为什么经常会割肉呢？

最近一段时间医药类个股有所反弹，当然对于还持有的投资者来说是好事儿，必定有所回血，净值有所上涨，但对于在下跌途中已经割肉的投资者来说，带来的只有无限的悔恨了，在投资的过程当中，为什么有许多人喜欢去割肉，并且相当坚决，这是什么理由促使他们做出这样的决定呢？

我想这种割肉可能与这么几个因素有关系：

1.自己本身是短线操作，设定好了止损线，比如8%止损，一旦下跌超过8%，就坚决不止损，这种操作是完全技术层面的，不看企业的情况，不理会企业的变化，只看技术分析，只要到达了设定的止损线就坚决去执行，这种方法应该是许多人一直在运用的，至于最终的效果会怎么样，还真是非常难以判断，也许会有人认为，最起码能够避免套牢，但也就是割肉一次和多次的区别，尽管你一次割的少，多割几次，效果其实也是一样的；

2.对于公司不够了解，市场上出现一些企业或者行业的消息，就不知所措了，导致的最终卖出，这部分人自称为价值投资者，是研究企业是打算长期持有的，但对于企业和行业的认为又不够深刻，出现一些行业性的事件就会导致自己推动判断力，看见股票价格下跌，就开始慌张的随着大家一起去卖出，忘记了卖出条件，不能够准确判断企业；

对于第一种卖出理由，确实没有更好的办法来完善，既然是完全的技术分析，那么对于公司的基本面是没有要求的，也就没有太多的客观依据，第二种到是可以有改进的方法，多去了解一个企业的情况，多从企业的角度去思考问题，然后慎重的决策，也许就能够避免误伤，可以在股价的波动当中拿好优秀的公司。

选时与估值哪个更重要

前不久与一些朋友相聚，在聚会大家就提到了某一支股票，刚好我也看过这个企业，当时大家一致认为企业不错，但由于目前是下跌走势，并且才走了一半，可能还会有C浪下跌，就有一位同学提出来，要等C浪走完了之后再去买入，现在买入万一还有继续的下跌，显然是不划算的，恐怕至少还要再等待几个月的时间，并且有这种想法的朋友我想不止一个，那问题就来了，如果你已经发现了一个优秀的企业，并且非常清楚的知道现在股票估值已经便宜了，但形态上下跌趋势并未走完，那到底是买入还是不买入？估值与选 时哪个更重要？

从投资的角度来说，我个人认为还是估值更重要，如果现在确定估值已经是低估了，那么大前提就是应该有股票，当然并不是说估值便宜了就不会再下跌了，有可能继续跌，那么在买入的时候适当分批就可以了，估值便宜一定要有股票，如果已经低估了，而你还在担心继续下跌而不敢买入，万一要是不下跌了呢？谁也不敢说自己判断的100%正确，市场一定会下跌，如果不跌了，那就错过了一次以较低价格买入优势企业的机会，既然低估了，你已经占了便宜，那自然是要买入的，而是不要再纠结是否还会继续下跌，低估的时候就是要有股票，即使还有可能下跌，也应该去买入。

这是一个基本的原则，估值是告诉你现在是应该持股，还是持币，选时或者说技术分析，必须要服从估值，在估值的基础之上再去考虑技术分析，考虑选时，不能本末倒置，更不能因为选时而错过买入低估股票的机会。即使买入之后还有一定的跌幅，也只是你占便宜的幅度更大了，而不是你在吃亏，想清楚了这一点，你也就不再纠结了。

哪种公司最值得投资

我们一直在寻找一种上市公司，产品优秀，并且供不应求，这种公司如果遇到了，那自然是投资者的幸运，因为只要企业的产品能够生产出来，那么销售不是犯愁的，即使只是坐在办公室里接电话，也能够把产品卖出去，如果找到了这样的公司，那么一定要认真对待，这样的公司肯定会给你带来不错的收益。

在市场上确实还真存在着这样的公司，比如有一些药品，特别是针对某一些疾病的特殊用途的药品，如果是独家生产的话，那么恐怕是没有竞争对手的，完全可以按着市场承受能力的上限来定价，而不用担心竞争的问题，甚至于某一些药品不只是不用担心价格，而是担心产能的问题，是供不应求，是患者排队等待，有多少产品就能销售多少，甚至于有一些患者（消费者）已经排队到了一年以后，这样的公司如果能够找到，那么显然对于投资者来说是幸运的，是完全不必担心应收账款，不用担心毛利率的问题。

在改革开放的前十几年，我国的市场是卖方市场，只要有产品就能销售的不错，而现在市场已经发生了明显的变化，现在是产品极大丰富，消费者的选择余地大增，但在医药这个领域，特别是一些新研发出来的药品，这个领域依然还是卖方市场，依然还是产品为王，只要产品独家并且优秀，效果确切，那么市场还是巨大的。寻找这样的机会，是投资者的第一任务。

消费股今年有什么特点

半年报已经陆续在披露了，有意思的是一些原本不被看好的公司，业绩增速持续靓丽，比如涪陵榨菜实现营业收入106,352.02万元，同比增长34.11%，归属于母净利润30,524.万元，同比增长77.52%，销售毛利率55.03%，同比上升8.03pct。这个业绩确实相当不错，另一方面上海家化也公布了半年报，数据却是与榨菜完全不同：上海家化上半年收入 36.7 亿， （追溯调整后）同比增长 9.3%， 归母净利润（追溯调整后） 同比增长 40.9%至 3.2 亿元，扣除汤美星测算原有品牌收入同比增长 9.6%，归母净利润同比增长 35.4%，扣非归母同比下滑 10.1%。 2）18Q2 收入增速放缓，政府补助带动归母净利润（追溯调整后） 大幅增长 45.7%，扣非归母净利润下滑较大。翻译一下，就是如果没有政府补助那么上半年利润是下降的。

两个消费类的公司，半年报的数据却是完全不同的，这能不能反应出来一点目前消费市场的特点呢，我想如果认真总结一下的话，还是能够有一些端倪的，现在的消费市场一直有一个声音在强调，消费升级，也就是说人们现在对价格的关心过远要小于对品质的关心，那些品质优秀的产品更有市场，销量情况更好，这确实是我们对消费品市场的一般认识，但真实的情况恐怕远远比这要复杂的多，市场可能正在进行两极分化，一方面消费升级，奢侈品并不愁销路，它们是以那些财务自由人士为目标客户群体的，另一方面消费的降级，一些所谓的原来的中产，在各种压力下不得不选择消费降级，低端的消费品反而更加火爆，而传统意义上我们认为的中产阶级只能在这个夹缝中寻求生存，或者说这部分中产阶级的力量还是太渺小了，完全不支支撑起中产阶级的消费水准。

从白酒的消费情况也能展现出这一点，茅台的销量情况不错，但二锅头也是快速增长，茅台的消费者不差钱，二锅头也有一大批忠实的消费者，这就是消费市场的特点，要么高端要么亲民，当然这也跟整个社会的经济大环境有关，原来的所谓中产阶段，只要你背上房贷，那么日常开销只能是节衣缩食了，必定房贷是钢性的，每个月都要还的。

消费结构的变化，是反应了背后收入与支出的结构性变化，消费者手里有钱，才能去消费，才能推动消费升级，否则就只能是量入为出了。

便宜是买入的核心理由吗？

当你判断清楚了一家公司，打算要买入股票的时候，总会有一个理由，促使你下定决定可以来买入，那么这个理由是什么，是企业质地，还是股票估值，还是或者其它的什么理由？

便宜当然是的有人都愿意占的，这是人的本性决定的，也是正常的心里，但在股票市场似乎还要考虑其它因素，比如同一个行业的两个企业，为什么一个估值要高，而另一个则低很多，那么你选择哪个去投资？这就要认真思考了，为什么同一个细分行业的企业，市场会给出完全不同的估值呢？是有我们还没有意识到的原因，还是说市场偏好在起作用，如果我们的分析没有错，那自然是要选择那个估值低的去投资，相反如果我们忽略了其它重要因素，那么这个便宜就要大打折扣了，甚至可能看上去的便宜本身并不便宜，只是它合理价值的反应。

便宜只能是我们在买入的时候参考的一个方面，但并不能成为决定性的因素，决定性的因素应该还是公司的质地，如果公司足够优秀，那么价格可以适当的给高一些，公司优秀是战略问题，价格便宜仅仅是战术问题，首先要保证战略的正确，然后才是战术的实施方面，保持投资一家优秀的公司才是最重要的原则，至于价格就算是高了一点，那也只需要多给一点时间，就能够解决问题。

现在阶段最简单的投资方式是什么

最近一段时间，市场出现了连续的震荡下行，创业板指数也创出了2015年以来的新低，沪指也在不断的考验着人们的神经，那么如果现在你打算投资，手上有闲钱，那么有什么方法，既简单又有效的来实现收益吗？

做为一个普通的市场参与者，确实选股是个大问题，现在去投资什么呢？哪些股票可以选，哪些不能选，显然这难度有点大，但其实有一点可以做到，就是去购买基金，市场当目前有许多的基金产品，比如指数型的，还有针对细分行业的行业性基金，股票债券混合型的等等，现在的这个阶段，如果你觉得选择个股太困难的话，那么选择一个基金应该难度就小多了，具体的个股由基金经理去挑选，我们只负责挑选基金经理就行了。

购买基金的另一个好处是，我们可以通过判断大盘的位置来决定买入或者卖出基金，显然目前这个阶段，我们可以判断大盘是底部区域，那么应该要持有或者买入基金，当大盘明显涨幅过大，高估许多的时候，选择卖出基金就可以了，这相对来说比判断个股的高与低要难度小许多，做为普通投资者完全可以做的到。

购买基金还有另外一个好处，就是基金不会随便停牌，你随时可以交易，不会发生象一些股票一样的停牌N年的事情，也不会出现连续多天跌停无法交易的事情，这些都是个股的投资所无法比拟的，如果对奖金的流动性要求比较高，那么基金确实是一个不错的选择。

市场里最难的是什么

目前的市场一直非常弱势，特别是一些比如医药等行业，几乎是持续性的下跌，一些个股本身估值已经非常便宜了，但股份依然还是跌跌不休，许多投资者都在经历投资的艰难时刻，这让我想起来了，市场里最难完成的任务，就是知行合一，自己的认知与行动的统一。

所谓知行合一，就是你对市场的认识，对投资的理解要与自己投资行动统一起来，是怎么样认识的就怎么来行动，而不是认识是一套行动是另外一套，言行不一致，显然现在的市场里最难做到的就是这点。理性告诉我们，相当多的一些个股已经严重低估了，甚至估值已经打了四折的地步，但市场走势也非常明确，股价依然还在下跌，那么是相信我们的理性去买入，还是相信市场的走势去卖出？显然这是个问题。

如果相信市场的走势，那就是卖出了本身已经便宜的股票，显然是违反了投资原则，投资原则告诉我们，便宜的时候要买入，但如果要买入，那么市场走势可能还是会继续下跌，自己又难以忍受，显然这是一个两难的境地。投资经常会面临这样的局面，这个时候应该理性，应该要遵守投资原则，用不用的闲钱去投资于股市，分批去买入，这样可能会好一些，至少再一步来说，这个时候去卖出显然是不对的。

基本的原则，还是应该便宜的时候去买入，高估的时候去卖出，如果本身已经便宜了，只是担心股票价格的下跌去卖出，显然这是极其错误的做法。

为什么短期的股价波动难以预测

许多投资者喜欢做短线，或者是超级短线，认为这样可以提高奖金的利用效率，能够更好积累原始资本，这种想法建立在判断正确的概率之上，也就是说只有判断正确的概率大于50%，你的提高操作频次才是有意义的，如果判断的准确率很低，那么可能操作的频率越多，亏的越多，那么短期的股价波动判断，真的很容易吗？还是说本身就难以判断。

我们一直在强调，短期的股票价格难以预测，而长期是可以预测的，并且长期一定是遵循价值决定价格的规律，也就是内在价值越高的公司，应该具有更高的股价，短期比如三天或者三个月，这样的股价波动是难以预测的，或者说完全与价值没有关系甚至可能出现

市场在一段时间内的运行，也许会与公司的基本面完全不相关，长期看公司基本面决定了股票 的价格，但短期内的这种背离也是经常性的发生，发生这种情况的主要原因就是由于情绪的驱动，或者说市场短期内是以情绪为主导的，而长期是以估值为主导的。

股票市场的短期波动之所以难以判断，就是因为市场的短期情绪很难判断，这是短期市场不好判断的根本原因，投资者的情绪很容易被一些事件所扰乱，并且这种情绪是可以互相加强的，投资者相互之间的影响，会导致市场的极度看空或者极度看多，市场极端的高估与低估就是这样形成的，比如998点与6124点，就是这样的情况下产生的。

股票的涨跌，短期内是有市场情绪与预期来决定的，指数的高点与低点也是在这样情绪的推动之下产生的，所以做为投资人，我们不要去预测股票短期的涨跌，而应该去判断长期，因为长期只有业绩会实质的影响股价的走势，而其它因素的影响都会弱化，甚至完全 没有影响。

投资成功的两个要素

投资的道理本身非常简单，但做起来的经过和结果，可是远远比道理要复杂的多，这几百的投资历史，总结 起来赚钱的人永远也不会超过20%，原因就在于没有认真的执行投资的两条基本要素，特别是在市场剧烈波动的情况之下，人们在情绪的主导之下，完全丧失了理性的头脑，任凭动物本能去决策，当然不会有太好的结果。

投资其实只要坚持两条最基本的原则，那么就一定会取得好的成果，这第一个原则就是选择一个优秀的企业，第二个原则就是要有耐心，其实本质上都不太难，但做起来确实相当不容易。

第一条原则是说的智慧的问题，是要能够选择到一个可以依赖，可以长期投资的优秀企业，这样的企业在正个市场当中并不多见，可能只有5%的公司能够进入备选，通过仔细的考察找到一家可以一直持有的公司，那将是投资人的幸运，也是投资获得成功的根本保障；

第二条实际上是投资者的心理问题，能否有耐心一直持股，而不被市场的波动所左右，这是多数投资者做不到的，但没有足够时间的持股，是不可能赚到资本市场的钱，没有哪个股票，能够让你买入之后就开始连续上涨的，都是经历漫长的等待，才会出现一定的涨幅，凡是大牛股，都会经过相当长时间的上涨，都需要时间的积淀，罗马不是一天建成的，牛股也不是一天走完的，如果在反复的波动当中，你放弃了持有 ，那么上涨的时候，你也不会在场；

投资其实只需要做好这两件事情，就能够在市场里获得收益，那当然收益的多少短期会与你买入的时机与价格有着相当的关系，但长期看只与企业的质地有关，与买入时机的关系随着持股时间的延续越来越弱，最终会完全忽略这种时机的影响，而只与企业质地有关系。

老龄化社会来了，医药股如何来选

民政部近日发布的2017年社会服务发展统计公报上获悉：截至2017年底，全国60周岁及以上老年人口24090万人，占总人口的17.3%，其中65周岁及以上老年人口15831万人，占总人口的11.4%。

显然老龄化社会已经来了，并且未来的几十年当中，60周岁以上的老人还会越来越多，这个趋势短期内不会改变，那么样的趋势情况下，我们应该去选择什么样的医药股来投资呢，当然并不是说老龄化社会来了，所有的医药股都会涨，因为有医保政策的限制，必定药品能否进医保决定了销量的大小，也决定了公司的利润，在这样的情况下，我们应该选择哪些标的呢？

第一，应该选择医保的影响尽量小的品种，这非常好理解，因为医保药品的谈判，应该说降价是永恒的主题，并且可能每年的降幅都会扩大，这也是医药企业不得不接受的现实，现在恐怕医疗器械企业也难以逃脱谈判降价的命运，如果企业在价格上无法取得优势，那么只能选择医保影响小的企业，或者本企业的成本有绝对的优势，能够比其它企业获得更好的毛利率；

第二，选择创新药为主的企业，当然目前的情况下，我国的制药企业，多数还是以仿制为主，创业药企业并不是非常多，但也可以选择出来几家现在研发投入比较多的企业，这些未来会向着创新的方向转型，医保对于创新药还是支持的，必定只有企业不断的投入，不断的研发，才有可能为整个国家的健康事业做出贡献，历史上人类寿命的延长，与这些药品企业不断的投入是分不开的；

第三，选择养老相关的服务

比如养老设施，或者养老服务相关的企业来投资，目前养老的设施严重不足，相信在不久的将来，一定会出现专业的养老服务类的上市公司，想要出现大市值的这类公司，首先要有好的模式，比如连锁和标准化，如果不能快速推广，那么显然想把市值做大，还是很困难的。

当然，除了以上提到的三个方面，还有许多细分领域可以投资，关键在于分析商业 模式和政策的影响，政策限制的领域尽量不去投资，要打顺风旗而不是逆风而行。

个人投资与基金区别

在股票市场里，普遍存在着两种投资者，个人投资者与机构投资者。当然个人投资者非常好理解，就是普遍意义上的散户，当然也可能会有资金量比较大的参与者，但都是个人为投资决策主体的，机构投资者的代表，就是各种基金，比如社保，公募，私募等等，往往会被认为基金的投资水平高于个人投资者，但在我看来，应该说基金与个人投资者各有优劣，只要能够充分发挥个人投资者的长处，那么战胜基金，战胜机构投资者，应该说并不难，这主要是由于个人投资与基金投资有这么几个区别，或者说是个人投资者相对来说具有的几个优势：

1.可以长期持有 

对于个人投资者来说，因为没有排名的压力，可以长期持有一支股票，而不在意它的回撤，可以持有几年甚至更长的时间，而基金由于有业绩排名的压力，当回撤过多时，压力就会比较大，并且排名会很难看，自然很难长期坚持不动，而有些类似于散户的顺势而为，经常性的动态调整仓位与持股的类别；

2.由于是打理个人的资产，个人投资者，没有压力，不必在意别人的看法，而基金不管是公募还是私募基金，都是打理投资者的资产，是别人的资产，当业绩不理想的时候，就会有很多不同的声音出现，不管是媒体的报道，还是投资者的压力，都会给基金管理人造成干扰，甚至是扰乱了管理人的部署，这也是经常发生的；

3.人个投资者，会更加专注于少数几个企业的研究，相对来说更专注，研究的深度可能深一些，而基金投资者，会研究的范围更广泛，每个行业都有涉及，但深度上恐怕并不见得比个人投资者更深入，并且基金的研究员，对于行业商业逻辑的认识，也不见得比个人投资者更加深入；

当然基金也有它的优势，比如资金量更大，投资时更加理性，受到情绪的影响更小，行业覆盖更全面等等，只能说基金投资者与个人投资者各有优势，个人投资者只要发挥好自己的优势，一定能够战胜基金投资者而实现理解的收益。

医药行业估值便宜吗？

从选择投资目标的角度来说，医药是一个非常好的行业，是投资者的最爱，那么从了行业好之外，另一个要考虑的问题就是估值的情况了，必定要以合理的价格买入优秀的企业，才是投资者追求的目标，如果给了的价格明显过高，那么也将不是一个好的投资选择，所以现在要考虑的问题就是，医药股到底现在是否便宜，值得你去投资吗？

截止8月29号，医疗行业287家公司大多已披露中报。从已披露的243家公司的中报数据来看，医疗行业是2010年以来的最好时期，营业总收入和净利同比增长进入“2”时代，分别增长21.25%和24.74%，而且净利增速超过收入增速，说明盈利增长更好，显然整个行业的20%以上的增速，是相当难得的现象，一些细分行业的领导企业，增速还要更快。

从估值的情况来看，目前行业整体估值（TTM整体法，剔除负值）30.38倍，相对沪深300PE溢价率约为1.67倍，处于历史中部位置。其中，医疗服务（58.75倍）、医疗器械（39.28倍）和生物制品（39.05倍）估值较高，化学制药（27.29倍）、中药（22.87倍）、医药商业（21.38倍）估值相对偏低，显然医疗行业内的估值情况也有着比较严重的分化，也不是说随便捡一支医药类的个股买入就会有好的收益，也需要认真的挑选，但从整个行业来看，现在的估值水平确实不高，应该说符合以合理价格买入优质企业的基本思路。

对于细分行业的龙头企业，应该还是要多关注一些，投资就是选择优质企业，那么在细分行业内，能选最优秀的就不去选择第二名，企业优势比价格更重要。

消费类投资品种的选择

最近一段时间，整个A股市场都表现比较差，经常性的下跌，在这样的大环境之下，也会有一些投资者对消费类的企业感兴趣，主要是因为觉得消费类的公司相对比较平稳，受到整个市场影响比较小，那么如果真的要选择消费的企业，哪些会比较好呢？

显然消费类的分为可选消费，和一般消费品，对于可选消费是相对于必选消费品的，即生活中不是非常必需的，可有可无的消费品，你不一定要买，但买了也可以有用场，这个主意就要你自己拿了。消费品显然就非常清楚了，这是生活当中的必需品，是不能省略的基本开支。

在目前的宏观环境下，不建议大家选择可选消费类的公司进行投资，主要还是由于居民的可支配收入的变化，消费结构的变化，和未来对企业的预期，从总体数据上来看，近年来，居民收入占整个经济体的份额也在稳步下降，同时支出比例在稳步上升，当然这种支出是指必须的支出，比如房贷挤占了相当的支出份额，那么消费者手中的可支配金额大量减少，自然有些可用不花可不花的钱，只能 选择不花了，要全力保证房贷的正常还款，特别是当利率上行周期还没有结束的情况下，这样的现象更加突出，在未来的一相当一段时间内，可选消费品的增长都将是非常缓慢的，当然这里不包括奢侈品，因为奢侈的消费人群不存在着房贷的问题，只有所谓的中产阶段才是受到房贷影响最大的。可选消费，比如汽车，金银珠宝，高档化妆品，旅游等等，这些企业都将面临着考验。

收入的变化，将直接影响支出，既然收入的比重在下降，那么支出的时候就要考虑其必要性了，在这样的条件下，首先要保证医疗，基本生活必须品的支出，然后才是可选消费品，那么如果医疗与生活必须品的支出增加，可选消费品自然就会减少。

常识在选股当中的应用

选到了个大牛股，是我们每个投资者追求的目标，选股的方法有很多，但如何来检验选股的对错呢，到底是真正的大牛股，还是公仅仅是暂时的繁华，我想，这可能用常识去判断更加合理，不管什么样的经营模式，不管什么样的企业，最终都必须要符合常识，不符合常识的企业最终是无法生存的，这些常识包括以下几外方面：

1.企业最终是要赚钱的。

在最近几年，特别是互联网思维泛滥的时候，经常会有各种新奇的商业模式出现，什么羊毛出在猪身上，P2P呀还是O2O呀，总之各种新概念，层出不穷，如果没有点互联网基础确实还是有些看不懂，好吧，既然是企业，那么企业存在的终极目标就是为股东创造收益 ，这也是企业最大的社会责任，企业是在为股东赚钱的过程当中，也为社会做出了贡献，如果单纯只为社会做贡献，而无法为股东创造收益，那么这样的企业是无法长时间生存的，除非是公益项目。当然公益项目也不是我们投资的目标。

2.猪是不能飞上天的

这也是基本常识，当然在互联网大佬的嘴里，可以这样说，但核心不是这样的。猪飞上天，那是被飞吹的，并不是自己的意愿，也不享受这个飞的过程，显然一只在地上生活的好好的猪，如果把它硬生生吹上天，它的内心是恐惧的，肯定有一万个草泥马在奔腾，再下来不摔死也会吓的半死，我们要寻找能够在天上翱翔的鹰而不是借助风力飞翔的猪，这点非常重要，把本身质地优秀的企业，而不是去找风口，风口你无法判断它什么时候，也不知道它什么时候结束；

3.买入的时候是要看估值的

这也是非常简单的道理，好公司也要有好价格，才有可能是一笔好的投资。不能因为企业的优秀而花严重过高的价格，过高的代价显然是愚蠢的，也将为些付出更多的时间成本，甚至在盈利到来之前耗尽你的耐心而导致亏损，好的公司不定是好的股票，要有清楚的认识。

当我们在选股票的时候，要用常识来检验其是否正确，而不是去听某个权威人士如何来说，只有符合常识的企业才有可能发展的更好，才有可能在现实的经济发展当中获得更多的收益。

低估不是你买入股票的理由

投资于股票市场本质上就是低买高卖，也就是在股票严重低于其内在价值的时候去买入，而在严重高估的时候去卖出，从这个角度来说本质上越便宜的股票越有吸引力，价格是一个非常重要的因素，但如果你要长期持有，那么在买入股票的时候，应该考虑的第一因素还是价格吗？或者会有其它的什么因素吗？

确实长期持有和买入后短期内打算卖出，那是两种不同的策略，在买入的时候考虑的因素也不是完全相同的。如果你打算长期持有 一个公司的股票，那么如果只考虑价格因素，恐怕就远远不够了，这里应该考虑的第一个因素应该是公司质地，这才是最重要的因素，因为你打算长期持有，那么买入价格尽管会对你的投资收益有所影响，但并不是绝对因素，长期的投资收益取绝于企业的经营状况，而不是取决于买入的时候低估多少，低估尽管可以增厚你的投资收益，但并不是决定性因素，因此应该更多的考虑企业的质地，如果企业质地优秀，那么即使价格略高一些，也是应该首选的对象。

换个角度来说，即使你买入的公司在这个阶段是严重低估的，或者可以获得一个阶段性的超额收益，但如果公司质地并不让人满意，随着时间的延续，公司增长速度放慢，如果你没有及时卖出，显然未来的收益也不会太令人满意，必定长远看，公司的增长速度决定投资者的最终收益。

投资者首先应该考虑的还是公司的质地，然后才是价格的因素，公司质地是战略性的选择，价格仅仅是战术性的反应，首先要保证战略正确，然后才是战术实施的要漂亮，如果不能兼得，当然是以战略为第一选择。

如何提高选股的成功率

在投资的过程中这几个步骤是不能省略，首先是选股，然后是持股，最后是卖出。一个完整的投资过程就是这三步构成的，第一步就是选股，也是投资的基础，如果选股出现问题，那么持有越久可能亏的越多，如何才能提高选股的成功率呢，让自己在持有的过程当中，可以轻松一些。

选股应该遵守的第一个原则，应该还是从现实当中来，从你的身边来。也就是说你看到什么，就去选择什么，而不是选那些高大尚的，目前还是概念阶段的东西，要能够感知，能够理解，能够在你的范围之内，比如你身边的医院是否人很多，你家冰箱里都放了什么样的牛奶，放了哪些饮料，这些都是可以关注的对象，并且这些都非常好理解，并且相对来说比较容易进行草根调研，完全可以通过自己的观察来判断为整个行业的判断提供一定的依据，比如观察某个专科医院的门诊病人数量，来判断这个细分行业的发展情况，这肯定比你看第三方的资料更加直观，更加具体，也会更加让你心里踏实，在市场动荡的时候，才能真正的做到股动而心不动，能够拿的住。

选股的第二个原则，应该是子行业内，只选择最好的那个企业，竞争力最强的那个，而不是选一堆，一个子行业只选择这个行业内竞争优势最明显的个股，不是最大的，也不是最小的，而是最强的，即使在价格上可能稍微贵一点，也不因为价格的因素而去选择那个优势不明显的。

第三个原则，多听听不同的意见，一个人的眼光总有局限性，每个投资者都有自己的主观立场，都会带有偏见，这也是正常的，那么要克服这种偏见，就要多听听不同意见，以业弥补自己的不足，这是非常必要的，也是避免落入屁股决定脑袋陷阱的好方法，兼听则明，分析企业要全面，不要有太多主观的意向性。

做好以上这三点，那么选择到一个优秀的企业，总体来说还是不太难，从自己身边，从熟悉的领域入手，一个子行业只挑选竞争力最强的公司，多听听一其它人的不同意见，以避免落入主观陷阱，做好这几点，选优秀企业的功课应该就能够完成了。

企业盈利的几种模式

在投资的过程当中，其实我们就是在分析企业的盈利模式，在企业的时候，就是对盈利 模式做出判断，选择自己认为非常优秀的盈利 模式来投资，既然我们是看企业的未来，看成长，看盈利，那么只有优秀的模式，并且能够持续把这种盈利模式坚持并且发展下去的企业，才能是优秀的投资目标，那么企业有几种盈利模式呢？

一般来说我认为企业有三种盈利模式:1.高毛利模式， 2.高周转模式，3高杠杆模式。从大的方向来说企业，的基本盈利模式只有这三种，当然也有这三种混合使用其中两，或者三种都使用的企业，但必定两种以上的模式联合使用难度是非常大的，也容易导致更大的风险，一般来说，我们单独分析每种模式。

高毛利模式，这是产品的差异化策略的结果反应，只有企业拥有独一无二的产品，并且这种产品供不应求，才能卖出极高的毛利率，比如专利药品如格列卫，显然这是独家产品，并且是治疗癌症的，对于患者来说这是必须要使用的药品，所以企业可以把价格定的极高，自然毛利极高，这种企业的核心是如何长久的保持高毛利率能够持续下来，而不是因为某个产品的专利到期而中断，显然对于药企来说，研发是保持这种优势的核心。相对来说我个人更喜欢这类公司。

高周转模式，显然这种模式的毛利率不高，企业赚钱靠的薄利多销，如何才能做到薄利多销呢，这就要管理好公司内部了，比如超市的赚钱，更多的就是这样的性质，一个优秀的高周转企业，一定是内部管理极为优秀，成本控制非常得当，因为毛利率不高，内部 管理上有一点点失当，净利率就会大幅下降甚至是亏损的，这是因为企业管理的优秀才导致的企业持续的优秀，这样的企业对于管理层的要求非常严格，优秀的管理层也是决定企业生存的根本，如果销售层有所变动，你必须要特别的小心。

第三种模式就是高杠杆。高杠杆的模式最为关键的核心是风险控制，因为这样的企业，抵抗风险的能力极差，本身自己资本很少，多数经营的资产是借来的，万一有个风吹草动，就会导致自己资不抵债，企业破产就是分分种的事儿，所以风险控制在这样的企业当中是相当重要的，特别是在宏观经济整体并不理想的情况下，风控一旦失效，会导致企业直接破产，而不是考虑收益了。

三种模式各有优劣，你选择企业必须要把这几种模式考虑清楚，并且能够熟练的运用，投资就是选企业，企业的经营情况决定投资的成败，每种路径都有它的关键之处，只有处理这个关键，才是企业长久发展的核心。

医疗领域低风险投资目标选择

医药行业是我一直非常看好的一个领域，也是未来投资的重点目标，但最近这个行业并不平静，长生事件，华海事件导致了投资者对于 医药行业的看法有所改变，也有一人干脆直接退出了这个行业，免得再踩雷，现实一些来说，确实医药行业的投资相对来说难度要大一些，因为要有医药行业的背景，但也不是说普通人就完全不能涉足，有一些领域还是相当简单的，如果从安全的角度来考虑，那么可能这些子行业更适合普通投资者来参与，不会被地雷所伤。

我觉得第一个选择可以是医疗服务领域，这个领域包括为医药企业提供服务的公司，比如研发领域的服务提供者，这些公司是为药企研发提供相关支持的，市场上产品如何不会对这样的公司造成重大影响，那么自然也就不容易踩雷，当然医疗服务也包括对患者提供服务的，比如民营医院，医院的一个风险就是医患纠纷，这是必须要面对的，但有一些专科相对风险非常小，即使有纠纷也不至于对企业造成重大影响，还有一些比如为医院提供第三方服务的机构，也是一个不错的领域，这样的企业，只是承接了医院的某些职能，为医院提供服务，完全没有风险。

第二个可以选择，风险更低的领域，我觉得可以考虑连锁药店。这个领域几乎没有风险，不管哪些的产品出现问题，也不会对销售它的场所产生负面影响，更不会给它带来风险，现在的连锁药店企业上市的已经相当多了，选择余地还是相当大的，连锁药店就象超市一样，考虑它的规模效应和周转率，这是考量企业效率的指标，也是连锁药店赚钱的途径。

第三个可以考虑，医疗软件相关的公司。显然这样的公司，也不会因为企业的产品问题而发生类似于长生生物一样的风险，这样的公司更象是一家软件企业，或者叫科技类企业，医疗信息化，远程支持，这是必然的路径，未来所有的医院都会使用处方系统，手写时代已经过去了，再远的将来，会有远程会诊，影像系统的介入也会越来越多，这类似的公司，显然你不担心它有什么风险，它提供的是一种辅助服务，使医生的工作更便利，更高效，而相对几乎没有风险。

从我的理解来看，如果既想投资于医疗领域，又担心会踩雷，那么显然以上这三个子行业应该是不错的考虑，当然这仅仅是我的一家之言和个人理解，也不敢说就一定会十分准确，投资是一件非常个人的事情，必须要在自己的能力范围之内谨慎做出选择。

投资医药企业的基本逻辑

最近一段时间，因为有一些事情，跟医药打交道比较多，跑了三五家医院，发现到处都是人满为患，排队是家长便饭，托关系找人也是正常现象，看过这些医院的现状之后，使得我对医药股的投资更加坚定和自信，医院里人山人海，医药股岂有不涨之道理。

每一个投资，特别是重点项目的选择，必须都要有它的现实基础，我们投资选择的时候，最重要的就是回到现实当中来，从现实当中来明确我们选择的依据，只有那些在现实当中，需求强劲，持续性强的企业，才是我们可以一直依赖并可以持有的投资，如果现实当中没有客户明确的需求，那么 纸面上写的再好，也不会有真正企业业绩的巨大改善，没有业绩的支撑自然投资是无法持续，投资的基本逻辑一定是要来自于现实生活，只有现实才是我们最终可以做出判断的核心依据。

不管是当年巴菲特投资于信用卡，还是A股当中从多茅台的爱好者，其实大家都是在遵循同一个逻辑，就是只有现实当中需求强劲而持续未被满足的领域，才是投资者的天堂，投资的依靠是企业，而企业生存于现实当中，只有在现实经济生活当中，占据主导地位的企业，才会有一个美好的未来，如果这个市场本身又是一个卖方市场，并且其它公司无法提供可以替代的消费品，那么当然企业会发展越来越好，我们的投资也一定会越来越好。

为什么投资人没有耐心

在市场里时间久了，其实只要你回头统计一下，就会非常清楚的知道，谁还没有买到过几支曾经的大牛股呢？但问题是又有谁在这些大牛股上赚到钱了呢，恐怕没有几个人真正赚到了钱，那问题出在哪里了呢？为什么牛股不少，你也曾经持有过，但为什么就没有赚到钱呢？恐怕最终问题还是出在了耐心上，还是因为没有足够的耐心。

耐心这个东西，在市场里确实是件稀缺品，为什么会是这样的情况呢？其实说起来似乎也不复杂，一方面跟人性有关系，一方面跟投资者对企业的了解程度有关系。说是跟人性有关，是因为人性本身就是喜欢赚快钱的，其实谁都是这样的，这本身是非常正常的，如果人们都不喜欢赚快钱，那么彩票也就没有销路了，各种骗局也没有了市场，谁都希望几天内就赚个10%当然翻倍就更好了，这本身是人性贪婪的反应，也是正常的现象；另一方面，有一些投资者，确实非常打算长期持有，也想多一点耐心，但是对企业的了解不够，导致了当市场剧烈波动的时候，信心严重不足，最终放弃了持有，特别是在由盈利转为亏损的时候，如果是一直盈利，那么持有 到不是会非常困难，如果本身盈利的情况，随着股价的持续下跌，转变为了亏损，那种反悔的情绪会主导你的操作，导致下次遇到这种情况，你会马上卖出。

由于人性的弱点和对企业了解的不够透彻，会导致长期持有是一个非常难以完成的事情，尽管把股价的走势图拉长了看，多数都是向上的，但在这个向上的过程当中，会有许多的波折，并不是匀速和直线的向上，这种波折导致了多数人无法一直持有不动，最终完美错过股票的上涨，自己的亏损也就此形成了。