成长大牛股小心得

未来高成长次新股精选

牛市重势,熊市重质

“器械者，因时变而制宜适也。” 《淮南子·氾论训》

在牛市我们会发现一个奇怪现象，很多业绩并不好的股票涨幅却非常大，甚至有的涨幅远远超过那些业绩很好的股票。而在熊市涨的好的则往往是“业绩非常好”的优质个股，那么这是为什么呢？

注：这里“业绩非常好”指的是每股复合增速。部分投资者认为每股收益高、市盈率低就是业绩好，其实这些低市盈率股在熊市很难会涨，相反被套牢时间会很长，因为往往这种股发展到了一定天花板，业绩很稳定，但是失去了成长空间，业绩没法快速增长。所以想投资优质的个股，投资者们需要更加注重业绩增速。

下面为解开大家疑问，故以问答方式分析问题。

问：在牛市很多股涨时没有太好业绩，照样大幅上涨，甚至超过业绩很好的个股涨幅，这是为什么呢？很多个股业绩很好但是就是不涨，为什么呢？

答：在牛市你必须重视“势”，因为在中国市场必须考虑主力筹码，当主力筹码集中后会形成上升趋势，同时在牛市的赚钱效应下投资者变得大胆，敢于追涨，从而推进该股更进一步的上涨。很多业绩很好的不涨，一个原因是你认为的业绩好的公司实际上是没有成长性的天花板公司。如果该股是具有非常大成长性但却一直不涨的，那么可能是该股看好的投资者太多，在中国目前以散户为主的市场，主力收集不到足够的筹码是不会给散户抬轿的。

问：一些绩差题材股，只要主力吸足筹码，凭着一个题材预期很快就拉上去了，而且这类股很多还很猛，为什么呢？

答：因为绩差题材股散户不敢长期死拿着，主力能够轻松快速的收集足够的筹码，所以行情产生非常快！而一些业绩好的个股，散户凭着业绩优良给予的信心，一直拿着不卖，所以这类股主力收集筹码会比较慢，涨速会比较缓，但持续性较强，呈现慢牛走势。

问：那么是不是研究基本面就没有用了呢？

答：不，有用。因为没有业绩支撑的个股有些虽然涨上去很快，但跌下来也很快，一般哪里来跌到哪里，所以操作这类股反应必须快，不可留恋！第二种有业绩支撑的优质股虽然涨速比较慢，但是涨上去跌下来往往幅度较小，甚至有些强者用横盘来替代回调。

既然我们知道了牛市重势熊市重质的重要性，那么什么是势？什么又是质呢？有哪些特点呢？

“势”的特征：

所谓势，指的是技术形成的趋势，政策、事件等催化的形势。

技术的趋势，指的股价形成一定惯性的通道，分别有：上升趋势、下跌趋势、横盘震荡。我们买股票主要买上升趋势刚形成不久的，因为没有形成上升趋势的买入后可能股价继续延续下跌或者横盘，这样自己很容易套牢和心里饱受煎熬。同时我们在买入上升趋势的股票时尽量买入上升趋势形成不太久涨幅小的，因为这样我们买入的位置就会相对不太高，具有一定安全性，同时主力获利空间不多，未来拉升空间较大。

上升趋势的识别：

1.每次调整的底部高于上一次，底部一步步抬高。

2.每次波段调整后的上涨总能创出新高。

3.上升趋势中有时候会形成一段压力平台，但是一段时间后总能放量突破平台。

3.股价有规律的沿着一条线上升。

4.在上升趋势形成后，往往初期上升平缓、中期加速上涨、末期快速疯狂拉升。

 上升趋势的画线：将连续的几次调整后，把每次调整的最低点用直线连接上，形成上升趋势支撑趋势线。

*我们在投资过程中，除了要注重趋势的“势”，还需考虑驱动因素的“势”。总的来说技术趋势和政策、公告、突发事件等驱动催化因素是相辅相成的。

“质”的特征

所谓的质指的是优质、质地、品质，是一家好公司的特征。当在熊市时，题材股往往消亡，而在熊市里能够有好表现的往往是优质的公司股票。

1.公司管理层优秀。

2.公司产品具有明显核心竞争力。

3.公司市场前景广阔，行业空间巨大。

4.公司营业收入和净利润年均复合增速不低于30%（呈现加速趋势最好）。

5.公司市盈率不高于业绩复合增速。

例如：600535天士力

1.天士力实际控制人兼管理层闫希军是主任药师，博士研究生，从小参军在部队医院从事药事管理和药物研制工作。部队的生活磨练了他坚强刻苦的意志，同时从小多年从事中药新药研制工作为公司产品研制和专业发展奠定良好基础。（现已由其儿子闫凯境掌管上市公司董事长职务）

2.公司的核心产品复方丹参滴丸广泛用于预防、治疗、急救冠心病、心绞痛，具有起效快、吸收快，3分钟便可迅速缓解心绞痛。产品获得美国和欧盟认证，是独家国家保护甲级中药品种。公司产品独家，见效快，效果好，受国家保护，具有较强核心竞争力。

3.公司以心脑血管病用药为主，并布局大健康产业，随着中国进入老龄时代和生活水平的改善，《中国心血管病报告2012》显示我国心血管病人数达2.9亿人数，同时心脑血管疾病治愈期漫长，需要长期用药。所以公司市场前景广阔，行业空间非常巨大。

4.从上图天士力2010年至2014年公司的年报可以看出，公司5年的营业收入和净利润增速均高于30%，且呈现相对稳定快速增长态势。

5.公司2010年总市值108亿，净利润4.59亿，对应2010年初公司市盈率23.5倍。我们如果能够推算公司当年业绩增速达到30%，那么显然这个时候公司股价是非常具有价值的。

事实也证明，公司股价从2009年1月1日4.7元（前复权）上涨到2013年12月31日42.5元，4年上涨了超过900%，同期上证指数2009年1月1日1820点至2013年12月31日2115点，4年上涨了16%，公司股价通过公司“质”地的优良成功穿越了209年8月至2013年末期间的几年满仓熊市，并获得了超额的收益。

“兵无常势水无常形，能因敌变化而制胜者，谓之神！” 《孙子兵法》。

在投资中犹如打战一般，我们要审时度势，因地制宜，因敌制胜。根据牛熊的环境变化正确的使用投资方法，才能在投资的路上顺风顺水，走向成功的投资之路！

散户长线投资成长股的优势和有效性

一、散户适合长线投资成长股吗

成长股投资法在全球金融投资史上算是历史比较悠久的一种有效投资方法，这种投资方法尤其在经济增速较快的国家和行业，成就了不少财富传奇。成长股投资方法是一种稳定的长线投资法，不需要散户随时盯着盘面股价的变化，不需要专业的操作技巧，不需要进行频繁的买进卖出交易，是一种非常适合普通散户和上班族的投资方法，在投资的同时你也可以做其它事，是一种轻松的投资方式。

做成长股投资的人群非常广泛。你可以是农民，平时没事儿干你的活，做你的农场主。你可以是工人，每天到厂里上你的班，投资的同时还有一份稳定的工作。你可以是白领，坐在办公室一边办公一边听着你喜欢的歌。你可以是企业老板，为了自己企业未来的梦想奋斗着。你更可以是一个悠闲的自由工作者，每天和驴友一起登山游乐。因为成长股投资就是这么悠闲快乐！

投资成长股最劳累、最重要的就是最开始选股的时候，你可能需要用半个月、一个月、两个月的时间和精力来选股，而短线投资可能只需要5分钟来选股。投资成长股，你可能需要在选股时抽出大量的时间来读公司的招股说明书、最近几年公司的公告、了解公司的核心产品，细细的查看公司的季报、半年报、年度报告，了解公司的最近几年的运作情况、项目的进展情况、产品有没有竞争优势、未来的发展方向等等，而短线投资者可能只需要5分钟看看K线图。

虽然长线投资成长股在投资初期的选股上花的功夫可能是短线投资者的10倍、20倍，但是当选股完成后，一旦找到你心中未来的鲸鱼苗，那么剩下的就是悠闲的等待和持续轻松的对基本面的跟踪。可能短线投资者一年选股高达100次、200次，而长线成长股投资者可能一年只需两三次，甚至两三年才选股一次，这时长线成长股投资就比短线投资轻松10倍、20倍。由于长线投资成长股时间跨度长，一次成功的投资下来收益率非常高，所以可能你只需几次成功的投资就可以超越大多数人。对于普通散户来说不能像职业投资者那样多的时间盯着盘面，对于生活来说投资就是为了能够轻松、愉快、悠闲的更好生活，所以长线投资成长股是一件非常符合散户普通投资者的安逸方式。

彼得·林奇（Peter Lynch）是一位世界成长股投资大师。1977年至1990年，13年时间里彼得·林奇管理的麦哲伦基金资产规模由2000万美元成长至140亿美元，基金持有人超过100万人，成为当时全球资产管理金额最大、投资绩效第一的基金公司，13年的年平均复利报酬率达29%，在那个时代如此大的资产规模还能创造13年平均每年复合收益率高达29%，堪称是一个传奇，遗憾的是这位传奇投资大师很早的就退休了。彼得.林奇认为散户投资成长股具有很好的优势，他曾在1990年退休时在哈佛演讲中这样叙述：“在股票投资方面，散户绝对具有难以置信的优势。有些散户在化工行业工作，有些则在造纸行业就业。他们将比我提前9个月获悉化工行业的景气状况变化。他们能最先知道氯出现了短缺。他们可以率先知道腐蚀剂缺货。他们能第一时间知道库存销售完毕。每隔几年你只需要投资几只你拥有丰富信息的股票就可以获得良好的回报。你只需要专注某个领域，购买你熟悉的本地公司就可以了。在麻省威尔伯雷市有一名消防员，他对股市知道的不多。但是他有一个很好的理论。他发现他们镇上有两家公司不断扩大工厂，于是他每年在这两家公司的股票上面投入1000美元，连续投了5年，结果他成了一名百万富翁。他不看《华尔街日报》，他也不读《巴伦周刊》，没有Cray计算机。他只是看到公司在不断成长，因而得出判断公司的情况一定很不错。”

二、论长线投资成长股的有效性

成长股投资法在其轻松的投资方式下，成就了一个又一个投资者财富梦想。但是由于其长线持有的投资过程，中途难免会遇上较大幅度的调整回撤。如果买入较早拥有足够安全垫还好，如果刚建仓不久就遇见较大调整，那么浮亏较大会造成心理层面较大的压力。对于刚接触成长股投资不久的新投资者、或者心态不是很好的投资者，很容易开始怀疑自己持有股票的基本面，怀疑成长股投资的方法逻辑，怀疑股市是不是就这样永远跌个没完没了。在怀疑中、害怕中，割掉了手中底部附近的优质筹码。

那么长期投资成长股真的有效吗？

我们来看看成长股投资大师彼得.林奇是怎么说的，他在1990年演讲中说到：“我想和你们谈谈沃尔玛这家公司，该公司于1970年上市。当时它们有38家店，一个漂亮的历史经营记录和一个坚实的资产负债表。在经过分拆调整后，它的售价是8美分1股，当然沃尔玛的股票受欢迎永远不是因为分拆这个原因。你可能会告诉自己，如果我不在下个月买进沃尔玛的股票的话，我将错过一生中最好的投资机会。5年后，沃尔玛有125家店，利润增长至5年前的7倍。你猜怎样？股价上涨至5年前的5倍，达到41美分1股。截至1980年12月，沃尔玛有275家店，利润再次上升至5年前的5倍。你猜怎样？股价上涨至5年前的5倍，现在是1.89美元1股。”

“1985年12月，它有859家店，这并没有把山姆会员店计算在内。在这个5年期间内，利润上涨至原来的6倍，股价现在是15.94美元。因此你可以告诉你自己，天啊，这只股票从8美分上涨到15.94美元。我买入的太迟了，太疯狂了，我不应该再买入这些笨重的巨型公司了。不，你此时买入还不晚，一点不晚。因为今天沃尔玛的收盘价是50美元。你有充足的时间买入。”

“1980年，沃尔玛已经上市10年了。它的销售收入超过了10亿美元，资产负债表好得不得了，经营记录良好。真正让人惊讶的就是投资于沃尔玛可能并不会给你带来巨额的盈利，但是如果你在1980年买入沃尔玛，持有至1990年的今日你仍然能够赚25倍，在这一时期，这种回报率将把麦哲伦基金打得落花流水。”

看了彼得.林奇的说的，或许你还有疑问，因为那是说的美国，中国没有沃尔玛这样的公司。好吧，对于投资股票时间不长的你，抱有这样的疑问是正常的。那么是不是只有美国才有成长股呢？是不是只有美国才有沃尔玛这样伟大的公司呢？那么我们来找几家公司看一看A股。

600519贵州茅台

21世纪初期，中国经济高速发展，收入生活水平快速提高，导致喝高端好酒的倾向，茅台酒作为中国的白酒奢侈品牌，茅台酒以其良好口感和消费者的品牌心理需求，受到了富裕人群和商务人士欢迎。贵州茅台是2001年8月27日上市，上市时总市值22.48亿人民币，经过了14年的发展，截至2015年9月11日公司总市值2423亿，14年涨幅超过108倍，并且上市以来这14年间累计分红278亿人民币(税前)，上市14年来总共收益超过120倍。由于上市总市值是22.48亿，上市14年累计分红超过278亿，那么如果上市以来就买入一直持有到现在，就算今后茅台不值一分钱，那么由于分红已经收入投资者口袋，光是分红仍然可以获得超过10倍的利润。可以说最早投资贵州茅台股票的投资者，堪称一本万利的好投资。是什么使贵州茅台14年间涨幅如此巨大，赚钱效应如此突出呢？我们再来看看贵州茅台的基本面14年间业绩增长的变化情况。公司从上市时公布2000年的营业收入11.14亿，到截至目前公布的2014年营业收入322.17亿，营业收入14年间增长了近29倍。净利润从上市时公布2000年的2.57亿，到截至目前公布的2014年净利润162.69亿，净利润14年间增长了超过63倍。

如果说贵州茅台不能说服你，没关系，我们再看下一只。

000651格力电器

格力电器是1996年11月上市的一只家用电器制造公司股票。从格力电器1996年上市以来，虽然从上市以来多年一直保持每年增长，但是营业收入和净利润符合增长速度在10%左右，并不是非常理想。直到2004年开始，格力电器的营业收入和净利润增长速度进入了快车道，营业收入和净利润复合增速在随后几年达到了超过40%以上的快速增长。股价也在随后的几年像是坐上了火箭一般的持续快速上涨，业绩的快速上涨抹平了股价上涨带来的估值较高问题，从而业绩持续快速增长支撑和推动着公司股价的持续快速上涨。我们来看看格力电器上市以来19年间的业绩变化情况。1995年格力电器营业收入25.64亿，截至目前格力电器公布的2014年营业收入1400.05亿，营业收入19年增长了超过54.6倍。1995年格力电器净利润是1.55亿，截至目前格力电器公布的2014年净利润是142.53亿，净利润19年增长了近92倍。公司从1996年上市至2015年9月11日，上涨了超过260倍（复权后），且还不包含多年的持续分红。

也许你会说除了贵州茅台、格力电器这两只百倍股，还有其它的吗？当然有，比如万科A、苏宁云商、云南白药…等等等。其实除了这些百倍股，还有天士力、承德露露、东阿阿胶、国药股份…等等等，更多、更多的十倍股、二十倍的股，这些都是中国成长的历史见证。

其实投资成长股并不是非要买到十倍股、百倍股，真正的意义在于成长股靠企业的持续发展壮大、业绩的不断快速增长，从而推动股价的不断持续上涨。同时由于公司发展带来的业绩持续快速增长，给股价快速上涨中遇到调整风险时形成实质性的支撑。投资成长股，除了赚市场博弈的钱，更多、更重要的是赚企业发展成长的钱。去寻找你的大行业小公司、业绩持续快速增长、管理有道、仍未被大多数投资者发现的优质成长股，就如从众多鱼苗中去寻找属于你的小鲸鱼苗，等待它在大海中慢慢成长、变大。

从上述由此可见，成长股长线投资是一种实用、有效的投资方式！

三、散户怎样才能拿住优质成长股

那么怎样才能使自己有信心在合理的估值区域拿住优质成长股筹码呢？

1.逢低潜伏，低成本是拿住牛股的有利条件。不要在短期上涨过快和严重透支时追高买入，事实证明较低的成本是能够长期拿住一只牛股的有利条件。因为当你成本较低，遇到较大调整或是回撤时，你可能被套不会太深，甚至可能还有利润，这样心理上人性弱点的恐惧压力就会小很多，从而有利于自己能够长期拿的住优质成长股。

2.基本面优秀，业绩持续增长，估值合理，好的个股使你拥有持股的底气。当你手中持有的是业绩持续下滑、公司管理不善、产品没有核心竞争力、股价因为不能产生实际业绩的概念股，因此持有这种公司是没有底气的。而当自己持有的是业绩持续增长、公司管理优秀、产品具有核心竞争力、短期内没有大幅炒作导致估值过高、行业前景广阔的优质成长股，那么你将拥有面临股价调整而不乱，山崩于前而不惊的镇定，成功的持股直到收获。

3.像了解你的孩子一样，去了解你手中持有的公司。短线炒股，也许花上几分钟看看K线图和当天热点就可以做投资决定了。而长线投资，你必须深入的去了解这家公司。了解公司的战略布局方向、了解公司的财务报表稳健性状况和业绩增长情况、了解公司的产品是否具有核心竞争力和巨大成长空间、了解公司当下遇到的困难、了解和预判未来几个季度公司业绩可能的变化情况，做到了如指掌、心中有数，则遇事不乱。

4.心态要好，大道无为，不急而速，不在乎一时的得失。投资股票一定要心态好，其实很多东西我们都学了，但为什么还是做不好呢？因为虽然学了很多，但还是心态不好，做不到知行合一，也很难赚钱。所以炒股炒到最后，炒的是心。在成长股投资中，我们一定要有耐心，同时也需要信心，这份耐心是出自于你对公司未来的期待和投资中长期的磨砺，这份信心是来自于你对公司各方面情况的详细了解。不要因为别的股涨了，而自己手中持有的优质股一时没有上涨就慌着卖掉。不要因为自己持有的优质股一时的调整就怀疑公司的价值，而是我们应该冷静、理智的认真再分析一次公司基本面有没有发生重大的恶化，如果基本面仍然是继续向好，且估值没有严重透支，那么我们就应该继续耐心持有，不再乎一时的得失。

5.不要融资借钱、不要把急用的钱用来买股票。当你大量高杠杆融资买入股票后，时间就站在了你的对立面，你买的股票必须能够立即持续上涨，否则你将付出惨痛的代价。当你用自己闲置的资金买入优质的公司股票，时间站在了你的这边，此时时间成了你的朋友，因为好的公司迟早会上涨，而你又有足够的时间和耐心能够等到黎明的到来！

6.长期实战后的投资经验，并形成一种正确的强化观念。对于实战经验不丰富的投资者，你可能在初次投资成长股时表现的信心不足，不知道这种投资模式是否可行？一旦稍微遇见一点回调，那么你可能很快会过早的下车，而错失赚钱的良机。当我们多经历几次失败和成功之后，随着投资成长股的经验逐渐丰富，形成了正确的投资观念，那么就能从容面对中途遇到的情况。

7.多回顾历史，用现实的数据证实成长股投资的有效性。俗话说以人为鉴，可以明得失；以史为鉴，可以知兴替。历史不会简单的重复，但是历史总是惊人的相似，历史的经验很多地方总是值得我们回顾和学习借鉴。尤其股票的投资，总是在涨跌之下、牛熊之中，不断的重复循环。老子说，道法自然，万事万物都有它自身的运行规律。我们要去回顾历史、观察规律、掌握规律、运用规律。我们多去回顾一下历史的规律，同时通过事实的成功例子，增强自己成长股投资的持股信心。

8.适当的分散风险，持有能力范围内的几只股。当你持有一只股票，那么一只股每天难免波动会比较大。同时也怕遇见黑天鹅，所以适当持有自己能力能够理解经营、精力足够持续跟踪的能力圈范围内的几只股票。太多了不好，因为精力有限，可能分析和跟踪会有所不足。太少了也不好，因为如果长期持有一只股，常在桥下走，哪有不湿脚，难免遇上黑天鹅，不利于稳健的投资心态。

四、总结

通过前面的总结，我们得出散户投资成长股在时间和精力上比较悠闲，而且通过历史的牛股回顾，我们可以清楚的证明成长股投资法的有效性，通过正确的运用和磨练我们能够拿住优质成长股，享受企业高速成长给我们带来的丰厚回报。在投资成长股时，有一个需要重点提醒的事，历史上大部分超级大牛股都具有一定时代的特征，符合当时经济的发展方向。比如2000年后城镇化的快速发展产生了万科A这样的超级百倍大牛股，同时房地产的快速发展和经济的快速增长，也带动了空调市场的快速增长，从而产生了像格力电器这样的超级大牛股。

产生这些超级大牛股的必备两个条件：

1.公司是大行业小公司。公司行业空间巨大，但是公司当时的市值规模对比行业空间还非常的小，从而为未来持续快速发展奠定成长空间的基础。

2.公司符合当时经济的发展方向。我们从举例中看出，大部分超级大牛股，无论是万科A、格力电器，亦或者是贵州茅台，他们都是符合当时经济增长的方向，拥有市场环境的巨大需求。

当然，产生大牛股的因素还有很多，选股也很复杂。关于成长股投资的具体选股方法，这里就不再重复详细叙述，详情请参见《投资成长股最重要的事》、《.寻找穿越牛熊的低风险超额收益“冷门”成长篇》。

2015年9月14日    作者：天道骑牛

实用典《投资成长股最重要的事》