长期偿债能力：既可以指企业偿付长期债务的能力，也可以指企业在较长时期内偿还债务的一种能力。长期偿债能力分析的计算可分为以下两种方式：

（1）通常使用资产负债表上的资本结构数据构造财务比率，反映企业使用现有资源偿还长期债务的能力。与流动比率等静态短期偿债能力指标类似，这类使用资产负债表数据计算的偿债指标，从另一个角度来看也是反映企业资本结构的指标；

（2）采用利润表或现金流量表数据构造的长期偿债能力比率，则比较单纯地反映企业在长期内满足债务支付的能力。

1【长期偿债能力】基础知识

（1）【长期偿债能力】一级分析框架

（2）【长期偿债能力】二级分析框架

1）资产负债率

2）有息资本比例

3）长期资本负债率

4）偿债保障比率

5）利息保障倍数

6）现金利息倍数

2【长期偿债能力】案例应用

以顺鑫农业近2年历史偿债数据为分析依据

分别选取流动比率、速动比率、保守速动比率、产权比率4个指标作为主要偿债分析指标

3【长期偿债能力】各项偿债指标统计

以顺鑫农业历史偿债数据为分析依据

（1）资产负债率

1）截止最新资产负债率：57.71

2）资产负债率折线图：

3）公司总资产与总负债折线图：

4）负债率行业排名：

（2）长期资本负债率

1）截止最新长期资本负债率：30.59

4【整体偿债能力】分析结论

结合偿债能力的其他指标对顺鑫农业的整体偿债做如下评价：

（1）长期偿债能力：较强，高于行业平均，建议加强关注，两项指标的行业排名分别为 5/68，3/68：

1）资产负债率：

该指标值越接近50%，长期偿债能力越强，行业排名越靠前。

2）产权比率：

该指标值越高，长期偿债能力越强，行业排名越靠前。

（2）与去年三季报相比，顺鑫农业偿债能力有所加强。处于一年中高位。其中，盈利增速略高于债务增速：

具体如下：

1.本期速动比率0.75,去年同期为0.56,短期债务风险存在但可以控制。行业排名 27/43

2.本期流动比率1.90,去年同期为1.73,短期偿债能力具有一定的保障。行业排名 30/43

3.本期资产负债率57.71%,去年同期为60.49%,负债资产占比维持稳定。行业排名 40/43

4.本期已获利息倍数7.24,去年同期为4.30,盈利增速略高于债务增速。行业排名 6/43

5.本期现金比率72.11%,去年同期为49.05%,即时支付现金能力明显加强。行业排名 23/43

（3）顺鑫农业的偿债指标，在其一级细分行业【食品饮料行业】中的排名及解析：

1）速动比率：

排名解析：顺鑫农业可以保证流动负债的及时偿还,短期债务风险控制良好

2）流动比率：

排名解析：顺鑫农业需要通过现金或变现部分资产满足偿债需求。短期偿债能力偏弱

3）资产负债比率：

排名解析：顺鑫农业负债水平与行业平均持平,公司能较好地平衡债务风险与投资的机会成本,尽可能多地赚取利润

4）已获利息倍数

排名解析：顺鑫农业息税前利润覆盖债务利息的能力明显强于很多同业企业,长期偿债能力相对很强

5）现金比率：

排名解析：顺鑫农业即时偿付能力与多数企业相当,短期偿债能力相比之下没有明显优势

（4）顺鑫农业的偿债能力评分及排名

1）截止最新偿债能力评分：57.26

2）同行业偿债能力TOP10：

5个股操作策略

股市有风险，投资需谨慎。本文仅代表作者个人的学习笔记，不构成买卖意见。

（1）财报评估

据顺鑫农业三季报评估：相对同行业盈利增速略高于债务增速,但中长期融资能力得到很大提升。

1盈利能力有所加强，总资产收益能力较大提高

2成长能力有所加强，营利增速加速上涨,盈利性增强

3偿债能力有所加强，盈利增速略高于债务增速

4运营能力维持稳定，资金使用效率得到显著提高

5现金流能力维持稳定，公司现金回收质量很高

（2）业绩预测

1）截至2019-02-09，6个月以内共有 20 家机构对顺鑫农业的2018年度业绩作出预测：

预测2018年每股收益 1.42 元，较去年同比增长 84.82%，预测2018年净利润 8.12 亿元，较去年同比增长 85.15%

2）业绩预测详表

3）详细指标预测

（3）操作策略

1）总体策略：

技术面：近期的平均成本为39.90元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。

资金面：近5日内该股资金总体呈流出状态。据统计，近10日内主力没有控盘。

消息面：近期利好消息较多且有重大利好，消息面发出积极信号。

行业面：近10日来该行业走势不明显，明显跑输大盘。最近120个交易日，机构评级以增持为主，认为该行业有一定投资价值。

基本面：该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。

2）具体操作如下：

短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

长期趋势：迄今为止，共29家主力机构，持仓量总计6118.53万股，占流通A股10.72%。据顺鑫农业三季报评估：相对同行业盈利增速略高于债务增速,但中长期融资能力得到很大提升。

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参考资料：

《财务报表分析》中国人民大学出版社

同花顺股票行情公开数据库

$顺鑫农业(SZ000860)$  历史公开财务报表数据

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