神奇一幕！

呀，我突然发现，三年前我调研的一家游戏公司（老粉都懂是哪家），离历史新高已经不远了。

我特意去翻了下一季报，我擦，之前底部盘整波动好久，都无人关注，但万万没想到，今年一季度，除了不少公募基金新进，连基本养老保险基金组合都新进入了。

WHAT？这是什么节奏?三年前我挖掘的时候还是臭烘烘的，被人唾弃，三年后，基本面没有任何变化，业绩还同比大跌，就因为AI+的风口，变成香饽饽了？

什么叫长期投资，我想首先是要长期跟踪、长期观察，而不是说豪赌单一票，想着就捞一票来的，市场有涨有跌，哪那么简单被你捞到。

胖纸我也很无奈啊，深入基本面投资，没错，但是基本面也有失效的时候，尤其是这两年。所以，做投资，千万不要认死理，需要在坚守和灵活之间，寻求平衡。资金的认同度也很重要，还需加上一定的风口。

资金，才是最强的基本面！

对了，说到游戏，还记得上次ETF时代君给你们统计过今年以来涨幅靠前的是游戏ETF（516010）吗？我刚也顺手翻了下，截至昨天，今年累计涨幅已经高达93.56%，快翻倍的节奏了。

记得上次跟大家说那会，累计涨幅为46.54%。这才没多少日子，就快翻倍了？

今天，游戏ETF（516010）再次创出历史新高，净值一度突破1.5，场内规模突破12亿大关，日均成交本周也超2亿，流动性优秀。

对了，有印象的看官应该还记得，去年11月17日，我们就提过游戏，当时咋们还引用过开源证券的观点：

万万没想到，这波游戏靠着chatGPT，会如此之猛！

今日两市反弹，北向资金净买入7.51亿元，但也有分化。创业板在逼近去年10月底的低点后，眼看着就要创新低，哎……神奇一幕发生了，新能源(电动车+光伏）猛然拉起，因为是权重板块，创业板也奋力反弹。

尤其是光伏，今日大反攻，相关主题基金终于翻身了，比如光伏50ETF（159864），就大涨6个点以上。

来，大家来看看我当时给你们划过的图，黄圈圈是去年10月低点，黄色直线是强支撑，今天就在这个位置超跌反弹了，是不是很神奇？

当然，为什么说是超跌反弹呢，因为这波反弹自去年10月中旬，创业板是完败的，别的指数都已经在底部抬高了，创业板还在底部挣扎，终于再次接近去年底部之际，突然拔起。

我查了下估值，目前创业板的PE百分位在4.86%，PB的百分位在23.05%。从下图也可以看出，单单看PE，已经接近2018年下半年那种极端熊市的位置了。

所以，无论是从估值看，还是看图，或是新能源赛道被挤压后报复性反弹，都说得通。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

新能源一起来，AI就大幅调整了（今早也有消息称Meta和微软大幅削减了服务器订单），包括计算机、芯片也继续调整，中特估今天也被带下来。

除了跷跷板效应，我个人认为更多的是场内资金的自救，因为新能源现在机构配置依然处于高位。

大跌大买，这几天科创、芯片、计算机、医药都调整不少了，看到下跌我蛮欢喜啊。

明天，周四，无论黑不黑，跟车！跟车！跟车！

准备好闲钱！闲钱！好闲钱！不要ALLIN！不要ALLIN！不要ALLIN！

划重点！

本周基金一季报披露将全部完成，目前已经大约有95%左右的基金披露了一季报，可以从中看出很多门道，毕竟一季报公布的是3月31日的持仓，观点也是4月中旬最新的，是一年中最值得分析的基金季报。

周末有卖方更新了几个要点，我们一起来看看：

1、计算机加仓3.83%达到8.03%

2、除计算机外，食饮、通信、传媒加仓较多，分别为1.06%、0.89%、0.55%

3、电新减仓3.06%仓位回落到14.84%

4、军工、银行减仓也超过1个点

5、当前仓位占比上，食饮（16.59）、电新（14.84）、医药（12.10）、电子（8.68）、计算机（8.03）位于前五。

从以上要点看，计算机成为一季度加仓最多的行业，加的原因想必就是因为chatGPT引发的AI大行情（叫TMT或者数字经济也可以，注意3月17日这天的点火行情）。

今年基金并不好卖，爆款基金寥寥，那么加仓计算机的子弹从哪里来呢？从季报看得很清楚，是从电新、军工、银行减出来的钱。

除了常规拿最多的消费医药，你们看电新，机构虽然一季度减了一些，持仓还是蛮多的，如果每个新能源主题基金经理都能抗住，就没问题，就怕有人扛不住先卖，造成踩踏，这是二季度里不得不防的重点。

胖纸我个人预判，从目前8.03%的配置比例看，公募这波火速加仓计算机，说明绝不是简单炒炒概念主题，而是对整个AI产业链的认可大幅提升。

也有卖方提示，公募基金目前TMT的仓位，

并未达到13年峰值或15年峰值水平，而是在历史中位数附近，交易拥挤度高，但持仓拥挤度还好。

虽然短期分歧很大，上周五AI大调整、今天AI也是分化，光模块、传媒领衔大涨，算力反而比较弱。

作为偏好新兴产业，对新生事物有浓厚兴趣，偏成长风格的胖纸老揭我认为，还会有第二波的。

对了，安信策略彭京涛做了一个普通和偏股型基金一季度配置速览，大家可以看看，仅供参考，点击图可放大看

很多散户看不起基金经理，看不上这些仓位分析。

好吧，民间有高手，我也理解大家的。

但胖纸我还是那句话，你必须了解你的交易对手，了解他们在想什么，预期他的预期，从而去把握自己的节奏。

公募基金的信披透明度是最高的，很多关键信息都可以通过公开数据挖掘，有些动作是非常值得思量的。

今日两市继续调整，北向资金净卖出38.23亿元。

科创板和创业板领跌，胖纸我多一嘴，一季报显示，机构在主板与科创板环比增持，创业板环比大幅减持。

有不少看官之前问我，胖纸，有没有中特估的基金介绍介绍？

我周末好好做了下功课，发现没有专门叫中特估的主题基金，相关只有WIND中特估指数。不过，我还发现有一个指数，叫富时中国国企开放共赢指数（GPCCH003），“中特估”的含量很高。

这个指数是首只全面反映沪深港三地央企上市公司股票整体表现的指数，投资范围更全面，市场代表性更强。其采用因子加权，精选优质央企龙头。样本空间选取80只富时中国A股成份股中的央企以及20只富时中国香港上市成份股中的央企（仅限H股和红筹股），AH上市仅纳入A股。

为什么我说它“中特估”的含量很高呢，来看一下10大成分股，除了一家钢铁股，其余9只，均是中字头的央企，估值水平偏低，“稳增长”属性突出。

尤其是市场下行阶段，具备更强抗跌属性股息率领先，分红优势显著。站在当下看，这个指数大部分重仓行业仍处于低估值区间，具有较高的安全边际。

跟踪富时中国国企开放共赢指数这个指数的基金倒是有的，比如中国国企ETF（517180），近期交投活跃，吸引市场关注。

Wind数据显示，自2021年12月28日基金上市以来，截至2023年4月21日，中国国企ETF累计收益达38.04%。

自去年11月21日，村长提出“探索建立具有中国特色的估值体系”后，以央国企为代表的一批中特估注意，表现强劲，估值修复明显。

我发现，经过近5个月的估值修复，目前国企仍处于深度估值折价状态，以中证央企综合指数来看，PE位于历史分位37.41%，PB位于历史分位12.59%。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

至于观点，我确实没有，节前资金面偏紧，没啥观点，继续震荡吧，五一后再战！

撕逼！

昨晚深夜吃了个业内撕逼大瓜，双方我都认识，尽管已有五、六年没联络感情了……但在基金行业内，常常能听到他们的大名，他们也各自发展得非常不错，皆有口碑。

早些年也知道他们之间闹得有些不愉快，导致分手，各做各的。但没想到，昨晚会突然公开化，胖纸我在想，不到万不得已，不涉及底线，双方是不会公开撕逼的。

当然，胖纸我不站队任何人，因为不太了解情况，我衷心祝福他们都好好发展。

你有美好的前途，他有美好的前途，我们都有美好的前途！

这事也让我想起业内的另外一起撕逼大战，双方我也认识，江湖上也流传着相关的传说，当然我也不了解具体情况，不站队任何人，不做作任何点评。

我只想说，创业不易，且创且珍惜，一起做事，重要的是互相扶持，互相成就，互相理解。同时也要降低合作的预期，寻求一个平衡点。

万一有一天不及预期，那也要好聚好散，客客气气，买卖不成情谊在。

胖纸老揭我还是那句话：低头可见水中月，退步原是慢向前！

人生，如果要总结一句话，我很欣赏这句：到头一梦，万境皆空！

这世界，没有什么过不去的坎。做人嘛，爽气最重要啦，敢叫日月换新天，也要愿赌服输！

实际上投资也是如此，该上的时候别犹豫，犯错了也要及时认错，别认死理，千万不能一根筋，千万不能轴，资本市场变化莫测，基本面都有失效的时候，顺势而为，才是王道。

投资是一门干到老，学到老的艺术！胖纸我坚持码字已经整整17年了，我也希望长期陪伴各位左右，投资这条路，我们一起走！

哎……今天我感悟有点多，咱们还是回到市场吧。

今日两市分化较为严重，主板震荡整理，创业板破位下跌，唯有科创板逆势表现，今天的收盘点位，已经创出自去年10月中旬以来的新高。北向资金净净流入46.91亿元。

AI主题大反攻，涨幅榜看，互联网、通信设备、传媒娱乐、IT设备、润肤案件服务涨幅居前，包括半导体，也表现抢眼。

主要是昨天在华为第20届全球分析师大会上，孟晚舟称AI算力到2030年增长500倍，这说明AI算力在未来IT资源中的需求爆发已成为共识，也再次点燃了AI主题。

我们看到领涨细分板块居前的有光模块（CPO）、AIGC（人工智能生成内容），国产算力芯片主题等等。这些都在之前我跟你们分享的数字经济产业链图表中出现过。

除了数字经济，另外一条大主线中特估，今天也表现不赖，尤其是一批中字头的低估值票，再次拉升，创出本轮反弹新高。出口超预期的家电板块，表现也不俗。

你们还别说，我现在的盘感啊，也是一种直觉啊，我个人认为今年这种市场还真是和十年前的2013年非常像。

当年主板跌了整整一年，中间还碰上了光大乌龙指和钱荒，打出1849低点，而当时的创业板是最美的逆行者，靠着互联网+孤独地走自己的路。

十年后的今天，科创板也要孤独地走自己的路吗？靠AI+？

另外值得注意的是，上一轮互联网+行情，还叠加了一带一路行情。

今年正好是一带一路十周年，AI+行情，也会叠加一带一路行情吗？

胖纸我水平低，我不知道，无法预测，唯有应对！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天我看到十年成长优选发车了，但是考虑到重仓的科创、芯片、计算机都逆势表现很猛，追高没意思，低吸才有劲！

当然，生物医药今天有点惨……跟不跟车，各位看官请自己决定吧。

狗屎运！

胖纸我和几百位基金经理聊过很多，看过太多跌落神坛的明星基金经理了，我得出的结论就是，投资市场里，是没有常胜将军的，花无百日红，人无千里好。包括我这枚胖屌丝也是，不可能一直好……对吧，嗯？有木有渣男的味道？

所以大家要降低预期啊，昨天一位基金公司大姐跟我说，明年1月她就要退休了，现在重仓买了他们基金公司的明星基金产品，不追求每年都好，只追求年化能稳定在15%，如果能一直保持这个年化，就很满足很满足了。

今日两市震荡整理，北向资金净卖出9.16亿元。

AI有一定反扑，传媒、电子涨幅居前，但力度不太够，尾盘回落得厉害。

上周调研一位基金经理，就问他AI的看法，他说短期确实有点疯狂了，而且老美股市上的那些知名的AI龙头（比如微软、谷歌、亚马逊等持续投入AI），也是真正的龙头，反而涨幅有限，有些还跌了些，最强的龙头英伟达从3月以来，也就涨幅20%。

反观我们国内A股的AI主题，股价翻一倍都不好意思打招呼。某CPO主题龙头，从底部起来已经5倍多了，炒作情绪太疯狂。

当然，中长期看，AI确实是一个颠覆性的主题，需要未来持续跟踪基本面的更新确认。

今天地产产业链的建材、地产就跌幅居前，建筑尾盘也跳水。哎，这地产红利算是彻底结束了，上次听一位专家将，未来土地财政可能要转向数据财政了。你们认为呢？

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡！

糟糕！

今日在外忙，简单说几句。

之前3月底的时候，胖纸我给各位看官分享过数字经济产业链的图，其中一些标的表现起来还是蛮猛的，包括今天数字经济又有些活跃的品种。

有看官问我中特估是什么，哪些公司算中特估？胖纸我也好人做到底，今天分享的图，就是中特估+一带一路的汇总，里面有EPS预测，仅供参考，来源于国盛，不作为任何买卖依据。

特别要注意的是，今年开始，央企考核指标加看了“净资产收益率”，央企市值获得重新重视。都在说估值修复，我个人认为修复的第一目标就是先把PB低于1的公司修复上去，既总市值要超越净资产，这也是中特估短期的逻辑。

今日两市震荡整理，小幅分化，上证50继续强势领涨，北向资金净买入22.64亿元。

科创板强势调整，但不用慌，目前依然处于历史低位。从估值百分位看，目前科创50PE百分位在38.01%，远远低于上证指数的77.61%，也低于上证50的56.46%，更是低于沪深300的56.46%。

再看基本面，科创50成分股公司超七成公司业绩增长，合计营业收入与净利润同比增速均超40%。业绩持续增长，估值百分位又处于低位，下跌就是拣筹码的好机会。

当然，有两个糟糕因素，也要警惕下。

1、昨晚突发有40多家公司公告了减持计划，大多数都是前期被热炒的人工智能、半导体设备、还有医药白马。

产业资本很聪明啊，市场一活跃，股价短期拉了2、3倍，就有人跑出来减持了。

这也算是一个炒作降温信号，我还听到一种说法是减持公告也是被指导的，就是为了降降温。这样也就比较好理解了。

2、业绩地雷不断，主要是上市公司业绩不及预期，尤其是一季报净利同比暴跌的公司，比如某消费电子二龙头，年报净利润下滑50%以上，一季度净利润更是暴跌88%，今天直接被机构咋跌停了。

还有某化工细分行业龙头品种，年报净利润同比大增125.91%，但是一季度净利润同比暴跌80%，今天也是放量大跌。

离4月底还有两周不到的时间，以上说的两个糟糕因素，会产生一定的困扰。

但值得期待的是，进入5月就进入业绩真空期了，到时候主题炒作或将卷土重来！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

短期震荡，个人看好五一后市场再向上突破！

今天，意味深长！

上周五胖纸我鲜明指出，市场在向有业绩的品种《切换》！

目前切换进行中，有业绩的，低估的品种被追捧，比如近期家电板块业绩全面超预期，有资金追捧，某白电龙头冲板，还有一家小家电业绩大超预期，直接一字板。

另外出口数据也是超预期，但市场还认同度还不高，当然也蕴含这潜伏的机会。

今天的中特估更是狂飙，三桶油+三大运营商领涨，中移动的总市值突破2.1万亿元大关，一度超过了茅台，虽然尾盘茅王拉升重回总市值宝座，但今天这个信号意味深长啊，数字科技未来超过酱香科技，只是时间问题？

上周五活跃的建筑也继续表现，一批中字头狂飙创出3月中旬以来的新高。注意3月17日，正是AI大主题掀起最狂波澜的那一刻，中字头却冲高调整。

今天正好一个月，中字头整理完毕，再次启动拉出新高。等会我在我的同名视频号揭幕者上会说说中字头的催化剂。

AI主题继续分化调整，作为大主线，调整是好事，为以后的主升浪蓄力。

短期看AI第一波的疯狂普涨基本结束，等调整后看第二波，第二波要注意的是商业模式，上一轮是互联网+，那么这一轮就是AI+，任何公司加上AI，最后能跑出来的新商业模式，都要重视。

今日两市震荡向上，主板强势，券商也狂飙了一把，上证指数终于也创出自去年10月底反弹以来的新高，逼近3400点大关。

这波表现最弱的就是创业板，由于新能源的拖累，目前位置还在去年10月下旬的位置，不过估值也还算合理，百分位在38%的位置。

北向资金净买入19.18亿元。

今天消费医药也有反弹，消费主要看茅王脸色，医药我继续看好，逻辑不变，人口老龄化的不可逆带来的刚需，有卖方二季度建议加大医药配置，主要认为：

1）医院确定性复苏，处方药、手术链的复苏；2）看好外向型的CXO，3）医保价格体系对中药比较宽容；中药趋势还没走完。

对创新药态度偏保守，是一种资金的选择，美国利率下行不太会影响中国创新药的投融资，短期看价格偏高； 

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

紧紧抓住中特估和数字经济两条大主线，风水轮流转！

切换！

今日两市震荡上行，截至2点半，北向资金净买入64亿元左右。

除了半导体领涨，新能源也有一定程度反弹。说是有新能源主题基金的基金经理，刚转了点仓位去计算机，哈哈哈，有意思。

昨天AI大跌，主要是微软发布开源DeepSpeed Chat，人人上手训练大模型不再是梦，市场认为这个技术可以节约算例，会导致弱化算力需求。

多家卖方认为，不会影响算力需求，但今天AI继续下挫，调整调整也是好事。

昨晚看兴证策略的每日一图，是研究最近基金风格漂移的，正好也有持有人问，我的老揭主动权益里的一只基金最近业绩炸裂，今年以来收益率26%了，是不是漂移了。我说，多半是漂移了，搞了AI。

从兴证的统计看，目前业绩偏离度并未到极端水平，而且基金对TMT整体的配置，依然比较低。之前我也给你们分享过一个统计，目前公募基金最大的仓位在电新上（新能源车+光伏），然后就是喝酒吃药。

所以，什么时候AI真正见顶，那就是公募基金配置比例很高的时候，还有高位发很多热门的人工智能主题基金。

今天盘面看，市场在往有业绩的品种切换，也就是之前说的回归业绩，今天半导体大涨也是因为某龙头公司昨晚业绩超超预期，今日板了，带动了半导体情绪。

除了半导体，今天有色和建筑也涨幅居前，强势上攻，有些建筑中字头票已经创本轮反弹新高。

建筑中字头主要是沿着中特估这条主线。

对于有色，最近细心的看官可以发现，最近铜和铝板块持续上涨，为什么？

这里分享下卖方推测：

1）社融数据超预期，但通缩状况并未改变，市场或许期待更有力的稳增长措施；2）前期交易海外衰退导致顺周期有所回调；3）出口数据超预期提振经济情绪。

在部分品种高频数据走弱情况下，铜铝库存、需求等高频数据持续向好，应源于两方面：1）新能源领域贡献优化需求结构，提供全部或绝大部分增量需求，类似于2022年；2）需求与地产竣工端挂钩，相对更有支撑，玻璃数据可印证。

在当前权益并未透支商品涨幅（估值倒算权益暗含商品价位普遍低于当前价格）且前期有所调整背景下，权益或迎盈利与估值双升，并且，中长期供需格局优化之下，铜铝权益抢跑概率很大。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天没观点！祝各位看官周末愉快！

偷偷地！

今天在外调研，有点忙，简单码几句：

1、昨晚公布的社融数据超预期，今日两市小幅收涨，但北向资金净卖出42.08亿元。

马斯克被曝买1万个GPU，偷偷筹备AI项目，今天国内AI大主题大反扑，传媒、通信、计算机、电子霸榜涨幅居前。

中特估也没落后，建筑板块也在涨幅前十，其他低估值的钢铁、石油石化、煤炭也有表现。

消费继续扑盖，白酒继续领跌，昨天讲过了，表面看是专家的负面悲观言论，但实际上我个人认为是基民赎回消费主题基金，消费基金经理被迫砍仓导致。

还有种可能，胖纸我猜是非消费主题基金经理剁了消费的仓位（之前剁了新能源），去追中特估或者AI，为了赶上相对排名。

最近有媒体在统计风格漂移的基金了，还蛮多的。就是之前跟大家说过的，按年报披露的重仓股做的估值，去和当天的实际净值相比，差额比较大的就说明发生了明显的风格漂移。

2、现在不少次新基民亏钱套牢，多半是在2021年行情高点介入或者加仓的，然后就遇到了赛道股惊魂重挫。

当年发的那些爆款基金，有些还封闭三年的，这些年是惨不忍睹。我记得有一只爆款产品，各大渠道当时都在抢额度，配售比例很低，但现在看净值，只有6毛多了…………

究其原因，在于A股波动性比较大，而热门行业指数的波动性就更大。押注相关行业的基金容易跟随行业的贝塔短期大涨，吸引基民关注。而多数基民又是难以把握行业运行的周期规律的，往往在高点进入或加仓，在低点退出或减仓。

我们如果只看偏股混合型基金指数，自2003年12月31日诞生以来，从基点1000点涨至最高的13231点，目前在10385点，20年10倍！

大家特别注意的是，这个指数历史上没有出现过连续两个完整年度下跌的情况，所以为什么今年机构都相对比较乐观。

偏股混合型基金指数，虽然仅能代表主动权益基金的平均收益水平，却已经体现了非常强大的超额收益实力。

要知道，每年都能跑赢这个指数的基金经理，屈指可数。除了跑赢沪深300，能持续跑赢这个指数，也是胖纸老揭做职业投资的目标。

努力吧，骚胖纸！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今天20CM涨停个股创近期新高了，说明市场风险偏好显著提升。

另外，业绩超预期的公司也表现强劲，有板的，市场炒作正回归业绩。

人间四月天！

重要暗示！

昨晚有个不算重磅的消息：中证金融下调证券公司保证金比例。

但是，在胖纸我粗略的个人理解中，这个消息挺重磅的，可以说是重要暗示，有助于降低证券公司转融通、做市借券业务成本，这也有点类似变相暗示鼓励提升杠杆率的节奏啊……

这消息直接利好券商，今天券商板块已有小小的直接反应。

经历过14、15年杠杆牛的老韭菜应该都记得，早在这波杠杆牛之前的2013年，融资融券标的多次扩容，2014年，两融资金门槛从最初的50万降至0资金门槛。（注意这个动作，也是变相暗示鼓励杠杆）

然后在2014年12月19日，两融余额历史上第一次突破一万亿元大关，第二年的2015年上半年，展开了一波波澜壮阔的杠杆牛。

所以，胖纸我线性外推下，这一次这个动作，我个人觉得要引起重视。我之前也反复跟各位看官讲过，2023年很像2013年，科创板很类似当年的创业板。

今日两市窄幅震荡，昨天首批主板注册制新股今日集体大跌，昨天不破发是给了足够的面子，后续怎么走，就看各自的造化了。

北向资金开工了，今日净买入26.26亿元，不过资金都净流入了深市，沪市反而是净卖出的。我猜想，之前踏空AI主题的外资，趁着调整扫货？

AI板块继续分化，比如国内大（li）模(hun)型龙头，今日继续重挫，跌破20日均线。前期一些强势AI品种也继续调整。

当然，短期AI主题的催化剂还有，比如周末META发布的sam，昨天商汤发布大模型，今天又是阿里发布大模型。

不过今天表现突出的，反而是传媒娱乐（应用层面），再次强势，涨幅第一。某电影龙头因为旗下IP多，今日继续板，我查了下，从3月8日第一个扫板起来，已经翻了3倍多，非常猛。

再比如还有一些潜在的大模型主题，还有数据存储相关的，今日都表现很强，阳包阴吃掉了。

对于AI大主题，胖纸我昨天讲过，洗洗更健康。之前阿猫阿狗普涨一遍，现在分化，要看实质性的东东和未来能不能有业绩兑现出来。

另外，胖纸我个人认为，与其去博弈AI，不如关注刚需的硬件，即半导体（芯片），我转一个卖方观点，我蛮认同的，

持续看好从高算力芯片到先进制程芯片代工到具备先进制程芯片生产能力的核心设备；

1、估值上来看，半导体设备估值在76X（2023.4.7），处于三年内的15.03%分位点，五年内的9.12%分位点。

2、核心设备的边际突破：1）中微的高深宽比刻蚀在存储客户的送样，28nm逻辑中大马士革正在验证；2）ASML光刻机的采购可能确实比预想要好，上微28nm光刻机demo 的推出；

3、存储的扩产和28以下先进制程目前存在突破的可能，随之核心前道设备的国产化率会迅速大幅拉升，所以优先关注具备先进工艺的前道核心设备标的板块的改善有可能加速周期的抢跑。

对了，白酒今年天继续下挫，昨天有看官在问什么原因，我也翻了下调研纪要，主要两点原因：

①糖酒会整体反馈相对平淡；②资深白酒专家周末发表公开负面悲观言论

胖纸我觉得还有一点原因就是，有基民在赎回消费主题基金，导致基金经理不得不卖白酒。

不过很多卖方说白酒调整没关系，是情绪错杀，白酒销量预计五一商务宴请、婚喜宴场景将加快恢复。这个就是预期了，还需要五一后的数据验证。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

洗洗更健康！倒车接人，大跌大买，准备好闲钱

简单码几句

看来我还是少说几句吧，今天正在开策略会，简单码几句：

1、今日两市震荡走高，上证指数日线呈现六连阳，科创50继续保持强势特征，已经七连阳，创业板也再次挑战60日线。

市场结构性做多气氛浓厚，科创主攻，主板稳住，创业板紧跟。

这两天内资也很给力，北向资金今日继续休市，内资终于不用看外资脸色。

2、医药今日继续大反弹，尤其是创新药猛攻，为什么大涨，有卖方概括为一句话：

AI分歧医药回补，市场风格下科技逻辑外溢创新药+创新药调整到位再次抢跑利率下行周期+抢跑6月数据

也有卖方认为：大涨主要原因是系医药的一季报可能反馈出“集采影响出清”。

医药的逻辑，之前我反复说了很多次了，一直持有医药品种，逢低定投，耐心持有。

实际上，医药近日能强劲反弹，我个人认为还是因为有投资者情绪上的崩溃，导致一键清仓，说明空头力量枯竭，再加上机构配置较低，调整也有近两个月了，估值合理，引发了机构抄底，于是便有了强劲反弹。

有看官昨天也问，老揭，为什么消费有人清仓了就不反弹？我只能说，可能是清仓得不够彻底。而且消费看的是复苏预期，现在从各个数据看，消费复苏是比较弱的。

所以你们看，去年底今年初，场内资金还在交易强复苏，但过了春节后，各种数据一看，哎……低于预期，那消费自然是炒不起来的。

当然，大消费（吃喝玩乐）是人类永恒的主题，细分机会还是有的，我池子里经常放这几家吃的公司。

3、除了医药强劲反弹，今日地产也强劲反弹，主要是昨天某知名女私募的月报显示，其权益头寸拿了很多地产，并且继续坚定看好地产。“

这里不是风险而是机会，后续大涨只是时间问题，现在的地产，就好比2016年初的煤炭！”

看来这位女私募的影响力现在已经很大了，可以左右部分场内资金的决策。

AI主题依然火爆，但继续内部分化，今天应用（传媒）跑得更好一些，但一些高举高打的龙头已露疲态，高位的票要注意点风险。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

少说几句！今天没观点！

离婚！

前天有一位老粉留言说，医药清仓清对了，胖纸我的直觉告诉我，这位老粉突然清仓了，医药该起来了。

所以我回了句：太好了，医药要起来了

今天，医药还真起来了……今日涨幅排第七。

当然，我不是对这位老粉不敬啊，只是从情绪上观察到了崩溃，投资是需要耐心的，也需要配置的，估计这位老粉是ALLIN了医药，拿了很久，这两个月被阴跌折磨死了，终于忍不住割了……

一割，就涨，我以前也经常犯这样的错。

所以我一直跟你们讲，别ALLIN，别ALLIN，可以持仓集中，但一定要适当分散，要有配置的思路。

清明放假一日，资本圈炸锅了，4月4日晚间，最近被持续追捧的AI大模型龙头公告：

公司董事长周鸿祎与胡欢经友好协商解除婚姻关系，并就股份分割等事宜作出相关安排。该调整不会导致360公司实际控制人变化，不涉及公司控制权变更。360集团实际控制人仍为周鸿祎，且未来12个月内没有减持计划。

万万没想到啊，红衣教主竟然突然离婚，分给前妻近90亿的股份，有说法是红衣教主无法平衡家庭和事业，为了AI大事业，只能牺牲家庭了。

还有种说法，也是很多中小投资者的质疑，360股价今年趁着AI主题暴涨，从底部起来已经翻了三倍多，此次离婚，是不是为了变相减持？

因为同样的套路，发生在康泰生物上，2020年5月，康泰生物实控人宣布离婚，也是分给前妻股份，等六个月后，前妻开始减持了。

卖方基本统一口径，认为此事乃私事，不会影响到360的控股权，更不会影响AI大趋势。

不过我对这家公司，能成为所谓的大模型龙头，是要打个问号的，很多卖方叫好，但我个人认为基本面并不是这么扎实。今天，这家大模型龙头剧烈震荡收跌。

今天北向资金休市，沪深两市分化非常严重，科创板继续一枝独秀，再拉长阳，逼近上方阻力432日线，再创本轮反弹新高，接近去年8月的位置。

对于科创，胖纸老揭我之前反复跟你们讲过一个观点，就是类似十年前的创业板。

而且胖纸我知行合一，早在做组合时期，我就重仓了科创，越跌越买，持续定投，耐心持有。

今天AI主题分化非常严重，但依然有部分公司继续猛冲，我现在对AI主题有种越涨越怕的感觉，越来越的踏空基金经理开始入场了，盯着那些有基本面的大票扫上去，有点哈丝丝啊……

昨天有一个重磅消息，说OpenAI的ChatGPT已经暂停了Plus订阅服务，主要是“由于需求量过大”，可能导致的算力需求量超载。这也意味着，用户对ChatGPT的需求超预期，算力非常紧缺。

短期还有个催化剂，有科技记者透露，在4月11日（下周二）的阿里云峰会上，阿里将正式推出大模型，内测目前已经在进行。今天的智能音响相关票大涨，就是因为阿里的天猫精灵智能交互系统。

对了，上周五跟各位看官还讲过最靓的仔，芯片！从估值看，处于历史低位，而且还在机会值下。

万万没想到，运气好啊，今天，芯片表现炸裂啊，直接一根45%的长阳拉出去，气吞万里如虎！

我再查了下WIND，目前芯片指数的估值开始抬升了，但是依然在历史估值百分位13.86%。处于低估状态。

实际上，芯片的猛拉，一方面是我以前反复跟你们讲过的【国产替代、自主可控】这八个字的逻辑，短期的催化剂，就是ChatGPT带来的算力需求。

今天还有传闻说，中芯将拿到8台阿斯麦先进制程的光刻机，但马上就有机构澄清了

目前中芯南方35k是正确的，其他是假的，去年在新规定之前拿到了10台正常版1980，传闻有8台可以做先进工艺基本上就是去年拿到这10台正常版的，现在都差不多调适好了，今年q3确实有光刻机交付，但是是8台原本去年应该交付delay的阉割版1980，而不是传闻的先进光刻机。

再来看看中特估！前天有一丝切换的迹象，本以为AI会退潮，中特估要起来，两条主线嘛，来回切，但是今天看中特估，似乎资金还是犹豫的，不过尾盘中特估有些异动了，明天要观察是否能顺利切换。

4月，确实比3月精彩多了啊！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续看好科创！但我不想追高，今天不跟车！

失血！

昨晚临睡前，突然发现自己见证了历史，硅谷银行开盘即暴跌99.6%，市盈率跌到了0.02倍，估值再低又有什么用呢，这基本就是一把清零的节奏了。

这次老美中小银行危机，让胖纸我突然对银行这种负债经营的商业模式，产生了需要重新思考的担忧，尽管银行股估值很低。

看着国内一大把PB低于1的银行股，有些走势今年还不错的，我突然有种说不出的滋味。

今天两市继续震荡，但分化严重，仅科创板一枝独秀，逆势中阳包阴，一度打出本轮反弹新高。上证指数还在50日均线下方。

北向资金净买入43.23亿元。

科创板表现抢眼，主要还是权重的大幅拉升，看一下科创50指数今日的贡献度排名，主要以公司为主，逻辑我之前跟大家都讲过了。

港股表现也算强劲，虽然高开低走，但截至目前，恒生指数还有近2个点的涨幅，恒生科技涨幅在2.5%左右，主要是权重阿里宣布启动“1+6+N”组织变革（我个人理解就是分拆），今日超靓表现。

市场对这样的分拆明显是有较高预期的，有外资大行认为，分拆可以释放不同业务的估值。

AI主题调整两天之后，今日再次活跃，CPO概念（光模块）领涨，但显然已经分化，有跌了惨的，比如有AI服务器概念股跌停，还有比如和AI沾上边的电商股，回调也很惨。

也有继续强势创新高的，比如AI+，AI+办公、AI+大数据。给我印象最深的还是办公，这是去年10月中旬最先起来的，我跟大家讲过的，当时市场炒的还是信创，没想到不过小半年的事件，办公都已经翻倍了，我也是惊呆了……

不过，但是，世界何事，都不可能一帆风顺的，AI虽然分化，但场内资金依然围猎，这么个拉法，又是月末和季末叠加，短期市场失血情况比较严重。

比如你们去看中特估，上次和AI一起调整，昨天一度反弹，但今天又笔直直下去了，尤其是中字头指数，已经连跌四天，勉强守住50日线。

所以今天建筑板块跌幅第一，因为里面好多中字头的票。

另外包括消费医药，也有一定失血迹象，消费可能好些，但医药今日也出现了明显的下挫，哎……我挺郁闷。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

北证50你们有没有关注过，好像没啥人关注，因为规模太小太小了，但是我之前提醒过今年要关注关注，刚刚，我在查十年成长优选的持仓，发现最新调仓了，里面新增了北证50的仓位，啊哟，有点意思哈。

瓜真多！

今日两市震荡调整，北向资金净买入3.54 亿元。

石油石化逆势上涨，主要是昨晚荣盛公告，沙特阿美溢价近一倍入股，荣盛一字板，有卖方认为，这个举动将引领中国化工核心资产全面重估。

大消费的喝酒吃药今日也小幅反攻，老赛道和新赛道有一定跷跷板效应。

医药我多说几句，昨天下午，全国中成药集采征求意见稿发布，属于利空出尽，有卖方认为，

本次集采降幅越高，获得采购量越大，原有市场份额占比大的企业优势更为明显。中药板块业绩趋势向好，估值有望从修复到扩张。

数字经济大主题短期全面回调，中长期是好的，但短期看，上周五和昨天，胖纸我是苦口婆心，反复提醒过大家要小心了。

而且昨天我还发现一个短期过热信号， 某知名研究所所长，过去十年一直看银行，昨天早上开始，转看AI大行情了。“选择比努力重要，AI大趋势开始了，往往不容易停止……”

连看银行股的首席都动换赛道的心思了，说明是该降降温了。

西部策略还做了一张图，从当前看，交易拥挤度再度接近极致，将导致市场波动放大。

所以，今天跌幅榜上杀跌的，都是昨天早盘一把猛冲的各种AI主题股，也正常。

再加上这周是一季度末，有基金经理大手笔调仓，也导致了市场波动加剧。

降温降温也是好事，洗洗，更健康啦！

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

短期震荡，等待黑周四，做好定投加仓的准备！

小心！

今日两市继续分化，双创保持强势特征，北向资金净卖出2.34亿元。

市场继续炒作AI大时代，数字经济大主题如火如荼，但大部分基金经理都踏空了。有消息称，华为盘古大模型4月将发布，远超百度文心一言。

从盘面看，在没有场外增量资金的情况下，场内资金剁了其他板块，专门去追逐chatGPT主题，而且吧，越是基本面垃圾的，越是没业绩的，被炒了越是欢乐。

甚至还有一些资金坐不住了，下午一把剁了中特估，去追数字经济。

所以你们会看到，中字头领跌了一整天，下午有个别中字头小跳水，三大运营商的年报都公布了，个位数增长，没有特别惊喜的，导致整个电信运营跌幅今日第一。

涨幅前的传媒、计算机，基本都和GPT有关的，还记得我之前给你们贴过一张图吗，是杭所对于算力产业链的整理，那个图整理得挺全的。

新能源、家电、地产小幅反弹。

为了赶上AI大风口，这两天还有卖方开始推散热器，认为：

AI大时代，GPU算力激增，需要高散热助力。作为物理底座的服务器需求将持续爆发增长，服务器散热模组将迎来爆发增长

我个人认为，本周这个主题太火爆了，所有资金都围绕这个主题在炒，各种各样的行业都往AI上蹭流量，连能源都开始往AI靠了，其他没一个主题可以拉起来，说明短期资金有捉襟见肘的迹象。

还是要小心再小心，千万不要追高，用低吸模式，宁可错过，不可做错！

对了，今天苹果产业链有突发表现，我查了下，主要之前有消息说，库克将在今年6月，在全球开发者大会（WWDC）上扔出重磅炸弹：混合现实（MR）头显。

这是苹果首款MR产品，预计产品将在硬件端、内容端均有显著创新，一批核心零组件供应商公司将明显受益，这个主题倒是刚起来。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

冯柳说，今年大散户的打法回归！

我的个人理解是不是就是：追涨杀跌？

爆灯！！！

今日两市震荡上行，但分化较大，科创板继续一枝独秀，长阳上攻，连拉五阳！北向资金净买入48.08亿元。

AI大时代的来临，板块爆灯了！

英伟达前天的开发者大会不断被市场消化，AI的“iPhone”时刻来临，卖方解读也在不断更新。比如有卖方认为：

大模型将是科技巨头之间的竞争，这个竞争会利好送水人，和数据成为制约发展的关键因素。

科创大涨，主要也是因为权重板块主题大涨，尤其是和GPT4关联的几个龙头票，比如和微软携手共舞的领军企业，今日20CM。

在该龙头带领下，其他包括国产AI算力的核心标的，比如已在去年底完成第一代AI流片的龙头公司，还有服务器产业链，今日都有表现。

另外插一句，今天小猫猫也和厉害哟……股价要创5年新高了

说明一个问题，最近这波拉GPT主题的，大概率都是机构！也就是我之前说过的，场内资金大切换，从一个抱团流出，流入另外一个抱团。目前这个切换，还在进行中，因为大资金要进行切换，是需要时间的，是有过程的。

包括今天中特估也有拉升动作，但风投被数字经济完全掩盖了。

今晚龙虎榜出来，我还是要跟踪看数据的。

正好，有人前两天贴了个华泰金工的数据，上周的，测算的数据，可以看看目前专业机构的配置是怎么样的。

有些小散特别看不起基金经理，我也不好说啥，高手在民间，小散有水平的也不少。

不过，胖纸我想说的是：如果你把基金经理作为对手盘，那么对手盘在干什么，他们重仓的是什么，现在是什么情况，你总得了解了解吧。光抱怨，亏的钱也不会回来啊。

所以，好了，看不起基金经理的哥们姐们，首先你要了解你的对手状态是怎么样的，对不对？

要不就是你干基金经理，要不就是你被基金经理干。

根据上周的数据，目前偏股型公募的整体仓位在85%，基本上是到顶了，也就是说，公募加仓加不动了，既然加不动，怎么只能调仓，砍掉一个版块，新进一个新版块。

比如啊，我举个栗子，从新能源出来，流入计算机。

当然，具体行业看，华泰金工指出，新能源严格意义上没有大幅降仓，基金经理选择了硬抗，倒是军工有明显的减仓。

根据测算，目前公募的第一大重仓，依然是新能源，第二大重仓是食品饮料，第三大重仓是电子（消费电子+），第四大重仓是医药（大幅加仓。）

最近持续爆灯，火爆的数字经济大主题（也可以叫chatGPT主题、人工智能、放十年前，这个主题叫TMT，都是一个意思），机构是配置比较少的，而且均没有大幅加仓。

所以我之前也看到一个说法，说今年决胜的不是在于纠结成长股还是价值股，而是纠结于机构配置得多还是少（赛道还是非赛道）。

你们会发现，最近机构配置多的，反而涨不起来，机构配置少的，倒是表现十分亮眼。

对了，基金年报开始陆陆续续出了，看年报有一个好处，可以看到基金经理所有的持仓明细，当然是截至去年年底的，重要的还有基金经理的操作，也可以在年报中一览无遗。

唯一的遗憾就是年报披露，现在都已经过去三个月了，现在的重仓股和去年底的重仓股，会可能有比较大的偏差。

但没关系，公募基金的一季报会在4月底前披露完全，咱们先读年报，再看季报，对应着看，可以发现一些有意思的现象。

胖纸我到时候在视频号里给你们解读解读，汇报汇报。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

爆灯！科创无双！

突发情况！

今日两市继续震荡，小幅翻红。英伟达昨晚放大招，发布了可为ChatGPT提速10倍的专用GPU。A股的ChatGPT主题再次被点燃，与之相关的通信、传媒、计算机、电子涨幅居前。

昨天讲过，创业板这个位置，也是去年几个低点的位置，这条线，很大概率有强支撑。

正好看到安信策略的一张图，当前安信策略——景气投资波动性指数见顶回落，暗示高景气的低PEG板块有望修复，以大盘成长为代表的创业板指或有反抽。 注意，安信这里的用词是：反抽。

实际上比起创业板，我更看得多的是科创板，科创50已经悄然重回年线上方，连收四连阳。最近科创板的票挺活跃的。

北向资金净买入4.79亿元，感觉整个3月份，北向资金的流速是较2月大幅下降的。

不过，港股今日大涨，可能是资金从欧美银行流入香港有关，我拍了个短视频在视频号上，下午刚发，大家可以去看看。

有一个突发情况要说一下，东财莫名其妙闪崩跳水了！

有网友说是因为昨天宕机，我觉得不是，昨天宕机应该昨天跳水呀。也有卖方点评，最新公布的年报业绩不佳，有机构担忧业绩增长放缓。我觉得也不是这么简单。

当然，我也不好瞎猜原因，毕竟是老东家，我很感恩在东财历练的那段宝贵时光。

不过，东财的对手同花顺、大智慧，还竟然逆势小拉了一把。后来者指南针、通达信股价也正常调整而已。

胖纸我对金融信息服务行业比较了解，是我的能力圈，简单聊几句我自己的看法，不一定对：

目前机构给东财的估值，讲的是互联网券商+基金三方平台，中国版嘉信理财的故事，重点在于交易！

而同花顺和大智慧，这么多年一直在耕耘散户市场，搞AI问答，AI推票，卖课程、卖技术指标，重点在于投教。

这次chatGPT大风口一来，他们反而能更好得将故事，而且是比较丝滑、性感的故事。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

大盘继续震荡！短期我更偏好双创！（创业板和科创板） 

关注！

今日在外有事，简单说几句：

1、好惨！海外中小银行风险继续在出清，瑞信昨晚再次暴跌，只有9毛了……

第一共和银行也再次暴跌，盘中多次熔断，股价再创新低。

对冲基金大佬Bill Ackman再发声：鉴于银行业危机，美联储应暂停加息！

明天，美联储3月货币政策就会讨论加息，让我们拭目以待吧。究竟加不加，真要加，是不是象征性地加25个基点呢？

从昨晚美股反应来看，似乎是有缓和的预期。

2、今日两市震荡翻红，港股也有一定程度反弹，当然目前还没收盘……

注意创业板指数，目前的位置，和去年10月底、11月底、12月底的三个位置，可以形成一条支撑线。

截至14点，北向资金净买入41.13亿元。

喝酒吃药今天有一个比较明显的反弹，大消费就不多说了。

对医药我再多说几句吧，老粉都知道我一直很力挺医药，主要逻辑就一句话：人口老龄化的不可逆。是人，就会变老。

从估值角度看，目前医药过去近三年的连续调整，已经处于历史较低的位置，个人看好创新药，医疗器械。

中特估今日调整，但我认为这个主题远远没有结束，的话，一定要听。

之前看到广发策略做了一个央国企重估表，按照打分从分数高到低，取了前30名，大家自己看看吧，仅供参考，不作为任何买卖依据。

3、目前单单从估值看，各大宽指的估值在依然在低位，比如十年成长优选的第一重仓科创50，估值目前处于百分位21%左右的位置。

本着看多中国、做多中国的信念！站在目前点位，把眼光放长一点（3-5年，最长不超过10年），这里是相对比较好的机会，适度贪婪，低位吸筹，耐心持有。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡！

危险！

我说呢，上周五大涨不是因为周四发车，而是当晚宣布降准了。

现在这市道，降准最大的可能是为了稳住流动性，估计是和海外硅谷银行有关。你们看，老美银行股仅仅反弹了一天，上周五又是一波大跌。

我也再一次见证了历史，瑞信竟然也倒下了，今天，瑞银宣布收购瑞信，震惊全球。

虽然市场恐慌情绪扭转，但担忧情绪仍在。周五有避险资金大举流入黄金，国际金价突发大涨，再次逼近2000美元/盎司，也快接近历史新高。

国内跟踪黄金的黄金基金ETF（518800）今日也跳空高开高走，创近三年新高，离历史新高也仅一步之遥。

黄金基金ETF（518800）主要投资对象为上海黄金交易所挂牌的黄金现货合约，预期风险收益水平与黄金资产相似。大家也可以理解为黄金的等价物，是跟踪投资黄金的主要标的之一。

除了避险资金流入黄金，我还看到一个消息，受银行业动荡影响，大量资金流入美国货币基金，上周单周的净流入规模，创3年新高。

正是：风雨欲来山满楼！

听说白灯也打电话“求助”巴菲特，针对老美这波中小银行危机，寻求资金和建议。

上一次，巴菲特接到类似的电话，还是在2008年……之后老巴紧急出手，曾通向高盛注资50亿美元，当然前提是购买优先股，而非普通股。

时隔15年后，老巴会不会再伸出援手呢？密切留意跟踪老巴是否行动。

今日两市震荡调整，唯独科创板继续逆势表现，主要是权重大涨，讲的还是国产替代、自主可控那个逻辑。

北向资金净买入16.02亿元，南向资金有点猛，今日净流入45.5亿元，这是抄底的节奏吗？目前港股大跌，恒指跌超3%，哎……外盘影响太大了。

胖纸我在上周五的鲜明观点里也说过，大盘这里还会反复。现在我也见怪不怪了，降准就是利好出尽，再加上外围不是那么稳，今天走成这样，还算强的。

当然，反复也是机会，适合逢低布局加仓，如果笔直就拉上去了，我是不愿意看到的，还是用左侧交易，低吸筹码的思维去看待，前提是要用不影响生活的闲钱。

低头可见水中月，后退原是慢向前！慢，就是快！

今天有个细分新主题，华为的MetaERP（企业管理系统），周末机构讨论比较多的。3月17日，有文章刊登华为任正非2月24日讲话，他表示，

今年4月份我们的MetaERP将会宣誓，完全用自己的操作系统、数据库、编译器和语言，做出了自己的管理系统MetaERP软件。

有卖方认为：

EPR走向泛ERP，华为盯紧的是千亿市场。市场认为ERP行业市场空间有限，实际在数字化浪潮下，ERP走向泛ERP概念，大型企业需要的是整体数字化方案，远超过去市场认为的SAP/甲骨文所占据的百亿级市场。华为两条产业链直接受益：1）ERP实施；2）基础软硬件。

华为这一来，今天另外一家ERP龙头，放量跌停了……

对了，周末我还看了很多调研纪要，浙商的陈杭，知名科技首席分析师，把GPT-4算力产业链涉及的公司，做了一个汇总，我觉得看看无妨，仅供参考，不作为任何买卖依据。

不过，有一个危险信号，我得提醒一下，昨晚我在微博上也讲过。

昨晚，机构投资者专用的进门财经突然宕机，主要是有多场关于GPT-4和AIGC的路演，甚至出现了千人路演。

根据我以往的经验，当一个主题路演，线上人数超过千人，专业的机构投资者也有羊群效应，反而这个主题短期要谨慎了。

我个人认为，GPT-4和AIGC是该降降热度了。

这不，之前提醒过的三大运营商累计成交额过大，要小心，今日也纷纷大跌，中特估也回调了一把，短期调整洗洗，也是极好的。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡！不，应该说是荡漾，春天来了，大盘继续荡漾吧。

为何暴涨？突发隐患！

今天在外有事，等会要赶飞机外出调研，胖纸老揭我简单说几句：

1、运气好，昨天十年成长优选刚发车，今日两市就突发小涨，局部暴涨

科创板再次起飞，港股也表现强劲。截至下午2点，北向资金更是一度净流入超百亿，尾盘净流入减弱。

为何局部暴涨？难道就是因为昨天的大跌大买发车？非也非也，完全是个巧合！

我个人认为，是chatgpt4.0的发布，微软的新bing用户破亿，还有昨天的文心一言发布，再次点燃了数字经济这个大主题，这个主题，类似当年的互联网，新能车级别，具有很强的时代背景。

场内资金也开始做大的切换，比如从过气的新能源赛道，转向与gpt相关的软件、传媒、硬件等等。

另外就是之前讲过的中特估，除了三大运营商，我还发现最近四大行也走得有模有样的，更有不少低估的中字头，被资金追捧在拔估值。

硅谷银行被快速兜底解决，10年期美债利率大跌，也是积极因素！

2、当然，别看今天涨得欢，但也有隐患。比如创业板，受到新能源的拖累，逆势下跌。

昨晚有首席朋友提醒胖纸老揭，最近要小心新能源（电动车和光伏），因为有机构正在踩踏

听说某重仓光伏的明星基金经理，今天中午开了一场针对小范围机构，估计也是想稳定下机构投资人的情绪。

还有喝酒吃药，今天也跌幅居前，尤其是我一直看好的医药，今天跌幅第一，一些医药白马大跌，尾盘还加速跳水！

不过我一点也不慌，医药的大逻辑就是人口老龄化的不可逆，刚需是存在的。短期波动，我不怕！

3、今日胖纸老揭观点简单直白，不模棱两可：

不以涨喜，不以跌悲，不要追高，不要瞎割。

市场仍会有反复，继续看震荡，大跌大买，闲钱投资，定投加仓！

恐慌蔓延！又有爆雷？

万万没想到，恐慌情绪依然蔓延，昨晚老美金融股，尤其银行股，好惨。

第一共和银行暴跌61.83%（图2），据说是遭遇挤兑，暴雷了。连大名鼎鼎的富国银行都大跌7%，还有嘉信理财，跌幅超10%，连续三天放量杀跌。（图3）

不过美股倒是稳得一比，有迹象显示有小部分资金开始抄底暴跌的银行股。市场预期美联储可能被迫减缓之前激进的加息节奏，甚至3月加息可能不加了。

再加上有资金已经不信任银行存款了，突然涌入美债，导致美债利率大幅跳水，看下10年期美债利率，前面我还在说担忧，因为破4了，现在竟然回到3.5%左右了。（图1）

美债利率下跌，有利于成长股，所以你们看隔夜纳指还逆势翻红的。

老美银行股的恐慌情绪蔓延到了欧洲，昨日欧股全面暴跌，今日亚太股市也好不到哪去。

我大A股自然也是跟跌的状态，今日两市调整，港股也无悬念跟跌。但是，上文说了美债利率下跌，有利于成长股，今天科创板逆流而上，再次回到千点大关，主要是权重芯片主题大涨。

北向资金逆势净买入7.55亿元。（图4）

农林牧渔（猪肉）、电子（半导体）成为唯二翻红行业。半导体的逻辑之前给大家讲过无数遍了，自主可控，国产替代的逻辑，而且又传闻有什么新的打压，围堵。

猪肉突发拉升主要是由于非洲猪瘟或卷土重来，如果猪瘟爆发，那么对供给端会产生挑战，猪肉价格可能会出现上涨趋势。

3月已经快过半，这个月两个主线比较鲜明，一个就是计算机，我看了下，十年成长优选里配置的计算机品种已创本轮反弹新高。

有卖方坚定看好计算机今年大行情不动摇，政策强支持和基本面报表的反转恢复共振。年初至今，计算机表现突出，板块政策也不断，预计大会开完之后还会有更多的垂直部门或者地方政府有关数字经济、数字中国的政策出来。相关细分领域有：AI、信创、数据要素、智能制造。

另外一个，就是中特估，之前也拍过短视频跟大家聊过，主要讲的故事是有央企估值重构，有可能也是今年的最强主线。虽然短期拉升过快，会有波动，但我觉得是要引起重视的。