今年是晶科能源成立的第17年，是其登陆美股的第13年，也是回A后的第二年。

从 " 三头在外 " 到全球 " 三个第一 "，中国光伏历经跌宕，能成功穿越多次产业周期，并在市场竞争中发展壮大的企业终究是少数。

而晶科能源无疑是其中发展最为稳健的产业龙头之一。特别是在光伏产业发展进入n型新时代的发展后，晶科能源进一步引领了新兴技术与先进产能的布局引领。伴随中国“十四五”及“双碳”新时期开启，晶科能源开启了在N型赛道狂飙的新引擎。

今日，晶科能源同时发布了2022年财报和2023年一季度，其多项核心数据均刷新历史记录：

1. 1.   2022年晶科能源实现营业收入826.76亿元，历史上首次年营收突破800亿大关，这也是其连续第三年打破年度营收历史记录。

2. 
   

3. 2.   2022年其成为全球首家N型组件出货量超过10GW的组件制造商。2023年一季度晶科能源组件出货13.04GW，位列全球单季度出货第一。全球累计出货量达到了150GW，是历史上第一个完成150GW组件出货里程碑的光伏企业。

4. 
   

5. 3.   2022年晶科能源实现净利润29.36亿元，盈利规模创历史新纪录。且晶科能源净利润规模也至少已连续7个季度保持正增长，近三个季度更是一直保持200%及以上高速增长。

6. 
   

此外，研发、国际化等等方面晶科能源也都在持续刷新历史新的记录。而一体化布局、新技术的加速推进与实施，强悍的资本实力作为支撑，似乎都在预示着加速锐变的晶科能源未来仍有无限可能与想象空间。

【一】狂飙 N型赛道，引领行业发展。

当前的行业共识，光伏正在快速迈入N型时代。

公开数据显示，2021年市场还是PERC的天下，PERC市场占有率约为87%，而N型占比不足5%，根据行业电池片扩产规划，预计2022/2023年底行业N型电池片名义产能占比24%/41%。有券商预测，预计到2025年，PERC电池市占率降低至40%。未来数年将进入N型发展的黄金时期。

事实上，本次晶科能源财报上的亮眼表现很大程度要归功于旗下N型TOPCon技术TigerNeo系列组件的强劲发力。

早在 2019 年晶科能源就开始投入 N 型 TOPCon 电池量产线，2022 年在行业率先开始大规模量产和商业化推广，建立起 35GW 行业最大的 N 型产能，确立了行业 N 型领军者的地位。

2022 年晶科能源光伏组件出货44.33GW，同比增长 99.42%，N 型组件出货 10.7GW，成为全球首家N 型组件出货量超过 10GW 的组件制造商。晶科能源预计 2023 年组件出货量将达60-70GW，N 型出货量占比 60%左右。

此外，在2022年，晶科能源在行业内率先搭建了N型TigerNeo全球实证电站平台，为EPC、业主及关注组件发电量的各行各业提供最直观的数据。目前在已经并网发电的实证电站中，晶科能源通过与多家第三方机构联合监测数据显示，N型组件比P型组件带来的发电量增益远超3%的理论数字，N型组件可实现从4%-12%的单瓦发电量提升，这也就意味着N型组件给客户带来的实际IRR提升也远高出理论预估。

我们从其“客户预收款”变化中可以看到，晶科能源N型组件开始得到越来越多客户的认可。据黑鹰光伏统计，晶科能源客户预收款规模自2021年以来一直保持强劲增长趋势，截止2023年3月末达85.76亿元，同比增长66.01%，预收款规模位列行业前三。（注：由于会计准则变化，预收款计入合同负债）

【二】年度营收与季度营收均创同期历史最高纪录。

财报显示，2022年晶科能源实现营业收入826.76亿元，同比增长103.79%，历史上首次年营收突破800亿大关，这也是其连续第三年打破年度营收历史记录。

从季度增长趋势看，晶科能源营业收入至少已连续7个季度保持强劲增长趋势，其中营业收入已经连续两个季度（2022年第四季度与2023年第一季度）突破200亿元大关，均创同期历史最高值。

【三】再夺组件销量全球第一王座。

晶科能源是历史上夺得全球组件销量冠军最多的企业之一。

在2016-2019 年，公司连续 4 年位列全球光伏组件出货量第一名。

2022年晶科能源组件出货量超过44GW,并成为全球首家N型组件出货量超过10GW的组件制造商。

截止2022 年 12 月，晶科能源成为行业率先突破 130GW 组件累计出货量的企业。

2023年一季度晶科能源组件出货13.04GW，位列全球单季度出货第一。全球累计出货量达到了150GW，是历史上第一个完成150GW组件出货里程碑的光伏企业。

【四】盈利能力再创历史新纪录，近三个季度净利润增速保持200%及以上高速增长。

据黑鹰光伏统计，2022年晶科能源实现净利润29.36亿元，同比增长157.25%，盈利规模创历史新纪录。且晶科能源净利润规模也至少已连续7个季度保持正增长，近三个季度更是一直保持200%及以上高速增长。

毫无疑问，持续且强劲增长的盈利能力，是其穿越经济与产业不同周期，持续发展壮大的核心秘诀之一。

【五】全球化能力持续提升，海外收入规模持续创历史新纪录。

晶科的全球化布局，一是早，二是猛，三是强大的系统性支撑。时至今日，晶科能源已然形成一个成熟的面向全球市场的创新生态、创新体制和运营机制，由此影响、带动和引领全球合作与资源整合，保证其持续加速发展。

据黑鹰光伏统计，晶科能源海外销售收入规模至少已经连续4年保持增长趋势，且持续刷新历史新纪录。2022年海外收入达494.50亿元，同比增长了55.65%，其海外市场开拓力位居行业前列。

据黑鹰光伏了解，截至2022 年年末，晶科能源的产品已服务于超过 160 个国家和地区的 3000 余家客户，销量领跑全球主流光伏市场。2022年12月，晶科能源成为全球首个组件累积出货量突破 130GW 的光伏品牌。

此外，截至2022年底，晶科能源已在中国、马来西亚、越南及美国设立了共 14 个生产基地，在全球拥有超过 4.6 万名员工。其中，晶科能源在海外已拥有行业领先的超过 7GW 硅片、电池片、组件垂直一体化产能，并积极关注海外一体化产能投扩产机会，计划在海外现有产能基础上，推进越南 8GW 电池及 8GW 组件、美国 1GW 组件等扩产计划。其海外版图还在持续扩张中。

【六】对外投资规模强势增长，总资产规模突破1000亿元大关。

财报显示，晶科能源还在加大对外投资扩张的步伐。如下表所示，2022年晶科能源对外投资规模达158.62亿元，同比增长62.09%，创近五年投资历史最高值。

在强力投资推动下，晶科能源总资产规模也保持持续增长趋势，2022年末总资产规模历史首次突破千亿大关，2023年3月末再次突破至1106.05亿元，同比增长19.72%。

【七】强悍的一体化战略布局，构建宏大想象空间。

不管你是否接受，由龙头企业驱动的垂直一体化战略逐渐已成为近年行业发展的新趋势。

据 CPIA 数据统计，2022 年多晶硅、硅片、电池、组件环节集中度分别为 87.1%，66.0%，56.3%和 61.4%。目前，头部企业仍利用行业领先优势加速扩张，未来其规模优势和一体化优势逐渐显现，市场份额进一步向龙头集中。

作为行业龙头之一的晶科能源基于对行业技术迭代和市场需求形势的判断也在加强一体化产能投资建设：截至2022 年末，晶科能源硅片、电池片和组件年化有效产能分别为 65GW、55GW 和 70GW。

与此同时，公司在海外已拥有行业领先的超过 7GW 硅片、电池片、组件垂直一体化产能，并积极关注海外一体化产能投扩产机会，计划在海外现有产能基础上，推进越南 8GW 电池及 8GW 组件、美国 1GW 组件等扩产计划。

晶科能源的战略规划是，一体化产能加速扩张，各环节技术有效嵌入，实现产业链整体成本下降，构建并保持长期的技术与产品领先优势。强化全球资源配置能力和全球化合规产能布局，海外一体化产能居同行业领先地位。

根据其战略规划：预计至2023 年末，晶科能源硅片、电池片和组件年化有效产能将分别达到 75GW、75GW、90GW。

【八】五年研发投入破100亿，创新引领N型赛道。

纵观中国光伏发展史，从“三头在外”到全球“三个第一”，这是一部不屈不挠的奋斗史，也是一部永不停歇的创新史。无论产业如何跌宕，光伏得以不断前进、不断发展壮大的核心动力，终究源于技术创新。

据黑鹰光伏统计，仅在2018-2022年五年间，晶科能源研发投入规模已突破120亿元大关，且持续保持增长趋势，尤其自2021年以来一直保持100%以上高速增长。

正是凭借持续的研发投入及工艺创新，晶科能源在电池片转换效率和组件功率方面过去三年内先后 22次突破行业量产或实验室测试纪录，尤其是N型TOPCon技术研发接连取得突破。截止2022年末，经中国计量科学院检测实验室认证，公司 182mm 及以上大面积 N 型 TOPCon 电池转化效率达到26.4%，其已投产N型TOPCon电池大规模量产效率已达25.1%，

同时电池良率已经与 PERC 电池基本持平，对应 N 型 72 片组件单片功率达 575W 左右，较 P 型组件单片高出 20-25W，提高 4.5%以上。

目前晶科能源拥有国家企业技术中心、国家技术创新示范企业、全国博士后科研工作站等国家级科研平台认定，13 个省级科研平台和 1 个省级创新团队，配套独立的分析测试实验室，以及千余名研发和技术人员，其中核心人员参与了多项国家级、省级研发项目和新产品开发项目。

未来三到五年光伏产业竞争将愈发激烈，晶科能源一直秉承“探索一代、研发一代、量产一代”的研发思路，确立“高效率、低成本、智能化、信息化”的技术创新发展方向，从硅片、电池、组件各环节的一体化研发应用，引领行业 N 型技术持续提效降本，同时积极探寻未来钙钛矿与叠层电池产业化导入机会、30%以上效率的电池产品开发应用、以及高可靠性材料等方面研发推进，结合光伏组件、储能、BIPV、绿色可回收产品应用，形成多元化、多场景、高质量、高收益的光伏产品。

【九】强悍造血力、筹资力与资本实力，为持续扩张、发展提供强力支撑。

纵观光伏商业发展史，稳健的财务战略，以及雄厚的资本实力是企业抵御危机，并不断发展壮大的核心要素之一。

据黑鹰光伏统计，仅过去五年间（2018-2022年），凭借自身造血力（经营现金流净额）和筹资能力（筹资现金流净额）合计为晶科能源创造了427.62亿元的净现金流。晶科能源还连续八年获评“最具可融资性”组件品牌称号，是全球仅有的两家企业之一，组件产品可靠性行业领先。

据财报披露，截止2023年3月末，晶科能源拥有资金储备176.85亿元，即便剔除短期有息债务，资金净值达38.15亿元，处于净现金状态，财务结构非常稳健。

【十】加速进击BIPV万亿新蓝海。

BIPV产业到底有多大潜力和空间？根据国家统计局数据和中国建筑科学研究院测算，我国目前既有建筑面积约800亿平方米，同时目前市场上每年新增近一亿平米的采光瓦屋顶面积，一旦走向规模化应用，BIPV市场将进入万亿级别。如此巨大市场潜力下，不少光伏企业纷纷开始关注并进入BIPV领域。

而晶科能源从 2019 年就开始致力于 BIPV 产品的研发、制造与推广。目前，晶科能源的 BIPV 产品包括全黑/彩色幕墙、透光幕墙、彩钢瓦组件，并在开发轻质柔性组件及光伏瓦系列组件。

凭借优秀的产品可靠性、安全性、可定制等特点，晶科能源已取得较好的市场反馈。2022 年公司 BIPV 中标项目总量已达百兆瓦级。同时，公司自有 BIPV 产线已于 2022 年下半年正式投产，未来将更好支持日益增长的建筑光伏市场需求。