【盘面分析】

美国非农数据的向好，带来了暂停加息的好消息，美股5连涨，外围金融市场迎来了喘息的机会。A股市场依然是鹤立独行的走势，周一更是高开高走走出一波放量反弹，北向资金也出现了大幅度净流入，这样的盘面有望带动市场出现一波“小高潮”行情。只不过牛哥之前反复提到的“安全位”缺口已经补掉了，之后的市场将会迎来新的变盘走势，这也是投资者要做好准备的。

 骑牛看熊发现为实现金融工作会议所提及的“培育一流投资银行和投资机构”的目标，证监会将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。头部券商竞争力提升可期，行业出清有望提速，通过并购重组扩充规模是境内头部券商提升国际竞争力的可行途径。券业集中度始终处于高位，部分中小券商经营压力持续加剧，推动券商并购重组有利于加速行业优胜劣汰。而头部券商在资本实力、牌照、投资能力及资金运用效率上的优势明显突出，业绩稳定性明显，并具备更强的风险抵御能力，预计受益显著。

三大指数集体高开，两市个股涨多跌少，迎来普涨的开盘局面，题材板块方面证券、电池、CXO等概念表现较强，石油、煤炭、猪肉等板块表现较差。券商股集体高开，锦龙股份、国联证券等多股高开超5%，证监会将持续加强部门协同，出台《资本市场投资端改革行动方案》，加大中长期资金引入力度；将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行。短剧概念股早盘继续走强，天威视讯一字板，中文在线、华闻集团等纷纷冲高，短剧平台成为流量新入口，河马剧场登顶国内IOS娱乐榜首，Reelshort在欧美畅销榜排名一路攀升。

创新药板块早盘大涨，亚虹医药、首药控股等多股涨超5%，诺诚健华、海创药业等纷纷拉升，在刚刚结束的“第十五届中国医药企业家科学家投资家大会”上，国家医保局正在调整创新药的定价政策，对创新药上市早期阶段的价格采取相对宽松的管理。光伏概念股震荡反弹，BC电池方向领涨，宇邦新材、晶澳科技等多股涨超5%，目前全球晶硅-钙钛矿叠层电池效率的最高纪录。减肥药概念股再度走强，翰宇药业涨超14%，美迪西、昊帆生物等纷纷跟涨，翰宇药业近日公告，近日公司收到合作方的采购订单，其向公司合计采购累计金额1408.32万美元（约合人民币1.03亿元（含税））的利拉鲁肽注射液（仿制药）。

华为智能驾驶概念走强，凯众股份8天4板，万安科技涨停，亚太股份、华安鑫创等多股涨超5%，问界系列的最新OTA升级为用户带来了六大全新功能和超过十项体验优化。消费电子板块震荡走强，翰博高新20CM涨停，昀冢科技、康冠科技等纷纷涨超5%，从10月31日晚8点正式开启首销仅4小时，小米全渠道累计支付金额破100亿。最新发布的小米14更是连创记录，开售仅5分钟，全系列销量猛增至上代13系列首销总销量的600%。地产股震荡反弹，万科A、深深房A涨超5%，万科拟于今日下午召开线上会议，与金融机构交流万科经营情况，以及近期万科二级市场债券价格波动事宜。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一盘中一度涨近1%，出现了明显的放量上涨，主攻手仍然是证券、银行、保险等金融板块。随着周末的政策利好推动，金融股在周一的发力，也是顺理成章的事情，成交量的增大，也说明机构资金看好后市的表现。这个位置补掉缺口后，要注意后市的变化，主力资金可能不会频繁出手了。接下来注意上证指数能否在3050点之上稳住。

创业板指数周一盘中一度涨逾3%，出现了明显的反弹迹象，并且留下了一个跳空缺口。受到上方60日线压制，创业板指数并未进一步走高，但是从整体局势来看，成交量的放大，之后的行情将会更加精彩，新老资金的交替也容易获得更多的机会。既然市场已经活跃起来了，就看谁才是之后“最肥的肉”！接下来注意创业板指数能否在2020点之上稳住。

【淘金计划】    

进入11月份，股市出现“柳暗花明”格局，积极信号不断浮现,上周A股市场延续企稳反弹的态势，上证指数震荡上涨0.43%；沪深两市日均成交额回升至8700亿元左右；北向资金近一个月首次转为周净买入5.57亿元。今年最后一个多月市场机会大于风险，前期跌幅较大的科技和医药板块开始重新获得机构的密集关注。最重要的信号是美联储11月暂停加息，市场认为本轮加息已经接近尾声，全球股市全线反弹，各大基金公司渠道开放申购，募集资金准备抄底。

题材板块中的知识付费、CXO、证券等概念是资金净流入的主要参与对象，石油、煤炭、电力等概念资金净流出相对较大。骑牛看熊发现2019年11月证监会首提“六举措打造航母级券商”，鼓励市场化并购。2020年7月中证报报道，证监会鼓励有条件的机构实施市场化并购重组。近几年行业并购案例偶发，同业并购面临股东方意愿、整合难度和价格竞争等现实挑战。本次政策鼓励头部券商业务创新(优先开展、风控指标优惠)、集团化经营(设立子公司发展多元化业务)，马太效应加速下并购进程或有所加快。

 证券行业迎来重磅利好，在建设金融强国目标下，中国特色现代资本市场建设将进一步提速。我国处在流动性宽松、经济企稳预期出现拐点、政策上持续呵护的背景下，是对券商有利的投资时机。同时，美国非农就业数据不及预期，美债收益率下行，美联储“转鸽”等海外变化以及中美关系的缓和也为我国券商板块和市场回暖营造了较好的外部条件。

券商杠杆业务方向调整，从自营投资、信用杠杆到机构衍生品业务，近期ETF做市、跨境收益互换、DMA、“”等机构业务扩张，头部券商杠杆水平“吃紧”（如提至5 倍以上），资本指标调整有利于机构客户储备丰富的大券商。

此次券商风控指标计算的调整符合我们此前对券商杠杆率提升必要性的判断，或将有利于部分资产负债表运用能力较强的头部券商进一步提升用表水平，推动杠杆率上行，提升ROE。我们认为，当前券商板块具备经济复苏的β和关于券商杠杆率放松基本面α，经济底部、政策松绑、流动性充足等多项条件均已具备，当前估值仍低，未来或有较高胜率。

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