本周，大盘用一周的时间实现了绝地反击。在上周五大盘跌破3000点之后，本周市场经过反复震荡探底，在周五强力收复3000点整数关口，市场的信心为之一振，也验证了我之前的观点：大盘51次跌破3000点，也会51次站上3000点。3000点之下是属于历史大底的位置，所以在3000点之下要坚持只买不卖的策略，这也是我一直以来的观点，这次再次得到了验证。

当然，大盘冲回3000点之后，市场的走势会出现一定的震荡反复，但是市场的趋势逐步扭转，从之前市场单边下跌进入到一个震荡反弹阶段，投资者的信心也会因为大盘重回3000点得到一定的修复。一些超跌的优质龙头股可能会一马当先形成上升趋势，从而带来赚钱效应。

我们看到周五大盘冲上3000点的功臣主要是两大板块，消费白马股和新能源龙头股，都出现了绝地反击。这两个板块也是我之前多次建议在3000点之下逢低布局的优质龙头股。今年以来，市场风格偏向于题材股、概念股，很多追捧题材的、追捧概念的投资者尝到了甜头，而今年做价值投资标的投资者反而吃尽了苦头。这种风格并不能持续，一旦市场趋势反转，经济复苏力度增强，市场风格将实现转向，从追捧题材、追捧概念转向追捧业绩。业绩好的公司今年股价出现了下跌，出现了超跌反弹的机会。逢低布局好股票、好基金，耐心等待市场回暖是我一直以来强调的策略。也是在市场情绪悲观时给大家打的安慰剂、强心剂，防止在底部抛掉优质的筹码。

巴菲特多次讲到，布局好股票不必等到市场见到最低点的时候，因为很多好股票会提前于大盘见底，这一次又再次得到了验证，因为好股票的底部回升是靠大盘从底部回升拉起来的，因此好股票往往是率先市场出现反弹。近期政策利好不断累积，包括很多上市公司宣布回购股票，其中不乏一些知名的优质公司，很多大盘蓝筹股，特别是国企股纷纷宣布回购股份。而汇金作为“国家队”入场，提振了市场的信心。先是增持了四大行的股票，然后增持了ETF，给投资者提供了信心来源，大量上市公司回购加上国家队入场，对投资者来说是及时雨，提振了投资者信心的同时也起到了稳定市场的作用。因此，大盘重回3000点是多重政策利好累积的效果，市场的修复也意味着市场的趋势逐步发生了转变。即使后续出现震荡反复，但投资者的信心一旦回来，市场的反弹方向就是逐步向上，而不是像之前一样加速探底。

从经济层面来看，最近针对经济层面的一些支持政策也在逐步落地，包括发行1万亿元特别国债，转移支付给地方政府，用于灾后重建和防灾救灾等基础设施建设。这会提升地方政府投资的增速，同时能够优化地方债结构，对减轻投资者对地方债风险会起到一定提振作用。根据财政的安排，今年会给地方政府转移支付5000亿，明年再继续支付5000亿。

关于香港市场，之前，因为香港市场持续下跌，成交量出现了萎缩，港交所推出了专责小组来制定政策，在多方面提振市场信心，最近已经宣布多项措施将逐步落地，包括降低印花税，这有利于提振港股表现，并且对A股市场也会有正面影响，因为现在A股和港股联动性较强。

总体来看，本周市场经历了探底回升，大盘重回3000点的过程，收复了上周五的失地，属于较为正面的反馈。预计后续市场的信心会逐步得到恢复，大家应继续坚持在历史大底位置保持信心和耐心，坚定看多，坚定持有优质股票或优质基金，等待下一轮行情的到来。虽然过去两年市场是熊市走势，但2024年可能会展开一轮牛市走势。

最近市场出现了回购潮，很多上市公司纷纷发布公告进行股票回购，其中一部分公司还将注销回购的股份，这将减少市场流通股份数量，提高每股收益EPS，这对股价是实实在在的利好。同时，也有公司宣布取消之前的减持计划，这从另一个角度提振了市场信心。从历史上来看，每轮上市公司回购潮都意味着市场底部的到来。

最近的一次在去年10月份，很多上市公司发布公告，进行回购。同时，许多基金公司也发布公告，宣布使用自有资金进行自购。前海开源基金在去年10月份自购金额达到了2.9亿元人民币，这在当时所有自购的基金公司中自购金额排名第一，真金白银地表达了我们对市场的看好态度。去年全年，前海开源基金自购旗下基金的总额超过了五亿元人民币，是自购金额最大的基金公司，表明了我们对中国优质资产是坚定看好的，对于后市是有信心的。同时，对于中国经济未来的增长是有信心的。

做投资，我们需要坚持逆向布局。对于上市公司来说，当市场缺乏信心，上市公司也有责任通过自购、现金分红等方式来提振投资者信心、回馈投资者。这对于树立良好的公司形象，树立公司社会责任感形象都是有利的。

在美国等成熟市场，上市公司的股票回购量通常非常大，包括众所周知的公司如伯克希尔哈撒韦、微软、苹果等，他们每年都会投入大量资金进行股票回购。通过回购股份，公司能够提高每股收益，这是另一种回馈投资者的方式。同时，用回购的股份注销来回馈投资者，与现金分红相比，优势之一是不需要支付分红所得税，这对股东更为有利。当然，股票回购最主要的作用还是提振投资者信心，表明公司的大股东和认为公司股价是被低估的，预期后市股价将会上涨，因此愿意用真金白银进行股票回购。因此，这轮回购潮的出现是市场见底的特征，也是后市市场走强的一个重要依托。落实7月24日会议提出的活跃资本市场和提振投资者信心的要求，可以看作是政策的组合拳。

社保基金会近日召开了2023年境内投资管理人座谈会，认为A股市场已进入长期配置价值的窗口期，强化逆周期投资的思维，积极把握资本市场长期投资的机会，释放出非常积极的信号。相关参会人员表示，我国经济具备强大的内生增长动力，对于经济基本面长期向好充满信心。必须加强研究和分析，抓住经济高质量转型过程中的发展机遇，助力我国经济实现结构转型和可持续发展。大家认为，目前中国权益资产的估值已处于历史底部区域，A股市场已经步入了一个长期配置价值的窗口期。要强化逆周期投资的思维，主动应对各种风险和挑战，积极捕捉资本市场长期投资的机会，努力争取获得超额收益。

社保基金会召开的这次座谈会意义重大，从座谈会角度来看，这表了专业机构对市场的态度，同时也落实了会议关于活跃资本市场、提振投资者信心的战略部署，这次座谈会起到了很好的提振市场信心的作用。

关于市场在下一轮反弹的过程中可以布局的方向，我认为应该重点关注经济转型受益的三大方向：大消费、新能源和科技。今年以来，科技方向已经经历了一轮追捧，但下半年出现了回落，许多科技股从高点算起已经下跌了一半。目前，我们可以重新关注一些被错杀的科技龙头股，比如人工智能、芯片半导体等等方向。重点在当前阶段要布局被错杀的消费白马股和新能源龙头股。消费板块从长期来看增长非常稳定，消费白马的品牌价值也相对较高。今年的消费增速不高，导致许多消费白马股出现了估值回落，但它们的业绩增长仍然稳定。对于消费白马股，例如白酒、食品饮料、中药等都可以考虑去逢低布局。至于新能源板块，今年盈利增长较快，但估值下降较多，股价也逐步跌出价值，许多新能源龙头股的股价相对高点仅为三折或四折，有的甚至只有两折，这其实是一个长期布局的时间窗口。

新能源替代传统能源是大势所趋，大力发展新能源也是我国实现双碳目标的必由之路，同时，这也是我国占据新能源制高点的重要战略。我国在传统能源领域，主要是“多煤少油缺气”，石油进口依赖度达到了72%，在新能源发展的过程中，反而占据了优势。在我国西部有大量的戈壁滩和沙漠地带，非常适合建设大量的光伏发电站和风力发电站。目前，我国新能源汽车行业实现了弯道超车，无论是产量还是销量都位居全球第一，因此，新能源汽车替代传统燃油车也是大势所趋。因此，在当下布局新能源龙头股或者清洁能源基金，来抓住下一轮市场行情的机会，是一个较好的投资策略。

目前，市场已经通过加速探底实现了绝地反击，市场信心也有望逐步提振。下周市场有望延续震荡反弹的趋势，逐步扭转之前的悲观预期。因此，在当下保持信心和耐心至关重要。