石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交通大学金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问。

1990年进入证券市场，94年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

这两期文章，都在探讨2885点的反弹究竟属于次级X浪还是大B浪的开始。上周的文章特别谈到，若“3100点附近都构不成强劲支撑。那样的话，2885点的反弹就仍然属于次级X浪的性质。”

本周大盘一根121点的长阴线，技术上已经可以基本确认2885-3226点的反弹仍然属于次级X浪的反弹性质。换言之，从技术结构上而言，预期中的大级别波段反弹实际上还没有真正开始。

这里必须注意的是，我这里所讲的，是技术结构的定性问题。既然技术上已经基本确认2885-3226点属于次级X浪反弹，那就意味着空头市场的下跌波段还没有真正走完。也就是说，次级X浪之后，理论上，大盘还有一次探底动作要完成。但其后的探底动作，是否一定要再创2885点的新低，这是要看时间以及空间情况的。

如果有利空持续打击，指数快速探底并创出新低，这是一种可能。但还有一种探底是以震荡调整的方式进行，即用时间来换取空间。这样的探底，是可以不创新低的。在2007年6124点的下跌过程中，下跌的最低点在2008年的1664点，但在技术结构上，6124-1664点只是一个下跌大A浪。直到2013年的6月才完成了其后的大C浪调整并开启新的大级别上升浪，而最终，大C浪的低点却是1849点，比大A浪的1664点明显抬高了200个点。

引用这段历史，是为了告诉大家，次级X浪之后的探底，是有可能不创新低的。但在结构上，必须完成一组明确的下跌浪型。为什么要做这样的提示？且听下面分解。

首先，我要强调的是，无论市场如何看多或者看空，技术分析必须按图定性。我们先来看一组截图，大家看看这意味着什么！

可以看到，这一组周线图表，无论上证50还是沪深300，也无论上证指数还是国证A指，或者是创业板指以及科创指数，无一例外，每次波段反弹都没有突破去年以来的中期下降压力线。这就告诉我们：上证50和沪深300自去年2月以来，国证A指和上证指数以及创业板自去年12月以来，科创指数自去年8月以来，始终运行在中期下降通道中。所有分类指数中，只有香港的恒生指数是连续三周站在了去年2月以来的中期下降压力线之上。这说明了什么问题？这说明，从客观技术分析的角度出发，A股市场到目前为止，始终都处在明确的空头市场中。

尽管2885点起来时，市场舆论叫喊反转之声不绝，但技术定性上，根本不予认同。本文作者始终秉持客观、理智和冷静的分析理念，尽力帮助投资者认清市场的客观面貌。

在上面的分类指数的周线图表分析中，在仔细研究之后，我把它们分成三个类别来预判其后的走势。

其一，上证50和沪深300在本周的调整中，幅度最小。尤其是恒生指数，基本以横盘为主。表明主力资金对它们呵护有加。这些强势指数在其后一个月的调整中，也许可以不创新低。

其二，创业板和科创指数的走势极弱，从结构分析看，双双考验前低的可能性相当大。所以，对这两个指数，要有再创新低的思想准备。

其三，若上证50和沪深300能够不创新低，那么，上证指数虽然在次级X浪之后会有探底动作，但可以受到上证50和沪深300的依托而不创新低。那样的话，其后的探底动作可以在2900点之上完成。形态上可以类似收敛三角形的形态来完成底部构造。

这第三条，就是我上面谈到的，结构上还属于空头市场，但可以通过不创新低的震荡调整来完成全部探底动作。

最后，简单提一下，日线指标低位，一组分时下跌浪型也基本到位，下周大盘大概率酝酿反弹。但是，周线指标呈高位交叉迹象，3100-3150点阻力区近期恐难逾越。可见，至少春节前，A股没有明显的大机会。上述分析，仅供市场分析爱好者参考！

【本文由 云飞 协助整理】

【备注】本只是作者个人研究观点分享，不构成任何建议。请注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

【特别申明】

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的。

证券从业执业证书S0010612050001