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科创板持仓解码之三：纳入沪深港通和富时罗素指数之后，外资加仓了哪些个股？
徐彪
/ 2021-03-01 14:30 发布摘要 核心结论： 1. 12只科创板个股纳入沪深港通，11只标的纳入富时罗素全球指数，科创板标的进入外资视野。按照富时罗素预测，本次科创板纳入富时罗素全球指数预计将带来1亿美元（约6.4亿人民币）的增量资金，按照科创板2月日均交易额275亿元来看，增量资金并不算多，但科创板纳入富时罗素指数的意义大于实质，这标志着科创板标的进入到外资视野。 2.而自从纳入沪深港通之后，外资便开启对科创板标的配置模式，部分标的外资配置比例甚至高于内资。截至2月25日来看，纳入沪深港通的科创板标的全部有外资配置，其中，而从外资配置规模占流通市值比重来看，海尔生物、君实生物、澜起科技、昊海生科都超过1%，而相比于20Q4主动权益类基金配置规模占流通市值的比重，海尔生物、澜起科技、昊海生科、复旦张江外资配置比例甚至高于内资。 3.景气度趋势与市值规模是内外资看好与否的重要标准。在富时罗素筛选出34只标的中，2020Q4主动权益类公募基金有重仓持股的是25只，这也是内外资共同看好的标的，大部分标的景气度趋势良好。其中，有11只标的呈现出业绩逐季改善的趋势，此外有9个标的连续三个季度业绩增速在30%以上。除此之外，从市值规模来看，大中型科创板标的更受内外资的共同偏好。富时罗素初筛的34只标的市值中位数为226亿元，20Q4有主动权益类公募基金持股的25只标的市值中位数为276亿元，远高于当前全部科创板市值中位数63亿元。 4.可以重点关注内外资共同看好，但由于未能加入沪深港通而未能加入富时罗素指数的标的。由于加入富时罗素指数要求必须先加入沪深港通，因此，后续上述标的很有可能随着指数调整而加入沪深港通，进而获得外资配置，其中外资看好、内资配置比例较高的标的可以重点关注。 01
本周主要观点
1.1. 科创板标的进入外资视野
12只科创板个股纳入沪深港通，11只标的纳入富时罗素全球指数（除了复旦张江），科创板标的进入外资视野。早在去年11月，富时罗素经过初筛后设定了34只科创板纳入的股票池；随后在21年1月，上交所修改《上海证券交易所沪港通业务实施办法》，12只科创板标的纳入沪深港通；而在2月中旬，富时罗素将11只纳入沪深港通的标的纳入富时GEIS指数，纳入比例为25%。从行业分布来看，主要集中在医药、电子和机械设备三大板块。
富时罗素指数此次调整预计将带来1亿美元的增量资金，但意义大于实质。按照富时罗素预测，本次科创板纳入富时罗素全球指数预计将带来1亿美元（约6.4亿人民币）的增量资金，按照科创板2月日均交易额275亿元来看，增量资金并不算多，但科创板纳入富时罗素指数的意义大于实质，这标志着科创板标的进入到外资视野，未来随着纳入比例提升以及涉及标的扩张，将会有更多外资配置科创板。 1.2. 景气度趋势是内外资看好与否的重要标准 而自从纳入沪深港通之后，外资便开启对科创板标的配置模式，部分标的外资配置比例甚至高于内资。截至2月25日来看，纳入沪深港通的科创板标的全部有外资配置，其中，而从外资配置规模占流通市值比重来看，海尔生物、君实生物、澜起科技、昊海生科都超过1%，而相比于20Q4主动权益类基金配置规模占流通市值的比重，海尔生物、澜起科技、昊海生科、复旦张江外资配置比例甚至高于内资。 景气度趋势与市值规模是内外资看好与否的重要标准。在富时罗素筛选出34只标的中，2020Q4主动权益类公募基金有重仓持股的是25只，这也是内外资共同看好的标的，大部分标的景气度趋势良好。其中，有11只标的呈现出业绩逐季改善的趋势，比如石头科技、柏楚电子、晶晨股份等；在业绩并未逐季改善的个股中，有9个标的连续三个季度业绩增速在30%以上。由此可见，对于内外资而言，景气度仍然是其看好的重要标准。 除此之外，从市值规模来看，大中型科创板标的更受内外资的共同偏好。富时罗素初筛的34只标的市值中位数为226亿元，20Q4有主动权益类公募基金持股的25只标的市值中位数为276亿元，远高于当前全部科创板市值中位数63亿元。 可以重点关注内外资共同看好，但由于未能加入沪深港通而未能加入富时罗素指数的标的。由于加入富时罗素指数要求必须先加入沪深港通，因此，后续上述标的很有可能随着指数调整而加入沪深港通，进而获得外资配置，其中外资看好、内资配置比例较高的标的可以重点关注。 02
一周行情回顾 科创50继续调整，但跑赢其他主要指数。2月8日至2月26日，主要指数均有较大幅度下跌，科创50指数虽然继续下跌，较前10个交易日减幅缩小且跑赢其他主要指数。而从个股表现来看，机械设备、有色金属、化工等行业表现较好。 03
资金情况 3.1. 交易热度：中等 板块成交额下降，市场情绪继续降温。2月8日至2月26日，科创板日均成交额为272.23亿元，较上周环比下降33.82亿元，占全部A股成交额比重下降至2.76%（前10个交易日为3.19%）。从成交额历史分位来看，科创板成交额历史分位数降低至65.6%的水平。在两融余额方面，本周下降至471.92亿元，占A股两融余额比重提高维持在2.82%。 3.2. 限售解禁：下周开始压力将大幅减小 近两周限售解禁压力较大，下周开始将大幅减小。上周与本周限售解禁规模理论市值分别为319.13亿元和372.77亿元，是2月以来最高水平。下周开始，限售解禁规模理论市值下降至59.16亿元，资金流出压力将显著减小。从月度维度来看，相比于2月，3月限售解禁压力将较大幅度地减小。 3.3. 新股发行：新股发行继续加速，募资总额提高 春节以来新股发行节奏明显加速，预计未来该节奏将维持。2月8日至2月26日共11只新股发行，发行数量继续增加。募集资金总额为138.98亿元，较前10个交易日提高111.41亿元。从审核节奏来看，预计未来新股发行数量将进一步增加。目前有13只证监会已经注册的个股待发行，拟募集资金合计65.11亿元。 04
估值情况：偏低 科创板整体估值继续下降，相较于科创50估值分化缩小。2月8日至2月26日，科创板PE（TTM，剔除负值）下降至60.76X，处在15.4%的历史分位（前10个交易日为28.8%）；科创50PE（TTM，剔除负值）下降至71.22X，处在20.8%的历史分位（前10个交易日为72%）。
公安备案号 51010802001128号