笑着笑着就哭了

伴随去产能、去过剩、环保督查，各种原材料的涨价不断的蔓延，并开始往中下游扩散，很多企业赚的盆满钵满，很多股民也赚的盆满钵满。然而很多中小企业却开始度日如年了。

一、没玩没了的涨价

首先是原材料和能源的涨价，有色金属、煤炭、石油、天然气、化工原材料、纸涨价，到维生素、染料、饲料、猪肉、玻璃、啤酒、白酒、芯片、快递、蔬菜、粮食......涨价离自己越来越近了，2018年消费端的通货膨胀才刚刚开始。

工程机械设备也要涨价了。

作为工程机械领域的明星产品，挖掘机市场已经多年没有涨价的说法了。这种情况即将改变。2018年将是挖掘机等工程机械产品价格“开涨”的一年。

挖掘机涨价的声音是小松公司率先发出的。小松日前向代理商发布通知称，“受国家环保政策影响，劳动力、原材料价格上涨，导致生产成本上涨；公司自2018年1月1日起，小松全机型将进行价格上调。

作为市场占有率最高的公司，三一重工对涨价的表态更加谨慎。目前该公司尚未发布正式的涨价文件。但是公司内部也发出了涨价的信号。三一重工的人士表示，2017年钢价涨幅较高。钢企一直是工程机械行业最核心的供应商。这也预示着，工程机械设备将掀起一轮“涨价潮”。因此三一重工人士建议：“年后有购买计划的用户，不妨采用预订或者提前购买的形式，避开本次涨价潮。”

在原材料涨价的过程中，三一重工、柳工等工程机械厂商依然没有轻易提价，能消化的成本尽量先消化。到2017年四季度末，工程机械产品的成本和售价之间的矛盾已经到了爆发的边缘。

新年以来，各地纷纷推出的环保新规也增加了挖掘机厂商“涨价”的底气。工程机械许多小老板在选择设备时会考虑购买二手机或者便宜的小厂家生产的设备，而这种设备由于制造环节不过关，在使用时会造成冒黑烟等污染严重的后果，其中二手设备尤为明显。而在这一波环保风暴面前，这些排放不过关的设备将面临“提前退休”。

在即将实施环保新规的成都市，许多客户表示设备还没回本，只能将设备运到政策没那么严格的地方进行施工。他们表示，后续再也不会选择这种产品，而眼下也只能赶在环保政策全面覆盖之前，能挣一点是一点。

在可见的2018年，更多客户将无法在外地找到工程，只能被迫报废高排放的旧机器，提前选购新机器。目前，已经实施高排放机器禁行规定的城市包括南京、重庆、惠州、济南、济宁、莱芜等。在如今环保标准趋严的大背景下，高排放设备淘汰、禁行区域有急速扩大的趋势。在选购设备的时候，出于防范风险的考虑，客户会倾向于选择环保达标的龙头企业生产的设备。

根据中国工程机械协会数据，国内挖掘机行业的CR10占比由2012年的71.81%增长至2016年的89.38%，行业向龙头集中。

龙头企业三一重工、中联重科、柳工，以及专注主业的恒立液压、潍柴动力；叉车安徽合力、高空机械浙江鼎力等。同时景气传导也使其他工程机械如混凝土机械、起重机等保持高景气度，关注徐工机械。

二、通胀无牛市，通胀导致股债双杀。

大家记忆比较深刻的应该是2010年那一次，以前的太久远了，人总会忘记的。涨价潮只是一个开始，众多中小企业将面临原材料紧缺、环保去产能、外贸环境更加复杂、有实力企业则趁机并购重组扩大地盘，最终引爆中小企业倒闭潮。

历史上四次通胀对股市的影响

1、1993-1994年恶性通胀：捂不捂股票过节已无关紧要。

20多年前A股市场曾经出现过很惨淡的两年，即1993年3月份至1995年5月18日之前。因为那一阶段中国遭遇了恶性通胀，1993年CPI为14.7%，1994年CPI涨至24%，这应该是中国50年代至今最高的通胀水平了，之前的一个次高点发生在1988年，CPI达到18.8%

1993年7月至1994年3月中旬，上证综指一直在800点上方徘徊。之后指数跌破800点，出现了快速下跌，至7月中旬，跌到325点，跌幅达60%。

2、2004年也出现了一次通胀，虽然没有其余几次那么疯狂，股市也对应了2年的熊市。市场从1783点一直跌到历史大底998点。

3、2007-2008年夭折的通胀：股市屋漏偏逢连夜雨

CPI在当年的5月份开始超过3%的控制目标的，到8月份已经攀升至6%。通胀的超预期，于是货币政策收紧的力度也不断加码，至2007年10月份，终于让股市见顶。

美国发生次贷危机，3000点没守住。生产性需求的大幅缩减，使得PPI的回落也传导到CPI，消费物价水平也逐步回落，CPI从4月份的8.5%，降至12月份的1.2%，中国经济一下子从通胀直接进入到通缩。

4、2010-2011年通胀：是大家记忆比较近的一次，姜你军，蒜你狠，资源涨上天。

2010年和2011年的全年CPI分别为3.3%和5.4%，应该属于偏温和的通胀吧。如果从2010年5月CPI突破3%开始算起，到次年9月CPI维持在6%左右，通胀持续了近一年半时间。

2010年4月末的上证综指为2870点，2011年9月末为2359点，下跌了500点。但之后是持续几年的熊市，一直到1849点结束。

每一次初始的通货膨胀，都导致股市涨价概念的疯狂表演，然后市场就进入了漫长的还账期。

当大宗商品价格持续上涨，很多大宗商品价格的拐点就几乎同时出现在一个时刻。

综上所述，过去三次通胀对股市的影响均为负面，恶性通胀导致股市暴跌，中度通胀对股市的杀伤力较大，温和通胀对股市的影响尽管也是负面的，跌幅不大但是漫长。

从1993年至今的24年里，每次出现通胀之后，股市表现均不佳，这应该可以印证“通胀无牛市”这样一个股市俗语的正确性。

5、2017—2018年这轮通胀还看不到尽头，股市能否善始善终。

当然对于70%的个股已经没办法善始善终了，因为已经诞生了熊市并还将在熊市里。

伴随股市里涨价概念风生水起，业绩飙升，概念横飞，所有这些都被看做是业绩，是价值，然而这一切都不止一次发生过了，每次都是灰头土脸。

通胀阶段的股市交易量均出现了萎缩，且萎缩程度比无通胀时期的股市低迷阶段更明显。打开上证月线，我们可以很清楚的看到成交量逐月降低，所谓没有新增资金入场：

每次通胀几乎都对应着对房价的控制，在控制之后的货币宽松周期里，又都涨上了天。

这是否说明热钱离开股市去追逐其他投资品种呢？房子、大宗商品、奢饰品、比特币和海量的外流（要不怎么不断的加码限制对汇呢）？

涨价，很多企业笑着笑着就哭了；

涨价，咱老百姓看着看着就木了。

历史新高股（5）：资金围猎的阶段目标所在

创出和继续创出历史新高股，其中大部分与之前还是相同的，这一趋势直到出现集体歇菜为止。

市场接下来需要收缩换挡，热点不会轻易改变，只有经过这轮反弹之后的回调过程中，市场才能换挡酝酿新的热点方向，提前埋伏板块性的方向不明确，不过业绩是当前市场的重点要求。

总结历史新高股，阶段性的观察资金在哪里，和是否出现转换迹象。

节后历史新高股：（部分，未计算次新股、历史新高，可以看出最近资金方向所在）

最近几日新高股最大的变化是医药、白酒、家电批量霸屏，这是指数上涨的原动力，市场风格延续去年。

建 材：福耀玻璃、中国巨石、海螺水泥、伟星新材、旗滨集团、东方雨虹、万年青

化 工：扬农化工、华鲁恒升、利尔化学、荣盛石化、恒逸石化、鲁西化工、金禾实业、海达股份、桐昆股份、恒力股份

半导体：生益科技、士兰微、韦尔股份

房地产：保利地产、新城控股、万科A、金地集团

物联网：日海通讯

机 械：恒立液压、浙江鼎力、三花智控、宏发股份

食 品：中炬高新、伊利股份、贵州茅台、五粮液、洋河股份、牧原股份

日用耗材：中顺洁柔

电器：华帝股份、格力电器、美的集团、青岛海尔、小天鹅

医药：华东医药、新和成、爱尔眼科、恒瑞医药、片仔癀、科伦药业、智飞生物

资源：寒锐钴业、三钢闽光

家装：金牌橱柜

旅游：中国国旅

汽车：华域汽车

即将历史新高股：

大亚圣象（家装）

科伦药业（医药）：今日已经新高

泰禾集团（地产）

龙蟒佰利（化工）

卫星石化（化工）

道氏技术（资源）

中材科技（玻璃）

招商蛇口（地产）

板块方面：

房地产：

泰禾集团特停，荣安地产接力，地产板块还会持续，今天板块5只涨停，新城控股继续创历史新高。

资源周期：2018年通货膨胀的节奏

短暂的轮动

无人驾驶、区块链、地热、自贸港：难以持续。

次新板块：次新医药算是个强势分支也不易追涨，其余多为超跌反弹走势难以操作。

1月10日：收缩换挡

元旦前酝酿的红包行情，显然超预期的强势，指数8连阳，但想赚大钱要抓住主流，否则还真不易。

部分创历史新高的个股和周期股进行了短线的逼空，茅台、格力、伊利股份等带领消费股创出新高，而去年弱势的小盘类则继续弱势，国证2000横盘4天，形成强者恒强、新高者继续新高的局面，其他的个股几乎无法分享指数的反弹。

短暂的周期回落趋势领涨，周期股主升中的收缩下还有二度活跃机会；次新医药股连续活跃但无法扩散到次新板块（次新股整体是很难有行情的，之前的次新股，开始进入天量解禁、减持周期，只能是新开的炒作一把）；少数历史新高股继续新高，成为主力资金围猎的阶段目标所在。除了周期股，次新股个别打斗，一共可能不超过300家历史新高、即将新高的个股，是目前资本的主战场，其余的个股多依托年报业绩公告时机短暂快速的你来我往，无资金攻击的板块和个股持续回落，选对板块红包行情收益还不错，否则风险还是蛮大的，很可能打酱油 。

雄安、自贸港、无人驾驶、地热、区块链等均不持续；医药、医疗股的行情还是有持续的。

领头指数沪深300，该指数的最近阻力在4210点。之前认为的8-9日市场回调只发生在个股上，指数没有出现，短期市场强势回调有限，可继续关注17-18日的高点。

市场接下来需要收缩换挡，热点不会轻易改变，只有经过这轮反弹之后的回调过程中，市场才能换挡酝酿新的热点方向了，短线只能继续强者恒强，偶尔冒出来的也多昙花一现。

个人观点，仅供参考，经常出错。

行业先锋系列：大亚圣象 老幼化下焕发新生

鲍大侠之建材

过去10年瓷砖替代了地板，随着人口老龄化和二胎放开后婴儿潮的到来，地板的需求偏好将出现明显提升，同时地板安装成本性价比凸显。

在地面材料的消费选择上，基于木地板材料的安全性、保温性以及老年人审美偏好，老年人与幼儿人口比例的增加将提高社会对地板的需求偏好，推动地板业发展。

• 龙头大亚圣象受益行业替代效应，低估的家居品牌建材。

  大亚圣象主要从事地板和人造板的生产销售业务，旗下圣象品牌地板市占率11%，是中国最大和最知名的地板品牌，我们认为建材B2C领域直面消费者，渠道、品牌重要性更加凸显。圣象渠道国内首屈一指。目前拥有遍布全国的约3000家成熟的品牌专卖店，遍布全国40个一线城市及重点地区，并占据了大量优势地段；二期股权激励主要针对圣象集团，公司治理还将进一步理顺。

  
  

• 

• 过去10年瓷砖替代了地板，未来格局或将出现反转。

  由于消费者偏好和产品性能差异，我们观察到过去10年木地板一定程度上被瓷砖材料替代。2012-2015年间，木地板上市公司的收入增速普遍低于瓷砖上市公司的收入增速水平，e.g.地板龙头大亚圣象的收入体量几乎没有增长。而2016年开始我们观察到木地板行业复苏迹象明显，我们判断随着人口加速老龄化和全面放开二胎迎来的婴儿潮，同时当前木地板重新获得了价格优势，未来10年木地板有望实现对瓷砖的加速替代，木地板行业景气度升，龙头企业如大亚圣象等最受益。

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• 人口“老幼化”加速到来，地面材料偏好发生改变。

  根据统计局数据，2000年我国65岁以上人口占人口总比例达到7%，而2015年这一数据已经提升至10.5%，老龄化有加速的迹象。而随着2015年全面放开二胎，2016年新生儿数量达到1846万人，达到16年来的最高值，婴儿出生量开始呈现触底回升，判断未来婴幼儿在人口结构中占比也将快速上升。我们认为老年与幼儿对地面材料具有两项刚性需求：安全性（防摔倒）与保温性。而在这两项性能上，地板相较于瓷砖具有绝对优势，因此我们认为老幼人群对地板需求偏好将逐渐上升。

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• 地产后市场触发再装修市场，木地板完全成本重新获得价格优势。我们认为重装需求崛起（根据8-12年的建筑重装经验周期），二手房交易越发活跃。在重装需求下，瓷砖装配成本明显高于地板，近年来劳动力成本迅速上升，我们测算每平米地板安装费用比瓷砖拆后重装节省60-70元左右。因此在完全成本上（包工包料），同样档次下铺设木地板将比铺设瓷砖更具有性价比，促使地板对瓷砖产生替代；而地板在产品近年在耐磨性，导热性，环保性，产品多样性等方面的升级也将压缩瓷砖的相对竞争优势。

  
  

• 

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• 风险提示：房地产投资下滑、竞品出现重大产品升级等；

圣象市占率国内第一

地板已经属于消费品建材类产品，经过多年耕耘，圣象品牌已经成为地板行业的绝对龙头企业，市占率约11%，是第二名大自然地板的2倍，地板龙头品牌已经深入人心。

圣象的渠道国内首屈一指

我们认为建材B2C领域直面消费者，渠道、品牌重要性更加凸显。根据行业协会数据显示，在国内一线城市，地板门店的销量占据整体销量的四分之一左右，在二线城市，门店销售量占整个销售量的比例约为二分之一左右，三线城市，门店销售占整体销售量的比例更高，基本可以达到三分之二左右，地板行业的渠道网络尤其重要。

圣象渠道国内首屈一指。目前拥有遍布全国的约3000家成熟的品牌专卖店，遍布全国40个一线城市及重点地区，并占据了大量优势地段；同时，公司配备了专业安装人员逾5000名，每家专卖店都设有安装服务网点，可在最短的时间内解决客户地板安转难题。优质的渠道及品牌均将助力公司切入整体家居领域攻城拔寨。圣象的品牌首选率常年位居国内第一。

技术面：

该股已经在这个平台构筑一年左右的横盘，借助周期板块尤其是建材板块的强势，有突破可能。

历史新高股（4）：资金围猎的阶段目标所在

周一创出和继续创出历史新高股，其中大部分与之前是相同的。

阶段新高股，或历史新高股，其所在版块在市场的每个反弹阶段，先行突破的行业指标股，都是主力资金围猎的阶段目标所在。

大盘继续逼空上行，开始放量，比预期强势很多，反弹周期里虽有回踩出现，但整个反弹周期将持续到1月17日前后。

资金主要还在周期涨价股里，钢铁煤炭有色化工机械等得到资金追捧；地产强势，尤其低位地产股连板带动板块效应；保险银行压盘，科技股短调。从操作讲周期涨价回调是买入机会；地产明天可先高抛，回5－10日线再低吸；其余题材会有偶尔脉冲，依旧难以持续。

节后历史新高股：（部分）

周一继续强势的新高股有：海螺水泥、保利地产、新城控股、恒立液压、旗滨集团、万年青、扬农化工、华鲁恒升、利尔化学、荣盛石化、鲁西化工、爱尔眼科、寒锐钴业、三钢闽光

元旦前后历史新高股：（历史新高，可以看出最近资金方向所在）

建 材：福耀玻璃、中国巨石、海螺水泥、伟星新材、旗滨集团、东方雨虹、万年青

化 工：扬农化工、华鲁恒升、利尔化学、荣盛石化、恒逸石化、鲁西化工、金禾实业、海达股份、桐昆股份（新增）、恒力股份（新增）

半导体：生益科技、士兰微、韦尔股份

房地产：保利地产、新城控股、万科A、金地集团（新增）

物联网：日海通讯

机 械：恒立液压、浙江鼎力、三花智控、宏发股份（新增）、

食 品：中炬高新、伊利股份、贵州茅台、五粮液、洋河股份（新增）、牧原股份（新增）

日用耗材：中顺洁柔

电器：华帝股份、格力电器

医药：华东医药、新和成、爱尔眼科

资源：寒锐钴业、三钢闽光

家装：金牌橱柜

旅游：中国国旅（新增）

汽车：华域汽车

即将历史新高股：

大亚圣象（家装）

科伦药业（医药）

泰禾集团（地产）

龙蟒佰利（化工）

卫星石化（化工）

道氏技术（资源）

中材科技（玻璃）

板块方面：

房地产：6只涨停，另有3只涨板，泰禾集团9天5板遭特停，低位连板荣安地产、沙河股份、苏宁环球~地产是估值重构板块，大资金青睐，中线操作为佳；只要创新高的保利地产+新城控股，走主升的泰禾集团+绿地控股不停歇脚步，板块一直会走趋势；目前优先关注低位超跌转势的个股为宜；龙头泰禾遭停，短期板块莫追高位股。

资源周期：2018年通货膨胀的节奏

持续主升趋势，钢铁煤炭有色化工机械等轮涨，今天煤炭表现不错，持续看好玻璃、化纤、水泥、建材。周期涨价实质是年报行情的缩影。今天涨停的有牧原股份属于猪肉涨价、新安股份、雷鸣科化。

无人驾驶+区块链：难以持续。

次新板块：次新医药算是个强势分支也不易追涨，其余多为超跌反弹走势难以操作。

1月8日：短线调整

元旦红包行情显然涨幅惊人（主要是指主板），本月走势对全年影响较大，今年的高点应高于去年。

行情确定超出预期，下周前半周短线回调，而后反弹继续至周期17日前后。从指数上来看，上证处于60日线上方，其短线面临回踩60日线的调整，回至60日线上方的产业指数值得关注。市场的延续去年风格，指数大涨多数个股则并未跟随，题材多数是一日游，主要热点集中在趋势+业绩方向，热点不会轻易改变，短期还改变不了。

以石化、房地产、建材、白酒为代表的群体为领头，市场多头表现突出。整体而言，由于50和300尚处于横盘周期，对市场会有一定的压制，其余指数的涨幅多在3%—5%的波动幅度区域（涨幅超过5%，仅500家左右；超过8%，仅仅有200家；两千多家个股涨幅不足3%），市场活跃度比较集中，尚难以扩散。

滞涨强势个股需规避风险为宜，也要警惕高位个股的补跌，比如贵州燃气、江南嘉捷、华统股份等纷纷显露短期头部，值得警惕。

伴随上证指数临近3400点一线，市场需要重新积蓄力量，回落中寻找机会，弱势股往往回落更快，则先高抛。

一家之言，仅供参考，经常出错。

周五新高股：万科A、伊利股份、万年青、贵州茅台、海螺水泥、新和成、三花智控、保利地产、三钢闽光、爱尔眼科、旗滨集团、恒立液压、江南嘉捷、新城控股、寒锐钴业、韦尔股份、金牌橱柜、中曼石油、深南电路。

海螺水泥：打消不确定性望再登新平台

 鲍大侠之建材

业绩预增70%～90%，预告时点和幅度超预期，涨价得到业绩确认打消市场疑虑；上调目标价至46.2元，维持增持评级。

投资要点：

业绩上修大超预期，提升目标价至46.2元，维持增持评级。公司公告预计2017年度实现归母净利同比增加59.7～76.8亿元人民币，增幅70%～90%；预告时点和幅度超预期，我们上调2017-19年EPS至3.03、3.85、4.31元（+0.28/0.58/0.64）,参考可比公司12xPE估值，上调目标价至46.2元（+9.96），维持增持评级。

涨价得到业绩确认，打消市场疑虑。本次全年业绩预告区间比三季报明显提升，由此确认了2017Q4超预期的涨价打消市场疑虑，由此2017年全年归母利润区间为145亿~162.1亿，我们测算靠近上限；我们估算4季度销量约8300万吨，创历史最高单季度发货水平，量价齐升带来业绩超预期；

淡季不淡显弹性，一季报仍有望大幅提升。考虑到当前东部大部分地区处于历史极低库存且春节期间错峰停产长于往年，我们判断Q1进入淡季价格波动或明显好于往年，淡季不淡概率增强，我们测算18Q1有较大概率业绩增速再上台阶，因此2018年盈利曲线或进一步上修；

市场对需求稳定性仍较悲观，排污证和环保税影响将扩散，景气度可持续性或好与以往。2018年排污证、环保税的征收将进一步淘汰落后和高成本产能，因此变量在需求端，补库、棚改、新农村以及基建复工推动下有望继续平稳，市场对需求悲观预期有望修正可持续性好于以往，并且海螺等盈利能力强环保标准高的水泥资产或估值溢价；

风险提示：水泥需求量大幅低于预期，水泥价格大幅回落；

1月5日中午：地产股逐步走出趋势

指数短线以震荡为主，下周前半周会缩量回调，其反弹周期会持续到月中。

比较持续的是周期板块、房地产、机械板块、建材、医药，其余的频繁变化是因为超跌反弹，超跌反弹本身不具有持续性。

在金融、白马横盘期间，房地产股逐步走出趋势，对未来指数的稳定作用会逐步提升。

房地产数据对应当年的销售，但其营收确认是1-1.5年以后才反应到财报，过去2年房地产大涨在今年开始逐步反馈到企业。

房地产市场的发展，逐步形成集中化，凸显出龙头企业地位；可以看到万科、保利地产、金地集团、招商蛇口、新城控股已经逐步创出或者即将创出历史新高，标杆企业不断新高，其余边缘化的趋势是2017年市场的一个根本性转变。后市的关注对象也仍应以这类标杆为主。

在《2018年交易思路 （一）：控制》中，阿东将未来的机会定义在两个方向

1、当下的行业标杆企业

中国经济必将走西方发达国家发展的路径，产业发展会进一步集中，资源进一步的往龙头、标杆企业倾斜，形成更有效率的垄断和产业霸权。

房地产、国有企业、资源企业、制造企业、消费企业的集中，只是中国产业集中的一个侧面的反馈，实际上这种集中和垄断方向，是每一个产业已经进行、正在进行和将要进行的。对传统行业来说这种大爆发，它并非行业的大爆发，而是集中和垄断的结果，这和钢铁煤炭水泥等行业没有什么根本性不同。未来，市场的资本会进一步涌向那些业绩稳健持续增长，拥有行业话语权和资源、人才、技术、市场优势的标杆企业

2、以国家之力投入的中国落后产业，诞生的未来创新龙头

在那些中国还比较落后的产业里面，正在和即将诞生正在奋力进行产业升级的优秀中国公司。（集成电路、汽车制造、飞机制造、高端精密仪器制造、生物技术、航天航空、先进制造、高端新兴材料等等

2017年和2018年开年之后的当前市场演绎的就是第一种情况，而未来，第二种情况也会逐步演绎，其中去年开始演绎的半导体、人工智能方向已经开始。

未来的市场将持续演绎：强势股不断创新高，弱势股不断创新低。它所反馈出来的信息是，在很多产业应该都是这个趋势，这也是中国经济发展的趋势。

新年以来，市场延续去年风格，业绩+趋势股继续成为主流，那些当前市场的标杆企业继续获得资金的追捧，预计这种状态会持续下去。

1月5日：短线震荡

元旦行情连涨5天，主板可谓势如破竹；而国证2000、创业板、次新股指数则仅仅是跟随了下，市场的分化明显，新年延续了去年之路，个股走势差异较大。

难点还是热点板块持续差 ：除了周期化工、涨价资源建材继续趋势主升，其余板块轮动比较频繁，资源、白酒、石化、银行的交错稳定稳定大势，50和300和大部分个股先行冲高回落。

明天预计短线调整，尾盘有回升，震荡十字星之类，下周前半周会缩量调整，后面还会延续反弹周期到月中。超跌板块的脉冲式反弹还会频繁出现和轮换，持续性较差。

反弹之初，就提醒了大家，这波反弹可能很多人会赚不到，这个很正常，能持续拉升的板块集中在周期涨价板块，这个板块3季度表现一度十分强劲，但随后大部分个股跌去40%左右，年报临近，这个板块去年业绩强势，预计1月行情是主流，建议大家目前还是逢回调继续低吸周期涨价概念、房地产、机械、医药等。暂时不要以纯概念热点为主，而是以趋势+业绩为主，概念性热点目前持续性很差。

超跌板块繁多，不可预知强，不稳定，看着到处都是机会，但也到处都是坑。

个人观点，仅供参考，经常出错。

节后历史新高股：（部分）周三历史新高股，周四大部分继续强势。

建 材：福耀玻璃、中国巨石、海螺水泥、伟星新材、旗滨集团、东方雨虹、万年青

化 工：扬农化工、华鲁恒升、利尔化学、荣盛石化、恒逸石化、鲁西化工、金禾实业、海达股份

半导体：生益科技、士兰微、韦尔股份

房地产：保利地产、新城控股

物联网：日海通讯

机 械：恒立液压、浙江鼎力、三花智控

食 品：华统股份、中炬高新、伊利股份、贵州茅台、五粮液

日用品电器：中顺洁柔、华帝股份

医药：华东医药、新和成

难点还是热点板块持续差

 难点还是热点板块持续差 ，节前的次新股；前天的化工、资源、地产、建材；昨天的雄安、5G、航空、锂电池、汽车、券商今天就不见了，又变成石油、半导体（也分化的很厉害）、中小银行、白酒，几乎每天都在变化。白酒、石油、银行的交错稳定使得50和300继续稳定大势，代表大部分个股的国证2000（包括创业板、次新股和深证主要个股）会先行冲高回落；下周前半周会缩量调整，后面还会延续反弹周期到月中。超跌板块的脉冲式反弹还会频繁出现和轮换。

中国石化、石油、茅台几个股拉升，就足以使得大盘红盘了。（点击右侧信息栏上面“上证指数”四个字前面的大写字母“G“即可调出指数贡献度。 ）

1月4日：冲高回落

下跌趋势里的快速拉升，在过去2年也是反复上演； 热点不持续，也注定反弹里波动剧烈。

1月没有连续的涨跌，不会产生主升浪，宽幅剧烈震荡到月底。

市场缺乏连续性热点，只是轮流的拉升，周三指数到达重要阻力回落，周四会继续回落，回踩5日线上方周五还能拉升下，下周上半周回调为主。

从元旦前拉升次新股，到节后拉升化工、资源、地产、建材到周三拉升雄安、锂电池、汽车、券商，板块性的热点实际上都是超跌为主的方向（间歇性的穿插半导体、5G、航空、建材、地产、机械等趋势良好板块）。在《12月27日中午：超跌反弹性质》和《12月29日：短线思维》中我们交流过，超跌反弹具有偶然性、突发性和不确定性，是筑底前频繁发生和转换的模式，往往不持续。（次新股速来速去，资源股间歇性上涨，券商短暂拉升、雄安霸屏但是可能也步医疗大数据后尘；超跌股炒作的逻辑很简单，就是技术超跌，在一定条件的促进下就有反弹机会，这种机会主要是短线机会。）

当前市场的情况是，一线蓝筹股涨幅大调整浅，只能以横盘震荡模式运行（预计一个季度的横盘）；二线白马分化只能间歇性反弹，趋势较好的化工、资源、地产、建材、航空、机械里的趋势股值得继续关注（这6类以强势目标股回调关注原则），其余的也处于横盘震荡阶段。

资金选择超跌板块配合，也是尝试性酝酿新的热点，这类板块由于跌幅巨大，在初期的反弹几乎没有压力，对市场人气带动较多。2017年超跌的板块众多，预计在17日之前的反弹周期里，板块性的超跌反弹还会不断扩散和轮动到很多板块，但短线走势为主。

个人观点，仅供参考，经常出错。

12月开板和上市新股简评（下）

小农： 

 2017年次新指数，从年初的1600多点，跌到现在的1000点，跌掉了600点，目前还不能认为已经阶段性到低位。很多去年、上半年上市的新股，多数也是腰斩，极少部分新股表现尚可，真的美和真的唯一的。对于多数投资者来说，次新难度操作太大，如同刀口舔血、火中取栗。展望2018年，面对海量的解禁减持和成长的不确定性，整个次新板块性的整体性机会还是没有的。在IPO从严审核的背景下，整体估值中枢有可能会上行一些，极限下跌后阶段性炒作新开新股和超跌业绩股是有的，需做好研究，等待时机。

1、光弘科技：

惠州，主营消费电子类、网络通讯类、汽车电子类等电子产品的PCBA和成品组装（目前消费电子类业务还是占大头，70%+），属电子制造服务（EMS）行业，与华为技术、上海大唐、中兴通讯等国内外知名品牌商和华勤通讯、闻泰通讯等领先ODM企业建立了良好的合作关系，属于比较纯的华为概念股（第一大客户），这个行业都是绑定大客户的战略，不过近期智能手机增速下滑对产业链打击还是挺大的。

2、朗博科技：

常州，主营汽车用橡胶零部件，产品包括车用O型圈、轴封、轮毂组件等，主要用于汽车空调系统，汽车产业链。扣非净利润不到3000万，且最近三年在下滑，放到新发审委估计拿不到批文吧。

3、伊戈尔：

佛山，主营电源及电源组件产品，主要产品包括照明电源、工业控制用变压器、新能源用变压器。下游客户包括一些高端客户群体，如飞利浦、宜家、日立、明电舍、安捷伦、家得宝、Kichler，近三年出口业务占比均为55%左右，近几年加大国内市场开拓力度，2017年进入了华为供应链导致业绩放量（又是华为），行业还可以，公司质地一般。

4、上海雅仕：

上海，主营供应链物流和供应链执行贸易业务，公司供应链产品服务的主要客户为大型工业企业，主要货物品种为硫磷资源、有色金属及煤炭等。供应链类的上市公司目前也挺多，由于今年大宗起来了，业绩增长不错，其他没什么特别之处。

5、新疆火炬：

新疆，主营城市管道天燃气与压缩天然气销售及燃气设施、设备安装服务，目前公司城市燃气业务的经营区域包括“一市两县”，即喀什市、疏附县、疏勒县，基本面不重要了，涉及到了天然气，开板低的话目测要炒一把，除此之外也就没什么未来了。

6、润都股份：

珠海，主营化学药制剂、化学原料药、医药中间体，产品应用范围涵盖消化性溃疡、高血压、手术局部麻醉、解热镇痛、抗感染类疾病、糖尿病等多个用药领域。有几个还不错的制剂品种，公司质地一般。

7、鹏鹞环保：

无锡，主营污水处理设备，主要产品有格栅除污机、刮吸泥机、曝气设备、污泥处理设备等，还包括项目投资及运营等一站式服务，是环保水处理行业的全产业链综合服务提供商。目前公司体量已经算较大的了，关注订单。

8、科华控股：

常州，主营涡轮增压器零部件，目前公司已成为霍尼韦尔、博格华纳、三菱重工等全球主要涡轮增压器厂商的供应商。涡轮增压技术是重要的汽车节能减排技术之一，装配涡轮增压器可使汽车的耗油率降低5%至10%并提高20%至50%的功率。有一定的技术含量，但很难有爆发性的增长出现。

9、百华悦邦：

北京，主营手机维修，通过实体门店连锁经营和电子商务经营相结合的模式，为客户提供手机维修服务、商品销售业务、二手机回收及销售业务、增值服务业务、手机保障服务及其他相关手机服务等，公司为苹果公司在华最大授权售后服务商。比较传统的行业，应该会立足门店讲资本运作的故事。

关于房地产个股机会与产业集中化

房地产行业和个股的走势，很可能代表中国经济的一种趋势，那就是：

虽然整体房地产市场可能遇到一些困难，但是恰恰是这些困难，使得很多中小房企破产、并购，反而凸显出龙头企业的发展和地位了；它所反馈出来的信息是，在很多产业应该都是这个趋势，这也是中国经济发展的趋势。

以这个思路，对每个行业选股应都是合适的。中国经济必将走西方发达国家发展的路径，产业发展会进一步集中，资源进一步的往龙头企业倾斜，形成更有效率的垄断。

房地产的集中，只是中国产业集中的一个侧面的反馈，实际上这种集中和垄断方向，是每一个产业都在进行的 。这种大爆发，它并非行业的大爆发，而是集中和垄断的结果，这和钢铁煤炭水泥等行业没有什么根本性不同 。

另外，房地产有一个财报时滞后的，今年房地产是值得关注的。

1月3日：元旦行情涨跌节奏

开门红，元旦红包行情有了。（《12月26日：酝酿元旦红包行情》）不过一月市场持续性不会轻易变好，1月是筑底月份，是剧烈震荡行情。

指数来说，市场在新年第一日延续反弹，直接来到节前我们预期的3350区间，指数也同时进入了更强的压力区。除了少数趋势股，大部分板块不持续是操作的难点，尽量别追涨。

之前的节奏是：《12月28日：低点构建形态的选择》“元旦前后的反弹，分析一下这个反弹的节奏：反弹中会有两波分时级别的回踩，三波冲高8日到达高点请减仓，之后可能还有次高点在17日左右”。但是经过重新测算，8日已经开始回调，反弹的周期，还是到17日，只是中间8、9日的回调比较大；1月26日见底没有变，只是2月底还有一次3次探底；方向比较简单：以趋势+业绩核心资产为方向。

（图仅仅是为了方便建议，这东西是不可能对的，之前的图也是，需要根据市场调整，见笑）

九月至今的阶段整理运行，周期股群体表现突出，短期内热点不会轻易改变。目前我们需要的观察就是“这种转变是不是向传统行业个股补涨的转变或者成长类个股持续领跌后进入底部区域构建的转变”。低点构建过程中，经历反复的多空拉锯消耗后，多头短期张了上风， 短期重视补涨和历史领跌股弱强的转变。但考虑中期“恐慌”或者“突变”并未出现，市场未完成中期筑底，参与时机和操作仍需进行控制，先以短期参与策略为主。

2018年行情另起文章。

以上均为个人观点，仅供参考，经常出错。

之前的图：我们是以时间为主

1月2日中午：红包行情进行中

新年快乐！

指数来说，把元旦红包行情反弹周期的空间一下子走完了，除了少数趋势股，大部分板块不持续是操作的难点，尽量别追涨。

之前的节奏是：《12月28日：低点构建形态的选择》“元旦前后的反弹，分析一下这个反弹的节奏：反弹中会有两波分时级别的回踩，三波冲高8日到达高点请减仓，之后可能还有次高点在17日左右”

但是经过重新测算，8日已经开始回调，反弹的周期，还是到17日，只是中间8、9日的回调比较大。1月26日见底没有变，只是2月底还有一次3次探底。具体我通过一个图给大家展示节奏，收盘后给大家。目前市场的趋势比较明确，就是还是以趋势+业绩为核心方向

指数代表市场多数个股的节奏，能选到和拿住趋势股毕竟是少数 。

根据自己的情况，量力而行，对指数的等待，是一种态度，是一种对下跌趋势的规避的态度，并非每个人都是高手，大部分人在11月到现在的这波回调，都会亏多赚少，不必去羡慕别人踏浪而行，能平稳度过下跌周期也是成功的选择，煎熬和等待是交易的一部分，躲过这一次，才能躲过下一次。元旦红包行情进行中，这里还不是春季行情的开始。

2018年主要是上半年的行情，下半年以保住本金为主要任务。

个人观点，仅供参考，经常出错。

12月19日中午：缺乏持续性

前几天强势的均大跌，持续性太差。

市场的持续性太差，追涨一定要谨慎，还是应该以趋势业绩股为核心，短线的涨跌太暴力，不好把握；超跌反弹往往具备很大的偶然性和不持续性。

市场在30分钟级别能否形成突破关系到是否有元旦行情，如果不能强势点，元旦后走势没有那么乐观，我们可能不能刻舟求剑一个日期了，这是节后需关注的事情了。

目前的操作难度在板块个股持续性不强，而市场没有出现一个持续缩量的衰竭过程，剧烈波动太大，不适合大规模参与。

纯粹的技术角度预期

从纯粹的技术角度预期一下后面的反弹：

明天再出现回调，也没什么影响

这一段走势是极难把握节奏和预期的，只能以个股为参照。
元旦后的反弹，它也很可能是这段走势的镜像反面
宏源刘召东(65361203) 下午 13:06:18
高点3350，主板会在3254-3350这100点空间里完成元旦行情
这种分析是典型的纯技术分析，其对操作没有太大的帮助
不过纯技术分析，摒弃市场情绪和场外要素影响，往往趋势上又是很准的
次新股参与之时，就必须想明白你是搞投机的，80%的次新股是不具备长期持有价值的
只有未来跌够了，跌足了才行
很多人买了次新，以为跌了50%了就可以守了
或者本来是参与短线投机的，做成了长线了
80%的次新股最终也将完成惊人的跌幅，其短期的炒作和阶段性的活跃，并不能掩饰其长期的恐怖下跌空间，不可以过去强势推演未来强势
尤其是明年开始进入海量的解禁和减持
很多老次新股，其实2、3年都是跌跌不休的，而新次新股也会这样的，不能因为现在牛逼，就放松警惕，如贵州燃气这种，以后给你跌去60%是很正常的

多少牛逼的次新股，最终都跌跌不休，跌了30%，再跌30%，再跌30%，很大一部分会在2021年开始时，大概就只剩最高点的10%了
所以次新股参与之时，就必须想明白你是搞投机的
有些人前年，去年的次新股竟然一直拿着到了现在，深套50%以上，这就基本上消灭了你在股市里还继续交易的欲望了，可以说这样的朋友，已经于股市没有意义了

12月28日中午：低点构建形态的选择

市场从今天看，18日低点3254短期很难跌破，29日是本次反弹次低点，1月8日左右高点，1月17次高点、1月26日阶段性底部区域。总体复杂震荡，空间狭窄，没有连续的涨跌。格局：强势股不断创新高，弱势股不断创新低。 
次新股也要注意，虽然是当前市场反弹的主力方向，但是其在1月还有一次快速的下跌
时间和点位仅供把握节奏参考，肯定是不准的。 

今明两天市场有望完成前面讲述的：短线低点构建形态的选择。

前面我们交流到：蓝筹白马是市场后期下跌的动力所在，蓝筹股属于基金抱团品种，一旦形成高估的共识，抛压会快速增加。“由于权重蓝筹和白马股本轮没有进行充分调整，指数在未来一段时间（1月底2月初之前）横盘震荡的压力很大，该类品种对指数带动较强，未来走弱之后会给上证指数带来较大的横盘压力《12月26日：酝酿元旦红包行情》”

沪深300和上证50代表的抗跌品种进入了补跌状态，次新股表明了A股弱势炒新的特点，也是说明目前的上涨都是超跌反弹性质，来得快去得也快，对市场的总体影响有限，周期股则属于逆势品种，调整也比较提前的板块，但其持续性也将有限，见底之前每个版块都不具备持续性，要搞也得逢回调短线参与龙头。这种反弹，恐怕不是反弹到几号那么简单，这种市场的反弹是一个涨涨跌跌横盘的过程，只能涨了出跌了参与，短线行为，所以我们才说这个反弹周期可能很多人会做亏的。

今日市场没有继续下跌，也没有有效站稳5日线，分时上明日再夯实下，2017年最后2个交易日，已经不会再有更大的波动，个股今天相对还是比较活泼，可以考虑持有手上的个股，参与也可以等明天分时回踩夯实时关注，很多是超跌反弹性质，带有一定的偶然性和情绪性，超跌反弹个股具有不持续性，易回踩时关注；短线易以强势股为主。

实际上已经延续了之前 的走势图，但是1月的走势是不对的，1月还有新低（点位非我强项意义不大，我们也不做期货的，可能在3150-3265区间，时间1月26日），29日点位是3238-3253区间；我得修正一下再发给大家完整的：

（3210一线本次是到不了了）

一家之言，仅供参考，经常出错。

12月27日中午：超跌反弹性质

从市场反弹的连续性可以看出，目前并非阶段性底部的诞生，其性质是一个超跌反弹的过程。

预计12月29日会产生次低点，反弹属于复杂震荡、空间狭窄、涨跌互现的横向周期。少数个股反弹，大部分个股震荡筑底的过程。

一般真正的底是不可预期的。从力度来看，回调不满足筑底恐慌，依旧属于多空反复消耗运行过程中的反弹。次新股为代表的持续领跌股活跃，并存于补跌风险的释放，这是市场再平衡的过程，也是资金重新面临选择的过程。可是要知道绝大部分次新股是埋葬了多少人才出现的反弹，对大趋势来说，次新股目前并不具备反转市场的能力，它显示了市场水往低处流的态度。

就中线而言，低点构建的过程中，经过多空连续反复消耗后，最理想的趋势阶段性底还没有出现，当前的操作作为一个小波段参与即可，并且可以预期次新股在后面还有一段快速回调，适可而止，搞不好还会有人亏在这个反弹里。

次新股指数见顶后，短期跌幅大于20%，大量次新股更是跌幅巨大，其决定了目前市场的选择属于超跌性质。由于蓝筹白马股调整不充分，决定了市场指数和形势反弹高度有限。

超跌股的反弹具有较大偶然性、情绪性，并不能形成连续上涨，并且反弹中板块切换会较快，操作中应着眼于强势领头股，及其回调参与的方法。