2月27日，洋河股份发布业绩快报。2018年，公司营业收入241亿，较去年同期增长21.1%；归属于上市公司股东的净利润为81亿，较去年同期增长 22.3%，业绩很稳健，符合预期，净资产收益率ROE小幅提升到25.92%，比去年提高1.84个百分点。

洋河股份位于国内高端白酒品牌公司第二梯队（第一梯队只有一家贵州茅台），市场排名第三，仅次于茅台和五粮液。高端白酒公司普遍盈利能力强，财务状况好，未来发展前景稳定可期，是A股最具投资价值的公司。

中国酒文化源远流长，白酒除了口味香型各具特色，也特别强调历史渊源。洋河虽然也有历史，但并不特别出名，而且洋河酒属于浓香型，正好与五粮液和泸州老窖是一个类型，在消费者的认知中，完全是处于五粮液和泸州老窖的阴影下。因此，洋河本来并不具备显著的品牌优势。但是，公司机智地从传统白酒香型分类中绕出来，淡化自己的“浓香”门派，首创出一个“绵柔型”白酒类型，强调口感。通过品牌名命（“天之蓝”、“海之蓝”和梦之蓝“）、华丽而现代的酒瓶和包装，加强营销，竟然也抓住了一部分消费者的心，走出了自己的一条路，后来居上，营收超过泸州老窖，直追五粮液。

洋河股份具有很强的营销能力，具有品牌和产能优势。随着时间推移，公司高端白酒的产能将越来越高，将进一步提高公司盈利能力。洋河管理层持有的公司股份差不多占三分之一，管理层与股东利益相关，有足够的激励去经营好公司。

今年以来，洋河股价涨幅仅16%，相对于茅台、五粮液等白酒公司显著偏低，这倒给了投资者很好的投资机会。

按照洋河的品牌地位和盈利能力，其合理市盈率保守评估为20倍。公司持有大量现金和理财产品，以及交易性金融资产，约合每股净现金8元（三季报数字）。粗略将其折算为2倍市盈率，因此洋河股份的合理市盈率为22倍。

假定公司2019年盈利继续增长20%，2019年目标股价142元。昨日收盘价109.9元，买入持有一年收益率29%，持有三年预计收益率71%。

本人持有洋河股份股票。