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折叠屏手机快速渗透，折叠铰链有望显著带动MIM零件需求：

近两年折叠屏手机型号不断丰富，厚重、折痕明显等痛点问题得到明显改善，折叠屏手机整体销量和在智能手机中的渗透率不断快速提升，展现出良好发展势头。铰链是折叠屏手机的核心部件，由结构复杂且尺寸微小的金属零件组装而成，如铰链轴、铰链臂、铰链螺钉等。

MIM工艺是制造铰链金属零部件的关键工艺之一。MIM工艺在材料适应性、加工精度、自动化程度、性价比等方面具备独特优势。MIM行业及相关供应商有望深度受益折叠屏手机的高速增长。

MIM 工艺在材料适应性、加工精度、自动化程度、性价比等方面具备独特优势。相较于传统工艺，MIM 技术在制备几何形状复杂、组织结构均匀、性能优异的近净成形零部件方面具有独特优势,可以实现不同材料零部件一体化制造,具有材料适应性广、加工精度高、自动化程度高、成本效益高等特点，因此广泛应用于汽车、电子产品、医疗器械等诸多领域。

1）复杂形状制造能力：铰链内部的零部件通常需要具备复杂的几何形状和细微的结构，以确保平稳的折叠和展开动作。MIM 工艺通过注射成型技术，可以实现高度精确和复杂的零件制造，包括内部空腔、细小凹凸面以及复杂曲线的处理，可精确还原设计的复杂形状。

2）材料选择灵活性：折叠屏铰链中的精细零件需要具备高强度、耐磨损和耐腐蚀的性能。MIM 工艺可以使用多种金属合金粉末，如不锈钢、钛合金等，还可以根据具体的需求调整粉末的配方以获得所需的材料特性。

3）高精度加工：铰链中的精细零部件需要满足严格的尺寸和形状要求，而MIM 工艺可以将零件的尺寸控制在较窄的公差范围内。模具的高精度制造和注射成形的过程控制，使得 MIM 工艺能够实现铰链所要求的尺寸精度和表面质量。

4）自动化程度高：MIM 工艺具有高度自动化的生产过程，从粉末制备、注射成形、脱模到后处理等环节都可以实现自动化操作，提高了生产效率和产品一致性，降低了人为因素对产品质量的影响。5）成本效益：相较于传统工艺，MIM 技术减少了多道工序的需求，能够在较短时间内生产出大量复杂形状的精细零部件，降低生产成本，提升成本效益。因此，对于大批量生产需求的折叠屏铰链零件来说，MIM 工艺在经济和技术上更具竞争力。

相关标的：东睦股份、精研科技、统联精密。

消费电子轻量化趋势明显，钛合金、碳纤维加速应用：

手机等消费电子终端在摄像头、处理器、电池续航等功能上不断发展，也带来了增重的问题。钛合金、碳纤维、镁合金等轻质高强度材料的应用可以减轻终端重量，提升消费者使用感受。相关标的：金太阳、光大同创、春秋电子。

钛合金：钛金属具备重量轻、强度高的特点，有良好的抗腐蚀能力。苹果率先将钛合金应用至消费电子产品，2019年推出的Apple Watch S5系列上增加了钛合金表壳架构，后续华为、荣耀、小米等安卓系品牌纷纷跟进。钛合金由于其硬度高、导热性差、化学活性高等性质，加工难度和成本较高。钛合金在消费电子应用的渗透处于早期阶段，未来随着技术进步和成本下降，有望实现更广阔的应用。

碳纤维：碳纤维是一种高强度、高模量纤维的新型无机高分子纤维材料。碳纤维不仅具有碳材料的固有本征特性,又兼备纺织纤维的柔软可加工性，在消费电子领域开始应用于笔记本背板、折叠手机铰链等。

CMI件引领摄像头VCM降本增效趋势，有望加速渗透

Chip Molding Integration(CMI)芯片插入集成，是一种通过结合冲压-注塑-SMT工序将传感器、IC贴装至VCM基座的工艺。该工艺由国内上市公司昀冢科技创建，在成形基座上镶嵌入复杂的电子线路，将传感器或IC芯片用SMT工艺直接贴合到基座上，取消了柔性电路板的使用。当下摄像头模组功能不断增强，也带来设计难度增大、成本高企、制造良率下降等问题。

采用CMI工艺可以减少下游组装难度和组装成本，提高良率和产品稳定性，使得产品结构更小巧紧凑。我们预计未来CMI工艺在高端摄像头中有望实现渗透率快速提升。相关标的：昀冢科技。

此为报告精编节选，报告PDF原文：
《电子设备-消费电子行业专题：消费电子新工艺、新材料及投资机遇-国投证券[马良,盛晓君]-20231216【27页】》
报告来源：【价值目录】

作者：价值目录
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江南短评：

600203福日电子是ODM公司中唯一掌握折叠屏手机铰链技术的厂家，根据公司的消息，2024年1月已经开始运营生产，逢低关注福日电子的消费电子升级产业大机会。

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