降低反弹预期值

今天在消息面刺激和外围走好的提振下，大盘高开，然后又是陷入窄幅震荡，成交量继续萎缩。现在是跌也无量，反弹也无量，我不知道市场在等待什么。现在似乎什么都提不起交易兴趣。或许是临近年底，大资金已经鸣金收兵，无心恋战了吧，2018年也就这样了，再怎么努力也似乎于事无补。

反倒是港股和A50指数走势相对比较强劲，港股今天收盘涨2%左右，K线组合比较好看一些。

下半月还有四中全会和40改革开放四十周年庆典，市场对进一步的改革措施应该会有所期待，包括大规模减税措施的落地。

昨天说的东方通信受管理层监控而大跌，拖累5G板块陷入调整，这也是我所担忧的。市场预期已经趋于一致了，就容易出现回调。猪肉板块也所有回撤，陷入强势调整，耐心等待回撤均线的买点。

好在新能源板块接力，走势相对比较强势，包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、当升科技等趋势股，都继续有所表现。

现在的强势板块就那么几个，涨多的，一定要落袋为安，采取轮动策略，低吸回调的强势板块。

同时，目前的反弹都无持续性，赚点小钱都要跑，及时减仓。早盘本来账户还赚1个百分点，到收盘又全部回吐了，看来还是对反弹预期过高，不愿意及时兑现。

在目前的无量震荡和磨底阶段，要么不参与，要么在保留底仓的前提下

尽量快进快出，苍蝇肉也是肉哦。

赚不到钱没关系，但切忌追涨杀跌，低位砍仓，高位又跑去追涨，如果这样反复几次，心态就彻底搞坏了。

随着电动汽车销量越过百万大关，新能源产业链在低基数、高增长的放量预期下，业绩的兑现将变得更为现实。而前期新能源汽车板块比较充分的下跌后，估值已经具有安全边际，纯粹的炒概念阶段已经过去，作为朝阳行业，未来几年将是整个产业链实实在在的成长阶段，值得中长线关注。

北向资金仍然在继续净流入14亿，目前好像外资比国内资金还积极和乐观，真有点搞不懂。

总仓位维持不动，只是做一些结构性的调仓换股动作，涨几个点的就扔掉，回调下来几个点的就逢低吸纳，也只能如此了。

2018.12.12

自由的内涵

 

   上个世纪90年代，歌手韩晓因一曲《我想去桂林》而一度红遍大江南北。我们都渴望置身于山水风光之中，有闲暇到世界各地去走走。这首歌曲表达了一种现实的矛盾：年轻时候有时间却没钱，中年的时候有钱却没有时间，年纪大的时候终于有钱也有闲了，但是身体却不行了。

早年短暂跟过的一个老板，做境内外的有色金属期货跨市套利，赚了钱，拿了美国的绿卡，基本上一半时间在国内，一半时间呆在国外。他最大的爱好就是打高尔夫和赌博，他玩遍了世界各地的各大有名的赌场。他坚持只做套利、不做单边投机，这种坚守一种盈利模式的自律，让我印象深刻；他一年就做几波大行情，具体交易交给下面的团队操作，他只负责安排资金和把握大方向，这种超脱才让其拥有大把可支配的时间；坚守套利这种稳健的盈利模式，基本上每年都是获得稳定的投资收益。

退隐的股票传奇人物风神（风生水起），据说有三大爱好，旅游、听音乐和做股票。一年有将近一半多的时间在周游世界。据说他坚持做长线价值投资，满仓穿越牛熊，十多年间从几万做到了身家亿万。他的传说，成为股票投资界难以企及的逍遥派。

美国人帕特里克-亨利在弗吉利亚洲议会上演讲有一句话，叫“不自由、毋宁死”，表明了人们追求自由的心声。作为普通人，我们何尝不想追求自由呢？在太平盛世里，我们所追求的所谓自由，并没有那么夸张，更无关生死那么严重。

我们所追求的自由是什么内涵呢？可能每个人给出的理解和答案都是不一样的。自由不是一个空洞的概念，而是有具体的内涵和外延。我所理解的自由包含这样四个层次：身体自由、时间自由、财务自由和心灵自由。

身体自由是第一位的，并非指狭隘的人身自由，没有身陷囹圄。而是指的身体健康，没有大的疾病，可以随心所欲行动自由。这是最基础的自由，卧病在床、疾病缠身，哪里都去不了，赚再多的钱也没有意义，更不用说那些有能力赚钱，却没有福气花钱的主。所以，坚持锻炼，保持自己身心健康才是最重要的投资。

时间自由，这是很多人最头痛的一个问题。无休止地工作、加班，还有永远干不完的家务活、各种应酬、陪孩子等等琐事缠身，留给自己自由支配的时间少得可怜。即便是那些亿万身家的富翁大佬，又有几个是时间自由的？还不是被绑架在永无止境的事业之中，至死方休。赚的钱越多，就越想干大事情，越有使命感。所以，有钱的和没钱的，最终都是一个球样。人们总在幻想一场说走就走的旅行，总想着可以静下心来，悠闲地享受生活，日子不要过得那么匆忙。但又有多少人能够做到呢？我很羡慕那些背包客，赚了钱就去旅游，没钱花了，就再回来工作，那种境界，是很少有人能达到的，尽管过得比较辛苦。

而财务自由就比较好理解了。但究竟赚到多少钱才算够呢？并没有一个标准。每个人的诉求不一样，对财务自由的标准也就不一样。在如今这个社会，房子、孩子、身子，都是一个无底洞，多少钱都花得下去，因为人们在无休止地攀比！人们的贪欲也永无止境。

心灵自由就比较高大上了，什么才是自由的空气？超越意识形态的东西我们撇开不谈。在这个物欲横流的社会，人们对物资的极端追求，而对精神层面的东西则非常漠视了。我的理解，更多还是保持心灵的恬适和宁静，以自我实现的方式，去追寻和构建自己的精神乐园，放飞自己的梦想，实现自己放荡不羁的心灵驰骋。追求非物资的精神享受，从马斯洛的需求层次来说，是我们的高级需求。也许，很多人追求的东西，都根本不在一个层次。

灵明无着，物来顺应，未来不迎，当时不杂，即过不念。我们来到这个世上，找寻着各自的人生轨迹，实现着五花八门的人生价值。也许，有些人终其一生，也没有弄明白，为何要到这个世界走上一遭，怎么就稀里糊涂地过完了一生。

人生苦短，珍惜当下吧！开开心心过好每一天才是真格儿的，也是最实在的。

回老家的乡下呆了一段时间，突然对这些有了一种全新的体验和感悟。也许，自己后面会坚持追寻不一样的人生吧。

 

2018.12.05

 

踏准自己的节拍

大盘高开震荡，可能让一些悲观的人预期落空了，因为没有高开低走。市场没有如一些看空者想象的那么不堪。在如今的市场环境和大盘位置，我是谨慎乐观的。反转谈不上，反弹还是值得期待的。

年底和明年初这个时间段，应该是可以积极操作的窗口期，因为找不到更多的利空因素，而潜在利多还是可以预期的。

主观臆测和什么大神的看法并不重要，关键是自己要想清楚，踏着自己的节奏去操作，跟随市场脉搏，做好应对策略最重要。

早盘大幅高开，我做了一点减仓动作，然后观察市场回落的情况。发现空头抛压并不严重，反而是上周五出于避险目的而减仓的踏空资金逢低买进比较积极，抵消了短线获利抛盘。

盘中分时我比较喜欢观察10点—10点半这个时间节点。如果开盘上冲后，在这个时间段出现盘中高点开始回落，而随后的反弹无法超越，则全天就可能逐波走低。而一旦反弹超过10点半左右的高点，则很可能会高开高走。今天我是在11点左右开始回补头寸的，并少量加仓买了一些股票。

明天的预案是，大盘如果继续反弹，很快将面临前面高点的压制，除非一鼓作气冲过去，否则我会主动降低一些仓位；如果指数围绕今天收盘价整理或小幅回撤，我会持股观望。仓位的动态调整，是为了适应市场的节奏。

尽管我看好未来一段时间的中期反弹行情，但也仅仅是一个反弹。保持交易的灵活性，适当做一些滚动操作，是调适心态的必要步骤。毕竟还没有到捂股不动的牛市环境。

北向资金今天净流入121亿，如果没有记错，应该是又创记录了，不过这种记录的不断刷新以后应该会变得司空见惯。作为全球股市的价值洼地，老外加速涌进来抄底，已经是大势所趋，只有我们自己还有很多人在看空。这也不奇怪，套用一句不太恰当的俗语，墙里开花墙外香。很多人的悲观心理，其实源于最近几年亏惨了，尤其是一些中小散户；而人性的恐惧和贪婪所必然带来的心理倾向，就是在在牛市顶部的极度乐观，以及在熊市底部的盲目悲观。

目前的市场，情绪和心理因素其实占据了主导行情的很大比重。我们在与市场情绪进行博弈，更在与自己的内心做争斗。短周期的反弹、中期的磨底，长周期的牛市展望，想搏又怕输，想吃葡萄又怕葡萄酸，都是矛盾的心理。

因此，有必要静下心来，仔细思考自己的大局观，以及在这个熊市向牛市转换阶段的整个战略和战术。

很多机构的策略报告，都在预期2019年A股会继续挖一个大坑，说白了，不过是在照搬周天王的周期理论。如果是一致性预期，那么剧情真的会这么演绎吗？不一定吧？再就是所谓市场底的经验论，历史或许会重演，但不会简单地重复。磨底或筑底是需要时间的，这点不可否认，是否会一定去大幅创新低，谁又敢确定呢？

正因为还有很强的磨底预期，保持交易节奏的灵活性就是必须的了，死看多或死看空都不可取。一句话，反弹起来敢抛，急跌下来敢买，有清晰的应对策略，踏着自己的节拍去操作。

既然认为震荡反弹是未来一段时间的主流，那策略就很简单了，冲高减仓，逢低补仓。

2018.12.03

做有板块效应的股票

温斯坦在《称傲牛熊》中提出了“自上而下”的选股顺序，即先大盘，后行业，最后才是挑选行业或板块中表现最强势的个股。

一个行业或板块整体表现强势，一定是行业景气度或预期发生了有利的变化，或者板块处于政策风口，有强烈的催化因素出现。

一花独放不是春，百花齐放春满园。独狼的生存能力，远远不及群狼，这是自然和生态规律。

我曾经买过“沙漠之花”杰克股份，也买过陶粉们一度公认的强势股，包装行业的合兴包装，还有旅游演艺行业的宋城演艺，这些基本上都是孤狼，缺乏板块效应。尽管也赚到一点钱，但后面的走势各位也看到了，还是尘归尘，土归土，没有多大的持续性。所以早就扔在一边，踢出了自选股池。

去复盘一下A股历史上的大牛股走势，发现绝大部分都有明显的板块效应，都是一个时代，或者一个行业景气周期中脱颖而出的佼佼者，茅台、格力、老板电器、海康、大华、恒瑞等等，莫不如此。

尽管我对坤彩科技比较看好，但就是找不出其板块属性，更看不到板块效应，所以，只是偶尔小仓位去玩一下。真正值得我敢上大仓位的，一定是具有明显板块效应，具体行业逻辑支撑的股票。比如目前我积极参与的医药板块和5G板块。

前期有朋友提醒我关注温氏股份，但我觉得其它养猪类个股表现都一般，就没有当回事。现在发现猪肉票都起来了，包括温氏股份、新希望、牧原股份、天邦股份、正邦股份等等的股价强度都上来了，甚至连动物疫苗的生物股份都开始走强了，明显具有了板块效应，我才开始关注猪周期的反转。当然，现在才关注可能稍晚了一点，但确定性更高。剩下的只是梳理好行业逻辑是否成立，行业拐点是否来临，然后就是具体选择其中的个股以及买点。

我们经常犯的错误，是只见树木不见森林，脱离整个大盘和行业板块，来单纯讨论或分析个股，其实意义不大，这也是执迷于选股公式的弊端所在。正确的搞法，应该是从选股公式中冒出的个别强势股或新高股，顺藤摸瓜，看能不能找到其所在行业或板块启动或反转的内在逻辑以及蛛丝马迹。否则，对于这种孤狼还是要慎之又慎，除非个股本身具有独到的、非常硬的基本面逻辑或业绩支撑。对于个别股票的业绩超预期，要放到整个行业去衡量和评估，如果找不到行业反转的逻辑，这种个别股票的业绩超预期或许就是偶然性的、昙花一现的现象。

通过选股公式，若能发现同一板块或行业中好几只强势股，或不断冒出新面孔，则对这个行业要引起高度重视。

我现在选股目标，越来越聚焦到具有明显板块效应的股票上。板块指数强度起来了，才敢在里面大展拳脚。所以，观察相应板块或行业指数的RPS强度，可能是一个较好的入口。更重要的是，要找到或厘清板块效应背后的基本面逻辑是否具有可持续性。否则，仅仅是板块轮动或者题材性质的炒作，就没有多大的参与价值。

2018.12.01

盘面有企稳反弹迹象

今天大盘缩量整理，并未惯性下跌。随着指数再度靠近前期低点，对政策护盘的预期还是存在的。市场观望气氛浓厚，杀跌动能有限。

随着中美首脑会晤的日期临近，市场预期调整的很低，反而是好事；

美股在前期低点获得支持而展开有力度的反弹，大宗商品在近期急跌后有暂时止跌迹象，外围环境没有进一步恶化；

作为本轮反弹的主流领涨板块，在近几天的退潮后，科创板块很多个股出现了止跌企稳迹象。尽管龙头市北高新早盘翘板失败，但其他同期的个股开始抗跌，尾盘在群兴玩具封板的带动下异动翻红。不出意外的话，科创板后面有开启第二波的可能性。领涨板块如果能延续强势，本轮中期反弹还是有希望的。

明天大盘先看反抽的力度，同时观察反弹时成交量是否放大。如果再次高开低走，就没什么戏唱。

5G今天整体表现亮眼，资金不温不火，趋势性节奏，可以走得更远一些。需要的是选择好的标的，耐心持有。继续看好设备商中兴通讯、元器件飞荣达、天孚通信、光迅科技、世嘉科技等，以及PCB的沪电股份、深南电路、超声电子等。

杰瑞股份今天低开高走，逆势翻红，开始摆脱油价下跌的负面影响。如果油价反弹配合，杰瑞等油服股还是值得低吸的。

医药股继续逢低吸纳，回撤下来就是机会。

今天适当加了一点机动仓位，如果明天反弹，见好就收了，持有原来基本的仓位不动。暂时还无法确定回调是否结束，只能走一步看一步。

监管层在加快市场制度的建设步伐，比如刚出炉的高送转新规等，我看到的是这个市场未来的希望。

2018.11.26

三个方向

今天大盘窄幅整理，最显著的特征是成交量大幅萎缩。在前期主流板块低价超跌股、券商和科创概念股陷入调整后，缺乏新的领涨板块，市场暂时失去方向。

目前我看好的三个方向：

1，医药股：经过一系列事件冲击后，医药板块的风险释放比较充分，整体估值降到了历史低位区间。而近期陆续出现一些催化因素，个股的反弹此起彼伏，逐步形成板块效应。这几天我的医药板块持仓不断加大。重点关注品种：正海、华兰、智飞、新华医疗等；

2，5G板块：科技板块中比较确定性的机会，事件驱动、政策风口、业绩兑现都具备可预期的特征。最近一段时间一直在持仓和反复操作。这两天出现回调，均线处是比较好的低吸机会。重点关注的标的：沪电、天孚、超声电子、深南电路、中兴、光迅等。

3，科创概念板块：作为堪比雄安的大题材，其实比当初的雄安和自贸区更具有持续性。在首批科创股挂牌之前，甚至落地后，都会有陆续的炒作机会。第一波开始退潮，正在酝酿第二波行情。前期的龙头和后来挖掘的低位补位个股是两个方向。创投、独角兽以及参股潜在科创股概念，是几个分支。目前概念股层出不穷、此起彼伏，逐步在扩散。要么盯着最强的个股回调低吸，要么找那些刚启动的个股参与。具体标的我就不给了。是否参与这种不一定有业绩支撑的题材性强势股操作，取决于各自的选择，我只是记录自己的思路和交易，不做推荐。我在前几天退出后，今天又开始低吸了一些科创股，参与的总仓位控制在2成以内。

目前的热钱仍然围绕科创股这个主流板块在做文章，在没有找到新的主流板块之前，还会反复炒作。高送转尚未形成气候，个别可以参与，但需要靠猜和运气，还要会潜伏。比如最近的金牌走的很强，其实就是炒作高送转预期。

业绩为主、题材为辅，两天腿走路。其实最近通过各种选股公式筛选出来的股票池，经常看到很多科创股的身影，你可以剔除，选择无视，但它就在那里。

有持续性赚钱效应的主流板块，无论是否在我的体系之类，我会选择少量参与，不会盲目拒绝。但一定要明白自己在做什么，知道怎么适可而止，知道风险所在。

索罗斯说，风险并不可怕，可怕的是不可控的风险。

2018.11.22

坚持总会有收获

在老家盖的房子，目前装修进入收尾阶段，很多软装、家具等都要自己来采购，布置新家，没法委托亲人做了。所以，这段时间我就呆在老家，忙乎坏了，争取在春节前能住进去。

看着自己构思设计的新家历经两年半的建造和装修后，姿容逐步展现在面前，那种感觉真是太美妙了。这几天迫不及待地准备先开伙，试住一下，尽管还有一些施工项目尚待完成。以后就可以在上海和老家之间两头跑了，每个地方呆上几个月，想想都是美滋滋的哟。

家里办公条件不太好，看盘子都不太方便，更别提每天抽时间写..了。但是我还是坚持在每天写点什么，尽管质量不一定高。其中有一篇有幸被陶博士瞧上眼的短文《月线反转3.0的背后逻辑》，是我晚上喝点小酒后先眯了一觉，半夜醒来睡不着就躺在床上，临时起意在手机上码字完成的。想想都很搞笑，呵呵。

说老实话，我也并非那种有着什么高尚情操的人，我坚持写..，其实是主观为自己，客观为他人。每天不断的思考和总结，日积月累，对自己的投资体系的完善和操作能力的提升无疑是大有好处的，所谓久久为功，水滴石穿。当然，如果各位看了我的..文章，多多少少有一点裨益，受到一点启发，那也是再好不过的了。我尚无能力渡人，还是先渡己吧。

更重要的是，我之所以坚持每天写，其实是在考验自己坚持做一件事情的毅力。人一辈子可能面临很多选择，想做很多事情，但如果能坚持把一件事情做好，做到极致，也可能意味着成功。问题是，我们有很多的愿景、很多的规划、很多的事情，但经常是三心二意、半途而废，到头来却是一事无成。

这辈子，在央企做过外贸，自己下海开过贸易公司，在期货公司呆过，在民企干过，在投资公司做过，合伙做过私募，现在成为闲人野鹤，自己做点股票投资。一路走来，发现什么都尝试过了，但是结果却很平庸。我的人生感悟就是，找到一条适合自己的、自己喜欢的路，坚定走下去，持之以恒才会有好的结局。

选择 + 坚持，无往而不胜。路径选择错了，坚持就没有意义，所以正确的选择是前提。如果选择笃笃定定了，那么剩下的就是见证坚持的力量。

有人常立志，有人立志常！读书的时候，我都是懵懵懂懂的。踏入社会以后，才慢慢在琢磨自己究竟该干些什么，职业规划对我来说一直都是很模糊的，到了这把年纪，更不会去考虑了。我喜欢尝试新奇的东西，喜欢充满挑战的人生，绝非那种墨守成规、循规蹈矩、甘于平凡之辈。我的信条一直未变，人生就是一种经历，没有多姿多彩的经历，人生就显得寡淡无味。但是，这种思想的弊端就是，你很难坚持做好一件事情。

我一直很喜欢利群香烟的那段广告词：人生就是一段旅程，不必在乎目的地，在意的是沿途的风景，以及看风景的心情！

在故乡，在荆楚之地，我有一种恬静的心态，一切都是那么亲切，感觉那么自然。这里是我的根，是生我养我的地方。叶落归根，不只是一种情怀，更是一种深入骨髓的东西。也许到了我这个年龄，或者常年漂泊在外的人，才能体会得到。

缓涨急跌，是牛市或涨势的特征。昨天的大跌之后，今天戛然而止，显示了市场的强势；而在美股延续大跌后，A股再次低开高走，独善其身，更为难能可贵。反弹的格局没有被破坏，如果能稳住，反弹有可能得到延续。底部震荡，涨涨跌跌，上下反复，其实都是很正常的。

早盘开盘回补了一些昨天扔掉的仓位，但在10点半左右又T出去了一些。下午看看实在下不去了，又买回来一些。对短期走势的主观预测，其实狗屁都不值，关键还是跟随市场走势，做好应对策略。目前总体上下空间都有限，而影响心态的主要是仓位的控制。仓位过重，一跌就会紧张，亏钱是很难淡定的，尤其我们这种对风险很敏感的交易者。仓位过低，涨上去就有踏空的焦虑。所以，保持自己感到很舒服的合适仓位，就显得尤为重要。

医药板块今天整体表现不错，尤其疫苗和生物医药。所以今天补仓的主要方向是医药。31项带量采购的落实，有利空出尽的意味。

在低位超跌股和科创股陷入休整后，如果反弹能延续，那后面应该会轮到成长股或强势股了。精心选股，静待花开。

2018.11.21

不赚最后一个铜板

总结周一的操作，一个正确，一个却严重错误。全部清仓了创投科创股，是基于连续的拉升后，已经开始后继乏力，疯狂后所孕育的风险。尽管龙头个股仍然在封板，但跟风小弟已经走弱，转而下跌，板块严重分化。所以打点提前量，先撤退了，保住了盈利果实。

然而，退出来的资金，却加仓到了一些没怎么涨或回调的强势股上。结果今天不少强势股跌得并不少，有的甚至比题材股还凶。题材股上赚的钱，却转而在强势股上亏出去了！本来以为超跌股、券商股、创投股等题材股降温后，会轮到成长股或强势股补涨的，但迎来的却是大盘大跌和强势股补跌。

更要命的是，仓位没有降下来。原来持有的强势股因为近期没怎么涨，有的甚至还逆势下跌，自然不愿意走，而题材股上赚钱退出的仓位，又去加仓强势股。结果变成重仓迎大跌回调，利润回吐和受伤严重。其实，这两天随着大盘指数的上涨，隐隐有一种想减仓保存反弹果实的心理，并对大盘的反弹高度存疑，至少对依靠猛拉超跌股和题材股带动的大盘反弹，面临2725附近的强阻力能否一举冲破是有担忧的。如果冲不过去，至少会引发一波回调走势。因此，周一上证指数勉强站上2700点，是应该逢高减仓的，毕竟缺口封闭了，离强阻力一步之遥了。但是，还是知行不合一。想法和实际操作存在巨大差距。这是一个严重教训。

我们的文化讲究中庸之道，做任何事情都留有余地。李嘉诚说，做生意不要试图赚最后一个铜板，留一些给别人赚。做投资也是如此，赚自己该赚的那点钱，把握自己能够把握的那段行情。不要妄想抓住市场所有的波动，巴不得一波行情从头吃到尾，不仅要吃肉，连汤带骨头渣渣都不想放过。

在股票和期货等投机市场，人性的贪婪和极端情绪是展现最充分的地方，赔了想扳本，赚了想赚得更多，其结果往往适得其反。因为贪得无厌，赔了的会赔得更多，赚了的也会还给市场，甚至连本都搭进去。有多少人曾经在大牛市中赚了大钱，但又有多少人在随之而来的熊市中吐回去，能够保住盈利的又有几人？每一波小的波段行情，乃至个股行情同样如此。一波反弹赚到了，却在随后的回落走势中盈利回吐殆尽；一支个股赚到了，却不愿意放手，落袋为安，想赚个大的，结果坐了电梯，甚至赚钱的变成亏钱跑出来。这样的事情，在大部分投资者身上，包括我自己，在反复发生着，这样的剧情不断在循环上演。

熊市中的上涨都是反弹或反抽，没有持续性，能让我们赚到一点点，已属侥幸和万幸，但我们还总是不知足，然后如同猴子掰苞米，掰一个扔一个。

近几日，商品期货持续大跌，今晚原油价格再度BAO跌6%以上，黑色、有色、化工等品种普遍大跌4%左右，市场对经济前景和需求的担忧情绪升温。周期类股在前两年供给侧改革和环保去产能带来的持续涨价和盈利暴增后，已经迎来业绩的向下拐点。

美国对技术出口的封锁或限制导致海康、中兴等科技股普遍大幅回撤，人们对中美高峰对话前景的阴影开始担忧，市场情绪受到压制，美股连续两天大跌，纳斯达克已经创出新低。美股的高位俯冲，是否引发全球资本市场乃至金融市场的动荡，是未来一段时间最为不确定的事情。

本轮反弹的第一波基本宣告结束。在回调后是否能开启第二波反弹，从而完成整个中期反弹行情，很大程度上取决于后续出台政策的力度，以及外围市场和环境的演变。

今天被迫减掉了一些仓位，犯错了就认错，赔钱或盈利回吐就是犯错的代价。手中必须留出子弹，这样既可减少继续回落的损失，又有了下探到低点时的补仓能力。在底部震荡过程中，节奏与操作灵活性比方向重要的多，仓位控制和心理调适也是至关重要的环节。

2018.11.20

毕胜

题材盛行与守正出奇

今天科创板块出现大分化，前排的继续封死涨停，但跟风的小弟们则先走为敬了，张江高科一度从涨停打到翻绿，出现亏钱效应。晚间市北高新和鲁信创投发布风险提示公告，股票涨的连上市公司自己都不好意思了。

   上午我先退掉了一半的创投仓位，继而又全部退出了，包括还在封板的。既然是短线打游击的，自然见好就收，打点提前量，没必要死磕。所谓守正出奇，既然是奇兵，那就要讲究快准狠，尽量做到全身而退。打游击，捞到一竿子就赶紧撤。

   最近手中持有的强势股有的涨，有的跌，相互抵充后，所获无几。账户的增长主要靠的是吃野食、打游击，参与低价超跌反弹（包括券商）、科创概念的炒作取得的收益。此外就是买的一些创业板50ETF、创业板ETF和中证500ETF等指数基金，赚了一些纯大盘上涨带来的收益。刨开这些非正规的搞法，还真有点赚了指数不赚钱的尴尬。

大盘已经攻上了2700点，但市场涨的都是一些什么东西呢？蓝筹白马股等价值股、高RPS的成长股或强势股几乎都没有多大动静，大数据金牛座昨天做的一个统计数据，和自己的感觉是差不多的，自己的账户也不会说谎。当然，我可能择股能力有限，买的强势股其实并不强势。其实，淘粉们跟踪的标的，很多都大同小异。那只能归结到大盘风格的问题了，这段时间涨得猛的，都是超跌股、题材股，而这些类股和我们其实关系不太大。

目前的市场题材盛行。这不，昨天尾盘一个小时，雄安板块拔地而起，33只个股直奔涨停。雄安在长时间沉寂后再掀起波浪，不会是空穴来风，有消息称雄安将投入N万亿，建设科创中心，是科创题材的进一步扩散。但我翻了一下里面的个股图表，很多都是从坟头上诈尸一般，明显属于从地板上的超跌反弹。跌了这么久，跌的这么狠，这本身就是最大的利多，难道就不允许咸鱼翻一下身吗？如果真有科创中心的题材刺激，反弹一波不也很正常嘛。何况，雄安和科创板本身都是DD钦点的大题材，产生联想或共振也说得通。不过，这个板块的套牢盘实在太多，看这帮资金是否有充当解放军的勇气和魄力。

大盘风格的周期轮动，是我们需要考虑的一个因素。当然短期板块轮动我们可以忽略。13年的时候，中小创都翻倍了，但是代表大票的上证指数还在创新低；17年以漂亮50为代表的白马蓝筹在走结构性牛市，但是中小票则开始不断创新低。那么，未来的牛市将会是什么风格呢？这是我们无法回避的问题。

我相信周期轮回，那我们该如何应对呢？很多人说我们可以坚守自己的风格，守着自己的一亩三分地，静静地等风来，总会轮到的，每个人做自己能力范围的事情，坚持自己的体系就好；业绩增长终究是要体现在股价上的，价值只会迟到，不会缺席；这些观点都是对的，我不否认。但是，如果看到大盘指数呼呼的涨，而自己手中的个股稳稳地不动，甚至还不涨反跌；看到身边其他体系和风格的投资者每天都在赚钱，你能不眼馋，不动心吗？如果这种现象持续时间不长，还可以忍受。如果一年半载都是这样的情景，估计很多人就会坐不住的。等到哪天自己怒发冲冠，不顾一切放弃坚守的东西，跟着热点跑时，可能又是站岗的份了。预期这样，还不如未雨绸缪，早做应对。

为了防止这种情况出现，我采取的策略，就是守正出奇，分出少部分资金（目前是2成仓位）去追踪和参与热点板块和题材，而大部队坚守成长股、业绩股、强势股。就如同上半年以前我一直拿部分资金去参与价值投资的个股一样，就不会感到错失白马蓝筹股行情的郁闷和缺憾。

不同的投资风格并无严格的藩篱和鸿沟，最终还是取决于自己的理念和能力。懂得变通和融合，因时而变，因势而变，是未来我所追求的成长之道。但目前还只能小范围去尝试，自感能力不逮，修为有限。

 

 

2018.11.19

持股时间可以放长一点

我一直不主张熊市捂股，各位是知道的。因为只有牛市才捂股，熊市只能快进快出，风险防范为第一要务，绝不能给自己的深度套牢找到任何借口。因此，给很多人的印象，我是一个短线选手，节奏超快。

这个结论也对也不对。我曾经写过一篇交易线路的短文。核心的意思有三点：1，交易线路的长短，取决于你的交易体系和风格；2，交易线路的长短取决于你的个性和风格，适合自己的才是最好的；3，交易线路取决于市场环境或趋势运行的不同阶段。今天重点说的就是第3点。

温斯坦一般不主张持股超过12个月，在欧奈尔眼中，持股一年肯定算长线了，这和价值投资者号称动辄持股几年显然是不一样的。因为强势股投资者追求的是第二阶段的主升浪， 爆发性的行情不可能持续多久。每个人的性格特点不同，匹配的交易线路不同，这很好理解，我比较好动一点，但有些股也能拿得住，我喜欢滚动，看长做短。

我一直在说，熊市中不能死捂，不然经常是赚钱的单子捂成亏钱砍出来。熊市中涨势都是反弹或反抽，没有持续性，赚钱要跑得快，不然就化为乌有。亏钱要及时止损，否则被深套；熊市中容易发生强势股补跌，这些都是我们所经历过的活生生的例子。而在牛市中情形则相反，思路要彻底掉过来，牛股要捂得住，要敢于大仓位捂，好风驶尽帆。即便短线被套也很容易解套，止损要适当放宽一些。

昨天我说市场进入底部震荡市后的操作策略，交易线路也应该适当做调整，以适应震荡市的波动特点。所以，我主张目前阶段，持仓线路以波段思路为主，持股时间适当放长一点。理由如下：

1，市场很可能进入中期反弹格局，指数中期买入信号基本确立，可以考虑积极操作，选择强势股持有待涨；

2，在政策累积效应下，市场的热度起来了。今晚大V们都在热议创业板成交量（股数）创了历史新高。尽管争论的标准不同，但创业板明显放量是不争的事实。

创业板指数

每天100多只个股涨停，柚子们都在拼命干活，赚的很嗨。你可以坚守自己的模式，但没必要吃不到葡萄说葡萄酸，说别人在炒垃圾，咒诅最后一地鸡毛。现在就是柚子和超短打板选手的盛宴，而且会持续较长时间，政策环境摆在那里，识时务者为俊杰。市场首先必须活跃起来，出现持续的赚钱效应，才会吸引场外资金。

低价股、超跌股的狂欢，大盘成交放量，赚钱效应出现，已经吸引了部分增量资金的入场。能够摆脱外围市场的大跌走自己独立的节奏，表面这个市场骨子里开始走强。所以，我们要增强持股信心，适当加大仓位。

3，市场不同风格的轮动，后面会逐步显著体现出来。最近超跌股崛起，玩强势股和成长股的捞不到什么油水，当然做价值投资的会更郁闷。但市场迟早会轮换到我们所持有的个股或风格的，这就需要耐心持股等待资金的轮动。不能看着别人赚的嗨就扔掉手中的强势股，去追逐题材热点股。当然，不眼馋是虚伪的。我就拿了少量资金去参与超跌票和创投股的操作。但主力部队仍坚守阵地，雷打不动。

2018.11.14

大处着眼、小处着手

本周四个交易日，每天账户盘中的表现，都是上午赚钱或亏钱，下午反过来，又亏出去或回血；前面三个交易日每天基本保持盈亏相抵，就给券商打工了。但今天尽管大盘指数下跌不多，却开始亏钱了，所以我减掉了1/3的仓位。

有人说，久盘必跌，大盘已经连续小幅横盘了4天了，一直受跳空缺口和前面高低点的阻力压制，即便境外股市大涨，我们也只是高开低走，做多的信心无疑受到挫伤。我不知道是否一定会久盘必跌，先减仓防守了。

近期封涨停的和排在涨幅榜前列的，绝大多数都是超跌反弹股和题材股，都是游资等活跃投机资金主导的品种，恒力实业已经打出11板的高度，彻底成妖，和以前的特力A有得一拼，游资们是玩嗨了。但是做价值股、成长股，以及我们这些做强势股的，就感到心塞和无奈，手中的票来回波动，就是赚不到钱。自己手中拿的强势股总体赔钱，而参与的一点游资票反而还赚钱，这什么市道嘛。

目前的底部区域，超跌票、垃圾股的大举反弹，有人说是沉渣泛起、小鬼跳舞，有人说得好听一点，是超跌修复，均值回归。但关键是这些东西不是我们的菜，下不了我们的锅呢。有限的市场活跃资金都去热炒题材股或超跌股了，主流机构资金就作壁上观。存量博弈的市场，资金的跷跷板效应，留给我们的可操作性就很差了。

目前创新高的强势股很少，甚至个别冒头出来的就被砸，例如沪电股份、汤臣倍健等。所以，做强势股突破的，还是要千万当心；而且，如果大盘再度下跌，我反而担心有些动量型的强势股会出现补跌，尤其是那些最近反弹比较多的，逼近前高的，冲不上去就可能掉头回撤。因此，要开新仓，还是买那些回撤比较充分的，或者刚底部反转不久的个股。一句话，坚持低吸而不追高，否则，吃药是大概率。

是不是给券商打工不重要，赚不赚钱也没关系，关键是不要亏钱，尤其不能亏大钱，不能严重被套，不能倒在黎明前的黑暗。手中始终要有机动资金用来大跌时候的补仓，要做到手中有粮心中不慌。为了控制自己的冲动，我有意将部分资金调出股票账户，即便不小心把账户资金打满了，外面也还有备用子弹，就像打大仗一样，总要留有预备部队。

目前在政策强力托底后的底部区域，单边大跌比较难，即便偶尔急跌，向下空间有限，就是送钱机会，坚决敢于去逆势抄大阴；但人气的恢复、熊市的逆转、构筑底部有一个过程，不可能一蹴而就。所以反弹或上涨也会一波三折，充满反复，每次上冲都应该是减仓兑现的机会。这个阶段最忌讳的应该是追涨杀跌，避免一大跌就恐慌害怕，就去割肉，一上涨就激动，就跑去追高买股票。

目前可以选择的强势股就那些，基本都是明牌了。更重要的就是控制好自己的情绪，调整好心态，这比什么都强。追涨杀跌其实都是心态不好造成的，既担心踏空，又担心被套，患得患失。

我倒不主张在这里去空仓，或者持很消极的想法。时间拉长一点、眼光放远一点看，这里是孕育未来几年大机会的地方，市场出现真正转机的时间不会等太久。所以保持对市场的密切跟踪和研究，保持适当的仓位，耐心等待磨底的完成，尽管要面临一定的风险，但是赔率还是很划算的。要赚大钱，还是要靠格局的。财富的获得，除了自己的修为和努力，更重要的是靠机遇，靠对重大机会的把握。

想在中国的股市赚钱，就是把握好几轮大的牛熊周期的转换即可，每一轮周期都要将近10年左右的时间，我们一生又有几个十年？而目前的市场，正在逼近一轮牛熊周期的又一个历史性底部的大机遇。人生财富的转折靠康波，我还是比较认同周天王的这句话的。每个人一辈子总会有几次重大机遇，有幸真正抓到一次就够了。如果一次也抓不住，这辈子也就这样了。不要怪命运不济，怪只怪自己缺乏胆识和胆略！

战略上乐观，战术上谨慎；大处着眼，小处着手。眼界决定境界，思路决定出路。

 

018.11.08  毕胜

玩点儿超跌票

恒立实业今天连续封第十个涨停，打出了超跌股反弹的新高度，并成为市场风险偏好提升的标杆而成妖。研究其图表形态及技术特征，我们可以找到不少类似的个股。还是先上图吧，我不避讳看图说话。各位看看，这些票是否长相看起来都差不离？

   恒立实业

   德美化工

新日恒力

华仪电气

 

江山欧派

超声电子

宏达矿业

这些票的特征如下：

1，严重超跌，跌幅均超过50%以上；

2，跌无可跌后，在底部横盘3个月以上；

3，底部放量或堆量，启动反弹行情，资金介入明显；

4，股价站上50日均线，短期均线开始呈多头排列；

5，MACD等技术指标底部背离

6，底部出现异动，以涨停板形式暴力开启反弹模式；

7，都是3—10元的低价股，流通盘子都很小；小巧玲珑的，该抛的人都割完了，一点资金就毫不费力地拎起来了

8，部分个股有业绩反转或收购等题材支撑；

  昨天4个点我买了新日恒力，收获涨停，今天冲高我出了；今天开盘3个点我入手了宏达矿业，涨停板打开后买入了华仪电气，两个都封在停板。

   恒立实业就是样板，很多类似的超跌票就如法炮制，资金的逻辑和想法其实很简单，超跌是王道，跌出来的是机会，性价比摆在那里，市场选择最小阻力的方向。

其它类似的票，还可以去发掘，目前我关注的主要是这么几个。

我更多看的是形态和量价，个股基本面并未去研究。为了防止踩坑，就适度做一些分散，只要其中有涨停板的，收益就很可观了；同时策略上讲究咬一口就跑，说到底，就是超跌题材股的博弈模式。心里通透的很，这本来就是个投机交易嘛，不要入戏太深便可。当然，由于线路偏短，价格波动剧烈，对交易能力的要求也相对比较高

投机本就是一个概率和赔率的游戏，大概率和高赔率，本身就是最大的确定性。

除此之外，我前面也跟了一些冯柳的票，本质上也是做超跌票，比如新华医疗、海思科、凯利泰、现代制药、安迪苏等，只不过有更多预期反转的成分在里面，而且这些票走势比较温和，追踪的是一个中期趋势。

我是在找野食，各位没必要模仿，坚守自己的模式也很好。

2018.11.07

次新股的机会要来了吗？

 次新股是一个独特的板块，历来的次新股炒作都能带动市场人气，也是游资或打板族大展拳脚的场所。

   从近几年深次新股指数的走势看到如下特点：

1,  次新股容易走出阶段性的爆发性行情，持续性也比较强，每一波都可以持续2—3个月，甚至更长时间。比如2016年3月大盘见底后的次新股阶段性反弹行情，维持了约8个月的时间，指数涨幅达到42%；

   2, 次新股运行节奏经常与大盘不一致；

   3, 次新股指数跌幅巨大，目前已经下跌了74%，次新变成了“刺心”。这是前期新股上市定价过高或新股遭到爆炒的报应，开板后进入漫长的回归过程；

   4, 近年来大部分新上市的次新都是流通盘很小的“袖珍股”，股本扩张的想象空间巨大；

   5, 随着IPO审核的趋严，今年以来新上市的次新股的质量得到一定程度的提高。

   6，随着熊市的深入，近端次新和新开板次新的新股溢价得到较大的压缩，比如前不久开板的迈瑞医疗提前开板，而很快出现了补涨行情，一级市场让渡了一部分利润给二级市场投资者。

（深次新股指数与上证指数周线叠加图）

陶博士以往常说，小市值次新股，是十倍牛股的摇篮。那现在的次新股板块值得关注了吗？我是这么理解的：

第一, 本周IPO异常地被暂停，尽管目前市场争论较大，是临时停，还是要停一段时期？但有一点是可以明确的，就是IPO的节奏要发生变化，监管层呵护市场的意图体现出来了。这对次新股板块来说，等于是打了鸡血，或许先炒为敬！

   第二，次新股的炒作主力历来是各类游资，也是一些习惯于题材炒作的打板族的菜。在..和交易所层面明确要减少对交易的人为干预，减少口头提醒等“窗口指导方式”，严格慎用暂停交易账户等监管措施等，无疑在昭示，游资们快回来干活吧。而能承载大柚子资金的标的，无疑是这种次新股板块；

   第三，次新股跌幅巨大，很多个股都跌得很透了，只要有人点火，就容易往涨停板上干；而次新股一般比较干净，历史套牢盘相对少一些，容易得到活跃资金的青睐和认同；

第四，次新股板块历来容易聚集人气，要让这个市场激活，“提高市场活跃度”，启动次新股板块是个较好的选项。而次新股一旦启动就具有持续性，而市场要延续中期反弹格局，必须要有持续性的主流板块领涨，否则板块轮动过快，市场缺乏赚钱效应，反弹是很难维系的。

因此，我以为次新股或许会酝酿一波像样的持续性反弹行情。如果这个判断能够得到市场验证，那么，就是选择什么样的次新股参与。

我的思路是三个选股方向：

一是有业绩支撑的次新股，尤其是三季报业绩超预期的次新股。这一类可能已经走强一段时间了，股价要站上50日均线。这样的标的包括但不限于：宁德时代、坤彩科技、视源股份、亿联网络、洁美科技、药石科技、药明康德、迈瑞医疗、珀莱雅等；

二是在底部横盘了3—5个月、均线收敛粘合、底部持续堆量或最近几天开始放巨量、出现涨停板等异动的严重超跌个股，类似于实丰文化、江山欧派、瑞特股份、德新交运、晨丰科技等。

三是那些流通盘十几个亿的小市值袖珍股，但必须是股权质押等排雷有了眉目，而且是创新型的民营上市公司，受益于政策红利。

次新股行情能否启动，就看明天和下周的市场走势了。得不到市场走势的印证，任何YY都没有多大的操作意义。

2018.11.05  毕胜

 

参考股票池

下面是我关注的股票池，其中包括四类个股：

1，            业绩超预期的强势股；

2，            月线反转股；

3，            超跌反弹股；

4，            优质次新股

    沪电股份、杰瑞股份、天孚通讯、华兰生物、用友网络、宝信软件、创业软件、卫宁健康、新北洋、坤彩科技、视源股份、元隆雅图、欧普康视、迈瑞医疗、宁德时代、药明康德、安迪苏、新华医疗、国海证券、白云山、凯利泰、华测检测、汤臣倍健、洁美科技、浙江鼎力、光迅科技、生物股份、仁和药业、珀莱雅、安井食品、洽洽食品、利安隆、中兴通讯、海康威视、涪陵榨菜、中国国旅、华友钴业、中国国航、美的集团、张江高科、爱尔眼科、通策医疗、健帆生物、平高电气

交易是一项系统工程

..的三点“声明”，已经刷屏了，各自媒体、..、大V都在解读，我不凑热闹了。

这两天突然感觉不知道该写点什么了，说来说去就那么多东西，分析市场、跟踪热点、复盘解盘，几乎每个自媒体都在做。更可怕的是，陶门弟子开的一些..、淘粉们群里讨论的那些强势股，基本上都是差不多的，因为大家同时使用大致相同的选股公式筛选、用业绩是否超预期等标准进行手工过滤，所得到的标的就大同小异了，撞票的很多。所以，在择股这个环节，淘粉们可以找到很多共同点。

但是，大家即便在交易同样的标的，可能结果也会相差很大。比如有人止损的时间和价位，却是别人的进场点；同时买进去的股票，有的赚钱出来了，有的人则砸在手上，盈利变成亏损才跑出来。

所以，一笔交易是否能成功，取决于很多方面，包括对大势的判断、个股的选择、买点或买进时机的选择、卖点或卖出时机的选择、仓位管理、风险管理等等方面，是一个系统性的工程。任何一个方面的缺位或欠缺，都可能导致交易的失败。当然，如果在某一个层面具有较大优势，可以在一定程度上弥补其他方面的不足。比如有的价值投资者说，我只择股，不择时，永远满仓穿越牛熊，也不会止损的，这不简单了吗？这种理念我不予评论，因为体系不同。对于强势股投资者来说，我觉得还是要各个方面均衡发展，包括择股择时、仓位管理等；同时，也要将基本面、技术面、资金面、心理层面都纳入分析系统，不可过于偏废。

根据木桶理论，你是要将长板发挥到极致，还是弥补自己的短板，取决于你的投资理念。

“一生二，二生三，三生万物”，老子的《道德经》派生出了“道、法、术、器”，衍生到投资领域，该怎么理解呢？我们经常讲“悟道”，就是想清楚自己的投资哲学、投资理念究竟是什么？盈利模式和规则体系则为“法”，各种交易策略、操作方法则为“术”，各种分析工具，诸如选股公式、技术分析工具等，则为最基本的“器”。古人说，“有道无术，术尚可求也。有术无道，止于术”。如果我们长期停留在术和器的层面，是很难有大的提升的。

交易，简单地敲敲键盘、点点鼠标就搞掂了，但是，这却是经济领域属于金字塔尖的活，对人的综合素质具有极高的要求。很多人以为，做股票投资的门槛很低，甚至连扫地的阿姨都可以参与，并且能赚钱，真的如此吗？你去看看这个市场上真正赚到钱离开的究竟有多少？你以为股市是提款机，可以轻松赚钱，其实是一种不折不扣的韭菜思维。

除了极个别人先天所具有的投资天赋外，绝大多数人都得靠不懈的努力，持之以恒的学习、不断地交学费、才有一点点成功的希望。

路漫漫兮修远兮，吾将上下而求索。如果把投资和交易作为一辈子的选择，那等待我们的，将是漫长的修炼过程。

2018.10.30

雪崩，没有一片雪花是无辜的

交易是一个概率和赔率的游戏。我们所有的交易体系和交易策略，实际上都是围绕这两点来展开的。例如，提高买股的成功率，降低被止损的次数，实际上是在提高概率；而昨天我们所提及的冯柳的逆向投资方法，则主要考虑了提高赔率。

我们知道，坚持合理的止损，是截断亏损、防止损失无限制扩大的必要措施。但是频繁的止损，说明交易的概率偏低，客观上则是对本金的不断磨损，变成了温水煮青蛙，钝刀子割肉，止损的累积次数多了，照样会让你亏的很惨。 

导致我们频繁止损的因素，我认为主要包括以下几个：

1, 大盘环境的好坏

  如果大盘处于弱势或熊市，尤其是单边熊市，绝大多数股票都会随大盘指

数一起下跌，就大大增加了所买入的股票触发止损的概率。所以欧奈尔非常强调“M”的重要性。尤其是强势股投资采用的形态突破等追高买入法，很容易落入假突破的陷阱。最近几个月我们所经历的现货案例不胜枚举。

     因此，在大盘的“困难时期”或单边熊市中，尽量少用欧奈尔交易方法，尽量减少出手次数，尽量低仓位参与，甚至空仓观望，才可能规避频繁止损的后果。

   2，择股的可靠性

     如果个股选择不当，同样会增加止损频率。择股如同选配偶，择偶不当，自然会增加离婚的概率，这一点很好理解。例如业绩平庸的个股当成了绩优股，超跌反弹股当成了预期反转股，庄股当成了强势股，垃圾股当成了成长股等等。买进或持有了这类股票，或迟或早被止损出来，就是大概率的事情。

     因此，严格按照欧奈尔的CANSLIM标准选股，坚持净利润高增长或业绩超预期的标准，是大幅降低止损频率的有效手段。

   3，买点的正确性

     坚持无比正确的买点，是陶博士的一句名言，欧奈尔所强调的突破点、米勒维尼的中枢点，都是强调个股择时的重要性。如果买点正确，则一般不容易触及止损位。

     我们经常犯的错误，是忽视正确的买股时机，没有耐心等待好的买点出现。有时候发现或听到大V说某只股票好，或者形态突破了，就急不可耐地进场，生怕错过了几个亿。要么不管什么位置先买进再说，要么奋起去追涨，结果买进去就被套，受不了啦就割。

这样的错误我是深有体会的，也经常犯。主要是两个原因导致的：一是没有掌握判断正确买点的能力，不知道究竟该在什么位置买进才合适；二是缺乏耐心，性格缺陷。明知道正确的买点还没有出现，就急急忙忙冲进去了。

4，止损设置的合理性

  每个人止损设置的标准和尺度都是不尽相同的，同时在不同的市场环境下，止损的设置的宽严程度也应该有所差别的。如何设置有效的止损位，是非常有讲究的。设置的过宽，会增加止损带来的损失程度，设置的过窄，则经受不了市场的正常波动，很容易被扫到止损，出现无谓的损失。可见，止损价位设置的不合理，照样会引发不必要的止损。

止损是任何交易都要坚持的一项原则，而止损的设置则是一门艺术和技巧，需要每个交易者，根据自己的风险偏好，在实战中不断总结提炼，形成自己一套有效的止损设置规则和方法。

总而言之，要有效降低止损频率，就应该围绕上述几个方面下功夫，假以时日，就会逐步提高交易的成功概率。谨慎出手，提高出手成功率。

 

2018.10.28

毕胜的GZH：强势股投资之路

价值之锚的漂移

 心理学上有一个“沉锚效应”，指的是人们对某人某事做出判断时，易受第一印象或第一信息的支配，就像沉入海底的锚一样，把人们的思想固定在某处。

A股大部分价投的标杆，无疑锚定的是贵州茅台，并成为白马股的总代表。周末茅台公布第三季度业绩，Q3营收197.18亿元，同比增长3.8%，归母净利润89.69亿元，同比增长2.71%。茅台单季度业绩几无增长，为两年来首次；有人解释为去年同期基数过高、产能瓶颈，云云；我也看不明白，反正就是这么个情况。是否是一个大雷，让市场来回答，周一即可见分晓。

这个市场，没有只涨不跌的道理，花无百日红，都是周期轮回，盛极而衰，或否极泰来。难道价值之锚就不会发生一点漂移吗？持续两年多的白马股结构性牛市，机构们打着价值投资的旗号报团取暖，总归有曲终人散的一天。白马股的补跌过程早一天完成，熊市大底才会早一天浮现。

立法机构修改通过的公司股份回购新规，成了周末热议的话题，同时也冒出来很多号称要回购上市公司股份的公告或议案，还是很热闹的。这个事情究竟会演化到什么程度，对股价会产生多大的提振效应，还需要进一步观察。但目前至少是..正确，无论是大个头还是小个头的，无论是有钱的还是没钱的，无论是真想回购的，还是凑热闹的，反正这个事情值得我们关注，没准风生水起了呢！

周五美股又跌了，但新加坡富实A50指数好像并未跟跌。周一A股会如何反应，还是有看点的。总体我不悲观，仍然看一波中期反弹，尽管会震荡反复。

只是目前轮番上涨的都是一些超跌板块，除了白马股在补跌外，我们盯着做的强势股好像表现也不咋地，至少上周五是吃瘪的。耐心熬着吧，总会轮上的。存量资金的博弈，大盘的剧烈震荡，风格板块的切换，板块的跷跷板效应等，都在表明大资金处于调仓换股阶段。聪明资金和主流资金的选择，慢慢露出端倪了。我们用心去感受市场，确认后跟随就好。

 

2018.10.28

 

毕胜

市场追求性价比

   尽管大盘指数表现弱势，但昨天全市场仍有67家涨停。我翻了一下，多大多数依然是超跌股，都是经过长期下跌，跌透了的品种。

与之形成鲜明对照的是，又有一批我们耳熟能详的白马股、高成长明星股出现明显的补跌，跌幅都超过5%以上，包括中国国旅、顺鑫农业、长春高新、华东医药、涪陵榨菜、海天味业、中炬高新、基蛋生物；还有几个直接跌停的，包括老白马安琪酵母和通化东宝。这些股票，无不是前两年的结构性牛市中，已经长期上涨过的，或者今年以来阶段性涨幅都翻倍的，目前价格仍然高高在上。

这些一批批倒下的白马股或高成长明星股，除了少数是因为业绩下滑等个股自身的利空因素导致外，大部分下跌的根本原因，就是股价在高位，该跌！

当市场整体估值都下来后，这些优质个股的估值就没有任何优势了，很多都显得偏高，熊市中杀估值就成为必然选择，这点没毛病；其次就是位差过大，其它股票都跌得稀里哗啦了，凭什么这些股票还杵在高位？木秀于林，风必摧之! 最后是流动性因素。这些高富帅的品种，流动性都比较好，机构要主动调仓或被动减仓，在小票上找不到对手盘，只能抛这些成交量好的股票。

同时，周四一些公布3季报业绩超预期的个股，包括杰瑞股份、坤彩科技、洁美科技、浙江鼎力等个股均是高开低走，令一些赌对业绩打算狠赚一把的强势股投资者大失所望，为何？要么是股价本来已经处于阶段性高位，要么是业绩公布之前有人埋伏，价格已经提前反应了。这种现象所反映的现实是，在弱势市场环境下，没有多少人愿意去追高。

最近一周市场反弹的主线，很明显看到，无论是壳资源股、券商、银行、保险、地产、还是周五的钢铁有色煤炭等资源周期板块，都是超跌板块或个股。还有，冯柳3季度增持的股票组合，周五也开始异动，这些也是一些跌透的品种。

牛市讲究进攻，熊市讲究防守。而防守的基础，就是安全性。只有股价跌透了，各种利空因素都呈现出来，并反映在价格的巨大跌幅或长时间下跌过程中了，才具有了安全边际。这也是冯柳的逆向投资方法在熊市中具有较大优势的逻辑所在。欧奈尔强势股投资策略实际上侧重于攻击性，更适合在平衡市、尤其是牛市中发挥最大威力，相反在熊市中则容易失效。

据统计，A股的几轮大熊市的底部，都是以市场最强势的板块或个股的大幅补跌完成才结束的。大熊市就是消灭一切强势股、高位股，对此没有多少值得怀疑的。此轮熊市，等待补跌的强势板块，就是以茅台、酱油等为代表的白马股、消费板块中的白酒、食品等高成长股、以及一些估值高高在上的医药股。

因此，目前的市场很明显进入追求性价比的阶段，这从三季报一些明星私募的调仓换股动作上，已经得到印证。高位股被抛弃，低位优质个股或预期反转股被吸纳。只有超跌股反弹、白马股等补跌到一定程度，市场估值体系得到再平衡，并以此为基础，来确立真正的市场底。

所以，应对策略有三点：其一，未完成补跌、股价依然高高在上的白马股、前期高成长明星股、高估值的业绩股，最近一段时间最好少碰，耐心等待其跌透，或补跌完成才考虑是否参与；其二，强势股投资尽量采取低吸方法，比如回撤到10周或50日均线才考虑买进。即便是业绩超预期，也不要头脑发热去追高。其三，对于超跌股的反弹，要把握好板块热点的轮动，快进快出。如果缺乏这种快速交易能力，大不了看戏就好。此外，就是要具有一双沙里淘金的鹰眼，从这些超跌股中去发掘未来的大黑马。

目前大盘剧烈震荡，考验每个人的心脏和应变能力。建议尽量轻仓，留足子弹，逢大跌敢于去抄，遇大涨就坚决跑路。大开大合、绝不恋战。

昨天很晚才回到故乡，所以今天补上这篇东西。

 

周末愉快！

 

2018.10.27

毕胜的GZH：强势股投资之路

白马股补跌是好事

今天又一个公认的白马崩了，中国国旅跌停板，据说是因为海南可能放开免税牌照。其实，在我看来，就是股价还挺在高位，这是最大的下跌理由。上周我曾买了爱尔眼科、中国国旅，庆幸的是看势头不对，撒丫子就跑了。

   白马股一个个在崩跌，有的是因为利空消息，有的却找不到理由，反正就是找各种借口来跌。经历了前两年的蓝筹白马股的结构性牛市，这些大白马都还高高在上。在其他股票都跌得稀里哗啦后，流动性枯竭后，机构无论是主动高低切换，还是被动减仓，只能是出这些还没有跌的、能卖得掉的、有流动性的白马股。所以，熊市后期，白马股杀跌或补跌，是好事情。有人在说，茅台不弯下腰，熊市就不会结束，牛市就抬不起头。

目前，只有上证50指数尚未创新低，其它大盘指数都是屡创新低了。代表大票的上证50指数和代表小票的中证1000指数，差距越拉越大后，究竟谁向谁靠拢，是值得关注的现象。上证指数不补跌完，熊市总会意犹未尽的。

不过，随着外资比重的增加，北向资金对白马股青睐有加，将减缓白马股的下跌，这是以往的熊市不曾有的新情况，所以不能简单地类比。

外围市场进入动荡期，A股受其影响也开始出现一定的波动，但继续探底的趋势没有改变。美股和港股的上涨，不过是带来一个弱势反抽，影响开盘价。而反弹就是抛空机会，就是减仓机会。

今天趁早盘的反弹高开和下午的再度V反起来，我将仓位降低到了3成左右。盘中做点T，也只能如此了。这个市场，已经不能在里面瞎折腾了，更不能有任何抄底的念头。如何最有效地保护本金，是优先要考虑的事情。唯一的选择，就是尽量轻仓。如果继续亏钱，没准就被逼无奈地空仓了。好在我还可以用期指去做一下反向对冲保护，相对踏实一些。反正只要出现盘中高开或有点幅度的反弹，我就把期指抛进去，回下来就平掉。

目前这个阶段，很多人被市场砸的鼻青脸肿之后，被迫开始收敛了，但或许心有不甘，不愿意退场观望，担心万一市场转势拉上去而踏空。其实熊市的大底从来都是不是一蹴而就的，都是经过反复探底磨底才形成的。保持对市场的跟踪，采取右侧进场策略，完全来得及。

这几天看到各种爆仓的消息后，心中不免产生兔死狐悲的感觉，这就是市场残酷的一面。尊重市场，敬畏市场，不与趋势为敌，这是我们强势股投资者起码应该具备的投资理念。

自从有了各种公式选股神器后，每天都会冒出来新的面孔，就有买入貌似强势股的冲动。然后就是踩坑、补跌，然后就是止损割肉，恶性循环，不能自拔。我现在开始尽量不开新仓，就在几只弹性好、业绩超预期、具有板块效应的龙头股上，集中操作，反复做T。比如5G的龙头沪电股份，油服设备龙头杰瑞股份等。大跌就冲进去买，反弹起来就走人。所以，这几天趁着降低总体仓位，将那些乱七八糟的股票都清理掉了。

我们可以在熊市中充电学习，研究有潜力的强势股的基本面，琢磨投资策略体系，但一定要压抑自己的交易冲动，管住自己的手，不为盘面起伏所动。冲动是魔鬼啊！

 

 

2018.10.17   毕胜GZH：强势股投资之路

熊市中的买点选择

在大熊市环境下，如果一定要操作，究竟该怎么选择买点？

首先，欧奈尔的突破买点是不合适的，他自己也专门谈了这个问题。大家可以去看看《笑傲股市》P152—153；而且实战中欧奈尔在大熊市环境下，基本上是不操作的。所以，形态突破（如杯柄状、双底形态、浅碟形、大平台突破等）买点，绝大部分都是坑。最近几个月，遵循欧奈尔突破买点的陶粉，不知道吃了多少苦头，我们都是亲历者。在上升趋势或震荡市中，欧奈尔的形态突破买点是有效的，成功率很高，但在单边熊市中，显然是不适用的，假突破的概率太高。没有概率优势的事情，我们还是不要去做。

 其次，如果一定要做交易，就选择斯泰恩的买点策略，即回撤均线时所提供的买点。其中最可靠的是50日均线或10周均线等其他神奇支撑线的买点。

 熊市中，强势股补跌是正常的现象，只有等补跌出现后，价格回撤到50日均线附近，回撤幅度达到25%—30%，才有了一定的安全边际，做强势股交易的成功率才可能提高一些。例如杰瑞股份和沪电股份就是如此，如果你耐心等待回撤到50日均线附近买入，触发止损的概率偏小。

 经过最近几个月的摔打和痛悟，我总结了如下几条，供大家参考：

1,  对于一般的普通投资者来说，在大熊市中，最理想的操作就是不操作，尽量空仓，手握现金，直到熊市结束。将自己的本金安然带到下一轮牛市，是明智的选择。不求有功，但求无过。你如果坚定空仓，就可以打败99.9%的市场参与者！

2, 如果你想练手，保持与市场的接触，可以小仓位参与，尽量轻仓，持仓在10%—30%之间，绝不要超过半仓。除非出现指数中期信号（各大盘指数有效站上50日均线，并出现具有持续性的主流板块），你可以适当提高一点仓位：耐心等待右侧进场信号的出现，是绝对必要的。

3,  如果一定要交易，尽量选择陶博士所称的“反转效应”操作模式，即买进那些跌透了的、构筑了底部形态的、刚刚从底部反转突破出来、开始走第二阶段的、具有板块效应的、那些“小荷才露尖尖角”的个股；陶博士最近几天推出的月线反转2.0或者准备推出的3.0，都是讲的买点左移的问题。这是适应熊市环境的变通，具有很强的现实操作意义。

  尽量不要去做“动量效应”的个股，即进入第二阶段有一段时间、有较大涨幅的、股价可能都翻倍了的、做了一个基底突破向上的个股。因为单边熊市中，所有的上涨趋势持续性都很差，而动量效应做的就是趋势的延续。大家可以去感悟一下，陶博士为何扔掉顺鑫农业、泰格医药、仁和药业等个股的道理。最近几天让许多淘粉们痛彻心扉的例子，就是合兴包装的三个跌停、还有卫宁健康假突破后的大幅杀跌。把这些例子想明白了，我想各位就知道我在说什么。

4,  在买点的选择上，暂时摒弃欧奈尔的策略；高度重视斯泰恩的回撤买点，对于买点选择坚持苛刻的高要求，宁可错过，不可做错，减少无谓触发止损的频率。

5, 缩小止损、止盈的幅度。熊市中触发止损的频率大幅提高，要减少本金磨损的程度，就要收紧单笔止损额度；同时降低盈利预期，赚钱就要跑得快。熊市中不要机械地捂股，要避免来回坐电梯，甚至赚钱的单子赔钱跑出来。积小胜为大胜，以尽量保证不亏钱或少亏钱、保住本金为核心宗旨。

法无定法，因时而变，因势而变。以不变应万变，还是与时俱进、以变应变，取决于各位的选择。

 

2018.10.14