巴菲特选股三原则：净资产收益率大于15%，毛利率大于40%，净利率大于5%。净资产收益率和毛利率体现一个公司的盈利能力，净利率则反映公司的成长能力和竞争力。在文章《A股净资产收益率连续十年超过15%的公司》中，我们分析了净资产收益率这一指标，今天我们来谈谈毛利率和净利率。

毛利率是毛利占销售收入（或营业收入）的比重,通俗来说，就是你能赚多少。净利率是净利润占营业收入的比重，相比于毛利率，净利率还综合考虑了销售费用、管理费用和财务费用，能更加全面地反映一个公司的成长能力和竞争力。

高毛利率和净利率如何促进公司发展？以$长春高新(000661)$为例：

2008年至2017年十年间，长春高新的平均毛利率为78%，平均净利率为17.41%。

2016年，长春高新核心业务制药业的毛利率高达87.34%。高毛利率为长春高新扩大销售奠定基础。2017年，长春高新的销售费用为15.6亿元，比2016年增加了6亿。销售费用主要用于完善营销网络和拓展业务，直接促进了销售量和销售收入的激增。旗下的金赛药业2017年营业收入达20.84亿，是金赛有史以来增长最迅速的一年，占长春高新全年总营收的50.8%。其核心产品生长激素销量大增，2017年新增患者约4万人，增速接近50%。

2016年，长春高新的净利率为23.36%。高净利率保证了长春高新的现金流，为制药研发投入和其他投资提供保障。

作为一家医药企业，长春高新以先进的医药技术作为护城河，提高创新和研发能力对其发展至关重要。2017年长春高新继续加大研发投入，研发费用从2016年的2.6亿增加到3.48亿。旗下金赛药业的主要产品生长激的临床研究日益成熟；百克生物的新产品研发投入大幅增加，冻干狂犬疫苗也进入临床研究阶段；华康药业与冠心病和血栓相关药物的研发进展顺利。

另外，高净利率还助力长春高新布局房地产和服务业。2017年，地产业务实现但项目向多项目的转化，项目取得实质性的推进。

从长春高新的例子中可以看出，高毛利率和净利率促进企业核心业务的发展和多方位投资布局。因此，我们统计了A股2008年-2017年十年间毛利率和净利率排名前15%的公司：

                                                     （信息来源：东方财富网）

从行业分布来看，医药生物行业、信息服务行业和食品饮料行业的毛利率较高。在毛利率排名较高的15家企业中，医药生物行业有7家，占比接近一半；这是因为医药生物行业准入门槛较高，销售渠道封闭，许多药物只有特定的几家企业生产，企业议价能力强。另外，信息服务行业有4家，食品饮料行业有2家，机械设备和金融服务行业各一家。其中，$贵州茅台(600519)$毛利率高达91.4，遥遥领先。

                                                      （信息来源：东方财富网）

从行业分布来看，净利率高的公司主要集中在医药生物和电子行业。医药生物行业的公司有5家，占比三分之一；电子行业公司有3家，信息服务、化工、建筑装饰、环保工程、有色金属冶炼、白色家电和医疗器械服务行业的公司各1家。$三安光电(600703)$净利率远远高于其他公司。

希望我们的整理对您的投资有所帮助。