试读

今天大盘缩量下跌，今天大盘继续缩量下跌，涨停数量额仅有15只，冒进选择股票只能吃面。科技股反复无常，没有较高的交易水平，很难从中获得收益。目前，社会零售总额数据同比增长8.8%，创历史新低，整体消费股估值进入下行轨道。所以目前能够看的只有周期了，周期里面水泥钢铁基建路桥基本进入了高位。目前位置不错，业绩基本面非常具有意义的是化工板块了。我们推荐炼化四小龙+神马股份

LOL 8月17日风口研报：大盘弱势下行，配置防御性化工股

相关的受益标的

1、恒力股份

PTA 行业龙头，充分受益行业景气好转。公司具备 220 万吨单套装置产能，为全球最大。目前总产能为 660 万吨，全国产能占 比 13.66%，且在 2020 年有 250 万吨产能投放计划。成本端具 备规模化优势，受益于行业景气业绩弹性巨大。2000 万吨炼化一体化项目开工在即，助力公司起飞。

2、桐昆股份

多年专心于涤纶长丝，逆势扩产能，19年产能将达到 640 万吨，市占率达到 17%。涤纶长丝行业有序扩张，POY 产品逐步呈现寡头垄断格局，18-19 较高景气度有望持续。PTA：2017 年 12 月嘉兴石化二期新投产 200 万吨 PTA 产能，公司合计实际产能达到 400 万吨，当前基本实现 PTA 的自给。

3、恒逸石化

公司控参股聚合产能将达 400 万吨，到 2020 年则将超 700 万吨， 成为国内聚酯龙头，基本完成 PTA 和聚酯的上下游匹配。公司正在全力建设文莱大炼化项目，一期原油800 万吨（150 万吨 PX）预计 2019Q1 建成投产、二期 1400 万吨规划也已确定。

4、荣盛石化

公司是国内“PX-PTA-涤纶长丝”产业链龙头，目前拥有 160 万 吨 PX，595 万吨（权益）PTA 和 100 万吨涤纶长丝产能等。行 业发展趋势：龙头企业向上游炼化扩张，有望实现 PX 自给；PTA 和涤纶长丝行业开工率持续提升，集中度提高，竞争格局向好。

5、神马股份

神马股份是国内尼龙 66 产业 链龙头企业，除己二腈外，全面布局了己二酸（40 万吨）、己二胺（14 万吨）、尼龙 66 盐(30 万吨)、尼龙 66 切片（15 万吨）、工业丝（12 万吨）和帘子布（8 万吨）各个环节。产业链布局完整程度和体量均为国内龙头。公司与英威达长期合作，有效保障公司己二腈供应。