医药作为趋势行业，也是牛股集中的行业。

安迪苏股份有限公司是专注于研发、生产和销售动物营养添加剂的全球行业领军企业，拥有超过75年生产和研发经验，主要产品包括蛋氨酸、维生素、酶制剂等动物营养添加剂。安迪苏凭借丰富的产品组合、完善的销售平台和强大的技术支持团队，向全球140多个国家超过2,500名客户提供创新动物营养添加剂解决方案。

作为全球最大的动物营养添加剂生产企业之一，前景非常广阔。

质地如下：

安迪苏近五年平均净利率同比增长21%。受到价格因素业绩起伏，17年净利润同比下降29%，18年第一季度净利润同比增长11%。

近五年平均净资产收益率-2.62%。

这个就尴尬了，竟然是负数。不过注意到由于2013年-85%，拉低平均数据，14年为27%，逐年回落，很不稳定。

近五年平均毛利率27%，近三年增长至40%-30%。

近五年平均净利率7.62%，注意到2013年为-14%，之后的年度里增长至两位数，17年为16%。

该公司的质地情况比较一般。

该公司为国有资本，母公司是中国化工行业的领先者中国蓝星集团。

董事长是个法国人。

总经理Jean Marc Dublanc生于1954年,法国籍,1979毕业于巴黎高等商学院国际商务专业,1984全球性工商管理学院(INSEAD)年轻经理项目,1992年Michigan大学执行管理项目,2002年全球性工商管理学院(INSEAD)领导力项目。历任东方汇理银行外汇经纪人,之后在罗纳普朗克集团先后担任助理司库主管、销售子公司财务总监、集团高管助理、美国区战略策划师,法国及美国相关业务单元(主要为乳制品和食品添加剂业务单元)的业务拓展和运营;同时也和公司市场部和技术研发部门共同开发研究磷酸盐,表面活性剂和个人护理品等相关产品的发展,直至2006年加入安迪苏集团,负责市场销售和创新部门。并于2010年起担任安迪苏集团的首席执行官。

不一定是外国的和尚会念经，相关资料较少。

主营业务如下：

历史走势如下：

股价并不等于估值。

具体估值情况如下：

市盈率严重失真。

市净率严重失真，不过位于低位。

安迪苏当前市盈率高于27%上市公司，市净率高于45%上市公司，净利润增速高于48%上市公司，营收增速高于62%上市公司。

市盈率位于30%历史高位。

市净率位于49%历史高位。

估值情况是合理偏低的。

根据18年第一季度业绩，业绩符合预期，蛋氨酸业务有望向好，这由于一把大火，价格暴涨带来的维生素产品收入上升，未来 2 年全球新增产能较少，近期多家公司连接提价，未来价格有望向上，将增加公司业绩。

2特种产品收入同比增长 32%，毛利率为 51%，主要来自整合公司 2017 年 12 月收购Nutriad 的产品组合带来增长。

公司原有产品有机硒产品 Selisseo® 以及益生菌产品 Alterion®继续快速增长。

2018 年公司将推出罗迪美A-dry+等三款新产品，未来维持一年一个新品种以上的节奏。

蛋氨酸方面，南京工厂脱瓶颈项目即将在二季度实施改造，欧洲生产平台扩建项目有望 2018 年内投产。

新建南京工厂项目已开工建设，预计2021 年中期投产，进一步提升公司蛋氨酸竞争优势。

合理偏低估值与有望竞争力提升，还是具备投资价值的。

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