石建军，笔名石天方。

中国资本市场第一代证券投资分析家。上海交通大学金融学专业毕业。九三学社上海金融委员会专家委员会成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。原华安证券财富（上海）副总经理、首席投资顾问。

1990年进入证券市场，1994年即为上海证券报专栏作者。作为全国最早的台财经评论嘉宾，曾在台、电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体长期担任嘉宾。是香港文汇报财经版特约采访嘉宾。水晶球财经网2018、2019名博评选第一名。在全国投资者中有着广泛的声誉和影响力。

擅长用经济周期理论结合波浪理论预判大势。擅长结合国家产业政策导向和行业发展前景捕捉投资方向。创立和实践投资操作三格言：1、明大势者赚大钱；2、主流品种决定投资收益；3、价值投资选股、趋势操作选时。

具有极为丰富的证券投资管理经验。对国际主要股市和国际商品市场的运行规律有着深刻的研究。极为准确地预测了中国股市多个历史性的重要顶部和底部。

本周上证指数是根带较长下影线的十字星K线，由于这根周K线是在上周的相对高位十字星的下方形成，K线组合明显带有调整的信号。

本轮2635点的反弹，至3090点，六个交易周反弹了455点，涨幅为17.26%。总体来看，前三周的反弹比较凌厉，但后三周明显显露出疲态。也就是说，在指数进入3000点后，虽然各种题材股的炒作仍然被活跃资金反复挖掘，但市场整体的表现只是震荡。

从市场整体的成交量情况看，沪深两地市场的周成交金额在第三周达到5.41万亿的高潮之后，就再也无力放大。上周，指数虽然见到3090点，但成交金额只有5.34万亿，并且拉出高位十字星。显然，市场只是在博弈和换手，却无力继续上行，本周的回落也就顺理成章了。

观察2021年9月以来的市场情况，我发现，每当沪深两地的周成交金额达到5万亿以上，大盘要么滞涨、要么调整。显然，这个市场，如果没有增量资金的加盟，每次大盘波段回升，5万多亿的成交金额就是个坎。

上述盘面观察，只是从另一个观察角度来印证我近两周文章的基本观点，这就是：3100点，的确是近期大盘反弹的一道坎。我这两周关于大盘目前只会对3100点做做佯攻的预判，显然是客观理智的。

对于3090点的调整性质，据我所知，市场的认知出现了严重的分歧。

乐观者，认为只是在3000点这里夯实台阶。此后大盘便能再度向上，别说是3300、3400点，3700点甚至更高也不在话下。

悲观者，认为大盘本次反弹是一步到位。其后大盘将再度下跌，甚至考验前低。

而我的观点，早在去年底展望2024年全年行情时，就已经提前作出了前瞻性的预判：低点，2500-2600点。高点，3200-3300点，3400点以上的概率不大。

长期看我文章的投资者都知道，我对大盘的前瞻性预判一旦形成，如果没有非常特别的黑天鹅等异常情况出现，是不会轻易改变的。前年底，我对2023年全年大盘的高低点所作的框架性预判，可以说精彩绝伦。我相信，我在去年底对2024年全年所作的框架性预判，同样也会得到市场的验证。当然，最终怎样，还是要让时间来说话。

由于今年一季度的低点2635点已经基本符合我的预判框架，2635点作为上半年的低点是可以认定的。当然，我也希望2635点最终能够成为全年的低点。这个可能性，应该说，也是很大的。

既然我认为2635点可以成为上半年的最低点，显然，3090点的回调，我们首先应该看作是一个正常的回调。而既然是正常的回调，理论上，回调低点就不应该低于2867点的缺口位置。

所以，我还是那句话，调整是必须的，但应该也是正常的。而正常的回调，理论上就应该在2900-2950点区间获得支撑。因为，如果调整回撤过低，甚至低到2800点一带，其后的两次回升就会大打折扣！这与现阶段的市场氛围严重不符。

不过，现在市场最大的问题在于，该挖掘的板块或个股基本都已被充分挖掘。调整后的市场机会究竟在哪里？是继续在前期AI板块中淘金，还是市场选择另辟蹊径？只能到时候再看。但有一点应该是确定的，这就是，订单足、业绩预期好的板块或公司，调整后的价值会再度显现，市场就有可能再度给予良好的预期。而没有业绩保障，或者行业还处在布局期的板块或公司，由于四月份是年报和季报的集中发布期，概念的炒作如果没有业绩预期做后盾，免不了会是昙花一现后的落寞。

关于这方面，机构资金仍然青睐的是什么板块和公司，投资者不妨多多研究。我在之后的特别文章里，也会逐期与大家共同探讨。

【特别申明】：

本只是作者个人研究观点分享。文中所提板块或个股，只是分析举例，不构成任何建议。请一定注意：分析预判并不完全等同于未来实际走势。

石建军（石天方/股海慈航），dscj-16888，是我唯一的微*信*公*众*号。谨防假冒！

证券从业执业证书S0010612050001