管理 趋利避害，乃人之常情。恐惧与贪婪相伴相生，人性使然。但什么时候该恐惧，什么时候该贪婪，很多人却搞不清楚。

杰西-利菲莫尔指出，“股市里只有两种情绪——希望和恐惧。问题只是，当你该恐惧的时候却充满了希望，而该满怀希望的时候，却又十分恐惧”。

这让我想起股魔群中锋神说过的一句有趣的话：不在约炮的年龄谈修行，不在市场的底部谈风险。

当然，股市风险是无处不在的，但是从战略层面来说，股市周期运行的不同阶段，大盘指数的风险，以及个股的总体风险度显然是不一样的。在市场的底部恐惧，在市场的顶部狂热，这是A股市场，乃至全球股市的典型特征。因为人性都体现为买涨不买跌，只有赚钱效应才能吸引贪财者的目光。

站在目前的时点，我们处于市场周期的哪个阶段？我想没必要去争辩。对于我来说，这里没有大趋势和战略层面的风险，只有战术层面的、技术上的调整风险。这种风险是否需要回避，可能取决于你的交易系统，包括操作线路、风险偏好、趋势追踪指标等等。

随着市场成交量回归到万亿规模的常态化，场外增量资金在逐步进场，有人担心市场预期过于一致，韭菜涌入意味着市场要大跌了。其实，从相反理论角度看，在趋势的转折时期和趋势运行过程中，我们要站在乌合之众一边，而在趋势的末期，要脱离乌合之众。

现在处于趋势的什么阶段？从一轮牛市的角度看，现在应该在转折和起步阶段，而从中级反弹的角度看，目前可能处于反弹的后期。你是奔着一轮牛市来的，还是冲着这波反弹来的？答案不同，操作策略自然就不同。

索罗斯说，风险并不可怕，可怕的是不可控的风险。无论是当反弹来做，还是当牛市来做，守住自己的风控标准，遵循自己的止损止盈规则，只要排除系统性风险，其实也没必要整天提心吊胆。

在牛市氛围下，任何不以买入为目的的风险防范，都是耍流氓。卖得好，只是为了买得更好。

2019.03.20