瑞鹤仙早盘提示

经过一天短暂的休整，昨天市场继续上攻，上证突破3150，再创年内新高。带头的还是外资，全天净买80多亿，前两天大摩还唱空呢，后脚就行动了，这种诡异操作的原委，其实在大摩的报告中就有答案。 

大摩认为中国股市的持续反弹需依靠国内基本面特别是盈利情况的改善，之前谨慎看待A股的原因也是担心基本面的变化不多，没想到昨天就迎来了明确的刺激。 

周五一般市场消息比较重要，今天强势的方向有周末两天的发酵，一般都能有不错的溢价。盘后消息面上，杭州、西安前后脚宣布全面取消限购，其中，杭州还超预期的给出了买房送户口、买两套都能享受首套房的首付和利率政策的刺激；西安则跟着搞了资源相对稀缺的车位预售。总之是在尽可能的想办法，把房子卖出去。 

截至目前，全国还有北上广深、天津、海南六个地方还没完全放开限购，但只要数据不回暖，这些枷锁都会逐步打开，整体基调是不会变的。

第二个是与基本面同样关系密切的出口数据，4月我国出口2.08万亿元，增长5.1%，贸易顺差5135亿元，这个表现超预期。结构上看，我国对新兴市场出口延续增长，而对欧美等传统市场出口则由降转增，这个变化挺重要的。 

产品方面，船舶、电动汽车、工程机械等制造业延续强势，此外，受益于奥运会、欧洲杯等赛事，体育用品出口大增45%。出口超预期说明全球经济在复苏，同时也侧面证明了我国在制造业方面依然具备非常强的竞争优势。 

基于地产、出口较强的刺激，同时叠加五一假期释放出来的消费能力，最终外资还是选择相信咱们的复苏进程，所以继续猛怼。

其次，国家金融监督管理总局：加大对健康产业、养老产业、银发经济的金融支持。昨天盘中三胎已经有所表现，今天开盘看看有没有巨单封一字的方向。

盘面强势的方向，合成生物，免疫治疗，化工以及锂电池概念。合成生物龙头蔚蓝生物，今天是其最关键的一天，昨天温和放量后，今天需要继续爆量。

对于这股，近期多个小周期龙头都是在七板倒下，之前也曾有类似的A杀的环境，但是资金都是一步步试探去进攻封板的，希望今天也这样，不要一早竞价就决定生死，然后不及预期就一起砸盘了。除了这样，其他走势好像都不大好参与。

今天也可以看看地产股的表现，比如南斗物业等一字板封死，带动昨天核按钮的南国置业大幅高开冲板，那么情绪的负反馈就会得到解除，低吸核按钮的资金能够获利出局，对于盘面的回暖能起到很关键的作用。

总之，如果南国置业大幅高开，或者开盘后迅速攻击涨停，而蔚蓝生物开的不高，一步步进攻，那么今天可以考虑低吸玩玩。同时，上板后也有望带动合成生物王者归来。其他走势需要结合盘面再去确定。

化工，现在还剩百川股份以及百合花两个中位股，在妖股正丹股份即将出关的时候，化工板块是持续走弱的。

免疫治疗，昨天小分歧，今天看龙头济民医疗的封单，如果隔夜单和昨天持平或加大，还会有资金去套利两个创业板二板。这是继续做两个创业板二板的前提。泰林生物涨停就异动了，但是开能健康不会，而且叠加家电板块，昨天有房地产利好，可能会卡位。

锂电池板块，如果高位方向的蔚蓝生物不及预期，那么锂电池板块今天会成为重点。

开盘先看看龙头天际股份的封单，如果确定打不开，可以考虑后排次优选套利。如果足够大，预期有两个一字，可以考虑创业板套利。优选竞价达标，盘子小的好炒作。比如昨天免疫治疗的小盘股泰林生物卡位。

地产方向，如果开盘资金认可，小票南都物业几乎绕不开，如果是一进二封单最大，那么地产卡位锂电池，直接可以做多地产方向。开盘结合竞价在确定。

由于盘面的不确定，提及的都是思路，具体需要结合盘面观察进攻方向后再确定操作。

复盘时间： 

1、军工：最近是真的猛，"低空+造船+信息化+中字头"各种逻辑齐发酵，叠1业绩改善，机构这是找到新的成长无人区了？ 

2、医药：恒生医药接过恒科大旗，继续带领恒指上攻。恒生+医药是过去几年最惨的两个贝塔，二者合体即是惨上加惨，真要逆袭起来，空间可大着了。融资环境(美联储降息)、流动性(风险偏好)和政策(鼓励创新药)是成败关键。 

3、新能源：供给侧文件掷地有声，板块纷纷响应，参考历史供需主导的板块，需求主导的行情过后，往往还会有去产能，也就是供给主导的行情。锂电之后，现在全网等光伏消息。

4、半导体：有点低位补涨的味道，部分后知后觉的踏空资金开始试探前行了。讲个笑话，很多时候当产业周期走到过热甚至开始向下时，资金才会意识到原来复苏了，耐心吧。

5、地产链：政策开始加速了，现在限购的貌似除了北上广深，就剩海南和天津了，等待后续的成交额数据，若能止跌见底，其意义远超出板块本身。 

6、消费：日拱一卒真心稳，白酒、家电、农业轮流发力，现在板块内只有免税扯后腿了，倒也奇怪，出行链复苏明显，免税业绩为啥这么瘟。 

财经要闻

国务院：对冷轧带肋钢筋、瓶装液化石油气调压器、钢丝绳、胶合板、细木工板、安全帽等6种产品实施工业产品生产许可证管理。

国务院强调：强化科技创新和产业创新深度融合，积极培育和发展新质生产力。

国家发改委召开全国以工代赈工作视频推进会议。

教育部推进京津优质基础教育资源同雄安共享。

商务部介绍《汽车以旧换新补贴实施细则》有关情况。

商务部介绍中国加入《数字经济伙伴关系协定》（DEPA）进展。

成都：2024年新增注册登记新能源汽车10万辆以上，新增充电桩不低于4万个。

郑州：到2027年报废汽车回收量较2023年增加约一倍二手车交易量增长48％。

英国央行维持基准利率在5.25%不变，符合市场预期。

公告淘金

陕建股份(600248)近期中标多个重大项目，金额合计约118.3亿元。

泰达股份(000652)全资子公司泰达碳资管签署战略合作协议。

达实智能(002421)联合体签约5096.59万元智慧医院项目。

百利天恒(688506)注射用BL-B16D1（双抗ADC）项目治疗晚期实体瘤获得I期临床试验批准通知书。

湖北能源(000883)4月发电量同比增长54.13%。

巨星科技(002444)取得20V无绳锂电池电动工具系列等采购确认。

机器人(300024)子公司新松半导体拟增资扩股引入战投。

北陆药业(300016)获得盐酸帕罗西汀肠溶缓释片《药品注册证书》。

瑞鹤仙早盘提示

最近市场主要的投机思路，就是主板顶一字，创业板套利。主板的预期越高，创业板套利空间越大，如果一字龙倒下，板块也就鸟兽散了。低吸挖掘也是比较安全的赚钱思路之一。

盘后消息面，一个是锂电池方向，工信部征求意见：拟引导锂电池企业减少单纯扩大产能的制造项目。对头部企业利好，看看今天锂电池能否带带指数。

当然，稳定指数还需要靠大金融板块。另外一个是美国政府取消了一些企业向中国华为公司出口芯片的许可证。利好国产自主可控。昨天盘面强势的方向，合成生物，化工，以及免疫治疗。今天看龙头方向的封单去套利。

1，合成生物：昨天下午加强，今天就还有预期，不过依然不知道怎么去接力。目前龙头蔚蓝生物持续一字板，昨天放量，今天肯定大分歧了，板块核心蔚蓝生物，川宁生物，溢多利，富士莱等都接近严重异动了。等主板能扛过分歧之后在出手这个方向吧。

2，化工，板块有妖股停牌，依然视为强势板块。兴业股份，百川股份连续一字，今天只能先看承接后再定，需要盘中决定。正丹股份因为TMA涨价炒作，所以挖掘也是朝着这个方向。昨天盘中格林达首板，和之前的醋化股份一样，玩的话即使不板也有希望走趋势。

挖掘方向还有江苏索普。偏三甲苯是TMA的主要原料，与醋酸共同反应生成TMA。江苏索普醋酸生产规模位居行业前列，同时供货正丹股份。

3，免疫治疗。昨天刚启动开盘就一堆一字板，资金认可度很高，不过都是上午冲进去的，午后没有持续发酵，那么今天就要看承接了。首先是龙头济民医疗的隔夜单情况，确保能有两个一字板的话，才会吸引资金去接力创业板的兴趣。

创业板开盘要看竞价了，和主板一样都是喜欢卡位的思维。只能盘中确定。挖掘的话看看津药药业，胰岛移植的主要费用就是抗排异，是公司的主营产品。

近期主板龙头，都是一个劲的顶一字，后面接力不动了就直接核，现在看来还没有脱离这个循环，所以只能尽量考虑低位的，做挖掘也主要看龙头的封单再定。如果龙头都不行了那么挖掘的也就没必要再去看了。

昨天市场有点小垮，主要是外边几个利空消息打击了市场信心，使得外资停下了进攻的步伐，并卖出了40来亿。从清明就开始发呆的内资见状还能说啥，肯定是陪一杯咯。 

盘一下这几个所谓的利空： 

a.美联储某个老哥嘴炮年内不降息。这个我感觉真就别当回事了，美联储嘴炮就和村口老妇嚼舌头一样，主打个一吐为快，隔三差五就巴巴两句。降不降息盯着两点就好，一是数据，二是银行在内的实体经营，也包括美股走势。不过数据有工具属性，所以重点盯着第二条就好。 

无责任瞎猜下，我感觉美联储今年有机会降息两次。一方面是基于美国部分银行的经营情况走弱，比如大型银行贷款增长停滞，包括上个月某区域性银行的倒闭。另外，美股主要依靠科技M7，在高利率环境下估值安全垫相对有限。 

b.老拜头撤销了高通和英特尔对菊的出口许可。咋说呢，情绪好的时候这就是国产替代的利好叙事，能催生行情；反之就是毛衣问题在发酵，心慌慌。

今年是大选年，下半年类似的博弈可能会更多，不过我觉得这点应该都有充足预期了，新质生产力和高质量发展路径已经是核心方针了不是吗，我们不止一次强调半导体三大周期中，替代周期是最重要的。 

c.大摩发布报告，预计近期中资股的涨势将减弱，不宜在指数层面追涨，个股和主题投资机会。这个可能确实有点影响，毕竟这波外资抄底的起点就是瑞银的转向。不过外资嘴里的主题，和炒小垃圾、追题材搭不上啥边。 

参考大摩前几天上调目标价的几家公司，宁王，五粮液、老窖，都是业内龙头。所以不难理解，指数更多指的是核心宽基比如上证，短期快速升至3100点确实有整固必要，但行业指数和结构性机会还是有，其实最近不少产业都有积极进展，市场看不见罢了。 

外边的事就是以上这些，相比于外生的扰动，其实我一直更关心内生变化，毕竟很多时候外资的态度也取决于此。 

这两天我在盘点各行业交出的财报成绩单，发现很多左侧行业都有复苏迹象，换个讨喜的词就是困境反转，而大A整体业绩看似乏力的背后，主要还是受到地产链的拖累，建材、钢铁、煤炭等，在Q1都是加速亏损状态。 

经济结构的切换在A股行业业绩分化中已经有所端倪，考虑如今地产也在对症下药，今年基本面的温和复苏是可以预见的。所以没必要总是垂头丧气的，客观发生的积极变化要看到。 

复盘时间： 

1、农业：牧原阶段新高，猪哥逆势上涨找存在感，猪周期现在走的完全是自己的节奏。Q1业绩已有改善迹象，存栏若能进一步下滑，挺价预期便会继续加强。 

2、计算机：Open AI推迟产品发布会，打击了AI方向情绪，但国内跌的明显比国外凶，体现了标的含"金"量的区别，国内AI还在烧钱阶段，业绩确实普遍较差，所以一没风就倒。 

3、新能源：村里出手控内卷了，引导锂电企业减少非创新性的产能扩张。新能源的供给侧改革之前一直是市场自由发挥，大的拼命卷死小的，现在终于在监管层面明确。 

4、银行：发挥极其稳定，再次上演了万绿丛中一点红的戏码。。不过Q1过后对比看，银行在股息率层面依然傲视市场，仅次于煤炭，而且业绩稳定性和分红比例提升空间要比煤炭好。 

5、恒科：连续调整两天，多少也是被A股的弱势影响了，氛围这东西很玄，队伍里总有一个非常显眼且垂头丧气的人，整体士气很难up..不过内资也算尽力了，自己都打补丁度日了，还能从牙缝里省点出来南下。

6、医药：最近还算抗跌，主要是之前基础打的牢，另外合成生物新题材也有催化。不过医药核心还是要看两个政策，一是国内的创新支持，二是国外的CXO封锁，另外就是看下半年的业绩拐点能否如期而至。 

财经要闻

1、工信部征求意见：拟引导锂电池企业减少单纯扩大产能的制造项目。

2、新车卖不动了：4月乘用车零售同比下降2%，新能源车环比零增长。

3、报道：中国或支持特斯拉测试无人驾驶出租车。

4、萤石价格冲击近五年高点，有矿企本月订单已满。

个股淘金

国泰集团(603977)对九江国泰增资3.4亿元，用于建设含能新材料生产线项目。

精工钢构(600496)承接3.07亿元项目。

多利科技(001311)子公司拟投资建设临港达亚汽车零部件智能化制造基地项目。

立中集团(300428)子公司获得国际汽车制造商铝合金车轮项目定点通知。

中国西电(601179)下属11家子公司中标13.81亿元国家电网采购项目。

平高电气(600312)中标约9.46亿元国家电网相关项目。

三友医疗(688085)控股公司Implanet脊柱内固定系统获得美国FDA510（K）认证。

瑞鹤仙早盘提示

昨天市场是休养生息的一天，成交额回落至万亿以下，外资小幅流出，恒指也停下了连续上攻的脚步，画面定格在了十连阳。 

外资作为此轮行情的中军，歇脚后市场自然就没劲了，内资一时半会还是指望不上的，节前犯傻，节后卖呆，可以说毫无参与感，也就能围绕题材打打野了，比如最近的合成生物和低空经济。 

在趋势性行情中，多数内资往往扮演火上浇油或者说锦上添花的角色，罕有雪中送炭，说白了就是只有当趋势明确形成，甚至到了中后段了，才如梦初醒般的加入其中。开玩笑讲，就是不到理论接盘区域绝不轻易出手。没办法，市场生态一直就是如此，只能期待后边多一些耐心资本吧。 

晚间没有新题材的消息，主要还是看昨天活跃的题材，化工，合成生物，商业航天等。

主板中有一个妖股二波的艾艾精工，可以关注一下，今天压力比较大，如果今天半小时内承接良好，可以考虑，这股如果创新高后结束，有利于终结主板高标持续A杀的环境。

1，合成生物方向，周一高潮，周二分歧，今天预期继续加大分歧，主板龙头蔚蓝生物连续一字，创业板龙头富士莱已经三板，即将严重异动。开盘先观察富士莱是否敢于挑战严重异动，如果大多成交都在严重异动之上，说明资金并不畏惧，有利于主板套利。

主板上可以观察昨天断板的南国置业，只要这股没有核按钮，就可以考虑蔚蓝生物先去小玩一下。对于这股的评价是，有套利机会，但是肉不大。

2，化工。由妖股停牌带动的炒作。昨天兴业股份和百川股份都是一字，说明资金高度认可正丹股份带动的妖股炒作，一般这种炒作，在停牌期间往往是先扬后抑。停牌之初快速出补涨，中间出大分歧，停牌后的新龙持续走强护佑妖股出关。

板块里，主板兴业股份今天预期还是一字，百川股份昨天一字，今天应该分化，但不考虑继续介入。

创业板的怡达股份，和正丹股份炒作的是同样的TMA涨价，如果今天竞价超过3000W以上，考虑低吸以及二封板。同时潜伏主板同题材的恒兴新材以及嘉澳环保。

3，商业航天，昨天新崛起的板块，因为叠加了低空经济，所以低空经济也起来了，但是这个板块，看不到持续性。

主板龙头兴业股份，还是一字。创业板的超捷股份，如果竞价超过3000W，考虑做一下套利。备注：创业板中有多只竞价达标的情况下，选择最强的一个。.

4，大金融继续看着国盛金控，还在观察期，因为还有国联证券还在停牌，看看开盘之后能否带动券商的炒作。如果没有大金融持续进攻，大盘也没有什么攻击力。不过考虑国家队需要的不是快牛，那么券商还是适合走趋势，而不适合直接开大带节奏。

事实上，未来的A股环境，对于过往游刃有余的炒作资本来说，也在不断提高生存难度。在国九条之后，村里倡导分红回购、增加上市难度同时面对小垃圾应退尽退，引导市场逐步形成优胜劣汰的风格。 

从结果看，已经产生一些效果，最直观就是ST板块的表现。财报季后，部分ST公司相继退市，指数在各种冲击下连续杀跌并创出新低，即便在某些弱市氛围中，也失去了过往的妖气。 

昨天板块更是出现跌停潮，超过50家公司跌停，几乎贡献了当天全部的跌停。很多创业板的ST公司，都是照着20cm的幅度向下砸，现在想想也算明白了放开涨跌幅的意义，这样就能更快的跌完。

目前A股还有5300多家公司，数量依然很多，相信还有不少潜在仙股混杂在其中，相应的，也必然有很多优秀的公司。未来的生态，审美的眼光将变得更为重要，可以试着用买房买车的挑剔标准去选股，再不济，至少拿出买家电时货比三家的态度。 

下面聊聊5月的机构金股，先说结果，重合度超过4家的公司包括：青岛啤酒6、金山办公6、比亚迪6、中国海油5、宁德时代5、浪潮信息5、中际旭创4、新易盛4。金股重合度较高的方向集中在食品饮料、汽车、中字头、以及Ai相关产业。 

整体复盘机构的5月金股策略，可以清晰的发现，随着年报、季报落地，机构开始基于业绩的变化积极博弈布局，向基本面更清晰的方向倾斜，比如Q1利润环比提升明显的医药、电子、消费、军工等方向，机构的关注度就比较高。 

展望后市，机构普遍认为5月成长方向占优。其中，比较重要的催化是"新质生产力"，不论是战略性新兴产业（新能源、电子信息、低空经济等），还是未来产业（AI、机器人等），以及赋能新质生产力发展的数字经济，都会有相应政策落地，促进相关产业发展。  

而就市场层面来看，随着业绩披露结束，港股强势回暖，外资回流A股，市场风偏修复，机构有可能会寻找弹性更大的方向。那么基于产业趋势的赛道投资有望重新活跃，此前受压制的成长风格有望困境反转。 

这份对于成长的偏爱，从5月金股清单也能看出一些端倪，部分机构做出了战略调整，从高股息、资源股、中字头等板块向成长股、白马股倾斜。

复盘时间： 

1、白酒：大摩上调五粮液和泸州目标价，前者空间近20%。都以为白酒与地产景气度密切，结果季报出炉依然逆周期稳健增长，再次彰显经营韧性和"藏"利润的能力。 

2、军工：曾经角落中的小透明，开始异军突起。最近故事确实多，产业层面有低空经济和军工信息化；估值层面有集团并购整合预期和中特估；业绩层面在造船周期推动下也可圈可点。 

3、医药：在ICU床位扩容意见带动下，医疗器械和设备表现活跃。嗯，大A作为ICU常住人口，为该意见出台做出了切实的贡献。医药是政策驱动的行业，过去几年都是向下用力，最近感受到些许关怀。 

4、新能源：光伏和风电Q1利润环比显著提升，虽然同比还在触底中，但困境反转的态势已经初步显现，供给侧在充分内卷下或接近出清。另，宁王又被外资上调评级了。 

5、恒科：在恒指十连阳后，终于暂缓了脚步，外资这一波的仓位回补十分迅猛，估计要阶段性喘口气，后边就要看以产业资本回购和南下为代表的内资表现了。 

6、科技：纳指真心带不动。Kimi+新催化也并未形成板块效应。如果说比价和题材这些已经无法拨动内资的心弦，那电子Q1显著企稳的基本面也要无视吗。

财经要闻

国家发改委与法国有关部门及企业达成三份合作文件。

国家卫健委：构建公立医院高质量发展新体系，跨省跨区域就医大幅下降。

广州海关出台16条促进新质生产力发展措施。

武汉：目标到2026年初步建成国家数字内容产业高地。

苏州新能源产业链专班会议召开：加快钠离子电池、固态电池、液流电池等关键核心技术突破。

河南省省长王凯：统筹做好消化存量房产和优化增量住房政策措施的研究落实工作 开展好住房“以旧换新”等活动。

上海临港新片区：到2025年算力产业总体规模提升至100亿元。

中演协：今年“五一”假期全国营业性演出票房收入20.84亿元，同比增长37.17%。

公告淘金

江铃汽车(000550)4月销量同比增长29.51%。

长安汽车(000625)4月份汽车销量21.01万辆，同比增长15.47%。

赣锋锂业(002460)拟收购Mali Lithium公司40%股权，推动Goulamina锂辉石矿项目开发。

日丰股份(002953)中标约4亿元至5亿元风电设备电缆组件订单。

丽臣实业(001218)年产25万吨新型绿色表面活性剂生产基地及总部建设一期项目进入试生产阶段。

新化股份(603867)拟15.98亿元投建年产7.3万吨新材料迁建提升项目。

中超控股(002471)中标5.04亿元国家电网相关采购项目。

弘信电子(300657)子公司签订15亿元算力服务器产品销售合同。

炬光科技(688167)拟使用超募资金及自有、自筹资金购买 ams-OSRAM AG位于新加坡全资子公司ams-Osram Asia Pacific Pte. Ltd.和位于瑞士全资子公司ams International AG的微纳光学元器件部分研发和生产资产。

瑞鹤仙早盘提示

昨天市场如期高开，且没有低走，守到了收盘的一刻，不容易。在市场混久的朋友知道，A股有很多和节日相关的魔咒，比如节前市场总是很孱弱，另外港股经常在A股放假期间涨，并且在A股开盘前在跌回去，即便没跌，等到A股开盘也会兑现一波。总之就和瘟神一样。

但这一次，上述几种情形均未发生，昨天恒生不仅没有被拖下水，在一顿辗转反侧后，最终竟继续收红，惊现十连阳。

市场活跃的方向是化工以及合成生物，次一级的是地产，轨交设备等。盘后消息，地产方向，深圳定向放松非核心区限购，适度调整企业购房规则。另外，大妖股正丹股份，股票及可转债交易严重异常波动，今日停牌。

今日第一个因涨幅过大而停牌的，对于短线玩家来说，如果要维持赚钱效应，那么应该积极挖掘这个方向的补涨。

首先是化工属性，今天兴业股份应该是一字板了，如果封单足够大，目测至少两个一字的话。会有资金选择创业板套利，昊帆生物，金丹科技，联合化学。今天开盘看竞价资金更认可哪个。

其次是名字属性，正丹股份模仿名字的有金丹科技，以及主板的丹化科技。属性挖掘方向，正丹股份主要是因为TMA价格大幅上涨。主板首板的醋化股份，以及创业板的怡达股份作为挖掘方向。化工跟随涨价方向，也是资金挖掘的方向之一。

另外，久未停牌的思维，正丹股份等出来之后应该具备一次套利机会。以此奠定近期趋势主流的地位。

合成生物，有些超预期了，主要在于创业板溢价，节前的两个首板都一进二成功，还有一个也接近涨停，主要还是在规避严重异动。今天继续看开盘溢价情况，如此的赚钱效应，资金会继续挖掘合成生物方向的个股。

昨天首板的昊帆生物，今天如果竞价超过3000W，也符合竞价套利标准。

其他方向，次一级热点。地产龙头南国置业，不想去玩了，主要是因为高位连板亏钱效应还在持续扩散，虽然晚间有利好，但是万一失败盈亏比太差。

连板方向等高标龙头出现正反馈之后再去玩，或者出现一个逻辑不错的，而不是依靠纯情绪推动的。

轨交设备龙头科安达，低位的可以开盘看看情况。

大金融方向，继续盯着国盛金控，昨天爆量，今天看看资金对于爆量后的态度。大金融对于指数息息相关，如果要维持指数持续突破，离不开券商的二次发酵

相比之下，内资主导的A股还是稍显犹豫，上市的港股ETF多数还是折价的，和此前纳指和日经场内的大幅溢价形成了鲜明对比。。从AH溢价指数也能看出，近期A股明显跑输港股。 

冷漠—嘲讽—怀疑—尝试—疯狂。这是国内投资者常见的心理转变过程，可以理解成一个疑心重且闷骚慢热的人，前期往往打不开心门，可一旦释放，便是洪水猛兽般的热情，挡都挡不住的那种。。如今A股大概在嘲讽往怀疑切换的阶段。 

昨天市场我还留意到一个现象，就是ST板块独自大跌，对市场整体的情绪和小微盘股都没有产生影响，证明现在市场接受了优胜劣汰的模式，不再是二极管的思维，这是好事。 

总之当前市场的整体节奏还是不错的，无论什么持仓风格多少都能保持回血状态，希望这波趋势可以多延续，并且早些切换至加血模式。 

复盘时间： 

1、恒生互联：ETF狂涨8.5%，如果场内折价修复，刚好能涨停。。不到一个月，指数底部上涨近30%，形态趋势和情绪不可同日而语，无论出于何种原因，外资对中国资产的转向已是事实，更重要的是，上涨本身会改变很多事情。 

2、医药：难得涨幅居前，几个因素，外资层面跟着恒生医药涨，行业本身就是外资偏爱的老白马；内资层面有合成生物的产业刺激和国际疫情的催化，且业绩雷落地；但最重要的，还是之前跌的充分位置低，创新和复苏属性重，风偏起来弹性大。 

3、消费：加仓之后表现超预期，小烫手。。白酒Q1彰显业绩韧性，且潜在分红率依然有提升空间；家电高股息+出海+以旧换新，已经走出主升浪；农业猪周期酝酿+转基因商业化。 

4、新能源：美国放宽对来自中国的原材料限制，终于认清了一个现实，新能源的快速发展很难离开中国供应链。 

5、科技：表现依然偏弱，纳指跟不上，恒科也带不动。。Q1业绩整体挺好，产业逻辑和政策环境也摆在那里，但内资的风格歧视和胆小心理依然存在，这块别人帮不上，看何时摆脱心魔。

6、大金融：地产链高开低走，短期刺激和长期趋势市场心理明镜的，像样的反弹要等等数据拐点；银行逆势收绿，成全你我他。。 

最近市场温度回升很快，组合在短暂跑输有大力哥护体的沪深300后，近期也终于再度探出一个身位。其实多数基金组合都会选取偏股基金指数去对比，一方面基金比基金本身更合理，另外指数在弱市中确实不易跑赢。

之前说过，持仓结构更多是结果，不是目的，底层都是基于三好原则，这也是为什么我并不担心部分暂时陷入泥淖的持仓，正如曾经令人头痛的恒科如今已经开始贡献收益。市场总是处在千变万化之中，明晰自己的收益归因、底层逻辑和保护机制，之后等待属于自己的风就好了。 

财经要闻

1、中法欧三方会晤：中方将自主扩大电信、医疗等服务业对外开放，进一步开放市场，正在谋划和实施进一步全面深化改革重大举措。

2、深圳再出利好：深户最多可购三套房，非深户纳税一年可买房。

3、近20家公司齐发公告减持！半导体龙头股斯达半导在列。

4、3天2板正丹股份：股票及可转债交易严重异常波动，5月7日起停牌。

5、长安汽车：与华为的投资合作项目各项工作正在积极推进中。

6、中国4月财新服务业PMI 52.5，连续16个月扩张。

个股淘金

力帆科技(601777)4月新能源汽车销量同比增长258%。

日上集团(002593)部撤销调查有助于下属孙公司订单进一步恢复。

威胜信息(688100)4月中标1.82亿元项目。

文灿股份(603348)获得大型一体化车身结构件定点。

章源钨业(002378)5月13日起，对机夹焊接刀片等合金产品价格上调5%-10%。

长安汽车(000625)与华为的投资合作项目各项工作正在积极推进中。

盐湖股份(000792)青海国投拟与中国五矿开展战略合作，可能涉及公司实控人变更。

瑞鹤仙早盘提示

外围大涨，今天注定高开了，是否高开低走，就要先看看开盘半小时承接再定。假期没有新题材发酵，都是围绕节前热点，房地产，合成生物，智能驾驶等，外围上涨的人工智能，5月9号还有OpenAI发布搜索引擎的刺激。市场情绪今天要观察一下，有四十家左右的公司要被ST，新规持续打击绩差股，要小心会影响情绪。而且节前情绪本身也一般般。

题材中，比较一致的是合成生物以及房地产，有分歧的是智能驾驶以及大金融。

1，合成生物，这个也算近期的新题材，最后一天爆发，应该是假期股民学习最多的一个方向。龙头蔚蓝生物起码应该有两个一字，今天会有资金去套利。一进二主要看海普瑞和播恩集团了。

创业板套利，川宁生物需要高开，竞价达到6000W左右。富士莱竞价要达到3000W以上。北交所主要看美邦科技，适合风险偏高的选手。提醒：合成生物消息面上并没有大的刺激，在加上现在市场本身是退潮期，暂时还是当做小题材去看待。

2，房地产。假期消息面比较多，北京放开五环限购，上海推出以旧换新，商品住宅去化周期超36个月的城市 暂停新增用地出让等，外围香港股市地产股大涨。龙头南国置业今天应该还是一字，套利的话就盯着几个二板卡位就好了，注意可能肉小坑大。

3，智能驾驶。这个板块其实也是完全看消息刺激的，有消息的时候炒作一下，没消息的时候就退潮熄火了，要想走出持续性，除非真正商业化应用。不过看巴菲特股东大会的意思，还要一段时间。

开盘先看凯中精密以及路畅科技的隔夜单吧，如果凯中精密足够大，确定打不开在用另外一个套利。

4，大金融,国盛金控是龙头，最后一天已经明显分歧，假期外围大涨，如果情绪不好，大金融和周期股预计还会承担护盘的角色，国盛金控应该是比较好的低吸品种，但能否走主升，还需要观察一下。

整体上看，今天要做的话还是要结合竞价去确定，节前先手行情。四月整体情绪都比较极端，炒作的都是迷你小盘这条线，看好都是一字，不及预期直接砸，对接力选手并不友好，等待市场生态自行调整好之后再重仓。

假期期间又出了不少利好:

1、放假当晚就有个重磅的会议，通稿看下来，有很多增量信息。 

a.会议指出，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。其中，货币端首次明确提及要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具。这意味着降息降准可能很快落地，并且幅度也值得期待，这点超出市场预期。 

财政端，再次强调要及早发行并用好超长期特别国债。这事之前提过几次，应该马上就要落地了，毕竟现在已经五月了，"靠前发力"落实政策的前提下，后面资金投放大概率会有所提速，对经济会有比较大的刺激。 

b.时隔八年再提房地产去库存，会议提出"统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展"。之前种种政策更多集中在供给端，现在开始转向到需求侧的存量消化，后续可以期待刺激需求的政策落地。 

地产政策最近层出不穷，节前成都、南京等二线城市接连出炉刺激政策，很多地方本质上已经全面放开了，甚至出炉了旧房换新房的刺激政策。五一假期一线城市也开始行动了，北京优化住房限购政策，上海推出"以旧换新"活动，另外，深圳的刺激政策也在酝酿。

c.首次提及发展风险投资、壮大耐心资本。风险投资很好理解，就是搞科创投资。应该不难发现，最近对科技方向的引导非常多，假期一同出炉的科创板指引，适度提高了对拟上市企业的研发投入、发明专利数量要求，让更核心的科技企业得到资金支持。 

还有前面出炉的IPO和分红等新规，无一例外的给科技企业开绿灯，意图已经非常明确了。对了，今年7月即将召开五年一度的三中全会，将重点研究推进中国式现代化问题，届时科创领域可能会有更顶层的设计出来，非常值得期待。 

至于壮大耐心资本指的就是长投资金，这块包括社保、养老、年金等长线资金，已经说了很久了，各方应该加速行动起来。

2、美国那边有两件比较重要的事：

a.美联储议息会议如期举行，预期的维持利率不变，并自6月起放缓缩表速度，说明美联储意图在减轻货币端的压力。此外，老鲍头明确表示不太可能加息，打消了市场对加息的疑虑。

b.周五出炉的非农数据低于预期，美国4月季调后非农17.5万人，不及预期的24.3万人。ISM服务业指数降至49.4，创一年半新低，大幅低于预期。叠加美联储的种种表态，让年内降息预期再次回到两次，遂带动美股大涨。

3、国内私募新规落地，新规概括下来就是三个字"去杠杆"。今年初那波大跌，有部分原因就是雪球、DMA等私募产品杠杆爆了，引发市场踩踏。另外，新规提到开放私募原则上不设置预警线和止损线，被动平仓的概率也降低了。新规落地后，这类踩踏很难再出现了。 

4、交通运输部数据显示，假期前2天全社会跨区域人员流动量较2019年和2023年分别增长31.2%和12.3%。出去玩的小伙伴应该能体会到，哪哪都是人，假期出行热情火爆。放假促消费的效果可能最好最直接，所以可以多放放图片

整个假期看下来，积极的消息非常多，休市时间较短的恒生在假期上涨4.7%，累计完成了九连阳，创2018年以来最长连涨纪录。目前市场整体的环境确实不太一样了，今天A股高开是比较稳的，但基于大家都懂的原因，希望不要高开太多，咱们不着急，稳扎稳打，一步一个脚印往上走

财经要闻

：要因地制宜发展新质生产力，积极发展风险投资，壮大耐心资本。

证监会发布全国股转系统挂牌公司申请在北京证券交易所发行上市辅导监管指引，进一步优化北交所辅导监管工作。

证监会修改《科创属性评价指引（试行）》，自公布之日起实施。

国家发改委：促进新能源汽车骨干企业发展壮大，推动新能源汽车企业优化重组。

自然资源部发布新规：商品住宅去化周期超36个月的城市，暂停新增用地出让。

江南大学合成生物创新团队：利用合成生物学技术，将透明质酸成本降至每公斤几百元。

上海推出商品住房“以旧换新”活动，首批参与房企20多家、中介机构近10家。

公告淘金

通光线缆(300265)子公司预中标1.65亿元国家电网相关采购项目，约占2023年经审计营业收入总额的7.02%。万向钱潮(000559)拟购买万向美国持有的WAC100%股权。

赛力斯(601127 )4月新能源汽车销量同比增长302.89%。

共同药业(300966 )全资子公司获得CNAS实验室认可证书。浩瀚深度(688292 ) 与中国移动通信集团有限公司签订1.08亿元合同。

纳睿雷达(688522)中标广东粤财金融租赁股份有限公司天气雷达设备采购项目。

万孚生物(300482 ) 呼吸道三联家用自测OTC产品获美国FDA EUA授权。

瑞鹤仙早盘提示

上周五市场表现非常强，外资狂买了224亿元，创造历史单日净买入纪录。上周五早上我们刚聊到最近外资对中国资产态度在转变，并且给出了三点原因，没想到当天外资就搞了大动作，和之前光说不练的行为有了一些区别。

其实A股上周早就步入了假期模式，前四个交易日日均成交额还不足8000亿，直到周五外资狂怼才破局，反观与外资关系更紧密的港股，已经实现了强势五连阳，恒指周度上涨9%，恒科更是实现13cm大阳，展现了十足的弹性。 

说回A股，受益于国联整合民生刺激，券商迎来久违的大涨，金融机构做大做强的预期下，券商并购是未来一个阶段的重要看点，目前整合这块还有"浙商+国都""华创+太平洋""方正+平安"等多个组合存在绯闻。 

在券商的带动下，市场的风险偏好提升，科技、医药等成长方向都涨了不少，与之相对应的是银行等防御资产的下跌，跷跷板式的风格切换很明显。饭量大的涨时别人都得挨饿，当它跌时，别人就能吃饱一些，这种现状后面可能还会反复。 

此外，地产在周五迎来强力催化，板块大涨4%。此前看跌三年之久的瑞银分析师，开始转向看多房地产，他认为基于政策的支持，国内房地产供需在明年会恢复到历史平均水平。 

与此同时，周末地产政策又续上了，南京试点开展存量住房"以旧换新"；成都也出了房产新政，不再审核购房资格。二线城市政策力度越来越大，后面可以期待下一线城市的动作。

还有两个交易日，周末市场消息面比较多。新能源车补助出台，七部委以旧换新补贴出台，买新能源车补贴1万，购买2.0升排量以下燃油乘用车补贴7000元。利好汽车方向,马斯克访华，大概率助推FSD。利好智能驾驶方向。

4月27日，北京人形机器人创新中心在京发布人形机器人母平台“天工”，突破性地实现了纯电驱动的全尺寸人形机器人的拟人奔跑。利好机器人方向，这个利好值得炒作。

低空经济与飞车继续出利好，不过市场炒作已经比较久了。

上周五崛起的题材，大金融，以及量子科技。今天持续关注的方向，小周期龙头，大金融，以及量子科技。低空经济持续关注。新方向天工机器人。

1，小周期龙头。

奥维通信，军工信息化及通讯，周五大分歧，今天竞价最好低开或者平开然后一路冲上去，走开盘后分时抢筹最好，开太高放弃。别学中衡设计那样持续搞加速。现在市场需要换手。

2，大金融。预期这个方向应该先走出一个小龙头，不断分歧上攻带动板块逐渐走强。

国盛金控：国联证券正筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券股份控制权；之前国联证券改名国盛证券。

证券龙头，还是先打造板块情绪标杆，然后带动板块炒作，如果巨单封死一字，考虑次优选套利。

互联网金融往往会跟随证券板块一起上涨，而且容易涨幅更大。这个方向要看开盘资金态度，如果实现，

华金资本应该是巨单封死一字的，可以考虑创业板套利，卓创资讯最好竞价能达到3000W左右。

3，量子科技。政府工作报告中新质生产力的重要分支。本想去接力，看了一会发现都不适合，如果继续强势，最正宗的国盾量子应该走趋势，

4，低空经济,这个方向必须打造一个情绪流标杆才好带动市场炒作。要么中衡设计反包，要么西藏旅游或者川大智胜其中一个巨单顶一字，才有利于板块回流，否则今天以观望为主。

5，天工平台。这一块需要结合竞价去看，有一个首板的雷赛智能，以及创业板的一个小盘的崇德科技，看看是否资金认可，实战还是根据盘面选择竞价最强的，封板后次日溢价高。

情绪上今天还可以看看负面消息的塞力斯，以及重组失败的高新发展，也是观察市场情绪的一个窗口，表现不佳都会对板块有影响。 

再聊下美股的变化，谷歌业绩超预期，叠加700亿美元巨额回购，大涨10%，带动美科技股上涨，美三大指数收红。

消息面上看，一个是美国第一季度GDP环比增长为1.6%，远低于预期的2.4%。另一个是某美国区域性银行突发暴雷倒闭了，是今年倒闭的第一家。持续高利率的副作用只可能迟到，不会缺席，这可能才是决定降息时点的关键，本周四会美联储召开议息会议，到时可以密切关注下。 

再提个醒，今天是节前国债逆回购操作的最后一天，有闲余资金的可以去研究研究。 

1、贵州茅台Q1营收同比+18.11%，净利润同比+15.73%。营收、净利润均创下历史新高，增速则较前两年基本持平。同年报时设定的目标一模一样，股王对业绩的掌控能力依然非常强。 

相比业绩，茅台换帅的传闻更引人关注，新帅之前一直在酒厂里面磨炼，是更懂酒的人，或许能带来些新变化。 

周末一同出业绩酒企还有不少，五粮液净利同比+11.98%，泸州老窖净利同比+23.20%，古井贡酒同比+31.61%。整体看下来，没啥幺蛾子，以稳为主。 

2、韦尔股份Q1净利润同比+180.50%，扣非同比2476.81%，一个季度赚了去年一年的钱，有点炸裂。传统半导体转向也很明显了，Q1国内智能手机市场时隔两年首次回暖，手机出货量增速走高，和业内公司亮眼业绩形成呼应，现在就看市场给不给面子了。 

3、牧原股份Q1营收262.72亿元，同比+8.57%，净亏损23.79亿元，同比-98.56%。以一季度的猪价和产量，亏损几乎是明牌。 

不过猪周期更重要看未来的预期，牧原认为目前生猪养殖行业已度过最艰难阶段，当前行业存栏母猪产能已降至绿色区间，未来一段时间行业价格将持续回暖。从3月数据也能看出，能繁延续下滑，市场也在给猪周期计价，就看后面价格何时企稳。

4、迈瑞医疗Q1营收同比+12.06%，净利润同比+22.9%，稳如老狗。一同公布的年报，重点看下分红的情况，全年派现70.32亿元，股利支付率60.72%，股息率2%。去年分红两次，规模有明显提升，赚钱稳健的企业都在加大分红力度。 

5、中国神华Q1营收同比+0.7%，净利润同比-14.7%，增收不增利，主要是煤价下跌的影响。神华作为重要的红利资产，股息率是大资金最关注的点，随着股价上涨，股息率现在降到5.7%，性价比略降了一丢丢，参与其中也要重点参考这点，注意好节奏。

财经要闻

证监会主席吴清：上市公司实控人、高管要树立正确的“上市观”，增强公众公司意识和回报投资者意识。

证监会就贯彻落实新“国九条”，推动新质生产力发展开展专题调研。

四部门联合召开大规模设备更新和消费品以旧换新金融工作推进会。

国家统计局：一季度全国规模以上工业企业利润同比增长4.3%，由上年全年下降2.3%转为正增长。

商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》。

全国政协召开远程协商会，围绕“深化人工智能多场景应用，提升现代产业高质量发展水平”协商议政。

财政部、税务总局明确上市公司股权激励有关个人所得税政策。

成都：全市范围内住房交易不再审核购房资格。

公告淘金

英飞特(300582)一季度净利润同比增长719.46%；

西子洁能(002534)一季度净利润同比增长949.51%；

百利天恒(688506)一季度净利润50.05亿元，同比扭亏为盈；

中国船舶(600150)一季度净利润同比增长821.12%。

贵州茅台(600519)一季度净利润同比增长15.73%；

五粮液(000858)一季度净利润同比增长11.98%，2023年拟10派46.7元；

中国黄金(600916)一季度净利润同比增长21.09%，2023年拟10派4.5元。

中国国航(601111)向商飞公司购买100架C919飞机，基本价格合计约为108亿美元。

中油工程(600339)与沙特阿拉伯国家石油公司签署99.97亿元境内采购和施工交钥匙固定总价合同。

华远地产(600743)拟将房地产开发业务资产及负债转让给控股股东。

岭南控股(000524)子公司拟615.18万元收购白云山旅发100%股权。

罗博特科(300757)拟以发行股份及支付现金的方式购买斐控泰克81.18%股权及FSG和FAG各6.97%股权。

通富微电(002156)拟收购京隆科技26%的股权。

坤彩科技(603826)拟设合资公司，完善公司所在产业园区清洁能源配套。

瑞鹤仙早盘提示

昨天市场又缩量了，节前效应浓郁，距离五一还有三个交易日，节前可能就这个状态了，整体会比较无聊。不过就市场表现来看，近期亚太市场普跌，A股和港股表现就算不错了，当然这也要归功于之前跌的扎实。 

其中港股表现要更强一些，截至昨天，恒指四连阳了，除了南下内资在一直买买买外，外资的态度也有转变，外资机构最近普遍调高了对港股和A股市场的展望，目前看应该是用真金白银付诸行动了。 

看好的理由很简单，就是经济复苏有预期、内部的制度环境开始改善、同时上市公司回报股东的风潮逐渐兴起。高盛更是直言不讳，表示如果A股的制度环境和上市公司治理环境能够趋近成熟市场，那么或有20%-40%的修复空间。 

话糙理不糙，之前我们反复讨论中长期对中国股市不悲观的三点因素，无外乎就是宏观经济的稳健复苏、内部制度环境和上市公司风向的改善、以及全球市场和全资产品类的比价优势。

还有三个交易日，市场情绪开始恢复，负反馈几乎消失。不过兑现压力依然在，但是可以开始试错了。

盘后消息，集中力量打造金融业国家队推动头部证券公司做强做优。

指数长期低迷，后续如果想直接冲破压力，还是只有券商有这个能力。而且最后三天提这个消息，券商就有理由动了。

算力方向，北京市算力基础设施建设实施方案，即大模型采购国产GPU，将给与补贴。

低空经济方向，重庆将开通首条城市低空航线，并发放1000万低空消费券。

今天主要看的方向，低空经济，超跌，最后是昨天爆发的化工

1，低空经济 持续出利好的方向。

中衡设计这个不好推荐了，属于持筹者的盛宴，今天有个一进二的中设股份，倒是可以关注一下。如果直接大单封死，倒是可以小仓位试错接力龙头。也可以盘中低吸趋势容量的万丰奥威。一定存在低吸机会的。

低空经济里创业板的南京聚隆如果今天竞价能达到4000W左右，可以考虑去接力套利。

创业板需要考虑的风险是如果资金回流主板，创业板可能会退潮，盘中进一步确定。

2，超跌方向：主板情绪若要持续回暖，超跌方向是要有持续表现的，否则情绪回暖就会大打折扣。

博信股份：超跌方向二板，看看今天能否实现弱转强。炒作理由，有机器人概念，盘后江苏提及到2025年机器人产业链规模达2000亿元左右。

3，化工，因为里面有不少量化，一般量化参与的方向，往往都是一日游。

亚太实业，预期开盘是一字板，如果不是，整个化工板块可以不用看了。如果资金认可度比较高，可以首板竞价选最强的去套利。但是考虑到量化，即使去也只是玩玩而已。

最后还有个高标的奥维通信，昨天三个高标最弱的一个，今天看看能否卡位。

业绩方向也可以挖掘一下，比如主要关注那些业绩预增翻倍的。

目前第三点已经是定数和必要条件；而第二点正在实施中，金融强国的时间戳已经扣下，很多实质性的政策制度也在逐步披露，等待质变； 

而第一点，关于经济层面的变化可谓是不确定性最大的，但今年也能看到特别国债和专项债的大幅发行，新质生产力的培育，设备以旧换新的提振，以及房地产政策的逐步放开等等。 

复苏的前景是光明的，但路途或是渐进式的，经济结构的切换难免有阵痛期，但也会带来新的结构性机遇，"创新"就是重要的题眼。 

复盘时间： 

1、银行：四大行涨累了，小弟城商行继续接力，板块内部玩起了权重搭台，成长唱戏。。总之银哥发威只要不带崩市场，就值得表扬。

2、恒科：早盘气势如虹，奔着四连阳就去了，后来没顶住抛压收了个小星星。整固下挺好，劳逸结合才能行稳致远。 

3、医药：弱弱的反弹一手，每当市场没啥可涨的或者心情好时，就会怜悯它一下。

4、电子：Q1国内手机出货量增速走高，和业内公司亮眼业绩形成呼应，但市场表现一言难尽，财报公布后，第一反应要么高位兑现，要么高开低走，要么冲高回落。行业和风格的歧视已经写在脸上。

5、消费：突破年线后就开始揉搓模式，期间回踩两次都守住了。等把均线熨平了，估计才会有进一步想法，毕竟现在就连茅哥都有分歧，面对放大镜市场，只有先面面俱到才敢琢磨上行空间。 

6、新能源：天齐开板了，其他上游缓了一口气。也要感谢亿纬和恩捷兄弟，让市场知道中下游日子过得其实还行。

财经要闻

1、国务院报告：集中力量打造金融业国家队，推动头部证券公司做强做优；适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重。

2、两部门：调整农村集体产权制度改革土地增值税政策。

3、《北京市算力基础设施建设实施方案》正式印发。

4、国家数据局局长刘烈宏：进一步释放数据要素价值，加快推进数字中国建设。

个股淘金

宇通客车(600066)第一季度归母净利润6.57亿元，同比增长445%。

中海油服(601808)一季度净利润同比增长57%。

长华集团(605018)一季度净利润同比增长10970.03%。

中国铝业(601600)一季度净利润同比增长23.01%。

澜起科技(688008)一季度净利润同比增长1032.86%。

川金诺(300505)一季度净利润同比增长412.33%。

意华股份(002897)一季度净利润同比增长456.11%。

兴齐眼药(300573)一季度净利润同比增长79.59%。

亚翔集成(603929)一季度净利润同比增长258.14%。

新化股份(603867)拟投资建设年产7.3万吨新材料迁建提升项目。

江盐集团(601065)子公司拟投建年产100万吨MVR盐钙联产工程项目。

长阳科技(688299)拟3.02亿元投建年产100万平方米无色透明聚酰亚胺薄膜项目。

瑞鹤仙早盘提示

昨天市场表现尚可，外围大跌并未撼动洼地中的A股，外资反倒小买一手，以示同情。不过市场结构上出现一些变化，此前持续抱团的红利罕见出现杀跌，主要的症结来自于过高的拥挤度。周末券商策略几乎一致看多红利，大热必死是铁律，因为意味着潜在的新增力量阶段性衰竭。 

A股向来的特征就是抱一个团，等抱不动了就再换下一个团，循环往复。但在抱团的过程中，流动性的掣肘算是次要矛盾，是抱团瓦解的充分不必要条件，更主要的因素来自于行业间的比较，包括但不限于：产业周期、宏观环境、估值水平等。 

目前A股的状态是还没有增速特别显著的赛道，同时类资产荒的现象比较明显，外部扰动因素也比较多，所以红利这类高股息的防御资产可能还会有反复的机会，只是后面要更加注意参与节奏，等到拥挤度走出过热，大涨拉低的股息率有所修复后，关注的性价比会更高。 

接下来年报和一季报密集披露，再加上小长假临近，市场可能还是持续缩量。不少大资金已经打算五一后再战了。

情绪表现也不好，大多题材都没有持续性，昨天除了军工信息化属于新的板块，其他的都是没题材炒作了，又回头吃了一口剩饭。不过军工信息化昨天下午也没有进一步发酵。

不过退潮期，市场首先杀高标，所以做的话还是只能选择低位板块去看。

盘后消息面，专题学习资本市场，主题是进一步深化资本市场改革，促进资本市场平稳健康发展。股市的改革还将继续。

今日计划。

1，军工信息化。今天主要看奥维通信的竞价封单，如果足够大，考虑去次优选。其次，可以考虑创业板套利，主要是观想科技，最好竞价能达到3500W左右。

低吸的话，可以考虑西侧测试，神宇股份看看有没有投机资金去玩一把。昨天爆发最强的板块，又没有新题材出来卡位。应该能持续活跃几天。

其他方向想了下，这种环境下，没有人气的板块，随时都可能坑人。锂电方向，依然可以考虑低吸.

下面我基于上周，也就是最新的周报，挑几个重要指标： 

1、拥挤度。具体分两个层面，一是成交额拥挤度，反应的是某个行业占据了市场多少热钱，属于动态跟踪；二是市值拥挤度，体现了行业的静态情况，背后隐含了更大的信息量。两张图的结构类似，蓝柱代表绝对的占比，黄虚线是5年的分位，后者相对更重要些。 

a.成交拥挤度：可以看出，机械设备、家电、石油石化、交运、有色等方向分位数超过85%，几乎都是高股息类资产，充分体现了当下存量资金的风格。相反，消费、地产链、医药等处在无人问津的状态中。

b.市值拥挤度：这个更加极端，机械、有色、公用事业、交运、石化、煤炭等红利资产的拥挤度分位均超过95%，同样拥挤的还有汽车和通信，其中通信中的光模块是A股AI的核心方向，是昨天跟随纳指杀跌的核心方向，跌幅不逊于红利。 

红利和AI，两个毫不相干、甚至完全相反的行业走出了同样的贝塔，背后的共性就在这张图中，还是值得咀嚼的。

拥挤度的图我一般两个一起看，如果两个维度都是红色区域，就会去关注下短期是不是过热了。当然还有很多种用法，左右侧策略，甚至产业趋势和周期观察都有角度，大家自行理解就好。 

2、市场风格。主要就是三组特色指数对比，包括高低市盈率、高低价、大小盘。 

以市盈率这组为例，能看出低市盈率指数今年来明显跑赢高市盈率指数。分化的起点是去年7月，反应了自"活跃资本市场"一揽子政策来，市场加强了对质量的追逐，而今年国九条之后，这一趋势得以再加速。 

写到这发现今天的信息量有点过大，怕消化不良，剩下的诸多指标，留到后边再解析。

财经要闻

以历史和发展的眼光来把握我国资本市场的阶段性特点，更加注重运用市场理念设计规则、制定政策。

财政部：支持开展颠覆性技术、前沿技术研究，推进关键核心技术攻关。

财政部：将会同有关部门启动交通基础设施数字化转型升级工作。

财政部：今年安排246亿元支持农机购置与应用补贴，加力实施农机报废更新。

财政部：近期将会同有关部门启动实施县域充换电设施补短板工作，挖掘农村新能源汽车消费潜力。

财政部：支持部分大中城市实施城市更新行动，开展地下管网更新改造。

国家医保局：规范委托生产持有人投标、加强集采中选药品质量监管。

北京发改委印发进一步加强重点领域设备购置与更新改造贷款贴息实施方案。

公告淘金

荣盛石化(002493)与沙特阿美已就部分事项签署合作框架协议。恒力石化(600346)控股股东与沙特阿美签署谅解备忘录，讨论后者拟向恒力集团收购其所持有的占公司已发行股本10%加一股的股份。

浙江永强( 002489 )拟以不超10亿元进行证券投资。

华东医药(000963 ) HDM1005注射液获得美国FDA新药临床试验批准通知。

方正证券(601901 ) 一季度净利润7.84亿元，同比增长41.06%。

阳光电源(300274 ) 一季度净利润同比增长39.05%。

冠豪高新(600433 ) 一季度净利润同比增长482.38%。

扬电科技(301012 ) 一季度净利润同比增长2458.23%。

东鹏饮料(605499)拟投建东鹏饮料集团中山生产基地项目，一季度净利同比增长33.51%。

飞力达(300240 )全资子公司拟签订3亿元施工总承包合同。

锦龙股份(000712)拟与赛富建鑫、九章云极成立项目公司，开展智算中心建设及运营业务。

瑞鹤仙早盘提示

本周会议叠加即将小长假，以稳为主，预期市场活跃度会进一步下降。叠加年报和一季报业绩密集披露，注意避雷。

周末消息,英伟达大跌10%，人工智能承压。算力中际旭创业绩净利超3.25倍。

周末发酵了军工信息化。

低空经济方向，看看万丰奥威互动易澄清并收监管函，是否会对板块造成影响。

活跃题材方向，低空经济，石油氢能等。业绩越来越被重视，也越来越多的公司分红。不知道能不能带动高送转的炒作。

1，小周期龙头,今天就两个6板之争，春光科技和同为股份。

周五盘后春光科技公布去年业绩同比下降74.6%。而同为股份此前公布业绩增长超三倍。这两个股票今天也代表着业绩之争吧，如果同为股份失败，短线资金就不会再关注业绩了。

预期今天春光科技如果爆量高开五个点以上，代表承接有力，属于弱转强。

而同为股份需要开盘观察一下之后再去玩，总感觉有天地板的风险，慢一步操作也不迟。这两个股票胜出者还存在一次套利机会。

不过整体上因为月底风险比较大，还是打算小仓位，目前有一点春光股份，即使胜出加仓也不会多加。

2，低空经济,看威奥股份或者中衡设计有没有巨单顶死一字的，如果有，说明资金依旧很认可这个方向，继续考虑创业板套利。

创业板的捷强装备如果竞价超过5000W金额，属于达到套利标准。雷奥规划需要达到4000W左右的竞价金额，不过雷奥规划压力比较大，这种的上车需要慢一步等换手后再确定。

低吸还是苏交科，适合做T玩家。这一块，还要看开万丰奥威的负反馈才好确定,不过捷强装备还同时具备军工信息化刺激，如果今天这个板块竞价资金抢的比较多，那么这股很容易被资金认可。

3，军工信息化,小表格比较多，不少叠加了低空经济方向。中信海直，安达维尔都在列。

这个方向还是更倾向于做首板。其中广哈通信，广联航空兼具低空经济概念，板块更倾向于首板，其他涨停看着都没啥潜力进一步走高。

上周五市场又被外边的破事带崩了，美联储鹰式嘴炮+以色列的大炮，直接给A股的韭菜炸糊了。周末外围市场仍延续弱势，但终归人家高位有资本跌，A股属实不配跟着跌。

之前聊过一个逻辑，美联储降息与否，最终可能不是数据决定的，而是持续高利率带来的危机，后面若是美股继续这个跌法，美联储大概率会有动作。不过相对外围不确定性较高的破事，咱们自身的变化更值得关注，周末又出了一些偏积极的变化，下面和大伙简单扯扯。 

1、证J会制定了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，有限的融资资源未来会集中在科创企业，已经是明牌了，具体来看该措施有以下四个核心亮点。 

a.建立融资“绿色通道”。所谓绿色通道，就是为突破关键核心技术的科技型企业上市开绿灯，并且这块强调要多部分协作，重视程度可见一斑。 

b.支持科技型企业股权融资。对于科技创新领域的企业，除了首发上市外，支持再融资、并购重组和境外上市，同时引导私募股权创投基金投向科技创新领域。说白了只要是涉及科创领域的股权融资全部支持。 

c.加强债券市场的精准支持。作为股权融资的补充，同样支持高新技术和战略性新兴产业企业债券融资。 

d.完善支持科技创新的配套制度。各项融资到位了，后续机构的服务也得跟得上，相关的创新金融产品也要配套跟进。 

2、公募基金交易费用管理规定出炉，7月1日起正式实施。具体有四方面内容，一是调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；三是强化基金管理人、证券公司合规内控要求；四是明确基金管理人层面交易佣金信披内容和要求。 

前两条核心就是降费，降费后2024、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本。公募基金费率改G按照“管理费用-交易费用-销售费用”三步走的策略在推进，第二步完成后每年可为投资者节约成本约200亿元。 

后面的三、四条同样重要，以前基金公司和证券公司之间可能有一些弯弯绕，后面全部要拿到台面上说清楚。短期可能会有些许阵痛，但肃清后，有利于行业长期健康发展。 

3、周末监管在行动，中核钛白实控人利用定增套利被罚1.33亿，涉案的两家券商及相关人员也被罚了约1亿，从最初的立案到最终落锤，仅用了37天，处罚力度也超出预期。此外，中科曙光董事长因短线交易被立案。 

与此同时，之前因为转融通借出将持股比例降至5%以下，从而得以违规减持隆基绿能的高瓴，也已经购回相关股份。对于违规违法行为快速且严厉的惩处，是对违法者最大的威慑。 

财经要闻

三部门：到2024年末IPv6活跃用户数达到8亿，物联网IPv6连接数达到6.5亿。

商务部 正牵头修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步放宽外国投资者对上市公司战略投资限制。

工信部 ：继续适度超前推进5G、千兆光网建设，优化算力设施建设布局。

央行行长潘功胜出席第49届国际货币与金融委员会会议。

贵州动力电池产能达37GWh。

万钢：适度超前建设氢能供给体系，加速燃料电池发动机的技术创新和推广应用。

北江可能发生特大洪水 珠江防总、珠江委将应急响应级别提升至Ⅱ级。

国产碳14同位素年底向市场供货。

全国多地启动燃气表、水表等计量器具检查，确保量值准确可靠。

沪深港交易所就扩大深沪港通ETF范围达成共识。

公告淘金

航天智造(300446)一季度净利润1.67亿元，同比增长295.34%。

江波龙(301308)一季度净利3.84亿元，同比扭亏。

中际旭创(300308)一季度净利润同比增长303.84%。

光线传媒(300251)一季度净利润同比增加248.01%。

兆易创新(603986)一季度净利2.05亿元，同比增长36.45%。

赛恩斯(688480)一季度净利润7942.02万元，同比增长492.69%。

华恒生物(688639)2023年净利润同比增40.32%，拟10转4.5派9元。

瑞鹤仙早盘提示

今天是股指交割日，又面临419魔咒，都对大家有心里影响，不过会议也即将召开，还是有维稳的力量的。不过四月行情都很一般，尤其是情绪流这方面，估计不少龙头选手都被坑过。现在的市场没有真正的龙头，有的只是小周期内的龙头。由于市场负反馈并没有改善，也不敢重仓，所以近期的操作比较佛系。

不过四月连续情绪低迷的情况下，一旦断板票开始出正反馈，也就意味着会有真正的龙头出来了。

盘后消息面不多

有一个不好的，就是高新发展：终止收购四川华鲲振宇智能科技有限责任公司70%股权。这个月暴雷的有点多。

今天的思路，依旧是迷你盘战法，除非ST宁科打开，否则绝不重仓。盘面上一个是考虑小周期龙，一个是考虑热点方向。小周期龙，也就是两个五板和一个四板上选择。两个五板，春光科技和同为股份。

两个股票都是连续三个一字板，今天预期是都要开板PK了，今天打算春光科技小仓位玩玩。同为股份，就怕竞价好好的，开盘后突然一秒就天地了，如果最终是这股胜出了，小周期龙头打算放弃操作。

需要提醒的是，这两个都是没有经历过分歧直接顶上去的，如果不经历一下分歧，断板砸下来的时候也会很惨烈，提前规划好仓位。

另外一个是高科。中字头的代表。个人更希望这股能走出来，因为只有这股是换手走上来的，昨天开盘之后弱转强，连续两天，看弱不弱，这股如果想卡位成龙头，还需要经历两次爆量分歧上板。而一旦这股成为小周期龙头，是有可能进化成真龙的。

因为接下来会议以及后续指数的稳定，需要中字头以及银行股这种高股息去维稳，节前应该都会维持这种稳定。而高科有潜力成为炒作的情绪代表。事实上只要每次炒作到中字头都会想到这股，就像之前人工智能都会想到中国科传一样。

不过是否能走出，还需要一步步去验证，玩的话可以考虑一步步加仓，直到这股卡位成为最高板的时候才下重仓。

飞行汽车，虽然还是最热的方向，但是整体预判是一步步退潮的，实战操作比较困难，昨天是比较稳妥的上车核心的机会，今天怕是坑比较多，只能看盘中是否有资金回流，想想没有把握，还是放弃了。

从国九条出炉，四个交易日市场演绎了多种心理变化：周一牛灾，指数涨小票砸；周二小票继续砸，市场担忧小盘团灭，情绪都崩了；周三村里安抚之下，小盘绝地反击，情绪又嗨了；周四演绎了优质大票上攻，后排小票分化的景象，但由于用力略猛扯到蛋了。

相比之下，我觉得昨天的市场状态是相对健康的。首先小票并没有延续疯狂反扑、鸡犬升天的场景，也没有不分青红皂白的跌，资金开始冷静下来去甄别，比如ST大跌，绩优小票涨。其次内资开始自发涌入浓眉大眼的方向中，虽然没控制好力度，但结构确实在改善。 

就好比前几天都是精神病人，行为不可预测，且非黑即白。现在终于可以冷静下来通过理智做选择了，虽然还有点后遗症，但至少师出有名，有逻辑了。

这也意味着经过几天的消化和挣扎，市场终于开始慢慢理解新国九的内涵，一定程度接受了长远优胜劣汰的趋势，这个认知转变非常关键。 

复盘部分： 

银行：继续阶段新高，中信险些二连板也太猛了。"高股息+低PB"依然是核心看点，但要注意股价已经回到去年高点，成交额若不能持续放大，这里会有抛压。感觉短期不会再怼银哥了，否则市场撑不住了。

科技：所以，高新收购miss也是AI的锅？阿斯麦尔业绩miss是国产半导体的锅？科技熊市的特点就是，全球利好与己无关，任何利空都要负责。 

军工：低空经济+中字头，军哥的短中期逻辑也算完备，瑕疵是基本面平平，所以更多是主题行情和整合预期的催化，但还是挺期待它能咋搞市值管理，放点隐藏的订单出来？ 

医药：昨天谁说医药要开始走超额来着？担架上躺的好好的，偏不去坐轮椅！ 

消费：家电"高分红+以旧换新"，养殖"低PB+猪周期预期"，白酒"高富帅品种+分红率提高预期"。三剑客各有逻辑，共助消费，若能站稳年线后边的故事就更精彩了。 

恒科：每次到财报静默期，大哥们回购一停下，恒科就没脊梁了。所以最近就跟着外围来回飘摇，前几天美元指数上涨，恒生就颓，昨天美元跌了，恒生就反弹。 

财经要闻

在第135届中国进出口商品交易会巡馆时强调，让广交会这个“金字招牌”不断焕发新的时代风采。

工信部就《保障中小企业款项支付条例（修订草案征求意见稿）》公开征求意见。

外交部：中方欢迎美国国务卿布林肯近日访华。

国家外汇局王春英：今年以来外资已累计净增持境内债券超400亿美元。

长沙：推动住房“以旧换新” 支持居民购买改善住房。

苏州今年以来已签约低空经济项目251个，计划总投资超730亿元。

上海：力争2025年全市规上工业企业突破万家。

公告淘金

创源股份(300703)2024年第一季度扭亏为盈至644.11万元，拟每10股派1.5元。

森麒麟(002984)2024年第一季度净利润同比增长101.34%，拟斥1.5亿元-2.5亿元回购公司股份。

珀莱雅(603605)一季度净利润3.03亿元，同比增长45.58%。

亿纬锂能(300014)2023年净利润同比增长15%，拟10派5元。

金诚信(603979)签署7.54亿元日常经营合同。

青云科技(688316)控股子公司签订1.7亿元算力服务合同。

中鼎股份000887)获空气悬挂系统总成产品项目定点书，生命周期总金额约14.18亿。

盐湖股份(000792)控股股东拟与五矿集团开展盐湖产业战略合作事宜。

九华旅游(603199)拟3.26亿元投资九华山狮子峰景区客运索道项目。

和胜股份(002824)拟15亿元投资建设宜宾和胜新能源汽车高端部件项目。

瑞鹤仙早盘提示

昨天反弹后，今天比较关键，重点观察市场情绪恢复的持续性。情绪恢复，首先抄底的资金要有利润能出来，主要看中电电机，如果情绪恢复的话，这股代表情绪回暖这几天应该要冲击前高才对，类似年前的哈森股份。如果没有溢价低开低走，说明短线依旧是艰难模式。

盘后消息

国家发改委：加快推进实施设备更新和消费品以旧换新、发行超长期特别国债支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设等重大部署

国家发改委：我国发展低空经济已具备较好基础 仍处于起步阶段

利好方向是家电更新，安防服务以及低空经济。如果今天市场情绪向好，那么高标今天如果分歧，还是机会。

主要看春光科技，家电设备更新，同时因为假期来临，消费方面可能关注度也比较高。情绪好转的话，这股今天如果有分歧算是一个机会。

同为股份也是四板，题材很好，安防服务，不过是因为业绩预增上涨的。业绩上涨的原因，一个是因为美元升值，一个是因为公司产品成本下降，毛利率增加。对于这两点业绩上涨原因，暂时看不到进一步爆发的潜力，所以虽然这股昨天竞价隔夜单最强，但还是不打算去接盘了。

中字头方向，主要看中公高科，不过需要注意的是，中公高科是高标中最弱的一个，如果今天不能弱转强，很容易被率先淘汰。

低空经济方向，盘后关注度最高。

板块今天重点看三个，苏交科，中信海直，以及力鼎光电。

低空经济方向，虽然昨天反弹很多，消息面也支持，但是板块整体已经处于退潮趋势，对于退潮板块而言，要谨防利好反而成为出货点。这个板块喜欢先打造小盘股去支撑情绪，然后用大票以及创业板去套利。

所以今天先看力鼎光电的表现，如果大单封死一字，确定打不开，再考虑中军中信海直。创业板的苏交科，一般都是走趋势，选择盘中低吸思路。如果这个板块没有情绪票支撑，很难走的远。

从这两天市场的涨跌分布看，近乎于镜像，昨天还在说大A经常玩天黑请闭眼，不必担心急跌，但没想到这次游戏结束的这么快。 

非要找理由的话，村长连夜开会稳人心是直接因素，把可能涉及退市的公司数量明确出来，让市场有了预期，同时又做了一个知识科普，即ST(其他风险警示)和*ST(退市风险警示)是不一样的，前者重在提醒，并不会造成实质性退市，想退市必须得带星。 

但，这不是股市基础知识吗。政策一开始讲的就是给分红不积极的公司ST，我不认为是市场无知，更多还是脆弱心理导致的，就好比颤巍巍的病人拿到无大碍的化验单，也必须亲耳听医生说没事才放心一样。

小票虽然暴力反抽，但还是要注意，长期优胜劣汰的趋势已经注定，而且即便ST不退市，但也会限制机构资金的配置，之后量化啥的都没法买了，微盘股之后就是专属于游资和散户的玩具了，流动性的塌缩必然会导致生态的恶劣，高手随意，普通人还是少玩吧。 

再简单叨咕下外围，最近被降息预期搞的难受，坑里的港股也跟着吃瘪。老鲍头前两天又bb，说没有通胀下降的证据就不降息。关于这事，我感觉别盯着CPI了，估计下不去多少，数据还没太反应这波商品的大涨呢，后边甚至有再通胀的可能。 

降息与否的关键是金融因素，也就是高利率环境实体能不能撑住，最近看美国银行的财报已经有些隐忧了，如果再来个类似去年硅谷银行的事，估计就得屁颠的去降息。但到时还是否来得及，资本市场如何投票，就不得而知了。 

复盘部分： 

1、半导体：存储业绩接二连三炸裂，市场终于开始反馈，真当AI创新周期是摆设？全球半导体销售已经连续4个月回升了，且国内增速最猛。唉，成长熊市无视所有利好。 

2、医药：传美国担忧如果限制药明，会大幅阻碍自身的药物研发进程，药明见状立即在洼地表演，并带动板块回血续命。虽然没跑赢大盘，虽然还在大坑里趴着，但对最近极其逆风的医药来说，不绿便是美德。

3、基建：市场来回横跳，但人家阶段新高了。中字头这波真的猛，"估值修复+市值管理+整合预期+高质量"，当下这逻辑组合有点无敌。 

4、计算机：风偏回归后，调整过的AI依然是弹性最好的方向之一，A股一直演绎光模块&服务器等硬件逻辑，现在就等爆款应用的风来，软硬共振才大有可为。 

5、银行：接近新高了，话说以后你就别先涨了，总拉崩市场。让成长先行，盘活市场后你不照样能起来吗。 

6、恒科：外围大跌，不好意思跟着A股涨，结果小跌打太极，两边的心情都照顾到。 

财经要闻

央行：加快推进国家金库工程建设 推动国库会计核算、国库辅助支撑、国库信息处理和国库档案管理等系统建设。

国家发改委：我国发展低空经济已具备较好基础，仍处于起步阶段。

国家发改委：2024年将进一步加大预算内投资的支持力度，重点支持“一老一小”设施服务体系的建设。

氢能应用现代产业链高质量发展推进会在武汉召开。

国家发改委：将组织各地实施一批专业化、规模化的医养结合项目。

国家能源局：3月份全社会用电量同比增长7.4%。

乘联会：4月1日—14日新能源车市场零售同比增长32%。

工信部与德国联邦经济和气候保护部、联邦数字化和交通部续签《关于自动网联驾驶领域合作的联合意向声明》。

5.5G智能核心网实现首个预商用部署。

公告淘金

金盘科技(688676 ) 签订多份变压器合同，累计金额约7.39亿元。

精工钢构(600496 ) 2024年计划设立10家左右合资钢结构公司。

泓淋电力(301439)2024年第一季度净利润约2203万元，同比增长31.25%。腾远钴业(301219 ) 2024年一季度净利润同比增长1706%。

卓胜微(300782 ) 2024年一季度净利润同比预增64.82%—69.97%。

诺瓦星云(301589 ) 2023年净利润同比增长97%，拟10转8派97元。

民德电子(300656)拟收购广芯微电子约0.92%股权，加码功率半导体晶圆代工业务。

铁建重工(688425 ) 一季度重大合同签约金额合计9.9亿元。

海思科(002653 ) HSK16149胶囊新适应症获批开展临床试验。

瑞鹤仙早盘提示

微盘股连续两天大跌后，监管对周末出台的国九条中关于不分红就ST做出解读，其中有一点，以2020--2022年度数据测算，沪深两市可能因分红不达标实施ST的数量仅80多家，而并非周末网传的上千家。

另外一点新政旨在加大力度出清僵死空壳，害群之马，并非针对小盘股。

小盘股今天有望回暖。不过大盘股方向，晚上惠普将6家中国国有银行评级展望下调至负面。这两天本来大金融是护盘主力，这样一来恐怕今天压力会很大，对指数不利。

情绪观察上，中电电机天地板后连续三个一字跌停，这股代表了高标核按钮的空间，看看今天能否打开，其次莱绅通灵，最后ST宁科。只有这些都打开，才意味着情绪恢复，否则要么空，要么娱乐仓试试手感。

晚上还有一个不好的点就是ST宁科可能还会实施其他风险警示。一个小周期龙头暴雷，资金一直出不来，对后续的小周期龙头持续压制。

小周期龙头主要看两个股票竞争，一个是春光科技，一个是中公高科。这两个方向还有带动性，如果市场回暖，也会被资金率先关注到。

但是要注意的是，因为负面亏钱效应太重，当预期消失之后，只要ST宁科还没开板，就有可能直接核按钮，像莱绅通灵一样不给反应时间。所以就算要玩，你要注意控制好仓位。

两天的杀跌很多人归咎于新国九的用力过猛，主要就是退市这块，不管说只进不出，管了又说太过激进，确实为难。事实上，从来就没有万全之策，05年的第一个国九条，重点就是解决股权分置问题，当时市场也视其为洪水猛兽，用大跌来"抒发情感"。

但随着时间流逝，其战略意义不断凸显，市场也一举从恐慌铸就的998奔袭到6124。简单理下时间线：首个国九条颁布时市场1210点，四个月过后，上证触及998点，跌幅18%；从998起，市场便开始反转，一年半之后，上证重回2000，低点翻倍；再一年后，上证登顶6124。 

讲股史不是为了照镜子，只是希望从过去的经历中得到启发。脓疮挑破才能上药，只要是重大革新，就没有不痛的，不过是站在当时只能体会到痛罢了。

昨天一季度经济数据出炉，GDP同比增长5.3%，显著超出预期，这意味着年内实现保5目标的压力减轻。但光鲜的数据并没带给市场多少正反馈，主因是3月份的消费和工业增加值，在基数效应下表现一般。 

下边分别简述下： 

1、GDP。5.3%的含金量较高，因为去年Q1基数不低。数据背后的核心贡献来自于工业生产和制造业投资，映射了新质生产力，未来有望形成趋势。 

2、消费。假期后淡季效应显现，一季度复苏主要集中在出行链。分项中汽车零售出现疲态，增速转为-3.7%，内卷价格战效应显现；家电增速稳定，以旧换新推动下后续可多关注。 

3、工业。科技感在加重，高技术产业工业增加值年内持续走高，即便3月在整体放缓背景下，依然保持强势，经济结构切换的迹象。此外，出口也作出了贡献，全球补库逻辑驱动。 

4、投资。制造业投资强劲，与科技相关的细分表现最好，逻辑同上；基建投资小幅降温，公用事业在支撑，Q2特别国债和专项债的效果值得关注；地产投资持续低迷，依旧是经济中最薄弱的一环，等待政策效力显现。 

总的来说Q1还行，算是个小开门红吧，虽然3月部分数据受去年疫情脉冲效应的基数影响，但整体动能不弱，结构性也有亮点，新质感明显。在政策目标推动总量，以及结构优化的背景下，对今年经济复苏情况依然谨慎乐观。

财经要闻

和德国总理共同出席中德经济顾问委员会座谈会并共同会见记者

三部门：扩大战略性新兴产业信用贷款规模，支持汽车、家电、机械、航空、船舶与海洋工程装备等企业“走出去”。

工信部组织开展今年5G轻量化（RedCap）贯通行动。

科技部部长阴和俊会见德国联邦数字和交通部长，就推动中德电动汽车等领域合作进行交流。

上海金融助力新质生产力发展三年行动计划出炉，将在三年内投放2万亿元。

上海市委金融办：支持浦东等八个区域打造股权投资集聚区。

国家药监局：研究出台针对性举措，以科学监管促进医疗机器人创新高质量发展。

刘强东AI数字人直播首秀，京东两大采销观看人次均逾千万。

公告淘金

三只松鼠(300783)2024年一季度净利润3.08亿元，同比增加60.80%。

诚志股份(000990)2024年一季度净利润1.54亿元，同比扭亏。

豪美新材(002988)一季度净利润5871.33万元，同比增长177.6%。

胜华新材(603026) 一季度净利同比预增175.25%-312.88%。

宣泰医药(688247)一季度净利润同比预增201%。

佰维存储(688525)预计一季度净利润1.5亿元-1.8亿元。

安利股份(300218)安利越南成为美国乐至宝公司供应商。

移远通信(603236)收到约为7.42亿美元-13.09亿美元项目定点函。

明新旭腾(605068)收到约8.7亿元项目定点通知。

华光环能(600475)控股孙公司中标7.99亿元EPC总承包项目。

瑞鹤仙早盘提示

在周末重磅消息的冲击下，昨天市场反馈激烈，这种冰火两重天的景象，一边是大票的牛市，另一边是小票的股灾。 国九条发布后，市场风格骤变，从之前的小盘情绪投机转为了中字头大票的炒作。

引发这种现象的原因不言自明，国九条中最核心的诉求就是加强监管，其中无论是降低市值/财务退市门槛，还是对分红的强引导，都是对壳价值的削弱，加速优胜劣汰。意思就是有能力(经营牛)、有潜力(创新牛)、有良心(回报高)的给展示舞台，浑水摸鱼的趁早滚蛋别占用融资资源。 

我觉得这是好事，资源有限的时代，一定要更加讲究配置效率，A股一直以来的问题就是"大公司不够大，小公司不够小"，这背后分别是长期资金力量弱和游资炒作气氛兴导致的。强如美股，事实上也仅是几十家公司撑起的牛市，每年实则有大量的退市，仙股也是遍地。 

类似昨天这种大小分化的局面，2月初的时候也出现过，但当时背景是小市值量化的去杠杆。这一次主因不同，但如果趋势形成，2月的因也可能再次成为助燃剂，毕竟杠杆策略是顶不住的，短期一定要注意风险，远离黑五类。 

当然从长期看，重视浓眉大眼，重视股东回报的审美也会不断加强。这种"良币驱逐劣币"的模式一旦得以持续并形成共识，那么风格巨变的起点，或许就是指数牛市的起点。 

今天开盘要看看竞价资金是更认可大票还是小票。大票主要看中国中车，以及首创证券或者建元信托等。小票还是近期的主要玩法，通过一个情绪流小票来带动市场对一个方向上的持续炒作。就像之前的黄金板块那样。

个人还是不大看好大票，因为这种炒作需要吸引更多的资金流，现在市场短期还没有打造出赚钱效应，靠分红吸引增量资金注定是一个漫长的过程。而且昨天率先涨停的中国中车，更多是因为叠加了业绩，包括二板的同为股份也是如此，这种往往是套利资金所为，很难有持续性。

拉券商，昨天涨停的首创证券，再前进也是压力重重。这两个股票，除非有超预期表现，才能让市场转向大票投机，而真的实现的话，大盘必然会破万亿成交，感觉概率不大。

再说继续之前的玩法，引导小盘投机，带动大票套利，中字头可以关注一下中公高科，以及今天被问询后反而超预期的吉林高速。这个方向如果走出来的话，就有可能会成为新的小周期龙头。

其他方向，因为市场现在亏钱效应太重，也不大好做计划，面对现在这个市场，开盘可以继续看看市场情绪，比如莱绅通灵继续核按钮一字或者ST宁科继续核按钮。以现在这个环境，始终做好风控第一位。

下边进入正题： 

1、中字头：市值管理预期+高分红体质+集团整合趋势+低估值。基本就是小垃圾的反义词，未来流动性会向优质资产加速集中，不合理的估值状态会纠偏。 

2、消费：拍掉尘土依然是曾经的白马，国内消费核心公司都是经历过充分竞争、验证过和商业模式的优质代表，依然看好白酒分红率的边际空间和高股息家电以旧换新的再提振。 

3、金融：银行跟着高股息涨，难得一次没给市场带崩。。非银也开始反抽，只要市场生态改善，恢复往昔的活力，券商只会迟到不会缺席。 

4、科技：IPO门槛上升，唯独科创留了后门，各方面的倾斜是显著的。而且不要忽视，很多科技公司都隶属于中国电子和中国电科，底层也是中字头。 

5、新能源：绩优股偏多+技术创新迭代+政策支持充分，宁王顶住人心就不会散。 

6、医药：昨天没绿，已经很给国九条面子了。。 

近期一系列政策的催化，能看出监管对资本市场史无前例的重视。A股估值之所以低，除了宏观的错位，更多是过去内控的种种瑕疵，让长期资金比较犹豫。但自去年7月开始，漫长的刮骨疗伤开启，配合年前新村长和近期的国九条，彰显了决心和层级高度。 

最近外资唱多A股，除了判断经济环境的弱复苏，对A股开始大力加强股东回报的举措更为重视，以日韩等新兴市场为例，注重市值管理和股东回报很有利于吸引外资。 

财经要闻

央行：要强化金融稳定保障体系，构建防范化解金融风险长效机制。

工信部：1-2月全国晶硅组件产量76GW，同比增长39.4%。

工信部：1-2月全国锂电池总产量超过117GWh，同比增长15%。

中汽协：3月货车产销环比分别增长91.1%和88.4%。

中国国际经济贸易仲裁委员会与澳大利亚国际商事仲裁中心签署合作协议。

乘联会：3月全国皮卡市场销售5.1万辆，环比增加53%。

全国生物过程标准化工作组获批成立。

深圳二手房单周交易量再创2022年以来新高。

个股淘金

江苏索普(600746)：2024年第一季度盈利2557.39万元，同比扭亏；

宇瞳光学(300790)：一季度净利同比预增243%—340%；

金奥博(002917)：一季度净利同比预增147.82%-224.07%；

赣能股份(000899)：预计一季度净利润同比增长3286%–3790%；

康达新材(002669)：子公司拟投建半导体光刻胶核心材料光引发剂技术研究和产业化项目。

热景生物(688068)：拟1100万元收购开景基因100%股权。

江苏北人(688218)：收到5871万元某国际汽车零部件品牌客户《采购订单》，占公司2022年度经审计营业收入的8%。

华润双鹤(600062)：司美格鲁肽注射液获得药物临床试验批准通知书。

西上海(605151)：拟收购武汉元丰83.401%股权。

瑞鹤仙早盘提示

周末对市场影响比较大的，一个是国九条，一个是地缘问题，相关解读比较多，就不多说了。会议也即将召开，市场还是以稳为主。

四月已经过了一半，一般距离节日之前是越来越冷清的，所以要出什么新的大题材也不可能了，主要还是考虑哪个题材有持续性为主，现在国九条出来，后面可能会有不少公司业绩修正或翻脸，还是防一手。

目前主要的题材，黄金，以及家电更新。周末发酵比较多的还有次新。黄金是高位题材，目前资金就盯着莱绅通灵了，这股现在是炒作涨价方向的风向标，如果断板，涨价方向短期炒作见顶。

莱绅通灵现在也不适合追了，场内玩家的盛宴。一个是本身没有经历过爆量，一路都是一字板上去的。在一个就是空军情绪龙头ST宁科依然没有开板，这股如果继续一字板，就会把周期内的高标带的一旦断板也跟着A杀，性价比不高。

主要考虑低位方向。1，家电更新这一块需要看早盘竞价，这次靠前的几个都是迷你小盘，如果竞价是巨单封住一字板，那么板块内就考虑套利为主。

主要就是看几个迷你票，雪祺电气，帅丰电器，春光科技等，如果最强的是巨单封死一字，则可以考虑创业板去套利。

创业板的宏昌科技，和北鼎股份，套利标准是高开并且竞价金额超过1500W以上，最好8个点以内承接。

2，周末次新发酵的比较多。板块就看开盘帅丰电器或者永达股份的竞价隔夜单，但凡有一个巨单封死，另外一个就可以用来套利。

以上两个方向，都需要竞价封单去定方向。

3，旅游方向，本周旅游板块还会继续活跃，主要盯着主板的峨眉山以及创业板的君亭酒店低吸。这个板块不值得追高，适合喜欢低吸的选手。

4，氢能源，德国访华第一站，上周五一进二最强，排了一天。这一块主要看原尚股份，一个迷你小盘，题材是氢能叠加汽车。如果今天被大单封死，可以考虑锡南科技套利。同样迷你小盘属性，氢能叠加汽车以及次新。

暂时看这些方向，近期上涨有压力，下跌有托底，盘中指数跌多了可以低吸高股息方向。

周五尾盘又经历了心酸的跳水，因为外边那些破事，又提前买了单，糟心收盘后，没想到就迎来了资本市场的第三个“国九条”，前两次分别是2004年、2014年，当时市场均处于中长期的低点，并在出炉后都走出了一波牛市。虽然这次牛市来不来难以判断，但发布时点的估值同样处于历史低位，九条的内容也直指市场主要矛盾，足以说明对资本市场的重视。

实现金融强国的目标，过程会很复杂，但已经在往好的方向演化，具体来看，前两次"国九条"重点分别是"完善发行制度"、"服务实体经济"，而这次重点强调"监管"，改善资本市场生态。 

新村长对"国九条"也做了评价，其中的关键词有：人民性、安全、规范、透明、有活力、有韧性等等，并特别强调去年8月以来股市波动暴露出的突出问题，态度很明确了。下面就逐条和大伙过过。 

1、有效保护投资者，特别是中小投资者合法权益，确保监管“长牙带刺”、有棱有角。未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架；到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场；到本世纪中叶，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。 

2、严把发行上市准入关。包括"申报即担责"、严查欺诈发行、提高发行标准等等，直指发行痛点，周末交易所紧跟着发布了股票上市规则的征求意见稿。 

意见稿分别提高了深沪主板、创业板的上市门槛，具体有三套方案，比如主板第一套中将最近一年净利润指标由6000万元提高至1亿元；创业板则新增最近一年净利润不低于6000万元的指标。 

二套三套的变化也很多，不一一聊了，整个看下来，主板门槛明显抬高，并重点突出行业代表性，以及重视科技元素；创业板适度提高了门槛，并特别强调了成长性。整体抬门槛的同时，对科技方向体现了一定的包容性。 

3、严格上市公司持续监管，主要从信披、减持、分红、市值管理四个方面入手。在分红ST规则方面，周末出了一些解释，分红ST规则针对有盈利和有未分配利润的公司，触达条件为三年累计分红不足30%或主板分红金额不到5000万元，两创不到3000万元，两个条件均不满足就会被ST。 

与此同时，对那些研发投入规模大、强度高的创新企业不适用。目前预计有预计有80多家公司会触及分红ST标准，不过要到2025年才首次实施，会促进这部分企业改过自新。 

现在对于分红的重视程度很高，这条讨论也非常多，高股息方向确实值得重视，可以作为常规配置方向，但要注意节奏和潜在空间，毕竟股息率会随着上涨而降低，更多可以关注分红率提高空间大的方向。

4、加大退市监管力度。退市这事被诟病已久了，这两年有一些变化，但数量可能还是没有达到预期，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局，是必须要走的路。 

5、加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强。支持头部机构通过并购重组等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。 

6、加强交易监管，增强资本市场内在稳定性。这块周末一同出了程序化交易管理规定，主要就是针对量化交易，其中提到了适当提高收费标准。这是量化交易的痛点，高频交易的费用磨损比较大，这一定程度会遏制交易的频率。 

此外，北向交易披露规则也有变化，现在北向流入情况都是盘中实时披露的，这可能会影响市场的情绪，说白了就是很多投资者看着北向做交易，对市场干扰比较大，这块部分数据调整成盘后公布，有些调整为按月按年公布，预计一个月后开始实施。

7、大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。长投增量入市，是A股长期走牛的核心关键，这两年已经有一些动作，接下来的变化可能会更多。 

8、进一步全面深化改G开放，更好服务高质量发展。"高质量发展"是今年的高频词汇，体会下来，高质量更多指向科技产业，特别是核心技术攻关的方向，未来的支持力度越来越多、越拉越大。 

9、推动形成促进资本市场高质量发展的合力。这块其实看起来抽象，但其实很好理解，A股长期走牛需要多部门配合，简单理解就是修法、监管、执行的都要拧成一股绳，才能发挥最大的效力。 

总的来说，"国九条"是长期的方针政策，短期更多是资金驱动，但细品九条中的各种细节，对A股长期向好，还是多了一份信心。

财经要闻

1、资本市场迎来第三个“国九条”；证监会吴清就贯彻落实资本市场第三个“国九条”接受专访：加强监管防范风险，推动资本市场高质量发展；分析：前两次“国九条”颁布后，短期内大盘风格相对占优。

2、分红不合新规纳入ST引发热议，资深人士：督促上市公司加大分红比例，才是监管的本意。

3、中财期货成为上期所黄金期货的最大多头，多单持仓量一度超过9万手，合约价值近500亿元。

4、国常会：研究新时代推动中部地区加快崛起有关工作。

5、一季度金融数据出炉：M2总量突破300万亿。

6、14部门：力争到2025年，实现国三及以下排放标准乘用车加快淘汰。

7、算力大牛股鸿博股份业绩“变脸” 2023年净利由预盈转为预亏。

8、中信证券、海通证券：收到证监会立案告知书。

个股淘金

联科科技(001207)：第一季度净利润5514.59万元 同比增长214.55%；

毅昌科技(002420)：第一季度归母净利润5394.21万元，同比增长401.2%。

网宿科技(300017)：2023年度净利润增221.68%至6.13亿元，拟10派2.5元；

科威尔(688551)：2023年净利润增长88.14%至1.17亿元，拟10派6元；

捷顺科技(002609)：2023年净利润1.08亿元，同比增长497.62%；

嘉美包装(002969)：2023年净利润同比增长805.71%。

信安世纪(688201)：公司控股股东、实际控制人自愿承诺12个月内不减持公司股份。

诺唯赞(688105)：子公司与毓舫医疗签订战略合作协议。

航新科技(300424)：拟与天津港保税区管理委员会签署投资合作协议。

万胜智能(300882)：中标约为3亿元国家电网采购项目，约占公司2022年度经审计的营业收入的35.55%。

友讯达(300514)：中标约2.99亿元国家电网采购项目，占公司2023年经审计营业收入的27.24%。

农业银行(601288)：汇金公司累计增持本行A股股份4.01亿股。

芯联集成(688469)：拟以2亿元-4亿元回购股份。

瑞鹤仙早盘提示

四月，整个市场的炒作都比较低迷，因为业绩披露会持续压制情绪的炒作，谁也不想成为下一个ST宁科或者类似的案例。好不容易走出个超跌二连板的大理药业，还自爆可能要带帽。

这个月市场有持续性的方向，黄金，固态电池，有色等。另外还有旅游反复活跃。

有色中，黄金最强，主要就是靠着莱绅通灵持续超预期，中军还有北方铜业。不过现在的位置，还是打算以观望为主，不想去接力。这股一旦倒下，板块也会随之退潮。

固态电池的龙头三祥新材被核，这个方向本来压力就很大，被核后调整一下应该还能反复活跃，等稳住了应该还能去低吸看看。

旅游方向，因为清明节旅游复苏，自然对五一就有了期待，晚上消息面也多，比如央视报道，五一假期国内机票均价990元 五一假期旅游搜索热度暴涨超700%。

因为考虑到近期题材几乎都没有持续性，所以这个方向只考虑低吸，等板块调整的时候再考虑。最强的三个，峨眉山A，华天酒店，君庭酒店等。

高位的不想去，只有看低位的方向，也就是政策可能出利好的消费品以旧换新。

商务部给出了三大方向：汽车、家电和家装厨卫领域。发改委：商务部牵头的消费品以旧换新文件已印好 未来几天出台。媒体最新消息说，该以旧换新文件出台时点或许还会提前，有望本周落地。

这意味着这个方向，如果今天有资金认可，后面有消息刺激，会有一些持续性。不过个股就先不提了，标的太多，还需要结合竞价去看。

ST宁科没有打开之前，还是稳健为主，这股当做短线情绪的一个风向标。只有这股打开，接力情绪才会慢慢恢复，那时候再好好去说个股。平时最喜欢看强势方向，但是环境不对，强势方向转弱就是大坑。

 1、3月CPI同比+0.1%，略低于预期。其中负效最大的还是食品，价格同比-2.7%，节后需求走弱，且供给充裕，导致同比回落，其中猪肉仍是主要拖累项。此外，节后交运需求回落，交通通信价格同比-1.3%。 

除此之外，其余六项物价指数均有所上涨，整个物价指数结构分化明显，0.1%的结果并未完全展现，扣除食品和能源价格的核心CPI同比+0.6%，并没有恶化。说白了目前最核心的影响还是食品价格，不过市场已经开始预期猪周期拐点，后面一旦好转，会带动CPI温和向上，这块可以多些观察。 

PPI同比-2.8%，降幅略有扩大，煤炭、钢铁、水泥为主要拖累，主因是节后建筑施工需求有限。对比之下，有色价格由上月下降0.2%转为上涨0.6%，国内新能源需求仍强劲，同时国内铜冶炼厂联合减产，供应调整预期升温，导致价格上涨。 

放眼全年，预计随着需求回升和去年基数逐步走低，年内PPI降幅有望收窄，但受需求回升温和影响，年内转正仍有一定难度。 

2、菊厂发布国内首个视觉智驾方案，即不依赖激光雷达，从而降低智能驾驶门槛。特斯拉一直坚持纯视觉的自动驾驶方案，菊厂这次直指特斯拉的FSD自动驾驶方案，不过谁更胜一筹，最后还得用户说的算。 

与此同时，菊厂发布MateBook X Pro笔记本，是全球首款14.2英寸柔性OLED笔记本，售价11199元起。全场景Al深度赋能智慧PC，首次应用盘古大模型，可快速、准确地从文字、音频、视频内容中提取关键信息。AI PC时代悄然到来，有望带动一波换机潮。 

3、《设备更新和消费品以旧换新行动方案》的具体目标出来了，到2027年七大领域设备投资规模要较2023年增长25%以上；到2027年报废汽车回收量要比2023年增加大约一倍，二手车交易量要比2023年增长45%，废旧家电回收量要比2023年增长30%左右。更具体的文件已经印好了，最近就会正式落地，相关产业有望持续受益。 

4、京东方Q1预盈8亿元至10亿元，同比+223至304%。京东方表示，Q1本是半导体显示行业的传统淡季，但得益于下游需求的提前释放，行业景气度于春节后显著回暖。原因说的比较清楚了，目前来看，半导体拐点可能不单单在存储芯片上，大周期拐点来了，产业内各细分大概率都能跟着喝点汤。 

5、山东黄金Q1预盈6.50亿元至7.50亿元，同比+48.11%到70.90%。预期内的好，黄金这波太强了，高金价持续的越久，对金矿储量大、产能高的企业就越有益。不过参与其中短期有很大的情绪扰动，要注意节奏。

财经要闻

1、提振消费新举措来了，财政将和地方政 府联动，推动汽车、家电等耐用消费品以旧换新。

2、华为鸿蒙生态春季沟通会：P70未发先火，智界S7正式启动大规模交付，发布旗下首款接入AI大模型的PC华为MateBook X Pro。

3、工信部：加大高性能智算供给，在算力枢纽节点建设智算中心。

4、融券池暂停不到一日，头部券商重新投放部分券源。

5、航旅纵横：五一期间出入境机票预订量超60万，比一周前增长约15%。

6、中信证券：公开发行不超200亿元公司债券获证监会注册批复。

个股淘金

晶晨股份(688099)：预计一季度净利润同比增长310.68%；

朗特智能(300916)：一季度净利润同比增长2123.29%；

京东方A(000725)：预计一季度净利润同比增长223%-304%。

捷佳伟创(300724)：与光伏龙头企业连续十二个月内签订日常经营合同累计金额30.69亿元。

智洋创新(688191)：控股股东及实控人承诺6个月内不减持公司股份。

兴业科技(002674)：子公司获得某汽车主机厂真皮内饰定点通知。

索菱股份(002766)：与芯驰科技签署战略合作协议。

华电重工(601226)：签署7.02亿元重大合同，金额约占公司最近一期经审计营业收入的8.56%。

海南矿业(601969)：与中国海油、智慧石油合作投资涠洲10-3油田西区开发项目。

瑞鹤仙早盘提示

昨晚美国公布3月CPI同比上升3.5% 高于预期。这个主要影响高股息板块，不过对于这个板块，如果跌下来，反而还是抄底机会，数据只是推迟降息，等美国找到美元可以抄底的方向，自然有利于降息的数据就会出来。

对于指数，短期应该是继续小幅下调的，但整体波动不会很大，下旬会议期间应该会稳住。支撑指数的主要是活跃的涨价题材方向。

情绪题材上，目前活跃的有新质生产力，黄金，固态电池等。有色主要走趋势，昨晚美股数据出来，对有色整体不利。

随着近期亏钱效应的减退，现在市场已经可以去试错了，不过情绪依旧只能算不愠不火，除非有地天板去刺激市场。

盘后几个高标全部澄清，压制炒作的态度也比较明显。高位目前看不到多少空间了。所以也不想追了，即使有套利也不想动了，这个小周期整体投机环境不好，想重仓等待下一个周期。低位方向可以去试错，看看会不会有持续性。

消息面，新质生产力方向继续出利好，中高端机床市场需求暴涨 国产机床海外热销。大白马三一重工走势都有点跃跃欲试，今天看看这个方向的持续性。

主板昨天做强的是华东重机，今天可以看看这股的竞价封单，当然，也可能会被其他首板卡位。

两个创业板宏德股份，以及远信工业晋级的标准，竞价最好弱转强高开并且达到2500W以上。

新的方向主要看看碳中和，进一步强化金融支持绿色低碳发展，央行等七部门：进一步加大资本市场支持绿色低碳发展力度。

这一块如果开盘百通能源巨单顶死一字，板块可能会被量化资金疯狂套利。就像前两天的锂电和电力板块一样。要玩创业板的话可以结合碳中和板块中竞价开的最强的去套利。

甚至五板的中电电机也有绿电概念，昨天爆量后，如果今天弱转强，也可以考虑套利，不过依然不能重仓，后续高度预期不高。

市场从节后回来就有点一言难尽，感觉主力的身体被掏空，一点精气神儿都没有，这两天成交额勉强维持在8000亿之上。之前A股窝囊但至少还有港股垫背，但最近趋势看，恒生互联已经逐步崭露头角，昨天在阿里的带动下终于突破半年线的强压，和A股走出了明显的背离。 

昨天统计了一下各大宽基指数近些年的表现，发现了一个苦涩的事实，即一直被大家嘲笑死守3000点的上证指数，竟然是近三年综合表现最好的。除了年内涨幅以微弱差距输给沪深300之外，近一年和近三年的涨跌幅都显著领先于其他指数，体现了充分的抗揍能力。

上证这种表现的背后也有逻辑可循，一方面由于是综指，内含的小股票比诸如沪深300等成指更多，而这几年小市值因子强，有贡献；另一方面上证是总市值加权，其他指数多为流通市值加权，而近年来中特估行情较火，中字头又大多有较大比例的非流通，因此上证相比其他指数涵盖了更高的中特估权重。 

事物真是辩证的，情绪高亢时，上证的3000点就好比地心引力一样让躁动的心别飞得太远，惹人厌烦；但在充斥着担忧时，3000点又会让人产生些安全感。。毕竟每次跌破3000最终都会收复，且多数是比较快的。 

从神秘力量此轮的操作看，仅用8个交易日就助上证从2635点回归3000点，而且指数站稳关口后，便没在放过天量，让市场自由震荡，意图十分显著。 

正是基于近些年经历的种种，让投资者防御思维加重，也开始关注上证这种稳如泰山的指数。不过跟踪上证的ETF挺少的，因为上证是综指，有超过2000家公司，有限的产品也都是采用抽样复制策略，比如上证综指ETF(510760)/场外联接基金(011320)。 

不过在大样本下，抽样策略实现了一定的增强效果，从成立以来的数据看，其明显跑赢了同期的上证指数，可以看图感受下。 

昨天盘后香港又出台了不少动作，熊了4年的港股已经忍不了了，熊了3年的A股呢？最能让倒第二着急的情景，大概就是倒第一开始努力了吧。

财经要闻

央行等七部门：进一步强化金融支持绿色低碳发展。

工信部：在试点地区取消互联网数据中心等业务的外资股比限制。

国家发改委：组织各地尽快推出一批符合PPP新机制要求的项目，最大程度鼓励民营企业参与。

金融监管总局：截至今年3月末全国普惠型小微企业贷款余额31.4万亿元。

3月全国公共充电桩增加8.3万台，同比增长48.6%。

一季度全国营业性演出票房收入108亿元，同比增长116.87%。

渤海亿吨级油田开发建设启动。

公告淘金

澜起科技(688008)预计一季度净利润同比增长9.65倍-11.17倍；

湖南发展(000722)预计一季度净利同比增长499.50%-629.83%；

川宁生物(301301)预计一季度净利润同比增长88%-111%。

中文传媒(600373)拟以22.71亿元收购江教传媒100%股权和高校出版社51%股权。

创力集团(603012)拟收购申传电气51%的股份。

绿城水务(601368)中标水质净化厂特许经营项目，项目估算总投资约为13.7亿元。

江苏新能(603693)与新誉集团合资成立江苏新能新誉能源有限公司。

纬德信息(688171)筹划以现金方式收购国信51%股份。

万泰生物(603392)九价HPV疫苗III期临床试验揭盲结果符合预期。

瑞鹤仙早盘提示

市场情绪方向最近亏钱效应还是比较重，这个方向今天依然是以观察为主。昨天还有华生科技，联名科技，安奈儿等没有资金去反核，昨天又多了一个世嘉科技，最后才轮到ST宁科。这些方向没有一一打开释放资金，短线情绪就不算恢复。

玩的话还是只能考虑潜伏或者做消息题材刺激。

昨天强势的方向，固态电池，涨价方向的贵金属，医药，个别次新有所表现。贵金属中，黄金方向，美股黄金大涨，银泰黄金，湖南黄金业绩大涨。

晚间消息面一个是旅游方向，盘后消息，媒体报道，“五一”国内机票预订量增长近40% 出境游需求旺盛。同时四部门：三星级及以上旅游饭店、国家5A级和4A级旅游景区、国家和省级旅游度假区、国家级旅游休闲街区要实现境内外银行卡受理全覆盖。

另外一个是新质生产力方向。工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》。重点推动工业母机行业更新服役超过10年的机床等。包括农机行业、工程机械行业、仪器仪表行业、纺织行业、电动自行车行业等。

1，连板方向因为近期接力方向比较难做，所以多看少动。

目前两个高标，一个莱绅通灵，一个中电电机，都是缩量加速上去，近期这种一旦退潮就是连续大面，所以加速的不打算去追了，看着他继续上涨吧。

次新方向，有两个二板，百通能源和平安电工，昨天换手的都不错，不过换手大，压力也大，今天主要看平安电工，如果能弱转强并且二次封板，考虑打板，不做首封板。现在量能不够很容易炸板。炒作的理由是今年新股发行大幅降低。

2，消息刺激。主要看新质生产力方向，盘后关注度比较高。

新题材需要看竞价资金关注度才好做决定。如果这一块资金认可度比较高，有两个小盘股可以考虑，一个是远征工业，一个是威力传动。

板块层面和前一天的景象完全相反，前天是只有有色、银行等传统周期方向涨，昨天是只有这些方向跌，存量市场的特点非常鲜明。有一点值得注意，近段时间来看，周期涨的时候往往全市场会走弱，相反则市场会显著活跃。 

除了板块较为吸金外，还有一个原因是大多数投资者的筹码还是集中在赛道方向上，带动人气的能力比较强。这两年大环境变了挺多的，外部的竞争压力、美联储的高利率姿态，内部高增速的回落，经济结构切换的阵痛。 

对于成长方向来说，其实挺难的，也正是因此，这些曾经的天之骄子都低下了骄傲的头颅，估值趋于平庸。天道好轮回，苍天饶过谁，当时站在顶峰时有多狂傲，现在就有多潦倒。但我觉得也不必过于气馁，骄必败，谦必胜，周期往复就是如此。 

相比于高速增长，高质量增长才是更加注重生产效率也就是创新含量的模式，鼓励创新将会是当下时代最主要的课题，虽然过程中难免有试错和阵痛。 

认清了现实的苦难，但依然热爱和充满希望，这才是真正的乐观主义。 

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昨天港股有个奇葩事，天瑞水泥尾盘闪崩，直接从5块跌到5分，狂泻99%，基本上可以说是瞬间跌没了。港股生态其实一直挺恶劣，有很多专门做空的机构，乌烟瘴气的庄股也多，再配合上T+0和无涨跌限制，就会屡屡出现类似场景。 

我印象特别深刻，当年沪港通刚开放时，汉能薄膜是当时港股通第一热门股，吸引了很多资金南下参与。结果没多久公司便闪崩停牌，一停就是好几年，最后直接退市了，渣都没给剩。这样比起来，A股的散户也算是幸运的吧。

财经要闻

四部门：三星级及以上旅游饭店、国家5A级和4A级旅游景区、国家和省级旅游度假区、国家级旅游休闲街区要实现境内外银行卡受理全覆盖。

市场监管总局：加快新建锅炉绿色低碳转型，推动存量锅炉更新改造。

国家邮政局：3月中国快递发展指数为382.2，同比提升24.2%。

乘联会：3月新能源乘用车批发销量达到81万辆，同比增长31.1%。

香港“新资本投资者入境计划”推出首月已接获双位数字申请及逾1600宗查询。

首届中国人形机器人产业大会开幕。

广州停止审批新增公寓等类住宅项目。

公告淘金

恒力石化(600346)2023年净利润69亿元，同比增加198%；

旗滨集团(601636)一季度净利润同比预增273%到308%；

银泰黄金(000975)第一季度归母净利预增62%-75%；

中科蓝讯(688332)2023年净利润同比增长78.64%，拟10派8.3元。

南大光电(300346)目前研发的三款ArF光刻胶产品已在下游客户通过认证并实现销售。

仕净科技(301030)公司组成的联合体中标绿色硅生产基地、配套基础设施EPCF项目，中标金额20.45亿元。

百利天恒(688506)BL-B01D1用于复发性或转移性食管鳞癌III期临床试验完成首例受试者入组。

日联科技(688531)设立日联先进检测应用技术研究院。

盘江股份(600395)子公司拟52.2亿元投资建设新能源发电项目。

岳阳林纸(600963)与平江县人民政府签署《战略合作框架协议》。

瑞鹤仙早盘提示

昨天市场整体很垮，唯一的亮点和资金的博弈都聚焦在了有色板块，主要是贵金属，虽然在假期大热的喧嚣下出现了一些埋人效应，但还是保持了较好的赚钱效应，足够吸睛。黄金现在的烟火气很足，基本上各大银行网点和饭局闲聊中，不管男女老少都会扯一扯金价。 

亏钱效应有些大，凡是这个周期的空间板都出现了核按钮闷杀，从ST宁科到华生科技，在到周一的厦门信达，联名股份。做错的代价出都不出去。

这种循环，A股过往每隔几年就会有一波大的，几个月会有一波小的，但最近几年四月份投机行情难事出了名的。从ST宁科开始，那么只要还是核按钮，短线玩家就不值得重仓去玩。和去年年底的ST左江一样，翻倍后闷杀，带动市场情绪急转直下。

昨天强势的题材，黄金，电力，智能驾驶等。

消息面上，有一个第三轮巡视的消息，说明对金融安全的重视，那么指数，还是以稳为主，下跌的时候该护盘还是会护盘。

黄金带动贵金属，龙头莱绅通灵，就上周给了机会，今天如果还是一字，以现在的环境，怎么上来的，也会怎么下来，参与意义不大。

智能驾驶方向，可以看看能否套利，首板一进二的主要方向，选择竞价最强的即可。算是一个套利思路。

电力，属于盘中发酵，而且炒作的也算高股息板块，适合走趋势，不适合走情绪流。

周期上，本轮周期定义为龙头的切换龙周期。自然，高度也不会很高。主要看两个，一个是中电电机，一个是山高环能。

中电电机二进三最强，但是昨天本来最好分歧的走势直接强顶一字没有分歧，压力都给到了今天，所以今天分歧后上板更安全。

山高环能，和近期走出来的高标龙头一个属性，就是不断的小盘加澄清。比如艾艾精工不断澄清自己不是机器人走了13板。华生科技澄清自己不是低空经济走了9板。现在又到了山高环能的澄清。要想走出来，今天就需要弱转强才行了。

说回贵金属，火热的状态不仅在股票市场，期货市场也如火如荼，尤其是白银这边，在黄金的持续高歌下，金银比修复的逻辑再度开始演绎，昨天白银期货直接涨停。

这架势让交易所坐不住了，直接出手降温，表示从今天收盘起，Ag（T+D）合约的保证金比例从10%调整为12%，下一交易日起涨跌幅度限制从9%调整为11%。有趣的是，2月份才刚刚下调过保证金比例和涨跌幅。

出手降温后，夜盘的白银开始纠结起来，后边的交易难度和波动难免都会加大。国内的投机氛围都懂，黄金股ETF都能干出30%的溢价，昨天一字跌停也应该看到了，所以在追逐趋势的同时，也要时刻对于其中的情绪泡沫保持堤防，除了趋势外，节奏的判断也很重要。 

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1、中国中免Q1营收同比-9.45%，净利润同比+0.33%。营收还是没提上来，不过毛利率提升了4个百分点，内部结构调整见效，盈利能力有所提升。利润和去年Q1差不多，但股价却比腰斩还惨，市场悲观预期已经提前反馈了，看后面明确的拐点何时出现了。 

2、丰田或与菊厂合作共同打造智驾方案。智驾是汽车未来必由之路，咱们国内的新能车在这方面有比较强的表现，国际传统车企加入合作再次证明这一点，未来国内智驾产业链的机会会比较多，产业内大概率会有优质公司走出来。 

3、广州调高公积金贷款最高额度，一人申请贷款的最高额度由60万调整至70万元，两人或两人以上共同申请贷款的最高额度由100万调整至120万元。房产又迎实打实的利好，公积金利率优势明显，更多额度放出来，或可能促进房产销量，后面重点看看疗效。 

4、牧原股份3月商品猪销售均价每公斤14.24元，比1-2月份上升2.89%，但这距离盈利还有距离。截至3月底，公司能繁母猪存栏为314.2万头，比去年末少1.3万头，幅度不算大。2月全国能繁去化超预期，接下来公布的3月数据比较关键，值得重点关注。

财经要闻

央行：行长潘功胜会见美国财长耶伦，就货币政策等交换意见。

国务院近日印发《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案（2024—2030年）》。

国家新闻出版署发布最新2024年进口网络游戏审批信息，4月共14款进口游戏获批。

住建部印发方案，推进建筑和市政基础设施设备更新工作。

工信部 ：1—2月规模以上纺织企业工业增加值同比增长7.7%。

花旗：已将中国GDP全年增速预测上调至5%。

多地密集调整优化住房公积金政策。

山东：到2025年新能源汽车保有量达到300万辆以上，国三及以下非营运柴油货车基本淘汰。

公告淘金

盐田港(000088)2023年净利润同比增长134.88%，拟10派1.82元；

仲景食品(300908)2023年归母净利润同比增36.72%，拟10转4.6派10元；

江苏国信(002608)预计一季度净利润7.78亿元，同比增长202.87%；

新农股份(002942)预计一季度净利同比增长159%-178%。

中贝通信(603220)与济南超算中心签订7.3亿元算力服务合同。

海兴电力(603556)预中标3.02亿元国家电网项目，占公司2022年度营业总收入的9.14%。

长远锂科(688779)拟成立合资公司，开展资源循环业务。

银龙股份(603969)子公司设立合资公司，布局京津冀综合灭菌服务市场。

江苏北人(688218)收到2.03亿元墨西哥公司采购订单。

东安动力(600178)一季度新市场开发获取17家企业的34项定点协议。

瑞鹤仙早盘提示

指数昨天走的比较弱，跌破20日线之后，没有出现像样的修复，而是非常弱势的震荡，不过向下的阻力也比较大，高股息大票撑住了指数也掉不下去。不过整个市场的赚钱效应比较差，近期强势的题材个股，普遍表现不好！

短线情绪还是比较极端的，艾艾jg周一涨停反包，昨天直接核按钮，竞价就被摁跌停板！还有周一的最高连板地天板7连板的博信gf，竞价就一字跌停，全天缩量封死。3连板的王子xc，低开之后也是核按钮跌停板。这么极端的短线氛围，尽量少去参与这些高位的情绪票为主了，耐心等待核按钮没那么多了再考虑去。

昨天有资金尝试反核，比如沃尔hc、中广tz、立航kj等，但效果都不是很好。午后一些核心短线票也出现大跳水，前天的光弘kj、水晶gd，昨天是中科sg以及光模块几个大票，新易s、中际xc。几个高位横盘的算力大票，都出现了跳水，结果发现最强最稳定的还是高新fz、工业fl，看看这两个票在经历昨天这么一分歧之后，能不能强势起来带动市场走强。

飞行汽车核心股万丰aw，昨天极限卡住30天200%的异动，上一次文一kj没卡住直接跌停开，这次卡住了，看看会不会有好的表现。如果能够继续大涨的话，应该还能继续引导资金去参与飞行汽车这个方向。首板有个北斗xt，这个也是低空经济，成交额也不小，看看能不能成为低空经济一个新的中军角色。

不过这个板块炒了那么久了，基本上能挖的都挖出来了，昨天光洋gf涨停，这个票是飞行汽车这个概念刚出现的时候炒的东西，板块持续爆炒该股一直不温不火，现在这里拉感觉就有点收尾的意思，所以低空经济这里仓位重的，可以考虑逢高降低仓位了。

固态电池这个有两个催化，智己L6和VIVO新品都用上了半固态电池。科森kj昨天2连板，刚好AI方向调整，昨天这个方向异动明显，好几个首板助攻，科森今天如果超预期的话，半固态电池这个方向可以稍加关注。新纶xc、丰山jt、丰元gf、三祥xc、众源xc、红豆gf都是首板，就看有没有换手上去的。

光伏这边德业gf有所表现，20日线还是很值得博弈的，不过预期也别太高，差不多就行了，感觉新能源赛道要持续走强还是挺有难度的。锂电池中，电解液方向表现不错，天赐cl都涨停，有机构参与，今天应该给不错的溢价，但连板可能也有难度。

房地产近期有zc利好，不过房地产票没怎么表现，而是房地产产业链下游的家居用品板块有所表现，其中爱丽jj、亚振jj两个都是3连板，今天有继续走强的预期。如果走强的话，尾盘可以看看名字带家居的小票补涨机会，比如前段时间有过连续涨停的我乐jj，比如最小流通市值的梦天jj等等，涨了别追，尾盘去蹲。

科技股这边也有利好，长电kj复牌，实控人变更为华润，昨天半导体方向有几个票尾盘抢的挺凶的，富乐d、强力xc、新洁n、雅创dz等，看看今天表现如何。

小米汽车走的挺强的，凯众gf2连板，这个也叠加了低空经济。津荣ty20cm2连板，创新xc2连板。这个方向因为节点临近，感觉也不太好再去参与了。

此轮行情向上触碰了两次3090.05，突破未果又开始向下回踩，但想要轻易跌穿"焊死"的3000看样子也没那么容易，除了大力哥的KPI之外，北上也在盯着，但前提是汇市波动收敛。最近两天北上连续净买50亿左右，主因就是汇市这边的波动给平抑下来了。 

昨天盘面有两条线索比较显眼，首先是港股某高速股闪崩引发的涟漪效应，闪崩原因很简单，就是股息率超预期下降了，降至6%以下，让很多抱在其中的资金用脚投票。高股息也是一种市场风格，和过去赛道抱团本质一样，都是各自时代背景下多数资金的偏好和选择。 

也正是由于筹码的拥挤，使得股价对于变化显得异常敏感。比如抱团成长发现某季度增速放缓，或者某月的高频数据下滑，都会引发内卷式抢跑。那高股息这边，自然是围绕股息率的变化、预期以及比较优势做文章。 

昨天招行带动商业银行上涨，一个重要催化便是招行股息率的提升，提到6%以上，比上述说的港股高速股还要高。包括最近强势的宁王，除了估值的出清和Tesla合作等催化，其大比提高分红也是挺重要的原因，23年股息率接近3%。 

资金之所以愿意在毫无成长性的传统方向中扎堆，看中的就是股权回报高、资本开支小的这种股东友好模式，可一旦发现有些公司既有一定成长空间，同时也具备回报股东的良性模式，老方向一下子就不香了。 

所以我更偏好股息率潜在提升空间大的方向，说白了就是有实力但过去没动力的那些，在新的监管风向和资金偏好下，大概都会有新的行动出来。 

当然传统的红利方向也要保持关注，在资产荒和中低增速的时代，红利资产不会轻易走下舞台，只是要更加关注切入角度，在意性价比，且不要忽视高股息资产背后蕴含的产业周期。 

另一个线索是CPO板块午后的跳水，原因版本比较多，有说是菊厂要进军、有说337调查影响了通信板块情绪、还有说是公募季报前把漂移的仓位切换回去了。都有些影响吧，但核心还是板块涨多了，核心龙头都在历史高位附近，获利盘积累角度，有调整的诉求。

关于公募仓位漂移多说几句，最近还传要禁止公募炒作游资题材啥的，其实何谓题材很难讲，如果买的就是产品所属赛道的标的，凭啥说是炒作。但如果跨赛道追热点，那就实锤了，所以针对和肃清的可能更多还是诸如风格漂移等的不规范行为。 

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财报季正如火如荼，下边分析几个比较重要的公司年报：

1、中国电信2023年营收5078.4亿元，同比+6.9%，净利润304.46亿元，同比+10.3%。前面出过快报，业绩没啥出入，重点看下分红的情况，年度累计派息213.39亿元，股利支付率约70%，股息率4%左右，和移动差不多，运营商在分红这块也在竞赛。 

2、比亚迪2023年净利润300.4亿元，同比+80.72%，落在预报的中值，符合预期。同时拟分红90亿元，股利支付率约30%，考虑行业竞争激烈，研发投入较高，分红还算慷慨。比亚迪去年蝉联新能车销冠，出海大增，最近又刷新世界纪录，完成700万量新能车生产，势头不错。 

3、海底捞2023年营收414.5亿元，同比+33.6%，净利润45.0亿元，同比+174.6%，超市场预期。餐饮消费需求迎来快速反弹，说明去年国内消费复苏的还可以，从总量数据看，今年一季度餐饮消费也还可以，后面可以关注下一季报情况。 

4、顺丰控股2023年净利润82.34亿元，同比+33.38%，分红29亿，股利支付率约35%，符合预期。顺丰净利创历史新高，但股价相比最高点已经跌了70%，期间公司累计回购了30多亿，原来计划用于股权激励，现在要全部注销，这是非常积极的变化。 

5、中国人保净利润227.73亿元，同比-10.2%，不及预期。主要是下半年业绩拉胯，与A股表现有一定的关系，导致收益率回撤。分红方面，累计分红69亿元，股利支付率30%，股息率3%，中规中矩吧。

财经要闻

国务院国资委即将发布《关于新时代企业高标准履行社会责任的指导意见》。

18部门就2024年至2025年贯彻实施《国家标准化发展纲要》提出具体任务，开展6G、区块链等核心标准研究。

工信部节能与综合利用司举办新能源汽车动力电池综合利用工作研讨会。

工信部 ：聚焦生物制造、人工智能等领域 引导金融资本、社会资本、产业资本接续投入。

商务部 ：将尽快出台支持跨境电商发展的实施意见。

工信部 ：加快发展新质生产力，前瞻布局人工智能、量子科技等未来产业。

商务部 ：正在抓紧研究细化举措，逐步提高新能源汽车、节能型汽车销售占比。

工信部 ：将适度超前建设5G、算力等基础设施。

今年上海将加速推进公共领域用车全面电动化。

公告淘金

淮河能源(600575)2023年净利同比增195.45%，拟10派1.2元。

盛德鑫泰(300881)一季度净利同比预增136%-161%。

顺丰控股(002352)2023年净利同比增33.38%，拟10派6元。

坚朗五金(002791)2023年净利同比增393.89%，拟10派1元。

容百科技(688005)与SK On签署合作备忘录，围绕三元和磷酸锰铁锂正极领域开展合作。

南亚新材(688519)拟投建高端IC载板材料产业化建设项目及高端覆铜板产业化建设项目。

中国电建(601669)子公司签署约70亿元煤矿基建和剥离工程项目合同。

博晖创新(300318)拟投建“博晖生物石家庄现代生物制药产业基地”项目。

瑞鹤仙早盘提示

指数昨天走的有点差，开盘没怎么跌，反倒是午后开始持续走弱！3根阴线跌破了20日线，还是日内最低点收盘，今天应该要继续下探一下。下探之后预期会有一个修复，但是修复的力度就要盘中再看了，如果强的话，指数应该能继续震荡一下，修复的弱的话，可能要调整一波了。

昨天题材全线熄火！周末发酵的那几个题材基本上开盘就是最高点，开盘后就一路往下。现在这帮人都是周五买好，周末到处发酵，然后就为了摁个集合。反倒是周末没人吹的油气概念，以及很多人呲之以鼻的房地产概念走的不错，不过这俩方向确实不在短线资金的审美里面，也不过多关注了。

AI这边，算力核心高新fz昨天早盘还是挺主动的，但是午后也是扛不住指数跳水，从8个点回落到1个点，还是有点坑的。晚上公布了业绩，和此前预告的是差不多，横了那么久，也多次冲高回落，这里看看主力会不会猛一把，这个票如果能够强势封板的话，带动性还是很强的。对整个算力板块、AI板块都会有带动，不过这个票注意不能去追高，底仓反复做就好。

飞行汽车/低空经济昨天继续调整，连续大幅调整两天了，昨天尾盘也没有资金抢先手博弈今天回流，那今天预期再杀一下就有回流的预期了。万丰aw还是非常的稳健，指数跳水也没跟着跌，缩量调整，跌了1个多点收盘，不过这个跌的少，弹性可能也比较有限。另一个中军卧龙dq，后面有修复的话，可能弹性会更好些。低位有个叫威奥gf的，名字和wf奥威倒着来，也回复了公司低密度的SMC可用于飞行汽车，如果今天回流的话，资金做这个首板也还是有辨识度出来。弹性就还是可以看看蓝海ht等创业板小市值的。

除了AI和低空经济，新能源方面也有消息，智己L6将推出首个量产上车的超快充固态电池！科森kj封了个板，看看今天能不能继续涨停超预期。以前的老龙头金龙羽等也可以看看。

光伏一季度末了，还有几个交易日，风格飘移的新能源基金要重新回去配置。看了下光伏这边，德业gf刚好回踩到20日线这个位置，感觉是有博弈的性价比。

机器人不知道昨天为啥杀的这么狠，4月初马上就有人形机器人大会。图形走差了，就可能得磨一段时间了，不建议去连续加仓，最多做做T，不想等的就等指数反弹了出了，防止指数下一次调整的时候继续下跌。

P70这块也没看懂，要是说高开很多兑现的凶也就算了，昨天也没高开多少，水晶gd就高开了1.6%，一路跳水，收盘跌了9.5%！光弘kj也闪崩，把欧菲光也拖下水了，相对来说还是欧菲光最稳健。这里也不去加了，继续T一下， 逢高减掉。

现在就担心指数的走势，毕竟目前走的挺难看的，有强修复的话就还好，没有的话，可能要弱势一段时间，做好持续防守的准备，可能得清明节后再有大一点的机会了。

昨天市场调整，上证跌破了20日线，在周末一片为事件买单的声音下，A股选择了顺从。当然，这是内资的选择罢了。 

外资昨天从开盘一路买到收盘，全天净买55亿。在软妹币波动率刚刚开始加剧的背景下，这个买入体量已经算是尽力而为，但事实证明，相比于内部的砸盘力量，做多的外资买不完，根本买不完。 

关于内外资的分歧，除了信念之外，也有资金属性和交易习惯的原因，这点我们在上周四的发车逻辑中有过讨论，刚好文中也聊了一些对于市场的看法，下边节选分享一下： 

最近资本市场发生了不少大事，宏观层面，国内金融经济数据出炉、美联储议息会议落地；产业层面，英伟达GTC大会、Kimi热潮、美光业绩指引超预期反应存储周期拐点、生物安全法案的拉锯；公司层面：中概业绩的普遍超预期落地，鹅厂千亿回购，宁德等为代表的A股龙头公司加大分红力度…… 

众多消息简而言之便是：国内经济有复苏苗头、美联储年内降息3次仍是主旋律、监管引导下国内公司加大股东回报、全球创新产业如火如荼、外部对我国的各种创新遏制不断发力。 

整体来看积极因素较多，这也是节后A股中枢逐步上移的原因。但，此轮助推市场上涨的资金类型以外资为主，同时在上行到3000点之后盘面显示出了较多的挣扎。由此能看出，国内资金情绪依然是悲观为主基调，再对比海外ETF在的高溢价和QD产品额度的频频告急，就显得更为薄凉。 

扯远了，资本市场其实很简单，就是追逐利益，虽然美国对我们的创新围追堵截，但是依然有很多外资在抄底中国资产，并不冲突。让人疑惑的是一些内资机构，真是比外人甚至坏人还不看好自己。 

不过退一步想，这可能是资金习惯和偏好造成的，国内资金喜欢赚快钱，做趋势追涨，而外资中有一部分是专注于逆向投资。这也能凸显出，加快推进中长期资金入市的战略意义，定价权真的不在自己手里，全都是助涨助跌的噪音放大器。 

将投资回归本源，无非就是业绩*估值，上图是近十年A股的表现，可以看出当前指数的位置远低于历史ROE趋势所隐含的合理价格水平，负贡献来自于估值，反映了投资情绪的悲观。话说过去3年A股的估值贡献都是负的，这也铸就了历史上的首次年线3连阴。 

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1、中国石油2023年营收3.01万亿元，同比-7%，净利润1611.46亿元，同比+8.3%，创历史新高。凭借新能源新材料业务的快速发展，在油价同比下降16.8%的情况下，利润仍录得正增长，体现了一定的业绩韧性。 

在分红方面，全年派现805亿元，股利支付率约50%，股息率为4.74%，这块表现中规中矩吧，一方面也是股价最近涨的比较多，股息率显得不太突出，但作为长投吃股息还是可以的，不过能源类行业，除了高股息的逻辑外，也要考虑周期的价格波动。 

2、招商银行2023年净利润1466.02亿元，同比+6.22%，符合预期，各项指标来看，招行的业绩依然稳健。分红方面，招行拟派现497亿元，股利支付率为33.9%，股息率为6.29%。此前有声音喊出40%的支付率，虽然没达到，但算下来股息率也很出彩了，只能说未来还有空间。 

3、央妈表态称，房地产市场已出现一些积极信号，长期健康稳定发展具有坚实的基础。上周新房、二手房成交环比均有回暖，特别是二手房最近表现挺强的。关于地产的政策已经出了一些，但可能更大的宽松政策已经在路上，这也是昨天市场走强的主要诱因。

财经要闻

赵乐际将出席博鳌亚洲论坛2024年年会。

中证协拟对《证券公司另类投资子公司管理规范》和《证券公司私募投资基金子公司管理规范》进行修订。

体育总局等部门关于印发《中国青少年足球改革发展实施意见》的通知。

国家发改委、商务部印发促进家政服务业提质扩容2024年工作要点。

截至2月底全国累计发电装机容量约29.7亿千瓦，同比增长14.7%。

国产结核病新型mRNA疫苗即将问世。

海峡两岸产业合作区建设推进会3月27日至29日在济南举办。

公告淘金

奥特维(688516)2023年净利润同比增长76.1%，拟10转4派20元；

新凤鸣(603225)2023年净利润10.86亿元，同比扭亏；

高新发展(000628)2023年净利润同比增长83.82%，拟10派1.52元；

卫星化学(002648)2023年净利润同比增长54.71%，拟10派4元。

逸飞激光(688646)拟不超6000万元获得新聚力51%股权。

新元科技(300472)废橡胶热裂解及产品高值化智能生产成套技术通过科技成果鉴定。

联瑞新材(688300)拟1.29亿元投资先进集成电路用超细球形粉体生产线建设项目。

海天股份(603759)拟以2.7亿元收购安发国际100%股权，布局宜春水务市场。

航新科技(300424)与天津市投资促进局等签署战略合作协议。

财富趋势(688318)与腾讯云签订战略合作协议。