从长期来看，股价的波动与业绩一定是正相关的，也就是两者是同向运动，业绩的持续好转，必将带来股价的好转，相反业绩的下降也将带动股价的下行，这种关系从长期是已经证明了的，但短期呢？或者说以三五年来周期呢，会是如何的波动，在短期内这种相关性就不是特别强了，同时还会有时差的问题出现。

比如某企业由于一些行业性的事件，导致投资者对于企业的发展前景看淡，那么这个时候可能由于某些事件的出现，尚未导致收入与利润出现下降，但股价已经开始出现了下行了，甚至可能是比较长时间和大幅度的下行，比如今年的疫苗事件导致的康泰生物的下跌就是这样的例子，这种下跌更多的是市盈率的变化，是市场对企业的看法发生了改变，导致了股价的连续下跌，这种下跌会导致两个结果，如果后续确实企业盈利大幅下降，那么证实了下跌的正确性，股价则持续在低位盘整，相反如果盈利 减少的程度远远小于市场预估的程度，那么股价将出现反弹，另外一种情况也一样，那就是市场预计某个公司的盈利将大幅度提高，股价率先开始上升，然后盈利 如果证明了这种向好，并且超出预期，则股价持续的上涨，并且可能会上涨到过高的程度，由于市盈率的持续拔高，导致双击出现，但这种双击往往会过度乐观，并且认为这种高增长能够持续，显然会导致股价严重虚高，未来近一步下跌也就是必然的现象，现在的茅台其实就属于这种情况，去年的高增长显然是不可持续的，那么过高的估值就会回归到正常水平。

总体来说股价会先于盈利而反应盈利 的情况，并且会经常性的会出现过度反应，也就是过度放大了盈利的程度，导致股价出现更大幅度的波动，那就出现了严重的高估与低估，也是我们需要采取行动的时候，过高与过低的估值都不是正常状态。