年年底，招商证券称，政策“风”渐暖，2019年资本市场将迎来新时代，资金持续流出的局面将会逐渐扭转。在这样的环境下，上半年A股中小市值风格有望占优；若下半年社融增速回升，则A股整体都会有更好表现。预判全年走势呈现“N”字型震荡上行。年度指数关注创业板指。

看好观点更加积极的是西南证券，其认为2019年上证指数有望达到3200点，创业板指有望回归1700点。创业板指有望呈现震荡向上格局，市场活力充沛，成长股与壳资源表现活跃；上证指数则相对创业板指较弱，呈现箱体震荡格局，白马股需要估值回归后再逐步跟随业绩增长。

看着股指大涨，不过我们突然还是想泼一瓢冷水，别好了伤疤忘了疼！股市不是提款机！

裁员30% ？仅一年市值蒸发近千亿， 又一巨头跌落神坛！

近日，网传科大讯飞正在进行大裁员，一大批员工被陆续劝退，离职。

裁员30% ？！

近日，网传科大讯飞正在进行大裁员，一大批员工被陆续劝退，离职。

随后，又有网友在网上爆料，早在上周1月14日的时候，就已经有人爆料科大讯飞将裁员30% ？！

并且网友还补充到这30% 还都是有科大讯飞正式合同编制的；还没包括其它劳务公司外包的……

翻看这条裁员消息的评论，看到在多达160多条的评论里面，其中还有好多人也在哭诉，被科大裁员了。

1：我这边通知年前10%年后10%；

2：趁早走吧，优化也不给赔偿。讯飞手段无耻至极；

3：已经被清洗出来了，很恶心，领导和人事谁都没勇气和我谈；

4：科大讯飞裁员又开始了，一个项目竟然裁员35%以上，太狠了！人心惶惶！

科大董事长回应：市场不相信眼泪，需新陈代谢！

目前，事件已经愈演愈烈。

不久后，科大讯飞董事长也不得不站出来回应此事，态度颇为强硬：

不管裁员是否真的有30% ；仅仅科大董事长那一句市场不相信眼泪，就已经直接道出了科大讯飞目前的现状：经营困难，步履维艰。

仅一年，从千亿市值跌落神坛

作为整个安徽省最大的科技巨头，科大讯飞曾经在2017年6月，入选过美国《麻省理工科技评论》“2017 年度全球 50 大最聪明公司”榜单。

巅峰时期的 2017年11月份，科大讯飞将年度发布会直接搬到北京召开。从教育到医疗，从客服到智能家居，再到移动手机端，在2017年的年度发布会上，科大讯飞一口气发布了多个领域里10款以上的人工智能产品。

股价冲到74.76元每股，市值突破1560亿！

如今，这一切全变了。

截至发稿前，截止1月25日15:42，科大讯飞的股价已经暴跌到了28.20元，市值为590.09，直接缩水了近千亿。这也体现了科大讯飞不断萎缩投资者信心。

科大讯飞怎么了？

为什么会变成这样？祸根或许早在去年前已经埋下了。

知乎里有一个提问：你为什么从科大讯飞辞职？

5年前，一位知乎用户的回答：去年短暂在讯飞干过三月，转正后离职了。原因是：

1、国企化的企业，完全没有科技行业的那种朝气，很多部门做着重复的事情。领导居然还强制要求加班，很多人即使加班也无所事事；

2、直接领导比较奇葩，立项目之初考虑的更多是部门利益关系，而不是项目本身；

有个网友还追问到，加班有加班费吗？

还有知乎网友的回答更为直接：

学习和强调人家华为的狼性，却没有人性；华为给狼吃肉，讯飞给狼吃草。。。

千里之堤，溃于蚁穴

如今的科大，与住满蚂蚁洞的堤坝似曾相识。

2018年9月份，科大讯飞爆出使用真人翻译，假装机器翻译的超级大丑闻。

当事人指出：他们花钱，安排我照着演讲稿进行翻译，这样现场所有人都会以为是他们机器的功劳！

国人的钱，太好赚了？

随便找个人假装翻译，华丽的包装一下为：同步翻译。再打上”出国旅游，出差再也不用请翻译，从此以后再也不用学英语了“的标签，就能卖2000多块钱一部。

AI技术的进步固然是好事，但是现在明明科大讯飞的技术还没有达到这一步，何必为了圈钱逞能，甚至作假呢？

不仅技术造假，央视还曾爆料科大讯飞侵占国家自然保护区：2018年10月13日，央视点名曝光科大讯飞非法侵占安徽扬子鳄国家级自然保护区，以建设培训基地为名开发房地产。

虽然后来科大讯飞否认，说央视造谣，然而科大讯飞第三季度的财报发现：

整个2018年第三季度财报，科大讯飞在建工程、办公场地装修、土地款相关的费用上惊现大幅增长；整个第三季，科大的扣非净利润只有442.8万，同比大降近9成，平均每月只赚147.6万。

一家顶着中国人工智能第一股的高科技公司，市值曾经一度达到1500亿的科技巨头，拿着国家巨额的补贴，却被央视点名曝光，上市后一边欺骗消费者，一边又侵占国家自然保护区，用上市圈来的钱，买地、干房地产！

可谓是一手好牌，打得稀烂

重磅发布：2018年度最强私募榜评选结果出炉

在2018年私募基金年度业绩排行发布后，又迎来重磅发布：2018年度《Wind最强私募榜》评选结果出炉

（文末附 2018年私募基金年度业绩排行）

“懂私慕”回复【私募排名】获取TOP100

Wind统计显示，截至2019年1月9日，共9225只私募基金披露了2018年底的基金净值数据，故万得对已披露净值的私募产品进行收益排名统计。

从各类策略私募基金2018年全年业绩表现看，管理期货策略基金平均收益率最高，达7.16%，其次是债券策略基金0.68%。

虽然2018年A股市场不理想，但也不乏业绩突出的私募基金。深圳大禾投资作为一家在管资产1-10亿的私募公司，业绩领跑万家私募基金公司，旗下大禾掘金1号、5号、6号产品收益率均超80%，平均收益率位列全市场第一位。

根据基金业协会的私募基金管理人分类数据，在管资产50亿元以上的私募公司中，九章资产、明汯投资、九坤投资位列前三。在管资产20-50亿元以上的私募公司中，前海进化论、磐耀资产、致诚卓远排名前三。在管资产10-20亿元以上的私募公司中，熵一资产位居第一，双隆投资、呈瑞投资位居二、三。

01

私募基金公司业绩榜

截至2018年末，大禾投资私募基金业绩喜人、位居第一，其次是久盈投资和远澜投资，各家收益排名前3只的产品平均回报均超过40%。从前二十名私募公司所在地区来看，集中在上广深、浙江，其中上海地区占据10席。

注“懂私慕”公众号回复【私募排名】获取TOP100

根据在中基协中备案的私募管理规模数据统计，管理规模50亿以上的私募中，九章资产以约4%的小幅优势领先第二名明汯投资，位居第一，平均回报达33%。从地区分布来看，4家来自北京。

管理规模20-50亿的私募中，前海进化论资产位居第一，磐耀资产、致诚卓远投资分列第二、第三位，三家平均回报达31%。从地区分布来看，主要还是集中在上海。

管理规模10-20亿的私募中，熵一资产位居第一，双隆投资、呈瑞投资分列第二、第三位，三家平均回报达31%。从地区分布来看，主要集中在北上。

管理规模1-10亿的私募中，大禾投资位居第一，远澜信息、量道投资分列第二、第三位，三家平均回报达58%。从地区分布来看，主要集中在上海、深圳。

02

各类策略私募基金平均收益率

2018年，各类策略私募基金平均回报多为负收益，价值投资遭遇寒潮（沪深300全年涨幅-25.31%），股票多头策略基金平均-15.65%的收益率，跌幅远超其他策略类基金。

03

私募基金业绩榜TOP20

在Wind数据覆盖的全部披露年末净值的9225只私募基金中，虚云1号业绩获得2018年度冠军，大幅领先第二名善行1号，天下溪、潮金产融1号分别位居第三、第四，前四名均给投资者带来了超倍的惊人收益。

04

私募多策略基金业绩榜TOP20

多策略是指采用多种互补的策略，以此来对冲策略失效的风险。排名第一的为泉汐名扬1号，磐耀3期收益位列多策略第二名，另外财掌柜持股宝5号也表现突出。

注：同一私募产品有多期子产品，默认只取一期计入排名，下同。

05

私募组合策略基金业绩榜TOP20

私募FOF中，磐耀FOF2期收益率居首，主要是公司旗下多只产品收益率都较高，而私募FOF大部分都是投资内部的基金。

06

私募管理期货策略基金业绩榜TOP20

期货量化策略多种多样，以CTA（趋势跟随）策略为主，兼有套利，对冲等策略，2018年虚云1号收益率占据分类榜单第一，大幅领先同类策略基金。善行1号、量道富祥CTA1号分别位列第二和第三名。值得注意的是，管理期货策略业绩波动比较大，因为上半年上榜的前20名产品多数没有出现在年度榜单中。

07

私募股票多头策略基金业绩榜TOP20

2018年，股票多头的策略整体表现一般，但前20名的产品平均收益率超过了50%，天下溪位列第一，潮金产融1号、大禾掘金1号分别位列第二和第三。不过，今年股票多头策略能取得这么好的业绩如果仅仅投资股票品种，很难获得高额回报。

08

私募股票多空策略基金业绩榜TOP20

股票多空策略中，锦和5号收益率排名第一，而倚天雅莉4号和盈定8号排名分列第二和第三。

09

私募债券策略基金业绩榜TOP20

债券策略中，新东阳天天盈强债2号收益排名第一，云南聚金8号和新东阳天天盈1号排名分列第二位和第三位。

10

私募宏观策略基金业绩榜TOP20

宏观策略中，舜正群蚁位居第一，星辰之泓湖宏观策略2号和熵一1号分列第二位和第三位。

*以上数据不作为投资参考，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

私募数据纳入标准：

1、成立日早于2018年1月1日；

2、净值完整度>=90%（周/月）；

3、基金净值2018年度未发生异常波动，如大额赎回造成的大幅上涨；

4、单只基金评选分为全部基金TOP20和七大策略TOP20（股票多头、股票多空、多策略、宏观策略、债券策略、管理期货、组合基金策略）；

5、私募基金公司维度，取各司具有代表性的3只产品进行业绩均值统计，取TOP100。另按照基金业协会备案的投资顾问和自主管理规模划分四个档次，50亿以上、20-50亿、10-20亿、1-10亿，分别取TOP10。

6、以上评选所用数据范围来源Wind私募数据库中的私募证券投资基金类。

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