2023年4月CPI同比上涨0.1%，涨幅较上月收窄0.6个百分点；PPI同比下降3.6%，降幅较上月扩大1.1个百分点。

主要是4月菜价下跌较快，加上油价走低以及汽车“价格战”，当前消费修复对价格推升主要在旅游方面。意味着在市场供给充分的同时，消费修复力度整体较为温和，当前具备加大促消费政策力度的条件！

PPI通缩加剧，主要是全球经济下行压力加大背景下，原油、铜等大宗偏弱，叠加国内去年如煤炭、原油相对高基数。意味成本降低，这是好事，有利于经济修复和下游企业利润改善；不及预期是4月PMI低于荣枯线，看5月能否改善。

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再看4月社融信贷数据：

4月社融增量1.22万亿，预估为2万亿，前值5.38万亿。4月新增贷款7188亿，预估为1.4万亿，前值3.89亿元。M2同比增12.4%，预估12.5%，前值为12.7%。其中，短期住户贷款减少1255亿，中长期住户贷款减少1156亿元。

第一，社融、信贷数据不及预期；第二，M2仍然维持高增速，一定程度上表明钱在空转；第三，住户贷款减少，意味地产数据不及预期，接下来可以期待政策在地产方面的发力，比如咱一直预期的对一线城市的限购松绑。

结合cpi/ppi，总体政策面在促消费方面的空间较大，迫切性也较强，关注周期+消费。比如在新能源车、家电、绿色建材等大宗消费领域，出台阶段性定向支持措施，同时还可根据本地消费特色，发放一定规模的消费券和消费补贴。

其实搞好股市，问题都能解决！能来炒股的，都是条件不错的，市场好，就会催生更多钱进来。赚了钱干嘛去，换车换房，带动汽车、地产恢复，进而带动经济。别人的消费就是你的收入，底层的人也能修养生机，这也是一个合理的财富转移。

想想房子可以涨价去库存，股市也只有通过上涨才能进入正循环！

就市场而言，成也萧何，败也萧何！沪指因中特估站上3400点，也因其再度回落至3300点附近，个人对中特估观点不变，调整后还有机会，无非下一波是更局部的还是全面的，留意低pe低pb，调整后趋势未破坏的。

短期关注市场成交量变化！周四是一个月来首次跌破万亿，调整缩量是好事，但若持续缩量则要小心，不超过3日基本问题不大，留意周五尾盘及下周一盘面变化。

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【5.12基金板块盘前点评】

1、中概互联：净值变化不大，不动。美国4月cpi数据不错，港股开盘还可以，随后回落，腾讯创阶段新低，等其财报披露完再次开启回购吧。

2、证券：上涨放量，调整缩量，我认为是好事，再往下打个1-2%都可以，耐心点。

3、军工：微跌一丢，不动。周一的中阳被回吐完毕，总体仍处于筑底结构中！

4、半导体：微涨，择机交易。空间上已经调整差不多，时间上可能还要磨一磨，短期存在1-2根技术反抽阳线；结合自身仓位，决定回补多少，轻仓可加，已买差不多，则耐心等待。

5、新能源：光伏微涨，锂电小涨，不动。锂电温和反弹，比亚迪、宁王领先板块，热钱打汽车整车及配件，上游也在弱修复，整体节奏蛮好的；光伏的节奏不会太快，之前点评就说过，去年二季度基数高，大家对同比数据存疑。

6、周期：煤炭微涨，钢铁净值变化不大，有色微跌，不动。煤炭上方5%左右的位置，是自去年11月至今形成的大箱体上沿，这是第三次快临近，看能否突破。有色看锂钴反弹，钢铁看低位钢的补涨，宝钢长趋势还在。

7、医药：微涨一丢，不动。cxo早盘冲高，但在全市场缩量，而新能源、AI、中特估都要兼顾到的背景下，流到这边的资金自然较少，无奈回落。

8、白酒：微跌，暂无操作。