抄腰子！

今日两市分化，上证指数重回3200点大关，创业板四连阴，已跌破去年4月低点，科创板也下挫勉强守住千点大关。

北向资金继续抄底，尤其是下午，加速抄底，全天净买入额为29.52亿元。

与此同时，富时中国A50期货也突发拉升走高，尚不知有何消息影响。

实际上，不用看消息，单单看万得全A的风险溢价，目前当前值已经在3.01，已经非常接近机会值3.33了。

风险溢价（1/pe-中国10年期国债收益率）越高，说明股票市场性价比越高。

我拉了下万得全A近十年的风险溢价图，大家可以看下，目前风险溢价水平不能说最高，但也已经基本是次高了，所以目前这个位置，胖纸我并比悲观，我反而觉得需要再坚持下。

地产链继续反弹，银行、家电、房地产、建筑、建材、涨幅居前。难道传闻限购放开的小作文会成真？拭目以待吧。

农林牧渔今日领涨，鸡肉、猪肉主题大反弹。还记得在第六届揭粉嘉年华，上午的圆桌论坛吗?杏总叫大家关注养殖业，随着养殖业接下来的产能去化加速，周期拐点渐近，虽然市场现在一片悲观，尤其是产业界对猪价和未来周期的预期都较为悲观，对于产业未来盈利情况以及周期本身都存在质疑。

但是，资本市场已经有人提前埋伏抄底了，杏总告诉我们，养殖ETF（159865 ）的规模近一月逆势增长，说明有资金在抄底猪周期，而且是越跌越买。

有看官会问，这里抄底，不怕抄在腰子（半山腰）上吗？

确实，抄底很难，是门技术活，没有人能够保证抄底逃顶，能告诉你是抄底逃顶的，多半就是金融骗子。

但是，胖纸我个人认为，如果你看好，提前是你看好，那么采取定投的方式，逢低吸纳，用筹码思维来思考，是比较合适的。

我举个栗子，你们都知道胖纸我在做基金组合时代，就把科创50纳入投资标的，昨晚我看到有持有人说也买了科创50，还亏着20%……

实际上，我们布局科创板是比较早的，通过这些年的定投加仓，包括组合升级成投顾产品后，我看【十年成长优选】的第一重仓依然不变，维持了我原先组合的科创持仓。

那我也是坚持逢低多捡点筹码，当然，我到现在还是亏着，但没有亏20%，通过定投逢低吸纳，我现在这部分科创50的持仓（占十年成长优选20%的仓位）累计收益率2.21%……此前一度是红彤彤的。

科创50是胖纸我大约在2021年一季度布局的，当时逻辑很简单，看好科创板开市两周年在二季度的表现，甚至我还幻想至此走出独立行情。

但对了前半段，错了后半段，科创板在2021年7月两周年的时候确实表现过一番，但未能打出新高。

去年就比较惨了，虽然7月也有表现，但此前跌太多，今年马上又要7月了，科创板开市四周年，我个人预计也会表现，但空间不好说。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

坚持，再坚持下！或许，明天就会迎来艳阳天！

凶险！

昨天的收评，阅读数虽然依然在2万左右，但是后台留言激增，我数了数，大约是平时的5倍左右，很多从来没留言的看官也积极发表对A股的不满。

都说幸福是比出来的，但比着比着（海外市场），最后发现最不幸福的，竟然是自己……

不满情绪我都理解，但日子还得过，我看个别揭粉心态还是不错的，留言说：做投资不要怨天尤人，要顺势而为。（主要他们今年赚钱了……）

尽管A股虐我千万遍，但我依然待她如初恋，胖纸我的第一桶金来源于中国股市，我还是满怀感恩之心。

面对“风高浪急、惊涛骇浪”的此时此刻，我觉得还是需要一些乐观主义精神！

当然，我是乐观的，但盘面，不乐观啊，甚至有些凶险。

尤其是机构重仓股，出现莫名其妙的杀跌，看一下万得基金重仓股指数，自4月中旬开始，连续下挫，我不知道为什么会这样，这样的盘面，只能说明机构在不断在抛售自己的重仓品种。

今日两市弱势震荡，上证指数3200点都不敢去收复，很弱。

更凶险的是创业板，今日再次下挫（怎么又崩了……），已经逼近去年4月底的低点，今年以来跌幅近10%。

但是如果你看估值百分位，创业板的PE（当前31倍）和PB（当前4.18倍）分别处于历史百分位的4.28%和16.47%，可以说已经是很低的位置了。

北向资金今日倒是意外抄底，全天净流入25.11亿。

AI继续走强，AI+出版领涨，传媒、计算机、通信涨幅居前，地产链也再次反弹，房地产、银行、家电也涨幅居前。

新能源再次重挫，汽车、化工跌幅居前，喝酒吃药这样的老赛道也不灵光了。

值得留意的是纺织服装，短期有活跃迹象。

哎……今天也没啥好说的了，熊市多段子手：

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

这盘面，整得我也没啥观点好讲了，但市场下挫确实有利于定投加仓，前提是闲钱投资，用捡筹码的思维来看待这件事。

上周四因为市场反弹我没参与跟车，明天周四，希望给跟车的机会吧！

落空！

上周五地产链突发大反弹，小作文到处流传，但预期落空了，周末一个消息都木有……

周末国常会的点评相信大家都看不少了，有卖方认为，短期看，要出台大规模刺激ZC的可能性比较小，尤其是和地产相关或者和基建相关的大刺激，更是比较难的。

现在外媒啊，哎……世风日下，如今也经常放假消息了。

地产类周五突发反弹，倒是又带火了一家私募，以对冲闻名的某知名私募，在5月月报中承认之前看多做多地产的错误判断，并且已经割肉，单月亏损近10个点。

然而刚进入6月，地产链就大幅反弹。

不少网友在笑话这家私募，但胖纸我认为大可不必，看错，判断错，及时止损，这不是很正常的操作嘛，遵守纪律，很重要。

而且如果看这家私募的月报全文，为什么要割肉地产，也解释得清清楚楚。你们看，有些公募大佬，近三年的业绩，竟然还是亏损的，都不出来解（按）释（摩）下……

所以看错割肉，很正常，是积极的应对。至于后面突发大涨，是猜不到的，也无法预判的，谁能想到某外媒放假消息呢？对不对。

胖纸我自己也犯过不少错误，公开的，了解我的看官都知道的，我在2021年3月卖掉了煤炭，微利，还是赚了点的，然后煤炭就飞了，一路涨至去年的9月。

还有，不能公开的，记得去年我们私募产品，最惨痛的教训，也是卖飞了一家公司，本来拿了挺久的，然后觉得基本面可能不如预期，想着先赚钱卖掉，为持有人把利润先拿到手，但没想到两个月后，这家公司有重组预期，竟然狂飙了。

所以上述那家知名私募看错就砍，很正常，只不过，因为是对冲基金，用对冲的手法应该理论上是控制回撤非常好的，可能单月跌幅过大导致市场热议。

上次揭粉嘉年华晚宴，也有持有人问我怎么控制回撤？

我说，控制回撤大致分两种：1、用仓位来控制，也就是择时，2、用选股来控制，精选个股，比市场跌得少就是盈。

当然择时是比较难的，精选个股是王道，目前的市场，算是历史上比较低的位置，有卖方策略也提示：

截至2023年6月3日，A股市场上，沪深300指数的市盈率(TTM)是12倍。创业板指市盈率(TTM)是32倍，低于过去十年平均水平54倍。而港股市场，在盈利预测上调的基础上，以恒生指数为例，市盈率(TTM)更是下降至9倍。也许盈利预测前景布满迷雾，但估值这个“雷达”告诉我们股票的风险收益比在上升。

尽管我也不知道市场什么时候会大起，但这个位置去好好做些研究，精选个股，还是非常值得的。

今日两市继续震荡，北向资金净卖出12.15亿元。

有看官问怎么北向资金一直在净流出，有一种解释我觉得可以看看，那就是，因为今年全球股市表现都不错，只有A股表现差，那老外自然是把表现最差得市场先砍掉，因为别得市场赚钱呀，比如日本股市，今天突破32000点大关了，再创33年新高。

人工智能有一定分化，传媒（AI+出版、AI+审核）、通信涨幅居前，计算机、电子小幅上涨。

纺织服装也叠加AI概念上涨，地产链的家电继续反弹，中特估的银行也有小幅表现。

新能源（车+光伏）跌幅第一，不出意外，有资金借着周末“要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策”的利好，高开出货，还是上周谈过的那个问题，大概率出清还没出完。

今天宁王还有利空传闻，卖方都统一口径：

我们认为市场存在错误解读，实际无影响。

对了，今天还有个预期落空。上周五有媒体报道，媒体报道英伟达CEO黄仁勋本周要来中国：

我还不是转发了一个未知来源的行程单嘛，是股民写成的段子。

没想到就乌龙了，今天有媒体报道：

据知情人士透露，“英伟达CEO黄仁勋在成功结束国际计算机展（Computex）之行后，目前已经返回美国。

最后再说下半导体，早盘半导体大幅高开，午后走低，主要是这两天，市场关于中芯南方半导体设备采招的小作文满天飞，有卖方和相关设备公司做了沟通，总体感觉：

①下游先进制程趋势明确，设备公司核心就是看先进制程突破，今年下半年开始尤其是明年，应该是会有比较多的先进制程设备放量；

②现阶段关于南方这条线的采招，各家感知的节奏不一，大部分处于前期接触阶段，至于北方有没有20亿订单，感觉小作文应该是混淆了口径。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

市场比较混沌，小作文飞来飞去，独立思考、乐观精神很重要。

反弹，一触即发！

昨天胖纸我还在说这波应该叫：英伟达行情，隔夜美股英伟达股价再创新高……

然后我看到通达信今天就出了个“英伟达概念”指数，第一天，整了个涨幅3.17%

之前胖纸我给大家讲过，看这波AI行情，一定盯着国外几大龙头，诸如英伟达、AMD、微软、亚马逊等等。诸如上一波炒苹果产业链，盯着苹果一样。

有看官会谷歌呢？胖纸我个人觉得，谷歌稍微弱一些，因为微软的newbing借着OPENAI势头最近很猛。

AI除了目前的核心，除了光模块，就是算力产业链，比如有卖方总结的：

【英伟达系——x86商业化算力中心】个股略

【中科系——自主可控软硬件算力生态】个股略

【华为系——自主可控软硬件算力生态】个股略

我个人认为应用层（包括数据）未来的潜力最大，犹如十年前移动互联网那波诞生了美团、滴滴、拼多多、抖音、快手这样的巨头，只不过，我水平有限，实在不知道未来会有哪个巨头会跑出来。

目前看应用的炒作集中在：AI+办公，AI+电商，AI+PDF，AI+游戏，AI+出版等等。

今日5月份PMI出炉，我不能点评，我也不懂怎么点评，大家懂的，两市震荡，北向资金全天净卖出37.98亿元，

北向早盘再次大幅净流出，可能和财新的一个报道有关，见图：

这样也比较好解释，为什么近期港股连续下挫了……今天又是下挫2.5%，哎……

计算机、通信、传媒涨幅居前，主要是AI主题逆势独红，国防军工和建筑（一带一路）也较为抗跌。

旅游大涨，有卖方叫关注寺庙经济抗周期防御属性[允悲][允悲][允悲] 四大佛教名山已有两大名山上市了。

据说现在的年轻人热衷寺庙游，携程数据显示今年以来寺庙相关景区门票订单量同比增长310%，预订寺庙景区门票人群中90后、00后占比接近50%……

煤炭股大跌，上周讲过煤炭价格加速跳水，食品饮料也下挫不少，昨天讲过的焦虑，拿着老赛道的资金，有些忍不住砍了。

上周小作文里提到的马斯克访华，成真了，昨日马斯克抵达中国，有卖方认为有望加速推动：

1）上海三期建厂；2）储能超级工厂项目建设；3）人形机器人等新业务在华产业链布局。

比起电动车，我更关心的是特斯拉的人形机器人。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

最近市场较为艰难，悲观情绪不断抬头，但胖纸我认为，这里需要乐观一些了，反弹，可能一触即发！

现在似乎又来到了至暗时刻……

投资，是一个反人性的过程，在有闲钱的前提下，逆势加仓要果敢，低点更要敢于申购，胖纸老揭将与你们同在，一起来对抗人性！

焦虑！

今日两市V字反转，一度跌破3200点大关，午后逆转，科创板表现较强。

北向资金净买入6.49亿元，但值得注意是的，今日沪股通大幅净卖出31.87亿元，深股通净流入38.37亿元。

上证50今日有点吓人，10点后突发跳水，引发一波整体下挫，午后跌幅收窄。

听卖方讲，最近交流下来，目前有两类资金最为焦虑：一是拿了一肚子新能源（车+光伏）的资金，由于介入太深，这类资金用的是景气度投资框架，前两年顺风风水，这两年遭遇不少考验。

尤其是光伏，今日继续下挫……不少资金套了一肚子……

另外一类资金，是拿了不少传统成长价值的票，比如食品饮料和医药，还之前反复提到的某消费电子龙头，很多大佬都拿着，也是套了一肚子，那今年涨的低估值传统品种都是借着“中特估”的主题，如果没沾到这个主题，那也是比较焦虑的。

然后又因为市场没有增量资金，在之有场内资金腾挪的情况下，只能寻找确定性品种来对冲以减少净值损失。

今年市场运行至今，AI和中特估两大主线依然反复活跃，今天早盘又是中特估大反弹，某卖方调研某中字头股发出：

动车组招标有望50%以上增长，信号系统新项目招标落地，轨交装备贯穿全年的板块性机会

导致今日中字头动车率先封板，于是三桶油，一带一路也紧跟其后。相关的建筑、房地产涨幅居前。

AI今日继续表现抢眼，涨幅榜上的传媒、计算机、通信都有AI催化。细分看光模块、传媒、算力均有不同程度涨幅，昨天还被我诟病的大模型，今日也有表现，特比是尾盘，强劲拉升。

近期AI的事件驱动也不断，昨天英伟达创始人兼CEO黄仁勋在NVIDIA Computex 2023演讲中宣布，生成式AI引擎NVIDIA DGX GH200现已投入量产，见下图：

昨晚有卖方分析师截图到处流传：

这也导致今日CPO概念继续大涨，多只龙头再创历史新高！

另外，英伟达即将在6月1日发布的Ai超级设计平台NVIDA Omniverse，赋能设计创作迈入新纪元。

兴证策略做了张海外AI行情对A股的映射图，大家可以看看，仅供参考，从图中看，这一波在英伟达的带领下，海外AI映射指数已孕育出新一轮主线。

胖纸我个人理解，是不是也可以把它叫做：英伟达主线？

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡，逆向布局！

传九个利好？

昨天说两家汽车公司吵架，各自股价大跳水。今天，两家汽车公司继续跳水，还把新能源汽车给带崩了，新能车一崩，创业板指数也崩了。

今天，创业板指数创出年内新低，并且跌破去年10月低点，逼近去年4月低点2122，虽然午后有所回拉，但破位就是破位了，之前给你们画过图：

昨晚还有传闻说，一家光伏硅片龙头董事长昨天小范围交流，说组件全面过剩，并对行业需求和格局相对悲观……有获悉信息的卖方立即通知核心客户爸爸：

建议逢高减持板块个股

就董事长内部交流的一句话，今天把光伏板块也带崩了，他自家股票也是下挫，继续创年内新低，一点反弹迹象都木有。

董秘苦啊，搞得一晚上都在辟谣，说这个传闻是假消息，光伏产能过剩是常态，又不是什么新闻，再说董事长没有理由自己唱衰。

于是今天就有了“光伏需求空间巨大”的新闻稿

哎…… 上坡路好走，下坡路难走，都不容易呐。

今日两市小幅翻红，大盘重回年线。

人工智能领涨两市，回血能力很强，主要是算力龙头英伟达隔夜大涨，刺激国内AI板块再次走强。

实际上，昨天CPO领涨就是对英伟达业绩超预期的反馈，但昨天认同的资金并不多，大部分票高开低走，要不是靠着尾盘龙头剑某尾盘逆势拉板，AI很可能就一日游了。

今日龙头剑某再次上攻创历史新高，龙头不倒，行情不止，再加上隔夜英伟达实实在在涨了24%，单日成交额591.35亿美元，惊呆了，人家一直股票单天的成交额，可以抵上我们沪市全市一天的成交额，说明全球资金都在往AI方向进军。

所以今天带动了整个AI炒作情绪，计算机、传媒、通信、电子涨幅居前。

运气也算好，昨天跟车十年成长优选，今日正收益妥妥的了，胖纸我还是那句老话，投资是逆人性的，低位时要坚持布局，力争与人性对抗。

随着炒作情绪回升，午后市场还传出了小作文，我看了下，算是九个利好吧，不过有些一看就有点假，比如发特别国债那事，都传了好多遍了，一直被澄清的。

还有马斯克来华，也能算小作文？

不过确实市场在午后回暖，银行、地产等一批低估值品种也有回升。医药也有一定表现。

煤炭跌幅第一，主要是煤价开启快速下跌模式。从基本面看，目前煤炭库存仍处于历史高位，下游需求又较弱，也就是旺季不旺，还有大量进口煤的影响，导致煤炭价格下行预期。

煤炭下跌，最利好的就是火电，之前也聊过几句的，今天火电也有一定反应，这有点类似去年底今年年初那波光伏反攻，就是因为硅料价格大跌。

惊弓之鸟？

今天在外调研，简单码几句：

1、今日两市继续调整，看来我期待的红五月要被打脸了。

北向资金继续净卖出，全天净流出44.82亿……

怎么肥事，北向资金这两天犹如惊弓之鸟，疯狂砸盘，市场也非常弱势，为何如此？可能和一篇城投债纪要刷屏有关，而地方债的事，从上周末开始，就被传得沸沸扬扬。

上午，昆明国资发出严正声明，正式澄清！

大家看今天的盘面，地产跌幅第一，家电、银行、非银、建筑也跌幅居前。

昨天表现还逆势的医药，连同食品饮料一起调整。

如此惨谈的走势，我想和市场对城投债的担忧，是有关系的。

2、AI开始活跃，CPO在调整三日后，今日长阳领涨。应用端的传媒、游戏也有一定活跃。

国产储存芯片今日大幅上攻，除了上周日的美光被禁受益，还有一个事件，今天，日本开始正式限制23种半导体设备和材料出口给我国的企业，

有卖方认为，制裁靴子落地，国产替代被迫加速，半导体行业纯国产带来更大增量空间！

不过我刚在和一位科技基金经理聊，他告诉我，美光被禁，实际上和国内储存芯片公司没啥关系，最直接受益的是三星，但是看三星股价，是下跌的。

只能说每个资本市场各自的理解不同吧。

3、昨晚看到一个热搜“国泰航空3名歧视乘客空乘被解聘”。

一声叹息，解聘三名恐怕无济于事，歧视内地乘客的空乘依然大把存在，国泰航空歧视内地乘客也不是一天两天了，胖纸我大概在8年前，也亲身经历过……

不坐国泰航空，从我做起。现在我定机票，避开国泰航空就是了。

今天就讲这么多，大家随便看看。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可

明天又是周四了，有闲钱继续跟车，没闲钱就躺平。 

投资，是一个反人性的过程，在有闲钱的前提下，逆势加仓要果敢，低点更要敢于申购，在这个反人性的过程中，胖纸老揭将与你们同在，我们一起来共同对抗人性！

明天，周四，准备跟车！

萎靡！

回到市场，哎……一声叹息……市场太萎靡了。

今日两市调整，尾盘加速跳水，成交额继续萎靡不振，今天连8000亿都没了，缩量太明显，再看涨幅首版，涨停数量大幅减少，说明市场活跃资金处于观望状态。

胖纸我估计哈，最近散户都不怎么动了，游资追涨杀跌，也都被量化资金割惨了，机器人炒股是没有感情的，行吧，既然这样，大家观望吧，不要当机器人的对手盘了，让机器人自己玩去……

北向资金昨天还是抄底净流入的，主要和外资情绪回暖有关，白灯说双方关系短期内会缓和。

但今天就不知道为什么了，北向资金开盘就一路净流出，全天净流出79.76亿元。北向资金这追涨杀跌也太明显了吧。

申万一级排行看，仅医药生物收红，传媒、非银（证券+保险）、通信、银行、建筑跌幅居前。

传媒和通信属于AI大主题，银行和建筑属于中特估大主题，今年前四个月还能赚到钱的两大主线，万万没想到，5月初还能蹦跶，但没几天， 两大主线都熄火了，什么时候起来，无法预测。

联想起之前的种种降温信号，好了，达到效果了，这降温得挺明显……

天风刘晨明老师认为，

根据复盘之前各种细分行业产业周期趋势中股价阶段性调整的规律，龙头调整幅度在20%左右，调整时间在40-60个交易日。目前TMT很多细分龙头调整幅度已经超过20%，但时间大多在20-30个交易日，因此可能还需要震荡一段时间，缩量消化成交额占比。

这意思就是TMT调整幅度可能已经够了，但是调整时间还不够，需要横盘替代。

医药今天鹤立鸡群，新冠药细分主题涨幅第一，主要和近期阳的人大幅增加有关，根据北京市疾病预防控制中心发布的疫情周报显示，

2023年第17周（4月24日-30日）以来，新冠感染连续两周超越流感，重返法定传染病病种排名第一。

胖纸我身边也有好几位朋友阳了，有的是首阳，有的是二阳，基本要这一周才会好。

有卖方认为，虽然WHO解除新冠紧急状态，但这个病毒很可能长期存在，对药物的刚需是依然存在的，主要三个方向：①口服新冠治疗药物②新冠中药治疗品种③新冠抗原检测

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

没有观点，继续震荡吧！

整懵了！

昨天经济日报写了一篇文章叫：《“中特估”不能简单理解为直接拔高国企估值》，作者金观平。

金观平，是“经济日报观点评论”的谐音缩写。

一般而言，这类的评论，大多出自“高人”之手，我以前在传统媒体时，有资格写评论的，至少得副总编辑以上了。

这类评论也是一种指导信号，这次单独点名中特估，我猜测，很可能是一种降温信号。

今天中特估（一带一路的中字头建筑、上周发彪的中字头船舶）果真调整。

尽管胖纸我个人认为，大把中特估的估值依然处于低位，当然，估值低不是上涨的理由，股价上涨更需要盈利拐点。

周末类似的指导信号还有一个，昨晚，多家沪市上市公司，披露1-4月或者4月主要经营数据。要知道，这样的举动并不多见，因为这不是常规化操作，1到3月经营数据已经通过一季报公布了，但4月经营数据，一般是在中报里才能看到。

这不，一季报刚披露完还不到一个月，这时候突然有公司披露4月经营数据，再结合各项数据指向弱复苏，让人联想到，这可能或许是一种稳信心的信号。

这就有点把胖纸我给整懵逼了，一边是降温信号，一边是稳信心信号？到底听啥宁的？

现在市场上消息多如牛毛，各种一手信息交汇，难怪周末流传期货大佬、也是股票大佬葛卫东的私下抱怨：

连顶流大佬都受不了了，信息太多不是什么好事，再加上量化资金推波助澜，今年的市场，并不容易做。

回来在说说市场，今日两市继续震荡，北向资金净买入41.32亿元。食品饮料、电力、家电、汽车涨幅居前。

食品饮料大反攻，涨幅第一。消费板块从2021年2月一路调整，经历长达近2年半的下跌，目前估值已经有所回落，食品饮料的2023年预测PE为27倍，从估值百分位看，也已经跌到过去十年49.8%的位置。

这个位置，不能说低位，算是比较较适中的位置，有一些细分龙头还是值得重点观察的。

电力除了之前讲过的煤炭大跌利好逻辑，最近炒的是虚拟电厂，实际上也算AI+的一种吧，而且马上要夏天了，还有消费旺季叠加电力供应偏紧的逻辑。

AI今日整体调整，CPO又是领跌，游戏也没撑住，看chatGPT指数，从4月13日冲高见顶，调整已经有一个多月了，估计5月就这样了。

今天比较意外的是半导体，昨晚，国家网信办发布《美光公司在华销售的产品未通过网络安全审查》公告，这个举动有望加速存储芯片国产化趋势，而且最近存储有涨价的趋势。

但万万没想到，半导体会高开低走，相关存储票也是高开低走阴线。看这走势和手法，是不是上文中葛卫东所说的杀猪盘？

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡继续磨！

罕见走势！

今日下午胖纸我要参加某头部基金公司策略会，趁着中午，简单码几句：

1、运气不错，昨天刚跟完车，今天我看十年成长优选里重仓品种，都有不错的表现。这种跟车的用户体验，胖纸我觉得还是不错的。

两市早盘依旧震荡为主，北向资金净买入6.02亿元。

家电、电子、美容、食品饮料、生物医药涨幅居前。

昨天火爆的AI，今日出现分化，领头品种CPO剧烈调整。

芯片今日强势领涨，主要事件驱动或是Meta发布首款ASIC芯片MTIA，这个芯片是内部使用，用于加速AI模型的训练和推理。

上次跟你们讲过，这波AI浪潮，一定要盯着海外巨头（英伟达目前是龙头），除了META，谷歌、亚马逊都有自己的内部专属芯片，听说微软也在和AMD合作开发内部自有AI芯片。

所以最近市场方向，也开始从软件AI+（之前强势的比如游戏、传媒、出版）过渡到硬件AI+（昨天的光模块，今天的芯片）

但由于目前市场缺钱，成交额萎缩，热点轮动实在太快，一般人把握住。

2、这几天还有个词"具身智能"被带火，英伟达创始人CEO黄仁勋称，人工智能下一个浪潮将是"具身智能"。

简单来说，具身智能就是AI大脑（算法）加上躯体（视觉入口摄像头）。它能够跟我们生活的环境进行交互，从而展现出智能行为。

胖纸我粗糙的理解，这不就是人形机器人嘛？马斯克的OPTIMUS项目，再加上TESLA汽车，厉害啊，整了一个汽车人啊。

大家知道胖纸我是变形金刚的铁粉，汽车人的领袖擎天柱，英文名就叫：OPTIMUS

安信机械梳理了人形机器人相关产业链，老规矩，仅供参考，不作为买卖依据。

3、最后说说今天的标题吧，罕见走势。

什么罕见走势，是大A股吗？非也。

是隔壁的日本股市，昨天日本股市（日经225）突破3万点大关，今天继续上攻逼近31000大关，我看到这走势都吃了一惊。

下图为日经225的年线：

要知道，这个点位已经回到1990年8月的位置，也就是说，33年前买入的投资者，解套了………

当然，日经225离历史最高点38957尚有距离，但日本股市已经连续走了12年的上升市，十二年中只有两年下跌，确实罕见。

这里又不得不佩服老巴了，今年年初巴菲特宣布增持了日本五大商社的股份，然后在4月初，老巴接受日媒采访时表示，他打算增加对日本股票的投资。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

打开上证指数的年线图，望着6124高点，我也不多说啥了，我只能说我依然热爱。看多中国，做多中国！

小作文！

哎……这两天，笑果的事，让内容创业圈都很震惊，也给我们码字提了个醒，内容安全和内容审核非常重要啊。

胖纸我是传统媒体出来的，现在回想，传统媒体的三审三校，还是很有道理的啊。

昨天我和一位基金经理正好聊起AIGC（即：人工智能生成内容），说AIGC在中国要大力发展，内容安全是很重要的一个环节。

胖纸我也比较怂，你们看我有很多话题，很多词是能碰的，也不敢去评论的。

包括前段日子有揭粉问我怎么看金融数据，来点评几句，这是我能点评的吗？我不能啊。再比如最近的人民币一度破7，是我能聊的吗？再说汇率问题是我能搞懂的吗？我不能啊。

有个段子说，某卖方去某民营出版公司调研。关于AI校对，他们是这么说的：

错别字这种错误，容错度高，人做和AI做，效果差不多；意识形态的错误，容错度极低，出了错就万劫不复，他们不敢拿给AI做。

然后和我聊AI的基金经理微微一笑，对我讲，所以市场热衷炒游戏嘛，游戏的犯错概率比较低。

今日两市震荡整理，北向资金净卖出18.36亿元，主要是午后净流出的。

盘面极度分化，在CPO（光模块）领衔下，chatGPT卷土重来，主要是一篇小作文：

昨晚有市场传闻称G+N两家北美大厂更新了对明年800G的需求规划指引，预计两家合计将达到700w只，在此基础上若再考虑另外三家云客户订单，全行业需求可能会达到1000w只，相较此前市场预期的3-400w有较大幅度上修。考虑到目前旭创等行业龙头产能相对有限，届时800G光模块可能会出现一定缺货行情，希望各位予以重视！

TF的老师们经多方研究求证，认为以上传言半真半假，澄清如下：

1）23年800G光模块需求指引已从全年70万只上调至120万只以上，这个依据订单；

2）24年G+N需求预测上调，这里面含单模和多模，按照同一价值量相当于400万只左右，同时出于对后续加单的乐观展望以及Lite/Lpo/硅光增量，考虑其他厂商需求，800G光模块需求预测定义为500-600万只标准品相对合理，强调24年为预测，跟23年的订单指引不同；

3）相比之前对24年的800G的300万只+的预期，这次的500-600万上调很多朋友说这个跟GPU等其他环节对不上，我们强调这是对24年的预测，所以不同环节预测差异正常，具体明确订单类型指引正常在每年的10-12月份给出。

实际上昨天，咋们也讨论过800G需求放量超预期，但胖纸我还是保守了，万万没想到的是，今日光模块板块集体异动，场内资金追涨迹象明显，多家相关公司涨停，某龙头公司更是20CM创新高。

算法、数据相关品种也紧跟而上，强劲反弹。

当然，市场依然处于缺钱状态，AI主题一拉，中特估表现就弱，喝酒吃药、电动车和光伏，还有地产也跌幅居前，说明场内资金很卷，跷跷板效应太明显。

最近市场确实不太容易做，但我觉得还是需要一些坚持，有闲钱就继续跟，没闲钱就耐心等等。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

市场持续缩量，继续震荡， 结构性分化为主。

担忧！

昨天AI突发破位大跌，主要是一个担忧：

近日老美或推出针对国内算力链的制裁打压

今天有所反弹，主要是昨晚美股AI龙头英伟达创出年内新高，但国内AI依然分化较大。

胖纸我粗粗扫了一眼，很多AI+公司从3月17日怎么涨起来的，现在就怎么跌回去了，包括追涨AI的资金。

比如我观察跟踪一位很久的明星基金经理，我看一季报还没有AI的，但4月他突然强烈看好AI了，再看他近一个月的净值，屡创年内新低，昨天单日又跌去5个点，这节奏踏得有点不巧。

之前也听过一个传闻，说是上市公司都收到了调查表格，要求上报是否涉嫌炒作AI，包括现在产品和算力的布局、是否发了公告或者互动易、是否有减持安排。显然，这是降温的节奏。

当然，胖纸我依然比较乐观，以AI技术为核心的第四次工业革命可能才刚刚开始，前期炒作过猛，调整调整绝对是好事，未来看AI公司，要研究商业模式跑得通跑不通，要看有没有真正具体的落地产品出来。

就算有产品落地了，也先别想着利润，先要看ARPU预期，也就是每个用户平均能带来多少收入。比如有1000万用户使用，每个用户贡献200元，那就是20亿收入，如果按毛利50%算，那就是10亿的利润，注意啊，这个是预期，还需要结合具体的用户增长情况。

另外，海外AI行业的催化剂也十分重要，因为这波国内的AI行情，最先还是看海外的，整个AI板块大爆发的诱因就是3月15日chatGPT4.0的发布。

而且海外相关AI标的，你们盯着几个大家伙就好，比如英伟达、微软、亚马逊、谷歌等等。

今天CPO（光模块）大幅反攻，也是看到了英伟达创年内新高，800G需求放量，加单确定的预期。但胖纸我也在想，万一800G遭遇砍单呢？

今日两市窄幅震荡，北向资金净买入16.87亿元。军工、机械设备、电子、计算机涨幅居前。

三大运营商今日大跌，有看官问怎么回事，主要有一则消息印象概念股，昨晚，移动云宣布对多款云产品降价，部分产品线最高降幅达60%。

前天说过的老牌消费电子龙头小幅上攻，主要是苹果宣布于6月6-10日召开WWDC，或发布一代MR头显。不过这品种拿得人太多了，套牢的筹码也很多。

半导体继续反弹，医药有一定程度回调，不过还算抗跌。

昨天晚上胖纸我查净值，靠着医药、科创、芯片，还有港股，【十年成长优选】单日净值逆势翻红，我还查了下，十年成长优选是我观察的几十个投顾策略中，唯一一个昨日单日净值翻红的投顾策略。

当然，别骄傲，近一个月，十年成长优选回撤不少的，大幅跑输指数。

但乐观得想，趁着回调，也有利于跟车，明天，又是周四了。

有看官问为什么一定要选周四，因为：KFC疯狂星期四呀。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡！

大溃败！

今天在外谈事，简单码几句：

1、还记得2月和3月的社融数据吗，那时候是连续大超预期，A股也趁势表现，特别是成长风格占优，再加上借着chatGPT东风，AI和中特估双龙驱动。

但是昨天4月社融数据出来，哎……低于市场预期，有点弱……

说明啥？胖纸我个人的理解是：市场上的钱，变少了……

本来今年股市就已经是存量博弈了，之前社融超预期，钱多了还可以瞎炒，现在钱变少了，还想猛炒？难！

所以你们看，今天成长股大溃败，AI和中特估也不跷跷板了，继续调整下挫。

尤其是前期被猛炒的AI应用端传媒娱乐，向下杀得特别狠，还有算力细分和数据细分，大部分已经跌回到了3月17日AI整体启动的日子。

2、AI和中特估调整，其他板块就会好一些吗？非也，低估值品种都没逃掉，有色大跌、建筑建材（一带一路）大跌，钢铁、煤炭也跌幅居前。倒是低估值的火电，今日还算抗跌。

还有大家都以为企稳的新能源、汽车整车，也跌幅居前。

看申万一级行业排行，两市翻红的行业只有纺织服饰、公用事业、家电、医药生物。

北上资金在连续两日抄底后，今日继续抄底，净买入2.86亿元。

3、几个成长行业中，半导体今日稍强，早上还一度高开，主要是某芯片制造龙头发布一季报好于市场预期，周二市场还担忧一季报会很差很差，导致大跌。

然后昨晚一季报一出来，虽然确实亏损，但市场发现还没这么差。公司CEO在业绩说明会上也说了一季度收入小幅超过预期，二季度预计产能利用率和出货量都高于一季度。

有研究能力看官都会发现，这波半导体在3月表现，主要是①AI行情向硬件端扩散。②市场认为半导体复苏时点在今年二季度，股价提前三个月反应。

那为什么4月中旬开始又开始向下杀，回到了3月初启动的位置呢？主要还是因为一季报不佳，半导体行业复苏不及预期，市场把半导体复苏时点从二季度推迟到了今年三季度。

那么，站在这个时间点，半导体该怎么看呢？我也不懂，这里我引用下华创证券首席电子分析师王火老师的观点，大家可以看看，仅供参考：

通过调研和研读海外大厂的法说会纪要，当前位置是行业周期大底部这件事是确定的，后续无非是后续复苏斜率的大小，目前看国内的需求在缓慢复苏，海外的去库存也在加速进行中，股价的快速调整也较为充分的释放了风险，现在已经5月份，如果一个大行业是Q3开始复苏且现在的股票预期极其悲观，那现在就是大钱开始配置板块的最佳时间，胜率和赔率要远远好于去年四季度，那时候博弈的成分更大，现在的胜率要强的多，但是赔率到底要多少才合适，这个在存量市场里面取决于了行业复苏强度之间的比较，作为电子老狗，我的判断是这个位置再亏钱的概率真的很小了，需要的更多是耐心，如果一个电子研究员在这个位置还看空板块，那下岗的风险还是比较大的

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

市场缺钱，量能萎缩，震荡为主，耐心守候，静等繁华！

抄底！

昨天2点之后突发跳水的外部影响因素相信大家都知道了，胖纸我个人认为更多是情绪上的扰动……

你们都懂的，大A股的情绪是一个很重要的量化因子。

业内有一个共识，投资市场赚两种钱：一种赚企业成长的钱（偏左侧），一种是赚趋势波动的钱（偏右侧）。

要我说，还有一种钱，那就是赚市场情绪的钱（你们也可以理解为追涨杀跌），当然，这是一种极难赚的钱，也很难有指标去量化，一般人把握不住，胖纸我也把握不住。

但是，你们不要以为追涨杀跌是个贬义词，在胖纸我眼里，这是一个中性词，你有本事能稳定盈利赚到钱就行了。

今日两市继续调整，尾盘有收复一定失地。

册那，券商果然是渣男啊，好不容易雄起猛一把，就把大盘带崩了，真是渣渣券……

中特估大幅下挫，银行、石油、券商、船舶领跌、一带一路主题（港口、建筑）也重挫。

我中午听说，“中特估”三个字好像不让提了？说是短期太热，要提就必须写全称：【中国特色估值体系】，短期降降温也好，各位机构的小伙伴有收到通知吗？有的话留言来说说。

本来以为中特估回调，AI要崛起，早盘有一丝丝苗头，但下午一看，好嘛，AI也歇菜了，前期多只强势品种大幅调整， 传媒、计算机、通信也是调整。

唯一的亮点是，今日创业板逆势翻红，主要新能源持续重挫后，终于今日企稳小幅反弹，汽车和新能源设备指数涨幅居前。

另外前期持续杀跌的医药也有企稳迹象，但反弹力度不如新能源。

北向资金今天表现非常亮眼，直接拿家伙抄底了，上午净买入42亿，下午又干了十几亿，全天净买入55.71亿元。

前几天北向还畏畏缩缩，一看见市场下挫，就马上动手了啊，这抄底水平666。当然，如果你紧跟着北向去交易，也会吃亏，所以仅供参考就好，不要太迷恋。

我突然感觉，北向这抄底，是不是和我们趁大跌闲钱定投很像。涨，咋们坚决不追高，跌，咋们就闲钱投一些，用筹码思维武装自己，逢低吸纳，捡便宜筹码，等哪天市场人声鼎沸时，我们再把筹码砸给他们。

对了，中特估重挫，估值又低了些，除了降温，还有一种可能，是为了，后面9只相关中特估主题ETF的发行建仓。

东吴策略陈刚整理了两份低估值名单，我觉得可以看看，比胖纸我上次的统计要更全面，老规矩，仅供参考，不作为买卖依据：

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

洗洗更健康！

明天周四，会不会黑，我不知道，但我认为这个位置，低吸成长，趁回调，捡点便宜筹码是可以的。

别人大涨不羡慕，别人大跌逆向投，闲钱投资，保持好心态，耐心守候微笑曲线，静等花开赚钱改善生活。

明天，跟车！

渣男，爆了！

银行股昨日怒涨，听卖方小姐姐说，很多从来不过问银行股的基金经理都来咨询为什么银行大涨（今年一季度公募基金持仓银行股仅1.95%，也就是说大部分基金经理手里是没银行股的，胖纸我也没。）

还有很多海外投资人非常惊讶，因为以往银行股行情，都是H股先动，而这次，是大A股领衔。

今天银行开始分化，但依然有涨停票，胖纸我翻了下，有些银行股的PE不足5倍，但股息率高达6%以上，这两天也起来了。

怎么判断银行涨到位？有卖方认为，1、阿招没有回到1.5PB，行情就不会结束。2、大银行的PE，先向阿招看齐，即6倍左右。

不过，胖纸要提醒各位，当前是存量资金博弈，银行股大涨，一定会对其他版块形成抽血效应，手里的票不涨甚至下跌，不要奇怪。

在银行带了个好头下，今天，著名的渣男，证券板块，爆了！

早盘多家证券股率先封板，证券一度大涨近5%，我翻了下证券指数，乖乖，不知不觉8连阳了，尾盘稍有回落。

渣男终于也有雄起一把的时候啊，目前中国规模最大的证券ETF（512880）今日也一度大涨超5%，尾盘涨幅回落至1%，规模突破330亿元大关，今日成交突破35亿元大关。

有很多看官会问，胖纸，昨天银行股大涨，今天证券股大涨，是不是和2014年年底那波很类似？大牛市is bank( back???)

胖纸我个人认为，从盘面上看，确实比较类似：

2014年是年底12月大金融突然爆发，打了很多人措手不及。

今年呢，进入5月，大金融突然爆发，尤其是银行股大涨，非常突发意外，很多人怕踏空。

但是，从基本面看，这次大金融和2014年的大金融还是有一些差别。

胖纸我给你们撸一撸复盘，不一定对，欢迎批评指正。

1、2014年底银行股大爆发，主要是因为央妈降准降息，大水漫灌导致，那时候还有一个词很新，叫：定向降准。

2、另外，2014年沪股通开通，也是引爆银行股行情的因素之一，银行是外资偏好的低估值品种，刚进来，先扫一遍再说。

3、还有更为重要的一点，2014年鼓励杠杆，两融业务大发展，当时还有民间配资啥的，也一起干进来。

好，对比以上三条，我们再来看下2023年：

对比1，央妈说了，2023年要精准有力实施好稳健的货币政策，胖纸个人认为，大水漫灌的概率是很低的。

对比2，外资该进来的都进来的，该买的也都买了，而且外资追涨杀跌的趋势性投资很明显，有时候说不定还会砸盘。

对比3，这些年的结构性行情，公募基金大发展，再加上近年来量化资金的崛起，杠杆资金基本都被消灭得差不多了。当前是存量博弈。

所以啊，虽然盘面呈现和2014年很类似，但咋们也不能刻舟求剑，大环境、基本面都是不一样的。当然，既然是渣男，渣男特招蜂引蝶，那爱就好好爱，分手也好好分。

回忆过往，证券2014年年底那波大涨后，最后在2017年全跌回来了，一场游戏一场梦。

存量博弈和抽血效应下， 今天两市调整，北向资金买入9.83亿元。

钢铁、地产、农林牧渔成为唯三翻红板块，AI继续分化，传媒、通信调整跌幅居前，但是大模型活跃。

一带一路的建筑大跌有些意外，感觉是上文说的资金抽血效应，但这个月一带一路催化剂会很多。

对了，昨晚查净值，万万没想到，今年以来，万得偏股混合基金指数和基金重仓指数已经转负了……今年市场看似热点纷呈，板块轮动，但踏准节奏也不是这么容易的。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

跌，不怕，闲钱投资，更不怕，做好准备，周四跟车！

银行缘何暴涨？有何意义？

今天胖纸我震惊了，权重大爆发，银行暴涨，非银也跟风上攻，三桶油、船舶也纷纷大涨。

中特估、一带一路（煤炭、钢铁、高速公路、建筑）等一批低估值品种也大幅上攻。

之前胖纸也跟你们提示过几次，要注意四大行稳步上行，不断创本轮反弹新高，尤其是某中字头大银行，正在快速上攻2015年的高点。

今天，胖纸我一看，妈呀，某中字头大银行涨停鸟，把2015年的高点打掉了，什么概念？2015年最高点你瞎买某中字头银行股，现在给你解套了……8年啊……

我看有卖方很激动，给大家看下观点：

意义非凡！以史为鉴，ZG银行的涨停，往往意味着大牛市正在路上哈。   

最近一次，ZG银行涨停出现在2014年11月和2014年12月，再往前看，是2006年12月涨停。

关于银行股缘何暴涨，胖纸老揭我今天也做了个短视频，想听我声音的看官有时间可以看看：

实际上，胖纸我个人认为，银行暴涨，还是基于“中特估”大背景下的估值修复，怎么修复，最直接的就是修复PB，也就是让那些破净的中特估票的市净率要回到1以上。

比如今年大家不会想到，石化双雄大涨，一个涨幅近70%，一个涨幅近60%，本来都低于净资产，现在PB都修复到1左右了。

还有在3月初启动大涨的三大运营商，借着chatGPT的东风，各自的PB也回到了1以上。

胖纸我在3月22日就给大家整理过一份名单，当时，因为人工智能主题大涨，很多看官说，啊哟，怎么破净的都是银行股，没意思……

好吧，当初你爱理不理，现在你高攀不起。

所以如果该怎么选估值修复的品种呢？之前有卖方提示过核心筛选条件有两个：1）血统和身份必须纯正（比如股东背景、名称等）；2）估值必须得低，比如0.5倍PB左右。

还有卖方回顾了过去四轮银行板块行业复盘图，仅供参考，大家随便看看：

今日两市震荡上行，但依然是结构性分化，上证指数在权重股的大涨带领下，再次冲击3400点大关。

创业板和科创板微弱反弹，北向资金净买入20.49亿，依然集中在沪市。

人工智能继续分化，周末有两个催化剂，1、微软宣布全面开放BingChat，2、讯飞发布星火认知大模型。相关的计算机、软件今天也有表现。

细分看，算力、光模块也小幅反弹，但风头还是被低估值票抢去了，银行这么一大涨，得吸引多少资金啊。

对了，近半个月，十年成长优选里配置的科创、生物医药、半导体都杀了蛮凶的，我一点也不慌，反而挺开心的，给了定投低吸的好机会，本周四，我会做好闲钱跟车准备。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

难得看到银行大票能这样大涨，甚至是封板，中特估这三个字的威力很猛！

继续期待红五月！中特估大概率将成为领涨主线！低吸成长，捡点便宜筹码，等待微笑曲线！

又爆雷！

屋漏偏逢连夜雨！

老美持续加息的恶果出来了，昨晚美股继续下挫，美国区域小银行四面楚歌，危机四伏，再次突发暴跌，

西太平洋合众银行（PACW）大跌50.62%，阿莱恩斯西部银行（WAL）大跌38.45%，第一地平线银行（FHN）大跌33.16%……

一片惨谈啊，这一出，整一个美国小银行危机啊，并且也拖累了老美大银行，比如富国银行昨日下挫4.25%，美国银行下挫3.12%……

我在凌晨翻了翻对冲基金大佬Ackman的最新言论，他在推上说，区域银行系统正处于危险之中。并批评利率快速上升，削弱了资产并耗尽存款……

与老美银行股形成鲜明对比的是我们大A股的银行股，昨日强势大涨，今日再次上攻，四大行猛啊，继续创出本轮反弹新高，某中字头银行继续向着2015年的高点发起进攻。

胖纸我个人认为，中特估+银行是这波大银行起来的主因，还有一个重要原因就是低估值+破净+高股息。比如说，有些资金可以拿到2、3个点的贷款，去买股息5、6个点的银行，中间赚个差价。

我也翻了下卖方观点，大家可以参考下，国有银行股的逻辑主要有：

1、基本面看，长期看国有行在未来金融监管改革过程中将有市场份额提升逻辑，短期看今年稳投资国有行投放占据主动权，且Q1营收增速超预期。后续息差基数改善有望对冲投资收益基数上升的影响，营收增速稳中有升。

2、资金面看，高股息、中特估产品新发将提供资金子弹，同时中特估代表国有行估值低、持仓少，资金流向阻力小。

今日两市调整，分化仍然进行中，除了银行猛攻，非银也有一定表现，地产也突然崛起，个人认为是超跌反弹。

北向资金净买入6.33亿元，但也有分化，净买入主要集中在沪市。

AI主题继续大分化，数据今日逆势上攻，昨日强势的传媒今日大调整，光通信（CPO）继续下挫，算力，大模型也继续杀跌。

令人意外的是医药大跌（中药稍强），相关指数已经逼近去年10月底……

我记得去年10月底给大家说过两个方向，一个是计算机（当时主打信创），另外一个就是医药。

后来在11月我又加了两个方向，一个是科创，一个是港股。

从这半年运行的结果看，计算机最为超预期，当然谁也没料到今年会有chatGPT大浪潮的加持，纯属运气好。科创和港股也算符合预期，尽管波动比较大。

唯独医药走到现在，是不如预期的，确实也是我今年看走眼的行业，但我会继续坚持，耐心持有，医药的长逻辑依然是人口老龄化的不可逆导致的强需求。

更何况，医药作为【老揭主动权益】和【十年成长优选】的底仓，都拿了四年了，长期投资这句话不是随便说说的，更不是空话（说大白话：主要是套牢了……）。

此次此刻，有闲钱，就趁大跌定投加仓，没闲钱，躺平也是一种不错的选择。

今天在外调研，没啥观点要说，先祝大家周末愉快啦！

大割裂！

今天市场大割裂！北向资金也蛮割裂的，全天净卖出14.39亿元，主要是深股通净流出，但是沪股通是净流入的。

中特估领涨主板，上证指数四连阳，沪深300也翻红！

中字头的保险、银行、建筑打头阵，之前讲过的四大行再创本轮反弹新高，尤其是某中字头银行，今天大涨7个点，已经逼近2015年的最高点，气势凌人，关键人家PB还刚只过0.5……

和一带一路相关的港口也再次突破，包括高铁、运输也均出现不同程度的上攻。胖纸我记得这些票上一波大炒还是在2015年牛市那会，这是8年一个轮回的意思？

当然，也不是所有低估值品种都上攻的，比如某空调龙头一季报业绩不及预期，接近跌停。还有某工程机械龙头年报、一季报业绩均下滑，大跌7%。

虽然主板5月开门红，但是创业板和科创板纷纷下挫，创业板受新能源拖累，科创板受半导体拖累。

我对两者的拖累看法不太一样。新能源上次企稳反弹主要是一季报超预期，但大家拿得太多，筹码已经松动，就算反弹也是有资金有减仓需求。有卖方看这里新能源会持续反弹，我个人不太认同。

半导体呢，一季报是低于预期的，尤其是几家半导体公司一季报出来后令大家很失望，所以来了一波急杀。但半导体的估值依然在历史低位，大家拿得也不多，而且chatGPT的火爆，会导致芯片和半导体需求的增长。

说起chatGPT，节假日有个重要新闻，说是提供在线学习指导服务的Chegg公司承认“ChatGPT影响收入”，股价当天腰斩，我刚查了下股价，昨晚反弹了12%，重回10美元。

要知道，在半个月前， Chegg还宣布推出 CheggMate 学习平台，接入了 OpenAI 公司的最新模型GPT-4，当时股价还反应了下。

没想到，就算介入了GPT-4，但 Chegg突然发现，学生对ChatGPT兴趣大增，导致Chegg被分流。

哎……所以，你们看，这还是接入了GPT-4的公司，都搞成这样，虽然可能是过度反应，但AI对很多传统业务的冲击是不言而喻的。

再看国内很多公司，所谓的GPT连个影子都没，所以今天AI大主题也是继续分化，应用类的传媒（出版）、广告、游戏继续受追捧，光模块（CPO）、算力跌幅居前，这里继续洗洗更健康吧，去存真伪，留下的才是真金。

今天成长股整体下挫，也和老美继续加息有关。老美继续加息，虽然只有25个基点，符合预期，但目前老美利率已经突破5%，令全球流动性紧张，对成长股更是不利。

你们看老美连续加息，还把小银行给搞崩了，摩根大通已经收购了第一共和银行。

有看官问我旅游板块，确实，这个五一，因为连放五天，感觉外面到处都是人，我春节还跑了次西安，这次五一放五天，我没出上海，带娃家里蹲，和亲朋好友聚会聚会，因为买不到票，看中的酒店不是定完了，就是价格翻好几倍。

昨晚官方数据也是超预期，但是，但是啊，这是利好出尽，之前QY三年都硬挺了三年，现在旅游板块大跌也很正常，我们老韭菜应该已经见怪不怪了。

对了，节前一个，相关解读网上都有，我就不话多了，但我想提醒下大家，不要对大刺激有过高预期。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

看好割裂的、分化的、结构性的红五月！

惊呆！

呀！今天胖纸我惊呆了，整个人都不好了……

你们还记得在前天的《神奇一幕》中，胖纸我游戏ETF（516010）打出历史新高，而且今年以来涨幅快翻倍了。

昨天调整好理解，毕竟短期都快翻倍了，清理下浮盈筹码，但万万没想到，真是惊呆，今天，游戏股大爆发！！！游戏ETF（516010）直接扫板涨停了！并且盘中还处在折价交易状态，折价率为0.59%，说明资金不惧回调风险，在持续买入。

最新净值再次突破1.5，场内规模接近13亿元大关，日均成交本周突破2亿大关，流动性优秀。

惊呆之余，胖纸我也真是感慨啊，现在很多研究实力比较弱的小私募，直接玩ETF得了，个股很容易踩雷。

你们看，今天有家公司退市了，创业板的，当天就跌去56%……这些年退市股开始多起来了，垃圾终究就是垃圾，千万别碰啊。

对了，我们运气也不错，昨天跟车十年成长优选，今天就马上收获红盘，确实运气好！

各位持有人你们发现没，每次我跟完车，第二天都基本给我正反馈，用户体验很不错。

从组合升级后的几次定投发车来看，低吸模式确实是一个比较适合广大中小投资者的方式，千万不要追高，追高你去跟车，多半体验不佳。

节前最后一个交易日，两市震荡上行，北向资金流入15.85亿元，注意下午是外资是净流出的。

AI再次活跃，传媒、计算机、通信涨幅居前。

但也别小瞧中特估，建筑（一带一路主题）今日发力！还有，昨晚我复盘，突然发现一个冷知识：今年以来，两桶油的股价，涨幅均已超过50%！

还有铁路运输龙头、某路桥龙头这些高股息的价值股，竟然都创出好几年的新高了，有个别还打出历史新高。乖乖，真是意想不到的强。

对了，上市公司一季报基本在今天全部出完了，兴业策略统计，今年一季报的超预期水平明显高于往年。生物医药、通信、电力设备、家电、食品饮料、商贸零售、环保、计算机、超预期水平居前。

医药这几天有企稳迹象，刚好看到招商医药在忽悠医药，他们旗帜鲜明看好医药！胖纸也和大家分享下吧，仅供参考，不作为买卖依据。

医药重点三条主线：

“疫后恢复”：疫情的常规诊疗，医疗服务需求等的恢复将带来业绩的加速增长，已经体现至23Q1季度的业绩高速增长上，并带来全年业绩高增长预期

“专科药”：仿制药集采出清修复+常规诊疗恢复的用药需求+专科药竞争格局良好，三点因素支撑“专科药”板块业绩+估值双击。

“国企改革、中特估”：国企改革聚焦提升国有企业利润率与ROE，盈利能力有望持续提升，同时国有企业过往一段时间保持低估值状态，有望实现利润+估值双击。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

最危险的市场不是熊市而是羊市，追涨杀跌才是亏损最大来源。

少预测，多应对！

中小投资者最适合的方法就是闲钱定投，开启低吸模式，用筹码思维来武装自己！

祝大家劳动节快乐，节后再战！期待红五月！！！

神奇一幕！

呀，我突然发现，三年前我调研的一家游戏公司（老粉都懂是哪家），离历史新高已经不远了。

我特意去翻了下一季报，我擦，之前底部盘整波动好久，都无人关注，但万万没想到，今年一季度，除了不少公募基金新进，连基本养老保险基金组合都新进入了。

WHAT？这是什么节奏?三年前我挖掘的时候还是臭烘烘的，被人唾弃，三年后，基本面没有任何变化，业绩还同比大跌，就因为AI+的风口，变成香饽饽了？

什么叫长期投资，我想首先是要长期跟踪、长期观察，而不是说豪赌单一票，想着就捞一票来的，市场有涨有跌，哪那么简单被你捞到。

胖纸我也很无奈啊，深入基本面投资，没错，但是基本面也有失效的时候，尤其是这两年。所以，做投资，千万不要认死理，需要在坚守和灵活之间，寻求平衡。资金的认同度也很重要，还需加上一定的风口。

资金，才是最强的基本面！

对了，说到游戏，还记得上次ETF时代君给你们统计过今年以来涨幅靠前的是游戏ETF（516010）吗？我刚也顺手翻了下，截至昨天，今年累计涨幅已经高达93.56%，快翻倍的节奏了。

记得上次跟大家说那会，累计涨幅为46.54%。这才没多少日子，就快翻倍了？

今天，游戏ETF（516010）再次创出历史新高，净值一度突破1.5，场内规模突破12亿大关，日均成交本周也超2亿，流动性优秀。

对了，有印象的看官应该还记得，去年11月17日，我们就提过游戏，当时咋们还引用过开源证券的观点：

万万没想到，这波游戏靠着chatGPT，会如此之猛！

今日两市反弹，北向资金净买入7.51亿元，但也有分化。创业板在逼近去年10月底的低点后，眼看着就要创新低，哎……神奇一幕发生了，新能源(电动车+光伏）猛然拉起，因为是权重板块，创业板也奋力反弹。

尤其是光伏，今日大反攻，相关主题基金终于翻身了，比如光伏50ETF（159864），就大涨6个点以上。

来，大家来看看我当时给你们划过的图，黄圈圈是去年10月低点，黄色直线是强支撑，今天就在这个位置超跌反弹了，是不是很神奇？

当然，为什么说是超跌反弹呢，因为这波反弹自去年10月中旬，创业板是完败的，别的指数都已经在底部抬高了，创业板还在底部挣扎，终于再次接近去年底部之际，突然拔起。

我查了下估值，目前创业板的PE百分位在4.86%，PB的百分位在23.05%。从下图也可以看出，单单看PE，已经接近2018年下半年那种极端熊市的位置了。

所以，无论是从估值看，还是看图，或是新能源赛道被挤压后报复性反弹，都说得通。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

新能源一起来，AI就大幅调整了（今早也有消息称Meta和微软大幅削减了服务器订单），包括计算机、芯片也继续调整，中特估今天也被带下来。

除了跷跷板效应，我个人认为更多的是场内资金的自救，因为新能源现在机构配置依然处于高位。

大跌大买，这几天科创、芯片、计算机、医药都调整不少了，看到下跌我蛮欢喜啊。

明天，周四，无论黑不黑，跟车！跟车！跟车！

准备好闲钱！闲钱！好闲钱！不要ALLIN！不要ALLIN！不要ALLIN！