阶段性调整终于图穷匕首见

7月的行情，果然让人揪心，几天之前还是3400点上方挥斥方遒，这几天之后，却又开启了3300点保卫战模式。汽车、锂矿、煤炭、硅能源，前期的领路人变成了逃跑者，市场进入了7月以来最令人难熬的下跌阶段。最关键的一点，沪指大道子线失守，这至少表明了大机构的态度——阶段性的调整终于图穷匕首见。当然，多头长达两个多月的市场情绪也还不会完全消散，涨停的家数依然有60多家，而跌停的个股也不到20家，从北向资金小幅净流出的态度就不难看出下跌还是呈现出了明显的抵抗性。投资者恐怕仍然很疑惑，为什么会出现调整？调整又会持续到什么时候？

其实，判断市场并不难，难的是时时保持一个客观而敬畏的态度。如果你认真读过我很早前的文章，你就会知道，无论是对于上涨还是下跌，其实市场有很多规律性的东西是可以把控的，这些，就是我经常说到的趋势。我们不妨看看6月15日的那篇《反弹了500点未来怎么看》的文章是怎么说的：“平心而论，我们在反弹行情伊始就说过，本轮行情是基于2022年初的开始的长达4个月震荡回落后的修复行情，此时先不谈反转，因为判断反转的重要条件就是3400点能否被有效收复。这也是为什么在反弹伊始我就曾经给出反弹目标为3300-3400点区域的原因。从这段时间走势看，的确，大盘顶住各种压力，最终进入到了我们很早之前就强调过的阻力区域。今日，更是在冲高至临近500点的目标位时出现了震荡回落的走势，这说明，这个区域的确是位于压力区域了。当然，市场近期的热度极高，大盘经过震荡寻找再度向上的机会仍然存在，所以，未来一段时间，反复去冲击3400点的概率还是不小。如果我们给出一个判断，大致3400点上下50点你可以视为此轮反弹的重要目标。然后，就会进入一段休整和再震荡的过程，如果换一个词，你也可以理解为再蓄势。这个过程，需要你参考最终的反弹实际点位来确定。如果是正常的温和震荡，大致30%左右的空间，极限的情况下，会回撤50%左右。当然，这是后话，我只是先行提示一下。也不用太过紧张，记住，顺势而为。”这里面，我讲了两个意思，第一，进入到3400点上方就要小心，尤其是接近3450点的时候更要小心。第二，到达这里出现调整，不用恐慌，正常回调幅度大概30%左右，而极限回调会到50%。如果你看懂了这个，你就知道，从2863点到3424点，大盘反弹了560点，30%计算就是接近170点，而50%计算就是280点，也就是说，从3424点开始，少的话会调整到3250点左右，多的话会调整到3150点附近。现在，应该很清楚了吧。

看懂了这个，对于疫情扰动也好，或者对于外围局势也罢，那都是引导调整的导火索，不能算做是真正原因。趋势这东西，从来不以任何人的意志为转移。比如，今天就有人说天齐锂业的跌停完全是有人恶意看空。

金口一开，锂王跌停，翔嫂直接登上热搜。到底是锂矿高估还是恶意看空，其实明眼人都看的出来，盐湖提锂板块早已经是高位背离态势了，与此相类似的，还有汽车整车甚至于光伏板块，这些前期反弹力度巨大的板块，早都已经存在调整的压力了，至少进入一个周线级别的调整应该符合市场预期。如果像各路机构说的那样好，为什么不敢持续大胆入场以带动这几大板块的量价齐升呢？当然，从基本面角度讲，根据下游销量与上游产能利用率，可以看出目前锂电池仍处于供不应求状态，企业纷纷扩大产能。而原材料方面，国内新能源车对成本更为敏感，磷酸铁锂的需求相对于三元前驱体更为旺盛，价格高位维持。目前电池电芯价格有所上升，电池生产企业毛利率同样有所好转。但是，锂电的整体估值，也谈不上绝对低位，目前大概在32PE左右，两个多月前最低的时候，曾经到过20PE以下，而最近两个月回升还是比较快的。按2023年的情况推算，估计未来的动态估值会在25PE到35PE区间震荡。按目前的估值来看，应该还有空间，但是整体空间是否超预期，还不能轻易下结论。

今日市场，医药和电力表现倒是不错，这倒是符合此消彼长的逻辑。复盘显示，如果盈利增速起来，由于经济回升，即便货币正常由松到正常甚至到紧，医药板块也具备防御属性。医药指数股债收益差目前处于-2到-1个标准差之间，可以视为底部区域，复盘显示，这个位置通常有较高的胜率何赔率。加之公公募基金持仓医药超配比例处于过去10年的相对低位，预示着超额收益率也处于历史大级别底部。公募对医药板块的定价权较强，一旦加仓，就可能出现比较明显的超额收益率。四月份机构对医药生物行业今明两年业绩预测做了大幅上修，今年一致性预期上修幅度高达30%。历史上，最近的一次盈利上修是发生再2018年4月，随后跑出季度级别30%以上的受益。现在再次大幅上修，且环境面改善，战略机会值得重视。当然，这其中还是建议关注中游创新药、中药、器械以及下游零售药房的机会。

至于大盘，今日跌破了子线，所以接下来3330-3350点会成为多头要面临的重要压力。当然，调整并不是三天就完成，后续恐怕还会有一个反复震荡的过程，甚至于调整也不意味着谁都没机会，抵抗性的反弹还会一直持续，毕竟，连续反弹了两个多月，多头的群众基础一点都不差。你要做的，是看懂哪些是涨幅巨大的需要规避，哪些是机会增加的还需要你捡起来。盘后有个好消息，中国6月份金融数据公布，6月份社会融资规模增量5.17万亿元，6月份货币供应M2同比增长11.4%，新增人民币贷款2.81万亿元。明天是个考验多头的好日子，能不能再逼空头一把，就看这一下了。

新高过后为何震荡加剧

3424点，沪指再创自2863点以来的反弹新高，但随之到来的，就是震荡，而且震荡的幅度明显在加大，周二市场甚至出现了近3400只个股调整的态势。当然，市场并未出现恐慌，跌幅在3%以内的标的占据了大多数有2800多只。这说明，大盘在3400-3450点区域的确是有压力的，但更重要的是，多头也没有完全弃之不管，因为空头一直在旁边观望，所以即便是震荡多头也还保持着继续引诱空头的节奏，所以整个盘面看上去并没有那么惨烈，跌停的个股也就是10家而涨停的个股也接近了50家，沪指在一番争夺后最终还是死死守住了3400点。但是对投资者来说，最深切的感受却是钱不好赚，这也说明，经过了5、6两个月高歌猛进式的反弹，此时的分化在进一步加剧，只要节奏没有把控好，7月想赚钱的难度确实不小。

今日市场，化肥、煤炭、钢铁、电力、保险、航运等避险类品种领涨两市，但是汽车零部件、培育钻石、猪肉、机器人等前期热门板块却明显在领跌。特别是以松芝股份、集泰股份、秦安股份位代表的高位股仍然跌跌不休，市场短线的情绪大面积退潮，引领市场的都是以金力永磁、攀钢钒钛、大连重工、川金诺、美联新材为代表的中报预增概念。这说明，进入7月，紧跟业绩线成为全市场的共识，而没有业绩支撑，前期炒作过凶的品种都会被资金无情抛弃。

近期，以新能源为代表的成长赛道分化严重，汽车整车线仍然没有结束调整，而锂电池的上游——锂矿等原材料以及光伏的上游——硅料等原材料却依然是市场关注的焦点。作为前期的两大主线光伏板块近期走势明显更为顽强。像板块龙头通威股份，股价创下历史新高的同时，总市值也突破了3000亿。通威股份之所以近期能如此强势，主要受益上游硅料的涨价，根据公告，预计上半年净利同比增长304.62%-321.48%，其中，Q2净利预计环比增长31.04%-40.66%。就产业角度分析，光伏行业受到海外需求大增的刺激，被机构视为今年确定性最高的产业，但是需注意的是受到上游硅料与硅片不断涨价的影响中下游组件的利润水平不断受到侵蚀，一旦后续上游原材料的价格仍难以控制，可能会引发市场对于下游组件行业产能下降的担忧。而这一逻辑也在近期直观的反映在了盘面上，可以看到像硅料、硅片等相关企业依旧保持强势上涨态势，但组件公司却遭遇较为明显的短线回调，板块内部的分化仍较为明显。再来看锂矿板块，昨日资金顶着赣锋锂业的利空依旧呈现大规模流入态势，像天齐锂业、融捷股份等个股都创下近期新高。足以显现出在新能源景气持续高企，上游碳酸锂价格居高不下的大背景下，目前市场对于锂矿企业仍具有极高的认可度。在整体的板块高度被打开后，后续仍然可以寻找内部补涨的机会进行短线套利。

今日，钒电池、钠离子电池表现也很亮眼。国家能源局近日提出，中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池；选用梯次利用动力电池时，应进行一致性筛选并结合溯源数据进行安全评估。钠离子电池原理结构类似锂离子电池，制备工艺存在区别，但生产设备可兼容。2021年宁德时代发布第一代钠离子电池。目前钠离子电池能量密度最高达160Wh/kg，循环次数最高可达5000次。钠离子电池能量密度良好，安全性较锂电池更优，且成本较低利于大规模集成使用，十分适合储能行业应用，随着电化学储能在储能行业中装机量占比不断提升，钠电池装机空间广阔。我们知道，钠资源在全球范围内以氯化钠，即食盐的形式广泛存在，而锂矿则正在全球范围内成为稀缺资源，以盐湖和锂矿的形式存在。目前新能车带动碳酸锂需求高速上涨，但供给端提取存在一定时滞，碳酸锂价格居高不下，原材料成本低廉的钠电池也迎来了加速发展期。

至于中报线中的其他品种，煤炭、磷化工板块，由于基本面强劲，行业的业绩确定性强，板块也持续走高。目前，中报行情持续展开，多只高增业绩个股带动相关板块集体走强，从行业中观盈利趋势来看，二季度盈利仍然集中在产业链上游，但边际上已经出现一些变化信号，其中的机会同样值得重视。

对整个市场来说，几大指数今日均呈现了探底再回升的态势，这说明下方的支撑和上方的压力是一样强劲的。沪指3350-3360点区域和创业板2860点附近都是观察多头强弱的重要位置，只要保持在这些位置上方，盘中的震荡并不可怕，多头的目的还是很明确，继续尝试向上突破，就看什么时候空头真的熬不住倒戈了。

再冲3400点，多头的骨子里在卖什么药

3400点，时隔一天，二度冲击。如果说昨日的市场一度让投资者陷入了恐慌，那一天之后，便苦尽甘来，着实有点让人摸不着头脑。其实，如果你仔细听了我昨天的收评，你就会非常坦然的看懂今日大盘能够再冲3400点。趋势这东西其实不太难把握，更多的时候，需要你胆大心细，更要善于捕捉市场的情绪变化。炒股的最高境界炒的是什么？难道不是把脉人性吗？

我昨天收评是这么说的：“投资者更关心大盘接下来怎么走，短期关注3358点的支撑情况，这里就是大道辰线，本周一形成的突破，接下来回踩变的非常关键，因为这关系到近期的两个跳空缺口是否马上要回补掉。只要多头守住这一位置，回补缺口的时间就仍然会延长。从北向资金今日的状态看，虽然净流出了16个亿，但很明显在今日尾盘有明显回流的状态，所以简单认为马上就要大调整的也不够客观。我一直说，不把空头熬崩溃了多头不会停下脚步，如果此时就展开调整，空头明显没有彻底崩溃，那多头前期的努力有点白费啊。所以最好的方式仍然是短时企稳后继续逼空，再度冲击到3400点上方甚至想办法再去测试年线位置，这样才能让空头彻底丧失坚持下去的意志。”这下明白了？第一，大道辰线3358点今日多头果然守住，连一个点都不带差的。第二，多头的返身向上就是为了继续逼空，不让空头彻底倒戈多头不会停下脚步。你看，炒股就是一种心智的磨练，你掌握了人性，你自然就发现了市场运行的规律。

今日大盘几乎没给空头任何喘息机会，3358点支撑有效，多头直接向上，一举再度冲击3400点并创下了反弹以来的新高，这也意味着，逼空的走势仍将继续。接下来，多头仍然会继续冲击3430-3450点区域，甚至我们完全可以在7月看到冲击成功的高光时刻。到那时，你或许该冷静一些，那也意味着，调整可能不远了。

所以给7月市场定个调，会是始于2863点反弹开启后的冲高震荡期。

疫情修复及稳增长政策下，经济在7月会进一步修复，而真正影响7 月最大的事件则是中报业绩的公布。需要提示投资者的是，业绩偏差可能会对反弹后的部分高估值行业产生压力。而从流动性方面看，当前散户资金已回流到了 2 月份下跌前的高点附近，外资的大幅流入，目前也已接近配置的高位。包括最近两个多月表现最好的新能源板块，当前估值已经得到了明显修复，短期赔率并不高。所以我依然坚持之前几天的观点，一般来说，当一个板块的成交额占比或者换手率达到历史经验值的一个较高水平之后，会进入一个板块内部情绪扩散或者板块整体冲刺的阶段，后续换手率会逐步回落，对应情绪降温。当成交额占比（或者换手率）较低的时候，是否可以作为买入条件则需要关注对未来产业周期的判断。目前来看，汽车、新能源车相对历史位置的成交额占比最高，光伏和风电次之。但是军工和半导体的成交额占比目前位置仍然处于阈值下方，这意味着后续军工和国产替代部分的半导体或将有补涨机会。行业配置上，7月还是应该多关注中报业绩较好和有超跌修复预期的军工、有色、化工、电新、部分消费、养殖以及TMT板块等。7月市场的核心变量是中报业绩和机构资金的回暖，因此一定要聚焦在业绩和超跌修复两个维度上。

反弹到达3400点后，你会发现，尽管市场仍然在反弹，但机会却并不是那么好把握。今日高位连板股方向的亏钱效应仍在延续，像高标龙头松芝股份直接倒T跌停，巨轮智能在经历一日的震荡后在尾盘被大单封死，京山轻机再度跌停遭遇A杀，集泰股份也在开盘阶段遭遇闷杀。与之前“权重搭台小票唱戏”风格不同的是，今日市场呈现典型的大票行情，趋势型大票逐步走向台前成为市场主角，上证50率先完成反包并创下了本轮反弹新高，就是最好的印证。当市场连板高度与连板股个数都明显下降，表明现阶段短线接力的难度可能会进一步加大，后续还是应该以趋势型个股为主。而站在超短连板的角度，由于今日市场经历了强修复，市场做多信心并未完全散去，对于高位出现杀跌的人气股而言，后续或存在着反核的套利机会。

最近反复提及的消费还是目前市场的一个重要方向，比如酿酒板块表现就很活跃，迎驾贡酒涨停，水井坊涨超9%、老白干酒、酒鬼酒、五粮液涨超5%。在本轮指数的反弹中，虽然酿酒板块整体涨幅不如汽车与光伏两大主线那么亮眼，但也走出一波极为漂亮的趋势型行情，因此可将酿酒板视为消费板块的领涨中军，只要其震荡向上的中期趋势不遭到不破，消费方向便仍具进一步向上冲高的动能。

至于说大盘，还是在多头的掌控中前行，不需要速度太快，按照目前的节奏反复向上冲就足够消耗掉空头的气焰，不用担心，空头会有倒戈的那一天。

大盘的调整就此开始了吗

汽车终于跌了，这一跌不要紧，两市也被带动着满盘皆绿。3400点只站上了一天，就宣告失守，两市近3900只个股下跌，跌停个股接近50家，恐慌氛围突然高胀，投资者的最大的疑问无外乎：大盘的调整就此开始了吗？

对于今日赛道股的下跌，市场早有预期，在大盘冲击3400点的过程中，我也几次提及。两天前的收评还记得吗，我说道：“一般来说，当一个板块的成交额占比或者换手率达到历史经验值的一个较高水平之后，会进入一个板块内部情绪扩散或者板块整体冲刺的阶段，后续换手率会逐步回落，对应情绪降温。当成交额占比（或者换手率）较低的时候，是否可以作为买入条件则需要关注对未来产业周期的判断。目前来看，汽车、新能源车相对历史位置的成交额占比最高，光伏和风电次之。但是军工和半导体的成交额占比目前位置仍然处于阈值下方，这意味着后续军工和国产替代部分的半导体或将有补涨机会。”汽车、新能源近段时间以来的成交额占比又一次临近到了历史高位，这本身就是调整的信号。在高位坚持了几天后，市场终于出现了全面退潮的迹象。

今日高位赛道股大面积调整，尤其以汽车相关个股跌幅最深，北汽蓝谷、东风汽车、长安汽车、安凯客车等多股跌停。作为近期最强主线，汽车产业链一直是市场资金的最为核心的几个方向之一，而今日的大面积回调，也预示资金获利了结后，主线未来或许有分化的可能。除汽车产业链外，近期活跃的高位连板股振邦智能今日盘中跌停上演“天地板”，该股此前获得7连板，今日复牌的海汽集团炸板走低仅录得小幅飘红。目前，市场5连板及以上高标当属松芝股份、巨轮智能、秦安股份、兴民智通、传艺科技，其中，松芝股份盘中一度炸板，但午后再度回封。地产、基建股今日也表现活跃，宏润建设、信达地产、深深房A等多股涨停。此外，近期活跃的消费概念普遍回落，其中作为疫后修复概念最具代表性的旅游板块冲高走低，不过部分概念股仍表现坚挺，丽江股份继续一字封板，录得4天3连板，昨日20cm涨停的西域旅游今日盘中震荡，截至收盘涨幅录得近8%。整体来看，今日高位赛道人气股回落，板块加速轮动，市场进入高低切模式，但主线立即退潮的可能性较低，预计短期仍能够继续保持热度，经历反复，可适当关注跑道铺好还没有加速的低位品种。

至于接下来的市场，不妨关注下中报的预期。特别注意这样几个维度：第一，年中业绩贡献大，Q2-3净利润占全年的比重排名前20的二级行业；第二，全年业绩预期高增，2022年预测净利润同比增速高于40%的；第三，4月底以来上调业绩预测公司增多，20个行业中上调业绩预测公司占比排名前12，即高于40%分位数的；第四，符合好业绩对应好股价特征的。综合来看，上涨概率较高的行业包括电源设备、饲料、电力等。

当然，投资者更关心大盘接下来怎么走，短期关注一下3358点的支撑情况，这里就是大道辰线，本周一形成的突破，接下来回踩变的非常关键，因为这关系到近期的两个跳空缺口是否马上要回补掉。只要多头守住这一位置，回补缺口的时间就仍然会延长。当然，如果多头直接破位了这里，那就要小心，缺口将开始回补。不过从北向资金今日的状态看，虽然净流出了16个亿，但很明显在今日尾盘有明显回流的状态，所以简单认为马上就要大调整的也不够客观。我一直说，不把空头熬崩溃了多头不会停下脚步，如果此时就展开调整，空头明显没有彻底崩溃，那多头前期的努力有点白费啊。所以最好的方式仍然是短时企稳后继续逼空，再度冲击到3400点上方甚至想办法再去测试年线位置，这样才能让空头彻底丧失坚持下去的意志，你说呢？

大盘的下一个目标位在哪里

3400点，别来无恙。多头气势如虹，时隔近四个月，大盘重返3400点，这不仅仅是坚持的胜利，这也是疫情复苏后所有投资者对中国经济信心十足的表态。尽管盘中一度有所波动，但丝毫不影响多头的亢奋气势，最终，沪指站稳3400点，对于3450点的阶段目标位又近了一步。

此时，空仓的投资者最为难熬，但没办法，多头目前的意图就是反复逼空，空头不倒戈，多头不退缩。所以，空头恐怕还要有一段忍耐时刻，当然，这也是多头的高光时刻。不过，还是要说一句，即便未来出现了调整，也不要奢望能有二次探底的走势，或者像空头预想的那样，大盘重新跌回到3000点的下方。经过了年初一段艰难的探底时刻，现如今的A股早非吴下阿蒙了。

至于目前的操作，仍然是两条主线，新能源和大消费，不过由于新能源整体近期涨幅不小，一味追涨并不可取，要注意高低的切换和细分赛道的挖掘。比如最近半导体和军工表现就很亮眼，正是这个逻辑。今日汽车芯片板块表现突出，消息面上，工业和信息化部就表示要加大政策支持力度，推动提升汽车芯片供给能力。从逻辑端来看，汽车芯片的走强更像是汽车产业链的落后补涨，毕竟整车、一体化压铸（零配件）、智能化方向经历资金的反复炒作后，整体都来至相对高位，资金开始向上游芯片端挖掘。另一方面随着新能源汽车的大幅扩产，对于汽车芯片的需求激增，就行业景气度而言，汽车芯片方向始终并将在未来的较长的时间端内存供需缺口。目前，汽车芯片国产化率不足10%，未来，将会向着平台+生态模式跃迁，从“整车厂主导”，发展到“掌握核心技术关键环节企业（如芯片）为主导”，叠加汽车缺芯持续交货周期持续拉长加速国产替代，我国汽车芯片厂商也将迎来机遇。

此外，今日券商板块在尾盘异动，其中第一创业和华西证券尾盘直线拉停。证券板块作为牛市旗手，是部分投资者念念不忘的“心头好”。但证券板块上方面临的是千亿的套牢卖压以及年线压力的双重考验，则需要更大的量能方可将其化解，这个任务并不轻松。今日华西证券率先完成反包，给证券板块整体做了一个良好的表率，当其明日能够延续连板的话，有望吸引更多的增量资金入场。而站在大盘的角度而言，在大盘成功站上3400点之后，也将面临年线的反压，如指数想再度实现突破，在赛道方向整体已来至高位的背景下，后续动用证券板块向上冲压的可能性不低，但券商的逻辑恐怕更多的也是补涨，如果真的再度向上抛压仍然不会太小。

至于消费板块，从政策面看，随着近期的汽车和家电消费刺激政策渐次落地，政策从上半年“稳增长”发力到下半年的“促消费”接力正在逐步兑现。而从盈利角度看，历史上CPI上行，PPI回落阶段，下游消费行业盈利能力也优于市场整体水平。从估值角度看，在盈利预期下修过程中，消费行业估值水平也将获得“确定性溢价”。最后从配置层面看，固收市场的“资产荒”也将推动配置型资金逐步转向权益市场估值合理，盈利稳定的白马龙头。从这个角度来说，对于大消费的关注度，此时也应该进一步提升。

对大盘来说，如果你懂技术，今日早盘的回落基本上就是昨日突破了大道辰线后的回踩确认，所以3400点就这样轻松拿下了。很多人问，近期已经形成了两个跳空缺口，会不会回补？一定会回补，但不是现在，大盘需要完成本轮的目标任务之后才会有真正的回补动作，这，是后话了。

大盘能冲上3400点吗

继续逼空，空头不死，多头不止。当初的空头有多嚣张，现如今的多头就有多疯狂。市场就是这样，趋势一旦形成，很难停下脚步，尤其现阶段的市场，各种利好层出不穷，多头当然是顺势而为，如果说当初的目标就是基于1-4月份连续下跌后的修复行情，不完成这个目标根本就不会停下脚步。本来1月的市场曾经出现了一波反弹，但是运行到3月行情便戛然而止，之后的疫情开始加剧，市场在一片悲观中反复探底。而始于4月27日的本轮反弹，很明显，就是要修复从1月开启的这段“非理性”下跌。所以大盘，是需要重新回到1-3月份的平台才算是完成了这个修复的任务。如果能够看懂这个逻辑，你就会知道我在反弹伊始所提示的目标区间3300点-3400点到底是什么意思了。而市场，也在各种质疑声中稳步向上，现如今，真的已经濒临到了3400点。那接下来，大盘会有调整吗？

按理说，进入到3400点后，市场也就进入到了压力位，但是如果你仔细看看，你会发现大道卯线大致在3435点附近，年线大致在3440点附近，而大道申线大致在3450点附近，所以，当市场极度乐观的情况下，完全是有希望继续嗨下去的，或者说，越过3400点也还是有希望继续向上冲的。这就是市场情绪的带动，这也是为什么我在很久以前就曾经给出过对于未来市场的判断，本轮的反弹的目标位大致在3400点±50点的位置上。

一切，就在观望和质疑声中到来了。所以在大盘冲关的这个阶段，你会发现市场的情绪异常高涨，所有利空的利多的消息都会被市场忽略或者放大，不完成这段趋势，市场很难停下脚步。没办法，趋势永远都是不以任何人的意志为转移的。

至于盘面，我一直讲两条主线，一个就是新能源为代表的成长方向，另一个就是以大消费为代表的价值方向，其他，虽然也有表现，但和这两条主线相比，都显得不那么亮眼。在整个5月和6月的前半段，我们一直建议大家以新能源为第一重点，比重可以占到70%；但从6月中旬开始，我就提示大家要把消费的比重提升起来，两条线的比重可以各占50%，现如今，你甚至可以将消费的比重进一步提升，或者说可以高于新能源的比重。

在下半年国内需求企稳回升的大背景下，中下游行业利润率改善将对整体A股盈利形成支撑。过去几个季度，在上游资源品涨价背景下，上游挤压中下游利润的现象尤为显著。下半年在供需两端压力之下，资源品涨价趋缓，中下游板块上市公司毛利率将明显改善。这对于受上游成本困扰的中下游公司来说，会对业绩形成明显支撑。再叠加下半年疫情向好趋势，困境反转的消费板块尤其值得重点关注。这其中，线下经济修复将是二季度市场交易的重要主线。线下经济修复路径的基本逻辑与防控政策的放松方向一致，在线下复苏相关的各类场景中，复苏路径遵循：快递人流，近距离消费场景远距离消费场景，必选可选，商旅娱乐。从市场行业层面看，快递，物流，航空，机场等板块的市场修复还仅仅只是开始，未来随着数据的逐步验证，仍然值得持续关注。对于大消费板块的复苏行情，一方面可以关注影视院线、酒店餐饮、旅游及景区、饲料、农产品加工等板块，另一方面，其他细分行业如家居、医疗美容也有较高预期增速。当下，仍可选择业绩稳定且由今年预期业绩上调支撑增速的化妆品、食品、白酒板块。

当然，新能源为代表的成长方向还是非常重要的主线，只是板块间的轮动非常明显。受光伏需求端持续向好，HJT电池板块近期连日走高，概念股中，京山轻机、宝馨科技均录得8天6板。汽车板块走势继续强劲，新能源汽车股再度掀起涨停潮，其中，松芝股份晋级7连板，秦安股份、安凯客车均获4连板。一般来说，当一个板块的成交额占比或者换手率达到历史经验值的一个较高水平之后，会进入一个板块内部情绪扩散或者板块整体冲刺的阶段，后续换手率会逐步回落，对应情绪降温。当成交额占比（或者换手率）较低的时候，是否可以作为买入条件则需要关注对未来产业周期的判断。目前来看，汽车、新能源车相对历史位置的成交额占比最高，光伏和风电次之。但是军工和半导体的成交额占比目前位置仍然处于阈值下方，这意味着后续军工和国产替代部分的半导体或将有补涨机会。包括医药板块，也是相类似的逻辑，经过连续几年的政策压制，不管是估值还是机构持仓的角度，都显示投资者对医疗服务、创新药、医疗器械等板块预期已经降到极低的位置。公募基金对医药板块有很强的定价权，即公募加仓，医药板块当季度就会取得超额收益，反之也是如此。而估值角度，由于新能源为代表的板块估值提升较快，因此股债收益差处于-2X标准差的医药，性价比就逐步提升了。

至于大盘，还可以参照另一个指数，富时A50，目前已经冲击到了年线位置，虽然有一定的压力，但是从月线角度看，他几乎和沪指和创业板指是一样的，都是要完成对于大道通线和子线的反抽过程。现如今，通线基本触及，而子线，则还有段距离，这，恐怕就是多头最大的信心所在吧。

下周市场空头会倒戈吗

本周市场，多头继续奏凯，沪指单周上涨1%，深成指单周上涨2.8%，创业板指更是勇猛，本周大涨超过6%。沪指虽然未能突破3358点的高点，但创业板的一枝独秀足矣带动全市场的热点纷呈。包括沪指，尽管呈现出了较为明显的背离式上涨，但这并不意味沪指不能继续向新高发动冲击。踏空者已经濒临崩溃边缘，这也意味着多头即将进入又一个高潮时刻，不让空头彻底倒戈入场，多头恐怕会将逼空演绎到极致。

就现如今的市场而言，之前的预判一一得到了印证，沪指完成了500点的目标，而创业板指数，也如期反击到了2800点上方。这也意味着，几大指数即将面临最严峻的考验。毕竟，几大指数的月线都还是通子死叉态势，所以，当反击到通线上方开始临近子线时就需要你睁大双眼。沪指的阻力位仍然在3350-3400点区域，沪指的年线、申线和卯线，大致位于3430-3450点区域，这些都是未来继续向上冲击时特别需要注意的压力位置。而创业板指数本周强势向上，也进入到了月线的强阻力区域，2840-2940点就是月线中的通子线位置，而日线看，其卯线、申线和年线大致在2950-3030点区域，这也是未来向上冲击要特别注意的压力位置。虽然目前的多头并没有停下脚步，但是经过两个月的大幅反弹，指数也各自迫近了压力附近。所以，在嘲笑空头的同时保留一份冷静，倒是真正的高手应该明白的道理。

至于盘面，倒是热点纷呈，基本上，新能源和大消费两条主线交替运行。光伏HJT电池方向持续发酵。近日，隆基硅异质结光伏电池(HJT)经德国哈梅林太阳能研究所测试M6全尺寸电池(274.4c㎡)光电转换效率达26.50%，创造了大尺寸单结晶硅光伏电池效率新的世界纪录。HJT之所以成为时下投资热点主受益于更高的电池转换率。目前市场主流的Perc型电池转换率平均约为23.1%并且已经接近技术天花板，而N型HJT电池的理论转换效率在28%以上。从数据来看，今年以来HJT电池已披露扩产计划近19GW，预计2022年HJT全年扩产规模在20-30GW。

需注意的是相较于原本的P型电池，成本仍是HJT行业的制约因素：其一是生产线投资成本高、其二就是材料成本高。不过，目前HJT降本路径愈发清晰，国产化银浆的应用和“银包铜”技术推广有望快速缩小HJT与PERC之间的成本差距，届时光电转换效率更高的HJT将替代PERC；长期来看，硅片薄型化、NP同价趋势和设备降本会共同促进HJT进入产能爆发期。因此在HJT设备以及组件厂商已经已取得了较高的涨幅的背景下啊，后续可以重点关注，银浆、靶材以及硅片薄片化降本辅材这块。

另外需要特别注意的是军工板块。目前市场昨日军工大涨的解读多停留在赛道低位方向的补涨。但其实存在一定的预期差。军工装备采购计划性强，需求端增长确定，供给端产能瓶颈持续破除，2022年板块整体业绩有望实现30%以上增速。另外军工体制改革提升企业经营效率。随着改革推进，行业里不适应发展需要的制度、体系得以逐步改革，使得行业生产效率得以改善。可以说军工行业未来的业绩增长性不逊于其余赛道方向。而在昨日资金大幅涌入后，可视为点火信号，后续板块整体的弹性或被有效激活，有望成为与汽车、光伏相互轮动的新主线方向。

此外，消费复苏这条线仍然值得重视，包括家电、酿酒、食品饮料等传统白马股。可以看到随着指数的不断拉升，部分市场资金还是会选择涌入一些位阶相对较低的消费白马，如果把赛道方向比作进攻之矛的话，消费板块就是当前市场防守之盾，当赛道方向在后续上攻无力需要短期休整时，消费板块依旧能够为盘面提供较强的韧性，这样的良性轮动对于指数上涨的延续性是更为有利的。赛道与消费两者应是相辅相成的，在赛道方向持续加速的面临技术性回调的背景下，消费金融等防守方向同样需要关注。

至于市场中的一些高标股，目前还是保持了较高的人气，可以采用锚定高位指标股，寻找低位补涨方法策略进行短线套利。至于大盘，市场多头氛围浓厚，尚未出现明显的转弱趋势，总体上还是以持股为主，只是方向需要选择正确，毕竟不是全面普涨，如果持有的都是长期弱势股，恐怕最终也只是赚到了指数赚不到钱。

市场放量大涨到底有何玄机

短短几日调整，3300点再度收复，两市用放量向上表明了态度。看多者，万丈豪情，看空者，捶胸顿足。你从盘面上看到的，似乎有点泛泛，券商发力，汽车飞涨，芯片、光伏也是不甘人后，近4000家个股飘红，北向大幅净买入超过120亿，而两市的成交也再破万亿。但如果你能看懂趋势，市场真正的核心只有两点：第一，由于反弹周期没有结束，所以沪指在回落到大道午线、亥线和通线三线合一的位置（3260点上方）自然就遭到了多头的再度发力；第二，本轮的反弹主导仍然是创业板，因为其反弹目标2800-2900点始终未到，所以在它不断向上冲击的过程中沪指不会差到哪去。这就是市场的本质，如果你看懂了，你已经牢牢把握住了操作的核心。

今日市场，几大指数均强势上行，沪指在快速收复了3300点后已经将踏空者彻底甩下了车，接下来，很难给你倒车接人的机会，大盘仍然有希望去冲击3358点这一近期的高点，甚至，仍然去冲击3400点的可能依然不小。不将已经下车的空头彻底逼疯再转为追涨多头是不会停下脚步的。当然，这一切不过是为了创业板能继续完成当初的那个“既定目标”，各指数都需要对于月线中的通子线进行一次反抽的修复。这就是6月下旬的主旋律，市场会在多空两种力量的焦灼对抗中继续前行。所以很遗憾，如果你不能看懂市场的这种节奏，你很可能随时被甩下车去。

市场最大的亮点并非午后重新崛起的券商，而在于汽车相关板块，近期，汽车主线持续活跃，相关板块也连日走强。这其中，新能源汽车股与汽车零部件股多日掀起涨停潮，目前，促进汽车消费的政策面利好持续，产销数据持续回暖，个股方面，汽车零部件股集泰股份、浙江世宝、松芝股份今日继续涨停，分别晋级10、9、5连板，市场情绪持续高涨。此外，光伏、国防军工、半导体板块也涨幅居前，这表明，以“新半军”为代表的新能源才是全市场最靓的仔。

昨日国常会确定加大汽车消费支持的政策。特别指出，活跃二手车市场，促进汽车更新消费；支持新能源汽车消费，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题。这也意味着，整车领域，2022年自主崛起将持续演绎。零部件领域，随着下游主机厂格局变化，新势力和头部自主市场份额将持续提高，电动智能时代车型迭代速度加快使得车企对零部件企业响应服务效率的要求大幅提升，过去固化的整零关系有望打破，国产零部件产业链顺势崛起，同时电动智能加速推进催生了大量增值零部件和产业新趋势，看好国产崛起与电动智能。当然，从操作的角度，虽然汽车整车板块已经再创新高，但是高位背离的风险并没有解除，但市场情绪相当亢奋，在没有政策利空的打压下，这种背离式的上攻还有望延续，只是操作的难度会加大，尤其是对于踏空的投资者而言。

而光伏方向，近期HJT分支持续发酵。数据面来看，今年以来HJT电池已披露扩产计划近19GW，包括海外巨头REC4月份宣布扩产4.8GW、华晟新能源5月份公布4.8GW项目建设、金刚玻璃6月份宣布扩产4.8GW、华润电力6月份公布12GW项目建设，每年3GW招标等等，预计2022年HJT全年扩产规模在20-30GW。目前市场主流的P型电池效率已接近天花板，N型（BC、HJT、Topcon等）电池效率更高，量产P型PERC电池效率达23.1%，N型TOPCon电池量产效率已经超过24.6%，N型电池进入到了加速渗透期。技术的更迭会导致相关设备的需求激增，就中长线来看，仍可重点留意光伏核心环节具备较高市场份额以及光伏设备龙头。

国防军工板块今日表现同样耀眼，“十四五”期间，军工行业的成长性和长期发展确定性正持续得到验证，投资主线开始转向业绩、成长性驱动。军工行业有计划属性，免疫宏观经济波动，短期受局部疫情冲击较小，且行业正处于“十四五”黄金发展期，无论2022年还是未来2-3年都成长可期。同时2022 年作为“国企改革三年行动”收官之年，国企改革加速推进将提振板块情绪。展望2022年下半年，长赛道和高景气的产业链仍是长期推荐的投资方向，同时前期受成本压力等因素冲击的公司业绩有望得到修复。特别是临近八一，市场的情绪也容易被激发，国防军工板块（881166）也存在继续上冲年线的动能。

至于其他方面，消费板块也依然保持着进攻的节奏，只是光芒相对暗淡。白酒、家电，医药表现虽然不如新能源那样亮眼，但整体看也属于稳步向上的状态。至于说券商，连续一段回落后已经到了大道通线的支撑位置，再度发动一次冲击特别是在大盘重要的冲关时刻也是需要的。但是里面的个股走势参差不齐，多从技术角度加以把控就行了。

是短调还是长调？

几日的坚持过后，3300点还是失守了，调整的压力在增大，但市场始终没有放弃向上的努力，周三市场较之过往最大的不同，就是未能实现盘中的再度拉回，这说明，调整的确是市场所需要的。不仅是沪指，尾盘连创业板也被带了下来，市场呈现出全面弱势的调整态势。投资者的问题异常简单：这到底是短时的调整还是阶段性的调整呢？

沪指从2863点的反弹，基本上满足了之前预判的500点的空间，月线看，也大致位于3300-3400点的压力区域了，按理说，完成这个任务就应该进入到一个阶段性的调整过程了。但由于沪指和创业板指数运行并不同步，创业板指数近期明显处于补涨态势，其月线中的重要压力大致位于2800-2900点区域，所以，沪指被迫延长了调整到来的时间。但压力就是压力，所以即便有上冲还会因为压力而不断被拉回，接下来要考验的，则是日线中最重要的支撑区域，3210-3250点。这里大致就是大道子线到大道亥线区域。在这个区域中仍然存在再度反复，或者说，叫多头的再度反击。毕竟，这是重要支撑，多头也不会那么轻易就放弃。所以，这个区域没有真正破位前，调整都算是短时的，只有未来跌破子线并真正形成通子线死叉，才算作阶段性调整的开启。需要提示的是，如果3200点上方的支撑再度得到确认，未来的市场仍然是有机会再度发起对于3300-3400点的再度冲击的。当然，这是后话，现在还不用着急。

盘面上，新能源仍然是全市场的目光所及。其中汽车产业链依旧是目前短线赚钱效应最为集中的地方，显然未受到中通客车二度特停的影响，板块中高标代表：集泰股份、浙江世宝、松芝股份纷纷晋级成功。在资金正反馈下后续可以重点留意，像广东鸿图、国机汽车、模塑科技等个股能否走出二波的机会。而另一方面机器人题材在午后资金获大量回流，其中泰尔股份、派丝琳3连板、奥拓电子、迈赫股份、中大力德、亚威股份等2连板。根据以往的经验而言一般题材往往会经历两次分化而转弱。今日午后可视为第一次分歧后的回流，后续仍有一定的上行空间。但需注意的是，在目前短线题材延续性整体欠佳的背景下，当下一次分歧来临之际，板块内部预计将会形成较为惨烈的分化和淘汰，持有相关个股的投资者需注意相应的风险控制。

储能方向近期持续发酵成为除汽车、光伏、风电外，赛道方向又一大热门板块。今日板块内部更是再度上演涨停潮。从供需的角度分析，由于欧洲、北美等区域能源电力价格飙涨，以及非洲等国家或区域电力价格高昂且稳定性差，家用光伏+储能的应用可提高电力自发自用水平，延缓和降低电价上涨带来的风险，同时获得稳定的电力支持，因而需求快速拉升。华经产业研究院预计，2021-2025年海外家庭新增储能增速维持在60%以上，到2025年海外新增用户侧储能容量合计将接近50GWh。面对下游需求高速增长，相关企业纷纷加速布局扩充产能，以派能科技为例，早早发布了2022 年定增预案，将再投建10GWh电芯及系统年产能；无独有偶固德威也拟定增募资25.4亿元，进一步扩充光伏逆变器及储能领域的产能。

总体而言，目前海外家用储能需求旺盛，相关企业手订单饱和，储能行业有望迎来中长期的戴维斯双击。但就短线来看，储能经历了深V反弹后，目前已回到了今年2-3月份的位置，在前期套牢筹码的影响下，短线可能会经历一定的震荡，因此如此前没有先手布局的情况下便不宜再行追涨，耐心等其回调止稳后再行低吸考量更为稳妥。

除此之外，政策预期转暖+中报业绩期临近，医药板块也可以引起重视。近期，市场对医药板块的关注度逐步提升，关注点集中于三个方面：政策端：从近期广东联盟集采落地情况和医保目录的调整工作方案，可以看出医药相关政策正在逐步回暖；业绩端：22Q1 医药板块公司保持较快增长的势头，营收增速为14.80%，同时综合国家统计局公布的制造业和社会零售端消费数据，在疫情影响较大的月份，医药制造业表现出较强的韧性，中西药品零售需求持续旺盛，彰显医药企业的中报相对良好的预期；估值水平：目前的医药板块的估值处于近5年来的低点，估值下降空间有限。

对大盘来说，尽管调整但无需盲目悲观，要看到，对于筹码的惜售仍是市场的共识，另外虽然个股跌多涨少，但跌幅超7%个股仅20余档，真正的亏钱效应尚未涌出。所以特别注意大道子线上方的支撑力道，当指数回踩至这一区域能够出现量缩止稳信号时，那么震荡上行结构仍将延续。相反一旦后续以放量长阴将其有效跌破，那么中期趋势转弱怕是逃不掉了。

大盘震荡加剧透露出什么玄机

发现了吗，最近的行情是越来越刺激了。3300点上方，的确有压力，但是多头因为前一阶段的气势如虹，所以始终没有轻易交出对大盘的控制权，而空头也屡屡在盘中偷袭后又不得不铩羽而归。当然，盘中一次次的下去再拉起，如果是在行情伊始，那目的毫无疑问是表明多头的信心，但如果运行在一段行情的高位，那目的是什么，不用我说，你心里也很清楚。只是，市场仍然没有完全耗尽这段上升周期，所以，还不至于出现太大的问题，所以盘中的震荡又一次有惊无险的收复了回来，沪指，也依然在3300点的上方继续保持着向上冲击的态势。现在的大盘确实今非昔比，一旦调整稍微深一点，就会有场外的踏空资金疯狂涌入，在整个反弹周期没有消耗殆尽之前，这种情况，会经常出现，你不用奇怪，只需要明白是什么意思就好。

至于说今日调整的主因，是资源股和赛道股的带动，如果单个板块调整，这个逻辑还不容易理清，这两个方向一同调整，说明一点，市场的确出现了一些新变化。受益于大宗商品的降价，在美联储快速加息等因素影响，近期原油、铜、铝等大宗商品期货价格大幅下跌，原油最大跌幅10%、铜4月以来跌幅10%、铝3月以来跌幅20%、钢铁4月以来跌幅20%。前段时间，以锂和硅为代表的新能源上游表现亮眼，很大程度就是得益于油价上涨带来的通胀加剧预期，但随着油价的下行和通胀预期的减弱，已经涨幅巨大的相关上游品种自然就遭到了资金的抛售。这也意味着对于新能源的炒作逻辑正在从上游向中下游过度。未来上游原材料的降价对于中下游的高端制造业企业的盈利会形成较大的弹性回归。加之前期相关板块的整体涨幅又远落后于大势，所以此时自然就有接力补涨的要求。

TWh时代即将到来，产能的高质量扩张成为了动力电池企业们的普遍难题。新能源汽车进入放量高速增长期，强劲市场需求，驱动锂电池快速增长。高标准车规级产品，要求标准化高度一致，生产效率高，质量更高。同时，新能源汽车类型众多，锂电池生产工艺要求多元化，高性能数字化工厂成为保障高效率、高质量的唯一方式。这一背景下，动力电池企业对装备企业提出新的要求，设备企业既要保证设备高质量稳定交付，也要配合动力电池多元化创新、极限智能制造的核心工序段的工艺革新，从而有效提高产品品质、降低缺陷率，这其中，智能制造正是保证动力电池企业产能高质量扩张最重要的手段之一。

今日市场，智能制造概念，工业母机、机器人等板块均大幅上涨。受马斯克新机器人消息刺激，叠加自动化设备需求端持续向好，各相关板块热度今日大幅上升，其中，机器人概念股掀起涨停潮。此外，黑色家电、钛白粉、文化传媒、医药商业、房地产等板块也涨幅居前。市场基本上还是围绕着新能源和大消费两条主线，只是轮动加剧了。再回到汽车产业链来看，高位方向集泰股份实现8连板，浙江世宝顶着股东减持的压力晋升7连板，尽管今日汽车板块整体回调，但高位股的赚钱效应仍在延续。不过有个现象还是要提示一下，今日特力A盘中跌停，甚至影响到了汽车整车板块，虽然中通客车也还在延续着新高的辉煌，不过也提示着投资者高处不胜寒的道理。从目前的而情况看，整个汽车板块的调整恐怕还远未结束，虽然说资金介入程度较深后续还会有再度反复的情况出现，但毕竟是本轮行情涨幅最大（超70%）的板块，调整是必然。板块指数先需要考验大道通线位置，但考虑到MACD已经呈现出绿柱，站在安全的角度，后市还是应该将保住到手的利润作为策略首选。

此时要注意市场的高低切换，例如，稀土、有机硅、锂矿等涨价概念今日跌幅居前。从逻辑的角度讲，这些涨价概念之前所以会受到资金的热捧背后暗含的是通胀延续的预期。而在美联储加息75个基点后，市场会担心通胀将快速回落，对涨价概念的炒作便迅速熄火。而结合盘面来看，这些板块在前期上涨的过程中几乎未经历较大幅度的回调，但近期不少的个股已出现放量下跌的态势，筹码出现了松动的疑虑。虽然在目前较暖的市场氛围下，立马反转向下的概率较低，但当相关个股后续出现反复时仍需站在风险控制的一方考量更为稳妥。

至于大盘，由于盘中的承接动能依旧不弱，所以无论是主板还是创业板依旧保持着继续向上冲击的态势。此时，还没有到中期风险临近的时候，所以目前总体上仍以持股为主。而你要做的，则是利用盘中震荡机会进行滚动式价差交易来降低成本，这恐怕更为重要。

创业板是目前市场最重要的进攻方向

6月的行情，就这样进入到了下旬。如果说中旬之前，市场最大的看点就是沪指先行完成了从2863点开启的连续500点的反击，那下旬开始，更大的看点就是创业板引领市场也要去完成从4月底之后的这一段超跌修复性行情。如果你能看懂大趋势，几大指数都还是月线通子线死叉的状态，所以第一目标就是要反抽各自的月线通子线位置。沪指大致就是3300-3400点区域，而创业板指由于前期涨幅不足，目前进入到了加速向上的阶段，而他的月线通子线压力大致在2800-2900点区域，所以反击这里就是接下来最大的看点。如果搞懂了这个，你就会知道，现如今的市场，创业板就是机构的主战场，新能源为代表的科技成长方向，自然就是全市场最靓的仔。

近期，风电、光伏、锂电为代表的新能源板块开始了飙涨模式，在过去一个多月里，几大板块指数纷纷涨超40%甚至50%。全球电动化趋势确定，我国新能源汽车渗透率持续提升，电池厂商积极扩产带动锂电设备订单高速增长。预计22年锂电设备行业毛利率改善，规模利润齐增。具有整线供应能力的设备龙头，已进入国外电池厂供应链、加速海外产能布局的公司仍然值得关注。同时也要留意市场近期的一些带动者的未来表现，宁德时代即将发布CTP3.0麒麟电池，容量比4680电池高13%；华友钴业177亿元定增，投资印尼华山镍钴公司年产12万吨镍金属量氢氧化镍钴湿法项目、广西华友锂业公司年产5万吨电池级锂盐项目。这些近期都受到了市场的高度关注，股价也均有不俗表现。但同样要注意，连续大涨的同时也要注意技术面压力位的临近。以宁德为例，年线位置就是近期反弹较为重要的阻力，对于已经连续反弹超过45%的标的，一味追涨并不可取，特别是要注意中长期压力位能否突破，这关系中长期趋势是否真的出现了转变或者仅仅是超跌后的修复性行情。

另一方面，大消费也迎来了全面爆发，白酒、家居、建材、家电等股票涨幅居前。除了白酒，家居板块相当强势，松霖科技、海象新材、志邦家居、帝欧家居等个股涨停。家居行业具备地产后周期特征，需求主要受房地产影响，家居行业基本面及估值同房地产周期呈现明显的正相关特征。而从数据来看，目前地产销售额已有所修复，最近1周的数据，30 城商品房销售面积 370.22 万平米，环比增长39.6%。而另一方面5月家居龙头订单显著回暖，回补力度超其他消费板块，可比 优势显现；而从估值角度分析，当前家居板块估值处于历史20%分位，具有较为明显的估值优势。故随着疫后持续修复，家居行业增长核心从渠道向客户转移，行业集中度的提升对于龙头公司或将迎来利好，后续重点关注业绩向上拐点的头部企业。

受到国内商品期货黑色系全线大跌，今日煤炭、油气等资源股跌幅居前。回顾本轮大宗商品上涨周期，根本原因在于供需矛盾突出，即需求快速反弹、供给修复缓慢。此外，俄乌冲突作为催化剂加剧了供需的错配。但随着美联储6月议息会议最终较为激进地加息75个基点，也向全球展示美联储抑制通胀的决心，使得大宗商品短期承压明显。而从中长期视角来看，全球经济的衰退成为商品市场的下行风险。进入2023年，大宗商品价格有望逐步回落。今日北向资金大幅净流出近100亿，相当部分也是在以资源为代表的周期性品种上做了减持。以煤炭开采加工板块为例，今日受利空影响，直接跳空向下并且跌破了大道子线位置，这说明确实有资金选择了慌忙跑路，从操作的角度也要提示投资者，对破位明显的个股（跌破子线，形成通子死叉）短期要以规避风险为主。再好的逻辑也要有资金认可，如果资金选择了撤退，你也需要顺势而为。

对于沪指来说，由于创业板的引领作用，所以近期的光芒被掩盖了，但整体市场还在反弹周期中，所以反复借势上冲还是主旋律。至于能否再创新高，这根本就不是重点，你只要仅仅跟随着两条主线操作，指数的波动在近期是完全可以忽略的。哪两条？第一，科技成长，以光伏，电动车，军工数字产业为代表；第二，消费复苏，家电、白酒、旅游酒店，生猪等为代表。当然，港股也有不少优质的标的，不过还是建议紧盯那些港股中的科技龙头。结构性的行情仍然有望延续，这段时间对于聪明人来说，就是这一年中最好的赚钱时段。

下周市场还会创新高吗

本周市场，堪称完美收官，沪指单周上涨1%，深成指上涨2.4%，创业板指，更是大涨接近4%，沪指也基本完成了从2863点开启反弹以来的近500点攻势。虽然本周后半段出现了冲高回落的走势，但很明显，因为此轮反弹的大周期还没有结束，所以未来仍然会出现反复冲击3300-3400点区域的情况。本周沪指出现了冲高回落再度震荡上行的走势，但因为市场的分化相当严重，特别是以新能源为代表的赛道股继续在引领市场，所以对于创业板来说几乎没有受到影响，仍然保持着高举高打的进攻态势，从中长期的趋势角度看，由于各指数所处位置的位置不同，创业板仍然有能力继续充当领头羊的角色，而创业板指数月线级别的强阻力位大致在2800-2900点区域。这也意味着，目前的进攻势头还有望继续保持，对下周市场来说，我们仍然有望看到新的高点出现。

对于近期的行情，前期多次强调，在进攻周期没有消耗殆尽之前，市场会保持震荡上行的态势，直到中长期重要压力位到达才会再出现遇阻回落。由于本轮行情是月线级别的反击，所以月线中各指数的大道通子线位置才更值得你注意。言外之意，在这里没有到达前，市场会反复去冲击这些位置。这就是趋势，而趋势是不以任何人的主观意志为转移的。

盘面上，赛道方向无疑还是重中之重，周五赛道股再次全面爆发，新能源汽车产业链，电气设备、光伏、风能、锂矿等板块均涨幅居前。

新能汽车产业链个股再掀涨停潮，板块内部近20只个股涨停。消息上，生态环境部等七部门发文：加快新能源车发展 逐步推动公共领域用车电动化，到2030年大气污染防治重点区域新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售量的50%左右。进一步加剧市场对于新能源汽车销量的炒作预期。而从题材分支来看，今日汽车热管理细分领域开始发酵，银邦股份、飞荣达、飞龙股份、银轮股份、松芝股份等个股悉数涨停。汽车产业链由于自身容量庞大，通过资金的内部挖潜很容易形成新晋的题材热点，同时反映出现汽车板块依旧保持较高的资金活跃度。后续仍可重点留意这些低位补涨的新方向。

光伏板块近期也大放异彩。国家能源局数据显示，截至5月底，全国发电装机容量约24.2亿千瓦，同比增长7.9%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%；太阳能发电装机容量约3.3亿千瓦，同比增长24.4%。1 至 5 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资 1 470 亿元（人民币，下同） , 同比增长 5 . 7 ％。其中，太阳能发电 409 亿元，同比增长 2487 ％。面对快速增长的新增装机规模，上游的组件龙头纷纷宣布新一轮的扩产计划，随着新产能的招标陆续开展，组件设备需求有望持续释放。

越来越多的迹象显示光伏产业正在向着更高效率的N型技术变革，N型技术的核心是电池，主流的方向包括TOPCon、HJT、IBC等。头部光伏厂商不断突破N型电池效率，上下游也相继推出适配N型的硅片及组件，业内关于N型光伏商业化元年已至的共识正在形成。

不仅如此，食品饮料、家电、汽车等大消费板块也异常活跃。白酒股中，贵州茅台大涨4%，老白干酒、顺鑫农业、水井坊等股涨幅居前。家电板块中，春兰股份涨停，小熊电器、火星人等股领涨。消息面上，五部门发文，鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新行动。国内疫情基本上已经稳定，且复工复产正在加速。前期投资，出口，方向的个股均已大涨，而作为国民经济稳增长的大消费板块也到了该发力的时刻。这其中，白酒、食品加工制造及免税方向尤其值得重视。

此外，证券板块在周五午后曾发生异动，红塔证券率先拉停，而中信建投一度完成反包，但最终仍以套牢卖压较重而回落，而龙头股光大证券再度放量跌超7%，整体来看今日证券板块仍属于情绪弱修复。以目前市场较高的风险偏好而言，下周证券板块虽仍有望形成反复，但根据以往的经验来看，本轮证券的行情在昙花一现后大概率走向终结，因此短期再有弹高宜先行站在风险控制的角度考量更为稳妥。

本周的行情，亮点颇多，但最重要的，还是你能否保持足够的信心和耐心，过了几个月苦日子，现在好容易迎来好日子，咱总得端稳了碗大口吃吧。

3300点得而复失接下来怎么办

才站上一天，3300点就宣告失守，投资者可能会觉得很奇怪，但如果你认真看了我昨天的收评，其实一点都不会意外，昨天我说：“如果对短期走势做个研判，此时不宜追涨，3300点虽然站上，但今日尾盘回落明显，大盘有再度考验3270-3280点要求。操作上，更是需要注意，大金融虽然表现抢眼，但此时追进去，风险是大于机遇的。”你看，今天果然回落到3277点，而券商更是直接就冲高回落，光大证券甚至差点就走出了天地板。当然，此时你的问题可能更加直接，大盘的反弹结束了吗？别急，咱慢慢说。

前期一直提示，3300-3400点区域必然会有震荡，但是由于前期资金的介入程度较深，指望一下就遇阻回落并不现实，大盘还是会出现反复冲击3400点的情况。所以这两日的调整只要运行在多头掌控的范畴就问题不大。那如何来判断多头的掌控情况呢？

很简单，前期说了，近期突破了中长期的重要阻力，大道亥线和午线，所以回踩确认这里的支撑情况就是必然的。因为午线在快速回落，今日支撑就在3270上方，明日会继续下移，再加上亥线，基本上，3250-3270一线就是多头要再度发力的位置了。明白了这个，你就会知道，对于接下来的市场，仍然秉持低吸思路不变，待多头再度发力也是你的上车时刻。

隔夜美联储加息靴子落地，今日赛道方向全面回暖。其中半导体板块涨幅居前，中晶科技、上海贝岭、江化微等个股涨停。半导体板块仍然维持了高景气，尤其在于电动车、可再生能源创造出新的芯片需求，英飞凌表示一季度积压的订单金额已达370亿欧元，是2021年营收的3倍之多。而半导体上游硅片也呈现供不应求的局面，日本硅晶圆大厂SUMCO计划提价30%，预示行业景气度仍在持续。另外半导体板块相对于汽车产业链以及光伏等其余赛道整体涨幅较小，后续或仍存在补涨空间，因此后续可持续关注汽车芯片以及半导体材料的国产替代机会。

此外，今日教育、传媒等表现也不错，这是典型的困境反转行业。元宇宙概念，其中中青宝获20CM涨停、中文在线、恒信东方涨超10%，完美世界、二六三、新国脉等个股涨停。上海发布元宇宙等四个“新赛道”投资促进方案，预计到2025年，元宇宙产业规模突破3500亿元。受利好消息提振，压抑许久的元宇宙板块也因此开始反击，但其逻辑和半导体类似，总体看也属于补涨范畴。包括近期教育板块的大热，直接催化是新东方甄选通过双语带货成为市场热议的焦点，港股新东方在线更是持续上涨，截至目前较历史最低价翻了10倍。其背后反映的是前期跌幅过大，行业纠偏性反弹逻辑，板块估值迎来修复。而从盘面上来看，很明显目前教育板块已成为短线资金博弈的新风口，因此对于教育板块应以短线题材的模式去应对，特别是连续快速上涨后指数也濒临到重要压力位置，后续不可盲目追高。

消费板块倒是应该继续给予关注，近期北向资金明显在大消费板块上加仓，甚至于上游的农业养殖也同样迎来了高光时刻。今年3月以来，猪价持续反弹，截止5月27日，22省市平均生猪价格为15.69元/千克。同历史价格相比，当前生猪价格已经处在正常水平。复盘过往几轮猪周期，不难发现，每一轮猪周期过程中均有1-2次猪价探底的过程，按照生猪价格的最低点为新一轮周期的起点的划分标准，本轮周期的起点已经确认。这也意味着，未来猪价有较强的支撑，龙头养殖企业的业绩有望修复，可以持续关注养殖板块的机会。

另外，作为本周市场向上突破的关键，券商板块后续同样也是值得关注的重点，就今日来看，券商板块同样出现高档价量失控的表现，如无法在后续走势中快速完成反包，特别是券商板块指数即将面临大道午线位置的考验，这里一旦失守，后续再度下探的概率不低，还是要加以小心。毕竟，此轮券商还只能当作是估值修复来看待，很多个股快速反弹到中长期重要压力位都遇到了明显的阻力。如果是一味死守的态度，多半后面会再度吃亏，还是应该秉持压力遇阻先行高抛的思路。金融股的启动并非一定意味着市场的上行，不要过度迷信于“幸存者偏误”。疫后修复反弹之后，市场关注点将回归确定性，下半年把握消费板块的战略性布局机会恐怕准确度更高一些。

反弹了500点未来怎么看

3300点，别来无恙。今日的A股，值得被点个赞，顶住压力，奋勇向上，从2863点算起，真的就反弹了500点，曾几何时，你还觉得这不过是天方夜谭，但现如今，一切成真。所以炒股这东西，理解基本面很重要，搞懂技术面也狠重要，而看懂了资金面，更是相当重要，如果你能做到面面俱到而不是只关注在某一面，你会发现，格局就不一样了，看问题的角度也会更加全面，这就是为什么同样是一段从2863点开启的反弹，有的人抓住了100点，有的人抓住了300点，而也有人，足足抓了500点。此时，你最关心的，肯定是明天怎么走？那你最多就是个散户，而抓住了500点的人，思考的应该是未来会怎么走，对吗？

平心而论，我们在反弹行情伊始就说过，本轮行情是基于2022年初的开始的长达4个月震荡回落后的修复行情，此时先不谈反转，因为判断反转的重要条件就是3400点能否被有效收复。这也是为什么在反弹伊始我就曾经给出反弹目标为3300-3400点区域的原因。从这段时间走势看，的确，大盘顶住各种压力，最终进入到了我们很早之前就强调过的阻力区域。今日，更是在冲高至临近500点的目标位时出现了震荡回落的走势，这说明，这个区域的确是位于压力区域了。当然，市场近期的热度极高，大盘经过震荡寻找再度向上的机会仍然存在，所以，未来一段时间，反复去冲击3400点的概率还是不小。如果我们给出一个判断，大致3400点上下50点你可以视为此轮反弹的重要目标。然后，就会进入一段休整和再震荡的过程，如果换一个词，你也可以理解为再蓄势。这个过程，需要你参考最终的反弹实际点位来确定。如果是正常的温和震荡，大致30%左右的空间，极限的情况下，会回撤50%左右。当然，这是后话，我只是先行提示一下。也不用太过紧张，记住，顺势而为。

如果对短期走势做个研判，此时不宜追涨，3300点虽然站上，但今日尾盘回落明显，大盘有再度考验3270-3280点要求。操作上，更是需要注意，大金融虽然表现抢眼，但此时追进去，风险是大于机遇的。

大盘在冲击3300点的重要关口，券商股再度表现出当仁不让的“牛市旗手”作用，特别是5月社融数据超预期，信用宽松预期也开始提振市场情绪，加之券商板块整体估值不高，呈现出较强的估值修复走势。特别是光大证券，率先走出了6天5板的耀眼走势，更容易让人联想到2020年7月曾经出现的那段10涨停的高光时刻。也有人简单类比2019年初的券商板块走势，认为此时的券商仍然处于行情伊始。但仔细观察近期社融数据不难发现，尽管爆量，但结构一般，所以宽信用的信号明显不如2019年初那样强烈，并且海外加息预期仍在持续上行，所以尽管整体流动性有所改善，还远称不上充沛。对券商板块来说，目前阶段仍需客观看待，虽然注册制脚步临近，但尚未有明确的落实信号。从投资的角度讲，少部分在财富管理、机构业务中特点突出的上市公司将呈现出更加稳健的业绩表现，股票有望走出α行情，但绝大部分券商股仍然属于长期下跌后的估值修复走势。对券商板块指数来说，底部算起，反弹幅度已经有30%，从技术角度讲，已经属于高位，极限情况下也就是40%的幅度，而今日尾盘的冲高回落，更是说明上方压力不小，仍然需要严格遵循技术角度加以研判，说白了，涨到重要中长期阻力的标的该减持是需要减持的。

在大金融强悍的吸金效应下，赛道方向与上游涨价概念则出现集体回调，不过总体看仍属涨多之后的修正的范畴，尚未出现明显的趋势转弱迹象。此外汽车方向今日并未受到赛道股回调的影响，光洋股份、集泰股份4连板，并再度出现大批的首板和2板股，高位股方向特力A再度涨停，中通客车也再度涨超6%创下历史新高，整体而言汽车板块依旧延续较高的赚钱效应。今日，国家统计局数据显示，5月社会消费品零售总额同比下降6.7%，而前值是为-11.1%，环比跌幅已有所收窄，增添了市场对于消费回暖的预期，未来，尚处低位的消费板块倒是值得关注起来。

最近一直在强调，随着指数一路上行后续盘面的震荡会越来越大，对于当下行情要具备足够的抗震耐磨的心态，利用市场轮动的节奏，进行相应的高抛低吸和调仓换股才是正途。了解市场很重要，而了解后的行动恐怕才是更为重要的。

大盘再次V反暗藏什么玄机

又见V反，不容易，尤其是顶着一内一外两大压力的情况下，大A仍然能顽强逆转，值得点个赞。导演周二市场V型反转的首功之臣，当属券商，光大证券、中信建投，强势涨停，成了券商本轮的领头羊，导火索就是有媒体报道“证监会要求外资投行报告高管薪酬细节”的消息，证监会第一时间盘中辟谣。券商大涨，北水回流，虽然美联储加息之声仍然不绝于耳，但早非昔日吴下阿蒙的A股却能返身向上，这本身就说明，尽管围绕着3250-3280点的调整已经持续了一周，但市场并没有将之视为不可逾越的大山，而是一直在盘算着如何能暗度陈仓重燃升势。所以近期的调整一直都算温柔，沪指在大道通线就遭遇了多头的顽强阻击，大盘更是在权重股的鲜明表态下继续向上创出了新高。当然，投资者的问题狠简单，大盘调整的结束了吗？

所以在昨日收评我讲了这样一段话，我们不妨再来回顾一下：“即便说近期市场情绪有所波动也无需紧张，最多美联储靴子落地市场仍然有望重燃升势。对于沪指来说，日线中的通子线就是最强支撑位，大致在3160-3200点区域。这里就是调整的极限位，也是多头必将严防死守的位置。目前市场的主线仍较为清晰明朗，以汽车为代表的赛道方向，以及以化工为代表的涨价概念，因此只要这两大核心方向不出现大面积的亏钱效应，大盘经历震荡后再度企稳向上的走势就仍将延续，即便这期间依旧会伴随着调整，也不用过于紧张。多头现在做的就是以退为进，稳固住阵地后再徐徐图之。而你，则要有足够抗震耐磨的持股心态，切勿在震荡中迷失了方向。”今日的低点3195点，这里恰好就是我之前提及的日线中的大道通线位置，这说明，多头并不愿意轻易交出手中的阵地，没有到极限位出现就已经出现了动作。当然，我们也不能因为指数返身向上了就认为市场不需要调整了，其实在过去的一周时间指数的变化并不大，但每日调整的个股家数可不在少数，包括今日，即便沪指V反成功，但调整的家数依然大于上涨家数。这就意味着，接下来，恐怕仍然是这样的状态，大盘以自己的方式在完成调整的过程，真正全面重燃升势恐怕还真要等到美联储的靴子落地了。

不过指数在权重股的带动下走势仍然可圈可点。上周我曾经预判本周回冲击3300点，现如今，A股已经按捺不住激动的心情似乎要在美联储加息靴子落地前就完成这个重要的目标，不过，还是保持耐心吧，毕竟，这几天还是有些利空在扰动市场。当然，向上的大方向毋庸置疑，我一直讲，始于2863点的反弹怎么也要先来个500点，别急，咱们任务没完成呢。

今日大盘午后V转的戏码，完全是以证券、银行和保险为代表的大金融板块所带动的。券商在午后异动拉升，其中光大证券涨停，5天4板，财达证券、长城证券、红塔证券、中信建投涨停。券商板块素有牛市旗手的称号，能够有效带动起市场情绪，而另一方面，相较于其他进攻性板块，券商板块在前期指数反弹的过程涨幅较小，目前仍有明显的估值优势。在目前光大证券5天4板打开上行空间后，板块整体被有效激活，后续或仍有进一步的补涨空间，仍可留意后排的补涨机会。而对于盘面整体而言，证券板块的走强有助于吸引更多的增量资金入场，对本轮反弹的延续也多有助益。2014-2020年间，光大证券分别在14年11月、15年11月、20年6月类似的短期连续涨停现象。自2014年以来，“光大证券”对于券商股行情，甚至股市行情，有着很重要的参考指标和意义。

此外，涨价概念今日整体走势仍明显强于大盘，其中有机硅概念再度涨幅居前。正如近期一再强调的，对于市场而言涨价品种具有较强业绩确定性，这对于外围不确定性加剧的当下是弥足珍贵的；而另一方面，美国通胀超预期+美债收益率再度大幅上行，这对成长股是有压制的，但是对估值相对较低的周期资源品种反而是利好，因此涨价概念预计仍有望在后续反复活跃。但需注意的是，有机硅概念近期出现加速的现象，从短线收益的角度当然可视为利好，但就中期趋势而言，加速往往意味着行情面临一个可能的调整节点。因此持有相关个股的投资者，在通过持股享受超额的短线收益外，也需特别留意资金拉高出货的风险，一旦在高档出现价量失控的现象便应及时站在风险控制一方考量。

汽车板块在午后吹响了市场反攻的号角。消息上，受到华为智选车已经在行业里大范围铺开，其在金康新能源之外，已经相继与奇瑞汽车、江淮汽车，以及极狐汽车等敲定智选车业务合作。汽车整车再度走强，随后压铸一体化分支也有活跃的表现，广东鸿图、继峰股份、嵘泰股份等个股涨停。而作为当前市场主线板块，汽车产业链目前依旧保持较高的资金活跃度，只要板块内部不出现大面积的亏钱效应，对于指数仍将会起到支撑与助涨的作用。

对于大盘，不用紧张，中期震荡向上格局仍将延续，正如近期一再强调，随着指数一路上行后续盘面的震荡会越来越大，对于当下行情要具备足够的抗震耐磨的心态，应对上仍以波段持仓做多为主，并利用市场轮动的节奏，进行相应的短线价差交易。

两大利空来袭，多头以退为进

一个周末，两大利空突然来袭，这一次，A股有点扛不住了，特别是在面临3300点重要整数关口的时候，同时来了两个，多头也开始打起了小九九。当然，面对一内一外两大利空，真正对市场起决定性作用的，还是内因。本周市场将有11只新股发行，其中创业板4只、深市主板3只、科创板3只、北交所1只。这样的发行速度明显是在给市场降温。大盘从2863点底部爬起来一个多月的时间就反弹超过了420点，的确有些神速。虽然说各大券商及机构在周末几乎一边倒的转向了多头，但面临3300点重要阻力时这样的消息还是很容易让聪明人读出不少信息。而外因则可以再次归咎于美国糟糕的通胀数据，这使得本周美联储议息会上大幅加息的预期也随之升温，每每此时，北向资金就会变得毫无节操，今日就出现了超过135亿的大幅净流出。双重打击之下，A股顺势开启了调整，所以和上周不同，这样的调整并没有在盘中被拉回，也说明，在3300点关前突然遭遇的利空也让多头开始重新审视进攻的节奏问题。

上周五的进攻节奏稍有些冒进，直接就被叫停，不管是外力还是内力作用，对市场来说，存在就是合理的。从盘面看，虽然午后指数一度跳水，但尾盘再度震荡回升，这说明市场承接力度仍然较强。超跌的教育股全天强势，有机硅等业绩预期较好的资源类板块也再度走强，汽车产业链个股表现依旧活跃。下跌方面，房地产、银行等蓝筹板块陷入调整。沪深两市今日成交额10910亿，较上个交易日放量405亿。超2300只个股上涨，跌停的家数不到10家。很明显，市场并未因为调整到来而惊慌失措，相反，结构性的机会并不在少数，仍然有数量不菲的板块机会。

比如，新能源汽车与有机硅板块依旧延续了上周五的强势。由于市场仍处于轮动行情中，市场连续形成普涨的难度较大，因此目前的重点依旧在于把握结构性机会为主。而就目前的资金流向来看，以汽车为代表的赛道方向以及上游材料的涨价概念仍是市场两大主线热点，仍可耐心选择回调低吸机会。短线层面来看，目前市场的高位连板股的数量依旧相对较少，申华控股4连板成功带动汽车板块低位补涨，其中汽车零部件首板、二板的个股明显增多，根据以往在资金的正反馈的经验，这些首板、二板的个股后续或仍具上行空间，不失为短线套利的一个方向。

有机硅板块表现不错，这受益于海内外多项光伏促进政策出台，全球光伏行业的持续增长。发改委、国家能源局等九部委联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，提出到2025年，风电和太阳能发电量实现翻倍；美国对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的进口关税豁免，并授权使用《国防生产法》(DPA)加速太阳能组件的国内制造，意欲在2024年之前将国内太阳能发电能力提高两倍；欧盟委员会规划到2025年将光伏装机容量翻倍。随着各国家及地区政策的落地，多晶硅、三氯氢硅等光伏上游原材料需求有望扩大。

从指数层面来说，沪指仍然处于60分钟分时大道子线上方运行，也就是说调整的级别没有扩大。3220-3240点就是近端时间的主要支撑位置。当然，即便说情绪有所波动也无需紧张，最多美联储靴子落地市场仍然有望重燃升势。对于沪指来说，日线中的通子线就是最强支撑位，大致在3160-3200点区域。这里就是调整的极限位，也是多头必将严防死守的位置。考虑到现阶段的轮动态势，创业板仍然表现更为强势一些，这也是近期的主战场。目前市场的主线仍较为清晰明朗，以汽车为代表的赛道方向，以及以化工为代表的涨价概念，因此只要这两大核心方向不出现大面积的亏钱效应，大盘经历震荡后再度企稳向上的走势就仍将延续，即便这期间依旧会伴随着调整，也不用过于紧张。多头现在做的就是以退为进，稳固住阵地后再徐徐图之。而你，则要有足够抗震耐磨的持股心态，切勿在震荡中迷失了方向。

3300点攻坚战即将打响

A股真强，尤其是5月以来的大盘，用强到没朋友来形容一点都不过分。如果说5月下旬的3150点还出现了一次像模像样的杀跌，那6月上旬的3250点，几乎就是在每日的窄幅震荡中完成了这样一个调整过程。最终，到本周收盘，沪指再度形成了突破，3280点被拿下，这是中期一道非常重要的阻力位大道午线，突破这里，则意味着多头对于3300点的攻坚战也将正式打响。之所以出现如此强悍的逼空走势，一方面，与北向资金连续大踏步入场不无关系，另一方面，跟踏空资金苦苦等不到机会最终临阵倒戈也有关联。当然，经历了1-4月的艰难困苦，迎来了现如今的高光时刻，每一个A股的投资者都应该可以长舒一口气了，这说明，我们真的在从疫情中快速复苏，而这，绝对就是今年一段非常难得的“吃饭行情”。

对于今日市场的大涨，不外乎三大因素，第一，高层再度重磅发声，要统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济稳定发展，着无异于再给市场吃下一颗定心丸；第二，今日公布的CPI数据低于预期，这使得货币政策和促销费政策都存在着继续发力的空间；第三，也是最重要的一个，央行发布的最新社融数据大幅超过市场预期，中国5月货币供应量M2同比增长11.1%，而前值是10.5%。5月社会融资规模增量2.79万以，而前值只有9100亿。社融数据大增，说白了就是企业开始大量借钱搞投资了（硬塞的除外），说明企业对经济前景看好，所以一直说社融是观察国内经济的重要先行指标，社融一般领先GDP数据1-2个季度。这样的数据也印证了中国经济最困难的时期已经过去，触底向上就是未来的主旋律。

众多利好加持，市场选择了突破，接下来该怎么看？首先，我仍然坚持从5月伊始就强调的观点，始于2863点的反弹完全有能力去完成一个500点的小目标。也就是说，大盘至少要运行到3360点才能满足这个愿望。这也符合我在之前一直强调的3300-3400点区域目标位的判断。从月线角度看，既然2880点大道辰线的支撑有效，那就意味着这段趋势没有离开七线的控制，所以通线和子线位置就是从1月开启的本轮下跌的第一修复目标。当运行到这个区域，也意味着超跌后的大反弹真的要歇口气了，但这里没有到达之前，市场仍然会保持一个震荡前行的姿态。这之间所遇到的调整，对于大趋势来说，恐怕都是杂波。

本周五，A50指数率先发力，站上了大道午线，这也带动了沪指返身向上对午线形成突破，所以拿下3280点，大盘即将在下周展开的就是对于3300点的冲击。至于操作，也并不复杂，基本上围绕着以新能源为代表的成长线和以大消费为代表的价值线在轮番进攻。

这其中，汽车产业链还是全市场最靓的仔，两大领涨方向需要认真研判：

其一便是汽车零部件。今日零部件板块内部个股继续掀涨停潮，其中立中集团收获20CM涨停，欣锐科技、恒帅股份涨超10%，合力科技、嵘泰股份、拓普集团、文灿股份等10余只个股涨停。相较于存在大量权重的整车板块，汽车零部件板块内部个股的弹性更为出色，再叠加其自身所具有的成长属性，有望在后续盘面中持续活跃。近日的光大证券在研报中表示：坚定看好此轮电动智能化周期引领的国产零部件供应商向上崛起；其中全球供应链紧缺进一步催化国产零部件替代。预计核心零部件供应商的新定点/ 新产品逐步放量、以及产品结构改善/ 市占率抬升趋势有望逐步增强。另外鉴于产能利用率恢复/ 产能爬坡、 以及上游原材料价格再次大幅上涨的可能性或相对有限，看好下半年汽车零部件的业绩边际改善前景。

而另一大领涨方向自然是新能源汽车。消息面上，昨日新能源车的销量传出利好。5月新能源乘用车零售销量达到36.0万辆，同比增长91.2%，环比增长26.9%。5月新能源车国内零售渗透率26.6%，同比提升15%。板块内部近30档个股涨停，权重比亚迪涨更是超8%，刷新股价历史新高的同时，总市值超过万亿。目前汽车行业正在经历 2015 年至今的利好政策扶持力度最大且最为密集的阶段，供给端的供应链逐步恢复+需求端的扶持政策加码落地或带动全年产销前低后高的趋势更为明确，预计2022年国内新能源乘用车销量有望达 500-550 万辆。目前比亚迪已成为本轮新能源汽车行情的总龙头，其后续强弱对于汽车产业链，甚至整体赛道方向都将扮演着举足轻重的角色。在比亚迪转弱之前，新能源汽车整体也有望延续中期震荡向上的趋势，在此背景下操作上可以遵守市场的轮动节奏，通过低吸高抛的价差模式不断降低自身的持股成本。

再有，北向资金近期的动作同样值得关注，本周，北向净买入368亿元，单周净买入额创年内新高，最近10个交易日，北向连续净买入更是达到了660亿。而北向本周连续净买入的就是以茅台、伊利、中免为代表的消费股，这说明，聪明的资金又在开辟新战场了。

风物长宜放眼量，目前的大盘是人心思涨，冲击3300点的路不会一帆风顺，但向上冲击的趋势不会改变。经过了年初那段难熬的日子，现在，就该是A股的高光时刻。

巨震过后是V反，未来市场怎么看

大盘，连续两日围绕着3250点展开争夺，这说明，这个区域的确是一个非常重要的阻力位置。周三市场的波动甚至比周二市场更为剧烈，尽管沪深两市连续三个交易日成交额突破了万亿，但仍然是超过3000家个股处于调整态势。当然，市场还是保持着强势震荡的态势，盘面也没有一味的恐慌，北向资金连续的大幅净流入使得市场的信心得以延续，所以，近6成的股票整体的跌幅也仅仅在3%以内。而盘面也继续保持着较为健康的轮动态势，这使得调整变得远非5月24日那样骇人。

如果我们对今日的行情给一个准确的定义，你还是可以理解为短线情绪过热后的正常分歧整理。虽然赛道股在盘中再度大幅分化，甚至宁王出现了大跌7%的态势，但多头仍然没有放弃，宁王在分毫不差回踩了大道通线后就被多头再度拉起并最终翻红，这使得创业板也保持了继续冲击大道午线的昂扬气势。对创业板来说，因为站稳了亥线所以接下来的重要考验在2600点上方。至于近期表现最强的汽车板块，仍然在机构的手中掌控着。特力A昨日反包成功今日继续涨停，这也使得汽车板块的人气仍然旺盛。但真正应该关注的，则是像比亚迪、长城汽车、长安汽车这些机构权重股的走势依然健康，板块整体震荡向上的趋势并没有破坏。而纵观赛道股整体，同样未涌现出大量的亏钱效应，还属于短线合理回调范畴。

而另一方面，酿酒、食品饮料、医药、银行、券商等防御性板块开始活跃。如果把赛道比作进攻之矛，那么这些板块则可视为防御之盾，当赛道股连续进攻需要休整时，防御性板块依旧能够及时顶上维持热度，整体盘面形成一种良性循环，市场有望延续轮涨行情。

其实，这跟我近期提示的观点也不谋而合。随着上海疫情扰动消退，市场将逐步由博弈稳增长预期回归到经济修复主线。特别是正要逐步接近困境反转的大消费板块，被疫情延后了复苏的脚步。现在，随着疫情得到有效控制后，稳经济的一揽子政策将会集中起效，海外扰动压力最大的阶段也已经过去，并开始逐步缓和，市场的中期修复行情正在开启。总体来看，上半年是“稳增长”发力，而下半年极有可能是“促消费”接力。

近期市场还有一个明显的特点，那就是各路机构开始围绕中报业绩线反复炒作，像近期持续表现不错的锂矿、酿酒、煤炭、CRO等板块都是因为这个原因。这些板块内部具有大量机构股，因此机构趋势风格仍将延续。截至6月7日，共有34家公司公布了上半年业绩预告。从类型来看，业绩预喜公司合计27家，占比近八成（略增、续盈、预增），续亏股有1家。业绩预喜公司中，以预计净利润增幅上限统计，共有14家公司2022年中报净利润增幅超20%；净利润增幅超过50%有7家。具体来看，盛新锂能预计净利润增幅最高。进一步看，业绩预喜股中，有3家公司2022年一季度环比获社保基金加仓，分别是巨星科技、歌尔股份及恩华药业。

再比如煤炭板块，随着全国气温明显升高，叠加各地复产复工加快推进，用电高峰即将到来，区域性、时段性煤炭供需局部偏紧的局面，煤炭价格可能维持高位运行态势。当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，煤炭板块机会值得关注。特别是进入六月后，此前的压制因素加速改善，煤炭需求将持续向好。当前，煤炭板块估值仍处近10年来的历史底部区域，再考虑高业绩、高现金、高分红属性，叠加高景气、长周期、高壁垒特征，煤炭板块将迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

至于接下来的大盘，也不必太过恐慌，最近几天一直提示，3250-3280点都应该算作是阻力区域，在这个区间必须要冲击几次，实在过不去才会展开调整。当然，一味追涨不可取，尤其是短期涨幅过大又运行到重要中期阻力位的标的。踏准节奏，去高就低，跟随板块的轮动去操作，即便是震荡，你也可以安然度过。

3250点到达，果然有震荡

早早提示过了，从2863点开启的反弹，应该会有500点的空间（反弹的中期目标大致在3300-3400点区域），而在这个目标完成之前，市场会经历两个重要的阻力，一个就是3150点，另一个，就是3250点，第一个，我们在5月下旬见到了，而这第二个，也在6月上旬如期到达。今日，大盘果然在冲击到3250点后开启了震荡，而盘面也呈现了明显的调整态势，尽管沪深两市连续第二个交易日突破了万亿，但超过3000家个股却处于调整态势。这就是市场，一个不以任何人意志为转移的地方。当然，沪指还是保持着强势震荡的态势，盘面也没有一味的恐慌，所以，近6成的股票整体的跌幅仅仅在3%以内。而盘面也保持着较为健康的轮动态势，这使得调整变得远非5月下旬时那样骇人。

所以如果我们对近期的行情给一个准确的定义，你可以理解为短线情绪过热后的正常分歧整理。赛道股在连续两日的放量大涨后今日陷入分化整理。其中汽车板块回调较为明显，补涨龙头安凯客车跌停，科创代表股精进电动跌超15%。但较好的是，像比亚迪、长城汽车、长安汽车这些机构股权重呈现的却是缩量小幅回调，板块整体震荡向上的趋势并没有遭到破坏。而纵观赛道股整体，同样未涌现出大量的亏钱效应，皆属于短线合理回调范畴。

而另一方面，酿酒、食品饮料、医药、银行等防御性板块开始活跃。如果把赛道比作进攻之矛，那么这些板块则可视为防御之盾，当赛道股连续进攻需要休整时，防御性板块依旧能够及时顶上维持热度，整体盘面形成一种良性循环，市场有望延续轮涨行情。

其实，这跟我近期提示的观点也不谋而合。随着上海疫情扰动消退，市场将逐步由博弈稳增长预期回归到经济修复主线。特别是正要逐步接近困境反转的大消费板块，被疫情延后了复苏的脚步。现在，随着疫情得到有效控制后，稳经济的一揽子政策将会集中起效，海外扰动压力最大的阶段也已经过去，并开始逐步缓和，市场的中期修复行情正在开启。总体来看，上半年是“稳增长”发力，而下半年极有可能是“促消费”接力。

年初至今，食品饮料行业估值持续回落。截至2022年6月2日，行业整体PE约36.17倍，低于近五年均值水平。特别是今年以来，受部分地区疫情反复、市场情绪等因素扰动，白酒板块波动较大，估值有所回调。二季度是白酒消费淡季，主要以去库存为主。考虑到疫情爆发前多数白酒企业开门红目标已基本完成，如果后续疫情能够在旺季到来之前得到有效的控制，预计疫情对白酒全年动销的影响相对有限。对于白酒板块指数而言，站上年线意味着中期趋势的全面修复，接下来的走势值得期待。从投资的角度来说，可重点关注高端白酒的高景气度机会以及在次高端白酒增速放缓的背景下，产品结构优化升级所带来的个股机会。

再比如，生物医药板块，2022年上半年市场走势回顾。2022年1-5月份，医药生物行业指数整体下跌22.37%，跌幅居申万一级行业第六位；跑输同期沪深300指数约5.19个百分点。所有细分板块均录得负收益。目前行业估值已回落至历史低位。在上年同期增速基数较高的背景下，医药生物行业2022Q1整体仍能实现较快增长，表明行业具有较强的增长韧性。随着国内散点疫情趋于控制，预计下半年行业增速有望回升。从政策展望来看，下半年第七批药品集采、第三批医疗器械集采、医保谈判等即将开展，预计对市场的负面冲击有限。从估值上看，目前行业整体PE已回落至行业近十年来估值的底部，相对沪深300整体PE溢价率也已处于行业近十年来溢价率新低位置。但行业内细分板块分化较大，建议关注：在手订单丰富、景气度有望延续的CXO；有望受益于国产替代率上升的科学服务；政策支持方面不改的民营医院；有望受益于医疗新基建和国产替代的医疗设备；有望受益于赛道景气度提升的眼科、医美；集采相对温和、政策相对积极的中药创新药和品牌中药；研发进展推进较快的新冠特效药公司及产业链上相关合作企业等。

至于接下来的大盘，也不必太过恐慌，3250点虽然压力显现，但也绝非末日到来。从创业板的情况看，甚至不排除大盘还能在近期反复冲击3250点的情况出现，昨天我就提示过了，3250-3280点都应该算作是阻力区域，在这个区间必须要冲击几次，实在过不去才会展开调整。当然，一味追涨不可取，尤其是短期涨幅过大又运行到重要中期阻力位的标的。踏准节奏，去高就低，跟随板块的轮动去操作，即便是震荡，你也可以安然度过。多说一句，真的开启了调整模式，也不必恐慌，紧盯着沪指日线的通子线位置吧，这就是多头的底气所在。

大盘的下一个目标位在哪里

端午长假结束，市场欢欣鼓舞，空头继续被多头完虐，3200点轻松越过，大盘继续向着反弹的新高进发。市场在空头的质疑和观望中屡创新高，着实令人感概，压抑了许久的情绪一旦得到宣泄的机会，那也是一发不可收拾。就连此前一直被空头诟病的量能，在今日也得到了极大的改观。两市全天成交额11126亿，较上个交易日放大2209亿，自5月11日以来再度重回万亿。盘面再次呈现了多点开花的局面，两市超3600只个股上涨，新能源赛道再现昔日王者风范，盐湖提锂、HJT电池板块引领两市，CRO、科创板次新等板块同样涨幅居前，两市仅有互联网彩票、深圳国资改革、种植业与林业、港口等板块跌幅居前，盘面形成了极强的板块轮动态势。此时的空头恐怕早已经没了坚持下去的理由，但心里却还是七个不服八个不忿。市场真就会一骑绝尘头也不回吗？别急，还是先听听我的观点。

早在此轮行情伊始，我就说过，从沪指月线中辰线位置（2880点）开启的反弹中期目标就是通线和子线位置（3300-3400点区域），这个任务没有完成，大盘不会轻易停下反弹的脚步。但是反弹的过程也不会一蹴而就，在前进的路上会遇到3150点和3250点两道重要的阻力位。你也可以理解为，在运行到这里时，市场将会出现震荡和整理过程。这或许就是空头所期待的调整吧。如果看看周线，这两个压力位大致就是申线以及辰线位置。从实际走势看，3150点确实在5月下旬成为第一道阻力，市场也因此进入到了一段窄幅震荡过程。但最终大盘在5月最后一个交易日完成了调整继续上行。那此番要挑战的，就该是3250点的第二个压力位了。这里恰好是日线中的大道亥线位置，基本上几大指数接下来都将面临亥线位置的挑战。周一市场，创业板指数出奇强悍，宁王、比亚迪、隆基，大白马们奋勇向前，带动着创业板指数收盘站上了大道亥线，这意味着，多头的气势异常强劲，也将会带动短期情绪的进一步亢奋。如果是这样，你就要知道，不是只盯着3250点的压力，因为沪指周线中的辰线已经上移到3280点附近了。也就是说，3250-3280点区域将可能成为多头接下来要面临的又一道短期阻力位。

如果这段研判你看懂了，那接下来的操作就好办了。今日短线题材与赛道股之间呈现冰火两重天。在宁德时代、天齐锂业、比亚迪等赛道股的带动下，机构风格的趋势型个股集体走强。虽然短期的爆发力可能略逊于题材连板股，但上涨延续性往往更具保障。以农发种业为例，几乎以1个月的时间实现了股价的翻倍，再来看超5000亿总市值的比亚迪在20个交易日内涨幅同样超40%。而随着越来越多的机构股的走强，市场的整体风格正加速向以机构股为主导的趋势性风格所转变。其实对于股票市场而言顺势而为方能事半功倍，就目前而言最为行之有效的操作策略便是的在赛道股中选择质地较好，中期趋势刚刚转多的个股，然后在设好防守价的前提下安心躺赢即可。

而短线氛围则较为惨淡，高标代表宝塔实业开盘阶段便早早跌停，特力A则遭遇了天地板块，午后两市炸板率一度逼近40%，最终今日上周3板以上晋级成功的仅剩海汽集团、东风汽车以及黑芝麻这三只了。整体来看，随着中通客车的特停以及宝塔实业与特力A的退潮，短线风格从原先的高标连板逐步向高切低的补涨逻辑转换。后续重点关注东风汽车与安凯客车这两档两档补涨龙头。只要其依旧能够延续强势，短线资金有望延续低位补涨方向的挖掘。

目前整体的价量关系仍相对健康，而增量资金正源源不断地进场，也为指数后续的进一步向上冲高奠定了良好的基础。近期市场的悲观预期已经得到很大程度修复，后续也需要注意一些来自基本面以及海外形势的挑战。从结构看，成长领军的风格特征还将继续，虽然科创板短期快速上涨，但从中期角度依然值得战略性重视，后续逢调整可考虑再布局。