澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。

澄泓研究•天工开物工作室成员：@好股要重仓、@风清月明驻心间、@大众创投、@尖兵、@K线超人、@大任、@Veget、@斓旅

一、今日盘面

1、今日早盘，三大指数全部低开，两市今日整体呈二八分化格局，主板个股有所回调，创业板个股爆发，资金短期看有向创业板回流的迹象，小盘股的表现明显好于之前。午后，两市分化延续，创业板指数有所回落，上证指数在权重股压制下一路走低，临近尾盘沪指跌幅有所收窄，但是仍然跌1%。成交量方面，两市昨日成交6899亿，今日两市合计成交5635亿，大幅缩量逾1000亿。截至收盘，沪指报3250.03点，深成指报11012.19点，创业板报2183.05点。

2、今天是近几个月以来创业板第一次跑赢主板，全天两市涨停板包括新股在内只有39只，剔除新股就只有15只。创业板今日涨停15只，非新股7只，主要有康斯特、初灵信息、中青宝、川金诺、创意信息、全信股份和另外一只高送转个股易事特，作为第一批突出重围的勇士值得重点去关注；金科股份是举牌概念，今日一字板但是中间开过一次板；上海科技今日低位起来阳包阴，后期重点关注能否突破历史高点；南洋科技复牌以来五连板，后期走势值得关注；其次中国联通是主板唯一比较强势的个股可惜的是尾盘开板，今天也创下天量，未来恐难以逾越。

3、今天是难得的创业板强过主板的一天，盘面上看，的确有资金刻意去引导这种趋势，盘面上有一定的效果，但是盘面上看形成火候还需要时间。反观主板，今日虽然有一定回调，但是实际上跌幅有限，今日跌幅靠前的主要是有色和黑色系为代表的受外围期货影响较深的板块，另外中字头由于前期涨幅较大短期出现一定回调是正常的，看看中字头龙头中国建筑跌幅才一个点。当然调整也不是一天就能够完成的，后面几天主板前期涨幅过大板块还是谨慎一点观察一下就可以了。

二、大势看法

前面我们认为“目前看似机会很多，操作如果跟不上节奏很容易出现赚了指数不赚钱的情况”，另外鲜明地指出“如果权重股前期没有跟上节奏，现阶段还是以低吸底部品种为主，以防出现两头挨打的局面”，今天的情况看就应验了，今天是罕见的沪弱深强的局面，创业板个股终于开始崛起，从盘面看，创业板由于前期弱势太久，活力还是一时半会没有体现出来，虽然短期看个股大都出现底部放量的迹象，但是由于深港通下周就要开始了，我们的创业板虽然今年以来涨幅不大，但是实际上估值仍然不低。因此从这点上看也不能过于乐观，只能边走边打，个股操作上还是建议短线为主，注意及时获利止盈。

三、天公明日策略

总体仓位以5成左右为宜，短线适当调仓部分到创业板。

【附录：天公战队简介】

天公的粉丝们，我们给大家介绍下工作室的整体思路和想法：

1.核心题材：

《中国制造2025》国家战略与资本市场的“链接点”。

2.聚焦板块：

【无人机】【航天军工】【集成电路与半导体】

【智能生产】【OLED全产业链】【北斗导航】

3.目标愿景：

国内【高端制造】专业领域最专业,最接地气的“草根投资顾问团队”。我们来自于民间，服务于民间，最终也将扎根于民间！

【澄泓研究·天工开物工作室】

工作室核心理念：巧夺天工之技-缔造非凡之物!

制造为建国之基，智造乃强国之策。秉承让研报变诚实，使投资更简单的理念，专注研究《中国制造2025国家战略》与中国资本市场深度结合的【点-线-面】，为理性的投资者在茫茫股海里点亮那一座智造强国的灯塔。天工开物-中国智造！

【免责声明】

利益披露：工作室部分成员已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

工作室的系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和工作室以及下属作者无关。

（本文版权归澄泓财经所有，澄泓财经对本文保留所有权利，如需使用本文或文中部分内容请联系**：599910746，违者依法追责。）

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一、今日盘面

1、受深港通消息刺激，沪深两市跳空高开，随后高位窄幅震荡，沪指则在盘中创出了反弹新高3288.34点。今日市场整体呈现高位盘整态势，沪指跳空高开且当天没有回补缺口，创业板仍旧弱势且成交有所萎缩。成交量方面，两市昨日成交6124亿，今日两市合计成交6421亿，较上一交易日小幅放量，深市成交3416亿略有缩量。截至收盘，沪指报3277.00点，深成指报11068.87点，创业板报2166.05点。

2、今天盘面看似很活跃，但是全天两市涨停板包括新股在内只有41只。由于期货锌出现大涨，有色金属尤其是小金属锌相关个股非常强势，罗平锌电前期受减持压力连续调整几天今天高开高走最先涨停，驰宏锌锗龙头风范不减午后高位震荡后强势封板，锌业股份和中金岭南也一度冲击涨停；中国建筑受安邦增持影响也高位放量涨停；北新路桥受益中标工程合同一路上攻下午也封板涨停；受益BDI回升，深赤湾早盘快速拉升封板；受原纸价格不断上涨刺激，造纸板块大幅走高，晨鸣纸业强势涨停，太阳纸业涨幅超过8%，山鹰纸业涨幅逾4%；另外高送转板块今日只有云意电气一字封板，其余山东华鹏一度封板尾盘有所回落。

3、深港通预期其实利好券商，但是该板块出现开盘高开回落走势，是今天权重股里面表现较差的，其次是银行和保险也出现冲高回落走势，虽然指数步步高升，对于高位个股还是谨慎追高。今天伊利股份全天都有资金高位出货，尾盘资金放量出逃明显，万科尾盘出现部分资金出货走势，说明目前位置部分个股出现分歧，短线不适合高位再追了。

二、大势看法

从今天的盘面看，主板和中小板分化依然明显，但是创业板部分品种已经开始不甘寂寞出现底部放量，这种分化是近期行情的主要特征，说明在这个位置市场分歧加剧，因此才出现了万科、伊利的高位出货；另一方面，中国建筑的高举高打，其他中字头的强势，也说明目前行情是存在一定基础的，毕竟很多中字头包括银行股目前的市盈率并不高。但是目前位置比较尴尬，看似机会很多，操作如果跟不上节奏很容易出现赚了指数不赚钱的情况。操作上，如果权重股前期没有跟上节奏，现阶段还是以低吸底部品种为主，以防出现两头挨打的局面。　

三、天公明日策略

总体仓位以6成左右为宜。

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1） 交易日直播＋盘后答疑 

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3） 每周1次个人单独诊股，导师队与学员1对1互动，对学员实盘个股做诊断。

4） 每月牛股推送：当月工作室核心票池里最看好的个股＋深度解析（基本面／题材面／技术面）

5） 学员组合大赛：按月结算／奖金：冠军500/亚军300/季军100

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一、板块一周综述：

点评：

1.指数方面。本周沪深300居然都上涨3.04%，最近是典型的指数行情，不少人都是赚指数不赚钱。坚守中小创的人这几个月相对很郁闷，参与权重的其实也不是很好做，因为权重板块很多时候是轮动上涨，基本没有哪个板块有领涨过一段时间，很多时候当天追进去或许等待的就是回调，能跑赢上证指数的普通投资者都相当不错了。

这周最牛的权重当属保险板块，其实也就周一、二非常不错，后面也是跟随。其它诸如中字头、钢铁、银行等权重也有较好的上涨行情，所以上证指数本周累计上涨2.16%，连收七个周阳线，也是上涨幅度第二大的一周。

在上周四晚，永和智控第一个公告高送转预案后，高送转行情便贯穿了本周，具有送转潜力的板块整周涨幅也很不错，优博讯的高送转更是带起两个邻居次日一字涨停。截至目前，两市有八家公司宣布高送转预案，里面有喜有悲，在周五不少高价次新股大涨，相信不少资金就是在赌周末的高送转公告。

创业板在周二、五走的比上证强，但整周就不如意了，本周累计涨幅为0.44%，与主板的差距不是一点点。不过，本周也是其第三周收红了，相比以前还是有进步。北斗行业指数仅涨0.32%，属于垫底涨幅，而核心股池指数本周上涨1.28%，远远跑赢行业指数，取得了不错的成果。

2.本周核心股池指数能取得优异的成绩，主要归功于合众思壮和中国卫星，一个是涨跌大，一个是权重大。合众思壮连续五周收涨，本周涨幅更是扩大为13.47%，本月至今已上涨23.95%！这也是股池中唯一一个持续评级“持有”的个股。中国卫星主要是周三强势上涨4.56%，这为本周行情奠定了基础。海格通信、四维图新近两个月走的非常弱，不断地刷新低价，这也是为何后面的评定表对他们一直持观望态度的原因。

3.日线上，指数10/10日的上涨脱离了底部区域，不过随后没能继续上行，而是开始了平台整理。平台至今已经有34个交易日，中间的短期均线也是反复缠绕，没有形成趋势的迹象。本周三最高有尝试年线，目前还是处在箱体之中，但诸多均线已是非常胶着的状态，缺乏趋势但向下的可能性小。

二、工作室股票池内股票点评

1. 海格通信

①根据海格通信未来发展战略，为进一步推动海格通信模拟仿真板块的迅速发展，公司控股子摩诘创新拟以不低于 23.8元/股的价格向不超过8名特定投资者定向发行不超过1550万股股票，募集资金总额不超过36000万元。公司拟以不超过10000万元参与认购摩诘创新定向增发股份，最终认购价格由摩诘创新通过询价方式确定。

根据摩诘创新本次股票发行方案及询价情况，本次发行的具体认购情况如下：

②2016年11月23日公告,2016年11月21日公司与横琴粤科母基金投资管理中心(有限合伙)、中银资产管理有限公司及广东省粤科财政股权投资有限公司签署《广东省粤科海格集成电路发展母基金投资中心合伙企业(有限合伙)之有限合伙协议》,母基金总规模45亿元,组织形式为有限合伙企业,公司认缴出资额为5亿元。

2. 合众思壮

合众思壮11月25日公告，拟筹划重大事项，股票周五开市起停牌。本次拟购买标的资产属于计算机、通信和其他电子设备制造业行业，预计此次交易金额达到股东大会审议标准。待上述事项确定后，公司承诺将在十个交易日内刊登相关公告并申请公司股票复牌或者转入重大资产重组程序。

三、行业重大新闻

1. 近日，欧洲航天局成功发射了4颗新的伽利略全球导航系统卫星，这是伽利略系统首次以一箭四星方式发射。现在，伽利略系统已有18颗卫星在轨，距离其建立完整的全球定位系统更近了一步。不过，北斗早已将伽利略甩在身后，目前北斗系统有23颗卫星，最终将有35颗。

2. 北斗系统建设全面提速

中国工程院院士刘经南近日表示，目前国家已决定加快北斗全球系统的建设速度，2018年前后将初步具备提供全球服务的能力，原计划为2020年。为了达到全球服务的目标，北斗在轨组网卫星需要达到35颗，未来2年到3年我国还将密集发射10颗以上北斗导航卫星。

3. 本周23日发改委网站显示，其日前发布《关于加快推进“一带一路”空间信息走廊建设与应用的指导意见》，提出经过10年左右的努力，基本建成以东南亚、南亚、西亚、中亚、北非为重点，辐射大洋洲、中东欧、非洲等区域，设施齐全、服务高效的“一带一路”空间信息走廊。意见还提出，加速国家卫星系统建设、加强与国际相关卫星系统合作、积极推动商业卫星系统发展等具体目标。

四、核心股票池操作建议

此板块是参考工作室研究员从个人角度出发给出的操作建议，所做出的建议无法避免局限性与主观性，所以各位投资朋友在参考的同时也要自己思考思考。同时，非常欢迎大家为工作室的改进提供宝贵建议，在此表示感谢！

【延伸阅读】工作室北斗导航研究干货汇总

1.“天公献礼两会”系列之二：史上最全北斗产业链投资策略！

2.北斗“星研报”系列之华力创通（300045.SZ）——核“芯“走天涯！

3. 北斗“星研报”系列之海格通信：龙“芯”游四海！

4.天公侃大山系列之“傲娇”北斗！

5.定增价被套解禁股上市在即300177中海达套利机会分析

6.利好组合拳：四维图新系列公告深度解读

7. 天公在追踪：北斗导航板块异动分析

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5） 学员组合大赛：按月结算／奖金：冠军500/亚军300/季军100

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【附录：天公战队简介】

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1.核心题材：

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【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

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注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块【高端制造】

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一、板块一周综述

点评：

1本周上证指数继续在资源、保险、中字头、一路一带等本轮行情的主线板块带领下持续上行，并创下了3262.88的新高，相比之下，创业板指代表的中小盘指数则严重偏弱，显然与实际走势相比上周的预判出现了一定的偏差；下半周的强力震荡使很多人感叹原来是虚惊一场。下周上证指数仍有上行动力，特别需要注意的是创业板指周五成功拉起避免了较大的市场风险，后市创业板指出现补涨的概率在加大。

本周涨幅居前的主要是保险、家用电器、多元金融、预高送转保障房、中字头、次新股、建筑、钢铁、银行等板块，本轮行情的主线一直在持续。由下图可知，虽然全志科技、上海新阳涨幅较大，但由于股池中大部分个股在震荡之下都出现了调整，因此天公集电芯片核心股池以0.79%的涨幅，跑赢了除沪深300、上证指数之外的其他指数。

2 从核心股池的个股表现来看，核心股池个股中全志科技（7.46%）、上海新阳（5.72%）涨幅居前，跌幅居前的主要有南大光电（-2.89%）、七星电子（-2.85%）、中颖电子（-2.40%），其余个股小幅震荡。

二、板块及股池点评

1紫光国芯

走势点评与分析：

上周分析：“工作室继续维持对紫光国芯中线仍需观望的观点。”

本周紫光国芯继续弱势震荡，周涨幅0.70%，符合工作室预判。工作室继续维持对紫光国芯中线仍需观望的观点。

2长电科技

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为长电科技本周的破位下跌走势，或属中线调整最后的挖坑阶段，主要原因是收购星科金朋的财务费用对业绩有压力，前期已减半仓的中线投资者目前可继续持股观察。”

本周长电科技弱势震荡，周涨幅-1.16%。正如，工作室在周一和周二答疑时所指出的，“长电科技近日出现连续下跌，技术上甚至有中线破位迹象，但单纯就技术论技术会陷入无休止技术骗线的陷阱；对于长电科技而言，其估值的底线有两个，一个是前期说过的180亿市值，另一个是与A股封测板块其他标的（通富微电、华天科技）的比价效应。因此，目前的下跌我暂时还认为是再次上涨前的最后挖坑，当然这个判断最终是否正确还需要市场走势的最终确认。”工作室仍然认为年线附近的长电科技暂时没有大的快速下跌空间，本周的破位下跌走势，或属中线调整最后的挖坑阶段，后市或者开启中线上涨行情，或者重复近年8月初至9月初的横盘震荡走势，前期已减半仓的中线投资者目前可继续持股观察。

3中颖电子

走势点评与分析：

上周观点：“工作室认为本周中颖电子虽然冲高回落，但站上40.5元后走出中线上涨行情的概率又得到进一步加大了，已经建仓的中线投资者可耐心持有。”

本周中颖电子震荡走低，周涨幅-2.40%。工作室认为本周中颖电子的下跌仍属正常调整，无论下周是否结束调整，大概率都不影响该股的中线行情出现，已经建仓的中线投资者可耐心持有。

4全志科技

走势点评与分析：

上期分析：“工作室认为本周全志科技虽未走出连续上涨的主升段，但这种走势更像是主升段前的强力洗盘，下周该股出现主升段的概率更大了，已经完成建仓的中线投资者可耐心持股。”

本周全志科技震荡走高，周涨幅7.46%，完美印证了工作室对该股主升段的预判。工作室认为本周就是全志科技的主升段真的来了，未来主升段至少还有10%的涨幅，很可能就在下周，已经完成建仓的中线投资者可耐心持股。

5太极实业

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为太极实业本周走势健康，合并十一科技后的价值重估即将开始，已经完成建仓的中线投资者可继续持股。”

本周太极实业大幅跳空高开后回落，周涨幅1.00%。工作室认为太极实业走势强力洗盘的概率较大，虽然合并十一科技后短期价值重估行情的空间不是特别大（2个月30%左右），但值得中长线投资者参与，已经完成建仓的中线投资者可继续持股。

6七星电子

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为七星电子走势相对独立，目前中线仍无调整结束的迹象，中线投资者应耐心等待走势明朗。”

本周七星电子持续下跌，周涨幅-2.85%，符合工作室预判。工作室认为七星电子目前中线仍无调整结束的迹象，中线投资者应耐心等待走势明朗。

7上海新阳

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为上海新阳本周的上涨仍可暂按短线反抽对待，中线投资者应耐心等待走势明朗。”

本周上海新阳连续上涨逐步回落，周涨幅5.72%。工作室认为上海新阳本周的上涨，确认了中线调整的结束，虽然上海新阳短线还有调整，但中线投资者可以考虑在40.5-41.5之间低吸。

8南大光电

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为南大光电走势相对独立，中线仍无调整结束的迹象，走出中线上涨行情还言之过早，中线投资者应观望为宜。”

本周南大光电冲高后连续回落，周涨幅-2.89%，符合工作室预判。工作室认为南大光电冲高回落证明中线调整仍未结束，但本周调整之后，短线反弹或呼之欲出，中线投资者仍应观望为宜。

9扬杰科技

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为扬杰科技冲高回落未出现一定强度的上涨，或是中线行情之前的好事多磨，已经建仓的中线投资者耐心持股。”

本周扬杰科技再次冲高回落，周涨幅-1.13%。工作室认为扬杰科技长时间窄幅震荡，非常折磨持仓者，长期走势不明或有未知利空，建议已经建仓的中线投资者清仓退出，待走势明朗后再行介入。

10华天科技

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为华天科技本周的上涨或许表明了前期调整的洗盘性质，走出中线行情的概率在加大，已经建仓的中线投资者可耐心持股。”

本周华天科技冲高回落后企稳，周涨幅0.77%，符合工作室预判。工作室认为华天科技本周走势健康，走出中线行情的概率在加大，已经建仓的中线投资者可耐心持股。

三、核心股池个股评级

本周的核心股池个股观点如下。

注：1、以上判断仅代表研究员对集电芯片板块个股中线操作的个人判断，主观性较强，股市有风险，操作需谨慎，不代表任何投资建议，风险自负！2、更加详细的买卖点位与操作细则的研究与分享可与新浪微博“澄泓研究-天公”公众号联系。

【延伸阅读】工作室芯片与半导体研究干货汇总

1.向着”核芯”进军：2016集成电路与芯片（IC）行业深度投资策略【上】

2 .向着“核芯”进军：2016集成电路与芯片（IC）行业深度投资策略【下】

3.天公献礼两会系列之三：中颖电子深度研报

4.中概回归潮系列之澜起科技投资机会探讨

澄泓研究天工开物工作室

                                                                                                                                                 2016年11月26日

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一、收购业务深度分析

1、从公告看，收购的资产品质优质！

此次2.34亿美元（15.8亿元）收购的公司，是索尼电子在广州的生产基地， 2015年营收68.28亿元，净利润1.09亿元（交易总对价市盈率约16倍）。该公司拥有业界顶尖的摄像头模组开发和封装技术，极具看点的是：【它是苹果（apple）公司前置摄像头重要供应商】

2、摄像头模组业务实质利好

（1） 欧菲光2012年起布局微摄像头模组业务，2016半年报数据，摄像头模组业务占总营收比重已达到30%，与传感器业务共构欧菲光的新增长。

（2）目前单摄转双摄已成大趋势，此次收购将帮助欧菲光巩固既有的摄像头模组业务（国内绝对龙头），可大幅缩短自建产线时间、望导入apple供应链体系（在国际业务上领先），进一步提升摄像头模组业务的营收占比。

3、6个月不到，股价翻番，逻辑何在？

（1） 天公在OLED周报中反复强调，欧菲光的新高之旅全因盈利上升获得重估。三季报数据，依赖于新业务指纹识别模组、摄像头模组、汽车电子业务的发力，净利同比增60%；

（2） 公司俨然已是大体量的明星股、配合成长股特有的高增速，非常亮眼，创2013年以后的最佳增速。因此，欧菲光的月K自3月以来呈现亮眼的多头排列，股价在缓慢推行中已涨1倍。

4、后续估计继续走高，需要何种逻辑支撑？

（1） 我们虽然非常看好欧菲光继续依赖双摄像业务、OLED触显、汽车电子带来的盈利上升趋势，但当前市场按已给一定的溢价，也就说，当前股价已充分反应2016年业绩。

（2） 按2016全年净利预告，增速40-80%，合EPS为0.64-0.82元，按当前股价动态PE：46-60倍，估值非低。欧菲光近期屡破新高，虽上涨有惯性，但后续上行依赖明年业绩预期，在今年较高基数上，获得进一步的估值切换。因此，建议如有底仓、可继续预留，却不宜重仓追高。

二、机构调研内部既要汇总：

1、索尼摄像头的行业地位

（1） 摄像头模组的国际第一梯队就是国际大客户的三家供应商，LG、SHARP和索尼，在这三家供应商中，索尼的技术实力、自动化水平（包括设备自制能力）、工艺控制能力是三家里面最好的，可以说全球第一；

（2）索尼摄像头模组的生产基地主要就是广州；年初的时候，在熊本给国际大客户投了双摄工厂，但没有正式生产即遭遇地震，目前只有产线，没有量产；

（3）除了拥有摄像头模组以外，还有CMOS芯片和软件，可以说产业链上下游一体化能力在国际第一梯队里面最强；欧菲此次收购的就是索尼广州工厂、160人的研发+管理团队和全部专利技术；

（4）索尼拥有国际大客户50%前置摄像头+10%后置摄像头份额；2015年出货约1亿颗，营收10亿美金，68亿人民币；2016年我们预计，出货1.4亿颗，营收15亿美金，约100亿人民币；

三、收购事件对基本面的综合影响

这个事情对欧菲光的影响，一句话总结：一举奠定了CCM全球龙头的地位

1. 将摄像头模组水平提升到国际一流，大幅拉开与国内竞争对手的差距，与LG并驾齐驱（除LG以外再无对手）；

2. 大幅缩短了导入国际大客户的时间，考虑公司已经通过自身实力切入了大客户多款产品摄像头，叠加上这次的索尼，目前已经成为大客户单摄模组全球最重要的供应商，后续有望成为双摄最重要的供应商；

3. 大幅增厚了营收净利水平，我们判断，索尼摄像头模组业务盈利水平较低主要是结算方式和流程所致，行业正常利润水平应该在8个点以上，100亿的营收对应的就是8个亿以上的净利润；

4.  获得了索尼的技术支持，本次收购索尼向欧菲开放了专利、设备的所有专利和授权，并且派了160个人的工程师队伍与欧菲光完成对接，欧菲光准备了300以上的团队与其对接；除了摄像头模组的关键技术，如filp chip，更重要的是成产过程中涉及的自制自动化设备，软件和硬件，通过这次收购全部获得；

5. 与索尼结成了全面的战略合作伙伴关系，欧菲此次收购索尼并不是一锤子买卖，与索尼结成了全面战略合作伙伴关系；欧菲掌握模组生产，索尼具有CMOS芯片和图像识别算法；两家公司一起就完成了全产业链卡位；

6.  提前布局了大客户的双摄业务：目前掌握大客户双摄生产能力的只有LG和索尼，SHARP也在加快进度；之前索尼准备为大客户做双摄模组，在熊本扩建的工厂还没有开始生产就遭遇地震，只好作罢，但是生产能力完全具备；我们认为，一方面欧菲有可能进一步整合索尼熊本工厂的设备；另一方面会利用索尼的技术和专利，通过自己扩产的方式加紧大客户双摄的导入进度，带来极大的业绩弹性；

7. 物超所值的收购，本次交易对价2.34亿美元，合15.8亿人民币；根据公告披露的数据，对应15倍PE，0.22倍的PS；如果按照2016年的预测数据计算，那更便宜！

【延伸阅读】欧菲光系列干货合集

澄泓赛牛股第22周：欧菲光投资逻辑

澄泓赛牛股第21周：欧菲光投资逻辑

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                                                                                                                                   澄泓研究天工开物工作室

                                                                                                                                                 2016年11月22日

【附录：天公战队简介】

天公的粉丝们，我们给大家介绍下工作室的整体思路和想法：

1.核心题材：

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工作室核心理念：巧夺天工之技-缔造非凡之物!

制造为建国之基，智造乃强国之策。秉承让研报变诚实，使投资更简单的理念，专注研究《中国制造2025国家战略》与中国资本市场深度结合的【点-线-面】，为理性的投资者在茫茫股海里点亮那一座智造强国的灯塔。天工开物-中国智造！

【免责声明】

利益披露：工作室部分成员已持有文中所涉及的股票或其他投资组合。

工作室的系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和工作室以及下属作者无关。

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一、今日盘面

1、今日沪指整体维持窄幅震荡态势，有色煤炭券商等权重股早盘回调明显，创业板相对强势，一度涨幅超1%；由于乐视网的冲高回落，午后创业板涨幅持续收窄；尾盘券商、港口等板块异动，但市场小幅上冲后即快速回落。成交量方面，相比前两日均有所收窄，沪市成交2448.55亿元，深市成交3826.83亿元，两市共成交6275.38亿元。截至收盘，沪指报3205.06点，深指报10968.08点，创业板报2182.47点。

2、今天盘面较为沉闷，全天涨停板包括新股在内只有52只。昨日尾盘涨停的中青宝今日一字封板，继续强势，但是板块其他个股跟风效应不足，涨停的只有骅威股份；受大连港三连板刺激，下午港口板块异军突起，南京港快速封板，重庆港九一度涨幅逾5%，该板块个股比较多，可以观察后续表现；另外上海国资改革板块较为强势，上海凤凰、上海物贸、申达股份涨停，龙头股份和上海三毛大涨超过5%，是今天表现较为强势的板块。

3、今天沪指是第三天收盘站上3200点了，虽然今天沪指跌幅不到两个点，但是成交量连续两天萎缩，在没有新的热点板块出来领涨的情况下，此时追涨风险还是蛮大的；创业板今天表现明显强于主板，很多个股也出现底部放量的良好势头，今天成交也大幅放量，虽然前期龙头乐视网高开低走一定程度上有损人气，但是其他个股补涨的需求还是存在的，就算不能一蹴而就，也是后期值得重点关注的对象。

二、大势看法

上周沪指还在为站稳3100点而努力，本周已经连续三日站稳3200点了，不过煤飞色舞之后，市场连续两天成交量下滑，深港通开通在即，在3200点关口，市场需要时间消化获利筹码，目前指数还是处于强势的关口，但是从这两天的盘面看，赚钱效应有所降低，作为投资者在深港通开通之际还是要有一定的风险意识，谨防在深港通开通后出现回调迹象。如果市场人气不能进一步激发，创业板不能有很好的接力，指数继续维持高位震荡的可能性加大，在这样的震荡分化节奏下，我们就要及时调整仓位，在了结前期获利品种后，紧随市场趋势，大胆布局创业板低位个股。

三、天公明日策略

适当控制仓位，总体以6成左右为宜。

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今日解盘导师@Veget（导师个人观点仅供参考）

一、今日盘面

1、 风格切换1.0。连续三天的阳线之后，今日上证指数略微低开，下午一度小幅跳水到3195.04，尾盘在创业板指数的带动下收复3200，收盘收于3206.99点，跌幅0.11%，成交量2670.04亿；创业板指数上涨0.81%报收于2179.30点。

2、 热点上看，前期上涨的资源板块今天开始调整，而航运等板块在早盘半小时的强势之后，也逐步回落。下午国企改革板块一度拉起，但始终缺少有号召力的板块持续进攻，热点相对散乱；创业板指数则在下午两点强势启动，在手游、影视等低估值的板块的强力推动下，从2153点一路拉升到2179点，并以最高价收盘，可见强势。

3、 技术上看，上证指数在三连阳后手持一根下影线较长的十字星，短线主板有调整需求。而创业板指则在尾盘重新站上MA55均线，下一步可以重点观察创业板指数能否进一步强势反击，形成大盘搭台，小盘唱戏的良性局面。

二、大势看法

1、短线来看，上证指数在3220一线有整固需求，可关注二八风格切换和小盘股补涨。

2、中长线来看，2500-3100点是长线低位，3200-3300一带压力巨大。

三、天公明日策略

下个交易日关注创业板指数能否完成二八风格切换。

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一、板块一周综述

点评：

1 本周市场正如上周提出需要修正偏空的观点一般，在美国总统大选出现黑天鹅的背景下，走出了极强的上涨行情；周一、周二连续上攻后，周三在黑天鹅的影响下走出了长下影的金针探底，周四、周五市场在资源、券商、基建等热点权重板块的助力下，连续大涨，上证指数收盘站上了3200之上，本周走势确认了本轮以上证指数为龙头的中级行情具有较好的可持续性和趋势性，投资者应当好好把握。本周的大涨使得上证指数下周初仍有继续向上的动力，但应当注意不同市场和不同板块的轮动，不宜盲目追高本周大涨的个股和板块，或许下周的下半周我们就能看到“指数搭台、个股唱戏”的现象。（以上这段话本写于周五下午，结果周五晚上的期货市场大家都看到了。）

本周涨幅居前的主要是预高送转、稀缺资源、有色、次新股、稀土永磁、海外工程、丝绸之路、工程机械、钢铁、钛金属、送转潜力、证券、煤炭等板块，本周市场的热点明显在主板。由下图可知，由于板块在全志科技的带动下出现了整体性的企稳，因此天公集电芯片核心股池以1.61%的涨幅，跑赢了除上证指数、深沪300、中证500之外的其他指数。

2 从核心股池的个股表现来看，核心股池个股除紫光国芯（-0.03%）、华天科技（-0.86%）下跌外，其余个股全部上涨，涨幅居前的有全志科技（0.83%）、太极实业（1.97%）、七星电子（2.08%）等。

二、板块及股池点评

1紫光国芯

走势点评与分析：

上周分析：“工作室继续维持对紫光国芯中线仍需观望的观点。”

本周紫光国芯弱势震荡，周涨幅-0.03%，印证了工作室上周中线仍需观望的预判。工作室继续维持对紫光国芯中线仍需观望的观点。

2长电科技

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为长电科技的短线反弹在周三结束，反弹力度未超预期，中线仍会延续调整趋势，目前大概率会回踩19元一线，再次考验180亿的估值底，已经利用周中冲高的中线投资者可以继续持股观察。”

本周长电科技横盘震荡，周涨幅0.98%，印证了工作室上周”中线仍会延续调整趋势，大概率会回踩19元一线”预判。工作室认为长电科技尚无结束中线调整的迹象，但不排除周中突然拉起，因此中线投资者可以继续持股观察。

3中颖电子

走势点评与分析：

上周观点：“工作室认为本周中颖电子仍未突破40.5元处的关键压力位，中线调整仍无结束迹象，下周初该股将考验38.5元处的支撑强度，上周已经清仓的中线投资者可以继续观望，仍然持有的中线投资者可继续持有。”

本周中颖电子弱势震荡，周涨幅1.03%，符合工作室预判。工作室认为本周中颖电子走势证明38.5元处支撑有效，由于大盘走势积极，业绩优良的中颖电子下周或结束调整，再次走出一波中线行情，有仓位的中线投资者下周可逢低买入。

4全志科技

走势点评与分析：

上期分析：“工作室认为本周全志科技调整在预期之中，该股短线仍需调整，下周或将验证91元附近的支撑力度，但如下周出现快速下跌或较大累计跌幅，91元附近大概率将是中线低吸的好买点。”

本周全志科技先抑后扬，周涨幅5.03%，符合工作室预判。工作室认为本周全志科技最低仅跌至95元附近，尽显强势，下周大概率将出现该股的主升段，中线投资者可继续持股。

5太极实业

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为太极实业中线趋势仍不明朗，在未能有效突破关键价位9元之前，中线投资者应观望为宜。”

本周太极实业震荡走高，周涨幅3.30%。工作室认为太极实业本周有效突破9元，中线上涨行情已经正式开始，中线投资者可建仓介入。

6七星电子

走势点评与分析：

上周分析：“工作室维持七星电子中线调整未结束的观点，中线投资者应观望为宜。”

本周七星电子小幅震荡下跌，周涨幅-2.95%，符合工作室“中线调整未结束”的预判。工作室认为近期七星电子有望在大盘好转的背景下结束中线调整，但中线投资者应等待走势明朗后再行介入。

7上海新阳

走势点评与分析：

上周分析：“工作室维持上海新阳中级调整还未结束的观点，下周短线或有反弹出现，但中线投资者还需继续观望为宜。”

本周上海新阳本周横盘震荡，周涨幅1.56%，符合工作室“中级调整还未结束”的预判。工作室近期上海新阳有望在大盘好转的背景下结束中线调整，但中线投资者应等待走势明朗后再行介入。

8南大光电

走势点评与分析：

上周分析：“工作室维持南大光电中级调整还未结束的观点，下周加速下跌的主跌段大概率将再次出现，中线投资者应观望为宜。”

本周南大光电横盘震荡，周涨幅1.60%，并未如预判般下跌。工作室认为南大光电走势相对独立，中级调整大概率仍将持续，下周行情不宜乐观，中线投资者应观望为宜。

9扬杰科技

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为扬杰科技中线调整将继续，三季报业绩或已反映在前期涨幅之中，中线投资者观望为宜。”

本周扬杰科技震荡走高，周涨幅1.83%。工作室认为扬杰科技在大盘走强的背景下，短线调整即将结束，下周有望出现一定强度的上涨，或将结束中线调整，中线投资者可提前再次介入。

10华天科技

走势点评与分析：

上周分析：“工作室认为华天科技持续调整，短线反弹即将出现，可观察反弹力度和持续性，确定中线调整是否结束，不有效跌破12.5元已经建仓的中线投资者可继续持股。”

本周华天科技震荡调整，周涨幅-0.88%。工作室认为华天科技本周预期中的短线反弹并未出现，这使得下周该股出现一定强度反弹的概率在加大，由于本周华天科技并未有效跌破12.5元，中线投资者仍可继续耐心持股。

三、核心股池个股评级

本周的核心股池个股观点如下。

注：1、以上判断仅代表研究员对集电芯片板块个股中线操作的个人判断，主观性较强，股市有风险，操作需谨慎，不代表任何投资建议，风险自负！2、更加详细的买卖点位与操作细则的研究与分享可与新浪微博“澄泓研究-天公”公众号联系。

【特别提示】工作室目前开设了“天公训练营”，营地目前滚动招生，喜欢的朋友请积极购买我们的服务，所有板块周评论将首发训练营并由导师做详细解读与互动，欢迎点击了解详情：

【请做一名合格的投资者】

【延伸阅读】工作室芯片与半导体研究干货汇总

1.向着”核芯”进军：2016集成电路与芯片（IC）行业深度投资策略【上】

2 .向着“核芯”进军：2016集成电路与芯片（IC）行业深度投资策略【下】

3.天公献礼两会系列之三：中颖电子深度研报

4.中概回归潮系列之澜起科技投资机会探讨

澄泓研究天工开物工作室

2016年11月12日

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【智慧医疗】互联网＋医疗”大概念

【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

【智能生产】工业4.0-数字机床-芯片制造-机器人-3D

注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块【高端制造】

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 2016年11月12日

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注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块【高端制造】

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今日解盘导师@Veget（导师个人观点仅供参考）

一、今日盘面

1、 由于昨晚臆想中的美股扑街没有发生，今日上证指数跳空高开，一举突破3156压制，最高触碰3172.31，收于3171.28点，涨幅1.37%，成交量2859.93亿；创业板指数上涨0.92%报收于2143.32点。

2、 热点上看，盘中比较突出的热点是有色金属、大基建、次新股等，但在早盘半小时的强势之后，缺少有号召力的板块持续进攻，热点相对散乱；权重股方面券商板块今天上攻欲望不强，创业板指数则有跟风之嫌，并没有形成合力，因此今天虽然天时地利，仍然止步3172。

3、 技术上看，上证指数3172点是前期两个高点的周线级别反压，这里的阻力相当大，而上证指数在完成了周线5连阳后，风险也在集聚。不管如何，能在3086点上方盘整的时间越长，越有利于行情进一步做大。

二、大势看法

1、短线来看，3156点如果能有效站稳，有利于进一步向上发展，当前位置（3172附近）属于重要压力位，应做好风险控制的预案。

2、长线来看，2500-3100点是长线低位，这里买股票赚钱是时间问题，如果以年为周期来看。

三、天公明日策略

下个交易日关注大金融能否接力大基建，这里需要放量快速通关。

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最近雷柏科技的股价走势低迷，公司又在此期间发布了系列眼花缭乱的公告，这背后和股价到底存在什么对应关系？该股最近的基本面变化与技术面走势如何？我们为大家做一个详细的分析。

一、引子

10月31日，雷柏科技发布了一系列公告，其中包括三季度报告，在报告中，公司对全年业绩进行了预测，具体如下：

1. 总的来看前三季度， 公司合计实现营收4.19亿元，同比增长18.35%，实现归母净利润1783万元，同比增长177.84%，对应基本EPS与稀释EPS分别为0.0630元、 0.0622元。 同时，公司发布2016年度业绩预测，预计全年净利润区间为1800万元至2500万元，实现扭亏为盈。从账面上看，增幅虽然表现尚可，但是公司的利润绝对数的确是小了点。在今年的整体业绩上，应该说是低于市场预期。

2. 其次，公司还公布了财务数据追溯调整等一系列眼花缭乱的预告，这里就不在赘述，直接把调整的结果放上来，该调整影响2015年、2016年净利润，不影响2016年归属于上市公司的净资产。简单来说，就是利润变少了，尤其是2016年的利润。

3. 这也就导致有的投资者不买账，股价于公告发布的当天，直接跳空低开，走势颇为吓人，而且雷柏科技在这段时间一直表现不振，跌跌不休，是否还值得持有？ 

二、基本面分析

观点1：长痛不如短痛，财报数据调整也许意味着利空即将出尽。

从公司财报数据的调整来看，应该来说是牺牲了短期的账面利益，2016年的年度利润受到较大影响，从盘面来看，对业绩关注的投资者已经用脚投票，平安证券根据公司经营情况的进展和公司对前期已披露财务报表进行追溯调整，对2016 至 2018 年的盈利预测进行了相应调整，下调了 16-18 年的盈利预测， 2016 年净利润仍 3.29 亿元下调至 2431 万元， 2017 年净利润仍 2.2 亿下调到 1.1 亿元， 2018 年净利润仍 3.04 亿下调至 1.83亿元，各年度对应的 EPS 分别为 0.09 元、 0.39 元和 0.65 元。大家可以在此数据的基础上打8折进行一个合理和相对保守的估值。

观点2：管理层目光长远，短期股价大幅度反弹缺少基本面支撑。

从这一系列公告和公司三季度的发展情况来看，管理层打算放弃短期的股价，这个放弃并不是任由其下跌，相反管理层对于公司的股价可以说是相当呵护，想要拿到过于便宜的筹码估计很难。

如在31日财报发布的当天，公司在在互动平台回应投资者提问时透露，公司10月份启动的空影无人机首批限量内测（限量试销）已快速全部售罄，公司将根据此限量内测的反馈结果，确定下一批推广销售的时间。

这其实时不时在告诉意志不坚定的投资者不要轻易离场，好戏还在后面。虽然天公也认为后面有好戏，但是这个过程也许比较痛苦。

观点3：转型积极主动，具体还需要持续跟进业务的发展情况。

雷柏科技在机器人领域已经迈出了第一步。公司以自有资金 5000 万元全资设立机器人业务子公司，建立专门整合机器人上下游业务的平台，目的在于扩大机器人业务整合能力和市场拓展能力，推动业务转型升级，提高智能制造解决方案的输出水平。该子公司的设立在短期内对公司的财务状况和经营成果影响较小，但将对现有机器人业务增长形成推动作用，对公司未来发展具有积极影响。

应该来说，要做机器人，并不容易，关键看公司有多大决心，现有的鼠标业务似乎要支持这块也不容易，目前公司机器人业务是基于智能工厂对整个工厂布局、物流、产线进行优化和调整，再配合机器人以及周边设备来打造柔性线体。目前机器人业务不涉及机器人本体的制造、输出，定位珠三角客户。

观点4：无人机+腾讯，未来依然充满看点和想象。

对于腾讯而言，其对无人机其实也是虎视眈眈。因为无人机本身就是一个社交接入口。公司与腾讯共同打造联合运营的新产品空影YING 及XPLOER MINI 已处于上市测试阶段，相关产品预计将陆续上市：公司无人机业务自去年开展以来，XIRO 一代无人机已实现规模销售，产品已进驻海内外事十多个国家地区。公司通过不断创新,细分公司无人机产品定位，优化完善产品线，努力在未来给用户提供价格更亲民，携带更方便，操作更简单，社交更多元性的产品，来扩大消费群体，提升品牌市场影响力。应该来说，公司和腾讯的合作，是双赢的。

三、技术面分析

1. 雷柏科技今年大起大落，前面领先市场并强于市场的上涨，在7/6日创下熔断以来的高点，但之后便开始了长达四个月的下跌行情。截至目前，股价较55.1元跌去超过30%，期间交易量也是不断缩减，但还是没能阻止股价的下行。

2. 从近几日的股价来看有企稳迹象，K线和DIF都很有走U形的趋势。目前，DIF已小幅穿过DEA，形成指标金叉，短期底部有望就此形成。当然，股价上行的压力也不小，近一点的就是10/31日的跳空缺口，这是8/1日之后的第二个缺口，并且开口更大，压力不言而喻。另外，就是均线系统还处于空头排列，多数均线还是下倾走势，会对股价形成压制。

3. 最后看下周线图。对28.01-55.1元的区间进行黄金分割，图中自上而下三条分别是38.2%、50%、61.8%支撑线，股价前面在50%、61.8%都有止跌，但都是反弹至压力线就回落，并跌破支撑。

日线缺口在周线仍旧有效，这个跳空直接穿破了38.2%的支撑线，所以叠加一下，上方的压力区域就是38.4-39.02元，后市若能有效突围，漫漫的下跌路就能结束了。不然，只能先悲观的期待下方支撑线处能再次企稳。

综合来看，目前雷柏科技的股价在系列利空因素的打压下，基本调整到位，离场和进场的筹码交换的不错，大家可以持续关注该股的走势，我们判断目前已接近该股的低点位置（前题是大盘不出现系统性风险）。

【延伸阅读】雷柏科技系列跟踪干货

天公在追踪：雷柏科技逆势大涨逻辑何在？（5月9号）

雷柏科技：今日再次大涨 完美验证跟踪逻辑

澄泓带您读中报（2016）：雷柏科技

天公在追踪：雷柏科技异动分析

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（本文版权归澄泓财经所有，澄泓财经对本文保留所有权利，如需使用本文或文中部分内容请联系**：599910746，违者依法追责。）

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一、今日盘面

1、今年老美大选波折不断，昨日FBI放弃起诉希拉里后，美国三大股指齐齐大涨回应，就连欧洲主要市场指数均大幅收涨。今日A股市场也是顺势高开，早盘在证券的助攻下一举再创新高。不过券商随后就闪人，加之煤炭也不给力，使得指数一直在顶部附加游荡。不过，权重并没有就此停歇，在第二个交易时，基建、证券、煤炭基本同时复苏，三者共同推升指数回升，最猛的拉升出现在临近收盘的前十多分钟，上证一波上涨0.4%，收在3152.52点。

午后，基建、证券和煤炭全都消失无踪，指数在高位震荡片刻后便逐步回落，只在尾盘有走了段像样的反弹。创业板今日表现强劲，下午一直强于其它指数，至收盘涨0.94%。上证指数最终上涨0.46%，盘中最高价与收盘价均创下熔断以来的新高。

2、截至收盘，两市成交总计5260亿，较昨日小幅增长145.53亿，增幅并不明显。其中，上证增长110亿，而创业板是缩量上涨。

3、下午，动力煤期货遭遇利空袭击，盘中跌停，焦煤和焦炭同样跟随回落，股市的煤炭板块也连续下跌，收盘-1.62%，领跌所有板块。截至收盘，涨幅靠前的有通信服务、网络安全、跨境电商等板块，表现较差的板块有煤炭开采、稀缺资源、新材料等。 

4、截至收盘，两市共计42只个股涨停，虽然今日指数行情较佳，但涨停个股热度不如昨日，除新股外连扳的个股更是没有。两市五个股跌停，仅汇嘉股份跌幅超过7%。全市1899只个股上涨，下跌758只，个股涨跌比为2.51。

二.大势看法

1. 虽然指数收盘创下新高，但只是小阳突破，并且交易量增长偏小，这在今日权重的缺量拉升过程中也很明显。主板今日应该是受压于美国大选的不确定性，资金参与权重上涨的积极性不高。明日将公布10月CPI、PPI数据，同时美国大选的靴子也落地，届时，便是检验指数突破成果的时候。

三、天公明日策略

仓位不超过6成，指数虽已突破，但量并未有效配合，仍留有一份谨慎。

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一、板块一周综述

点评：

⒈ 再坚持一周？本周上证指数本周创出近期新高3141.33点，收于3125.32点，上涨0.68%，周线罕见四连阳，5178见顶后上证指数第一次见到周线四连阳，令我回想起2014年8月周线六连阳开启牛市序幕的光景。券商和大基建本周强势，3140点多次冲击而不过，显示这个位置的压力仍然较大，创业板指则继续震荡走低，总体而言，这个位置还需要再观察一周。

⒉  从技术角度分析，本周再次收阳确认了对55周线的突破，还需要再维持一周，回踩不破才是好突破。而整体量能仍然不足以进一步向上拓展空间，维持目前量能整固会是最佳走势。

⒊ 深证成指日k线：

周线首次跌破中线持股区域，MA55周线10700跌破，建议以风险控制为主。下周如果不能收复则宜继续减仓。

4、板块方面，本周核心股票池下跌0.85%，跟随创业板走势。个股方面，上周建议减仓锁定利润的万丰奥威本周收跌，值得关注的是一些小清新股票重新启动，比如股票池中的迦南科技、华东数控等，后市值得重点关注。

二、重点个股跟踪

⒈华中数控

点评与分析：本周上涨1.69%，仍然维持上周看法，这里接近底部区域，风控线在26.2附近。

⒉万丰奥威

点评与分析：

上周提示“短线来到周线级别重要压力位，建议减仓锁定利润”，本周收跌，关注5周线20.6附近的支撑力度。跌破五周线建议进一步减仓。

3、黄河旋风

点评与分析：

黄河旋风“18-19一线MA55周线和趋势线共振”，下周关注18.9支撑，如有效跌破则应减仓应对。

4、埃斯顿

点评与分析：

三季报超预期，业绩稳定释放中。本周险守五周线，依旧以五周线位参考。埃斯顿已经进入上涨周期。

5、迦南科技

点评与分析：

轻量级次新股，首次突破55周线，下周重点关注。

三、核心股池个股评级

本周的核心股池个股观点如下。

反弹尾声，依旧以风险控制为主，关注小票的最后一波反击机会。

注：1、以上判断仅代表研究员对智能制造板块个股的个人判断，主观性较强，股市有风险，操作需谨慎，不代表任何投资建议，风险自负！2、更加详细的买卖点位与操作细则的研究与分享可与新浪微博“澄泓研究-天公”公众号联系。

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1.核心题材：

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【智慧医疗】互联网＋医疗”大概念

【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

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