今年以来，白酒板块跌了不少。市场上不少人担心，白酒板块即将面临景气周期下行。

而最近，白酒板块消息不断，使得白酒板块提振不少：

（1）舍得酒业公布股权激励计划，股价应声涨停。

（2）五粮液、泸州老窖纷纷涨价，白酒板块提振不少。

已经跌了那么多的白酒板块，现在还有投资价值吗？如果有，选哪一个投资呢？

说实话，要了解白酒板块，真不是一件容易事。香型、工艺、品牌、营销，如果展开说，几天几夜都说不完。今天就简单说一下。

先说一下我的观点：高端白酒我最看好两个：泸州老窖、洋河股份。

1、我不太喜欢五粮液

泸州老窖和五粮液是浓香型白酒的标杆，品质、底蕴都是最好的。但我并不太喜欢五粮液，因为五粮液的管理层不让人省心。就说一件事，五粮液在股价60多的时候，定增价只有23元，搞利益输送。大股东五粮液集团习惯从上市公司占便宜，侵害小股东的利益。

2、泸州老窖的产品力，是毋庸置疑的

泸州老窖有一万多口老窖池，百年以上老窖池有1619口，连续使用最长的窖池达到400多年。另外泸州老窖有三个存酒山洞，可以存数万吨基酒。如此雄厚的实力注定了泸州老窖的出身不会很低。

泸州老窖现在主要为五大单品：

（1）高档产品：国窖1573；（懂酒的人都知道国窖1573是浓香型白酒中的经典之作）

（2）中档产品：泸州老窖特曲、窖龄酒；（特曲是中端白酒中品质极佳的）

（3）低档产品：头曲和二曲。

2017年高档产品占比大约为46%，中档产品占比28%，低档产品占比26%。2018年前三季度来看中档高档产品占比进一步扩大，增长主要来自于国窖1573和特曲。

现在特曲提价，非常看好第二梯队的产品升级！中端白酒有望放量，助益利润增长。

不仅如此，泸州老窖的分红率高达70%，是上市酒企中分红率最高的。老窖虽然没有茅台和五粮液那么土豪，但丝毫不吝啬。

老窖之前被低端酒耽误了，现在重新定位，主打中高端，产品结构非常明确。

同时，老窖最近两年在华东和华南大力投放广告和发展经销商，在年中股东大会里，林峰也非常明确要主动大力发展华东和华南市场，这两个市场人均消费和收入都很可观。

所以，我觉得老窖在梳理好产品线之后，应该不会很差。

3、洋河股份管理层优秀

洋河，优秀的管理层能把一个小酒厂培养成全国前三的大品牌，真的是非常厉害。洋河管理层也是公司的大股东，管理层做大做强的动力非常足。

但是，洋河缺少高端基因，这是历史决定的，品牌还需要时间来进一步沉淀。

总的来说，洋河在先天优势（品牌、历史积淀）上没有泸五茅强（泸州老窖、五粮液、茅台），但后天非常努力，渠道和营销做得非常好。值得赞扬！

4、贵州茅台

茅台就不多说了，当之无愧的“酒王”。500以下会考虑，600暂时搁一边。

中高端白酒，我看好老窖和洋河，但他俩的逻辑略有不同。

老窖的逻辑在于：管理层改善。洋河的逻辑在于：管理层优秀。

萝卜青菜各有所爱，大家自行选择

作者——牛股匠人