大华股份：扣非净利润同比增长39.75%，大模型切换AI估值，看好！

大华股份发布业绩快报，2022年实现营业总收入146.34亿元，同比增长3.88%；净利润19.76亿元，同比增长30.01%；基本每股收益0.63元。

大华股份，今年走势不错，虽然最近回落，但已企稳，中报业绩大增，持股继续看好。

分享机构研报和网友观点，值得参考：

天风证券-大华股份-002236-扣非净利润同比增长39.75%，大模型切换AI估值

　　事件：公司发布了2023年半年度业绩快报。2023年上半年，公司实现营业收入1,463,354.73万元，同比增长3.88%；实现归属于上市公司股东的净利润197,600.95万元，同比增长30.01%；实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润175,476.09万元，同比增长39.75%。2023年第二季度，公司实现营业收入861,791.74万元，同比增长4.60%；实现归属于上市公司股东的净利润148,065.83万元，同比增长27.17%；实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润135,665.58万元，同比增长49.10%。

　　点评：1）二季度开始行业逐渐回暖，业绩处于历史相对底部；2）估值切换逻辑清晰，AI逻辑下公司估值有望从20倍提升到30倍。我们认为公司的业绩和估值有望呈现良好的上升态势。

　　下游需求复苏开始启动，二季度业绩宣示拐点到来。我们认为，二季度业绩增长超预期印证了业绩见底背后的三个逻辑：1）下游To B业务回暖。2）减少主动集成业务，优化盈利结构。3）海外需求恢复，竞争格局改善。基于此，我们认为业绩复苏有望将在三季度中得到延续。

　　从传统安防到AI，估值切换逻辑清晰。大华股份将发布百亿级参数的大模型，今年在部分高价值行业中试点，明年在多行业实现应用，凭借算法开发领域的深厚积累，大华股份有望在AI领域继续领跑。公司已经在大模型和多模态技术取得连续突破，并取得了数据驱动的算法方案生产流水线的显著成果，在机器视觉领域也表现出技术优势。公司面向垂直行业应用，开发行业视觉大模型，结合行业专业知识，在效果精度方面有显著优势。大模型技术能从庞大、多类型的场景数据中学习，总结出跨场景、跨业务的通用能力，学习出最普遍的特征和规律，成为具有强泛化能力的通用大模型。它能够更好地捕捉数据中的细微差异和模式，准确性更高。在一些任务中，大模型已经超过了人类的表现，具体场景可以实现连续复杂行为的识别。我们认为，大华大模型发布在即，公司的估值逻辑将从传统安防切换到AI，我们此前预计大华股份在2023年将实现35亿归母净利润，据此计算公司当下的PE仅20倍左右。在AI逻辑下，我们认为大华股份的估值有望达到30倍PE，对应市值1050亿元。

　　降本、提精度能力将提升解决碎片化问题的效率，大模型产业化路径更加明确。许多To B业务场景下游链条较长，需要面对大量碎片化细分场景的复杂问题，以煤矿领域为例就有一千多个细分场景。大模型可以大幅缩减算法的交付数量，降低人工智能解决方案的研发成本，将有效提升人工智能面对碎片化问题时的研发效率和供给能力。公司已开发SAML技术，可以根据算法需求，自动在先验库中搜索出最优网络结构，与去年同期算法相比，在实现同等效果的前提下可以节省50%的人力，模型效果平均提升5%6，模型耗时平均降低5%。随着大模型降本、提精度的能力进一步增强，我们认为，通过更有效地解决长尾碎片化问题392，大模型在垂类场景中的应用将快速扩张。

　　投资建议：公司业绩拐点或到来+估值从传统安防向AI切换的逻辑将成为公司价值增长的重要驱动力，我们预测23/24/25年公司归母净利润分别为35.29亿元/45.79亿元/61.22亿元，维持“买入”评级。

----------------------

半年报净利润大涨，安防双雄要困境反转了吗？

今天，作为安防行业双雄之一的大华股份发布了半年度业绩预告，净利润大幅增长！

大华今年的股价表现，可以说是相当亮眼，基本面不如龙头海康威视，但股价却比海康走得更强势，大华今年股价从最低点10.72元，上涨至阶段高点29.06元，涨幅接近3倍；而龙头海康呢？股价从最低点26.10元，上涨至阶段高点48.16元，涨幅84%，跟大华相去甚远！不仅如此，海康在触及阶段高点后，接下来便是一波凌厉的回调，股价回至今天的34.20元，相较低点26.10元，涨幅31%，大部分涨幅被回吐！

今天大华预告半年报业绩大增，可以推断，龙头海康应该也差不了，安防双雄是否要走出困境迎来反转了呢？

1、大华股份为何半年报业绩大增？

我们先来看一下大华股份的半年报预告：

大华股份在营收仅有3.88%增长的情况下，营业利润增长37.32%，净利润增长30.01%，扣非净利润增长39.75%！

Q1季报情况是怎样的呢？营收增长2.87%，净利润增长39.31%，扣非净利润增长15.15%！

两个对比来看，大华Q1和Q2，营收并没有明显的增长，但今年的净利润却都大幅提高了，扣非净利润也是如此，并且Q2的扣非净利润相较于Q1，还有明显提升，原因是什么呢？

大华给出的解释是，原因有2个，一是成本控制好，降低了成本，提升了毛利；二是人民币贬值产生的汇兑收益！

汇兑收益导致的利润提升，没什么好说的，属于非经常性损益，不体现企业的实力，真正需要关注的，是大华成本为什么降低？是企业竞争力的提升？还是原材料成本的下降？

如果是企业竞争力的提升，应该是个性化的，说明大华竞争力在增强！

如果是原材料成本下降导致的利润提升，就应该是行业共性的，并不能体现大华的实力！

2、大华股份的成本控制能力真的在增强吗？

到底是大华成本控制能力在增强？还是行业共性的原材料成本下降？将直接关系到大华的长期投资价值！

我们不妨看一下行业龙头海康威视的财报，因为海康半年报还没披露，我们可以从Q1季报中寻找答案！

大华在Q1季报中，已经体现出了半年报一样的特征，营收不增长，扣非净利润大幅增长，说明Q1季报大华的营业成本已经开始下滑，那海康威视呢？如果是行业共性问题，应该也一样下滑！

大华股份Q1季度利润表

海康威视Q1季度利润表

通过对比我们发现，不管是大华股份，还是海康威视，都呈现出营业成本比营业收入下降更快的特征！这说明大华也好，海康也好，在营业收入没有明显增长的情况下，净利润的大幅提升，并不是企业成本控制能力在增强，大概率是原材料成本下降导致的！

而海康和大华过去股价的大幅下跌，是市场预期在大国博弈的背景下，安防双雄的海外收入会受到影响，美国和欧洲等部分市场份额会丢失，业绩将面临下滑，或者难以继续保持增长！

截至23年中报，也验证了这个判断，海康和大华的营业收入都没有明显增长，说明经营依然面临压力，短期利润的改善，是因为原材料成本下降和人民币贬值产生的汇兑收益贡献的，这或许对两家企业的估值能起到一定的修复作用，但修复空间十分有限！

真正要想看到安防双雄走出困境反转，还是要观察两家企业营收是否能重回增长！

如果营收能重回增长，它们的长期投资价值将重新打开！

如果营收能够继续维持，将仅有估值的均值回归价值！

如果市场份额丢失，营业收入开始下滑，恐怕股价还将继续下探！

来源：管子说投资

中药股我选四大天王的理由​

人口老龄化，看好中药股这个方向，除了中医黑，大多数人还是认可的。

但是中药企业那么多，该怎么选择呢？每个人看问题的角度都不同，选择的标的自然不同，做自己看好的就好。那么我为什么挑选了：

片仔癀、同仁堂、寿仙谷、广誉远这四个呢？

说一下我的理由：
1、确定性一定是排首位的，集采的我肯定不碰。所以我一定是选择最不可能被集采的，这个理由我写过好几篇了，那就是双天然！可能有杠精会说：你说最不可能集采就最不可能集采啊！
这个主动权不在自己，任何企业的产品都可能成为牺牲品，双天然放不出量，不是他不想集采你，是条件不允许我集采你。
确定性最高的企业，片仔癀和同仁堂我就不解释了。
双天然就四个：片仔癀、同仁堂、广誉远、达 仁堂；
有片仔癀和同仁堂了，我为什么要选广誉远和达 仁堂，给我一个理由。广誉远的龟龄集是国家保密配方，安宫有更长远的历史。这两点别人无可替代。所以也加入了我的股池。达仁堂，可能是我认知不够，我想不出理由说服我。当然，如果这世界上没有前三个中药企业存在，我中药股一定首选达仁堂，因为他是独家垄断的。
2、我选择的高端市场的品牌中药，刚需的我不碰，因为刚需的关乎民生，容易集采，低端市场竞争激烈，我不喜欢。我更喜欢高端市场，客单价贵的，别人买不起的产品。
3、寿仙谷进入了我的视野，这是一个优缺点都很明显的标的，护城河有吗？有！但是不够宽！这种比上不足比下有余的标的，长期持有是存在一定风险的。那为什么选他呢？
1、他小而美的成长性，在中药企业是非常稀缺的存在。我更建议当成长股来做。
2、高端品牌中药和中药保健品都是我看好的。
3、灵芝是唯一可以入五脏的中药材，中医本就从系统的角度去调理，其实三大病以及并发症，他都是有辅助治疗功效的。辅助治疗市场，不容易集采，市场很大。牛市周期，广誉远和寿仙谷是最容易走妖的标的。
他就像贤内助一样，他可能治不了病（不像老公那样在外赚钱），但是可以把家里收拾的井井有条（因为灵芝的缘故，五脏六腑都是有一定功效的）
我继续看好其未来几年的高成长性！
反正有一条是肯定的，平庸的，能被别人替代，自己没有向上优势的杂毛我不碰。来自：张学友成长价值投资

东阿阿胶，药矛王者归来?

本人一直看好中药股，尤其是老字号，东阿阿胶也是关注的，没买。最近公司公布也业绩，大增，感觉不错。看网友价投不是持股不动的帖子，分析全面，分享分享：

东阿阿胶中报，药矛王者归来

东阿阿胶出了中报，二季度作为最淡的季节净利润3亿，创历史新高。我认为东阿阿胶从此开始，正式走向王者归来之路。

东阿阿胶的净利润分析。

最差情况是年度净利润12亿。由于二季度是最淡季，最差的净利润也是3乘4=12亿了。

按照二季度的基本面，正常的年度净利润14亿。正常来讲1和3季度比二季度销售强点，增加0.5亿净利润为3.5亿，4季度比三季度强点净利润4亿。那加起来就是+3.5+3.5+4=14亿。

东阿阿胶基本面在持续改善，所以比前面的14亿净利润应有所增加，至于增加多少，我也不好把握。按照14亿净利润，现在对应的市盈率是22倍，而且东阿阿胶账上有百亿现金类资产，极大的低估

看某券商今天出的研报给予23年9.5亿净利润，我感觉比较搞笑，难道三四季度各赚2亿？看来多数研报确实是拍脑门给业绩指引。

东阿阿胶对应的估值多少合理呢，我认为50pe。

首先类比食品饮料。李子园这种增长率不高的小品牌市盈率30倍，伊利股份这种已经完成全国布局增长缓慢的市盈率是20倍，青岛啤酒已是全国龙老字号头大哥，过去几年净利润增长不错的，市盈率是接近40倍。东阿阿胶这种肯定是要比已经完成全国化推广的更有前景。

而对于国家保密配方的品牌中药呢？同仁堂市盈率50倍，同仁堂是龙头，能打的产品多是优势。但是东阿阿胶的桃花姬、阿胶浆、阿胶块都是拳头产品容易推广啊。而单一大单品的片仔癀60倍。如果阿胶作为奢侈品呢，全世界奢侈品的估值都很高，上海家化这种市盈率都有40倍。

东阿阿胶作为全国知名大品牌、中华老字号、奢侈品、流传千年的产品、不会倒闭的企业、现金奶牛，且作为暴雷过一次因此不会再度暴雷，白马回归有号召力的个股；市盈率是不应太低。

东阿阿胶现在是价值投资的最好时机

（一）买困境反转品牌最合适的时机就是广告轰炸加利润释放时期。

如今东阿阿胶各大平台广告搞得飞起。包括央视、各大卫视、分众传媒电梯、b站晚会冠名、桃花姬任嘉伦代言等非常多。广告投放效果也不错，从小红书评论和互动来看，今年以来也增长迅猛，尤其一些小红书卖货的发阿胶，去年无人问津，今年评论非常多。

（二）各大产品销量均大幅提升；作为小散没能力全面掌握，但是细节中可看出一切。

1.阿胶块稳步提升。股友观察到一个现象很有意义，冬季金标（阿胶块中的一个小品类）卖的非常好，价格从两年前的800涨到了1300，同时销量火爆。阿胶块的市场不可能出现整个卖的不好，但是就某个小品类出现爆炸式增长，肯定是荣辱与共；当然可以是阿胶块整体销量增长百分之20，但是冬季金标增长百分之70，绝不会出现阿胶块负增长，冬季金标爆炸式增长；因此阿胶块一线销售还是增量不错的。问阿胶经销商朋友也说今年阿胶块送礼的确实有增加。同时旧日期阿胶难觅踪影。业绩预告也说阿胶块市场份额提升。

2.阿胶浆价格稳住。220以下的阿胶浆基本绝迹，记得之前想买160元48只的阿胶浆很随意就能买到。同时去实体药店看很多确实卖333元48只，主流价格280左右。如果销量没稳住价格不可能稳住，因此阿胶浆一定是量价齐升。

3.桃花姬全面起势。去年桃花姬拉胯到了极致，今年随便一调研也看得出销量增长不少。年报预告也说桃花姬全渠道快速增长，快速这个词可不能乱用，何况还全渠道。任嘉伦没有白代言。

4.阿胶粉销量快速增长。我觉得制约阿胶销量最大因素就是服用不便，如果阿胶粉这种方便又味道好的产品全面推开前景无限。现在看到淘宝和京东上上阿胶粉起量迅速，阿胶贩子的市场上低价阿胶粉绝迹，可以看出阿胶粉肯定是数倍增长。当然基数太低，阿胶粉真正影响业绩还需要几年。

没人吃阿胶了、东阿阿胶相对其他品牌阿胶没优势，市场份额只能蚕食的谣言也在二季度销量和报表中不攻自破。

2018年东阿阿胶的股价就是50左右，现在跟当初有什么变化？

1.华润新秀强势入驻。老秦这一代初级还是很牛，但是到了18年左右变得把东阿胶当摇钱树，开始胡搞了。我也看得出老高接管前什么也不做和乱做，老高这一代只会蛮干，程杰进入后开始动脑干了。如果是华润是现在进入阿胶，“华润集团全面接管千年老字号”，那能不能直接焊死车门市值翻倍呢？

2.存货清空。2018年前后净利润虽好，但是市场上都是存货的雷，而今存货已清理完毕，二季度是存货清理完成净利润开始正式释放的转折点。

3.水煮驴皮智商税谣言的结束。2019年前后水煮驴皮智商税说法甚嚣尘上，经常看到媒体讲，也经常听到周围人说。今年以来我再未听到这说法，而且看到讲水煮驴皮智商税的媒体开始宣传阿胶，神奇。

4.整个中医药受到了前所未有的的重视。

5.跟驴皮类似的公司市值都突破了新高；消费品还是品牌中药均新高，甚至好几倍，东阿阿胶基本面已达到历史最好，但股价还未突破前期73.71的高点。

静待东阿阿胶花开，一年内股价一定会极大地爆发，我的性格吃不到最高点，但是能吃到一段足矣。也有想法拿着东阿阿胶做价值投资，但是我又不想错过热点，走一步看一步吧，不论到时我在或不在东阿阿胶，我都始终看好它。这个市场最难的就是诱惑太多，而我又是多情博爱之人，始终看好的股太多，也只能错过很多。

国防军工：“半程的转折”渐近尾声；新一轮行情蓄势待发

     投资建议：回顾1H23，军工指数相对平稳但个股表现差异较大，呈现出“两极分化”的行情表现，原因主要是2023年行业主线需求端有阶段性调整，进而导致产业链中上游订单较弱和市场情绪的回落，主题性行情活跃。展望2023下半年，我们坚定看好后续机会，原因在于：1）行业长期趋势无虞。中长期“供需共振高成长”的景气逻辑仍然成立，阶段性调整只是短期影响；2）较其他行业有比较优势。军工具有“逆周期”属性和长期确定性，且中上游的“弹簧效应”也可带来增长的弹性；3）催化剂频繁。“国企改革”持续推进，新域新质指明方向；4）估值和市场情绪处于低位。机构资金在经历4Q22和1Q23的持续流出后，有望在3Q23回升，推动板块上涨。综合以上，建议布局迎接反弹。

　　核心观点

　　中期调整影响超出市场预期；板块在下半年有望重拾上涨。我们此前提出“从需求端看，装备的国际比较差距和结构优化尚有较大空间；从供给端看，新一代装备逐渐成熟放量，供需共振推动行业景气上行”的观点，这样的定性判断继续适用，但同时我们也注意到2023年的不同之处：1）更强的结构化行情特点；2）受库存周期等影响，产业链中上游需求较弱，这也直接反映在1Q23业绩端，但当需求开始恢复时，中上游“弹簧效应”将带来较大增长弹性；3）在反复研究和密切跟踪下，个股挖掘将“更加困难”，但同时更多的公司逐步登陆资本市场，带来新的变化。

　　新域新质指明方向，军贸或成新的增长点。近年来随着航空航天领域技术外溢，催生了无人化装备、国产大飞机、商业航天等新兴领域发展。1）“”报告提出：“增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展”，新域新质将成为主要的发展方向；2）C919在开启批产化交付新征程后，会带来长期而深刻的产业链变革；3）2020~2021年，我国军贸出口量稳居全球第二，同时保持较大幅度增长，从数据层面可以看出，“十四五”以来我国装备出口也正呈现加速发展态势，富有弹性的军贸市场未来或将成为行业新的增长点。

　　改革仍是重要的催化，高质量发展成为国企主脉。国企改革方式多样，市场由在过去关注资产注入逐渐向现在关注治理改善转变，高质量发展成为主脉络。2020年以来，行业将近60家企业实施股权激励，效果显著。2023年以来，“中国特色估值体系”受到市场持续关注，重在强调“提高上市公司质量”；2023年3月初，国资委对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行了动员部署。我们认为，“中特估”或将重塑军工行业的估值体系，将从当前注重短期业绩向更加注重企业资产的稀缺性、战略性和长期性转变。

　　：制导装备今年可能是需求起量的“元年”，建议重点关注。新域新质也是重要的发展趋势，不仅包括新装备，也涉及新技术、新方向、新应用、新领域。当前估值处于底部区域，建议重点关注四个方向的投资机会：

　　1）龙头修复：中航重机、菲利华、西部超导、中航高科等；

　　2）弹性标的：新雷能、盟升电子、智明达、北方导航等；

　　3）新域新质：华秦科技、铂力特、纵横股份、航天宏图等；

　　4）国企改革：中航沈飞、内蒙一机、航发控制、国博电子等。

　　风险提示：产能扩充不及预期、产品交付不确定性、行业政策发生变化。

民生证券-国防军工行业2023年度中期策略：“半程的转折”渐近尾声；新一轮行情蓄势待发

高善文最新观点：底部不会深，时间也不会长

安信证券首席经济学家高善文6月7日在安信证券年中策略会上的最新观点：

 

 

疫情的中长期影响对发达市场和对新兴市场很不一样。

 

对发达国家而言，恢复正常以后，家庭消费开支经历了更强劲的增长，储蓄率经历了比较明显的下跌。

 

对于新兴市场，有些国家消费反弹很大，有些反弹没有那么大，或者消费还有更大的下降。这里边很可能跟数据构成的因素有关。

 

疫情以后，发达国家劳动参与率在下降，新兴经济体反而大幅度上升。

 

对于发达国家退出劳动力市场的这部分人而言，他的消费不会明显下降，因为他有社会保障。

 

但是对于继续留在劳动力市场的这部分劳动力而言，工资的上升使他们更有信心，消费开支更强，更愿意降低超额储蓄，反过头来进一步刺激经济活动走强，刺激劳动力市场走强，从而形成了交互的强化。

 

这解释了市场为什么表现如此之强。

 

对于新兴市场，也许循环过程是反向的。大家都出来找工作，发现工作难找，工资比以前还要更低，这时更加不敢消费。疤痕记忆叠加工资收入下降，人们更加不敢消费，从而形成了一个反向循环，使得人们对未来更加没有信心。

在市场表现上相对发达国家，形成一个明显的反差。

 

如果我们用一个著名小品来总结，也许更形象。

 

疫情过后，对发达国家的普通老百姓，回顾疫情，他们最大的担心是“人没了，钱还在”，所以应对的方法就是抓紧享乐，抓紧把钱花掉，退出劳动力市场。

 

对于新兴市场，大家普遍的担心是“人还在，钱没了”，应对的办法是赶紧去找工作，更加努力地攒钱。

 

劳动供应上升了，消费下降了，至少在短期之内形成了这样的循环。

 

这种状况对于我们的社会生活还是有一些偏长期的影响。

 

对发达市场，它推动了超额储蓄的快速下降和劳动参与率的上升。在这两种因素的交互作用下，尽管有通胀的烦恼，但是经济表现非常强劲，市场相对之前大幅上升。但是对新兴经济体而言，是一个相反的作用过程。

 

而且这种差异也体现在汇率上，发达国家经济这么强，股票这么强，利率这么高，也带动了发达国家的汇率相对比较强，特别是美元异常地强。新兴市场国家的汇率多少都存在一定的压力。

 

另外一个非常关键的因素是房地产市场的调整，对经济活动和市场都形成了非常大的负面影响。

 

中国股市的下跌里包含了房地产市场的冲击。

 

这个作用过程现在仍然存在。劳动力供应扩张，大家不敢花钱，同时我们还在继续经历着房地产市场的调整。

 

房地产本来从“ICU”里推到了“普通病房”，想着在“普通病房”里休养生息，陆续恢复正常，现在又存在再次推回“ICU”的可能性。

 

在经济恢复层面上，4月份以后出现超预期困难，对正在恢复的房地产市场是一个打击，反过头来又迅速扩散到对整个经济活动的影响。

 

而这个作用的过程毫无疑问是最近两个月主导市场的主要线索。

 

不同的房地产企业市场都经历了下跌，但是民营企业指数的下跌要沉重得多，国有企业下跌还略微小一些。

 

但是这一下跌过程到了后期，市场的担心扩散到对于高评级的民营企业的担心，甚至对一部分国有房地产企业的担心、对整个房地产市场的担心。

 

这个过程生动地显现了房地产危机在全行业乃至在整个经济活动中的扩散过程。

 

去年年底，房地产政策的三支箭，大家有了喘息之机，对未来也有了很乐观的预期。

 

进入4月份，对经济活动的预期在走弱，这对房地产市场的调控是雪上加霜的，本来房子卖的刚能转过来，一下子又卖不动了，回款马上又堵住了。整个危机又迅速扩散开来，从而演绎了最近这段时间的市场下跌。

 

 

在这个条件下，核心问题也有两种可能性。

 

市场普遍担心我们会不会走向一次危机？类似房地产市场全面塌方，金融体系、地方债、中小金融机构出现严重困难，跟经济的下降相互叠加，出现一个超预期的黑天鹅事件，再加上一些地缘政治上的不确定性。

 

房地产市场的调整在刚刚推出“ICU”以后，现在有回到“ICU”的架势，但是经济活动的恢复又不及预期，地方平台又面临很大的压力，中小金融机构也有压力，这些因素如果交织在一起，会不会出现更大的问题？

 

我个人的看法是，出现这种极端事件的概率非常小。

 

金融体系的主要部分，包括绝大部分地方平台，最终都会得到妥善和平稳的解决。

 

我们不能低估现在政府非常强大的兜底能力、应对危机的能力、防止出现极端事件的政治意愿和决心。

 

而且政府也有强有力的能力防止这一点，或者在它即将发生的时候迅速扭转局面。

 

从内在的机理上，房地产市场这么大的下跌，对银行表内资产的冲击是很有限的，它的冲击主要集中在影子银行体系，海外的中资美元债市场、信托市场、理财市场等等，而这些市场相对集中了有风险承受能力的高收入群体，而且很大程度上不影响货币的派生和进一步创造的能力。

 

在我们的体系下，地方政府的财政困难是不需要担心的。房地产去年已经经历了开工和投资的剧烈下滑，即便今年再有一些下滑，它的影响主要也局限在实体经济层面上。

 

在去年这么低的交易量的条件下，今年房地产再次明显下滑的空间很有限。

 

现在经济反映的是对二次探底的担心，而二次探底的担心也投射到了房地产市场，加剧了房地产市场的下降。

 

这个过程也许会有一些失重感，也许会有很多难以考虑到的因素在内。但是最终我们能够踩到的底部不会深，时间也不会长，出现极端事件的概率是非常小的。

新能源哪些领域具备配置性价比？

　　本周主题聚焦：新能源周期性与成长性博弈

　　行情复盘：本轮新能源回调起始于2022年下半年，迄今已有8个月有余。我们认为主导因素是行业阶段性供大于求，企业盈利高增长回落，叠加市场估值中枢下行、行业热点切换。但长期供需缺口仍然存在，未来新能源增长还有较大空间，短期关注供给偏紧环境，长期左侧布局静待拐点。

　　光伏：行业一季度盈利增速明显下滑，上游硅料价格持续下跌。上游硅料环节原本是限制行业产能的关键短板，随着产能释放，产业链利润分配格局改变。未来N型电池技术更替，相关配套组件、辅件环节供给相对较紧。银浆领域聚和材料、帝科股份；靶材领域隆华科技、阿石创；胶膜领域福斯特、海优新材。

　　风电：2022年风电高预期低现实，景气度持续下行。2022年风电招标量再创新高，但装机受阻并网装机量同比下滑，企业订单无法转化成利润。未来企业降本增效下风机大型化趋势较为明确，叶片材料和大型轴承是关键环节。主轴龙头金雷股份，滑动轴承研发进度领先的长盛轴承、五洲新春、力星股份，碳纤替代受益的光威复材。

　　锂电：行业盈利增速放缓，去库周期接近尾声。受需求影响锂价持续下滑，产业内库存接近零点。未来随着下游销售数据修复，叠加上游原料价格大幅下降刺激下，锂电行业有望快速度过低谷期。我们具有较高壁垒、盈利能力有好转预期的电池环节，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源；各关键材料环节供需偏紧、议价能力强的龙头企业，璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份。国联证券-策略周报

重磅！A股2022年年报全榜单出炉

摘要：截至2023年4月29日上午，A股5164家上市公司中，已有5160家披露了2022年年度财务报告。Choice数据显示，在已披露年报的上市公司中，2985家营业总收入同比增长，2451家归母净利润同比增长，4111家公司实现盈利，净利润超过百亿元的公司达到82家。

　　

　　2022年A股市场业绩总览

　　截至2023年4月29日上午，A股5164家上市公司中，已有5160家披露了2022年年度财务报告。Choice数据显示，在已披露年报的上市公司中，2985家营业总收入同比增长，2451家归母净利润同比增长，4111家公司实现盈利，净利润超过百亿元的公司达到82家。

　　总体来看，2022年所有A股上市公司合计实现营业总收入71.81万亿元，同比增长7.28%；合计归属母公司股东净利润5.21万亿元，同比增长1.36%。

数据来源：Choice数据

　　

分板块来看，主板、创业板、科创板、北交所2022年分别实现营业收入66.66万亿元、3.51万亿元、1.21万亿元和0.15万亿元，较2021年增长6.47%、20.35%、29.08%和22.10%；实现净利润4.92万亿元、0.24万亿元、0.11万亿元和0.014万亿元，分别增长0.29%、11.02%、5.40%和12.18%。

　　整体来看，相比于主板，科创板、北交所、创业板营收增速更高。盈利增速方面，北交所、创业板靠前，分别达到12.18%、11.02%。

数据来源：Choice数据

　

　2022年A股行业业绩总览

　　从各行业2022年业绩来看，金融、化石能源、建筑依然是营收大户，行业总营业收入均超过8万亿元，分别为98202.85亿元、94563.29亿元、84806.21亿元。净利润方面，金融行业实现归母净利润23853.98亿元，位居首位；化石能源行业排名第二，行业净利润为6326.22亿元；另外，有色金属、信息技术、基础化工行业净利润均超过2000亿元。

　　营业净利率方面，金融行业最高，为24.29%；食品饮料、医药生物排名第二、第三，分别为17.44%、7.88%。

数据来源：Choice数据

　　行业营收增速方面，27个东财一级行业中，电气设备营收增速最快，达到40.65%；有色金属、化石能源排名第二、第三，分别为21.31%、20.84；基础化工、综合、农林牧渔、国防与装备、医药生物超过10%。互联网、房地产、建材、文化传媒、钢铁等营收增速为负。

数据来源：Choice数据

　　2022年，27个东财一级行业中，13个行业盈利增速为正，商贸零售、农林牧渔因为行业利润实现由亏转盈，盈利增速均超过100%；此外，电气设备、有色金属、化石能源行业分别为90.18%、60.16%、45.73%；房地产、文化传媒、互联网等行业盈利增速下滑较快。

数据来源：Choice数据

　　2022年A股上市公司业绩总览

　　1、上市公司营收TOP20

　　2022年，两桶油营业收入均超过3万亿元，牢牢占据A股营收榜单前两位。中国建筑以2.06万亿元的营收位居第三，中国中铁、中国平安、中国铁建营收均超过1万亿元。

数据来源：Choice数据

数据来源：Choice数据

　　2、上市公司净利润TOP20

　　归母净利润方面，金融、石油行业占据榜单前七名，工商银行以3604.83亿元位居A股2022年利润榜首位；建设银行、农业银行、中国银行分别以3238.61亿元、2591.40亿元、2274.39亿元排名第二、第三、第四。中国石油、中国海油、招商银行、中国移动、中远海控净利润均超过1000亿元。

数据来源：Choice数据

　　剔除金融石油，中国移动、中远海控、中国神华、贵州茅台、中国建筑排名2022年利润榜前五。

数据来源：Choice数据

　　创业板方面，宁德时代以307.29亿元的净利润位居创业板2022年度“盈利王”，迈瑞医疗、东方财富位居第二、第三。

数据来源：Choice数据

　　科创板“盈利王”是大全能源，净利润达到191.21亿元，中芯国际、天合光能位居第二、第三。

数据来源：Choice数据

　　3、上市公司亏损TOP20

　　2022年，14家上市公司归母净利润亏损超过百亿元。

数据来源：Choice数据

　　4、业绩增速TOP20

　　20家公司净利润增速超过10倍，业绩增速最快的是农尚环境，达到5336.55%；九安医疗、天齐锂业业绩增速分别为1664.19%、1060.47%。

数据来源：Choice数据

　　5、每股收益TOP20

　　每股收益方面，2022年排名第一的是贵州茅台，基本每股收益为49.93元，九安医疗、安旭生物、硕世生物排名第二、第三、第四，均超过30元。

数据来源：Choice数据

　　6、净资产收益率TOP20

　　加权净资产收益率方面，排名前三的是海航控股、ST柏龙、*ST搜特；九安医疗、融捷股份、博信股份、天华新能超过100%。

数据来源：Choice数据

买股票的7个步骤

沃伦﹒巴菲特有一句名言：“付出价格，买回价值。”（Price is what you pay, value is what you get.）在决定是否投资一家公司的股票时，价值投资者会完全从企业价值的角度思考，而不理会最近价格的波动、市场的热点等因素。

那么，在买股票时，具体应该从哪些角度来思考呢？这里，就让我阐述一下买股票的7个步骤。

这7个步骤分别是：行业前景如何？企业的竞争格局是否有利？大股东靠谱吗？政策趋势是否明朗？企业的财务状况如何？股票的估值合适吗？横向比较是否划算？

一般来说，在研究一家上市公司时，我会依次把这7个步骤思考一遍。只要把这7个步骤走完，那么买股票这件事虽然不一定能做到百发百中，但是也八九不离十了。

 

行业前景如何？

要看一家公司是否值得买入，首先要思考的，就是这家公司所在的行业。

在三国时代，名士郭嘉在投奔曹操以前，曾经拜访袁绍。看了一圈以后，发现袁绍这人不行，于是对袁绍的谋臣辛评、郭图说：“夫智者审于量主，故百举百全而功名可立也。”聪明的人，做事之前先要思考主君是否值得追随，因此才能建功立业。

郭嘉接着说，“袁公徒欲效周公之下士，而未知用人之机。多端寡要，好谋无决，欲与共济天下大难，定霸王之业，难矣！”袁绍这人，徒有其表，实无其实，最终做不成事。你们跟着这样的主子，将来怎么可能做出一番功业呢？

在股票投资中，事情也是一样。投资者在买入一个股票以前，首先要先了解这家公司所在的行业，到底有没有前途。

比如，在汽车即将普及的时代，马车行业必然会没落。在电子支付兴起以后，ATM机行业会逐渐萎缩。在电子化越来越普及的时代，文具行业会承受压力。在新能源越来越发达的时候，传统能源行业就很难再有大增长。

不过，一个停滞、甚至消退的行业，也不一定代表企业就赚不到钱。反之，一个将来有大增长的行业，也不一定会给企业带来丰厚的回报。这里，投资者就要考虑第二个步骤：企业的竞争格局。

 

企业的竞争格局是否有利？

如果我们回到2000年，会发现在之后的20年里，房地产行业会有一个巨大的发展。那么，在2000年投资盖房子的建筑公司、甚至加入到建筑公司里，去做一位建筑工，我们会赚到很多钱吗？答案自然是否定的。

有时候，在大发展的行业里，企业之所以赚不到很多钱，恰恰在于企业的竞争格局太差。在以上的例子中，由于建筑行业门槛太低，导致进入者众多，最后导致利润率不高。

服装行业则是另一种情况，这个行业的竞争格局非常混乱。对于服装行业来说，流行的趋势每个季度都在改变，因此胜利的企业容易赚到很多钱，但是失败的企业则会亏损惨重。

那么，在服装行业里，是不是我们持续买那些在竞争中胜出的企业就行了？糟糕的是，流行潮流的混乱格局，导致今天胜利的企业也许很快又会遭到失败。因此，服装行业的投资难度，也就变得非常巨大。

 

大股东靠谱吗？

如果我们找到了一个还不错的行业，又有稳定、可以预判的竞争格局，接下来很多投资者就会开始翻财务报表。但是且慢，在翻财务报表之前，还有两个步骤。

第一个步骤，是研究一家公司的大股东、实际控制人是否靠谱。公司的大股东、实控人是央企、国企还是民企？占有多大比例的股份（一般比例越大越好）？过去是否有给自己人发高工资、频繁减持、大比例质押股票、装入低效资产套现之类的不良举动？

研究大股东这个步骤，被不少投资者忽略了。但是，这却是买股票必须思考的一个步骤：如果一家公司的掌权者都难以信任，那么我们又如何能看好这家公司的长远发展呢？

 

政策趋势是否明朗？

在看财务报表之前的另一个步骤，是研究企业所在的行业，其政策趋势是否明朗。这种明朗至少应该包括几个要点：行业所面临的政策是稳定、可以预期的，没有明显的逆风政策预期，政府在工作报告中没有明确提示行业存在的、需要整改的问题。

同时，在判断行业的政策趋势时，投资者还需要进行预判，了解民众和社会舆论对行业有没有明显的负面情绪。要知道，在许多情况下，社会的负面情绪是逆风政策的早期征兆。

在思考政策趋势时，需要注意两点。第一，这里所说的行业政策趋势，和开头所说的第一个步骤、即行业的长期发展，并不是一件事。行业长期发展这个步骤的周期更长，而政策趋势的周期则更短。

比如，在2020年，房地产行业的长期发展仍然有空间：中国的城市化仍在继续，居住条件也在稳步提高。但是，由于房价过高，短期的政策趋势则变得比较严峻：这个趋势在之后的两年里，给地产公司带来了不少压力。

第二，行业的政策趋势是否明朗，和政策趋势是否向好，也不完全是一回事。对于投资来说，只要政策趋势明朗、可以预期、没有大的风险，那么问题就不大。我们并不一定需要永远等到政策趋势向好的时候，再来买股票。

要知道，虽然人人都想要好政策，但是如果所有人都知道行业的政策趋势向好，那么股票的价格大概率也就不便宜。

 

企业的财务状况如何？

现在，我们进入到第5个步骤：观察企业的财务状况如何。这并不是一件简单的事情，但是只要思考周全，却也不太复杂。

一般来说，我会从至少3个大的方面，分析企业的财务状况。这3个方面可以概括为：快不快、好不好、稳不稳。

“快不快”指的，是企业的增长速度如何？一般来说，高增长的公司总是招人喜爱。“好不好”指的则是企业的盈利能力怎样？要知道，有的公司收入高增长，但是没赚到钱；有的公司报表上赚到钱，应收账款却一大把；有的公司虽然增长不高，但是利润率可观。最后，“稳不稳”则指的是企业的财务报表是否扎实、负债率是否过高、现金流是否健康？

一般来说，只要从以上3个方面分析企业的报表，再加之以把报表和实际观察到的企业生产销售情况做对比，确定报表在现实商业中的真实性，投资者不难明白企业的财务情况。

 

股票的估值合适吗？

现在，对于买入一个股票来说，投资者已经来到倒数第二个步骤：研究股票的估值是否合适。

股票的估值工具并不难找，核心思想无非是把价格和数据进行对比，比如价格和盈利的对比、价格和净资产的对比、价格和股息的对比、价格和自由现金流的对比，等等。这些工具的基本使用方法随处可见，在此不再赘述。

需要指出的是，投资者在给股票估值时，一定要考虑一些特殊情况。比如，周期性行业的公司，在行业周期高点时可能估值非常便宜，低点时则估值很贵（尤其市盈率、股息率等估值方法更是如此）。这时候，简单估值的高低，并不会直接构成买卖的理由。

 

横向比较是否划算？

经过以上的6个步骤，对于一个股票是否该买，投资者已经可以做到心中有数了。到这一步，不少投资者的分析也就结束了。不过，这里还有第7个步骤，会为勤劳的投资者带来更高的回报：横向比较股票的性价比是否划算。

要知道，在这个证券市场里，我们面对无数的股票和投资机会。上交所和深交所、A股、港股、B股、北交所、新三板等等，我们有成千上万家上市公司可以选择。再往多里说，可转债、基金、期权、衍生品等金融产品，提供给了投资者更多的选项。

因此，当投资者研究明白一个股票时，如果能和其它投资标的进行比较，那么在千百次比较之后，就一定能找出一些最有利于自己的投资标的、构建成一个优秀而又牢固的投资组合。

以上，就是买股票的7个重要步骤：行业前景如何？企业的竞争格局是否有利？大股东靠谱吗？政策趋势是否明朗？企业的财务状况如何？股票的估值合适吗？横向比较是否划算？在这7个步骤的帮助之下，价值投资者一定可以在股票市场中胜算大增。

 （陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官）

​陈光明价值投资理念

1、时间拉长后你才知道，你选的公司决定了你的胜败，而不是这一波行情还能不能再涨10%，跌下来还能不能再抄个底。

美股在1980-2007年涨了9倍，但有75%的公司加起来，没涨。其余25%的公司创造了所有的新增市值，更是由其中10%的公司创造了新增市值的80%。

2、用传统的格雷厄姆方式，在中国是找不到标的的。只有通过巴菲特的方式，长远来讲，能赚钱的都是买成长股的。

中国的市场是非常特殊的，几乎没有静态的便宜货，偏格雷厄姆的方式也只有在1929年那样的大之后，在谈股色变的年代里面适用。

3、成长是价值评估的最核心的指标。市场上总有人以成长和价值来区分是不是做价值投资，其实那是不懂。

4、烂公司的陷阱比较大，尤其在某A股。

5、跟一群能力不怎么样的人打交道，你犯错误的概率比想象的大。跟一群品德过关、能力超群的人打交道，即便股价稍贵一点，但随着时间推移，公司会超越你的预期。

6、我只会买那些大股东、增持的股票，这是非常重要的，因为他们对自己最有信心，我相信我们不是那么容易战胜他们的。

7、价值投资的规律是价格终将反映价值，而且反映价值都需要一点时间。但很多时候，价格就是不反映价值，忍的过程很煎熬。

8、你越想得到什么，越得不到什么。短期暴利是不可能的，追求短期暴利的代价就是长期可能性的封存。有一句话叫，一年一倍者众多；但拉长到五年，则一倍者寥寥。

9、对于价值投资者最美好的时光是熊市，而不是牛市。牛市都是拿来害人的，熊市是未来回报投资者的。牛市难做的原因很简单，公司是好的，但价格不便宜。我做投资这么多年，唯一的两次彻夜难眠都是在牛市的时候。

10、千万不要以为树可以长到天上，也不要认为18层地狱下还有18层。虽然有这样的概率，但那是小概率。投资最最重要的是在熊市里不亏钱，而不是说在牛市里赚多少。

11、选择公司是最基本的，投资更重要的是对自身欲望的管理，不仅仅是做投资，包括运作基金，或者做事业。

12、不要觉得好公司都很贵，没跌过。时间是好公司的朋友，是平庸公司的敌人。长期收益的驱动力是盈利的增长，而不在于估值变化。

13、资管行业缺的是“笨人”，不是缺聪明人。当然这个笨是打引号的，不是真的智商很低，是大智若愚的“愚”，而不是傻瓜的那个笨。

很多特别聪明的人往往会成为市场的牺牲品。在这个行业，“剩者为王”。尤其做价值投资，就两个要求：第一不亏钱，第二活得长。

14、投资的核心就是不能产生永久性损失。如果产生永久性损失，比如2008年，跌掉90%之后，这辈子的投资生涯基本上就完了。

15、太关注市场的人都是随大流的人，因为跟主流的心理包袱是最小的。心理包袱小，但财富损失就大。投资做得好的都是反人性的。但投资者大都是选择顺着人性让自己开心。

牛人“炒股养家”赚钱心得，核心典藏版（下)

关于止损、止盈,做T——

1，股票操作只有买入和卖出，没有止损和割肉。

买入机会，卖出风险，只做对的交易，胜负交给概率，多一份淡定，少一分胜负心。操作归操作，尽量减少任何成本障碍，以及跌破买入点造成的心理影响。

炒股应有大局观，站在更高的角度来审视市场，选择机会大于风险的股票进行操作，而不是拘泥于止损止盈这类。完善自己的系统，输赢交给概率，看不准的时候卖出就可以了，不必拘泥。买入机会，卖出风险，何必用止损止，盈来束缚自己。不看好了就卖出，管他是不是止损。看好买入，不看好卖出或则换股，操作越简单越好。

2，卖出后重新审视市场捕捉新机会，不必为了所谓的解套而错失其他的机会。

3，只要系统没有问题，赚钱不值得激动，因为那是概率，亏钱也不必懊恼，因为那是概率。

4，当板块个股大幅波动的走势，这些操作会在一天之内进行，于是形成了做T的形式。至于做t，我会做，但是我不是为了做而做，当中的加仓和减仓，是依据我对市场变化后，受益风险重新衡量后的决策。只是当机会偏大的时候加仓，风险偏大的时候减仓，如果有更好的标的就换仓，也许为此错失了很多大牛股，但也规避很多风险。

5，忘记成本后，再考虑，假设你现在空仓，你会怎么办，如果你还会买0752西藏发展，那就拿着，如果会买别的股，那就换股，如果选择空仓观望，那就卖出。亏钱可以，迷茫必须走出来。

为什么高点买入后碰到大跌，就拿着中线不动，这是一个心理障碍，说好听点是不愿意认输，觉得卖出了就是输钱了，说不好听点是虚荣心在作怪，操作上应该用理性来应对：

1，大盘还有个股所在的板块是阶段见顶还是上涨中继？如果判断阶段见顶，应该果断卖出。

2，如果看反弹，则预判反弹的热点还是手上的股票所在的板块吗？如果不是，应该果断卖出，换入新的热点。

3，很多人套牢了总是想着反弹，但是实际情况往往即使反弹了，手上的股票也未必能反弹多少，以2011年11月为例，即使遭遇大盘大跌，割肉卖出后，如果能及时把握触摸屏和抗癌的机会，资金仍有能力创新高，如果你有时间关心自己套着的股票什么时候解套，不如关心下一个热点是什么。

4，关于研究报告，我是一个普通散户，这个方面，没有花一分钱，也不存在任何信息优势，不过我平均每天看50份左右的报告，包括晨会和个股评级，但是能够获得相对确定性机会的可能一年3-4次左右，如果你想赚这个钱，意味着每看3000份以上的报告可获得一次较好的赚钱的机会，同时需要你对市场有深刻的理解，企图通过这个简单赚钱的朋友，我还是先浇盆冷水了。

5，需要有一套适合自己的有效系统，然后坚决执行，对我而言，我虽每天大量研究，但没有好机会的时候更多的是放弃和耐心等待，而当绝佳机会出现的时候，就需要有万夫不当之勇去争取。

热点来自题材，持续性来自赚钱效应。

养家理解的热点——做短线，热点的判断是最重要的，关键的是有没有赚钱效应。追求的是买入后短期就能爆发上涨的品种。

热点的判断，节奏的把握，两者同时把握好是短线有所成的关键。

养家理解的主流非主流热点，

有长期的主流，也有短期的支流，长期的主流能持续，可以反复做，短期的支流，爆发力强，都有可操作性。

主流——通常是涨幅大，跨度时间长，操作策略是反复做，第一波赶上的话就做足，没赶上的等回落后还能

支流——各支流循序轮动，涨幅各异，时间上契合主流，直至主流完结，策略上，在主流不倒的情况下，按照以主流为中心的逻辑逐步挖掘。

次主流——涨幅和时间跨度上少于主流，但是仍然具有一定的可操作性，策略上，以围绕龙头操作为主。

非主流——时间短，但是因为技术面或者消息面等因素短期会有一定的爆发力，策略上，快进快出，隔日超短为主，爆发初期可参与，后市不追高。

1.先预判热点性质，是主流热点，还是次主流热点还是非主流热点。其中符合主流热点的新故事，往往是赚大钱的机会。

2.预判可以先试错轻仓买入，确认后再追涨加仓。

3.对于主流热点，实盘操作中可以直接买相对确定的龙头也可以买后发品种，仓位稍重些也无妨，以新三板为例，2011年2月23日确定新三板为阶段主流，当天先部分买入龙头苏州高新，热点强度超预期后，午后再加仓天地源，2月24日逢高卖出天地源，2月25日再加仓苏州高新，之后冲高过程中分批卖出。

4.若是次主流，有绝佳机会也可以重仓搏杀，若是非主流，轻仓参与，隔日卖出。

如何提高成功率？做的是短线，看的是更大的局（大局观）。

养家的大局观——

1.对于新手而言，没有捷径，只有经历过才能理解，至少完整的经历过一轮牛熊，最好两轮或以上，然后自行归纳总结。

2.对于个股，不应拘泥于自己手中所持品种，而应最大限度的观察各板块走势，要对各个周期的领涨和领跌品种进行重点关注。

3.对于操作，不要一味的追求个别技术指标，或者短期的所谓资金流进流出，主力庄家这些。

4.对于大盘，不要过多依赖于预测什么点数顶底这些，而应多关注哪些在涨，哪些在跌，那些先前涨的或者跌的后来又怎么走了。

5.大局观是一种感觉，或许有时候不明白，但是尽量多尝试让自己站在更高的高度来看待整个市场，一旦明白了，将受益无穷。

6.短线做到精准买卖很难，而且不重要，相对而言大局观更重要，一个是战略层面，一个是战术层面。

7.局就是政策面、技术面、资金面、基本面的综合，相辅相成。

关于模式—

从实际统计中，个人收益的95% 以上来自于右侧交易，左侧模式渐渐如同鸡肋，但是为了保持对盘面的敏感度，我仍然会在一些特殊阶段，进行小仓位出击，其实这部分操作的输赢已经不重要，重要的是由此感受到的市场情绪。关于中报的机会，如果有符合热点的当然好，不过一些中报预增出乎市场意料之外的小盘低价品种也是关注重点。

我的风格是稳健型的，追求确定性高的操作。个人而言，喜欢的模式是重点把握好的机会，轻仓试验普通的机会，规避大盘下跌的风险，从这个角度，整体收益率的曲线应该是稳步向上的。

强势市场追涨龙头，弱势市场低吸回调，格局转换预先埋伏可能炒作的热点。

1，根据市场的赚钱效应和恐慌效应来判断大势。

2，有赚钱效应的情况下，做热点为主；有恐慌效应的情况下，做超跌为主。

这是一个跟随市场的情况随时变化的，前阶段大盘下跌为主，就以低吸做超跌反弹为主了。下跌期的操作，绝大多数买入是等大阴线后，第二天再探底的时候。

热点的介入，一种是提前预判埋伏，一种是盘中追击，随机应变为主。

所指的赚钱效应，以短为主，大致展开如下：

1、这个市场上有大量的短线选手，很多人其实对市场理解的不够，但是他们在阶段也会赚钱，这种赚钱会阶段增加自信，进而快速的投入到下一个品种上，当这种行为产生群体效应时，这种背景下热点就容易有持续性。

2、相反的，如果短线追涨的那些，接二连三的失手，导致资金大幅回落，他们就会进入反思，从而减少操作，当这种行为产生群体效应时，一些强势股没有后继者，就容易形成补跌。

3、这两种心理变化过程，不断循环往复，踏准了节奏，就能分辨出机会的大小，进而决定进出的仓位。

大盘与个股是相辅相成的，大盘不看好的情况下，注重的是风险，有高强度的板块的情况下，注重的是机会，如果既不看好大盘，又没有热点，就多休息吧，如果有强热点，则仍可参与操作

在下跌过程中的操作——1.关于超跌度的把握，大盘的角度，连续下跌一段后，再出现大阴线，指数远离5日线；板块的角度，超跌的板块在连续下跌一段后，再次出现集体性的大幅杀跌，当两者结合的时候，便是超跌的出击时刻。

超跌的品种稳住了，强势的个股机会就大些，超跌的品种继续创新低，强势的个股补跌在即。

通常情况下，在下跌过程中，操作可采用两种模式

1、超跌反弹模式，选择标的通常为超跌品种，就是近期的稀土为主的资源类，难点在于时机的把握，过早介入容易吃套，所以原则上宁愿慢三分错过，并且注意仓位的控制，反弹后快进快出。

行情变弱策略

下跌趋势，谨慎为上，保住本金为主，等市场由弱转强时才是奋力搏击利润的时候。

下跌趋势各阶段的炒作模式——弱势初段低吸止损，弱势中段低吸崩溃，弱势末段追涨强势。

2.1.初期，选择做强势股的回调反抽，或者新热点。以仍有主升能力之品种。选股已在过去上涨过程中有强大号召力和人气的品种为主，而在进入弱势初期出现较大幅度的回调，asking在包钢上的操作就是经典的例子。

心理分析——下跌初期，市场并不完全认同，仍然期待会有新高，因此对于新热点和强势股的回调的反抽仍然有新高的欲望。

2.2.中期，选择做超跌股，重点在时机，一般是连续下跌一段后的再度猛跌时。

大部分强势品种已经在高位且有二次确认见顶嫌疑，选择大周期超跌品种，如之前的地产。中期，找那些跌的最惨的就是，重点在于选时，2011年6月份炒手的汉王科技就是，不过这个对时机的把握相对有较高的难度，没有特别好的机会时，宁愿放弃。

心理分析——中期，市场已经认同弱势，强势股的反弹往往遭到更多的抛压，而超跌股伴随着崩溃盘得出现，抛压稍显缓解，此时稍有部分买盘便有机会推动超跌股进行一定的反弹。

2.3.末期，选择做符合主流热点有爆发力的强势股。末期，符合主流热点的新故事是较好的选择，例如2011年6月14日万泽股份，虽然说的简单点是追涨，但是不同阶段下的把握和后续的应变策略才是重点。

强势品种大幅回落，大周期超跌品种完成反弹，即当前市场阶段，参与部分个股性机会，耐心等待市场由弱转强时的暴利机会。末期市场恐慌心理极度扩散，谈股色变，大部分个股下跌惨重，之后会出来一个有持续性的热点领导市场上涨，现在是什么不确定，但是这个板块要求同时在政策面、技术面、资金面形成共振，例如1664之后的水泥，这个由弱转强的阶段，将是短线投资者奋力博取利润的绝佳机会，之后若市场确认进入上升趋势，则开始热点间的滚动操作。

心理分析——末期，由于市场对弱势的认同，使得很多资金处于在外观望状态，随着市场出现部分赚钱效应，这部分外部资金在个别股票上会展现出强大动力。

弱势初段低吸止损，弱势中段低吸崩溃，弱势末段追涨强势。

1.弱势初期低吸止损，是个股形态尚未破坏，反抽时市场仍有期待新高，因此仍有一定的追涨动力，到时可从容卖出套利。

2.弱势中段低吸崩溃，市场已经不指望新高，但是抛压经过一轮释放后，短期套牢盘被锁在高位，稍微有些买盘就可以轻易推高，但是越往上越容易触及套牢盘，可以提前于套牢盘之前卖出套利。其上涨的本质不在于买的力量有多强，而在于抛的力量瞬间真空。

3.弱势末端追涨强势，进过弱势一段时间后，短线资金因看空后市而导致大队人马在场外观望，此时一旦有强度较高的热点，容易引发场外大量资金的关注，一旦赚钱效应形成，因场外资金级别大过短期套牢级别，所在压力位被逐个突破，并不断巩固。

崩溃心理和止损心理，是两种级别的，崩溃的心理是平时隐藏在人的内心深处的魔鬼，一旦被激发出具有强大的冲击力。面对可能的崩溃盘，我们还是谨慎，控制仓位，放低要价，即使市场再度走强，手上拿着资金仍然具备随时出击新热点的机会，好的策略应该在动态变化过程中，让自己始终处于优势。

答：1.我以前提到的这个方法是我对市场心理演变揣摩后的运用，这一招实用性很强，即可在下跌中规避风险，同时又争取较大的获利效率。

2.2010年的下跌势中，地产股始终领先下跌，而主流热点则围绕 新兴产业，我记得应该说过地产股不再创新低的时候就围绕新兴产业的强势股操作。

3.时间过了一年，操作还是这样，不过品种换了，现在领跌的是创业板，而主流是稀土为主的矿业股，那么操作策略就变成，创业板不再创新低的时候，围绕矿业股操作。4.未来的领跌股会变，主流热点会变，但是好的策略仍然受用。

4.下跌趋势中，更应多一份耐心，亏钱了问题不大，因为情绪影响了交易，就不该了，至于再搞的疲惫和憔悴就更不值了，多一份冷静，少一分焦躁。

5.有新的高强度热点的继续做主升品种，此轮为例，触摸屏强度较高，有一定的可操作性，因此可以放弃超跌模式，而直接进行攻击性的热点操作，难点在于热点的判断，一旦判断错误，形成补跌，损失也会较大。

下跌趋势阶段，通常是大跌小回，最为紧要的原则就是要规避大盘大跌带来的系统性风险，因此选择在大盘大跌，股指远离5日线时进行买入操作，再结合大盘下跌所处的阶段，寻找相应的标的进行出击。

关于龙头股——

1. 突发事件的题材，信息面的变化因素为第一考量。

2. 再结合技术面、资金面、基本面、切题性等综合考量，作出预判。

3. 再根据市场的变化，随时应变，最终市场自身的选择是决定性因素。

1.热点来自题材，持续性来自赚钱效应。

2.海量信息的快速识别来自于对于股市的深刻理解。

3.基本面往大了说无穷尽，选主要的就是，如净利润。

4.敏感性部分属于道的范畴，从量变到质变，看个人悟性。

5.有时间的话，尽量全面考量，咨询越全面，判断越客观。

6.我在小资金时就有分仓惯。

7.市场情绪看赚钱效应和亏钱效应，热点接力看赚钱效应能否持续。

8.复盘，有时间的话多看，精简的话，选择重要板块，重要个股做复盘。

通常一轮较大级别的反弹，其中会有一个龙头板块，而这个龙头板块的龙头个股往往有超预期的上涨，这个板块要求对大盘有号召力，而这个龙头也要求对这个板块有号召力，那么相应的这个龙头就会成为整个市场关注的核心。

涨停板——根据对热点的持续性，主次流等的划分，我把涨停板板分为投资性和投机性两类。

2.投资性的想买就买，不管几个点，类似于2011年7月20日的862中航高科的买入，要求是往上看有较大空间，往下敢越跌越买，后市可反复操作。

3.投机性的通常要求当天大盘较好的环境，当天是最强或者次强的热点，很大程度上在板上买，持续性不一定好，但是短期有较强的爆发力，通常作为隔日超短操作，比如2011年7月27的焦作万方。

问：追龙头后，遇到高位调整，是先退出，然后择机进入，还是依然持有不动，根据判断做T。

答：1.我的方法是从个股到板块到大盘整体，感受场内的筹码是等着反弹要卖出，和场外的资金等着进一步下跌后买入，两种情绪的对比，哪种更强烈，占得比例更高。

2.通常的结果是筹码都等着反弹卖，就没有反弹，或者资金都急不可耐的想等回调进场，那么就难回调，如果能体会到这种情绪，自然知道怎么做才会让自己更主动。

问：“别人贪婪时我更贪婪，别人恐慌时我更恐慌。”到底是什么意思呢？

答：1.人贪婪是因为他赚钱了，一个充斥赚钱效应的市场通常机会多过风险，此期间力求更大限度博取利润。

2.人恐慌是因为他亏钱了，一个充斥亏钱效应的市场通常风险多过机会，此期间力求更大限度回避风险。高手进出，买卖的一刻力求淡定，借助市场的贪婪和恐慌反过来指导决策，着眼点在整个市场，境界自然高了一层。

问：什么样的涨停板容易被砸啊? 答：1.不符合和主流热点的。2.不明原因的。3.累计涨幅过大的

潜伏也是一种思路，但是个人并不爱好，不过如果参与的话，我通常会问自己一句，如果我潜伏的股票下跌了我会怎么办，只有得到的回答是继续买，那么我就潜伏。

多体会股票持有者和场外者的情绪变化，掌握好火候，借助市场的力量。

通常而言，只要有止损盘出现，就会有反抽，最差的情况就是没有止损盘，这样就演变成阴跌局面，直到行情完结才止损，其后当然仍然会有反抽，但是时间消耗过长，不容易把握，且效率不高了。

牛人“炒股养家”赚钱心得，核心典藏版（上)

炒股养家，从几十万做到几十亿的典范。风格求稳，交易基本零回撤，其炒股心得如下，值得收藏（文章来源于网络，供参考）：

善于做短线的人，应该清楚自身的特点，寻找出适合自己的方法。

股票是一个心理游戏，你现在这个时候就是被动的时候，所以我们的操作应该尽量让自己避免被动。有这种舒服的感觉就对了，好的策略就应该不管行情怎么变化，让自己始终在应变中处于优势，这也是实现稳定盈利的根本。

1.我的有些看法可能对你来说是颠覆性的，比如对于庄家和散户，我认为好的股票，主力是散户，而所谓庄家反而是跟风的。

2.追涨也好，低吸也好，问题不在模式，而在何种阶段应用，以及火候。

3.不刻意反向操作，市场做多，我可能做多，也可能谨慎，单一的理解都可能有失偏颇。

针对不同阶段有不同阶段的操作模式，高抛低吸也对，追涨杀跌也好，都有其道理，关键取决于对市场的理解，我不希望你因为看到我这两天的操作，进而理解股市操作就是这样，那可能又进入另一个误区。从盘面已经感受到气氛，短期已经收缩战线了，策略也作出了相应的改变。

没有对错，看你对市场的认知。就像价值投资者认为，短期的市场是不确定的。但作为短线选手，我认为短期的市场情绪是有规律可循的，长期是无法预料的，于是就演变出不同的操作。

方法说出来都很简单，搞清楚现在是什么阶段，然后选用该用的方法。明天开始又需按照超跌的方法来操作，把握好自己的节奏有时候自己都觉得要怀疑自己，难道自己就这么掌握了所谓的方法，难道这样一直下去未来有一天就会成为职业炒手或asking（超短鼻祖A神网名：Asking 实名：邱宝裕）那样，过去的稳定增长也好，只代表过去，还是让未来的来检验吧，时刻保持对市场的敬畏之心。大体上就是行情好就多做做，行情不好就多休息，做的话，做最强股票。

当时机不成熟或者市场对自己不利时，理性的面对风险，当机会来临时，全力拼取。这句话理解不难，做到却不易，很多人往往因为亏钱就想着急于扳回，一再对抗风险，机会来临时却又麻木于自己深套中的个股。当市场的发展和自己的判断不一致时，要重新审视，越是关键时刻，越要冷静处理，平稳的心态是做短线的根本。

根据不同阶段有所不同，如是强势阶段，就学钙片兄的做最nb个股的主升浪，可以多拿几天，如是弱势阶段，可以学炒手的超跌反弹方法，做反弹为主，大盘超跌的时候买超跌的股票，大部分第二天冲高就走，不要有太多想法，如果情况出现不利，亏钱也走，如是这两天的平衡格局，就部分持有热点板块观察变盘方向，学先手兄的试错，加仓，向上买，争取顺势而为。

大盘不良意味着操作策略的改变，点位不是重点，关键观察盘赚亏欠效应的变化。比较典型的，早盘昨日强势的鲁阳股份、高鸿股份等早早泛绿，说明市场赚钱效应下降，操作策略上，手上品种选择择机减仓，原有低吸计划则要求更低的价格，保持谨慎防守态势，同时不断审视盘面的变化，让自己在行情变化中保持相对优势。

1.做短线的错过的机会多多，谈不上抵制诱惑。

2.弱势初段低吸止损，弱势中段低吸崩溃，弱势末段追涨强势。（现在耐心等待崩溃，所以观望为主）

3.火候的问题，我也没法做到精确，大方向把握对了，赚钱还是大概率，多少的问题。

虽然前两天的左侧的交易部分，我选择的是这类品种操作，左侧交易讲究的时时机，做个反抽可以，但是随着盘面的演变，市场热点在发生变化，策略也要有所变化，个人感觉即使大盘有所反弹，这类品种机会不大，应该把眼光放到新品种上。

次新股的特点是弹性比较大，所以历来在大盘反弹阶段称为大幅炒作的对象，不过一旦转入风险区，相对风险对于其他品种也是成倍增加，本质属于高风险高收益类型。

市场交易：我不是一个人在战斗，因为我在市场之内，我做跟随者，不做发动者。这个必须要更正，绝不是引导市场，而是跟随的更紧一点，也许有人可以引导市场，但是我的模式是坚决反对这么做的。当市场不断变化时，现有的参与者在想什么，场外的资金，又在想什么。掌握市场之心，胜利接踵而至；心被市场掌握，失败连绵不绝。这个需要有一套适合自己的有效系统，然后坚决执行，对我而言，我虽每天大量研究，但没有好机会的时候更多的是放弃和耐心等待，而当绝佳机会出现的时候，就需要有万夫不当之勇去争取。买入机会，卖出风险，只做对的交易，胜负交给概率，多一份淡定，少一分胜负心。

先完善自己的系统，对市场给出的机会能尽量判断出客观的赢面，然后利用凯利公式结合赢面计算出合理的仓位配置。股票操作是科学，做对的操作就可以了，输赢交给概率，我们要利用市场的情绪来赚钱，自然也要避免自己陷入情绪的漩涡。

1、心情归心情，操作归操作，这是两码事，千万不要因为心情影响操作。

2、重新振作起来，用新的眼光来审视这个市场，而不是拘泥于自己套牢的股票。

3、关于大盘的判断，其实不重要，重要的是操作，职业炒手和just999这样的高手在股指期货亏损严重，他们对大盘的判断一塌糊涂，然而即便这样，他们仍然是股市的提款机。

4、你拿着股票期待这里是底，即便这里真的是底又如何，未来领先反弹的股票也未必是你手上的股。

5、学会一套完善的系统，才能做永远的赢家，我没法知道明天大盘是涨是跌，但好的操作可以做到的是，如果大盘上涨，我的股票大涨，如果大盘下跌，我的股票不跌或者小跌，如此反复，积小胜为大胜。

6、是赢是亏有时候不重要，重要的是做对，盈亏的事情交给概率。先写这些，以鼓励近期在股市中亏钱心情不顺的以及还在迷茫中的朋友，望早日找到成功的方法。

7、长时间面对亏损局面后，产生情绪低落是可以理解的，我了解这种感受，经历过后，发誓永远不再让自己再有这种难受的感觉。

8、不过与你说的体现在交易上失去耐心，恐惧，贪婪相比，我的体现是坚定信念，更理智的去看待这个市场，不断优化自己的操作策略。

9、.如果你能掌握市场的情绪，胜利将接踵而来，如果你的情绪被市场掌握，失败将挥之不去。不完全，这里用敢于是因为一定程度上违背常识，所以需要科学的勇气。2.短线好手仓位的高低通常会与市场整体交易量呈现一定的正相关性。3.机会多时多操作，机会少时少操作。

10、对于新手而言，没有捷径，只有经历过才能理解，至少完整的经历过一轮牛熊，最好两轮或以上，然后自行归纳总结。

11、对于个股，不应拘泥于自己手中所持品种，而应最大限度的观察各板块走势，要对各个周期的领涨和领跌品种进行重点关注。

12、对于操作，不要一味的追求个别技术指标，或者短期的所谓资金流进流出，主力庄家这些。

13、对于大盘，不要过多依赖于预测什么点数顶底这些，而应多关注哪些在涨，哪些在跌，那些先前涨的或者跌的后来又怎么走了。

14、大局观是一种感觉，或许有时候不明白，但是尽量多尝试让自己站在更高的高度来看待整个市场，一旦明白了，将受益无穷。大局观，这是道的范畴，尽量培养自己站在更高的高度看整个市场。

股票操作是个系统工程，仅靠个股图形波段之类作为买卖依据，是难以形成较为稳定且较高效率的盈利模式的。短线是一种综合技能，很多人花了大量的时间研究技术或者政策面或者基本面等等，结果都不得其门而入，天道酬勤，但也应懂得如何综合使用。

早年我研究技术分析时，也终始为此类问题所困惑，纯技术有其局限性，同一张k线图，在不同时期不同背景下，其背后所参与的投资者的心理状态也大不相同。这个帖子发帖初期，整个市场经历恐慌盘的释放，市场孕育的一轮反弹的机会，所在强势板块强势个股，再后面抄底资金不断涌入下，不断走高，而近期市场虽然和月初指数临近，心理状态确已大不相同，目前更倾向于恐慌初期，许多强势个股补跌概率大为增加。如果你能对市场心理有个大致的把握，再来看技术，许多问题就迎刃而解。

市场很多人讨论的是如何克服贪婪和恐慌，虽然不错，但是着眼点在仅在自身，难免局限。高手进出，买卖的一刻力求淡定，借助市场的贪婪和恐慌反过来指导决策，着眼点在整个市场，境界自然高了一层。

所谓的龙头理论实际并不科学，虽然很多做短线对此笃信不疑，这也是导致长期迷茫和不能稳定获利的本源。2.股票走势本质是持币者与持筹者的博弈产生，应该多揣摩两者之心，让自己站在主动的这一方即可。

交易的本质是群体博弈，追根溯源的话，就是随时衡量，场外的潜在买入者的钱的数量和买入倾向，与场内筹码的数量和卖出倾向，当前者大于后者就买入，当后者大于前者就卖出。没有标准，因为这是心理博弈，有钱的在场外等更低的价格，有股的在场内等反抽，若行情偏弱则相对有利于场外，而一旦场内人作出一致性止损时，则是短期逆转机会。

买入倾向的推理，大多来自赚钱效应，卖出倾向的推理，大多来自亏钱效应。然后再结合大盘，主流热点这些，进行瞬间的操作判断，操作是瞬间的，判断是动态的。.买卖那一刻的淡定自如，亦是自身境界的提升。看的是长线，做的是短线，如果判断错了，应变就是了。根据盘面的变化，市场的赚钱和亏钱效应的变化，推测市场心理的演变。08年的超预期的熊市经历很重要，经历过，不断思考如果后市再度面临这样的局面，怎么样的策略才是最好的。判断为末，应变为本。

人贪婪是因为他赚钱了，一个充斥赚钱效应的市场通常机会多过风险，此期间力求更大限度博取利润。2.人恐慌是因为他亏钱了，一个充斥亏钱效应的市场通常风险多过机会，此期间力求更大限度回避风险。

1．本人理论体系的核心思想是基于对市场情绪的揣摩，进而判断风险和收益的比较，并指导实际操作，故暂名曰心法。

2．高手买入龙头，超级高手卖出龙头。

3．别人贪婪时我更贪婪，别人恐慌时我更恐慌。

4．敢于大盘低位空仓，敢于大盘高位满仓；心中无顶底，操作自随心。

5．永不止损，永不止盈。

6．得散户心者得天下；人气所向，牛股所在。

我是做短线的，所指的赚钱效应，以短为主，大致展开如下：

1、这个市场上有大量的短线选手，很多人其实对市场理解的不够，但是他们在阶段也会赚钱，这种赚钱会阶段增加自信，进而快速的投入到下一个品种上，当这种行为产生群体效应时，这种背景下热点就容易有持续性。

2、相反的，如果短线追涨的那些，接二连三的失手，导致资金大幅回落，他们就会进入反思，从而减少操作，当这种行为产生群体效应时，一些强势股没有后继者，就容易形成补跌。

3、这两种心理变化过程，不断循环往复，踏准了节奏，就能分辨出机会的大小，进而决定进出的仓位。

柏拉爱空每天的收评中都有个统计指标，是以前一天涨幅前20名的个股第二天的表现为基准，类似这样的统计指标就是市场情绪的一部分。本人对于类似的统计，另外加入领跌品种，包括各个周期阶段的领涨领跌板块。以柏拉爱空的指标而言反应的是这个市场上喜欢追涨的一批人的盈亏状况，通常而言喜欢追涨的人能赚钱，他们会倾向于再次重复追涨的动作，当此动作一再重复并多或赚钱后，便会影响到周围人群，而自身甚至产生埋怨出击仓位太少的心态，以至于逐步将行情推向高潮，直到这种赚钱效应告一段落；而如果追涨的人开始逐步亏钱，他们便会出现自我惩罚心理，操作上则趋于谨慎，反应在盘面上则是活跃度逐步下降。同样，这个市场上也存在一批喜欢逢下跌抄底的人，如果抄底的人能赚，则他们仍会继续抄底，反应在盘面上就是大盘难以大幅下跌，而一旦抄底的人开始亏钱，他们同样也会出现自我惩罚心理，操作上则减少抄底的动作，而一旦抄底的人开始减少，部分股票稍有卖压便产生无抵抗式下跌，这即是逐步引发崩溃的前兆，直到卖出者无以为继。。。。

1．友利的一字板，只要提前挂都会买到，但是这样的操作通常也带有较大的风险，问题在于如何度量收益和风险，这里是需要些经验和对市场充分的理解。

2．我的操作里面含有很多的试错单，这些单子的结果大多是小赢小亏，到底是赚是亏不重要，重要的是在于我能借此感受到市场的情绪，从而判断收益和风险，以决定是否奋力一击，那才是关键。就好比拳击的时候很多的刺拳是为了试探对手，这些刺拳有没有打中不重要，重要的是借这个试探判断何时该出重拳，那才是关键。至于大盘是如何看的，个人而言是反对预测的，即便心中有预测也是为了应变做准备。

3．如果从事后看，确实不管在任何阶段都有涨的好的票，但是这也恰恰是让很多纯技术派人士吃药的地方，在主跌段，领跌股加速下跌，此时的强势股的补跌所造成的风险，可能导致一两天内10个点以上的市值回落，对于职业选手而言这是难以容忍的，应该予以回避。

4．每个人根据自己的经验和对市场的理解都会有自己的操作，喜欢满仓的，他们用满仓换股的方式，根据市场的变化，将资金失踪放在更有利的筹码上。而我大部分时间空仓，因为我根据市场的变化，放弃不确定的和看不懂的，选择赢面较大的机会进行操作。反应在市值曲线上，始终满仓的可能是波段上扬，我的方法则更平滑，不断复利新高，在心理上后者让我更舒服些，因为我是风险极度厌恶型。

5．通常情况下右侧的较重，左侧的因为把握难度较大而选择轻仓，具体仓位则根据当时情况下风险收益比所决定。确实，从实际统计中，个人收益的95%以上来自于右侧交易，左侧模式渐渐如同鸡肋，但是为了保持对盘面的敏感度，我仍然会在一些特殊阶段，进行小仓位出击，其实这部分操作的输赢已经不重要，重要的是由此感受到的市场情绪。

6．其实你说的这个状况，我也一样经常发生的，操作只能根据当时的盘面情况，客观的衡量风险和收益后进行相应的应变。

7．做短线的追求在控制风险的前提下，把握爆发力品种的机会，为了控制风险，有时确错失牛股，为了把握爆发品种，有时承担风险，但是如果你对风险和收益的判断越客观越准确，时间会展现复利。的威力。

8．错失牛股没有关系，偶尔承担风险也没有关系，对于不同状况下风险和收益的衡量才是根本，但是这本身也取决于对你市场的深刻理解。

9．熊市空仓，牛市操作，说起来简单，实际操作时不可能的，从实盘赛的高手也可以看出，他们在熊市多也反复操作，区别在于高手们通常牛市阶段的操作，不断盈利，熊市阶段的操作，则盈亏接近于平衡，实际上在操作的那一刻，很多高手对于大盘的判断也是不确定，是良好的操作策略使然。

10．对于市场的深刻理解无法简单的说清楚，我用了大量的篇幅也只能表达一二，兄还须自行修炼。

11．至于做t，我会做，但是我不是为了做而做，当中的加仓和减仓，是依据我对市场变化后，受益风险重新衡量后的决策。也许为此错失了很多大牛股，但也规避很多风险。如果板块有持续性，期间进行换马套利，争取利润最大话的操作是有道理的。对于做T，我觉得了不是为了做T而做T，只是当机会偏大的时候加仓，风险偏大的时候减仓，如果有更好的标的就换仓，当板块个股大幅波动的走势，这些操作会在一天之内进行，于是形成了做T的形式。多点出击其实也是一种无奈，资金大了必然增加冲击成本，买入的时候没买够量股价已经上去了，而一旦失手的时候，本来可能亏2-3个点结束的操作，要变成5-6个点的损失，更有较长的卖出时间，从而影响其他品种的操作，小资金相对灵活的多，来去自如。

三、市场主流

市场主流单个个股走势本身有不确定性，把整个板块一起看就更容易理解。有些强势票是个股行为，往往有较大的不确定性，对于板块性的行为，大体上有个规律，如果你有心人，耐心总结，你会发现这样的规律，以后自然知道要怎么做。

1.或许你需要解决的不是有胆做龙头的问题，而应领会龙头和跟风品种间的套利关系。2.有时买龙头不是因为胆子大，而是根据板块整体动能，龙头有相应溢价，而股价尚未反应溢价时介入；有时买跟风，不是因为胆子小，是因为龙头赚钱效应十足，而部分跟风品种尚处低位，有随时受龙头激发而具备向上潜力（论坛名id职业炒手正是此路好手）。

个人觉得炒股应有大局观，站在更高的角度来审视市场，选择机会大于风险的股票进行操作，而不是拘泥于止损止盈这类。2.你在我帖中较为活跃，应该知道本人是反对止盈和止损这类的说法的，看好买入，不看好卖出或则换股，操作越简单越好。正解，大局观是一个综合，而宏观政策面是权重最大的一个因素，这是爆发力牛股产生的三大根源中最大的一个因素，而技术只是起到一个辅助的作用。

大局观是一种综合因素，只参与机会大于风险的操作，当政策、资金、技术、信息等各方面都较好的时候便是重仓出击博取利润的时机，如此往复不断复利。信息公告如同技术一样，本身是决策的考量因素之一，如果你对市场理解的不够深刻，光专研这些也是徒劳。1.局就是政策面、技术面、资金面、基本面的综合，相辅相成。2.完善自己的系统，输赢交给概率，看不准的时候割肉就可以了，不必拘泥。

大局观：1.信念理念的东西，简单说就是把握市场热点2.这个局，是个综合因素，政策面、技术面、基本面、资金面、人气面。。。等集合与一身是形成的共振。3.政策面和人气面相对权重大些，技术和基本面相对次要。4.政策面相对是独立，市场会相对围绕政策反复炒作，这是中国股市的特色。5.人气面也是一个循环的过程，这个和市场的赚钱效应有关，股神遍地的时候就是人气最旺的时候，显然目前当下不是。6.多看涨幅榜和异动榜的共性

主流，通常是涨幅大，跨度时间长，操作策略是反复做，第一波赶上的话就做足，没赶上的等回落后还能再做下一波。支流，各支流循序轮动，涨幅各异，时间上契合主流，直至主流完结，策略上，在主流不倒的情况下，按照以主流为中心的逻辑逐步挖掘。次主流，涨幅和时间跨度上少于主流，但是仍然具有一定的可操作性，策略上，以围绕龙头操作为主。非主流，时间短，但是因为技术面或者消息面等因素短期会有一定的爆发力，策略上，快进快出，隔日超短为主，爆发初期可参与，后市不追高。.我还有个关于主流，支流，次主流之类的划分，这个应该归于大局观的范畴，近阶段的分的话，页岩气 为主流，苹果互联类为次主流。那么操作上主流以一个较长的阶段反复操作为主，次主流则操作周期更短，不少选择隔日超短。2.比如这次对于移动互联 的品种，昨天提出顺势介入操作的一个比较重要的原因是深天马和掌趣科技早盘联袂涨停，而今天的走势中，深天马和掌趣科技并没有太大的表现，且大盘今日相对较弱，那么相关的操作标的悉数盘中逢高卖出完成套利。3.如果你手上还持有的类似标的，那么一定程度上仍然可以这两个标杆品种的走势做为参考。

根据对热点的持续性，主次流等的划分，我把涨停板板分为投资性和投机性两类。投资性的想买就买，不管几个点，类似于7月20日的862的买入，要求是往上看有较大空间，往下敢越跌越买，后市可反复操作。投机性的通常要求当天大盘较好的环境，当天是最强或者次强的热点，很大程度上在板上买，持续性不一定好，但是短期有较强的爆发力，通常作为隔日超短操作，比如今天的焦作万方。

先判定是否主流热点，如是，不必等涨停也可随时先买入，等确认强度后再行加仓。如果不是主流热点，等，如果强度够高，就排队龙头，大幅度超过预期，就同时排，但同时仍需注意仓位控制。早期作为试错出击，随着整体资金的增大目前基本全部放弃，因为分散精力，同时即使有赚对整体收益率也无大益。强势阶段，一种直接买强势标的，另一种买低位未启动的。小资金仓位变动通常较大，在强势阶段，可不必过于在意资金管理，不过如果有意为未来做准备，也可当做大资金来练分仓操作。强势阶段，买股得逻辑是因为赚钱效应下的资金不断进入，那么强的标的被后来资金选中的概率大，所以选强。弱势阶段，买股的逻辑是因为市场亏钱效应的扩散导致恐慌盘的不断宣泄，那么宣泄殆尽的，只要少量买盘就可以推动上涨，所以低吸。

只要有赢面的股票都可以做，区别只是操作策略上，主流是反复做，非主流的隔日超短为主，不必放弃。

一轮主升中，是买还是卖，只能靠自己动态的判断来决定，我也做高抛低吸，虽然经常做不好，但是让自己觉得舒服就好。3.事事难两全，比如昨天水利 我做了一定的高抛，并打算今天低吸回，但是只是集合竞价买回部分，还是掉了不少筹码，而对于水泥，希望能有回落的机会低吸，但是该弱不弱，也只好盘中找低点先买了，没法做到完美，但是可以做到后市这两个板块无论怎么变化，我都会有相应的策略应变即可。

如果有好的机会，当然也会考虑做，仓位不定，根据风险收益比决定，区别是非主流的操作时间会比较短，很多是隔日，主流的则高抛低吸反复做，对于目前而言个人的主要持仓仍在水泥水利中，今天盘中冲高做高抛，所幸尾盘有所回落接回部分，下周一早盘探底再买一次，然后冲高再抛一批，不过节奏要掌握好。

四、卖入卖出与风险管理

我追求不断稳定的盈利，不确定时，采取偏保守的策略，尽量规避大的回撤，所以平时以小阴小阳为主。偶尔出现确定性较高的机会时，也会奋力出击，博取大阳。操作模式决定市值曲线，让自己觉得舒服就好。和个人的操作模式有关，下跌趋势阶段，通常是大跌小回，最为紧要的原则就是要规避大盘大跌带来的系统性风险，因此选择在大盘大跌，股指远离5日线时进行买入操作，再结合大盘下跌所处的阶段，寻找相应的标的进行出击。控制回撤，最重要的就是回避系统性崩溃风险，事实上绝大部分崩溃都有前兆，从赚钱和亏钱效应的演变过程可以进行推断，不过为此可能也会放弃很多机会。看看天气，如果觉得要下雨了，就早点回家，不要贪玩，天气好了再出来，说简单点就这样。

作为一个短线交易者，规避弱势大幅回调是重中之重，如果能采取好的策略，事实上这是完全可行的，重点在于对市场情绪的把握，规避崩溃盘带来的伤害，反而转化为自己的利润。.当市场偏向于有利于多头一方时，我们采取偏进攻的策略，力求利润最大化，当市场偏向于空头时，我们采取偏防守的策略，力求控制风险的基础上有所获利，以上是预判当前行情是阶段性的，文化是主流的前提下偏进攻的策略，如果市场与预判不一致时应随机应变。左侧交易重点是时机的掌握，今日早盘低点市场恐慌情绪得到较好的释放，敢于买入的大多有较好的赢面，短期内市场已经不具备连续大幅杀跌的动力了，可以保有一定仓位灵活应对，争取扩大盈利。

赚该赚的钱，不该赚的放弃亦无妨。2.左侧交易重要的是时机，通常买的位置是瞬间低点，实盘交易中，追求这种点位，未必能买到足够的筹码，所以有必要分仓，资金量小的时候这种影响小，当然也可以先练起来，为将来自己的资金达到更大的规模做准备。.今天早盘的低开买入是昨天就说的，这是对恐慌心理短期释放殆尽的一个判断，如果今天继续大幅下跌，我可能继续加大仓位买入，即使加印花税这般的利空也有反弹的，何况是外盘的影响，我们a股是中国人自己玩的，何必自己吓自己。1.量能不济，故市场仍然缺乏系统性机会。2.创业板赚钱效应充分，具备可操作性，可以参与。所以采取轻仓参与热点的策略，如果市场趋向于良性则大部队随时加入新的机会，如果市场趋于不良，则现有部队仍能从容而退。关于仓位，有好机会就重点搞，没有好机会就拿着钱耐心等待或者轻仓练盘感，总之让自己觉得舒服就可以了。关于止损、止盈，目前我的操作中不考虑这两件事情，买入机会，卖出风险，何必用止损止盈来束缚自己。3.教条主义真是害人不浅啊。关于补仓以及止损这样的问题，我的回答是，你还有补仓或者止损的想法，就说明你的心理还有成本这个障碍，好的操作，应该是最简单的，只有买入或者卖出。不用刻意追求所谓的资金管理，风险收益比的量化决定仓位，市场缺乏确定性机会时自然小仓出击，有好机会才重仓。都可以，确定的主流反复做但是也不放弃盘中非主流机会，有机会都可以。

1.如果你是风险厌恶者的话，不必过于强求，就像今天早上我买了多个个股，即使舟山 概念也是金鹰和中昌都买，只要不影响操作就可以。2.所有身家全部压在一个股票上时，通常我要求极高的赢面，那时会有一种哪怕少买了100股都觉得遗憾的感觉，当然这种情况较少，通常一年也就是4-5次。

1、预判买入2、确认加仓3、热点转换换股4、不再看好卖出。操作还是一样，和套几个点没有关系，如果你还是看好，那就等等，不看好就卖出或者换股。

1.银行股的这轮下跌中领先，超跌反弹格局，预期后市会有个再下探然后再反弹的格局。2.预测为末，应变为本，预测是为了应变做准备，应变才是立于不败之地的根本，预测对的人未必能赚钱，预测错的人确可能赚大钱。3.这个市场太多的人关注预测，而市场一旦和预测的不一致时，由于没有好的应变策略，从而操作依附于情绪，产生不利于自己的倾向。

出击仓位和赢面的关系大致如下：赢面60%以下观望赢面60%-70%小仓出击赢面70%-80%中仓出击赢面80%-90%大仓出击赢面90%以上满仓这个赢面包括胜率和涨跌空间比譬如满仓出击时，对我来说必须满足以下两个条件才会做这样的决策，一方面是胜率要求90%以上，另一方面是上涨的空间和下跌的空间比率，上涨的空间至少要看到30%-50%以上，而下跌的空间应该在3%-5%以内。尽力把握好操作，胜负的事情交给概率，不管结果如何坦然面对，冷静处理。我这里的赢面包含两个因子，一个是你说的预期收益率，还有一个是胜率，简单描述就是买入后涨跌的概率各有多少，如果涨的话，预期涨多少，如果跌的话，预期跌多少，两者结合在一起考虑，不过预期收益率考虑的权重更大些。.重新评估风险和收益比，决定是加仓还是减仓，这是决定操作的唯一因素。

我之前强调，如果对于后市没有30-50%上涨空间的股票，永远不要重仓买，而当自己重仓持有后，并且随后的几天内果然涨了30-50%，难免也会有生理上激动的反应。.巴菲特 说一个股票你不想持有十年，那就一分钟也不要持有，我说一个股票你不敢向上看30%-50%的空间，那就永远不要重仓买。

要有大局观，特别重仓买入的一刹那要有后市还有3到5个涨停空间的判断，巴菲特说如果你一直股票没有打算持有10年，那么一分钟也不要持有。我说一只股票如果你没有后市3-5涨停空间的判断，那么一个板也不要重仓买入。.你看像深南这种在中体产业上的大手笔，如果要赚三五个点，今天完全可以轻松卖出，但是今天锁仓，不管未来赚还是亏多少，至少说明他在买入的那一刻想象的上涨空间一定是很大的。收益不是不要求高，是要求高，关键战役的把握很重要，力求利润最大化，虽然很多单子实际结果是赚一两个点，但是买入的那一刻绝不是只冲着一两个点去的。

你能每个月稳定盈利5%，已经非常之好了，先保持，不用更激进，不断优化自己的模式，根据不同阶段按照不同方法操作就可以，目标太高，一旦不能达成，会影响情绪。1.风险控制意味着放弃机会，看舍与得的衡量，以最近的操作来说，上周五我是等华发股份、格力地产、世荣兆业三个都涨停的时候，确认强度再排队买股，所幸买到了格力地产，今天涨停全出，因为有确定性，所以风险小，缺点是可能买不到而失去机会，比如今天的煤炭 股，看着中国神华涨停，但是等确认的时候，封单已经达到36w手，之后排队，至收盘未成交。2.一字板重仓是我另一个杀手锏，我的保守策略恰好又为我提供了一字板重仓买入的机会，这一方法在比赛期间也是屡试不爽，近期的迪康药业就是案例3.最锐的矛（一字重仓）+最强的盾（放弃风险，确定买入），我的两个强项正好互相搭配，在很大程度上帮助我既能稳定获利，又能控制回撤，但是未必适合所有人。

行情不好的时候，市场会更倾向于从不好的地方看，好的股票要涨一样需要市场的配合，建议不要和股票谈恋爱，从全局的角度，更理性的来判断风险和机会，从而决定买卖操作。如果是追龙头，那么追最强的，如果是潜伏那么可以选择低价的或者超跌的，但是一定要切题，既然有确定是保障房的，为什么还要选应该是的呢。要在拉升的那一刻，市场一眼就知道他是什么概念，这样才能吸引跟风的。潜伏也是一种思路，但是个人并不爱好，不过如果参与的话，我通常会问自己一句，如果我潜伏的股票下跌了我会怎么办，只有得到的回答是继续买，那么我就潜伏。决定仓位的只有一个因素，就是风险收益比。

当下是不稳定阶段，向上和向下都有可能，只是如果银行券商的向下动力一旦占据上风，可能引发连锁反应导致崩溃，不过场外大量部队的集结也使得一些政策支持的新兴产业类小盘股票有所活跃，且看两股力量的对比了。1.当前处于不稳定平衡状态，偏空的因素有之前领跌的保险银行等存在进一步下跌，从而引发倾向于崩溃的连锁反应，偏多的因素有场外资金大量集结，空仓者众，而新材料 为主的新兴产业等品种产生一定的赚钱效应，一旦这种因素占据上风，市场也容易引发阶段性的具备可操作的反弹机会。2.虽然我提出大盘在不同阶段的不同的操作策略，但是本意是根据不同阶段人的心理状态进而决定不同的操作，以使自己在交易的过程中始终占据主动有利的位置，所以有时候大盘在什么阶段并不是重点，因为这个本身就是一个动态的判断过程，而多空双方的心理状态才是重点，我建立了下跌3-4阶段的模型本意也是辅助对于市场心理的理解，而过于在意这个忽略了心理分析，反而是舍本求末之道。

崩溃心里一旦释放冲击强大，谨慎为主，如果能打到跌停，可以买些，第二天低开再加仓。一旦大阴线杀下，你是否还有持有的勇气。1.不尽然，弱势和强势也有不同阶段，模式也各异2.心理层面的研究在我看来至关重要，我的操作策略基础便来源于此。3.有人说天下武功唯快不破，我说天下股市唯心法不破。

五、热点（以前行情的精准判断，对你会有启发的）

市场弱势时自然机会就少，市场强势时，60%以上赢面的机会较多，接近每天交易。重仓出击相对少些，平均一年10几次左右，其中4-5次10%以上的获利包括1-2次20%以上，亏损10%控制在1次或杜绝。没有具体统计过，感觉大致如此，反应在收益率曲线上，就是平时稳攀升为主，偶尔跳跃式上扬，极少大幅回落。好的短线操作，人气高的时候，重仓操作无妨，若是市场强势依旧，可获取暴利，若是市场恰巧面临转折，也可全身而退。

1、市场环境：既然是牛市，就会有超出预期的热点龙头。2、资金面：稀土资源的资金，需要寻找新的方向。3、基本面：知名券商广发说，价值16-17元，目标价16元。4、人气：股神asking今天买入。天时地利人和，接下来就是见证奇迹的时刻，区别是直接拉到位，还是洗一下在拉。

2、从风险的角度，由于突如其来的大阴线，整个市场短期会变的相对谨慎，科达股份还没有走完主升的时候，被大盘大阴线阻碍，短期可能有所震荡。2、从机会的角度，大阴线后，短线资金部分短暂撤离，但是一旦企稳后，又会重新回来，那么他们最有可能选择的标的是什么？通常情况下，往往还是主流品种的机会大些，目前不外乎资源和新兴产业，像新大陆这样的只要有点消息刺激还能逆势涨停，就说明资金对此的认可，科达股份这样的低价小盘龙头品种，本来主升就没有走完，一旦有游资重新冲击，相对更容易获得资金的响应。买康强电子，实际是买手机支付 ，买手机支付是买新兴产业，一个新故事出现在主流热点时候，便是赚大钱的机会，对于主流热点的把握才是关键之所在，至于涨停板的技巧则流于表面，相对是次要的。

1、关于热点，有长期的主流，也有短期的支流，长期的主流能持续，可以反复做，短期的支流，爆发力强，都有可操作性。2、具体技术的东西，个人不怎么注重，虽然做的是短线，但是看的是更大的局。3、止损，不看好了就卖出，管他是不是止损。

大方向的问题，或许就是asking说的一张纸的意思，懂了就懂了，不懂的多说也无用，用我的话说，就是做的是短线，但是看的是更大的局。更大的局，简单说，就是一个股票10元买的时候，看的应该是15或者20元甚至更高，实际操作中，可能赚了三五个点就走了，或者割肉走了。这个局，是个综合因素，政策面、技术面、基本面、资金面、人气面。。。等集合与一身是形成的共振。2、具体技术的东西我不太关心

1、政策面相对是独立，市场会相对围绕政策反复炒作，这是中国股市的特色。2、人气面也是一个循环的过程，这个和市场的赚钱效应有关，股神遍地的时候就是人气最旺的时候，显然目前当下不是。3、不知道上涨原因的股票要么就找他上涨的原因，找不到就不用管它，赚自己看到懂的钱就够了。

热点的判断：1.突发事件的题材，信息面的变化因素为第一考量2.再结合技术面、资金面、基本面、切题性等综合考量，作出预判3.再根据市场的变化，随时应变，最终市场自身的选择是决定性因素。1.热点来自题材，持续性来自赚钱效应2.海量信息的快速识别来自于对于股市的深刻理解3.基本面往大了说无穷尽，选主要的就是，如净利润4.敏感性部分属于道的范畴，从量变到质变，看个人悟性5.有时间的话，尽量全面考量，咨询越全面，判断越客观6.我在小资金时就有分仓惯7.市场情绪看赚钱效应和亏欠效应，热点接力看赚钱效应能否持续8.复盘，有时间的话多看，精简的话，选择重要板块，重要个股做复盘

做短线，热点的判断是最重要的，关键的是有没有赚钱效应。

1。概念的挖掘我觉得要有一个综合性的考量，包括政策面、资金面、人气面、技术面、基本面，目前市场的资金和人气较弱，难以启动主升浪的品种，所以这些相对高位的品种，较难得到市场的任何，操作上应该谨慎。2。目前的情况和5月份完全不同，虽然当时大盘指数也是较弱，但是市场之后不乏广晟有色、成飞集成这样超级牛股，在当时的环境下，很多符合主流热点的品种，有主升浪的动力，自然一呼百应，目前的市场需要等待，什么时候你看到下一个广晟有色或者成飞集成苗头出现的时候，才是重要的机会。而对于目前的银行和地产而言，本质是超跌后的反弹，因为处于相对低位，有一定的操作机会，但不是主升浪，这有本质区别。

1.先预判热点性质，是主流热点，还是次主流热点还是非主流热点2.预判可以先试错轻仓买入，确认后再追涨加仓3.对于主流热点，实盘操作中可以直接买相对确定的龙头也可以买后发品种，仓位稍重些也无妨，以新三板 为例，2月23日确定新三板为阶段主流，当天先部分买入龙头苏州高新，热点强度超预期后，午后再加仓天地源，2月24日逢高卖出天地源，2月25日再加仓苏州高新，之后冲高过程中分批卖出。4.若是次主流，有绝佳机会也可以重仓搏杀，若是非主流，轻仓参与，隔日卖出。

1.我的重要理论之一，符合主流热点的新故事是赚大钱的机会。2.既然准备赚大钱，何必着急卖出。3.即使行情弱于预期，宁愿回落卖出，少赚些无妨，但是提早卖出，错失的可能一年中为数不多的绝佳机会，两者权衡，先持有观望是上策。

1.符合主流热点的新故事，往往是赚大钱的机会。2.不是医药和电子哪个好的问题，而是医药正好是当前热点。

1.热点来自题材，持续性来自赚钱效应.2.电子类，触摸屏 类确有受益，不过不是当下主流，代表的长电科技、深天马、超声电子等今天也冲高回落多数，随着地震 炒作的深入或有反复，但已难有较高预期

通常一轮较大级别的反弹，其中会有一个龙头板块，而这个龙头板块的龙头个股往往有超预期的上涨，这个板块要求对大盘有号召力，而这个龙头也要求对这个板块有号召力，那么相应的这个龙头就会成为整个市场关注的核心。有时候涨的好不如涨的巧，等市场转强的时候在看他们能否契合了。刚启动的龙头、或者超预期利好，突发事件，总之买入的那一刻要求股价的上涨想象空间在50%-100%以上，虽然也许卖出的时候可能只是赚了几个点，但是买入的时候想象空间一定要大。

在同等条件下，当然选小的，爆发力好，如果没有好的小的标的，或者因为小的标的无法容纳自己的资金，也可以选择一些大品种。2.在一轮主升中，小品种热点采取的是连续拉升方式，大品种通常是拉个大阳然后横盘个2-3天，然后再拉，小品种通常在效率上更高。

炒股养家——精华帖 2018-08-21 信念---炒股养家

1.本人理论体系的核心思想是基于对市场情绪的揣摩，进而判断风险和收益的比较，并指导实际操作，故暂名曰心法。2.高手买入龙头，超级高手卖出龙头。3.别人贪婪时我更贪婪，别人恐慌时我更恐慌。4.敢于大盘低位空仓，敢于大盘高位满仓；心中无顶底，操作自随心。5.永不止损，永不止盈。6.得散户心者得天下；人气所向，牛股所在。7. 衡量一个职业选手最重要的指标就是盈利的稳定性。8. 价值本身在于人心，投机也在人心，把人心作为分析基准后，投机与价值自然统一。9. 做的是短线，看的是更大的局（大局观）。

历经了迷茫与痛苦，背负着生活的压力，是信念让我走到了今天，自强不息，百折不回，所以我非常看重这两个字。

信念——是对于炒股一定有方法的信念，信念让我坚持。也因为坚持，终于在自己的模式不断优化后形成稳定复利的阶段。

关于仓位

风控——决定仓位的只有一个因素，就是风险收益比。

1.我追求不断稳定的盈利，不确定时，采取偏保守的策略，尽量规避大的回撤，所以平时以小阴小阳为主，

2.偶尔出现确定性较高的机会时，也会奋力出击，博取大阳，

3.操作模式决定市值曲线，好机会就重点搞，没有好机会就拿着钱耐心等待或者轻仓练盘感，让自己觉得舒服就好，所以这个仓位不重要，重要的是盘中的应变。

4、仓位和风险收益比有关，机会越大仓位越高，风险越大仓位越低。

出击仓位和赢面的关系大致如下

赢面60%以下观望

赢面60%-70%小仓出击

赢面70%-80%中仓出击

赢面80%-90%大仓出击

赢面90%以上满仓

这个赢面包括胜率和涨跌空间比

譬如满仓出击时，对我来说必须满足以下两个条件才会做这样的决策，一方面是胜率要求90%以上，另一方面是上涨的空间和下跌的空间比率，上涨的空间至少要看到30%-50%以上，而下跌的空间应该在3%-5%以内。尽力把握好操作，胜负的事情交给概率，不管结果如何坦然面对，冷静处理。

市场弱势时自然机会就少，市场强势时，60%以上赢面的机会较多，接近每天交易。

重仓出击相对少些，平均一年10几次左右，其中4-5次10%以上的获利包括1-2次20%以上，亏损10%控制在1次或杜绝。没有具体统计过，感觉大致如此，反应在收益率曲线上，就是平时稳攀升为主，偶尔跳跃式上扬，极少大幅回落。

5、好的短线操作，人气高的时候，重仓操作无妨，若是市场强势依旧，可获取暴利，若是市场恰巧面临转折，也可全身而退。参考2011年11月9日第四个板上加满仓买入科达股份便是经典案例，之后大盘暴跌，不但毫发无损还略有盈利。

6、论坛内能把握热点的不在少数，但是难点在于风险的控制。

答：1，操作只能根据当时的盘面情况，客观的衡量风险和收益后进行相应的应变。

2，做短线的追求在控制风险的前提下，把握爆发力品种的机会，为了控制风险，有时却错失牛股，为了把握爆发品种，有时承担风险，但是如果你对风险和收益的判断越客观越准确，时间会展现复利的威力。

3，错失牛股没有关系，偶尔承担风险也没有关系，对于不同状况下风险和收益的衡量才是根本，但是这本身也取决于对你市场的深刻理解。

4，熊市空仓，牛市操作，说起来简单，实际操作时不可能的，从实盘赛的高手也可以看出，他们在熊市多也反复操作，区别在于高手们通常牛市阶段的操作，不断盈利，熊市阶段的操作，则盈亏接近于平衡，实际上在操作的那一刻，很多高手对于大盘的判断也是不确定，是良好的操作策略使然。

5，决定重仓参与一个股票时，会问自己后市敢不敢看30%,50%以上的上涨空间，一旦下跌了敢不敢越跌越买。

6，大盘不良意味着操作策略的改变，点位不是重点，关键观察盘中赚亏效应的变化。

比较典型的，2011年7月19日早盘昨日强势的鲁阳股份、高鸿股份等早早泛绿，说明市场赚钱效应下降，操作策略上，手上品种选择择机减仓，原有低吸计划则要求更低的价格，保持谨慎防守态势，同时不断审视盘面的变化，让自己在行情变化中保持相对优势。

7，对于第一波连续上涨后近高位可能接下来的调整，有二种策略，一是先主动退出，待大盘和个股调整结束后再视热点变化情况考虑是否重新介入或把握新热点；二是继续通过加减仓高抛低吸随大盘调整到位视情况再作理。

关于心态——

1，善于做短线的人，应该清楚自身的特点，寻找出适合自己的方法。当时机不成熟或者市场对自己不利时，理性的面对风险，当机会来临时，全力拼取。这句话理解不难，做到却不易，很多人往往因为亏钱就想着急于扳回，一再对抗风险，机会来临时却又麻木于自己深套中的个股。

2，当市场的发展和自己的判断不一致时，要重新审视，越是关键时刻，越要冷静处理，平稳的心态是做短线的根本。

3，股票做好了，能实现稳定盈利，心态也就不是问题了。

4，情绪是情绪，操作是操作，获利兑现和恐惧亏损是人的天性，但是作为职业投资应该克服，迫切也好恐惧也好，操作该怎么还是怎么，如果让情绪影响了操作，便不该了，我觉得其中最大的忌讳就是亏钱了就急于翻本，乱操作一气，容易错上加错，后果严重。

5，有太重的成本障碍，这些都于操作不利。先克服心理障碍，之后多操作，多思考，概率会告诉你以后应该怎么做，如果不能克服心理障碍，再多的失败也不能转化为经验。

6，潜意识的思想很多来自于情绪，好的操作策略应该借助市场情绪，而不是被自己的情绪所主导。

7，赚该赚的就可以了，做短线的，关注的票通常都是短期波动比较大的，发生什么都有可能，市场弱势，谨慎一点没有错。

8，掌握市场之心，胜利接踵而至；心被市场掌握，失败连绵不绝,

9，买卖那一刻的淡定自如，亦是自身境界的提升。

关于选股——

1、政策面相对是独立，市场会相对围绕政策反复炒作，这是中国股市的特色。

2、人气面也是一个循环的过程，这个和市场的赚钱效应有关，股神遍地的时候就是人气最旺的时候。

3、虽然大部分操作是盘中临时决定，但是这些临时决定的个股的题材、基本面等平时也多有所准备，基本上很少出击一只完全看技术形态的个股。

4、关于什么时候能成为职业股民，资金方面，如果股市的收入能够超过开销即可；收益率方面，至少跑赢最优秀的公募基金和大多数私募基金；志向一定要远大，操作务必要稳健。

关于买卖时机——

1，1、预判买入。2、确认加仓。3、热点转换,换股。4、不再看好卖出。

2, 板上买票的操作基本占了本人操作的一半，统计的胜率低只是针对纯技术的行为，但是不能否定，这种方法仍然是短线切实有效的方法之一。

3，一个新故事出现在主流热点时候，便是赚大钱的机会，对于主流热点的把握才是关键之所在，至于涨停板的技巧则流于表面，相对是次要的。

4，想要高收益，就要冒高风险的代价，想要控制风险，收益自然也要降低，权衡风险和收益后，做出相应的决策。卖出，和买入是一样的，先预判减仓，再确认卖出。预期也是动态的变化过程，要结合大盘和整个市场状况。

5，操作还是一样，和套几个点没有关系，如果你还是看好，那就等等，不看好就卖出或者换股。

6，尾盘买股，预期热点第二天持续的品种，需要对热点的持续性有判断。

7，要有大局观，特别重仓买入的一刹那要有后市还有3到5个涨停空间的判断，巴菲特说如果你一只股票没有打算持有10年，那么一分钟也不要持有。我说一只股票如果你没有后市30%--50%涨停空间的判断，那么一个板也不要重仓买入。30%，50% 的空间其实不是真的说判断这个股未来能涨这么多，而是买入那一刻你自己内心的底气和预期。

8，一般买股之前我会问一下自己，如果我买的股票下跌了怎么办，如果回答是继续买，那么可以买，如果回答是不知道那么就不买。

关于技术指标——

1，成交量，主要是看成交量的变化。

2，追板，主要看市场环境、热点。

3，成交量再结合价格的变化，揣摩场内和场外人心的变化。

4，多看涨幅榜和异动榜的共性。单个个股走势本身有不确定性，把整个板块一起看就更容易理解。,

5，图形只是技术面，光靠图形显然是不够的。例如现在的热点，是高端制造，那么顺着这个热点，再找好的图形，如果又能激发起人气，赢面就大了。

6，在主跌段，领跌股加速下跌，此时的强势股的补跌所造成的风险，可能导致一两天内10个点以上的市值回落，对于职业选手而言这是难以容忍的，应该予以回避。而我大部分时间空仓，因为我根据市场的变化，放弃不确定的和看不懂的，选择赢面较大的机会进行操作。反应在市值曲线上，始终满仓的可能是波段上扬，我的方法则更平滑，不断复利新高，在心理上后者让我更舒服些，因为我是风险极度厌恶型。

关于持股时间——短的一两日，长一点的话5-10天也有。

1，根据不同阶段有所不同，如是强势阶段，就学钙片兄的做最nb个股的主升浪，可以多拿几天，如是弱势阶段，可以学炒手的超跌反弹方法，做反弹为主，大盘超跌的时候买超跌的股票，大部分第二天冲高就走，不要有太多想法，如果情况出现不利，亏钱也走，如是这两天的平衡格局，就部分持有热点板块观察变盘方向，学先手兄的试错，加仓，向上买，争取顺势而为。

2，成功率有多大，我也没有统计过，总之根据不同的市场阶段的情况，选择适合的方法，所以我的方法就是集百家之所长，坛中诸多高手的手法都为我所用。

3，卖出的时点，我觉得就是多看看整个板块的趋势，不过我也经常卖早了，然后更高的价格买回。

关于止损、止盈,做T——

1，股票操作只有买入和卖出，没有止损和割肉。

买入机会，卖出风险，只做对的交易，胜负交给概率，多一份淡定，少一分胜负心。操作归操作，尽量减少任何成本障碍，以及跌破买入点造成的心理影响。

炒股应有大局观，站在更高的角度来审视市场，选择机会大于风险的股票进行操作，而不是拘泥于止损止盈这类。完善自己的系统，输赢交给概率，看不准的时候卖出就可以了，不必拘泥。买入机会，卖出风险，何必用止损止，盈来束缚自己。不看好了就卖出，管他是不是止损。看好买入，不看好卖出或则换股，操作越简单越好。

2，卖出后重新审视市场捕捉新机会，不必为了所谓的解套而错失其他的机会。

3，只要系统没有问题，赚钱不值得激动，因为那是概率，亏钱也不必懊恼，因为那是概率。

4，当板块个股大幅波动的走势，这些操作会在一天之内进行，于是形成了做T的形式。至于做t，我会做，但是我不是为了做而做，当中的加仓和减仓，是依据我对市场变化后，受益风险重新衡量后的决策。只是当机会偏大的时候加仓，风险偏大的时候减仓，如果有更好的标的就换仓，也许为此错失了很多大牛股，但也规避很多风险。

5，忘记成本后，再考虑，假设你现在空仓，你会怎么办，如果你还会买0752西藏发展，那就拿着，如果会买别的股，那就换股，如果选择空仓观望，那就卖出。亏钱可以，迷茫必须走出来。

为什么高点买入后碰到大跌，就拿着中线不动，这是一个心理障碍，说好听点是不愿意认输，觉得卖出了就是输钱了，说不好听点是虚荣心在作怪，操作上应该用理性来应对：

1，大盘还有个股所在的板块是阶段见顶还是上涨中继？如果判断阶段见顶，应该果断卖出。

2，如果看反弹，则预判反弹的热点还是手上的股票所在的板块吗？如果不是，应该果断卖出，换入新的热点。

3，很多人套牢了总是想着反弹，但是实际情况往往即使反弹了，手上的股票也未必能反弹多少，以2011年11月为例，即使遭遇大盘大跌，割肉卖出后，如果能及时把握触摸屏和抗癌的机会，资金仍有能力创新高，如果你有时间关心自己套着的股票什么时候解套，不如关心下一个热点是什么。

4，关于研究报告，我是一个普通散户，这个方面，没有花一分钱，也不存在任何信息优势，不过我平均每天看50份左右的报告，包括晨会和个股评级，但是能够获得相对确定性机会的可能一年3-4次左右，如果你想赚这个钱，意味着每看3000份以上的报告可获得一次较好的赚钱的机会，同时需要你对市场有深刻的理解，企图通过这个简单赚钱的朋友，我还是先浇盆冷水了。

5，需要有一套适合自己的有效系统，然后坚决执行，对我而言，我虽每天大量研究，但没有好机会的时候更多的是放弃和耐心等待，而当绝佳机会出现的时候，就需要有万夫不当之勇去争取。

未完待续

2023年A股有两段行情值得关注

 申万宏源研究所副所长、首席策略分析师王胜：

        2023年A股市场一定会有结构性机会

　　“对2023年的A股市场，相信不少投资者是有所期待的。一方面，国内宏观经济政策迎来了不少优化。另一方面，居民出行半径也进一步打开。不过，整体来看，虽然2023年A股市场一定是有机会的，但更多还是结构性的，因此投资者对未来的牛市还需要多一份耐心。”王胜表示。

　　王胜指出，虽然按照历史上正常的盈利下行周期看，随着内需边际有望出现改善，叠加房地产等相关政策的进一步优化，2023年一定是企业业绩增速触底的年份，基本面相较去年肯定会出现环比改善。

　　“不过，在外需方面，海外主要经济体特别是美国的经济压力之下，内需的恢复能否抵消掉外需的下滑，还需要观察。此外，参考全球其他主要国家和地区的经验，改善的过程是需要时间的，且并非完完全全是一帆风顺的。”王胜进一步指出。

　　从市场层面看，王胜表示，虽然在市场此前调整幅度比较充分的背景下，不论是从股债性价比还是股权风险溢价角度来衡量，股票的配置性价比都比较高，但不能简单地认为，股票市场2022年表现平淡，因此2023年表现就一定会好，一定能够取得很好的回报。市场在2023年还不会立马走出存量博弈的状态，公募基金的申购赎回情况也需要观察。

　　此外，王胜进一步指出，美债收益率的波动，也会对金融资产的价格带来影响，这方面的风险也不可不防。

　　“总的来说，随着经济的恢复性增长，2023年的市场是有结构性机会的，只是不宜有过高的期待，还是会有波动。”王胜表示。

　　安全已成为A股最重要的投资主题之一

　　对于后疫情时代的资产配置，王胜表示一定要看得长远，未来十年甚至二十年，全球市场最大的关键词，分别是安全和公平。“可以说，从2011年‘占领华尔街’到现在，这两个关键词一直主导着市场，相关资产长期运行背后的逻辑，都不会脱离安全和公平。”

　　具体到A股市场上，王胜认为，安全和公平也是非常重要的方向。其中，安全对于二级市场的投资者来说，值得挖掘的机会是非常多的，如产业链安全的自主可控、国产化，及农业粮食安全、工业链安全、能源安全、信息安全等等。

　　“其中，能源安全方面，新能源的光伏、海上风电是有很多机会的，后续储能方面也还有很多需要进一步发展和完善的。此外，当前数字经济的发展非常活跃，因此信息安全的重要性也在不断得到强化。”王胜指出。

　　王胜进一步指出，从安全的角度来说，央企、国企也要发挥很大的作用，从金融安全的角度来说，相关企业的估值能否达到一个合理的水平，改变过去的估值折价状态，也是非常重要的。

　　“当全球金融市场因为一些扰动出现波动时，市值比较大的国企央企，对于A股市场来说是会起到中流砥柱作用的。”王胜说。

　　2023年下半年大概率还会有一段行情

　　节奏方面，王胜认为，由于市场各方对于未来经济的逐步恢复是有期待的，越往后可能会越乐观，这反而导致今年春天的投资机会更值得关注。

　　“由于各方都判断接下来市场会面临更好的基本面，让投资者能够进行更好的价值投资，反而前期布局的资金就会越来越多。同时，从股债性价比角度看，债券在2023年的性价比，可能没有股票这么高。因此机构投资者也会选择在春天对权益市场进行一定的布局。”王胜分析称。

　　其次，王胜指出，随着今年下半年美联储货币政策逐步达到一个紧缩周期的相对高点，市场后续对其降息的期待会越来越多，因此2023年的后半年，大概率还会有一段行情。

　　对价值股可多加关注

　　配置方面，王胜建议投资者，对价值类股票还是要多加关注。“价值股有其特有的优势，如分红回报率高，该背景下即便不考虑股价的直接上涨，其分红回报率对很多投资者也是有吸引力的。”

　　“同时，2023年港股的阶段性机会也可以关注。随着南下资金的不断介入，投资者对港股的关注度是会不断提升的。叠加一些公司的政策预期越来越好和能够提供比较稳定的ROE回报，对一些中长期投资者是有价值的。在中国资产全球吸引力不断增强的大背景下，港股的弹性是值得关注的。”

　　主题方面，王胜还建议投资者关注消费的出境游方面。2023年内需服务业大概率会迎来回暖，落实到投资方面便是找到其中弹性比较大的方面，整体来看，出境游方面是值得关注的。

　　“此外，2023年的经济增长目标带动下，地产、基建和对经济有很大正贡献的新能源汽车等，以及后疫情时代的健康管理，如养老、医疗新基建等，相信也会有不少亮点。”王胜说。

　　2023年对房地产股票要更加注重阿尔法

　　2022年末，房地产行业的第一、二、三支箭陆续落地，从信贷、债券、股权三个渠道给房地产输血。2023年，多项刺激政策并举中，房地产板块的行情如何呢？

　　王胜认为，研究房地产投资需要考虑四个维度的因素，一是房价，二是房地产销售面积的同比增速，三是地产行业投资，最后才是房地产股票的研究。

　　“具体而言，一二线城市长期看人口是流入的，因此中心地段的房价不需要太悲观。销售规模虽然很难回到此前的高位，但在低基数基础上，同比增速出现一定程度的回升还是可以有期待的。房地产行业投资方面，通过囤地来获得地价上涨的资本利得模式，恐怕要一去不复返。”王胜指出。

　　王胜进一步表示，最终落实到房地产股票上，地产龙头可以通过在二级市场上融资，来收购兼并更多遇到困难的房地产企业，这对房地产股票来说意义重大。总的来说，2023年对房地产股票要更加注重阿尔法，关注真正能够把市场份额做大的标的。

　　今年投资者需强化风险控制意识

　　风险方面，王胜提醒投资者，2023年的市场不会是一帆风顺的，有很多需要关注的潜在风险扰动因素，因此投资者的风险控制意识一定要强。

　　“例如，虽然市场一致预期今年下半年美联储货币政策将逐步达到一个紧缩周期的相对高点，但假如美联储在经济数据出现衰退也坚决不降息，市场便需防范美股波动的传导风险。”王胜指出。

　　王胜进一步指出，随着全球利率的回升，低成本融资的方式也跟着发生了变化，当利率绝对水平升至高位以后，一些通过高杠杆负债进行金融管理的全球型金融机构，不可避免的可能会面临负债端的冲击，这种冲击对全球金融市场都会带来影响。澎湃新闻

一个容易出牛股的行业

今天，跟大家聊聊酱油行业。

1、生活必需，重复消费品。

可乐我一年也就喝个一两次，但酱油我们每天都需要，人人都要吃。

生活必需和重复消费，意味着企业盈利稳定，属于非周期性。

如果你的产品销售需要不断开发新客户，赚钱就很辛苦。比如装修公司，这个客户装修完，下次不知猴年马月才会装修，公司必须去营销新客户过来。

但酱油就不一样，你今天买了，用完了还得买。嘴巴吃的东西大多都这样，吃完还得吃。酱油企业靠老客户就能活得很好。

2、重视品牌。

去年，家人从门口小超市积分兑换奖品，拿回来一瓶没听过名字的酱油，我心里一直犯嘀咕，还不如不要。

酱油不贵，我们无从判断哪个更健康，为了食品安全，吃的放心，就优先选择大品牌。一个让人熟知的品牌，就能带来销量。

但酱油的品牌忠诚度不高，我这次买海天，下次买千禾，再下次还能买李锦记。所以酱油跟白酒不同，酱油的价格不能相差太大，比如海天卖15元一瓶，千禾最多卖25元，它绝不能卖100元，否则肯定没人买。

餐饮店买酱油，若用的海天，大概率就会一直用下去。他们不希望因为换酱油，导致菜的口味变了，而流失顾客。

酱油企业之间，拼的是渠道，靠销量来带动业绩。海天能让小镇上的便利店都有卖，靠的就是强大的渠道能力。

3、提价能力。

酱油十几块一瓶，提价几块钱，消费者没什么感觉，敏感度低。所以，酱油企业有一定提价能力，但不能涨太多。个人觉得，基本上能跟着通胀去涨价，以及消费升级后酱油品质提升的涨价。

4、成长空间。

全国14亿人每天都离不开酱油，市场很大。

下图是2020年酱油行业的竞争格局：

超级龙头是海天，市占率17.7%；其他第二梯队企业（李锦记、中炬、加加、千禾）加起来占8.9%。另外73.4%是其他大大小小的杂牌子，很多人可能都没听过。

对品牌酱油来说，它们不是互相抢客户，而是一起去抢小品牌的市场。未来品牌酱油的业绩，将受益于市占率的提升。

中国太大了，有很多人还在喝地方小品牌的酱油，而一二线的中产已经开始追求零添加酱油了。

目前零添加酱油的龙头是千禾，由于去年海天添加剂酱油的风波，现在超市的零添加酱油越来越多。

5、新增盈利点。

既然销售渠道有了，酱油企业在坚守主业的同时，也还会去卖别的调味品。

6、护城河。

酱油的护城河是什么？比如，消费者凭什么买海天酱油？

根据2021年年报，海天销售网络覆盖全国31个省级行政区域，320多个地级市，2000多个县份市场，产品遍布全国各大连锁超市、各级批发农贸市场、城乡便利店、零售店，并出口全球80多个国家和地区。

这种渠道销售能力，是酱油企业中最强的。别的想赶超，也没那么容易。

还有就是品牌对心智的占领。比如你去做个调查，提到酱油，对方想到什么牌子。大多回答都是海天。

7、客户极度分散。

如果你一年的业绩是1000万，其中有个大客户贡献500万，那你每天都要围着这个大客户转，他要是不高兴走了，你的业绩就损失很大一块。而这种大客户，一定被同行紧紧盯着，不断被别人营销。

酱油企业的优势是，客户非常分散，部分客户流失的影响很小。

8、缺少社交属性。

跟白酒相比，酱油最大的问题是，缺少社交属性。

朋友来家里吃饭，我们会想着拿瓶好酒出来招待，好酒是饭局的谈资，是饭局档次的保证。但没人会在乎酱油，朋友也不关心我们是用什么酱油做的菜。

白酒可以用来送礼，而酱油只能家用。送礼，贵点挺好；家用，性价比更重要。

当然，任何行业都有缺点，也都有自身的优势。

9、财报干净。

比如海天，账户上有一大堆现金，几乎没有应收账款，没有长短期负债。有的是应付账款和合同负债。这点跟白酒很像，也容易被看懂。

2021年，海天账户上现金+理财是251亿，公司总资产是333.38亿，竟然75%以上都是钱。这种公司赚钱太容易，根本不用负债。

10、添加剂事件。

去年海天的添加剂事件闹得沸沸扬扬，但稍作研究就知道，海天的酱油没问题，它本来就有零添加酱油，而且有添加剂的酱油也没超标。最大的问题是，海天的公关能力差，说话太僵硬，没有放低身子。

其实，比酱油添加剂多的东西太多了，比如奶茶，零食，预制菜，榨菜，鸭脖，拌饭酱，等等，哪个没有添加剂呢？

相比于当年双汇的瘦肉精，白酒的塑化剂，奶粉的三氯氰胺，这次海天纯属是公关失误。

对海天的销售肯定短期有影响，而躺赢的是主打零添加的千禾。

从走势看，海天味业的走势更稳，千禾味业的进攻性更强。特别是这次添加剂事件后，千禾开始大幅跑赢海天。

2021年，海天营收250亿，净利润66.71亿，毛利率38.66%，净利率26.68%。

2021年，千禾营收19.25亿，净利润2.21亿，毛利率40.38亿，净利率11.5亿。

海天是当之无愧的行业巨头，千禾的规模只是海天的零头。千禾由于主打零添加，产品售价更高，毛利率高；但为了推广品牌花费也更多，所以净利率远不如海天。

千禾的优势是，起点低，2021年净利润就2亿，若今年增加2亿，就是利润翻倍了。而海天的净利润是66亿，今年哪怕增加33亿，净利润也不过增加50%。

总之，海天的品牌价值更高，渠道强，行业龙头，财报更好看，业绩更稳定；千禾是后起之秀，成长性高，进攻性更强。

看好酱油行业的话，也可以组合买入。不做选择，两个都要。

风险提示：

以上分析仅供参考，绝非荐股，如能说对，全是蒙的。来自布衣书生走天下

初因与本性

我们经常看到这种啼笑皆非的事情：

某个股明明是炒A属性，炒着炒作，不知道是谁何方“神秘力量”硬生生的给它贴上B标签，蹭上B的概念和热点。

不但蹭上B的概念，而且还要去当B这个概念的龙头。

你觉得有这么简单的事情吗？

每当这个时候，我就会想：

这是何方神圣“嫁接”的？明明白白的是炒A，为什么被人为的修改为炒B，那么多高智商高学历的人愿意相信？小产权房改成别墅的标语，难道就成了别墅了？这么一修改和嫁接，难道就构成新的买入理由了？

很多东西，如果放在现实世界，一眼就能看出荒诞，但一放在股市里，就堂而皇之成了正剧。

但，市场终究不会为这种荒诞买单。每当一个炒作的股票需要修改或者蹭属性才能继续炒下去的时候，几乎都容易变成闹剧。

比如，曾经有个股票，其炒作的根本动因就是锂矿，但后来摇身一变硬要说自己是房地产龙头，结果呢？当锂矿炒不下去的时候，房地产也不会认它。

再比如，最近有个股其炒作的本质原因就是消费，但突然成了国企改革的龙头。

这种改动表面上看是高明，但本质上是无奈。如果内在属性---当初上涨的本质原因能够强大，包括那种本质原因所代表的赛道能够强大，它还需要某种神秘力量去贴另外一个标签、修改另外一个属性吗？

所以，凡是一个炒作正酣的股，突然放弃原有属性，把自己改成一大堆花里胡哨的标签的时候，我抱有足够的警惕。

我们不否认，一个股票具有多重属性，多重概念，但，其上涨和炒作的“初心和初因”，也就是“起心动念”必须能够“一以贯之”、"持续释放”，这是一个股票的根和灵魂。

历史上绝大多数超级大牛股，都是持续加强和维护这种“初因”，而不是去蹭其他概念和其他“因”才称为大牛股的。

比如小康股份，自始至终都是炒作跟华为合作的那个车；

比如顺控发展，自始至终都是炒作碳中和属性；

比如九安医疗，自是自己都是炒作它的核酸检测属性；

比如振德医疗，自始至终都是炒作口罩属性；

......

比如沪硅产业，自始至终，都是炒作它的芯片属性；

比如茅台，自始至终，也基本上都是围绕它的那瓶酒。

自性的强，初因的强，才是一个股票持续上涨的核心。如果不去关照初因，什么热点来了就给它贴个什么标签，那说明这个股没有什么可以炒的，相反，反而可能是想出货了。

好股票不是万花筒，而是一杆子捅到底。本性如此，内性如此。

当然，并非说一个股具有多重属性就不好，历史上，也有很多具有多重属性的股炒作成为龙头的例子。但，我们发现，靠变属性成为牛股更容易落入小作文和吹票的陷阱。比起靠多属性来成为牛股，我更喜欢靠单属性释放成就的龙头。而且，即使多属性，炒作起来，核心还是一个属性，另外的属性顶多是画蛇添足而已。比如君正集团当时炒作蚂蚁金服上市，有人就给它画蛇添足上疫苗属性，这不是多此一举嘛。

炒什么，就是什么。有什么，就炒什么。

不要去炒那些没有的东西，更不要硬贴一个不属于自己的初心的标签。

通过改标签、嫁接和蹭换来的繁华，很可能昙花一现。

而那些无论风吹浪打、还是兵荒马乱，坚守本性，不弃初心，不因别的热点暂时繁华而献媚，不因自身属性暂时分歧而弃之，方能成就真正的大牛股。

股票如此，做人不亦如此乎？（ 股市的逻辑 ）

股市的周期性规律

      海通证券荀玉根、郑子勋、王正鹤 
　　核心结论：①A股估值水平周期波动，当前PE/PB、股债收益比、风险溢价率等指标均处于周期底部。②A股每3-4年出现一个低点，背后是经济周期轮回，当前经济正走向复苏早期，A股趋势向好。③稳增长政策正在持续加码，年内第二波上涨徐徐展开，优先关注高景气成长，如数字经济+新能源。

　　股市的周期性规律
　　近期市场受疫情扰动有一些波折，但我们认为当前稳增长政策仍在加码，10月以来的年内第二波行情仍在途中。看的更长一些，周期视角下A股当前的性价比很高。

　　1.A股估值的周期轮回
　　A股估值水平周期波动，当前处于历史低位。从历史来看，A股估值水平存在明显的周期性特征。2005年以来全部A股PE(TTM，下同)和PB(LF，下同)估值波动幅度较大，并且中长期视角看，A股估值整体趋势下降，但就中短期而言，A股估值依然是均值回归的，2005年以来PE和PB中枢分别为21.4倍和2.4倍。就目前而言，截至2022/11/25全部A股估值已经回落到历史较低位置，PE/自05年来自下而上分位数仅为16.8倍/28.8%，PB/自05年来自下而上分位数仅为1.6倍/8.0%。行业层面，A股多数行业估值较低。从PE估值看，31个申万一级行业中，24个行业PE自05年来分位数低于50%，其中17个行业更是低于30%；从PB估值看，31个申万一级行业中，27个行业PB自05年来分位数低于50%，其中21个行业更是低于30%。因此，当前A股估值已经较低，周期规律下，未来A股和多数行业的估值均有较大的提升空间。

　　 
　　A股相对估值同样会均值回归，当前均处于历史底部。除了PE/PB绝对估值之外，A股风险溢价和股债收益比两个重要的相对估值指标也是均值回归的。首先，从股债收益比看，截止2022/11/25，沪深300股息率为2.8%，10年期国债到期收益率为2.83%，两者比值为0.99，已经远远超过历史均值水平0.63，处于2006年以来比值从高到低的1%分位，说明目前A股股息率吸引力较大，从大类资产配置角度看股权资产的性价比更高。其次，从风险溢价看，我们以1/全部A股PE-10年期国债到期收益率作为股市风险溢价的衡量指标，2005年以来历史数据显示这一指标存在明显的均值回归特征，当前A股风险溢价率为3.13%，远高于2005年以来均值1.81%，处在2005年以来从高到低24%分位数，离历史均值+1倍标准差即3.45%很近了。

　　
　　A股估值分化也存在周期性，当前国企估值偏低。除了绝对和相对估值，近期市场对A股估值结构、尤其是国企民企估值分化的关注度较高，11月21日证监会易会满在2022金融街论坛年会上提出'把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥'，引发了市场对国有上市公司估值普遍较低的讨论。我们分别以中证国企指数和中证民企指数来代表两个群体，当前中证国企指数PE/成立以来分位数仅为11.0倍/16.4%，而中证民企指数为38.3倍/44.8%。从相对变化来看，就中长期而言，A股国企估值相对民企趋势下滑，但并不代表没有周期波动。当前中证国企指数估值/中证民企指数估值处于周期底部，A股国企的估值有一定的提升空间。当然，估值与基本面密切相关，若要提振估值，则需要提升国企上市公司质量，这也是易提到国有上市公司要'练好内功'的主要原因之一。

　　
　　2.A股走势的周期轮回
　　A股整体的周期轮回：每3-4年出现一个低点，背后是经济周期轮回。回顾A股2005年以来的历史，我们可以发现A股每隔3-4年会出现一次大的底部。以投资者最为熟悉的上证综指刻画，05年以来分别有05年6月、08年10月、12年12月、16年1月和19年1月五次历史大底。如果改用沪深300或者万得全A指数刻画，五个底部的时间与上证综指刻画的结果也基本一致。这3-4年一次的市场周期轮回和实体经济3-4年一轮的库存周期吻合，股价往往同步或者略领先于库存周期见底。我们用工业企业产成品库存这一指标刻画库存周期， 2000年至今中国经济共经历了5轮完整的库存周期，这五次库存见底的时间分别为06年6月、09年7月、12年12月、16年7月和09年11月。历史上看，库存周期平均一个轮回历时39个月，其中上升和下降周期平均持续21个月、18个月。本轮库存周期始于2019年11月，高点出现在2022年4月，根据历史上库存周期平均持续时间推断，本轮库存周期或将于23Q1见底。

　　
　　投资时钟视角下经济正走向复苏早期，A股趋势向好。将经济周期判断落地到资产配置时我们运用投资时钟理论(《荀玉根讲策略：少即是多》一书中有详细解释)。按照改进版的投资时钟分析，投资时钟走完一圈需要三年半左右，大类资产轮动顺序为债牛-股牛-商品牛-现金牛，其中股市往往在经济进入滞胀期和衰退前期时下跌，并在衰退后期开始企稳。衰退后期的标志是宏观政策转向宽松，这时虽然基本面仍在下行，但政策逐渐加码，投资者对经济复苏开始恢复信心，股市进入牛市。而到了复苏前期，债券牛趋于终结，股票牛市延续。

　　对于本轮牛熊周期，我们早在《曲则全，枉则直--2022年中国资本市场展望-20211211》、《展望22年：我们的三个特别判断-20211219》做过定性判断：'2022年是长牛中的休整'、'如果明年股票型基金指数回归历史均值，那从目前开始至明年底该基金指数的涨幅约为-6%'。这些偏谨慎的推断，正是基于对经济周期、股市牛熊规律的推演。

　　回顾2020年以来投资时钟的变化：20年3月实际GDP增速触底回升，通胀还处在低位，20/03-20/12属于投资时钟的复苏期；21年通胀开始抬头，但二季度实际GDP两年年化增速较一季度回升，21年上半年整体上处在过热期；随后经济增速回落，通胀上行到高点，21年下半年投资时钟进入滞胀期；21年底至今经济下行进入后期，通胀开始下行，属于投资时钟当中的衰退前期。21年下半年以来股市的持续调整，背后原因正是投资时钟进入了滞胀期和衰退前期。

　　目前，投资时钟正步入衰退后期，去年12月经济工作会议标志着政策转向积极，4月29日会议进一步明确政策正在加码之中，政策转向积极标志着经济周期开始进入到衰退后期。22Q3 GDP同比增速回升至3.9%，但仍低于19年来中枢水平。随着防疫政策持续优化和地产政策转向积极，中国经济正从衰退后期走向复苏早期，股市趋势向好。

　　
　　
　　与股市周期对应，A股投资回报率也存在均值回归。股市的周期波动反映到权益资产回报便是投资收益率的均值回归。我们从股票指数和股票基金两个角度，通过计算年化收益率来刻画A股权益资产的回报率。如图12和13所示，沪深300指数和股票型基金指数3年滚动年化收益率同样围绕着一个中枢上行周期波动。若我们选取2005年为起点，截至2022/11/25，沪深300指数3年滚动年化收益率均值为9.1%，而沪深300最新的3年滚动收益率仅为-1.1%；股票型基金指数的数据历史从2004年开始，因此计算的3年滚动年化收益数据从2007年开始，有数据以来股票型基金指数3年滚动年化收益率均值为15.2%，而普通股票型基金指数最新的3年滚动收益率仅为8.6%。往后看，从权益资产回报率均值回归的角度看，A股未来也有较大的上涨空间。

　　 
　　3.第二波行情仍在途中
　　当前A股估值处于底部，政策正在持续加码，年内第二波上涨徐徐展开。我们在《迎接第二波机会--22年四季度股市展望-20221008》中从牛熊周期、估值、基本面等维度对市场进行了分析，并提出A股有望迎来年内第二次机会。估值方面，对比过去5轮牛熊周期的大底，4月末和10月末时A股的估值、风险溢价、股债收益比、破净率等指标均已处于大的底部区域，详见表1。从基本面指标看，我们根据05、08、12、16、19年5次市场见底的经验总结，底部反转均伴随着五大类领先指标中三项及以上企稳，当前货币政策、财政政策、制造业景气度、汽车销售这四类指标已经回升，最近几月地产销售面积累计同比也走平，基本面指标回暖确认A股在4月末和10月末形成的底部较扎实。

　　目前，货币、地产、疫情政策已在改善。一是稳增长政策持续落地，11月25日央行宣布全面降准0.25个百分点，共计释放长期资金约5000亿元。11月8日，中国银行间市场交易商协会发布《'第二支箭'延期并扩容 支持民营企业债券融资再加力》，有助于民营房企恢复融资功能，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容；11月23日央行和银保监会公布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，围绕房地产融资、'保交楼'、受困房地产企业风险处置等六个方面，提出16条措施。11月11日优化防控工作的二十条措施公布，提升防控的科学性、精准性，最大限度减少疫情对经济的影响。我们认为，随着稳增长政策落地见效，有望推动国内宏微观基本面回暖，年内第二波行情正在徐徐展开。

　　
　　
　　优先关注高景气成长，如数字经济+新能源。在行业结构上，报告已为我国未来的发展指明了长期方向，我们认为低碳化、数字化和安全是未来我国产业发展的焦点，就目前而言高景气成长中数字经济和低碳经济更值得关注。

　　数字经济方面，智慧城市的建设有望成为重要催化剂。从宏观政策层面看，数字经济已成为重塑经济增长的重要抓手。为数字经济高速发展构建厚实基础，推动数字经济应用场景逐渐落地，如智慧城市。10月28日发改委主任何立峰在《关于数字经济发展情况的报告》中提出适度超前部署数字基建，提升数字公共服务水平，统筹推进智慧城市和数字乡村融合发展。智慧交通是智慧城市的首要落地方向。近期互联网巨头与运行商正加深合作，大力推动智慧城市应用，如腾讯与联通新设合营企业，加强智慧社会建设；京东与移动达成战略合作聚焦平台型智慧城市、数字政府发展。我国交通基础设施和车辆智能化程度正不断提高，应用试点多地铺开，智慧交通体系逐步构建，根据36氪研究院，预计到2030年我国智慧交通市场规模或超10万亿。从盈利来看，结合海通行业分析师观点和Wind一致预期，预计电子行业22/23年归母净利润同比增速为0%/20%，计算机为10%/30%，通信为15/20%。从估值和配置来看，当前数字经济相关行业估值处在较低水平：当前电子PE为30倍、处13年以来12%分位；计算机PE为50倍、处30%分位；通信PE为25倍、处0.4%分位。从基金配置的视角看，公募基金对电子行业相对于自由流通市值的超配比例为1.4个百分点、处13年以来29%分位；对计算机的超配比例为-1.3个百分点、处3%分位；对电子的超配比例为-0.4个百分点、处47%分位。

　　低碳经济方面，关注风电光伏、储能和新能源车智能化。除了数字经济之外，'3060'双碳目标下我国低碳经济相关产业依然是发展重点。当前新能源产业链景气度仍在，乘联会数据显示10月新能源乘用车零售销量达55.6万辆，同比增长75.2%。根据国家能源局，当前第二批风光大基地项目已陆续开工，第三批项目正在抓紧审查，我们认为这将推动光伏风电装机持续放量，10月光伏装机量当月同比增速达50%。随着光伏风电装机量的增长，储能也将配套发展，中关村储能产业技术联盟预计21-25年中国电化学储能累计装机量CAGR将达64%。从盈利来看，结合海通行业分析师观点和Wind一致预期，预计新能源车板块22/23年归母净利润同比增速为75%/40%，光伏板块为40%/40%，储能板块为100%/100%。从估值来看，当前新能源板块经历前期调整，估值已经不高，当前光伏风电的PE(TTM)为25.6倍，低于19年以来均值35倍，新能源车PE为21.5倍，低于19年以来均值35倍。

　　 
　　

股票投资心得

交易就是一场战争，你要学会如何领兵打仗，攻城掠地！

战争需要谋划，交易一应如此。正所谓“不打没有准备的仗”，在进行交易之前，必须准备充分，先谋而后动。
包括对于目标个股的全面分析，研究，跟踪，观察，收集到更多对你有利的信息资料，为下一步的排兵布阵打下基础。

你的资金就是你的士兵，如何让他们在你的手里发挥出强大的战斗力，取决于你的调配和布局，如何发现薄弱点，切入点，如何用最少的兵力夺取最大的胜利。

茫茫股海，众股皆棋，以棋之道，还御于股，是故棋之胜者股亦胜。
全市场四千多只股票，真正值得投资的不过百十之数，我们为什么要建立自己的股票池，把那些符合我们选股条件的个股进行长期持续的跟踪，从基本面到技术面都要心中有数，因为这些将成为我们的棋子，在哪一个阶段我们要走哪一步棋，步步为营，稳打稳扎，使得我们的资产稳步壮大。

无论是kdj,macd还是筹码，均线这些技术指标，其实这些都是量价的外放表现形式，真正意义上是应该站在主力的角度去思考当下的大盘，板块，个股如何去做，当你和主力站在同样的高度去思考这个市场的时候，你就能够发现股票其实也就是那么回事。

大道至简才是交易中的一条至精至简的法则，以前总是看着字面一读而过，没有理解其背后深层的逻辑。直到跟随市场涨跌起伏，起落沉浮多年后，看着那一根根成交量柱子和相应的价格曲线，才明白其中的真义。在这里，首先要做一个界定，这里的缩量一定是近期有过大的放量之后回踩过程中的极度缩量，而放量则是在拉升过程中的大放量。由放量到缩量，是一个打压洗筹的过程，而极度缩量的出现，表明了该股的卖气衰竭，古语有云，否极泰来，卖气尽则买机现。相反，放量拉升的时候，吸引了各种看多的人蜂拥而至，却正是主力派发出货的最好机会，而那时也正是你跟着主力卖出的最好时机。

每个人的精力是有限的，投资产品有很多：股票，基金，可转债，期权期货，衍生品等等，而我只专注于股票，然而股票里面有次新，有st,有证券、保险、银行等等，而我又会再次精化，主要着重哪些板块的股票去做。股票做法又包含短线打板，半路，低吸，波段的趋势股等等。所以首先知道要做哪个方向，之后再专攻某一方向，长此以往的坚持，反思，总结。

古代行军打仗，讲究的是一鼓作气，再而衰，三而竭。

我们做股票何尝不是，不管是下跌过程还是拉升过程，皆同此理。拉升的时候第一次往往都是气势如虹强势放量上攻，然后继续往上走就逐渐衰减，股价虽然继续往上，但是成交量却已经跟不上，最后就是衰竭冲高回落。下跌的时候也一样，刚开始都是放量的暴跌，然后逐步的减弱成交量也逐步的在变小到极度缩量就是衰竭之时。
反反复复，不断上演着这一个过程，你只需要等待三而竭的时机买入或者卖出即可。

身处低谷的时候，就应潜心修炼，这是上天给你一次重新审视自己，审视这个世界的机会。能不能把握，全凭个人的悟性和信念。只有沉下来，静静的去反思，去总结，以往在操盘过程中的成功与失败，心态的急与躁。在困境中反复的打磨，从手法到心法，完成蜕变。

不疯魔不成活，人如果不是历经磨难，苦大仇深，是下不了狠劲的，如果不是被逼无奈，走投无路，是下不了决心的，如果不是痴心于一，忘我拼搏，是开不了智慧的，如果不经历过大风大浪，戏剧般的起伏，是开不了眼界的。超凡脱俗的本领不是普通人能够学会的，只有那些为自己喜欢的事情入疯入魔才能修炼成功，成就一番卓越的事业。

交易需要信仰，很多人都在寻找交易的圣杯？真的存在吗？存在，而且不止一个，有很多个。每个人都有属于自己的圣杯，在哪里呢？在你的心里。你的信仰，你的原则和你的底线，就是圣杯。每一个做交易的人都经历过，开盘前计划如何，开盘后完全抛开。今天听这个人的消息或建议，好则已，不好又换别人。

今天用这个指标和方法，刚开始还行，一旦出错马上又换。这样的话就是会陷入永远在摸索，永远在放弃的困局中，看似在股市里很努力，其实一直都没有前进。如此这般，像一只无头苍蝇，在这个市场乱碰乱撞，终无所获。正所谓相由心生，境由心转，不要老是问别人怎么获利，每个人的方法不同，有专门做打板的，有专门做低吸的，有专门做尾盘的，有专门做次新的，还有专门做st的，不管做哪种，不能否认别人的赚钱方式，只要是别人使用他的模式赚到钱就好。但是有一点是可以肯定的，他们都会一直坚持自己的方法，在这个过程当中，不断反思，总结，完善自己的方法。因为那是他们的信仰，而有信仰的人才能在这个市场上生存。（约瑟论股）

新一轮牛市的主线方向就是科创板

本周股市走得极为强劲，首先要明确的是，行情不是反弹而是新一轮长期牛市的开端。关于大盘走势的详细分析见明天上午的文章。

现在关键的就是选股，选对股、选好股。

本周尤其是周五引领指数上涨的主要是前期大跌的新能源、白酒以及白马股。它们强势反弹，因而导致指数连续大涨。

不过，这些股票上涨的性质只是中期反弹，并非板块牛市又来。当然，目前这些股票也可以阶段性持有，也能有一定的收益。不过切记要波段操作。

真正的主线是科技股，前期涨幅较大的信创类股票进入休整期，多数科技股在周五也仅是小涨。这只是热点轮动的一个现象。资金集中去炒作超跌的新能源、白酒以及白马股。不过，下周起，科技股又会回归强势。

当然这里说的科技股，并非概念题材炒作的科技股，而是真正意义上掌握核心技术业绩优异的科技股。

其中，机会最大的当然是科创板。

进入四季度之后，科创板走势最强，率先于10月12日就已经启动牛市上涨，目前已经形成标准的上升通道，科创50指数半个多月涨幅已经高达23.6%。符合我一直分析的科创板将成为未来两年领涨板的结论。

不久前的重要会议上，把科技创新放在突出的位置，这要引起我们的高度重视。

与之对应的是，我国经济运行已经进入到以科技信息产业为主导的后工业化时代。经济发展的主导产业将向科技尤其是硬科技类产业方向过渡。在经济转型的大时代，要把握住引领性行业的投资机会。

科创板是国家创新驱动战略资本市场的主要承载者，科创板的重要性不言而喻。可以预期，未来长线牛股将主要出自科创板之中。

科创板重点支持高新技术产业和战略性新兴产业的相关公司上市。如新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等行业领域。可以预期，这些领域将诞生诸多长线牛股。

目前，科创板近500家公司中，有相当多是新经济方面的优质行业龙头，成长性很高。

科创板选股重在基本面综合分析，行业中长期发展前景、成长性、具体公司的行业地位和发展潜力等等才是需要重点关注的内容。

各热门赛道中涨幅最大的股票往往也出自科创板之中。也就是说，无论是科技股还是芯片和新能源等赛道股，科创板中的股票都是最优质的。

由于选股相对比较复杂，普通投资者难以做到充分研究。因而可以重点留意科创50指数成分股和科创成长指数成分股。

科创50指数成分股可谓是科创板股票的精华部分，50只股票相对容易选择。

上证科创板成长指数从科创板市场中选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只上市公司证券作为指数样本。也就是说，这一指数的成分股质地更为优秀。

不过，需要注意的是，从上述两个指数成分股中选股要剔除掉涨幅已经偏大的部分股票。最好是从底部股票中选择。

科创板在未来三年机会最大，长线牛股将层出不穷。来自天道久远

中国软件：趋势运作教科书式的经典!

上证指数在4月底见底2863点,如今半年时间过去了,昨日收盘2916点,上涨不到2%.而同时期中国软件就10月份上涨了56%,股价从4月底的22.81元涨到了最高70.77元,不得不说非常靓眼.中国软件自2020年7月份见顶之后,持续回调了21个月,伴随着4月份指数回调到了22.81元,然后在半年时间内回到70多元,趋势个股的运作在这支个股上演绎的淋淋尽职!翻翻中国软件的日K线图,不得不说这种走势就是教科书式的模板.回顾中国软件这半年的走势,大致有三个阶段.

1.2022年4月份上证指数见底,中国软件股价创出了近两年的新低22.81元,股价从高位将近100元直接打2折,这调整幅度是目前相当多个股的现状.2022.05.06日,中国软件股价分时快速上板,超跌套牢盘都在很高的位置,拉升也没什么阻力.次日跳空缺口未回补,然后持续在缺口上方整理快20个交易日.当时的市场环境以浙江建投湖南发展基建为主线的年内二次炒作.

2.2022.06.06/07,中国软件连续两个交易日涨停,随后在06.08日再次跳空站上年线涨停.大部分投资者关注中国软件应该是这三个连板,毕竟大票持续涨停在一年的交易时间也不多见.当时的市场环境是以新赛道新能源车光伏为主线的炒作,中国软件在此期间基本上都是在年线上方小阴小阳不断的换手吸筹.其中最经典的就是08.02日收盘跌穿了年线,次日直接涨停反包!这种跌穿重要趋势线的洗盘方式在趋势股运作中非常常见,除这次之外中国软件股价在6月到10月份之间全都在年线上方运行.年线是个股熊转牛的方向标,中国软件这四个月的不断换手,可以说为整个后续的拉升减少了不小的阻力.

3.2022.10.12日,中国软件当日逆指数下跌分时在均线上方波动,下午伴随着指数的探底回升直接上板,次日中国软件第三次跳空分时快速拉升上板, 快启了10月份的标准主升浪!即便指数昨天都快接近4月底的低点了,中国软件股价还在五日线上方.
当我们把中国软件与近期最牛的个股竞业达日K线对照来看,很清晰的看懂两种资金运作模式.中国软件代表的是趋势个股的标准走势,半年时间从22元涨到70元.竞业达是代表着市场最活跃的短线资金运作模式,一个月时间直接从16元涨到了55元.再回头看看10.24/25日竞业达的买一买二两天合计拿了快2亿多的筹码,敢在这么高的位置上持续拿筹码,市场上顶级游资们的理解力非常值得我们学!
把中国软件的走势理顺之后,信创板块是怎么脱颖而出,怎么被市场机构与游资达成共识,就一目了然!中国软件才是这轮信创板块的主核心股,每次中国软件日内分时大幅拉升,一帮小弟跟随!南天信息,国脉科技它们只是在不同的时间段作为主线的领头羊,地位就大不如中国软件.而市场上最聪明的超短选手挑选了竞业达作为载体,试图不断的去调整异动监管的底线.当然,监管还是监管人说了算,谁也不料到竞业达会五次异动被关,这个投资者也无法控制.

股市里多些马后炮不是坏事,毕竟绝大多数的投资人都非极高天赋型,能做的就是把每次主线的炒作再后知后觉中总结出来,然后不断的反思自己的认知!只有多次的后知后觉,才能一步步的理解市场上最顶尖的这批高手们的脉络!10.24/25,买一买二合计2亿多的真金白银高位接盘竞业达,当时的国脉科技南天信息都在A杀的路上,再把中国软件这半年的炒作周期梳理下,是不是就豁然开朗.真正的核心龙头是中国软件了,国脉科技只是这轮主线炒作中的一个情绪发泄节点的载体！

如今上证指数在下周不意外会破2863点去创新低,想想看这个节点是不是跟中国软件在4月底的时候很象.如果把上证指数当作一支个股,它在见底之后运作的模式大概与中国软件类似,当然指数不会涨停,思路相同.大阳线之后开始横盘整理,然后再拔高,尤其是当指数越过年线的时候,那就代表了熊转牛开始的标志!不要在大跌的时候去悲观,股市真的就是一个漫长的轮回,很多时候不经意间会见到年内高点,也在不明白的时候看到了未来一段时间的低点.

中国软件这半年的教科书式的走势,非常值得学,它代表的是机构基金们的模式运作,同时市场活跃的游资又怎么与之共鸣.这半年间,中国软件五次龙虎榜上显示,日内都是机构买入,同时都有市场最理解力最强的顶级游资们加盟!不得不说极少数的高手领悟力确实走在前面,大多数投资者只能努力提升自我认知!（青石仔）

白云山：至少50%上涨空间

白云山 年报点评：

2021年营收691，增长11.9%，

净利润37.19亿，增长27%，

扣非净利润33.06亿，增长25.83%，

每股收益2.288元，增长27%，

其中：

大南药107亿，增长5.7%，毛利率44.07%，增长7.9%。

大健康108亿，增长38.07%，毛利率47.34%略微下降0.53%。

大商业467亿，增长8.3%，毛利率略微增长0.23%。

大健康方具体的产品：

金戈销量增长了25%，

头孢克肟系列增长了22%，

育胎丸增长了22%，

小柴胡增长了7%，

阿莫西林系列增长了36%，

保剂系列增长了28%。

分红：

每10股6.87元，分红率30%，和去年同比增长了27%。

2020年分红每10股5.38元。

ROE13.46%。

点评：

机构预测33亿——38亿。业绩基本符合预期。

如果一季度继续保持增长，目前净利润和营收都创了历史新高，假以时日，市值大概率会突破历史新高739亿。目前市值487亿。

结论：至少有50%上涨空间，耐心捂股。来自元健老康

投资者如何升华自我

有老粉说我最近进步很大，感觉换了个人，变得好屌。

实话说，我自认没有上面形容的进步那么大，但是一定幅度的进步是有的。按照以前的选股眼光和操作手法，今年可能都腰斩了快，现在模式起码还赚10来点。如今回顾一看，往事不堪回首，以前玩的重仓股都是屎。

又很多粉丝问，“我也想进步想提高，但是不知道怎么开始。要怎么学啊？老师开不开课，有没有群啊？"

这里统一回答：

我没有群，不带操作，也没有时间单独辅导某某人。文章更多是总结给自己看的，发只是为了比放自己硬盘安全，不至于机器坏了全丢而已。

具体的炒股操作法很多，也就是术，八仙过海，各显神通。我发在上的，不过是我总结得有一定把握的一部分，也不全，自己都没总结完。所以也还没形成体系的教材或者课程，里面也未必全对，全有用，大家有兴趣的，看看热闹就好，觉得有用就借鉴，没用就呵呵一笑，不用太较真。

这里我可以聊一下如何学习，如何进步，如果提升自我，也就是我是怎么学的，就是学习方法的方法。

核心就是两个字，“自反”。

简单说就是，

假如你觉得自己炒股成绩不行，总是亏，那就是你错了。你的操作方法问题很大。你想赢，只要把自己的炒股方法反过来，不就行了？选股的方法反过来，买卖点反过来。这既是“自反”。

很多人往往意识不到自己错了，总喜欢推诿，觉得是市场错了。这个股基本面很好啊，很值钱啊，为什么要跌呢？那个股很垃圾啊，不应该涨，打死不买，云云。

这么想，于是一直不能进步，一直固守自己陈旧的，错误的操作体系，一直亏。

市场是不会错的，市场是个客观体，它不管表现为怎样，都是必然性，合理性。存在即合理。就算你觉得它不合理，也没有用，你改变不了市场，你只能改变自己，去顺应市场。

我又说个故事，我很喜欢说故事，不说故事讲不清道理。

远古时候，地球上刚诞生生命不久，那时候地球没有氧气，生物也全是厌氧生物。然后长期电闪雷鸣的电离作用，慢慢氧气变多。厌氧生物就生气了，“怎么那么多氧气啊？太讨厌了，地球就不应该有氧气。氧气快滚，赶紧消失~”。

厌氧生物每天只会抱怨，但是氧气还是越来越多，最后厌氧生物没了生存空间，大部分死光了，灭绝了。但同时另一些进化为嗜氧生物的，适应下来了，活下来了。

这个故事告诉我们，一直抱怨“好股不该跌，垃圾股不该涨”的亏损户，其实就是那些可悲的厌氧生物。

去年底一个月，就回撤了十几个点，证明我的体系，有很大漏洞，很多不足，需要自反。我不想当厌氧生物，不想当草履虫，所以下决心，执行自反。

具体就是：

以前选股看业绩，算业绩预期。现在不看业绩。

以前不敢买垃圾股，喜欢买业绩好的。现在不买业绩好的。

以前喜欢买基金认可的，基金抱团的，现在躲开基金。

以前不敢追高位连扳的妖股，现在要山顶去去试水浙江建投。

以前不敢买瞎炒的虚高的近端次新，现在要去玩$纽泰格(SZ301229)$   

以前觉得元宇宙是垃圾，现在就去追中青宝。

以前觉得应该补仓摊低成本，现在直接割肉去追别的。

反正很多，列不完。

反正以前不敢干的事，现在要迈出第一步，干了试试。也不一定以前的全部都是错的，不一定全都要否定，但是可以全都反着做试试，只要成功了，赚钱了，那就事反得好，应该反。如果没效果，那就是某一点以前做法就是对的，没必要纠正。

结果看来呢？的确大部分该反。

比如看似很高位的股，浙江建投，龙津药业，美吉姆，怎么买都不死，追着买，抄底买，左侧买，右侧买，怎么买都有赚。

纽泰格这样的次新，看着很垃圾，其实大把赚钱机会，就算我操作得很烂，买卖点还不够优秀，也起码没亏钱。

自从我悟出要从反向去学习后，就打开了一扇门，发现了新的天地，赚钱的机会真的超多（只是水平还不够总是卖飞）。而以前的方式呢，比如老重仓股，回顾下，航发动力，欣旺达，完全没有赚钱机会，不是抓不抓得住的问题。

所以，总结，每个失败的股民，都有一个很好的老师，就是你自己——的镜像。

股票反着买，别墅靠大海。 来自天道刹那