【文| 黑鹰光伏  王亮】

从2020年到2022年，过往三年中，疫情之下，光伏产业多种变数叠加，极大考验光伏企业的经营水平。这三年里，哪些企业是最大赢家？哪些企业赚钱能力最强？

黑鹰光伏统计了150家光伏上市企业过往三个财年的归母净利润，以及三年净利总和的排行。我们发现，过往三年中，这些光伏上市企业累计创造了3427亿元的归母净利润；其中，三年累计净利润超过100亿元的企业为10家。

三年里赚钱最多的这10家企业为：通威股份375.42亿，隆基绿能324.50亿，大全能源258.88亿，特变电工256.25亿，新特能源189.85亿（新特是特变子公司、独立上市）、三峡能源164.09亿、协鑫科技154.46亿、正泰电器138.51亿、TCL中环119.37亿，信义光能 112.77亿。

另一面，我们也注意到，过往三年中，累计归母净利润出现亏损的企业总计26家，“光伏产业一片大好”并不能概括整个产业的发展状况。

2022财年，在超过140家光伏主流上市企业中，最赚钱（净利润）的前10家企业为：通威、大全、协鑫、特变、隆基、新特、三峡能源、TCL中环、晶澳与正泰。注意，这10家企业净利之和，占据了所有光伏上市企业的净利之和的66%！

再往前一年，2021财年，最赚钱的10家光伏企业为特变、隆基、通威、三峡能源、大全能源、协鑫科技、特变、中环、旗滨集团和信义光能。这10家企业利润之和达625亿元，占138家可统计的光伏上市企业利润总和的67%。

光伏产业链上到底哪个环节最赚钱？包括多晶硅、硅片、电池、组件、设备、逆变器等几乎所有环节，过往一年中整体营收都实现大幅增长，但不同环节的“赚钱能力”千差万别。

硅料环节无疑是最大赢家，2022财年硅料整体毛利率达到73.81%，同比增长了一倍；此外，金刚线、生产设备、逆变器等环节均保持不错的毛利率。以下是黑鹰光伏统计的不同环节的详细数据，供读者参考：