行情要启动的底层逻辑是什么？

市场简况：

上证指数微跌0.26%，报收3223点；创业板指微跌0.08%，报收2191点；科创50指数微跌0.29%，报收961点。

沪深两市总成交额7921亿，成交量又回到了地量水平。看来市场信心的恢复并没有这么顺畅。

两市个股涨跌家数比为2072：2889，其中涨超9%的个股有54只，跌超9%的个股5只。

今天市场一个字--弱！

又有很多人开始调侃，A股昨天是一日游行情。从今天的走势来看，似乎好像是这么回事。

我们认为目前的市场是处于一个底部震荡构筑反弹的过程，毕竟市场信心的恢复，不可能真就一根阳线所能改变的。昨天市场大阳线主要是北向资金助力太明显，如果抛除北向资金，昨天市场的成交额估计也是地量。这就说明国内资金并没有加入做多的行列，信心还没有恢复，依旧处于观望态势。

今天北向资金净流入5个亿，基本上没有作为，而市场也是没有作为。从侧面验证了上述的观点。

现在市场资金有多个疑问：

1、市场反弹，哪些方向涨？

2、底部反弹的板块，后续是否有持续性？

3、谁将主导接下来行情？

4、行情启动的底层逻辑是什么？

昨天市场算是大家认可的反弹首日，涨的方向是房地产及地产链。今天也延续了热度，成为今日的当红亮点。

炒作的逻辑是地产政策的微妙变化！但其实明眼人都清楚，参与这些炒作的资金都是在寻找弹性高的品种，市值小，跌的惨，这波反弹就越猛。比如金科股份这波涨幅高达147%，荣盛发展这波涨幅高达124%等！

像这种大市值的地产股，表现则相对差很多，比如万科、保利、招商蛇口等也就反弹了10%左右。

这说明参与炒作的资金都是博短线，借着政策微妙的变化，发挥炒作想象空间。所以这种行情其实是走不远的，机构主力资金也不会在里面待很久。

造成这种因素也是因为整个市场盘面太弱，经济复苏的预期并不是非常乐观。虽然政策有利好，但实施起来需要过程，再到反应，也需要一个时间。

短线博弈地产行情的这种现象在其他板块也同样发生，比如生态园林、环保股甚至一些顺周期复苏预期的板块。

因此，短期市场反弹的一些板块与方向其实是很难持续的，也就估计能持续个1~2周就非常不错了。然后市场又会陷入一个混沌。

现在市场只要没有北向资金大幅进场，基本就全天软绵绵，行情无亮点无看点。但北向资金不可能天天都大幅度流入，最终想要行情，走得远，走的有持续性，主导这些行情的主力还得靠内资达成共识，去寻找最底层的上涨逻辑。

目前来看需要看经济复苏，周期底部完成，逐步向好的预期不断强化。但这里由于上半年已经炒了一波反转预期，所以这个时候再炒反转预期炒起来的可能性就很小，只有不断的看到政策利好的落地，以及相关数据的变好，才会让机构资金做出反应。此时的机构资金不见兔子不撒鹰。

其实现在市场资金在不断的试探各个经济复苏的顺周期子板块，比如疫苗、草甘膦、磷化工、食品、钢铁等等。但暂时都没有达成共识，只是底部反弹而已。

对科技股短线的角度可以先放一放，毕竟市场这个位置要起来，必须要有一个底层逻辑，目前一定要进到一个现实反转上来，一般的话相对低位低估值的板块会率先受益。而科技板块可能要先猫一段时间，等这些反弹的差不多的时候，或者是反弹累了，休息的时候就会轮到科技股上行。

但大家要知道，如果顺周期的逻辑通了。其实TMT方向是不会输给这些底部板块的。电子方向有不少细分也是处于周期的底部，即将进入上行周期。后续的弹性会比较高。

我们这个时候一定要清楚当下市场整体的格局，同时不断去挖掘未来经济复苏逻辑达成共识之后，哪些板块的反弹预期会更强，空间会更大，持续性会更久！

当下涨得好的一些板块和个股，未来在第2轮上涨，大概率很难看到他们的身影。未来行情的推动，一定是有业绩的好公司推动的。所以这个时候一定要关注好公司好价格，有成长预期的品种。

A股的市场信心是涨出来的！

市场简况：沪指涨2.13%，报收3231点；创业板指数涨2.14%，报收2193点；科创50指数涨1.46%，报收964点。沪深两市总成交额为9481亿，两市个股涨跌家数比为4322：694，其中涨幅超过9%的股票为91只，涨幅超过5%的股票311只，涨幅超过3%的股票只有883只。

今日北向资金净流入189.83亿，流入幅度非常大。从开盘到收盘一直表现为净流入状态，可见态度的坚决性。

对于今天市场的大涨大家都非常清楚，是因为昨天晚上有重大利好。其中被大家推崇为1号利好的消息是“要活跃资本市场，提振投资者信心。”

在这个级别的会议中以及市场创了地量以后的位置，出现这样的利好，实属罕见。

我们这里表达下自己的浅薄见解：投资靠的是信心，消费其实也是要信心的。如果对未来没有信心，你也不愿意花钱。今年一直以来在讲一个词语叫通缩，其主要原因还是源于对未来经济复苏没有信心。

A股市场一直以来都是服务于实体经济的，A股的股民数量非常多，有一个多亿户，涉及的家庭也是非常多。 如果股市持续的阴跌，其实也是反映了对未来的预期，会进一步加重大家对未来的疑虑。

相反，如果股市涨得比较好，不管是不是账面财富，但对于绝大部分投资者来说，对未来也会有比较好的预期信心也会大幅提升。消费能力也会慢慢提上来的，这对经济的复苏是有正面刺激的。

如果金融市场好了，企业也更容易融到资进行生产或者技术创新。相反，如果金融市场不好，实体经济想要在资本上去融资，难度也很大，即便能融到也会大大缩水。

因此在这个位置，想要活跃资本市场，提振投资者信心，比较简单的，直接的方式就是让市场涨。向来A股股民的要求都不高，一根大阳穿云箭，千军万马来相见，不少股民就会开始慢慢扭转对市场的看法；如果来2~3根中阳线，那对未来市场的预期又会大幅上一个台阶。

对于接下来如何来活跃资本市场、提振投资者信心的相关措施，我们还是值得期待的。希望有一些比较有效的措施。

对市场当下的观点：

这个位置没有理由看空或做空。但这里的反弹应该也是一个震荡盘旋式的上行。如果短期拉的过猛，必然后期会有震荡回落。整体缓慢重心上移的节奏应该会保持不变的。

对于市场的机会更多还是以轮动的方式展开。即便今天市场这么大涨，两市的成交额也还未破万亿，说明增量资金当下依旧比较少。 因此我们要注意调整心态，机会的把握要有一定的方向性，并不是全面通涨的局面。

今日市场的热点主要是围绕周末政策利好的方向！

金融板块大幅上涨，尤其是券商大涨5.05%，太平洋，国海证券，首创证券，湘财股份等等涨停。

--活跃资本市场对于券商板块当然是利好，能直接创收，液基改善也会比较明显，所以这也是直接炒未来的预期。

房地产涨4.98%，定制家居涨6.12%，新型城镇化涨4.23%，装配建筑涨3.63%。

---下半年住房政策在需求端有望加大支持力度。并没有提到“房住不炒”相关用词！

地产板块出现涨停潮，其实这个板块已经有提前抢跑的态势，上周房地产板块远远跑赢市场逆势涨幅达到7%。看来还是有不少内幕狗提前埋伏了。

整车板块涨4.39%，白酒板块涨2.89%。

--扩内需，要提振汽车电子产品，家居等大宗消费，推动体育休闲文化旅游等服务消费。

今天表现相对差一点的板块就是科技板块，这个方向没有太多的政策消息刺激。再者也是今天涨的方向，基本都是处于跌了很久的低位板块。就连光伏板块也是出现了比较明显的大涨，光伏也是跌了很久，尤其是有排产环比增长的辅材、组件等今天涨得更加犀利。

整体看，今天的盘面其实是底部板块，受到政策利好推升上涨。热点轮动依旧是当下的主要基调。

相对低位的板块更具有弹性，一旦有消息刺激，涨起来会比较猛。但我们也需要清晰哪些板块和个股会有持续性和空间更大，而哪些板块可能也就只是跟随反弹。

这里我们继续看好数字经济当中的数据要素，国资云等方向的机会。另外电子消费方向也是有周期底部信号这个方向也可以把它当消费，也可以当成科技股，都值得重点关注。

今天就聊到这里，今天如果没有大涨不要着急，后续市场随着反弹的延续，大概率还会有更多的品种有轮动空间。

黎明前的黑暗！

今日市场继续阴跌，科创50指数连续4天刷新调整新低，情绪持续降温，失望者增加，但还未到绝望地步！

市场的左侧底部或还将有一探，沪指有可能回补3129附近的缺口！

市场持续缩量就是在酝酿机会中！我们能做得就是等待即可！

若市场出现加速杀跌的风险，转机也就开始出现，应该乐观一些了！

今日的杀跌算是小级别急杀，后续若再深探一波，估计能有个短线反弹了！

主线继续看科技方向！

数据要素、国资云、电子板块反转预期的细分比如PCB、半导体、存储等！另外，新技术题材依旧是值得看！

市场再刷地量，变盘时间越来越近！

今日市场又是荒废的一天，指数窄幅震荡，继续消耗市场信心的过程！上证指数勉强收红，创业板指跌1.06%，科创50指数刷新了调整新低973.34点。

今日亮点是--两市成交额刷新了今年的地量，全天仅仅成交7024亿。市场太清淡，情绪太低靡！

最近的行情有点像去年10-12月的行情特征：

1、短期大家对接下来经济的悲观情绪逐步提升；

2、市场不断的反复磨底，偶尔探个新低，极限试探投资者的心里承压底线；

3、政策利好缓慢释放，但不强，没有看到超预期的点！

目前的行情大家得适应一下，不要有过高期待，量能得底部在构筑中，市场得底部也不远了。在没有形成反转之前，赚钱效应肯定很差，少看少动多等待！不管是有仓位和没有仓位的都是如此，这个位置很容易犯错，一旦反复做错几次，成本会大幅增加的！

这个时候对市场热点的猜测有点过早了。短期轮动的热点太多了，基本上都轮动个遍，至于后续市场稳定之后会攻击哪个方向，现在大家都在猜测。但只要大家细细思考的话，大致也就这么三个思路：

1、炒业绩增长逻辑的板块；

2、周期见底，反转信号发出的板块；

3、科技创新、新技术继续给予新憧憬。

到底走哪条路，需要接下来企稳之后市场情绪变化，对未来预期改善到什么程度决定！

按现在市场预期看，第2、3条的概率比较高一些！

今日消息面也有比较多，主要是刺激消费、稳增长的方向。今日消费股、地产、家居表现比较好也是这方向刺激的！

最近不少机构对于下半年经济预期非常悲观。这样使得市场的走势也越来越没有主力、没有灵魂了！

我们是市场的一员，改变不了现状，能做的就是应对。但，也需要时刻记住，市场是周期性的，凡事过度极端之后，就会有转机！既然当下已经这么差了，转变的时间也就越来越近，不要太悲观！希望就在不远处！

指数继续磨底，小热点频出！

市场简况：上证指数微跌0.37%，科创50指数跌0.49%，创业板指跌0.31%。沪深两市总成交额7771亿，两市个股涨跌家数比为2489：2393，其中34只股票涨幅超过9%，只有6只个股跌超9%。今日北向资金净流出87亿。

行情最近是没得什么好看的，基本都是阴跌状态，即便涨也涨不动。毕竟成交量属于地量水平，交投比较低迷。

板块热点方面，简单说三点：

1、先进封装。

前段时间市场炒作HBM概念，现在市场逐步往半导体封测行业去挖掘。随着AI算力的提升，先进封装提前进入到投资者的视野，Chiplet技术渗透率将会逐步提高。

另外，半导体周期底部预期越来越强，行业估值也进入了历史低位水平。市场资金这几天对这个板块青睐度比较高。

甬矽电子，长电科技，华天科技，通富微电等表现的都比市场强势。

其实这个方向迟早会被市场挖掘的，也是值得我们去跟踪的。尤其是下半年，半导体行业中部分品种已经开始出现了业绩拐点信号，会强化这个方向的关注度。

2、草甘膦，磷化工。

草甘膦价格上涨，另外美国陶氏化学公司的一家化工厂发生了事故，这对草甘膦的供应形成了新的预期。

另外，产业库存也处于中低位，需求改善之下，带动了价格反弹。

今天相关品种涨势比较强势穿经络涨10%，川恒股份涨7.66%，国化工涨6.5%，江山股份涨4.19%等等。

其实这里也要注意，目前也只是短期的低位反弹，产品涨价的炒作逻辑，它持续性不会很强，一般都是一个小波段为主。

3、养殖板块

猪肉板块今天也涨了，但没有养鸡板块涨得多。益生股份涨4.41%，民和股份涨2.93%等。

多家机构认为白羽鸡的周期底部已过，行业供需反转的时候到来了，下半年鸡苗旺季即将来临，价格即将进入上升趋势。

猪肉的周期是偏长的，但鸡的周期是比较短。炒作起来大家要注意肌肉的弹性会比较猛一些。

其实市场还有一些其他小热点也是值得跟踪的，比如氢能源、变压器等等，最近谈论的也比较多。

消息面今天释放了一些利好。

13部门发布关于促进家居消费若干措施，主要是为了释放家居消费潜力，政策面给予了金融支持，比如针对家居消费的信贷支持！

里面含提到了支持城镇老旧小区居民提取住房公积金用于加装电梯等自住住房改造等等。

整体看政策面还是偏利好的，为了刺激消费各种细化政策不断优化中。顺便看一下部分电梯股，他们的走势已经走出比较明显的慢牛格局了。

整体看，这样的消息对二级市场的影响比较有限，主要是对于市场信心不足，这种盘面大家都不敢乱动手。其实这样的消息也属于比较宽泛的利好，毕竟讲的次数多了，其边际效应就逐渐递减。

最近的盘面有点低迷，这个时候就多忍忍，不要被市场这种走势消耗了信心，消磨了耐心。行情随时都可能启动，重点看外力的推动时间点。

缩量的市场，博弈内卷化更强！

市场简况：上证指数跌0.87%，报收3209点；创业板指跌0.75%，报收2207点；科创50指数跌0.68%，报收984点。沪深两市总成交额8025亿，两市个股涨跌家数比为2028：2841，其中50只个股涨幅超过9%，26只个股跌幅超过9%。

 今天科创50指数又刷新了调整新低，短期科创板指数是一个空头趋势，历史最低点是853点，今天最低点的是982点，还相差100多点，创历史新低估计应该比较难。目前来看应该没有这么悲观，保持低位反复震荡为主，虽然刷新的调整新低，但从一年多的平台来看，依旧是底部区域。由于刷新低的一个速度非常慢，钝刀子割肉，给很多投资者比较难以接受的感觉！

今天两市成交额又陷入了地量水平，这跟今天没有北向资金或许有一定关系。今天港股休市。没有北向资金的加入，今日内资似乎像无头苍蝇一样， 在市场内来回的打转，不少资金选择躺平。

最近这段时间的行情的确很无聊，跌不动涨不动，热点还贼拉多但没有一个热点具有持续性，偶尔还有一些品种突然大跌（要么利好出尽便利空或者风格轮动之后突然大幅调整）。

在这种成交量比较低的市场当中，内卷博弈性明显更强，这就导致有些板块操作会有很明显的抢跑行为，比如存储器等等。这也加剧了市场内部的消耗，让交易更加困难。完全变成了负和博弈。

这个市场，赚钱不易。

买点白马，时间的玫瑰带刺；博弈政策，发现自己不在核心圈；听炒故事，业绩期变成了鬼故事。

今日题材热点--3D打印

爱司凯、金橙子涨20%，有研粉材涨11%，华属高科涨10.59%，长江材料涨停，铂力特涨7.13%等等。

消息面，1）荣耀发布折叠屏手机铰链的轴带部分首次采用了钛合金3D打印工艺。

2）据著名分析师发文表示，苹果正在积极采用3D打印技术。苹果手表部分钛合金结构件将采用3D打印技术。

这样的消息让3D打印技术从中高端逐步向消费电子行业进行延伸，随着大规模应用，3D打印成本将进一步加速下降，未来放量预期加强，市场空间打开了。

这也算是一个很好的产业新预期，但现在这些品种都已经大涨不少，这也是炒题材炒故事为主。

今日市场还有一个关注度比较高的，就是发布了上半年GDP的数据，同比增长5.5%，一季度同比增长4.5%，二季度同比增长6.3%。从环比来看，二季度国内生产总值增长了0.8%。数据整体看还是偏正面一些，但细想的话，这种恢复态势有点缓慢，的确是弱复苏。

另外，大家周末热议比较多的是支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。其中重要点是关于房贷存量利率调降的问题。

这种消息对于有房贷的人来说是利好。但对于银行来说会有损失利润的影响。今天银行板块受此影响也是低开低走，不过尾盘收盘银行板块跌幅只跌了0.31%比指数跌的还少。这或许说明市场已经把这种预期打在里面了，这都跌不动市场，看来往下的空间真有限。

综合看，目前的市场就是一个打磨底部的过程，不要有过高的期待，但也不要太悲观，一旦你过度悲观的时候，市场很有可能反向拉一小波。

对于市场机会，现在基本都是在耐心等待方向的过程，消费板块复苏比较慢，估计反弹也是一波三折。科技股接下来有些方向依旧还会活跃，比如算力、PCB、存储器（HBM）、数据等估计后续反复的机会还比较多。

下半年科技行情关注这个细分方向！

市场简况：上证指数涨1.26%，创业板指涨1.85%，科创50指数涨1.12%。沪深两市总成交额9207亿，个股涨跌家数比为3879：1055，其中65只个股涨幅超过9%，225只个股跌超5％，12只个股跌超9%。

隔夜外围市场全线大涨，富时a50指数今天也开盘大幅拉升，同时北向资金今天大幅度净流入136亿，创5个月来最大净买入。

昨天市场跌的无厘头，今天市场把昨天的下跌收复了。指数是这样，但很多个股并不是这样。所以，现在的行情难就难在来回的震荡折磨人，如果被市场的波动影响了，估计很难做好交易！

今天市场上涨的方向比较多，从科技板块到金融板块，再到新能源板块，以及消费板块和周期股都有表现。难得的普涨行情，但越是这样越难看清楚市场的主线在哪里。

短期市场资金达成共识的板块--存储概念！

存储概念的逻辑，一是库存消化差不多，处于底部，3~4季度出现拐点概率比较大，产品价格稳定，且有部分品种涨价。

市场更加关注叠加HBM概念的存储品种，比如华海诚科、雅克科技、联瑞新材等等材料设备相关个股。传统的存储个股也表现不错，比如德明利、万润科技、江波龙等涨幅均超过9%。

这个板块已经打开了周期的大门，虽然短期表现很强势，后续还得经历反复去验证的过程，而出现股价的波动，站在中期的角度看这个方向，依旧还会有比较多的上车机会，可以持续跟踪。

AI+的方向，这里分为两个方向，一个是算力、CPO等硬件方向，短期来看更多是反弹，不少品种可能还会受到半年报的干扰，股价还要继续反复震荡调整。另一个是AI+应用方向，短期内的催化剂似乎也没有太多，目前陷入一个混沌期。

科技里面还有一个方向就是软件、数字经济等方向，其实这个方向是最先启动行情的，而后才是人工智能。数字经济方向整体调整的时间是比较充分，但短期的催化剂欠缺，短期启动的概率也并不大，估计要拖到四季度，可能会有更好的表现。

综合来看，下半年我们更倾向认为电子半导体行业或将成为科技里面的引领细分方向，产业周期出现了边际向好的变化，这就是潜在的底层逻辑。而后后续跟着数字经济也会有机会出现续力，这因为是一个中长期逻辑，数据要素是当下的生产资料，这个逻辑一定要时刻记住！

对于其他板块应该也会有机会，但其实对于它的持续性我们没法去判断，尤其是消费板块，长期看肯定是没问题，是慢牛的集中营。

新能源板块板块性机会应该很难出现，毕竟目前机构发行基金太难，很多公募基金手里根本没有钱，继续推动整个板块走高概率不大。如果在里面去挖一些机会的话，只能关注一些细分的领域和一些优质有预期差的品种。比如最近比较火的复核及流体，今天涨得比较好的HJT概念等等。

另外还有一些新的题材，比如卫星互联网下半年估计也会有比较密集的催化，是值得跟踪的一个方向。

最近一两周市场来回的磨人，游资开始狙击一些新股小品种，最近涨得非常不错，比如华海诚科、未来电器、金禄电子、星源卓镁等等。其实今年的行情，市场活跃资金主要都是进攻阻力相对小的一些品种，对于机构重仓的品种涨得好的非常少。不同行情下，不同的交易风格，这点我们自己要清晰。

由于最近的行情处于底部来回的震荡，热点轮动非常快，很容易让我们动摇持股的信念。哪个板块涨就感觉风口可能会变，这个时候就需要我们时时刻刻去关注一下产业变化、市场特征以及大环境等综合去考量。

估计很多投资者对这段时间的行情感觉到了比较绝望。但越是绝望的时候，机会其实也就越近。目前的位置大家一起相互共勉，不要相互消耗，再怎么不喜欢，再怎么悲观也得熬到下一个周期，再去考虑是否要离开这个市场。

业绩大考，科技受不了，科创板刷新调整新低！

市场简况：上证指数跌0.78%，报收3196点，创业板指跌0.9%，报收2196点。科创50指数跌1.64%，报收984.98点。沪深两市总成交额9119亿，两市个股涨跌家数比为869：4125，其中44只股票涨幅超过9%，24只个股跌超9%，175只个股跌幅超过5%。

市场变化点：

1、今天成交量相比前两天有明显的放量，略有点放量杀跌的迹象，有部分恐慌杀跌盘。

这似乎短期要进入小砸盘的走势，并不算坏事，释放一下恐慌情绪后，市场才有反弹动能。

2、科创50指数刷新了调整新低。

他的走低让科技股的情绪进一步降温，短期的走势相对糟糕，估计还要继续顺势砸坑。但其实从大底部形态来看，从去年3四月份到现在，一直是处于大底部的反复夯实中，这里继续往下的空间也不会太大，毕竟目前来看还是一个底部结构。

针对今天行情的走低，很多人再次悲观起来。可能再度进行了灵魂的拷问，为什么市场这么差？是经济不好了吗？是未来几年经济都不能复苏吗？

针对市场今天的下跌，我们不想找更多的新的理由。重申一下我们的看法：

1、经济不好，复苏缓慢，这已经是市场的共识，甚至可以说已经在市场当中反映了。没有必要每一次下跌都是经济不好做为理由和借口。

2、现在市场没有比较明显的上涨动能这是当下市场比较低迷的核心因素之一。

现在又是财报预告的关键时刻，7月15号之前主板个股业绩波幅比较大的品种都要预告。

今天不少前期热炒的科技品种预告出来，业绩不及预期，股价大幅杀跌，对科技板块形成了冲击。比如浪潮信息跌停（半年报净利润下滑60~70%）。

有人会问昨天科大讯飞业绩出来怎么没有大跌，今天浪潮信息却大跌呢？

其实回答这个问题也很简单，要看前波上涨的主要推动逻辑是什么，就非常容易理解。

科大讯飞此前的大涨是预计未来AI+将会带来未来业绩增长预期。

而浪潮信息催化此前的上涨逻辑是服务器订单大幅调高，跟光模块的逻辑差不多，主要是业绩预期驱动型。所以这类品种业绩预告出来不及预期，股价容易大跌。

不过话说回来，浪潮信息这个位置股价大跌，对应业绩不及预期，其实也是可以理解的。重点还得看三四季度业绩是否有正向修正，如果有正向修正的话，这个时候的大跌就是为未来来的上涨，做下蹲起跳的动作。从今天的龙虎榜来看，浪潮信息机构有买入也有卖出，说明分歧很大，并不是单向的净卖出。

目前政策面也没有什么利好，出台的一些政策都是比较温和型的，对股市的刺激作用不大，都是老生常谈的一些话题。

简单来说，当下这个时间段，没有上涨的催化剂，但有不少干扰因素比如业绩大考、主线缺失、人心涣散等问题，即便是底部也很难有所启动。

这个位置想要有比较像样的反弹，要么有比较强的政策力度，要么有外力资金的推动，再者就是场内出现了杀跌后的情绪反弹。前两者暂时没看到，所以在这里窄幅震荡之后，市场就选择了干脆砸坑，而后来收割一些带血的筹码，后续再来反弹。

综合来看，我们认为目前市场这个位置风险系数真的很小，但局部品种可能会有深调的风险。若市场这个位置能再砸一砸，就可以进场博弈短期反弹。

底部阶段需要一些耐心，更需要有信心。估计这个位置要有一个月到一个半月的震荡整理期。短期应该很难有比较像样的上涨，即便有也是小反弹或区间波动而已！

下半年是主题投资还是业绩投资？

市场简况：

上证指数涨0.55%，科创板涨0.77%，创业板指涨0.81%。

--今天各大指数涨幅比较均衡，波动结构依旧是比较小的。各大指数目前都是窄幅横向震荡为主，KDJ指标出现了金叉信号，预示短期指数或将继续震荡反弹。

沪深两市总成交额7736亿。

--量能继续保持缩量状态，处于地量水平阶段。看来市场投资者信心依旧比较不足。

个股涨跌家数比为3493：1368，其中只有5 55只个股涨幅超过9%，170只个股涨幅超过5%，跌幅超过5%的个股有33只。

--看是涨的品种比较多，但实际盘面的赚钱效应比较差，短线想要赚钱，难度非常大。这种盘面更像是在磨洋工。

盘面热点来看，最近就是快速电风扇行情。

1、每天的热点都不一样，可能前两天是上涨的板块，今天就下跌了；前两天下跌的板块，今天可能就轮到上涨。

2、一天之内出现多个热点。

今天的热点板块也比较多，比如存储器、算力概念、半导体芯片、机器人概念、汽车板块、稀土永磁、新疆基建等。

短期目前的状态来看，很多板块、个股都想从底部反弹，但反弹的动力都不是很强。看似机会很多，但又无从下手。其中核心矛盾还是经济复苏相对缓慢，市场资金相对有限，绝大部分投资者心态过于急躁。

目前市场主要关注点在业绩预告，7月15号之前主板会把业绩大幅亏损或者大幅增长的品种预告。市场中有不少品种受到业绩预告的冲击，有业绩不及预期出现大跌的，也有业绩超预期大涨的。这个时候大家在参与股票的时候，就适当要考虑这方面因素，以免出现踩雷现象。

最近市场当中有不少机会，还是值得我们去挖掘的，比如涨价题材的覆铜板、草甘膦、磷化工、储存、面板、模组以及部分小金属等等，最近都借着涨价刺激因素出现了不同程度的上涨。

短期市场受到财报预告影响科技股估计还会反复震荡，但我觉得接下来等这部分干扰因素过去之后，数字经济等方向依旧还会重新席卷市场，成为主线热点。

目前这段时间大家还是多熬夜熬，不要着急。短线方面继续寻找相对低位的一些优质品种做一做，也会有一些意想不到的收获。

有不少机构和投资者在争论，下半年主线是基本面投资还是主题投资？

对于这个问题我们简单说两点：

1、资金面，谁主导的行情？

如果是机构资金主导的行情，大概率是基本面催化投资为主。那么很显然，目前机构投资者的资金并不充裕，新基金发行速度比较慢，募集也并不顺畅。市场成交额这么低迷，机构主导市场的行情概率偏低。

那如果下半年有行情，看来机构主导的行情概率就会可能略微下降，游资主导结构性行情可能性更高，那么主题机会概率就偏高。

2、经济复苏的快慢与顺畅？

如果下半年经济仍然是弱复苏，复苏节奏不顺畅的话，基本面催化的行情就很难主导，毕竟成长投资，基本面投资需要看到业绩，逐个季度验证或逐月的经济数据去维持。

弱复苏的情况下，只要稍微有干扰因素，就很容易断档行情，就很难维持！

综合看，我们觉得下半年依旧可能还是主题投资为主。基本面催化为辅，只有极少部分行业有业绩持续兑现，大部分板块行业都可能是断断续续慢慢恢复的。

指数反复磨底，低位龙头品种率先反弹！

市场简况：上证指数微涨0.22%，科创50指数微涨0.19%，创业板指数涨1.37%。沪深两市总成交额7613亿，成交额又再度回到了地量水平。两市个股涨跌家数比为2472：2347，其中46只股票涨幅超过9%，135只个股跌超9％，跌幅超过5%的个股有80只。

这段时间的指数没什么看头，跌也跌不动，涨也涨不起来，处于一个窄幅波动空间。主要是最近的消息数据面都相对平淡，没有提供比较正面的催化剂。市场处于这么低的位置，下行空间比较有限，短期估计还得在这个区域来回震荡磨底一段时间。

最近消息面还是有一些利好的：

1、公募基金行业费率改革方案，管理费率不超过1.2%，托管费率不超过0.2%。

这个消息肯定是利好的，让利于基民。但其实作用也不大，毕竟投资基金的居民们并不是为了低手续费，更多是为了追求相对高一点的回报率。如果行情好，回报率高，手续费高点，其实也无所谓的。所以真正让基民追加资金的话，更多还是要提高市场的回报率，这才是核心根源。

2、耶伦访华，寻求中美经济互利双赢。

对资本市场的大环境相对友好，市场下跌风险得到缓解，波动性减小。

但其实大家都清楚，大国之间的长期博弈一直存在，自身硬了才有外交的基础。很多产业与关键技术依旧要突破卡脖子技术，实现国产替代。

但资本市场的反应，短期对于这些半导体板块来说是一些偏利空的影响，中长期的国产替代逻辑是不变的。这也是为什么这两天半导体板块出现调整的重要原因之一！

市场热点多集中在小板块方面：

1、卫星互联网。

7月9号试验星发射，催化剂落地，机构预计接下来几年发射量将会大幅提升，今年小批量发射，25年前有几百颗，2030年前或将超过4000颗。

今日该板块已经有多只个股涨停，比如天银机电、上海沪工、铖昌科技、三维通信等涨停，创意信息大涨8.67%，海能达涨6.87%等等。

其实这个板块上周已经有所预热，周四周五调整了一下，这个时候催化剂落地市场再度启动。目前来看这个板块的波段行情还未结束，依旧可以持续跟踪。

2、高温带来的板块机会。

厄尔尼诺现象将在今年出现，今年高温情况将会打破2016年创下的记录。对应带来的资本，市场影响的机会板块出现明显走强。

1）火电，今天这个板块也出现了不少品种大涨，比如大连热电、晋控电力、京能热力等涨停。高温天气之下电量负荷比较高，用电紧张之下煤电的调节作用将要发挥，煤炭价格保持平稳甚至略有下行，煤电企业改善比较明显，今天公布的相关煤电个股，半年报来看，的确很好，比如粤电力a上半年净利润8.0~9.5亿，实现扭亏为盈。

对于火电板块，此前我们也提醒过，行情应该是震荡式上行，部分品种会受到游资的狙击。

2）氟化工-制冷剂

联创股份涨17.34％，三美股份涨停，永和股份涨7.23%，巨化股份涨6.49%等。

一方面是高温天气，制冷剂需求，景气向上。另一方面制冷剂2024年配额将落地，供给刚性，价格中枢将有望上移。

今天还有一些亮点，就是部分机构重仓股龙头个股出现了低位大涨。

隆基绿能大涨8.52%、中国中免大涨7.2%、通威股份大涨7.27%、锦浪科技涨12.38%、江特电机涨8.26%、智飞生物涨5.45%、金种子酒涨8.54%，鹏辉能源大涨9.2%、三棵树大涨7.86%等等。

这些品种当中涉及各个行业（虽然说新能源板块占据的比重要多一些，主要是板块消息影响因素），其中有个共同特点就是整体处于比较低位，今年来说很多品种都属于冷门。

最近市场经常出现低位品种，突然大涨的走势。恰逢这个时点，财报预告窗口期。这个时候有很多优质的公司，今年上半年基本把一些悲观预期都反映完了，此时重新关注，的确能有比较好的安全边际。因此我们觉得当下是应该关注相对低位的一些优质股，它们具有补涨的概率偏大一些。而相对高位的一些优质品种，虽然还有继续顺延趋势上涨的走势，但相比于低位优质品种来说，在情绪上略输一筹。

目前市场处于底部巩固的阶段，比较折磨人。我们需要共同克服它，不要被他的慢性子所影响，当下应该是积极去寻找机会方向的时候，然后耐心等待其爆发就可以。

今年是务虚的一年，指数底部震荡为主！

市场简况：上证指数跌0.54%，报收3205点。创业板指跌0.91%，报收2192点。科创50指数跌0.36%，报收1002点。沪深两市总成交额为8198亿，个股涨跌家数比为1997：2817，其中47只股票涨幅超过9%，涨幅超过5%的股票只有109家，跌超5%的个股有31只。

小幅震荡走低的一天，整体波动幅度比较小。唯一的变化就是各大指数全面进入弱势区域。在这种低波动的行情，也没有太大的风险，估计时间成本会更多一些，折磨的时间会比我们想象的又延长了。

今日行情特征，没有太多亮点，上涨的方向一方面是消息面利好催化（人工智能大会），比如人工智能等方向板块全面反弹，细分如PCB概念，交换机、存储器、激光雷达、光通信、CPO概念等等涨幅均超过1.6%。另一方面，也是市场热点板块轮动的结果，毕竟这个方向也调了很长时间，其他板块前几天涨了不少。现在的行情就是轮动表演、轮动反弹，绝大部分板块都是处于低位。

今日高盛唱空银行股的话题备受市场关注，其中核心的内容是“如果地方债务被允许，长期则违约风险可控，随着地方债务余额继续增长，我们预期存量债务涨期及新增债务均会面临利率下行，从而带来利息收入损失，但由于地方债务中的债券部分有税收和资本，节省更高的债务占比，可以有效帮助银行减少利息收入下滑对利润带来影响，因此地方债务中债券占比也是银行利润增长分化的重要影响因素。”

但有部分媒体和市场人士标题党称高盛唱空内地银行股。

国内有些大机构立马也反击高盛：认为国有大行盈利能力并不差，国有银行有更低的杠杆，更高的资产回报率，安全资产占比，更高更稳的负债来源，更严格的风险认定标准以及更稳定的手续费等优势，在资本新规更为受益，估值则有望长期见底回升。

但不管怎么样，今天银行股是受到了冲击，跌了0.74%，这种波动也是合理的，跌幅并不大。

对于银行股这里，其实大家已经基本上有自己的认识了，它跟经济复苏的影响比较大，经济企稳，银行利润慢慢恢复，这是有一个过程。

目前关于地方债的话题谈论的比较多，由于房子卖不动了，地块收入也就少了，地方财政问题就出现了，如果没有其他财政收入来补缺的话，势必会暴露地方债务问题。目前已经有部分地方在寻求新的发展路径。这个转型过程的确很镇痛，这也是为什么经济一直很难马上转好的重要因素，改革就是需要经历这样的一个过程。

股市和经济的正相关，其实还是比较明显的。只不过有一个前后顺序，一般股市是提前于经济见底。但同时我国的A股也有自身的问题，尤其是前几年，由于制度问题导致了股市大起大落，其实从上证指数的年线看整体重心还是上移的。但这几年我国由于债务问题比较明显，慢慢推下股权融资，短期上市公司太多，市场增量资金又跟不上，同时退市的公司也没有多少。这使得目前的A股整体形成了极端的结构行情。经济又处于底部区域，还没有走出左侧，因此整个市场行情就不太可能有多么大的行情，对于这个时候说牛市的投资者估计还是欠缺一些思考。

今年的行情大概率是大区间震荡为主，即便可能会有上行，经济若跟不上，又得回落下来，形成一个区间波动。

对于今年市场的热点方向，其实也是比较明了的，主要务虚为主。因为实体经济不太好，这个时候若炒作实体相关的行业，大部分时间去验证都会落空。还不如炒这些虚的行业，比如科技，比如新技术等，这些短期内都没法验证，反而更容易受到市场资金的关注。

投资有的时候我们要站在更高的维度去思考，才能知道市场的主线在哪里，哪些方向才能承载更多资金才会有更多机会？

今天就是随聊，毕竟行情也是很无聊的，没有太大的方向性变化。机会大于风险，但这个机会来的时间又未定。磨洋工行情。

市场正常技术调整，逢低积极做多！

市场简况：上证指数跌0.69%，创业板跌0.91%，科创50指数跌0.95%。沪深两市总成交额8677亿，两市个股涨跌家数比为1361：3509，其中只有112只股票涨幅超过5%，78只个股跌幅超过5%。

今天市场就是调整的一天，属于正常的整理，毕竟指数已经连续震荡反弹了一周多，这里做个回踩，合情合理。从上证指数和创业板指数的角度看，今天的回踩并没有走弱，正好在boll的中轨支撑附近。算是回调到位，是否明天会直接企稳，需要看明天的结果，这里不做预判。若明天跌破中轨，短期可能还要再度下跌到前期低点。倘若明天起来的话，说明调整结束！

这两天市场热点有点来回乱窜，切换比较快。但其实大部分还是跟随市场的消息进行轮动的。至于操作难度来说，也并不是很难，因为很多低位板块都要反弹，只要耐心潜伏，静等大涨就可以。但是想要短期快速赚钱，那就有点难度了，因为轮动的板块太多了，不知道什么时候能轮到你，且具有持续性。

今天市场虽然下跌，不过依旧有不少热点可以看。这里简单说一下，因为今天上涨的板块很多都不是最近的一二线热点板块。

稀土永磁和小金属板块涨幅均超过2%，位居今天涨幅排行榜前列。相关个股，比如银河磁体涨20%，龙磁科技涨15.76%，北方稀土涨8.9%，云南锗业、东方钽业、驰宏锌锗、罗平锌电等涨停。短期大幅上涨的催化剂就是最近我国发布的反制措施，对镓、锗相关物项实施出口管制。

这个炒作有点过于短线化，可以理解为对相关稀有金属价值提升，或但如果销量下来的话，其实也会影响业绩的。有的时候市场资金的炒作只会考虑眼前或者是非常远。总是在两端预期中大幅波动。

今日有个板块早盘还非常强势，收盘的时候反而跌了0.85%，这就是卫星互联网。

其中有些品种收盘仍然是红盘，比如创意信息涨10.38%，振芯科技涨3.72%，航天环宇涨2.69%等等。

消息面关首个星发射在即，低轨星座建设迈出了第1步。市场预期，接下来会有大规模招标，招标节奏和发射节奏都会加快。这对卫星互联网板块是非常大的提振。

今天这个板块却高开走低，主要是前几天已经预热了，炒了一波，这个位置看到利好消息立马兑现。

对于这个板块，我们认为应该给予高度的重视。 这个板块也算是科技相关的题材，弹性非常高。调整下来，后续应该是机会，可以积极关注。

国资云、数据要素板块利好消息出来了，今天也是出现冲高回落的走势。

深圳数据确权政策落地，数据价值的作用未来将会发挥出来。这对于有数据的企业将是价值重估的机会。其实这是一个中长期利好。

今天市场出现冲高回落，一方面是市场调整因素，另一方面市场热点板块的轮动，还有一个比较核心的问题是数据要素板块整理的时间不够充分。

对于这个数字经济数据要素板块，我们坚决的看好，今年的主线！押注配置离手，静等后续结果。

现在市场行情还是比较健康的，没有必要给大家做什么心理按摩。继续逢低看多做多就行，还有很多板块有补涨需求。

汽车智能化赛道承接新能源+AI部分资金！

市场简况：上证指数微涨0.04%，创业板指微涨0.2%，科创50指数涨0.69%。两市成交额9292亿，个股涨跌家数比为2938：1889，其中涨幅超过9%的个股有82支，210只股票涨幅超过5%。

今日指数是一个窄幅波动的一天，昨天是上证指数领涨，今天轮到科创50指数领涨。最近这三大指数轮动领涨。行情显得格外的健康。

目前各大指数都处于阶段性底部反复震荡蓄势过程，接下来是震荡向上的概率偏高，因此目前的位置仍然是积极看多为主。即便出现了调整，反而是更好的加仓低吸机会。

今天市场有两个大热点：

1、汽车智能化

今天汽车板块呈现了少有的大涨，汽车制造板块有22只涨停，智能驾驶系统板块有17个涨停板。可见今天汽车板块有多么火爆。

今天港股汽车板块大涨，对A股有一定的指向作用。

从事件刺激的角度来看，最近也是有比较多的消息，比如6月份新势力车型销量大幅回暖；国内L3标准或将落地；华为、蔚小理城市NOA接连落地；智能化汽车车型价格下探至20万以下等等。

从市场风格资金的角度看，新能源赛道后续的持续动力是不足的，有不少资金已经非常清晰的看待这段时间的上涨，定义为反弹行情。尤其是电动化汽车，未来能走出来的公司是比较少的，只有龙头性企业会慢慢形成像立讯精密、格力这种长期的慢牛股。

倘若要有板块效应，新能源很多资金会在这波反弹当中慢慢把仓位调到智能化赛道和新技术赛道。这个一定要清楚，最近我们也开始关注新能源方向，我们重点关注的是新技术赛道，也是最近表现比较好的细分板块。而今天智能化赛道再度崛起，看来行情能走得更远一些。

另外还有部分科技股资金出来以后，也会选择向汽车智能化方向的品种去转移，因为这也属于科技属性非常强的，股价弹性很高，像今天的光庭信息、万集科技、经纬恒润等都是10多个点甚至20个点的涨幅。

汽车智能化的品种出现这么大的涨幅，还有一个潜在逻辑是AI加持之后智能化落地将更快，同时很多汽车供应链也是机器人核心供应链。机器人概念，这段时间炒得这么火，双重身份之下，对汽车板块也有比较好的推动作用。

今天汽车智能化板块形成了涨停潮，这段时间其实汽车板块反弹幅度还是比较大的，接下来估计要整理一段时间，可关注调整到支撑附近依旧可以积极关注。

2、半导体

今天科技板块也出现了比较强的活跃性，尤其是半导体相关的一些细分领域，比如IGBT，存储器，MCU概念，光学，AI芯片等等涨幅均超过2%。

半导体板块估计二季报的业绩很多品种都不会太好，但现在已经是三季度了，三季度不少品种会出现拐点，所以这个时候开始关注半导体板块是比较好的时机。我们需要注意的是，如果接下来一些公司财报预告或者是披露的时候，股价还会进行大幅的波动，这方面要做好应对策略。

今天半导体板块涨的一些细分，主要是消费半导体相关品种，对于国产替代的半导体品种今天表现不佳。这也是最近行情难的原因之一，炒作的方向越来越细化，看似在同一个板块但某个细分稍微不一样，命运则不同。

其实对半导体板块，我觉得接下来不管是国产替代逻辑的，还是消费属性的都会有机会。只要业绩成长的逻辑不变，上涨只是早与迟的问题。

昨天大涨的电力板块，今天处于跌幅前列。其实没有什么利空因素，只是轮动结果。对于电力板块，我们继续看好煤电相关的机会。通过天气预报相关的提示，接下来两个月很多地区将会继续高温。煤电受益，还将持续，另外虚拟电厂相关的机会也是值得跟踪的。

行情健康，一切安好，积极看多做多。

底部大白马放量反弹，机构展开下半年攻势

今日市场全线上涨，领涨的主角是上证指数，上证指数涨1.3%，其他各大指数表现比较平庸。比较庆幸的是沪深两市总成交额已经突破万亿。个股方面，两市涨跌家数比为3070：1843，但其实赚钱效应比较一般，两市只有185只股票，涨幅超过5%。

技术形态看指数：

上证指数已经从弱势区域进入到强势区域，并且有开始转好的信号。

创业板指目前处于强势区域，处于一个强势区域的震荡格局中。

目前最弱的是科创50指数，还没有摆脱弱势格局，短期压力1030点附近。

周末的消息面其实没有太多的利好消息，非要说有利好的话，就是漂亮国的某人要我国，有利于缓解紧张的局势。说实话，这种只是对短期的一种安慰。中长期看大国之间的博弈还将持续。今天北向资金净流入幅度只有23亿。更多是给国内投资者短期缓解焦虑心态。

我们对于当下的市场观点：

已经进入到下半年，上半年经济复苏不及预期，市场的走势已经反映了不少。而下半年是否会重新恢复较好的复苏趋势呢？其实这里大家心理也是打鼓的。但从投资的角度来说，上半年你都跌了，虽然下半年复苏不会很快，但至少还在复苏的趋势中，再怎么也应该反弹一小波。所以，站在目前的位置积极看多做多的意愿更加强烈，很多机构投资者也是如此。

从今天盘面可以看到，很多大票开始蠢蠢欲动，比如立讯精密，长安汽车，比亚迪，阳光电源，中国平安，中国中免，山西汾酒，中航沈飞等等今天都涨得非常不错。这些都是各个细分行业的翘楚，这些品种今年调整的时间非常充足，最近低位明显出现了放量走出了抬头走势。这说明机构已经在大幅度进场了，博取底部的反弹修复空间。

面对这种信号，我们一定要有所察觉，做好接下来市场可能的变化。今日在这些大白马启动的同时，此前比较火热的一些题材科技股出现了比较明显的回落。这说明有部分资金从科技这方面进行了短暂切换。

对接下来市场热点的变化，我们这里简单梳理几个潜在板块机会：

1、高温天气下的机会。

煤电个股机会比较明显，煤炭价格下行，盈利改善预期比较明显。高温天气，持续电力紧张，煤电平衡作用增加！

2、消费品复苏反弹

前期条幅比较明显，复苏预期依旧存在只是偏缓慢。在目前节点，修复反弹行情比较明显。

3、新能源高增长细分再回首！

欧洲出现负电价、碳交易、新技术（钠电池、复合集流体、钙钛矿、磷酸锰铁锂、氢能电解槽等等）、海风品种业绩超预期等各种刺激因素。

目前看，科技股调整的背景之下，呈现多点开花局面。行情处于一个健康轮动的过程。目前继续逢低做多为主，当下应该积极加大仓位。注意，一定要考虑业绩保障的基础条件。

指数低波动，热点蠢蠢欲动！

市场简况：上证指数微跌0.22%，科创50指数跌0.67%，创业板指数微跌0.09%。沪深两市总成交额8650亿，个股涨跌家数比为3292：1600，其中88只个股涨幅超过9%，跌幅超过9%的只有一只，25只个股跌幅超过5%。

又是一个窄幅波动的一天，这个波动幅度真的太小了，沪指的振幅只有0.53%，创业板指的振幅只有0.7%。如此无聊的一天，就这么度过了。

市场目前的位置就是底部磨底的过程，无大幅杀跌的空间，但短期也没有充足的理由进行大幅反攻。只能天天磨洋工了，静等新的刺激消息。

不过，今天盘面的热点还是有比较值得关注的点：

1、机器人板块是今日市场最靓的仔。

机器人概念板块有24只股票涨停，优德精密已经是两天20%的涨停板。

最近这个板块很明显在承接AI概念的资金，短期炒作涨幅非常惊人！主要近期也是有政策红利不断刺激，北京和上海都发布了关于制造业和机器人相关的规划，人形机器人在AI的加持下将有质的飞跃。这也使得机器人板块成为活跃资金关注的重要方向之一。

对于今天出现的涨停潮，短线的角度应该注意，接下来可能有比较明显的高波动，甚至是调整幅度。但中期来看，这个方向应该还没有结束。

最近市场对人形机器人也进行了深度的挖掘，从减速器，伺服系统到机器视觉、传感器。最近市场又在挖价值量比较高的IMU、六维力矩传感器。机构预计到2025年2030年车家机器人的IMU合计市场规模预计为143、782.5亿，2025~2030年的复合增速为40%。相关标的比如华依科技，苏州固德等今天表现也不错。

2、消费电子板块今天表现也非常不错。

消费电子龙头立讯精密今天涨了6.33%，华星源创涨9.13%，杰普特涨6.9%，荣旗科技涨5.7%等等。

今天消费电子板块上涨，其中也夹杂着5G通信板块的一起联动。整个5g板块今天大涨2%，老牌5G股，春兴精工，中贝通信，东方通信等都涨停了。

消费电子板块涉及的股票比较多，最近消息面也有不少刺激，比如说华为对5G接下来的表态，中国移动的5G新通话。另外，苹果的MR相关预期依旧还在，最近调整也比较多，这里有不少资金也在分批去捡一些货。

其实对于消费电子板块，很多机构认可度还是很高，不少机构资金在慢慢的拿筹码。我估计这个板块后续市场起来将会有比较好的表现。

3、大型医疗设备。

十四五大型医疗设备规划发布了，配置证的宽松，有利于加速产业链的国产替代，利好于龙头品种。另外多个中药品类增量实现大幅增长，高端设备供给端加速扩容。

今日在这样的利好之下，医疗器械板块出现了明显的反弹，比如新华医疗涨5.3%。联影医疗涨2.75%等等。

这个方向可以开始关注，调整幅度也比较深，最近市场又是在寻找一些低位板块进行轮动补涨。

今天的市场热点比较多，这里就不一一做讲解。这也说明了目前市场上涨的意愿比较强，可能缺一些重要的催化剂，如果有整个增量资金进场，估计接下来的行情会有比较明显的赚钱效应。但恰恰是目前这种指数低波动，反而越是值得我们去做仓位配置的时机，不要错过了当下的较好窗口期。

AI大幅杀跌后，主线地位不保？

市场简况：上证指数平收，科创50指数跌0.31%，创业板指跌0.44%。沪深两市总成交额8882亿，两市个股涨跌家数比为2134：2726，其中涨幅超过5%的个股有112只，128只个股跌超5％。

今天光看指数的话，波澜不惊！但盘中却是波涛汹涌。尤其是个股的波幅非常大。今天早盘比较惨的时候，两市只有500多只股票是翻红的。

对于今天市场盘中的剧烈波动因素，主要有这么几个：

1、美媒曝出美考虑对华实施新的AI芯片制裁。

这是市场重点把目光放到了人工智能芯片上面。今天关于人工智能方向的板块个股调幅非常大，就连欧股的英伟达开盘也跌了3%。

看来市场的确是担心一旦有相关的制裁，Al芯片用量减少，对应影响CPO、交换机以及AI这些炒作的预期。浪潮信息开盘直接跌停，光库科技跌11.08%，紫光股份跌停，拓尔思跌10.1%等等！

对于限制高科技相关的突发事件，这两年经常出现。这次事件也再次强化了关键技术需要加紧实现国产替代。今天对应国产替代的半导体相关细分比如AI芯片、半导体设备、Chiplet等相关有比较逆势表现，个股比如华海清科涨6.56%，正帆科技涨5.97%，北方华创涨4.34%，甬矽电子涨5.26%等等。

那么对于AI行情是否就此结束呢？

我们认为应该不太可能，产业既然形成，路途非常艰辛，这是必然的。这会激发接下来可能在政策支持上会加大力度预期，这波大幅调整之后，重新洗牌，开启新的征程。

2、月末效应，中报预告临近。

现在是月底，马上7月份了。很多机构开始各种准备年中策略，7月份很多公司也要公布中报业绩预告。这不科技行情很多品种涨了不少，绝大部分是蹭着风口，大炒特炒，实际业绩没有太大变化。在退潮之前，不少资金抢跑兑现利润，造成了整个科技板块，情绪大幅走低。由于科技板块又是近期的核心主线，他的情绪降低，直接导致了整个市场活跃度大幅降低。于是造成了早盘开盘后的乱杀现象。

这给我们一个提醒，炒题材，炒故事一定要注意对线的时间口，不然的话就会白忙乎一场，甚至有可能挂在山顶上。7月份，中报业绩预告逐步到来，对于业绩预期向上的品种，仍然可以持续跟踪，但对于业绩不好的品种，大家要做好避雷准备！

3、密集减持利空！

最近很多高位科技个股控股股东或实际控制人发布减持利空，比如昆仑万维、光库科技、龙芯中科、剑桥科技等等。

在目前这种弱环境下，大幅炒作之后，资金筹码的持仓意愿并不是很有信仰，很容易造成剧烈波动。

说白了今天很多波动比较大的品种，都是前期比较热门的一些板块，有一定涨幅的板块个股。

而相对低位的一些板块，比如电力，煤炭，石油，仓储物流，供水供气，但却出现了比较逆势的上涨。

目前市场这个时间点和位置，又经历过剧烈波动之后。市场资金的思考会更加注重安全垫问题！对于有业绩支撑，当下有性价比，调整比较充分的板块个股接下来轮动上涨的概率会偏高。

此前炒作比较疯狂的题材类个股，要多多谨慎一些。

目前我们觉得当下不要刻意去分类板块的机会。虽然我们认为科技板块行情还没有结束，主线地位不变。但科技板块内部接下来分化会非常严重，那些炒作过分的题材类品种，估计要进入一段时间调整，只有少部分品种能继续穿越短期的混沌期！其他板块也都会有机会消费、新能源、出行链等等也会借机出现反弹。

当下的位置注重机会，多挖相对低位的优质品种，适当忽略指数的波动。越是像今天这种盘中的急杀，尤其还带有恐慌性，带血的筹码杀的越多，我们越应该敢去捡一些便宜筹码。

短期注重业绩预期、安全边际，适当提高仓位。

氢能源涨停潮，又一主题出现！

市场简况：上证指数涨1.23%，报收3189点；创业板指微涨0.26%，报收2191点；科创50指数微涨0.1%，报收1011点。沪深两市总成交额8410亿，个股涨跌家数比4197：794，其中涨幅超过5%的个股316只，跌幅超过5%的个股33只。

今天市场出现了明显的反弹，尤其是上证指数领涨更加明显。至于上涨原因，其实也没有什么利好，基本上属于一种情绪反弹。

市场短期的涨跌很多时候都是随机性的，多种情绪积累造成的结果。昨天市场的下跌，其实多少我也有点觉得有点过分，略有点情绪低落。但理性的我们在昨天文章提醒大家，超短线的角度市场有望探底反弹，短线有望能博个反弹收益。

客观来说，目前市场依旧没有彻底转好，整体依旧是偏弱的状态。上证指数是否还会继续下探这里不好说，估计也得反弹一下之后再看力度能否有效收复3225点附近的压力？要是不能收复的话，估计还得慢慢探底，如果能收复则有望企稳！

市场热点：

1、房地产及地产链

今天这个板块涨幅不小，房地产板块涨3.5%，建材家居涨5.77%，家用电器涨2.04%等。

房地产板块的反弹其实就是位置比较低，跌多了该反弹一下，另外最近传的一些地产政策，在某些地方的确也在实施！

对于这个板块，我们保持警惕态度，因为它的持续性堪忧，只是短期短波段的一个反弹逻辑。非要从中挖掘一些机会，比如家电里面一些细分领域，或许还能有保持高增长，比如扫地机器人，年中的销量就有明显的增速。这些方向还值得去挖掘一下。

2、5G板块

5G板块今天表现还可以，东方通信、通宇通讯等涨停，中兴通讯涨6.07%。

中国移动表示，5G新通话战略产品将在今年实现全网规模商用。

5G新通话，是基于5G网络增强型语音通话业务。可能这还是有点拗口，不容易理解。简单说就是在通话业务上引入了一个新通道，称之为数据通道。就是在我们接通电话的时候可以音视频、文件、动画、ARVR、位置、菜单等等东西都可以进行。甚至比我们现在视频通话还有更丰富的内容，可以内容分享，远程协助等等。

有人说这不是有点像X信的业务吗？的确。跟这个有点雷同，甚至还有更多的东西。

目前对于这个5G板块估计很难有全面的行情，只是在局部个股会有一些表现。

3、氢能源

6月21日甘肃4G瓦光伏离网至清项目EPC总包招标公告发布，预计年产绿氢约15万吨。

我国首次高压力纯氢管道试验，在国家管网集团管道断裂控制实验厂取得成功，为今后实现大规模低成本的远距离纯氢运输提供技术支持。

机构认为今年是电解槽从0~1的突破，预计到2025年政策规划达到100万吨，对应约为20GW，当前落地项目仅不到1GW。

今天这个板块掀起了涨停潮。蜀道装备涨19.98%，昇辉科技涨15.32%，华光环能、华电重工、美锦能源等涨停。

这个板块今天的表现已经说明了一切，后续应该还会有资金持续跟进，一个波段行情应该少不了。

今天反弹的还有很多板块，比如光伏，低端消费，如服装、露营等等。其实目前的位置很多板块都是具备反弹基础的，只要稍微有风口和消息，都很容易出现反弹。因此站在目前市场的位置，我们还是多坚持持有低位的优质筹码，静等市场转好就可以，多忍受一些波动和折磨！

市场到底在跌什么？

市场简况：上证指数跌1.48%，报收3150点；创业板指跌1.16%，报收2186点；科创50指数跌0.97%，报收1010点。沪深两市总成交额9772亿。个股涨跌家数比为867：4129，其中涨幅超过9%的个股45家，跌幅超过9%的个股高达94家。

今天市场是跳空低开低走的态势，尤其是上证指数出现了破位杀跌，创了调整新低。看来神奇的补缺口理论，在A股中又要应验。今年1月4号的3129点的缺口，估计短期内就要回补。

今天市场到底在跌什么？

有人说美联储加息预期增强，美元对离岸人民币不断新高今日突破了7.23，这的确会对A股形成负面冲击。

但我们再来看看北向资金的流向，今日并没有出现大幅度净流出，反而净流入了21个亿。这是如何解释？

有人说今天市场下跌是因为瓦格纳事件，但其实事件24小时之内出现了戏剧性的变化，缓和。同时看影响比较大的大宗商品石油、黄金并未出现太大的波动。

这么看来，今天市场主导的下跌更多还是内资所为，借着市场的利空自己砸自己。估计有部分机构是因为到6月底了，二季度借着科技的风潮赚了点钱，在月底进行兑现，好保住净值排名。当然，估计更多是看到市场下跌以及一些利空消息出现了跟风恐慌性杀跌割肉的投资者。

客观理性看待目前的A股市场：

市场政策底基本明确，但这个政策底跟以往的政策底还是有很大区别，现在的政策是缓慢型的，力度并不是很大。

估值方面，整个市场的估值性价比也是处于历史性的低位，是非常具有投资价值的。

但这都不能成为A股上涨的理由或逻辑，只能说目前的位置在底部区域。市场需要真正展开一波行情的话，要有足够的信心，要有看到未来的希望。最明显最直接的催化剂就是经济复苏预期比较明显。

这也使得今年A股的行情比较迷茫。稍微有什么利空就容易出现砸盘，上涨总是犹犹豫豫，总是冒冒失失。这也是熊市末期牛市初期的特征。

但我们总要往前看，股市是周期性的，这个常识性大家不要忘记。

从今年的市场特征也可以看出，今年涨的方向，比如中特股和TMT都是拔估值，是前几年跌的比较惨、没有关注的板块。而此前表现比较好的新能源赛道方向，盈利增速是处于一个下滑期，市场关注度并不是很高，主要是对于经济增速的恢复持有怀疑态度，再加上前两年炒作太过凶猛，市场资金自然也就会逐步的去抛弃这个方向。

目前来看，现在就是处于熊市末期，牛市初期的阶段，并且这个阶段还未完全做完，这会预示着TMT的方向，可能还有中期趋势，值得去关注。

市场什么时候切换到第2个阶段？那就需要等经济复苏信号明确，很多公司盈利增速下滑扭转为向上趋势。这个时候市场关注的方向则为高景气板块，业绩驱动为主的牛市行情。这个阶段估计怎么也得到四季度或者是明年才能看到！

今天市场下跌，跌的比较惨的板块是前期活跃度非常高的服务器，CPO AI训练，数据要素等科技板块为主。相关个股，比如浪潮信息跌7.76%，科大讯飞跌6.6%，中科曙光跌停等等！由于前一波行情主导是科技方向，市场的绝大部分活跃资金也都被科技股所困住，今天科技股这么大跌，市场情绪迅速降温也就合情合理了。

今天科技股的大跌，这个时候再去谈抄底，可能还有点早，毕竟只大跌了两天。但其他方向或许有些品种是值得去关注的，毕竟跌了很多。

现在的市场分化极其严重，操作难度也很大。所以短线大家还是悠着点，不要过于急躁。

今天整体市场情绪降至冰点附近，估计本周有望探底反弹，因此对于接下来如果市场再度砸盘的话，比较激进的超短投资者可以考虑捡点带血低位筹码，短线估计也能搏的一个反弹收益。

相信光总会到来的。

底部磨人行情，板块轮动反弹！

又是一天窄幅震荡，今天轮到创业板指数相对强势，微涨0.28%。上证指数和科创板小幅下跌。两市的成交额1.09万亿，量能维持还可以。

盘面相对比较差，个股涨跌家数比为1502：3438，不过还好的一点是大跌的品种比较少。

今日市场主要热点有两个：

1、人形机器人概念。

其中细分领域减速器、伺服系统涨幅均超4%居前。南方精工、秦川机床、科力尔、步科股份等涨停。

这个板块最近的消息面是比较多的，从特斯拉人形机器人，到政策支持工业母机等高端制造，再到最近的华为极目机器人公司的成立。市场各大机构对人型机器人产业链进行价值量研报密集发布，以及市场认为人形机器人是AI产业推进的重要风口之一。

很多品种最近涨得也是非常多，短期成交量暴增，股价非常陡峭的上行。其实炒这类题材的资金基本上还是科技里面出来的资金，本质还是炒科技行情的延续！

2、军工

军工板块今天整体大涨，其中有两个细分非常值得关注，一个是军工电子，另一个是船舶。

军工电子板块，估计很多投资者已经忘记了，这个板块上一轮炒作的时间是2020年，最近一年多持续震荡下跌，跟新能源的惨有的一比。这两天宏达电子、火炬电子、宏远电子等出现了底部大反弹。那这个板块其实很多人也会想到mlcc概念，里面的个股也是交叉的。其实说核心一点，主要周期也存在拐点预期，所以这个位置出现大反弹也合理，后续是值得跟踪的。

船舶板块，我们今年谈的比较多，主要是因为船舶的大周期反转基本确定，船的订单非常多，业绩接下来几年将会持续的爆发。

龙头品种--中国船舶今天一度冲击涨停板，其他品种如中国动力，中船防务、亚星锚链，中国重工等等表现也比较不错。

航天军工板块的其他细分最近也还可以，其实军工板块依旧还属于高成长板块，调整的时间周期比较充足，估计下半年表现机会会比较多，尤其是各大财报出来以后，或将会是军工行情推动的主要催化剂。

最近的行情估计会比较折磨人，因为市场热点轮动起来总是非常极端。哪怕你持有的是科技主线，仍然会在不少的时间里，感觉非常不舒服，科技股的特性是波动性比较大，一旦科技股处于调整，它的调幅会比较大，如果没有一定的忍受力，主线的肉也很难吃到。

相反，如果你持有的不是科技里面的品种，而是其他分支。那么市场轮到你反弹的次数可能还更少，受折磨的时间会更长。

有人说多个板块进行配置是不是就会更舒服呢？的确会更舒服一点，但烦恼就是你的净值波动不会增长很快，此消彼长，总会有对冲，拉长时间周期来看重心还是上移的。

所以目前这种行情，你只要在市场当中，你都要很好的去调节自己的心态，切勿过于着急。因为目前市场就是在底部反复的折磨人，这时候我们就应该遵循规律，切勿浮躁。

遵循趋势，遵循自然道法，投资结果顺其天成。

科技称霸热点席位，机构上场了！

市场简况：上证指数跌0.54%，报收3255点，创业板指跌0.21%，报收2265点，科创50指数涨0.24%，报收1055点。沪深两市总成交额1.1万亿，两市个股涨跌家数比为1932：3002，其中涨幅超过9%的个股有88家，跌幅超过9%的个股只有4家。

今天整体各大指数表现比较平稳，上证指数和创业板的调整也属于合情合理，毕竟上周连续反弹比较多。

科创50指数它本来就是提前进入强势区域，并且做了横向整理，所以今天更强势也正常，这个位置正在酝酿寻求突破打开新一波上涨行情的过程中。

最近整个市场环境以及舆论方面都是偏暖的，这将有利于指数震荡，酝酿反弹行情。今天虽然指数表现并不佳，但两市的成交额相比，此前有明显放量，这还是在端午节前。这足够说明目前市场主力资金已经开始有所动作，因此我们认为接下来我们应该保持更加积极的态度去面对接下来的行情。

从板块热点来看。今天的热点有点过于集中在科技板块，尤其是光通信领域，最近已经7连阳，累计涨了23%。更细分的领域叫CPO概念，连续九连阳累计涨幅39.8%。大家比较熟悉的源杰科技、新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等等都是这个板块里的。这涨得真是有点怀疑人生，这就是风口中的猪，持续的飞，飞到你相信他真的就值这么多钱。

这里没有必要去评判，市场的运行就是如此的，第一我们要有常识；第二要清晰且知道遵从趋势；第三，赚自己认知内的钱。

科技板块其他领域，比如说服务器，AI训练，数据要素，信创概念等等也都表现不错。

这两周我们反复强调，其实上涨的方向是有新的一个分支，那就是机构抱团的大市值品种开始活跃起来。比如中科曙光，浪潮信息，科大讯飞，大华股份，华工科技等涨幅比较惊人，同时成交额也是非常大的。

这也说明其实机构这波行情当中，他们是有深度参与的。前面那波没有吃到肉，但这波他们开始吃肉了，这会意味着科技主线行情远没到结束的时候，接下来估计还会在震荡中不断刷新高点。大家要注意一些，未来可能有兑现业绩预期的优质品种。

从最近的盘面，我们可以看到科技板块辐射越来越广，从AI的算力硬件，到应用，最近到汽车板块和人型机器人都是围绕相关科技属性品种去展开的，市场还没有参与到科技里面的场外，资金都在不断试探相对低位的一些优质品种。随着增量资金的进场，科技行情的盛宴还没有真正到来。

今天新能源板块和消费板块出现了明显的调整，这种调整的话是比较正常的。毕竟整体他们是处于底部反弹，反弹累了总该休息一下，后续还有空间，不必灰心。

最近市场难熬的主要原因是行情过于极端，即便都有反弹，但这个轮动过程会让很多投资者心态崩溃。因为一个板块涨，就意味着其他很多板块都得调整，而你一看指数又没怎么跌甚至可能是涨，自己的品种可就还是跌的。心里的不平衡，让本来就脆弱的心灵遭受重创。交易很重要的一点是交易心态，心态好了，才能更清晰的看到整个市场环境全貌！

短期市场话题：

1、无人驾驶商业化，这是个老话题，但随着AI的加持产业，投资机会也越来越清晰。市场会借着这个风口炒作一波，目前已经有品种涨得不错。；

2、AI+交易，目前相关技术应用到交易上，今天金融科技相关品种大涨。估计难以持续。

这对于短线交易者是非常不利的，所以绝大部分散户投资者应该考虑做短线是否要做一些风格变更呢？

3、人形机器人0~1的产业机会。

综合来看，我们对当下市场是偏乐观的。核心的重心依旧在科技，顺便开始关注一些相对低位的板块反弹机会。对当下太疯狂的CPO相关概念一些品种保持警惕！