事件：2018年上半年度，公司继续围绕数据提取、数据融合计算及在信息安全等领域的应用，加快产品研发和优化，加大市场拓展。公司各产品均保持一定增长，其中网络内容安全产品、移动网产品获得了较高的增长，公司品牌影响力得到进一步提升。

报告期内公司实现营业收入26,494.36万元，较上年同期增长61.37%，主要系数据流量的持续增长、协议和通信制式升级，政府在网络可视化市场采购力度加大，以及公司进一步加快国内外市场销售渠道建设，并取得良好成果，使得公司网络可视化基础架构产品营业收入得以大幅增长；同时，网络内容安全产品部分海外项目于本报告期实施完成并确认收入，导致网络内容安全产品营业收入亦实现大幅增长。

预计2018年1月至9月归属于上市公司股东的净利润变动区间（万元）:11,916.61至16,683.25；变动幅度:25.00%至75.00%，主要原因是公司持续加大研发投入，强化公司核心竞争力，保持产品技术领先优势，同时继续加大市场拓展力度，促进销售收入保持较快的增长趋势。 

行业面

一，互联网高速发展和4G移动用户的高速增长

根据工业与信息化部发布的《2018年上半年通信业经济运行情况》数字显示，截止2018年6月末，50Mbps及以上固定宽带接入用户破3亿，占比超八成。三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达3.78亿户，上半年净增2974万户。其中，光纤接入（FTTH/O）用户总数达到3.28亿户，占固定互联网宽带接入用户总数的86.8%。宽带普及提速深入推进，宽带用户持续向高速率迁移。50Mbps及以上和100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户总数分别突破3亿户和2亿户，占总用户数的80.5%和53.3%。

上半年移动互联网累计流量达266亿GB，同比增长199.6%；其中通过手机上网的流量达到262亿GB，同比增长214.7%，占移动互联网总流量的98.3%。6月当月DOU(户均移动互联网接入流量)达到4.24GB，同比增长172.8%。固定互联网使用量保持快速增长，上半年固定互联网宽带接入流量同比增长44.8%。

截止2018年6月30日，4G用户数突破11亿，移动宽带用户占比达83.2%。不限量套餐服务刺激移动电话用户继续保持较快增长。截至2018年6月末，三家基础电信企业的移动电话用户总数达15.1亿户，同比增长10.6%，上半年净增9229万户。其中，移动宽带用户（即3G和4G用户）总数达12.6亿户，占移动电话用户的83.2%；4G用户总数达到11.1亿户，占移动电话用户的73.5%。互联网高速发展和4G移动用户的高速增长，带动了网络可视化市场和信息安全行业的快速发展。

二，大数据产业继续保持快速增长态势、集聚特色化发展态势逐步显现、产业生态体系迈入成熟完善阶段。

根据《中国大数据产业发展水平评估报告（2018年）》，随着新一代信息技术产业加速变革，经济社会各领域信息网络化程度不断加深，国内旺盛的应用需求和巨大的市场空间将为大数据创新提供强大驱动力，我国大数据产业发展将继续保持高速增长势头，预计大数据核心产业规模将突破5,700亿元，未来2-3年的市场规模的增长率仍将保持35%左右。

随着国家大数据综合试验区建设的不断深入，我国大数据产业特色化发展态势将日益凸显。此外，随着大数据产业集聚区和新型工业化示范基地工作的推进，全国将加快建设一批省级大数据产业集聚区，进一步优化资源配置、形成集聚效应、发挥辐射带动作用，促进地方大数据产业发展和应用，带动区域经济社会转型。

大数据相关政策将加快落地实施，更多创新性政策将加快出台，大数据产业发展环境将进一步优化。随着大数据人才培养途径的不断多元化发展以及培养能力、培养水平的不断增强，我国大数据人才供给质量、数量将大幅提升。同时，随着大数据公共服务机构以及大数据专业服务机构不断发展，面向大数据领域的软服务能力将不断提升。此外，随着投入力度的不断加大，标准体系建设、创新型组织建设也将取得较大进展，大数据产业生态体系将逐步迈入成熟完善阶段。

同时，技术创新仍是产业发展主基调。随着国家层面和企业层面在技术领域的深入布局，流式大数据表示和计算模型、多流数据关联分析、实时流处理技术和支持PB级内存和微秒级计算响应的内存计算技术以及大数据实时采集和清洗技术、大数据语义理解和协同技术、跨时空信息感知融合方法、新型数据可视化技术等大数据领域核心关键技术将加速突破。应用需求为牵引的跨学科、跨领域交叉融合技术研究也将成为发展重点。同时，作为大数据技术创新发展的基石，开源仍然是大数据技术创新的主要途径。此外，大数据的技术与人工智能、区块链、边缘计算等技术的联系将更加紧密，融合创新不断涌现。

三，国家政策支持

2018上半年，《中华人民共和国国家情报法》、《中华人民共和国反恐怖主义法》等相关法律法规逐渐完善及相关政策陆续出台，对于推进网络强国建设、维护国家安全、保障人民群众的利益有重大意义。

工业控制系统信息安全（以下简称“工控安全”）是实施制造强国和网络强国战略的重要前提，关系到国家安全、经济发展和社会稳定。工业和信息化部正式印发了《工业控制系统信息安全行动计划（2018-2020）》旨在深入落实国家安全战略，加快工控安全保障体系建设，促进工业信息安全产业发展。

国家政策的接连出台为推动信息安全、大数据产业快速成长提供了良好的发展环境，这些都意味公司网络可视化基础架构产品、网络内容安全产品、大数据运营产品迎来快速发展期。

四，公司在所处行业处于领先地位

公司的宽带网产品持续保持行业的领先地位，引领着行业的发展和技术进步。移动网产品具备全制式、小型化、形态多样化、智能化的特点，产品竞争力和市场占有率均处于行业领先地位。公司的网络内容安全产品和大数据运营产品已经具备相当的竞争力，随着国内外市场拓展初具成效，显现出强大的发展前景。

基本面

一，核心竞争力分析

（一）领先的专业技术和持续创新能力

公司核心研发团队自公司成立起就专注于数据提取、数据融合计算及在信息安全等领域的应用，精通固网、移动网、大数据、软件定义网络（SDN）、网络功能虚拟化（NFV）、5G、人工智能等技术架构并了解其演进趋势，技术积累丰富。公司凭借多年积累形成的软硬件开发能力以及对通信和互联网协议的深度理解能力，可向客户提供具备较强竞争力的、高性价比的综合解决方案。

报告期内，公司持续投入大量人力、物力进行新产品的预研和开发，研发投入占营业收入比例达到28.14%，研发人员人数达到561人，占公司总人数比例为57.36%。公司新获授权国家专利2项，新申请国家专利12项，新获取计算机软件著作权7项。

（二）全面的产品布局能力

公司经过十多年在网络可视化和网络内容安全等领域的持续经营和不断创新，目前已形成从数据提取、数据融合计算到数据应用的全面布局。报告期内，在数据源广度方面，公司深化固网和移动网数据采集广度，在多维度流量分类核心技术方面不断取得新的突破，实现网络可视化基础架构产品的全面布局；在业务应用丰富度方面，公司加大大数据运营产品和网络内容安全产品的业务应用开发力度，提供了丰富产品供客户选择；在数据处理深度方面，向大数据的人工智能领域拓展，提高网络内容安全产品、大数据运营产品和网络可视化产品人机协同的智能化水平，在行业应用上取得了突破性的进展。公司形成了提供一站式整体解决方案的能力，优化了系统整体性能，节约客户投入成本，为客户创造价值。

（三）对市场需求和发展的充分理解

公司在国内较早从事网络可视化基础架构产品研发，较早进入海外网络内容安全市场，在产品不断应用中，与客户充分合作与探讨，对市场需求和发展有充分理解。大数据运营产品随着近几年的不断开拓，与客户深入合作并探索大数据运营产品的应用模式，对市场需求的判断越来越准确，应用解决方案的开发越来越有针对性。公司通过国内外市场持续经营，参与国内国际各种专业展会，从全球视野进行市场需求的获取和分析判断，将公司的技术能力、服务能力与客户的需求相结合，及时推出竞争力强的产品，确保公司始终处于行业领先者的地位。

报告期内，公司宽带网产品、网络内容安全产品与大数据运营产品的协同应用，推出了极具竞争力的行业应用解决方案，并取得了突破性的进展，把握了市场机会。

（四）市场拓展能力

公司在国内外均有成熟的销售和服务队伍，具备国内外工程服务和交付的成熟经验，深谙市场特性和客户的采购流程，能够迅速将公司的产品和解决方案与客户的需求紧密结合，持续给客户带来价值。

报告期内，公司继续扩大销售和服务团队，人员规模增长了27%，加强了行业、区域覆盖和合作伙伴建设。

（五）完善的供应链管控能力

公司进入行业较早，非常注重供应链建设。经过长期的发展和积累，建立了稳定的原材料及核心部件自购渠道。同时，公司建立了完善的供应商管理制度，每年会对供应商进行审核评定，建立合格的供应商数据库，并与信誉良好的供应商建立长期合作关系。

报告期内，公司继续完善供应链建设，加强了对供应商的管理，并积极推进了管理系统、工具和流程的完善，提高了公司运营效率和议价能力，降低了成本，提升了公司的交付能力，为应对竞争和国际环境的不确定性提供了支撑。

2018年上半年公司重点工作报告如下：

（一）产品及技术研发方面

1、宽带网产品

宽带网产品在多维度流量分类核心技术方面继续取得新的突破，功能更加全面优化，在原有基本维度、应用维度、时间维度、用户维度等多维度组合应用的基础上更加精细化，使用DPI引擎、插件、特征，识别网络流量的协议，提取元数据，兼容x86和MIPS多个硬件平台，具备跨平台、高性能、高准确度、可方便扩展等特性，形成了DPI引擎 + 应用插件库 + 应用特征库 + 应用探针功能组件 + 外部服务支撑的整套DPI应用探针解决方案。同时在性能上得到大幅度提升，丰富了下一代产品的板卡类型，继续保持在技术和市场上的领先地位。

2、移动网产品

在频段以及制式覆盖全面性方面进行了升级完善；在产品一体化、小型化、场景智能化取得了显著的成果，推出了2/3/4G一体化产品，极大的满足市场应用需求；开始进行基于宽频无线信号态势感知产品的研发，提供更全面的电磁空间安全解决方案。

3、网络内容安全产品

在产品架构上进行持续优化，采用公司成熟的大数据基础软件系统，同时针对网络出现的新协议和应用，对网络内容安全产品进行升级优化，实现了更全面的网络内容安全管理，提升了产品的性能和易用性，加强了产品间的共享和协同，提高了研发效率，增强了市场竞争力。基于对电信诈骗样本和网络特征的深入研究，结合人工智能技术进行深度挖掘，对原有反电信诈骗系统进行了技术改造升级。

4、大数据运营产品

大数据运营产品完成升级，形成成熟的一站式端到端解决方案，产品集成人脸识别、图片比对、图片识别和语音识别等AI能力，在集成业内领先技术的同时进行部分AI能力自研，提供了多项面向业务应用的AI能力。

研发的大数据态势感知产品可对安全环境信息进行分析，快速判断当前及未来形势，作为决策依据，已在多地形成一定规模的应用。

研发的基于大数据运营产品的数据治理产品可进行多数据源及多数据类型的数据治理，完成统一的数据清洗、转换，并实时进行数据路径及数据质量的监控，将形成的治理结果库数据共享给各业务平台使用，数据治理产品适用于多个领域，已形成商用。 研发的审计一体机，体积小、易携带，适用于各行业的审计工作，已开始试商用。

在深度学习领域持续研究，改善AI相关业务应用的性能，并且利用知识图谱技术构建高效应用，行业认可度进一步增强。持续对产品进行优化，另通过多种手段提高产品易用性，增强了客户体验。针对公安行业大数据快速发展的需要，利用在算法、对数据和业务的理解、数据治理经验方面的优势，极大提升“综合信息采集分析系统”的功能和效能，获得了广泛好评。

报告期内，公司成立的数据分析及人工智能团队，将大数据和人工智能有机地结合起来，研发了大数据态势感知产品、针对多数据源及多数据类型的数据治理产品、软硬件一体的审计一体机等大数据平台和行业大数据分析产品，市场竞争力已经得到初步显现，在相关政府领域实现了一定规模的应用，获得了用户的广泛好评。

1）本期政府行业营业收入较上年同期增长37.69%，主要系移动网产品向政府直销规模大幅增加所致；政府行业营业成本较上年同期增长60.13%，高于营业收入的增幅，主要系政府行业营业收入结构发生变化，毛利率相对较低的移动网产品占比增加所致。

2）本期运营商行业营业收入较上年同期增长136.98%，主要系中国移动项目于本期实施完成并确认收入所致；运营商行业营业成本较上年同期增长87.69%，低于营业收入增幅，主要系销售产品结构发生变化，运营商行业销售的产品主要是宽带网产品，本期毛利率较高的高密度板卡销售占比大幅增加，导致毛利率较上年同期有所上升，营业成本增幅低于营业收入增幅。

3）本期移动网产品营业收入较上年同期增长74.62%，主要系公司持续加大移动网产品直销渠道建设取得了良好成果，多个项目于本期实施完成并确认收入所致；本期移动网产品营业成本较上年同期增长108.82%，高于营业收入增幅，主要是移动网产品市场竞争加剧，毛利率有所下滑所致；

4）本期网络内容安全产品营业收入较上年同期增长2900.34%，主要系该类产品部分海外项目于本期实施完成并确认收入所致；本期网络内容安全产品营业成本较上年同期增长779.71%，低于营业收入增幅，主要系销售产品结构变化所致，本期网络内容安全产品实现的主要是毛利率较高的软件收入，而上年同期实现的主要是低毛利率的服务收入。

（二）销售和市场拓展方面

国内市场，持续增加销售及推广资源，加大与各行业领先的合作伙伴的合作，在各行业省级市场快速推进，推出了多种解决方案，满足客户多方面的需求；在市/区/县级继续增加覆盖，同时推进多产品整体方案销售，取得了良好效果。

国际市场方面，向更多的国家和地区拓展，同时向既有客户推介公司其他优势产品。结合对市场需求和发展的理解，发掘新商机，推动新产品研发和销售。 品牌建设方面，参加了ISS World MEA区域展会、中国国际大数据产业博览会和中国教育装备展示会，举行了多次省级大型产品培训发布会等活动。

（三）人力资源与企业文化建设方面

公司坚持“规则、团队、坚毅”的核心企业文化理念，倡导尊重秩序、尊重责任、尊重规则；倡导开放坦诚、优势互补、团结协作；倡导专注目标、锐意进取、坚毅执着的企业文化。

公司通过人力资源咨询项目，完善了人才培养、绩效考核和激励制度，加强了管理干部领导力建设，进一步规范了管理路线和技术业务路线职业生涯双通道，建立以绩效为导向的考评机制及骨干员工长期发展计划，完善员工激励机制，激发员工积极性并保留核心人才。

主力面

二季度明显主流机构大幅建仓，何雪萍次新股成长股的投资大户减仓，从十大流通股看，各路基金，保险信托计划等配置，一个社保基金六零二组合新进参与，整体看目前无明显的主控机构。

架构面

参考近期指数运行情况，我们看见公司股价明显强势的，股价波动幅度4月24日到5月28日23个交易日上涨45%，5月29日到6月21日17个交易日下跌24%，6月22日到7月24日22个交易日上涨30%，7月25日到8月26日9个交易日下跌14.6%，8月7日到目前13个交易日上涨20%，说明股价上涨幅度减弱，下跌的空间压缩，

估值面

预计公司三季度净利润区间1.19亿--1.66亿元，按照公司业务结算周期，往往下半年集中结算，按照中间值1.4亿，一般公司上半年净利润结算占比30%，那么按照这个推算就是全年有望达到1.9亿的规模，按照目前股价是56倍的市盈率，目前无法通过股权激励和公司战略计划等锁定2019年业绩情况，而是过订单安排生产计划，订单模式和大族激光、晶盛机电相似。通过它的合同订单，可推测它每年的实际业绩。例如：2018年一季度，公司与中国电信签订了4.99亿元的订单，包含12个省份分别独立执行的订单，公司预计将于2019年12月31日之前履行完毕，其余在手订单未结算共计1.49亿。合计是6.48亿，所以2018年到2019年上半年的订单情况决定公司突破时机。

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