周观点：积极政策有望延续，看好券商板块机会

　　短期资本市场政策力度不达市场预期，叠加交易量走弱，券商股阶段性承压。政策面转向和业绩同比增长仍有望支撑板块机会，后续围绕投资、融资和交易端的活跃市场举措有望接续落地，继续看好本轮券商股行情持续性。

　　券商：交易所释放积极信号，看好后续活跃资本市场政策延续

　　（1）本周日均股票成交额0.78万亿，环比-18.8%，本周偏股/非货基金份额13/140亿，环比-68%/-3%。本周北向资金净流出256亿元，股票型ETF净申购215亿，份额环比+2%。（2）政策面，8月10日两个交易所发布交易端和投资端相关举措，交易端表示将研究对主板放开“100+1”的零股交易，目前科创板和北交所已经允许零股交易，主板放开利于提升交易活跃度，尤其对于高价股和资金体量较小的个人投资者；同时将研究ETF引入盘后固定价格交易机制。投资端缩短宽基ETF跟踪指数的发布时间。（3）短期政策力度不达市场预期，同时市场交易量持续走弱对券商股带来压制。而中期维度看，本轮券商板块具备宏观环境、行业政策和估值三要素，后续围绕投资、融资和交易端的活跃市场举措有望接续落地，继续看好本轮券商股行情持续性。受益于活跃交易量的经纪两融收入占比高的互联网券商和金融信息服务标的有望领跑板块，综合优势突出的低估值大券商也有望受益于政策利好。受益标的：东方财富，华泰证券，财通证券，国信证券，中信证券，东方证券，兴业证券，同花顺，指南针。

　　保险：7月数据高增长，短期负债端或承压，关注资产端催化

　　（1）本周部分上市险企披露保费收入数据。人身险：中国人寿前7月累计保费收入同比+6.8%，7月同比+4.7%；新华保险前7月同比+6.6%，7月同比+21.9%；中国人保人身险板块前7月长险首年保费同比+18.0%，7月同比+56.8%。高定价产品停售带来7月数据高增，需求和供给侧阶段性修正下，预计8-9月保险负债端增速整体承压，市场对此有较充分预期。（2）会议定调稳增长，长端利率有望企稳，权益市场风险偏好提升，保险全年业务景气度改善确定性强，资产端改善有望驱动板块机会。首推供给侧转型领先、成长性较强的中国太保，受益标的新华保险（负债端和权益端弹性较强）。

　　受益标的组合

　　券商&多元金融：东方财富，华泰证券，财通证券，国信证券，中信证券，东方证券，兴业证券，同花顺，指南针，江苏金租。

　　保险：中国太保，新华保险，中国平安，中国人寿，中国人保，友邦保险，众安在线，中国财险。（开源证券）