受隔夜美股大跌影响，沪深股市早盘低开，沪指开盘击穿2449点，创出本轮调整新低。但跳空缺口并不大，显示做空力量呈现衰竭之势。

随后主要指数展开反攻，集体翻红，在10点25分左右展开强力拉升。

截至午盘，上证指数报2509.02点，上涨44.66点，上涨1.81%，成交额777.96亿。

深证成指报7260.23点，上涨170.79点，上涨2.41%，成交额1030亿。

创业板指报1241.48点，上涨26.98点，上涨2.22%，成交额310.62亿。

两市合计成交额1807.96亿，明显放大

行业板块全线飘红，其中非银金融等板块涨幅居前。券商股掀起涨停潮，13股涨停，成为行情龙头。

两市个股涨多跌少，共计3306只个股上涨，仅211只个股下跌，61只个股涨停。

【首席看市】

2019年行情会怎么走？是否持有现金就会战胜所有股票型基金经理？如果买股票能买什么？怎么买？

今天首席看市，公募和私募基金的资深人士，与我们共同讨论最关心的问题。

持币怎样赚钱？

鼎信汇金投资管理有限公司总经理 陈浩：

我在2018年写的最多的就是持币两个字。很多人说：持币怎么挣钱呢？

有时候持币就是最好的挣钱方式，它不是表面挣钱，是机会的价格在降低。

比如某个时刻，拿100万买一个机会，但你只要持币，能够熬得住，到某个特定时刻，你100万能买两个半机会。

我跟大家说个笑话：很多执行持币策略的人，发现他赢了之后，不敢说他自己还有很多现金，到处打电话借钱，让朋友知道我也没钱了。

现在知道了：谁有现金谁就太幸福了，就是在这2019年年初的时候。

东兴证券基金业务部投资总监 程远：

长期来看，通货膨胀一定是正数，而不是负数，也就是说，你持币长期来看是不如持有资产的。

资产的定义，就是未来一段时间内有资本回报的预期。但资产价格有时候有泡沫，这一两年正好是资产泡沫回归的时候。

从长期来看，大部分时间资产是升值的，少数时间资产价格是回归的。

无论从股权来讲，还是从房地产的价格来讲，从中长期时间看，确实升值的幅度比较大，包括最近十几年全球资产升值的幅度都比较大。而这两年，正好赶上利率上行，全球资产价格到了一个天花板，这时候就进入回归周期中。

但这种周期从经验上来看，时间也不会太长，可能一两年，最多两三年的时间，这两三年可能下跌的速度会比较快。

我们现在就正值这个阶段，2018年全球资产绝大部分都是下跌的，这个下跌比率最近100年都是很少有的。

现在持币还是持股？

鼎信汇金投资管理有限公司总经理 陈浩：

应该选持股。理由很简单：2018年我们算是躺赢了（空仓），但2019年如果还躺着的话，大牛市真来的时候，没你什么事。你必须得工作，你必须有拼搏，你必须得作战。

这样的话真牛市来的时候，投资者的钱才会给你，才会让你现在去证明自己，在牛市的时候，傻瓜都能赢，那用不着你去证明你会投资。

这个提前量可能从1月份就开始要打了，它可能先表现为短线，然后再表现为板块的中长线布局，最后才表现为指数牛市，所以一开始是游击战风格，我们叫打猎。

上半年主要是宏观流动性，会对股市构成一个挤压，上半年会有一个集中攻坚战，有些问题是不能拖到下一年的，也就是2020年。所以接下来就是内部存量博弈，我们找市场恐慌的时候进场去帮他们，我们对2020年或者2019年下半年看的相当乐观。

经济有一种规律，越是艰难的时候，机会越大，甚至不是一般的大，等于我们现在眼前放的都是金星星。

这个预热阶段，有时候长达两年，等牛市真到了你再看，什么应该是龙头呢？所有被称为龙头的股票，已经在过去两年翻了一倍了，你只能高位给人家抬轿，这就很被动。

东兴证券基金业务部投资总监 程远：

从时间窗口来看，2019年肯定要比去年更加积极一些，机会会更多一些。

但如果把今年分成两段来看，我觉得可能前一半市场心态和风险偏好会比较弱，我们可能要规避一些风险，等这种风险释放之后，我觉得考虑更多的是机会。

从估值的角度，我们可以看一个指标，就是创业板跟沪深300或者上证的估值溢价幅度。

这个比例现在应该基本处于历史最低水平。从历史上看，这个位置都是处于资本市场的一个大底部区间之内。

如果买股买什么？

东兴证券基金业务部投资总监 程远：

我觉得还是要关注新兴产业，要破旧立新。

之所以我们经济出现阶段性增速放缓，就是因为传统产业的规模增速大幅下滑，但新兴产业还是蓬勃向上的。新兴产业由于体量较小，它的增长还不能完全抵消传统产业的下滑，对整体经济带来影响。

从资本市场角度来看，在经济向下过程当中，所有资产价格都低，这实际上就给我们布局新兴产业创造了良好的机会。

如果是传统产业，可能未来它的盈利能力是不断恶化的，产能不断出清，因为需求在不断地萎缩。

但是新兴产业不是：新兴产业的需求还会不断增加，产业还会不断地升级，这时候它的估值也跌下来了，所以这个时候恰恰就是布局最好的，我觉得是布局新兴产业的一个时间点。

我觉得像新能源汽车，像5G，像云计算，包括像人工智能，这些领域都是非常值得关注的，包括一些先进制造业，实际上这轮制造业下跌的幅度非常大。

鼎信汇金投资管理有限公司总经理 陈浩：

净资产收益率10%左右的平庸公司，如果跌幅非常深的话，如果此时有点亮光，它就是打猎阶段最好的猎物。

像5G、军工，它不整体体现为板块，而是完全体现为孤立的个股，原因也很简单，就是能够参与的机构已经不多了，就是说躺赢的，现在还有活动能力的机构不多了，所以往往就是零星机构在进行打猎活动，给市场制造一些个股的火花。

所以上半年基本上是这个格局，所以位置一定要低，我们看盘的时候，要把图压缩看。