【市场信息】

海螺水泥发布《关于拟控股收购中国海螺环保控股有限公司的公告》。截至公告披露日，公司直接持有及通过境外全资子公司海螺香港间接持有海螺环保股份比例13.83%，为其第一大股东。公司拟通过海螺香港择机在二级市场继续增持海螺环保股份，以巩固第一大股东基础，最终通过委任海螺环保董事会大部分董事，实现对海螺环保的控制和并表。

【逻辑阐述】

1.推动绿色转型契合双碳目标，促资源整合打造新产业增长极

2.重视疫后需求提振，企业业绩及估值望逐步筑底修复。

【投资建议】

考虑上半年受疫情影响，水泥需求下滑幅度较大，我们调整公司盈利预测，预计2022、2023年归母净利润分别为336.7、349.6亿元（前次预测分别为360.5、366.4亿元），当前股价对应PE分别为6、6倍，维持“买入”评级。

【风险提示】

需求不及预期；供给侧约束不及预期；能耗双控限产力度超预期；原材料涨幅超预期；水泥价格大幅波动等。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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