淡化指数 滚动操作

 淡化指数    滚动操作

本周沪指基本上都在左侧峰顶点附近逗留，在日K线上连续两个交易日盘中下杀后探底回升，表明下方的承接力以及支撑力较强。大盘连续8个交易日重回万亿的成交，说明当前资金面依旧强势。盘面热点主要是军工与科技股，包括“天上飞的”和“海上跑的”。中直股份、航发动力、振芯科技、中船科技等。还有一些主力资金深度介入的标的股票也是强者恒强，盈利效应不断扩散。不过部分题材股、概念股是北向资金集中炒作，继续往上炒就有高处不胜寒感觉。

近期市场上的北向、南向资金备受关注，对于A股市场，内地的投资者，监管层都是一个新的课题。比如周五北向资金虽然净流出、净流入数量并不大，但是全天的成交量加起来是1200多亿，对A股的走势影响其实是相当大的，有乘数效应和放大效应。这些最具攻击性、引领性的资金，往哪跑，集中力量攻击什么板块，这些板块就有可能被炒的飞起来。过去这种资金实际上就被理解成过江龙资金，捞一把就走。沪指见到3458点之后，进入反复震荡的走势，上证指数、创业板指均回升至前高附近，而市场量能与上方压力区相比明显不足，进一步上攻存在难度。另一方面板块间分化，上半年以来医药、消费、科技等方向整体涨幅较大，近期已出现回落走势。现在大盘日成交量在1.2万亿左右，慢慢有点相对固化，进入一个存量资金的博弈格局，所以跷跷板现象会越来越严重，风格转换也会不断发生。

技术面上，一是采取越涨越抛的策略，涨了不要得意忘形，上限位置为左侧峰顶点3400点附近为压力区域，这是箱顶位置，套牢筹码多，不会一蹴而就突破成功，必须经过充分的时间与空间洗盘换筹。就如行军打仗，时间久了有疲惫感就要休整。二是沪指近期向上突破重要峰顶点3288点，创了新高之后再度回落至3174点峰顶点附近，回踩后确认突破有效，进入一个区间震荡，不会单边暴跌暴涨。三是目前以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，与周K线的250均线被有效突破之后，需要回踩确认有效性。三从均线角度分析，当前沪指周K线级别的60日、120日、250日均线，已经被全部被突破，但是没有成多头排列，属于六线之上的均线格局，不同成本筹码有交换的内在需求。日线级别的所有中长周期均线已经全部多头排列，牛市格局的框架已经形成，封杀了沪指大幅度下跌的空间，如果有盘中大跌或者连续大跌的机会，就是介入的好机会。四是沪指几周前突破250周均线过程中，放出5年来的天量，用力过猛，需要休整，犹如一个人经过长距离的跑步之后需要休息。

操作上，目前既然在技术形态上证明牛市格局，至少结构行情还没有结束。投资者完全可以忽略指数，精选个股，积极操作。中线投资者，建议持股不动，享受市场“大头向上”的整体浮盈趋势。短线和波段投资者，需要紧跟市场节奏，踩准热点。技术面上，多关注六线顺上的上涨趋势或者强者恒强对抗大盘下跌的标的股票。

3400点是短期压力区域

周五沪指高开高走后冲高回落，到达收敛三角形上边线附近遇阻，存量博弈态势依旧。内生性的上涨动力依然不强，盘面上有色、内需股表现抢眼，板块分化严重，除了极少数强庄股外，大多数股票在相对高位放出巨量之后，进入不温不火的横向震荡整理阶段，时间和空间都不充分。

近日消息面上，一是做好下半年经济工作，坚持稳中求进工作总基调，牢牢把握扩大内需这个战略基点。确保宏观政策落地见效，财政政策更加积极有为、注重实效。货币政策要更加灵活适度、精准导向。二是美国二季度GDP跌32.9%，创上世纪40年代以来最大降幅。线下大跌线上大涨。说明线上经济是未来，也是最抗风险的方向。

技术面上，一是采取越涨越抛的策略，涨了不要得意忘形，上限位置3400点附近为压力区域。因为这是箱顶位置，套牢筹码多，不会一蹴而就突破成功，必须经过充分的时间与空间洗盘换筹。二是沪指近期依托着短期上升趋势线，向上突破重要峰顶点3288点，创了新高之后再度回落至3174点峰顶点附近，进入一个区间震荡。已经构建收敛三角形的K线形态，一旦上破3458点延续下来的短期下降趋势线，沪指会继续反弹再上一个新的高度，挑战左侧高点。三是目前以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，被一举突破后，有回踩的内在需求。周K线的250均线被有效突破之后，需要回踩确认有效性。三从均线角度分析，当前沪指周K线级别的60日、120日、250日均线，已经被全部被突破，但是没有成多头排列，有不同成本筹码交换的内在需求。但是日线级别的所有中长周期均线全部多头排列，牛市格局的框架已经形成，封杀了沪指大幅度下跌的空间，如果有盘中大跌或者连续大跌的机会，就是逢低介入的好机会。等到所有代表趋势、成本的均线多头之后，牛市的主升浪来临。四是沪指三周前突破250周均线过程中，放出5年来的天量，用力过猛，需要休整，犹如一个人经过长距离的跑步之后需要休息。一直强调的沪指年线操盘线当值2479大概率成为新一轮牛市的起点的观点没有改变。

操作上，关注最近最火热的概念是内循环概念，内需性制造业、内需性消费业以及免税概念，以及周期性行业包括机械、水泥、化工等行业，同样受益于内循环，后市存在轮动机会。技术面上，关注对抗大盘继续处于上涨趋势中的标的股票，规避近日放出天量，上涨乏力，头部明显的标的股票。

行情进入大幅震荡阶段

行情进入大幅震荡阶段

　 7月以来A股表现亮眼，显著放量上涨，在全球股票市场中超伦轶群，沪指最高上摸3458点之后，断然掉头向下，更是录得一天暴跌150点的记录。本周股市连续反弹四天之后，周五一阴吞四阳，形式逆转，除了军工航天板块之外，盘面一遍惨绿，追高者损失惨重，尤其新入市的股民，尝到了股市有风险的滋味。市场为何风向突变，大幅回调。普遍认为有以下几个原因：一是受失业人数反弹和疫情拖累，美国三大股指全线收跌。二是北上资金大幅净流出，Wind数据显示，北向资金近日净流出100多亿元。三是减持引发股民恐慌。四是88魔咒重现，股基仓位已超9成。五是货币政策已从超宽松状态回归至常态化。一方面宏观经济的现状，要求货币政策放松支持，同时通胀走低使得货币政策具备宽松的空间。另一方面，抑制空转套利、杠杆激增、房价上涨压力则要求货币政策适度收紧。

    当前会否出现类似2015年全面牛市行情，这已成为当下市场最为关心的主题。近期股市的大跌又开始动摇股民的信心，我们可以从以下几个方面考量：估值，短期升势明显，不及2015年。从市盈率看，市场已呈现燥热状态。截至7月中下旬，处于历史82分位数水平。从市净率上看，不同于2015年，当前市净率仅略超历史中枢。从资金面与投资者交易情况来看，当前市场热度较高，但未全面超过2015年。基金认购热度上看，不同于2015年牛市行情，当前基金热度更高，体现为发行规模更大、认购份额确认比例更低。盈利看，未来更多将是弱复苏局面。结构性牛市概率大于全面牛市概率，尚未表现出2014-2015年全面牛市的特征，

技术面上，一是目前沪指依托着近期短期上升趋势线，向上突破重要峰顶点3288点，创了新高之后再度回落至3127点峰顶点附近，有支撑，行情大概率进入一个区间震荡，幅度会更加大，不会单边暴跌暴涨。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，被一举突破后，有回踩的内在需求。三是从K线角度分析，目前沪指的波动连续突破收敛三角形、左侧高点并且是放量突破后，获利筹码与套牢盘也自然涌现。四是从均线角度分析，当前沪指日、周K线级别的60日、120日、250日均线，已经被全部被突破，但是没有成多头排列，互相缠绕，有不同成本筹码交换的内在需求。等到所有代表趋势、成本的均线多头之后，牛市的主升浪来临。一直强调的沪指年线操盘线当值2479大概率成为新一轮牛市的起点的观点没有改变。

      操作上，关注科技及内需方向的相关行业，科技、消费、军工航天仍是主线，受题材热点驱动的股票，在当前市场风格快速变换的过程中，可关注潜在的左侧机会。适当轻指数重个股，技术面上关注强者恒强六线顺上的或者逆势抗跌的标的股票。

牛回头择机买入

从7月1日开始，市场以迅雷不及掩耳之势发动了迅猛攻势，连续12天日成交量均破万亿，连续9天成交量破1.5万亿。7月上半月，上证指数和创业板分别大涨14%—16%。 直到16日，A股三大股指集体回调，其中沪指下跌4.5%，创5个月来最大单日跌幅。给汹涌彭拜的上涨行情狠狠地泼了一盆冷水，也给新股民上了一场生动的风险教育课，股海无情，小心入市。我认为，本周股市急跌是前期急涨后的正常调整，不必悲观，调整正为投资者提供了中长期布局的机会。此次大跌是这轮行情开始以来第一次真正意义上的大降温。原因在于，一是前期涨幅过大、过急，市场情绪过于亢奋，必然会通过大跌来降温。二是管理层近期给市场降温的态度很明确，采取严查信贷资金违规流入市场，严查违规场外配资等行动。茅台作为两市第一大市值公司，五粮液作为深市第一大市值公司，遭遇重挫对大盘指数杀伤力很大。

虽然监管层违背刘鹤提出的“建制度、不干预、零容忍”的方针，但是这轮行情启动的根基并未改变。一是上半年我国经济先降后升，二季度经济增长由负转正，主要指标恢复性增长，经济运行稳步复苏，基本民生保障有力，市场预期总体向好，社会发展大局稳定。超出市场预期的。股市上涨离不开经济增长。其次，行情主线医药、消费、科技这几大领域，从已经公布的重要业绩预告来看，也是经得起市场考验的。短期涨幅确实较大，经过本轮调整后，依然是主力资金流入的对象。优质资产，核心资产，始终受到投资者的青睐。三是外资不断流入A股市场，是本轮行情一大重要推手。在美国不断“印钞票”的背景下，庞大的外资必然会在全球范围寻找价格合适的优质资产进行配置，而A股调整后，我相信这个重要行情发动机依然会再次运转起来。

技术面上，一是目前沪指依托着近期短期上升趋势线，向上突破重要峰顶点3288点，创了新高之后再度回落至3127点峰顶点附近，股谚有云：脚踏头涨，有支撑，不用怕。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，上周被一举突破后，有回踩的内在需求。三是从K线角度分析，目前沪指的波动连续突破收敛三角形、左侧高点并且是放量突破，不可谓不强势。获利筹码过多，抛盘也自然涌现，不足为奇。四是从均线角度分析，当前沪指日、周K线级别的60日、120日、250日均线，虽然已经被全部被突破，但是没有成多头排列，互相缠绕，有筹码交换内在需求。等到所有代表趋势、成本的均线多头之后，轰轰烈烈的大牛市就进入旺季。一直强调的沪指年线操盘线当值2479大概率成为新一轮牛市的起点的观点没有改变，今年沪指最低下探2646点之后，一直逶迤反弹迄今，此轮反弹很大概率属于反转性质的牛市起点。

      操作上，适当轻指数重个股，重点关注高成长股，受题材热点驱动的股票，技术面上关注强者恒强六线顺上的或者逆势抗跌的标的股票。

翘首以盼的大牛市如期莅临

翘首以盼的大牛市如期莅临

行情在不经意间来临，大牛市也在不经意间启动。大金融、白酒、煤炭、钢铁、房地产等蓝筹股轮番走强，市场持续强势上攻，做多热情高涨。北上资金和融资盘继续稳定流入。盘面上，核心板块券商分化明显，科技股和蓝筹股由于减持原因走势不强，医药、白酒也反复活跃，盘面呈现你方唱罢我登台百花齐放的繁荣景象，牛市的氛围扑面而来。

周三管理层查非法配资，市场逆风而上，紧接着社保基金计划减持中国人保不超2%公司股份，国家大基金减持汇顶科技、太极实业等多家科技股。持连续出台降温，依旧是牛市氛围，刚刚抬起的牛头在周五终于收了一根阴K线。牛市初期涨得过快过猛，容易翻车，合理的降温措施是非常必要的，管理层目的并非阻止牛市前行，而是放慢速度。记得2019年4月2日国家队宣布减持交通银行，随后在4月8日大盘见到3288点的高点。可以明确的是，大盘第一轮攻击基本到位，以大盘股为主力的增量部队一举攻破前高3127后迅速冲上3407，连2019年的高点3288也全然不顾，就直接面对2018年的峰顶点3587点。大部队冲锋陷阵之后，后面的供给难以为继，大盘要攻上更高的高点，休整调养是必要的，目前大盘股的短线压力己到，上有解套阻力，下有获利压力，浮筹要洗；调整往往是个股修复的过程，热点转换的开始，也是买入的机会。

突发调整行情是最让人折磨，一方面投资者当前重仓持股，另一方面突发式的调整很难去判断调整的深度，如何选择正确的操作策略来应对当前行情变化就显得极为重要。一是关注外资流入流出方向。目前外资还是连续大幅流入的，只要外资不是连续流出，大盘行情就没有结束；二是市场成交量不能出现大幅萎缩。只要场外资金继续入场，市场行情就也不会轻易结束。三是政策面不要出现连续利空。这次已经近期第二次利空，但还是比较温和，后期如果出现减持四大行或者更猛烈的利空政策

技术面上，一是目前沪指连续向上逐一突破重要峰顶点，创了新高还有新高，直到不创新高为止。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，与水平趋势线之间形成筷子线，本周也是一举被放量突破成功，意义非凡。三是沪市大盘60分钟图上的MACD指标绿色柱增长和两条指标线构成圆弧顶形态朝下运行，显示对应级别调整风险暂未彻底解除。沪市大盘月线图上的MACD指标线与KDJ指标线呈金叉共振状态，显示对应级别的反弹还有上冲动能；四是从均线角度分析，当前沪指日、周K线级别的60日、120日、250日均线，已经全部被突

破，不过尚未多头排列，筹码还有内在交换的需求。一直振臂高呼的沪指年线操盘线当值2479大概率成为新一轮牛市的起点，今年沪指最低下探2646点之后，一直逶迤反弹迄今，此轮反弹很大概率属于反转性质的牛市起点。

　牛市的曙光来临，投资者可捂好优质筹码，不要频繁换股、追高杀跌、杠杆，踩准热点与节奏。下周关注国防军工、芯片股以及受益题材驱动的标的股票，技术面上关注调整充分，刚刚启动六线之上第一阳或者突破历史新高，规避垃圾股、高位放量不涨、方向不明的股票。

牛市的身影若隐若现

牛市的身影若隐若现

   本周股市涨多跌少，氛围活跃。目前市场成交量重新回到万亿水平以上，沪指重返久违的3000点，反映外资对中国市场乐观程度的北向资金单日净买连续日增，爆款基金持续涌现，在券商、银行股的连续暴涨下，大盘接连突破几个大压力，种种迹象都透露出牛市的气息。交易所数据显示，沪深两市融资余额刷新2016年1月8日以来的四年半新高。7月1月起国家进一步开放金融方面的政策，不愿让外国轻易控制中国股市中国经济命脉，

所以外资加速进場，触动了金融市场方方面面的神经，影响了股市的走势。

目前A股四个具有长期意义的牛市先行指标逐一显现：券商股成为领涨板块，沪深港通北向资金买卖总额创历史新高，A股日总成交额突破1万亿元。自6月以来，两融余额大增接近千亿元，活跃度明显提升。A股成为受益于全球资产配置荒的稀缺资产。全球疫情蔓延、石油暴跌、美股熔断、全球资本市场流动性挤兑等因素共同影响，外资一度从A股外流。我国率先控制疫情蔓延，复工复产有序推进，经济运转逐步恢复，外资重新流入的节奏和力度均明显超过去年同期水平。欧美实施负利率、零利率，货币环境宽松，融资成本较低。美国股市估值偏高，风险较大。A股估值较低，加上国内经济恢复较好，投资价值显现。中国拥有全世界完备的经济和工业体系，会在更多领域、产业链及其环节上，诞生优质的核心资产。随着中国金融市场对外开放加速提效，外资重新审视A股市场。

     本次上涨属于反弹还是反转还是有待观察，任何反弹只要大于300点就会有人叫牛市，但是真正的大牛市是反转性质的上涨。股市运行有其自身运行规律，不以人们意志为转移的，人造牛市根基不牢不能持久，股市上涨还要靠宽松的资金面来支持。

     技术面上，一是目前沪指依托着近期两个谷底点2646、2758点连线而成的短期上升趋势线，向上突破两个重要峰顶点，创了新高还有新高，直到不创新高为止。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，本周也是一举被突破成功，春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，均无功而返变盘向下，根据趋势线的三三原则，沪指第三次反抽此线，本周一举突破成功。三是从K线角度分析，目前沪指的波动连续突破收敛三角形、左侧高点并且是放量突破，不可谓不强势。四是从均线角度分析，当前沪指日、周K线级别的60日、120日、250日均线，已经全部被突破，但是考虑到代表中长周期趋势、成本的均线之间没有成多

头排列，还有内在的筹码交换需求。我一直强调的沪指年线操盘线当值2479大概率成为新一轮牛市的起点，今年沪指最低下探2646点之后，一直逶迤反弹迄今，此轮反弹很大概率属于反转性质的牛市起点。

      操作上，适当的轻指数重个股，重点关注高成长股，技术

面上关注强者恒强六线顺上的标的股票。

沪指面临收敛三角形末端的突破

沪指面临收敛三角形末端的突破 

美国部分复工的州新冠肺炎病例增长，令市场担忧过早复工会引发第二波疫情来袭，美联储谨慎看待经济复苏前景。航空、银行、邮轮等周期股齐跌。欧股连跌四日，创将近两个半月来最大跌幅。三大美股指暴跌，此前凭借蓝筹科技股上涨连创新高的纳指也未能幸免。原油重挫。美元反弹。避险性质的黄金和美债价格走高。A股盈利效果不佳，热点涣散，地摊经济热点没有持续性，在大流行蔓延和美国暴乱持续的背景之下，特朗普的声势已经弱了很多，影响力已经开始下降。

技术面上，沪指一举突破三重压力之后，在下降趋势线的压力之下，连续波动下行，在短期上升趋势线的支撑下，再次强力反弹。一是以谷底点2733点、2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，未来一段时间都会构建强支撑。二是目前沪指近期两个谷底点2646、2758点连线成为短期上升趋势线，对沪指的波动构成第四次支撑，考验支撑的力度，若破，会再下一个新的台阶。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，均无功而返变盘向下，目前也快反弹这个位置了。短期压力则由，峰顶点3127点与3074点连线成为下降趋势线，即将反抽到位，根据趋势线的三三原则，越往后突破的概率越大。不过压力位置附近，不可轻举妄动，宁可错过不要做错。三是从K线角度分析，目前沪指的波动构建收敛三角形，上有顶下有底，一旦下破，向下寻找支撑，一旦上破，注意压力。四是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射，当前这三条中长周期均线虽然突破，但是要考虑在成交量的带动下突破的有效性。

市场进入敏感格局，考验恐慌底、估值底、政策底，如果突破上方压力位置，必须一看基本面数据明显回升，二看市场缩量和强势股补跌。操作上，聚焦新基建、汽车家电等内需股。低估行业的修复要等催化剂，关注受题材驱动型的标的股票。技术面上关注强者恒强六线顺上量价合理的标的股票或者连续超跌在重要支撑位置的标的股票，规避连续暴涨之后放出天量后跌破重要支撑位置的标的股票。

渐入反弹压力区域

渐入反弹压力区域

　    本周沪指一举突破120、250日均线的强压力之后，再次面临下降趋势线的压力，进入虎头蛇尾的盘升格局，高位题材股杀弱收跌，周五地摊经济板块熄火，在跌幅榜前列，热点开始分化，中长线稳健品种持续发力，走出趋势性行情，短线题材股的风险需要进一步释放，科技股的上涨力度有所欠缺，热点延续高频切换，市场无法强力上攻。热点较散，资金无法形成共振。弱势震荡格局之下，操作盈利也较困难。

两会之后，地摊经济正在成为新冠肺炎疫情后经济复苏的新动力。部分城市率先松绑地摊经济，是就业岗位的重要来源，是人间的烟火，是中国的生机，如燎原之火，迅速火遍全国。A股相关概念股连番上涨，走势较强，主要是短线投资思维，如果投资者想参与该概念股投资，挑走势最强的操作。概念炒作，大资金态度最重要，获利后快速离场，切勿过贪成为接盘侠。国内复工复产有望继续深化，预计更多领域呈现明显复苏，海外疫情可能呈现见顶回落趋势，中国的外需前景也可能会有边际改善；同时市场估值虽然结构分化但整体估值不高，市场流动性也相对充裕。

技术面上，沪指一举突破三重压力之后，选择波动方向。一是以谷底点2733点、2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，疫情期间的最低点2646点落在这条趋势线附近。短期内到不了这个位置。二是目前沪指近期两个谷底点2646、2758点连线成为短期上升趋势线，对沪指的波动构成支撑，如果跌破，会再下一个新的台阶，投资者务必警惕；二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，两次返身变盘向下。短期压力则由，峰顶点3127点与3074点连线成为下降趋势线，即将一步到位，投资者务必警惕。压力位置附近，不可轻举妄动，宁可错过不要做错。三是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射，当前要考虑这三条中长周期均线突破的有效性，成交量也要跟上。

市场进入震荡攀升格局，考验恐慌底、估值底、政策底，如果要突破上方压力位置，必须一看基本面数据明显回升，二看市场缩量和强势股补跌。操作上，聚焦内需，如新基建、汽车家电等。低估行业的修复要等催化剂，关注受题材驱动型的标的股票。技术面上关注强者恒强六线顺上量价合理的标的股票或者连续超跌，规避连续暴涨之后放出天量后跌破重要支撑位置的标的股票。

支撑有效 向上攻击

 支撑有效 向上攻击

五月的股市呈现月初震荡，月中下跌，月末再次震荡，整体行情就是以微弱震荡为主。市场缺乏热点主线，资金来回炒作的都是老旧题材与昙花一现的概念，形不成合力，盘面上没有好的赚钱效应，两国关系又明显恶化，不可避免的导致部分资金持续处于观望状态。本周股市不愠不火，碎步震荡。

沪指在年线附近遭遇连续调整，波动乏善可陈，技术面上分析，一是从日K线级别来观察沪指波动，以2019年8月6日谷底点2733点，与2020年2月4日谷底点2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，疫情期间的最低点2646点落在这条趋势线附近。日后还是会有一次强支撑。二是目前沪指近期两个谷底点2646、2758点连线成为短期上升趋势线，沪指本周短暂跌破后，再次回到趋势线上方。考验这条短期趋势线的支撑力度，如果跌破，会再下一个新的台阶，投资者务必警惕；二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，两次返身变盘向下。三是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射，120日与250日均线若猛虎般横亘其上，构成压力。笔者一直强调考虑 60日均线突破的有效性。四是当前沪指在技术面上，处于明显调整趋势。大概率处在60线与120、250线之间来回震荡。

步入六月，复苏是关键词，中美贸易关系在美国实施新的技术保护政策后，市场基础制度进一步完善、外资等长线资金积极入场，房住不炒激发居民资产再配置背景下，在坚定发展高科技，配套制度不断落地的背景下，继续保持科技主线关注。在业绩确定性依然为市场所看重，扩大内需作为修复经济最重要抓手，消费白马地位难以动摇。6月份是中报业绩预告的密集发布期，经历了第一季度的惨淡之后，第二季度国内经济基本得到恢复，业绩对比第一季度大概率有比较明显的提升。6月份深交所或将正式推出创业板注册制，对A股是一个里程碑式的事件，随着创业板注册制的到来，市场大概率将会产生一些大的波动。

在市场不明朗，两国博弈加剧，最好的策略无异于防御，不要轻易满仓追高，多低吸潜伏，多注重业绩属性，多关注防御型反制型的板块。短线缺乏强有利的刺激因素，指数上攻无力，后市行情维持整体震荡的大格局仍是大概率事件，市场机会仍会以结构性行情为主，热点切换快的特征仍会维持，技术面上关注强者恒强，量价配合，六线顺上的标的股票。规避头部放量，量价不配合，跌破重要支撑位置的标的股票。

向下调整 规避为上

向下调整  规避为上

本周市场进入两会时间周期，场内资金开启观望模式，热点的持续性不强，缺少可以扛起指数反弹的主线，盘面几乎五连阴，一遍墨绿，亏钱效应。不过外资逆势抄底，对A股核心资产比较青睐，北上资金有进场迹象。

当前政策预期尚不明朗，上有年线与套牢区间的双重压力，下有市场底与估值底的双重支撑，预计大幅拉升和大幅跳水的空间都不大，更多可能沿箱体中轴反复震荡，筹码充分换手。两会正式拉开序幕，在经济增长目标、宏观政策发力方向等信息公布之前，市场观望情绪较为浓厚，全国两会前和全国两会后，大盘大概率上涨，在全国两会期间，市场会比较谨慎。短期来看，随着两会进程的推进，市场对于两会政策的预期也将逐步得到验证，如果政策力度符合或超出市场预期，那么市场有望结束当前观望状态，形成新的投资主线。所以要规避一些风险，比如基本面走下坡路，不太看到好转迹象的行业和公司。包括很多传统行业，上市时间较长的老公司，价格极低、面临面值退市风险的公司。　　

　　 沪指2900点附近是2019年4月份以来大周期盘整的底部区间，更是年初放量大涨时的密集成交区，突破压力不容小觑。加上近期外部压力加大，无疑使得市场的观望情绪进一步浓厚。所以，不能一味去期待指数向上有大的突破，主板指数在没有重大利好落地之前，突破式行情难以出现。

当前，沪指逼近年线遭遇连续调整，技术面上分析，一是从日K线级别来观察沪指波动，以2019年8月6日谷底点2733点与2020年2月4日谷底点2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，对沪指继续构建支撑，疫情期间的最低点2646点落在这条趋势线附近。根据三三制原则，日后还是会有一次强支撑。目前考验沪指近期两个谷底点2646、2758点连线的上升趋势线的支撑；二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，两次返身变盘向下。属于高风险区域。三是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射，120与250日均线横亘其上，构成压力。笔者一直强调风险，考虑 60日均线考虑突破的有效性。结果在本周沪指在强压力之下，连续下跌。四是当前沪指在技术面上，处于明显调整趋势。操作上，多看少动，忍耐也是一种操盘技术。重点关注热门板块中的超跌反弹、事件性刺激股票。技术面上关注强者恒强，量价配合，六线顺上的标的股票。

年线争夺战

年线争夺战

本周沪指上攻至年线强压力区域遇阻回落，市场成交量不足以驱动全面上涨行情，陷入震荡调整。盘面热点寥寥，波澜不惊，ST概念和B股连续下跌，结构性行情明显，处于盈利修复叠加流动性宽松时期的大盘在震荡过后，反弹行情有望延续。个股分化现象显著，每天都有不少个股股价创出历史新高，与之对应的是，不少个股市值不断缩水，股价频创新低。数据显示，剔除近期上市未开板新股，截至5月14日，近5个交易日内两市共109只个股创出历史新高，不乏千亿市值个股，比如贵州茅台、海天味业、海螺水泥等。近5个交易日内，两市共32只个股股价创出历史新低，以ST个股为主。

从行业板块角度看，消费和科技成为目前结构行情的主要发力点，从PE、PB角度看，这些公司已经不便宜。成熟市场估值与盈利高度匹配，而A股估值和盈利匹配度低。伴随中长期资金持续流入，A股估值体系的修正远未结束。A股一季报基本披露完毕，已进入盈利修复与流动性宽松的组合阶段。有望成为全年的业绩洼地，随着政府加大宏观政策对冲力度以及事件性因素影响减弱，A股企业盈利有望延续2019年的回暖迹象，二季度业绩存在边际改善预期。随着全球经济将走向复苏，A股有望迎来“复苏牛”。A股将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势。需注意市场的潜在波动，全球宽松政策边际弱化，投资者乐观预期待修正，流动性修复动能最快阶段或接近尾声。近两周以来全球权益资本流出，北向资金与ETF流入放缓。

当前，沪指逼近年线却连续调整，是市场反弹告一段落，向下寻找支撑还是蓄势突破？技术面上分析，一是从日K线级别来观察沪指波动，以2019年8月6日谷底点2733点与2020年2月4日谷底点2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，对沪指继续构建支撑，疫情期间的最低点2646点落在这条趋势线附近。根据三三制原则，日后还是会有一次强支撑。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，两次返身变盘向下。未来在股指波动过程中，再次反抽此线附近，属于线下阳线卖的技术图形，属于高风险区域。三是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射，120与250日均线横亘其上，构成压力。 60日均线考虑突破的有效性。四是当前沪指在技术面上，处于上有压力下有支撑的地步。深圳大盘明显强过上海大盘，更多个股的走势更大概率处于两会召开前的维稳时期。

操作上，重点关注新基建、雄安新区等确定性较强的板块，短线可把握热门板块中的超跌反弹、事件性刺激股票。技术面上关注强者恒强，量价配合，六线顺上的标的股票。供销大集  大连重工都是近期冒出的强势股 值得关注

上没触顶下没探底的鸡肋行情

上没触顶下没探底的鸡肋行情

节后的市场窄幅盘整，指数平静如水不温不火，但场内风格上的切换，呈现分化格局，捕捉股价波动节奏不对，整天盯盘的努力也白费，小的热点题材切换频繁，一不小心就来回被扫，一边是白马股新高不断，以贵州茅台为代表的消费白马股创出新高，另一边是科技股高开低走，持续大热的半导体折戟沉沙，冰火两重天，盈利效果不好，尤其在创业板注册制推出来之后，ST股纷纷暴跌，已毫无价值。

技术面上，一是从日K线级别来观察沪指波动，以2019年8月6日谷底点2733点与2020年2月4日谷底点2685点为基准点，连线成为一条下降趋势线，对沪指继续构建支撑，疫情期间的最低点2646点也落在这条趋势线附近。以后还是会继续构建支撑。二是以沪指周K线明显峰顶点3587点与3288点为基准点，连线成长期下降趋势线，成为当前沪指反弹强压力。春节前与春节后疫情期间，沪指强力反弹至这条长期压力趋势线附近，两次返身变盘向下。未来在股指波动过程中，如果再次反抽此线附近，属于线下阳线卖的技术图形，必须卖出股票。三是从均线角度分析，当前沪指日线级别的60日、120日、250日均线已经全部死叉下行，形成压力辐射， 60日均线已经被微微突破，但是要考虑突破的有效性，在疫情继续发酵的情况下，随时都会拐头向下，投资者务必注意风险。四是当前沪指在技术面上，处于上有压力下有支撑的地步。有点尴尬。谨慎投资者可以空仓或者轻仓，做做吃瓜群众没有啥不好。

消息面上，利好消息多过利空消息，如超预期驱动银行估值修复，险资外资加仓。一季度万亿援军来了。专项债5月迎发债高峰。基金公司逢低布局，年内新发权益基金超4200亿元。配套注册制改革，近百公司面临面值退市风险等等。操作上，君子藏器于身，当待时而动。在市场刚刚启动之时，资金体量有限，不可能面面俱到处处兼顾，只能选择有序推进。投资者可以在业绩稳定的消费白马和预期强劲的核心科技股之间切换，为营造良好的的氛围，政策面会支持股市走稳。目前点位没有大的向下空间，更没有大的向上空间，复苏牛和科技牛在外围的助涨之下或将再创下新高。

沪指大的形态处于低位的格局下，短期市场不会改变中长期市场做多的局面，尤其是科技股做多的局面也必将随着两会的召开更加明朗化，对于近期次新股的连续爆发和走强，主力在主动寻求做多的热点，次新股盘子小，易于炒作。在不上也不下的鸡肋行情中，投资者可轻仓观察。技术面上选择六线之上第一阳的或者连续超跌缩量在重要支撑位置的标的股票。