量化助涨助跌！关注调整带来的风格切换预期！

A股一万点、国足世界杯夺冠、造出EUV光刻机、统一弯弯，你认为哪个最难实现？

沪指有中字头+白酒支撑，周二跌0.32%，深成指跌1.48%、创指跌1.83%。指数一看，其实跌幅不大，但个股惨不忍睹，仅800余只红盘报收，跌幅超3%的多达1736只，上百只个股跌停。

空头的动能，一方面来自科技向继续分化！10%的个股创新高，10%顶在高位滞涨，10%的个股下跌20%后横向震荡，但70%是走“A字型”，尤其4月补涨的，比如半导体几乎抹掉4月涨幅。

这意味4月介入AI相关的颗粒无收，除非参与的是通信设备（CPO）、传媒娱乐，那相对会好点，但周二cpo概念也开始调整，传媒娱乐还在活跃。符合近期点评，即cpo临近估值上限，少数有泡沫，传媒到70-80%估值分位。

很多个股走势让我想起21年国庆前后那边周期股的走势，量化助涨助跌，也验证4月4日说过的一个观点，即若不逐步止盈收仓，散场时大部分不能把浮盈带回家。

另一方面，则是医药、新能源的杀跌！新能源周一晚上披露的几家一季报都很差，导致市场情绪出现集中负反馈。我认为差是在预期内，毕竟一季度碳酸锂价格腰斩再斩。调整不惧，耐心等待市场底、业绩底出现。

相比新能源一季报的惨淡，药明一季度同比增32%，这个增速还是可以的，结合其25倍估值以及低位，但依然跌停并带崩cxo，还是非常意外的，可能是cxo的业务不少在国外，而随着美联储利率上升，项目融资成本增加。

对于市场的调整，我是有预期的，前面也说过假期效应、一季报+年报、5月4日美联储议息等多个事件扰动，但调整的幅度、速度还是超出我的预期的，尤其对低位板块，就比锂矿，我原先就预期一季报业绩下滑个20-30%是常态。

自2月后市场每波小调整，都伴随市场方向的小切换，但2月至4月的总体方向都在科技上，那么这波快速调整后，市场风格是否会再度切换呢？是仍在科技还是换到预期的周期+消费呢？这是五一前后市场需要密切留意的。

今年财政政策更积极，货币宽松预期，经济复苏温和向好，这将奠定A股中期向好的基本面。地产托而不举，大量资金银行内部空转，政策一定会倒逼资金出来，而股市多数个股跌回2800点状态，大量分红率超5%的公司，是具有高性价比的。

因此，我认为调整并不需要太担心，起来只是时间问题！耐心+信心！

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【4.26基金板块盘前点评】

1、中概互联：小跌，择机加仓。回到了3月10日低点附近，还是按照周二说的，已满的，未破位就不超配，暂且不动；未满的，可以继续补仓。

2、证券：微涨，不动。宽幅震荡，但尚未到周一预期的极限点位，暂且不动。

3、军工：小跌，不动。回到3月底低点一线，且看平台支撑位；从沈飞这类中军股走势看，还是不错的。

4、半导体：小跌，不动。4月初所留的周线级别缺口已被补掉，不符合我的预期，因此，倾向短期即便有表现可能也就是小反抽；半导体内部不少都是“A”字型走势，真的很难看。暂且不补，等待盘面风格明朗再说。

5、新能源：光伏、锂电小跌，小幅加仓，二者均开始超配。光伏两天跌掉5%，锂电也差不多，尤其周二锂矿类出现批量跌停，主要是对一季报差的反应，我认为差是明牌，毕竟碳酸锂一季度价格腰斩再斩，二三季度有望环比改善，届时价格再缓慢回升，可能亦是戴维斯双击！

6、周期：煤炭、有色、钢铁小跌，小幅加仓；煤炭回到前底平台附近，有色受锂钴拖累，短期利空反馈的差不多了。

7、医药：小跌，加仓。部分cxo品种暴跌，药明的一季报还是不错的，但依然被杀到跌停，有点无厘头。

8、白酒：小涨，暂无操作。白酒的仓位暂时被移到其他方向上去了。

豪掷1.7亿！关注赛道股的企稳

网传知名顶流女基金经理以1.7亿元的高价购买了上海翠湖四期的豪宅，该豪宅单价接近44万元每平方米，堪称天价。经网友猜测和爆料，这位女基金经理可能是中欧基金葛兰。

公募的短周期KPI考核机制，造成基金经理追涨杀跌，赌性太强，宁愿亏钱但不能踏空！此外，行业基金经理跨界投资，比如葛兰的中欧明睿新起点混合，一季度末持仓相比去年底，新增中芯、同花顺、金山办公、寒武纪等近期热炒标的。

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科技向继续分化，传媒娱乐、通信设备（CPO）反包上周五阴线，科大讯飞、360等算法模型在上周五阴线附近徘徊或小反抽，软件服务类、半导体继续创低点，少部分标的已走出“A”字型，短短5-7个交易日回撤30%之多。

CPO是这波人工智能炒作最强的，诞生2-3倍股最多的细分领域，因为其是AI方向最有望率先有业绩落地的，叠加估值、位置相对低，行业迎来戴维斯双击。但当PE到50倍以上，其实性价比就低了，60倍以上，我倾向有些许泡沫。

对科技向整体的判断是，这里最好还是继续回踩整固，时间上调整2-4周。从细分看，一些跌幅大的半导体标的，短期可以考虑博弈技术反抽，但要提防这波未调整的题材如cpo的回撤对整体科技向的再度拖累。

总的来说，目前市场预期比较混乱，科技向要散不散，低位赛道品种要起不起。考虑到假期效应、财报，短线高位品种还需谨慎，倾向市场的维护更多偏向机构品种，关注权重、赛道股对指数的支撑。调整机会大于风险！

智利总统宣布未来将把锂产业收归国有！

天齐对此的回复是，锂矿供应主要来自澳洲，赣锋称公司进口主要来源于澳大利亚，智利进口很少。同时，赣锋表示，智利推行锂业国有化，未来肯定会有很多潜在的竞争者被排除在外，对于行业来说，也可能是个利好消息。

去年想这么干的是加拿大，对参股挖矿企业进行限制，利好锂资源自主可控，短中期均利好钠电池。另外，碳酸锂价格近期也出现止跌企稳迹象，接下来进入中下游补库而推动价格回暖亦只是时间问题。

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【4.25基金板块盘前点评】

1、中概互联：微跌，择机交易。临近3月中旬低点，已满的，就等待破位再超配；未满的，这一带依然可以回补。预期是横向震荡，但这两天有点下行的意味，若未来两日能再阳线上去，则尚在预期内。

2、证券：小跌，加仓。5个交易日回撤7个点，调整幅度不算小，年周线第二次突破失败，回到3月中旬低点，我预期极限也就下方2%左右，再跌再加。

3、军工：小跌，不动。回到低点一线，再跌又要破位了，且看能否支撑住！

4、半导体：大跌，加仓。回到预期的周线级别缺口这，看未来2周是否补缺，补了短期也就没戏了。按计划，小幅回补仓位；此前逐步减，现在就逐步回补，不杀空间，就按时间间隔3-5日回补一次。

5、新能源：光伏大跌，周一已回补，接下来暂且不动；部分个股如隆基、天合有点多杀多的意思，且看。锂电小跌，不动；碳酸锂价格有止跌继续，宁王的业绩不错，相比较光伏寻底，锂电方向更多可能在磨底。

6、周期：煤炭微跌，钢铁、有色小跌， 有色想补的可以补。4月14日点评过，黄金存在回调预期，当前走势不及预期的是钴，被寒锐钴业的一季报带坑里，还有锂的走势差强人意，所以整体出现回调，没盘住。

7、医药：微跌，不动。早盘冲高，随后回落；防疫相关热点有所异动，但热钱再度被科技向虹吸，预计还会反复，毕竟我倾向科技向在逐步退潮。

8、白酒：小跌，暂无操作。

新能源连遭两个季度减持，TMT获增配！

周末疫情相关的消息在发酵，张文宏称要做好应对新冠二次感染准备。此外，不少社交媒体人，尤其参加上海车展的，晒出阳性的抗原，声称“二阳”了，还有网友称“全家二阳”。

上周五防疫相关概念股就有异动，预计周初会被炒作一下。不过，根据投票调查看，二次感染的的比例仍占极少数。短期防疫概念的持续性，要看科技向能否保持热度。若没有，可以去留意，高度上看技术反抽半分位，不会超过去年底。

经历了一次，很多人并不担心，且目前国内的变异株致病性并没有增强。而且我们也看到旅游出行的热情很高，全国各地旅游城市热门景点附近的酒店在“五一”假期前3天的价格均较平日高出2-3倍，甚至有的上涨5倍。

涨价很正常，一方面供给端经历3年疫情，出清的很厉害，国内酒店、客房数量较疫情前少了近3成；另一方面就是疫情复苏超预期，很多人都不带口罩了，多个旅游城市一季度游客接待量超过19年同期。

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上周五沪深指数大跌，沪指险守3300点，上百只个股跌停，1900只跌幅超3%，半导体、人工智能等领跌。

并不意外，上周四早盘文章就说过不排除节前会有一次调整，毕竟本身连续上涨后就存在较大抛压，叠加假期效应，融资盘、短线交易型资金获利兑现，以及财报关口扰动。没有必要过于担心！

周末科技向有利好，看能否出现反抽，若不能，则属于该涨不涨，短期仍看调整。还是那句话，看好全年TMT行业机会，但短期需要等个好位置。什么是好位置？空间上调整20%以上，时间上横盘2-4周。

从卖方机构统计的数据看，一季度机构环比增持前五的行业分别是计算机、传媒、通信、食品饮料、电子；环比减持靠前的为电力设备及新能源、消费者服务、军工、医药等。对中特估相关领域小幅增仓，集中在运营商、石油石化与建筑企业。

新能源遭大幅减配，已连续两个季度减持；大幅增配数字经济与AI相关品种。这也就解释了一季度的行情！当前机构持仓占比上，食品饮料16.59%、电力设备及新能源14.84%、医药12.1%、电子8.68%、计算机8.03%位于前五。

经历一季度的调仓后，五六月的市场风格预计更为均衡！因为低配的TMT现在成为中等配置，继续提升仓位，要么有增量资金或者食品饮料再降点。超配的新能源经历两个季度也降为中等，即便还有下降空间，但再降也会触发机构回补。

就市场而言，节前5个交易日+节后2个交易日，首要关注成交量，1.1万亿附近，仍会有主线品种活跃，且不排除会有超预期表现；逐步缩量至万亿下方，机会偏小品种如农林牧渔、旅游、疫情相关等。

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【4.24基金板块盘前点评】

1、中概互联：小跌，择机交易。回到4月上旬低点附近，距离3月中旬低点差点，这个位置结合仓位，没买满的可以伺机回补点。

2、证券：大跌，择机加仓。大阴线未放量，这样的调整对于想上车的来说是机会；咱最近的补仓点是在3月中旬低点附近，这一个月一直未动，所以继续持仓等待。平常心~

3、军工：微跌一丢，不动。冲高回落，被科技向大调整带下来；接下来盘面有无扩散轮动机会，就看科技向这波是否真调整，但有一点可以确定的是，能继续上的只会更少，多数会被“A”下来。

4、半导体：大跌，不动。理想的回补点是在4月初那个周线级别缺口附近，还差3-5%，且看给不给机会；咱都是提前减的，所以现在进可攻、退可守。

5、新能源：光伏微跌，4.3/4.4补过两次三分之一，还剩一次，今天用上。锂电净值变化不大，不动。宁王的一季报还是不错的，最难的一季度依然交出百亿利润，后面大概率就是继续环比改善。

6、周期：煤炭、钢铁、有色小跌，有色想补的可以考虑回补点。

7、医药：小跌，择机交易。这两天已经提醒想补的可以加，短期注意防疫相关概念股的催化。

8、白酒：微跌，暂无操作。

人工智能加速，如何看？

孟晚舟预计AI算力到2030年将增长500倍；此外，上海经信委印发 《上海市推进算力资源统一调度指导意见》。在消息面带动下，周四算力、传媒娱乐等再度上涨，不少反包周三上影线。

AI相关一直强调看好算力设备硬件类，最有望率先有业绩落地的，提醒调整可以接。这两天连续走强的，一个是算力，一个就是传媒娱乐。二者的相似点在于前期都是低估值、低位，存在估值修复预期，碰上风口催化，迎来戴维斯双击。

上次聊算力设备如cpo，聊游戏，说经过这波上涨后估值回到合理范畴内。现在呢？我则认为算力设备相关的估值已经临近合理范畴的上限，少部分有些许泡沫，传媒娱乐本周涨幅略微差点，估值分位可能到了70-80%。

在四月初我的观点是，盘面会有一次切换，提醒高位的即便不减仓，最不济也不要加仓，低位的坚守。实际盘面确实有转换，前期热炒的一些高位标，只有20%创新高，不少是连续调整或者滞涨的，比如软件服务类。

重点观察这类连续调整的标的，如海天、景嘉微、360、云从等，能否在接下来的科技向轮动中再度走强。若能，意味科技热度没退；若没有，则整个科技向可能就是阶段尾声。

切记：要信早信，不信拉倒；偏听偏信，首鼠两端；半路又信，接盘有劲。顶和底都是走出来的，是事后看，这里是顶或底；能走在顶和底的更多是靠运气。我认可TMT全年的行情，但短期没有先手的需要等好的位置！

鲸落万物生！AI+中特估对盘面抽血，致新能源、医药、军工、白酒等调整，全市场近4000只股票绿盘报收。都是低位，看好就坚守，不看好熬不住那也建议等高位出阴线，别两头伤害就不好了。

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【4.21基金板块盘前点评】

1、中概互联：净值变化不大，不动。A股人工智能炒的一身劲，港股腾讯、百度、阿里、商汤等有能力参与chatGPT的，基本是调整为主，短期看有无单日阳线反抽。

2、证券：微涨一丢，不动。一季度业绩应该是同比、环比改善，不过，券商多数都在月底披露，要等五一后看催化了，这两天是技术上30分级别的小修复。

3、军工：小跌，不动。比医药、光伏略好点，距离3月底的低点还差两三个点，前者已经回到。

4、半导体：小涨，不动。内部分化比较重，有的在创新高，有的则连续调整，总体板块指数维持横向震荡，比预期的略强点，不排除短期板块指数也会创新高。还是7成仓，不考虑追涨。

5、新能源：光伏、锂电小跌，不动。热钱继续被人工智能虹吸，还是前面说的，L型底部就磨时间，多杀多，比如这里再来两根阴线，那就果断加仓。思路就是这么个思路，短期买的差不多的，在没看到杀破位情况下，那就耐心持仓等待。

6、周期：煤炭微跌，钢铁、有色小跌，不动。有色周四是锂、黄金拖累的，二者均算预期内。

7、医药：小跌，择机回补。又跌回底部区域，此前没加的可以回补。

8、白酒：小跌，暂无操作。

两份财报呼之欲出~

传媒娱乐、CPO等人工智能上下游相关概念股午后跳水，工业富联砸跌停，中国电影、中国科传、中科曙光等纷纷炸板。从成交量看，上午的反弹是缩量，午后的跳水却带量，显然资金继续出逃AI相关。

对于高位题材股，近期我一直说，这个位置是持股者盛宴，参与的性价比低，没有的看看就好，尤其临近五一假期、年报+一季报，资金兑现的欲望大于持筹。

TMT中长期看可能是好，甚至有人说这里是底部的顶部，但好东西还是需要有个好价格。拉的太快，结果就是一哄而散，反而横盘震荡个把月，重新凝聚共识，凝聚起来了，那就是下一轮行情，走的更远，失败则over...

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今天特斯拉会公布一季报，对此市场还是比较关注。因为这是特斯拉年初至今在全球各大市场降价后的第一份财报，以价换量效果几何？

华尔街分析师对特斯拉2023年一季报的预期是营收230亿美元，净利润26亿。这或将是特斯拉自2019年实现盈利以来，首次出现净利润下降（去年同期是33亿美元）。

特斯拉一季度生产了44万辆汽车，同比增长44%；交付了42.3万辆，同比增长36%，环比增长4%，低于分析师预期的43.2万辆。特斯拉今年的目标是200万辆，要想实现，现有数据还不够，需要发力。

就国内市场来看，特斯拉在中国的销量在增加，但市场份额却在降低，从2020年的14%降至22年的10%。相比之下，比亚迪的份额从两年前13%上升至20%。今年的目标是300万辆，以电车全年850万辆算，若能完成，市占率35%。

届时，特斯拉+比亚迪可能要瓜分国内电车的半壁江山！

另外一份财报就是宁王，上游原材料持续跌价，碳酸锂从50万/吨跌至20万以下，让利后，中游电池厂释放多少利润，以及计提减值情况，如果计提减值少，或证明电池厂库存低，那么随着库存消耗、补库，上游碳酸锂也会迎来止跌。

就整体市场而言，节前还有7个交易日，不排除会有调整，但没必要太担心，尤其一些低位品种，叠加一季报同比、环比改善，可能会有逆势表现。沪指短期关注3330点、创业板看2400点的支撑。

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【4.20基金板块盘前点评】

1、中概互联：微跌，不动。港股是有做空机制的，所以走势会比较理性点，等两个预期：第一，大厂的一季报，这点不担心；第二，美联储加息终止，以及美股是否开始反馈衰退预期。

2、证券：小跌，不动。

3、军工：微跌，不动。热钱被AI上下游虹吸，所以市场其他方向都偏弱势，耐心等待。

4、半导体：净值变化不大，不动。早盘高开低走，10点半后冲高，午后回落；短线分歧仍有，还是继续观察，杀空间就回接，不杀则等缩量，分歧转一致！

5、新能源：光伏小跌、锂电微跌，不动。问题不大，宁王今天盘后发一季报，看看上游降价，中游获利如何，以及有无计提库存减值。

6、周期：煤炭、钢铁、有色净值变化不大，不动。大逻辑还是看复苏，尤其5月中下旬往后是个重要节点。短期大部分热钱还在科技向，在整体缩量背景下，流出的钱还是差点意思，不够撬动周期。

7、医药：微跌，择机交易。4月初底部时，有提醒过回补，若没补，现在的回撤也是可以考虑回补的。

8、白酒：微跌，暂无操作。

一则传闻引发的反弹！新规下拥抱趋势~

2023年一季度GDP同比增长4.5%，机构此前预期是4.1%左右，所以这个数据是超预期的。且在发布会上，国家统计局发言人表示：今年二季度经济增速可能比一季度明显加快。

从交流看，机构对二季度的预期普遍都在7%以上，我倾向7.5%应该没啥大问题，全年5.5%亦是有很大概率实现的。经济复苏超预期，叠加当前宽松（Q2-Q3）的流动性环境，A股总体机会大于风险。

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周二午后新易盛、中际旭创等光模块概念股快速拉起，系市场传闻中际旭创（也有传是新易盛）拿到来自英伟达和谷歌新追加的两笔800G订单，这是今年业内接到的第三次加单 (第一次来自3月的英伟达，第二次来自脸书)。

前期聊chatGPT时说过，人工智能最可能先有业绩落地的就是服务器、AI芯片等硬件设备类，建议有调整可以关注。但目前的位置看，哪怕传闻再好，性价比不高，短期倾向AI相关会有技术反抽，但整体是以调整为主。

而且我认为大家一定要观察全面注册制交易新规对A股交易生态的改变！10个交易日涨幅100%、30个交易日涨幅200%必停牌！这个规则从长期看，一定会减缓A股的上涨速度。

目前不少人工智能个股底部上来两三倍，这里再涨一倍，意味底部上来近5倍，两倍则是底部上来10倍，而市场不会等到真到那个位置才停，一定会提前卷，比如上周的奥飞娱乐、曲江文旅，四连板就停，真看好现在调整进岂不乐哉~

现在的市场每天涨超3%就三五百家，追高所能获得的超额收益并不高；而且也不一定非要局限在科技向，市场一些其他细分领域如中药、有色铜铝等其实走的并不差。不涨停、涨不停，未来每年都会有几百只年涨幅两三倍的长牛趋势票！

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歌尔股份周二跌停，2022年净利润同比下滑59%，计提减值18亿（库存商品价值下降，去年值10块钱，今年只值5块钱）。年报是有心理准备的，差的是一季报，净利润只有1亿，同比下跌88%，可营收仍增长近20%。

典型的增收不增利，预计歌尔之前就是靠苹果赚钱，现在订单没了，其他营收只能勉强糊口（一季度毛利只有7%...）。

消费电子现在是弱周期，这波借着人工智能风口上行，已经提前透支部分股价。对于苹果产业链，年初立讯大跌的时候我说过，背靠大树，自身缺乏硬核的，原则上都是等风口（消费电子）来再参与。

韦尔盘后披露一季报，业绩同样出现大幅下滑！市场知道半导体现在是下行周期，但预期二三季度周期见底，提前抢跑，所以半导体短期走势反而走出景气牛的感觉。预期你的预期，提前透支股价，结果可能就是景气复苏时股价才会再度迎来反弹。

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【4.19基金板块盘前点评】

1、中概互联：微跌，不动。节奏不会太快，耐心点。

2、证券：微跌，不动。缩量十字星，小趋势尚在，短期仍有上行动能。

3、军工：净值变化不大，不动。尾盘再度拉升，板块指数接近翻红，沈飞一度拉涨3%，继续留意。

4、半导体：小跌，不动。短期还是看调整的，留意周二的下影线以及上周五的下影线是否在后半周被回踩。

5、新能源：光伏小涨，系储能相关标的带动；锂电微涨，不动。震荡第二日，早盘冲高，但人工智能方向也出现技术反抽，尤其午后更有光模块加单传闻，市场方向再度混乱，个人短期仍看高切低和低位轮动。

6、周期：煤炭小涨，钢铁、有色净值变化不大，不动。煤炭去年9月开始调整，杀空间用了3个月，今年盘了3个多月，看这波能否重回年线上方，突破底部盘整的大箱体。

7、医药：小跌，不动。药明康德、美迪西减持，早盘带坏cxo，周二消化下，基本差不多；而且这波医药目前为止还没怎么放量，所以继续持仓观察。

8、白酒：净值变化不大，暂无操作。

极致分化的一天！传统能源的长牛预期！

沪指大涨1.42%，创年内新高，可赚钱效应却冰火两重天！涨幅超3%的仅有398家，而跌幅超过3%的多达507家。如果踩错节奏，不仅不赚指数还亏钱，比如高位买人工智能的。

中移动总市值周一盘中一度超过茅台，收盘被反超。短期中移动还是有可能登顶全A总市值冠军的，但中长期看，茅台仍会是第一，除非移动的年增速也能稳定在20%。二者的估值目前都在合理范畴，不算低估，亦不高估。

AI向明显退潮，对应的是作为伴飞角色的中字头持续走强，以及部分医药、新能源止跌企稳。随着三桶油、三大运营商、三大建、中铁、平安等中字头连续拉升，短期可能会再度分化，谨慎追高。

券商周一大涨，东北、中泰封涨停，二者一季报都是翻倍增长。券商自去年11月触底后，中期走势处于上升通道中，短期压力位在去年6月中旬所留的长上影。还是那句话：估值、位置仍在低位，平常心中期待小惊喜，守住趋势！

就市场而言，3月底4月初看高切低，4月中旬看盘面风格更为均衡，至于4月下旬则量能是关键，有量，指数不排除会上3400点，无量则猫一天苟一天，留待五一后。大的风险没有，有调整均是机会。

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中石油、中石化的大涨，除了中特估逻辑外，还有一层逻辑，即能获得持续稳定的现金，因为全球传统能源都在减少供给扩张【油价近期有涨了】，美国原油公司2022年在股票回购和股息上的支出超过了资本项目支出，为2012年来首次。

很多行业上游通过充分竞争供给端厮杀淘汰后，进入到稳定阶段，这些企业只要尊重股东权利、稳定利润，不再瞎投资瞎扩张，老老实实挣钱累积现金流，给股东分红、高股息，自会迎来长牛走势。

此外，截止2022年，中东主权财富基金的资产规模总额高达3.64万亿美元，占全球主权财富基金的三分之一。在近期披露的年报中，出现在12家公司的前十大流通股东名列中，其中于去年四季度买入中国神华、紫金矿业、东方雨虹。

联想此前沙特对荣盛石化的股权收购，以及中沙、等之间的关系，中东主权基金加大购买中国现金奶牛（传统能源化工）也是一种战略同盟。

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【4.18基金板块盘前点评】

1、中概互联：小涨，不动。

2、证券：小涨，不动。催化来自东北、中泰、申万三家券商的一季报预告亮眼；当然，本身这个位置技术形态就还可以，前面说过不破60日线仍有上冲动能，压力位在去年6月的长上影附近。平常心~

3、军工：微涨，不动。周一有点想动的迹象，且看~

4、半导体：微跌，不动。上周聊的比较多，本周就看是否按预期走了。

5、新能源：光伏、锂电微涨，不动。早盘异动，然热钱最终都被券商、中特估虹吸过去，尾盘看人工智能方向又在异动，且看周二的博弈，震荡不超3日都在预期内，超过可能要打折扣了。

6、周期：煤炭小涨，钢铁、有色微涨，不动。中字头逻辑带动神华、宝钢走强，进而煤炭、钢铁板块略强；有色今天黄金拖后退，这点上周五就预计了，铜铝锂等维持震荡，锡强势，来自消息面（地区的锡矿出现大面积停产）的催化。

7、医药：净值变化不大，不动。上周五说临近一个小压力位（去年11月中下旬和今年1月形成的高点），我认为突破没问题，具体还得看市场，观察2-3日再说。

8、白酒：小涨，暂无操作。冲高回落，茅台预告一季报，业绩在预期内，倾向茅台一段时间内可能都要围绕年线附近做震荡，而白酒指数可能会相对更弱点。

市场的核心是量！

这两天关于国内通缩的观点挺多，我聊聊个人看法。通缩往往意味购买力不足，消费意愿不强，CPI、PPI、GDP等均会回落。

目前CPI回落，主要原因是构成cpi权重占比较大的如猪肉价格低迷，房价也不够坚挺，汽车无论是油车还是电车，今年都在降价，但其他消费品比如水果蔬菜等并不便宜。

PPI回落，主要是上游大宗走弱，比如美联储加息抑制通胀，石油价格在一季度是有显著回落的，但这其实是好事，成本更低，而且我们的PMI（反映制造业或服务业的整体增长或衰退）指数是在50%之上，意味经济是在复苏的。

去年一季度GDP是同比增长4.8%，今年一季度的数据还没出，料想不会太低，市场预测均值是4.1%，预测最大值是4.9%。原先机构预测五一前后可能有第二波，若届时没啥问题，二季度基本能实现GDP同比增7%以上。

综上，我不认可现在市场说的通缩！就二级市场而言，无论是通缩还是通胀，在当前宽松的货币环境下，都是好事，前者意味会有更多刺激政策，后者代表经济超预期复苏。

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茅台公告一季度实现营收391.6亿，同比增长18%；净利润205.2亿，同比增长19%。此前股东会上给出的2023年业绩指引是营收增长15%，按照两头高、中间低的惯例，基本符合预期，中性偏利好。

申万宏源一季报同比增87%，中泰证券同比增长424%，东北证券同比245%。券商预告的一季报基本都不错，主要去年一季度市场单边下跌，投资收益普遍浮亏，今年单边上涨，自然大幅改善。

特斯拉年初降价，收获良性反响后，近期再次全球多地宣布降价，吹响二季度降价号角！马斯克对降价的回复是降价能覆盖更多消费者，我认为主要是上游原材料不断下行，成本端压力骤减。

另外，从特斯拉产能端看，上海工厂已完全摆脱供应链困扰，加州与柏林工厂进一步释放产能，特斯拉要想实现23年交付量180万台以及50%的复合增长目标，其也是有必要进行以价换量策略。

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上周成交量依然维持在1.1-1.2万亿附近，这是市场不差的核心所在，也是观察五一节前假期效应是否占据主导的关键。有量在，假期效应、年报、一季报的扰动都算不上问题，没有（缩量超3日），则五一节前的节奏或就是猫一天苟一天。

而且目前市场的热点已经开始分散，从一致预期的数字经济，部分仍留在科技向，部分转向中特估以及医药、新能源的超跌反弹。比如继医药修复后，上周五新能源车方向也出现小幅反弹，下一步是否是军工等？

维持指数没啥大问题，市场风格更为均衡的观点不变！这一逻辑背景下，投资者要操作，更多是以潜伏低吸为主，少做盘中追涨的动作！

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【4.17基金板块盘前点评】

1、中概互联：微涨，不动。横向震荡的格局，短期思路这两天也聊了；港股平常心即可，相对A股会更好把握点。

2、证券：净值变化不大，不动。市场热度、成交量都可以，但想要发动券商，现在的油温还差点，继续耐心等待更多增量入场；按当前的盘面预演，没有1.35万亿以上，或许难动。

3、军工：微涨，不动。

4、半导体：大涨，择机交易。本身存在技术反抽需求，叠加北方华创一季报超预期，点燃半导体设备。前面按计划逐步减仓的，暂且不动，继续等低点；没减的，尤其上周调整后悔没调的，如果仓位也挺重，建议减一点，不会影响太多。

5、新能源：光伏微涨，锂电小涨，不动。锂电尤其锂矿，上周五有种久旱逢甘露的感觉，持续性可能还需要观察；消息面，新能源车出口数据不错，实际还是调整太久，有很多都被熬走了。

6、周期：煤炭、钢铁微涨，有色小涨，不动。上周五有色是锂大涨，铜铝黄金表现也不错，短期有色需要注意黄金回调对净值的拖累，期待的是锂对净值的正反馈，且看，慢点的话可能需要等待3-5个交易日。

7、医药：微跌，不动。冲高回落，主要市场热点太多，分流了资金；目前医药指数再度靠近（约4%左右）去年11月中下旬和今年1月形成的高点，这个小压力位应该问题不大，再往上6%，那是一个大压力，能突破才是海阔凭鱼跃！

8、白酒：微跌，暂无操作。等好位置！

慕了...市场关注成交量变化！

这是印度孟买Sensex30指数月线图，过去20年涨幅近20倍，比较大的回撤是08年和20年，是不是挺羡慕的？目前印度市场代表性股指有两个，这两个指数囊括了印度市场最头部的几十家公司。

一个就是上面的Sensex30指数，30只成分股，主要由金融股及其他大市值股构成，其市值占孟买证交所总市值的45%；还有一个是Nifty50指数，其由印度国家证券交易所中最重要的50只个股编制而成。

印度股市走的如此漂亮，第一，它有一百多年历史，且曾经作为英国殖民地，受英国影响比较大，对资本市场非常重视。第二，过去十几年的经济也是中高速增长，现在是第五大经济体，甚至有望5年后成为第三大经济体。

第三，不断加快金融市场门户开放，吸引外资涌入。2014至2015年，外资在印度股市的成交占比达50%，19年一度达到58%的顶峰。根据现有数据（2021.2），外资持有印度股市的市值占比为38%，其内资机构占比约为23%。

虽然有时调侃A股常年3000点，但反过来看，我们的潜力还很大。比如印度92年推行注册制改革，我们才刚起步；逐步吸引外资，现在每天北向的成交占比预计10%。过去20年重楼市，对资本市场重视不够，现在逐步改善。

A股市场最大的缺点就是牛短熊长，容易一竿子到头，一两年的行情三个月干完，快速诞生10倍、5倍妖股。就比如说新能源，极端热时，2060年的业绩都敲出来算进去了...这次新规对短期涨跌幅的限制，可能就是期望行情慢点。

雄关漫道真如铁，而今迈步从头越！

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科技向高位震荡，有人离场，有人抄底。软件、算法/模型以及部分芯片等偏人工智能中游的，是有泡沫了；而上游服务器、算力设备等硬件以及下游应用，有些是估值修复到合理范畴，有调整反而它们可以基于基本面中期关注。

进的早有浮盈的还好，但也要注意趋势，破位该止盈就止盈，有些一定会“A”回来。最纠结的是近期买进去的，一个低开浮亏一丢，想等盈利撤，亦怕再来一根阴线。纪律是做右侧必须遵守的！不要抱有侥幸心理。

右侧起势技术卖票，原则上看量能和趋势。比如量能异常放大或缩小，趋势是否破位，二者均出现，一般都建议卖出；其中趋势是关键，量能缩小，但趋势未破，也是可以持有看看的。若趋势坏了，即便量能正常，也不建议继续持有。

短期关注市场成交量能否维持万亿！能，则市场不会太差，若跌至万亿下方，则盘面又会回到存量博弈，可能要苟到五一后才会有明显多头机会。总体而言，市场风险有限！调整带来的是机会而非风险。

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【4.14基金板块盘前点评】

1、中概互联：小跌，择机加仓。周四是受到美股交易衰退预期的影响，到了此前预期的位置，可以结合自身仓位以及前期有无做差价，决定是否回补仓位。

2、证券：小跌，不动。短期走势还行，从技术上看，只要回调能在60日线附近获支撑，则仍存在上冲动能。

3、军工：净值变化不大，不动。

4、半导体：小跌（etf调整大点），择机交易。连涨后调整第5天，短期两种预期：第一种直接10日线反抽向上，若你倾向这种，则此前按计划降仓的可以回补；个人倾向第二种，即周线级别的技术调整，理想回补点在当前位置向下3%左右。真走前者，即便向上空间也不大；走后者，则会走的更远点。

5、新能源：光伏、锂电净值变化不大，不动。看看周四调整完后，市场是否缩量，继续维持1.1-1.2万亿，没啥大问题；若缩量甚至跌破万亿，则新能源短期仍难有机会。

6、周期：煤炭、钢铁、有色微跌，不动。

7、医药：小涨，不动。众多被抽血板块中率先修复的，再向上5个点也会考虑小波段减仓。

8、白酒：微涨，暂无操作。

你曾拥有过茅台嘛？

腾讯南非大股东把9600万股移入港股清算系统，表达的意思是我还要卖，腾讯周三跌5%。好在腾讯年报披露后，又再每天回购3.5亿港币，一定程度上对冲了；考验在下周，届时腾讯会因为要披露一季报而暂停回购1个月。

周三晚会公布美国3月cpi数据，好或者不好，美联储5月4日大概率都是加息25bp。对A股的影响，则仅局限在开盘，因为A股现在已经形成自己的大主线，外围扰动改变不了趋势。

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茅台周三放量下跌，有北向净卖出的原因，也或许是里面资金熬不住换仓AI，类似前期新能源被抽血；甚至白酒行业也有利空，比如此前全国糖酒交易会上，经销商叫苦，说压了不少库存，而厂商为了业绩要求更多压货。

但本质上是茅台估值没有去年底那么有性价比，资金短期看不到超额收益！茅台23年业绩指引是营收增长15%，推测净利润增速在20%上下，对应现在35倍PE，不算贵，也不算便宜。

白酒这个行业有稳定的现金流、增速稳定，所以估值一般也有上下限，每年股价上涨的幅度基本匹配业绩增速。若有加速超预期表现，基本也会透支未来一段时间的股价，比如2020年茅台的2600元。

一般而言，茅台30倍以下机会大于风险，45倍以上风险大于机会。而其他白酒，理论上（价投）比这估值高的，都算高估。在我看来，不曾拥有过茅台的，都不算真正的价值投资者，因为全市场找不到一个可以比肩茅台的！

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近期市场传言称，某厂家AI服务器售价本月出现明显上涨，周三浪潮信息一度封涨停。盘后浪潮回复记者称：“浪潮服务器的价格目前比较稳定，暂未有较大的价格波动 。”

现在人工智能稍有利好，盘中就是一根线拉起；其他方向利好再多，短期也被无视，若是利空的话还会被放大。有人已经拿出13-15年的互联网行情比较，即便真的发生，也不会是一波流。

从监管来看，全面注册制已经实施，10个交易日涨幅超100%、30个交易日涨幅超200%都是要停牌的，且交易所可以根据市场，加强异常交易监控，并要求会员采取有效措施向客户提示风险。不少热门股都被发函了，下一步呢？

本周三个交易日，市场还是围绕人工智能上下游轮番演绎，预计周四的博弈不会小。两市目前成交维持在1.1-1.2万亿附近，意味指数风险不大，且指数机会可能还要看科技向能溢出多少到其他方向。

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【4.13基金板块盘前点评】

1、中概互联：小跌，择机交易。昨天说再跌2-3%，前期做差价的可以择机回补；周三的调整幅度距离预期欠缺一丢，可以结合自身仓位自主把握，比如上次减的多的，就能补点，少的，那你就再等等。

2、证券：微涨一丢，不动。平常心中期待小惊喜！

3、军工：净值变化不大，不动。

4、半导体：小涨，不动。缩量反弹，看未来2日能否继续新高，否则，这样的缩量更像是短期诱多行为。

5、新能源：光伏、锂电小跌，不动。短期看新能源反弹的逻辑就是数字经济向的资金高切低，但目前看，其仍是在做科技向的内部轮动；而新能源又没有其他催化，所以出现反复。看看周四早盘是否回拉，如果有机会，理应会有反馈。

6、周期：煤炭、有色微涨，钢铁小涨，不动。宝钢上周看止跌+等回调，短期走势略超预期，走的应该是中特估修复净资产的逻辑，且看吧。社融信贷数据超预期，耐心等待经济复苏向的催化！

7、医药：微跌，不动。

8、白酒：小跌，暂无操作。茅台问题不大，还是关注昨天说的古井、迎驾、老白干这类二三线是否持续阴跌。

盘面风格或更为均衡！

这两天盘面比较卷，有资金高切低，也有资金抄底高位调整的；新能源与科技向呈现跷跷板效应，即一方拉起，势必另一边会被砸。不过，这种博弈在周二尾盘出现明显改善，预计周三会进一步明朗。

总体我认为短期市场风格将更为均衡！即科技向内部还会间歇表现，毕竟这波资金参与都很深，热度不会这么快退却，但肯定不会像此前那样沾边即涨。而调整已久且此前持续被抽血的新能源，也呈现止跌迹象，不排除有资金切回做修复。

从中汽协发布的数据看，3月新能源车产销分别完成67.4万辆和65.3万辆，同比分别增长44.8%和34.8%，市场占有率26.6%。1-3月，新能源车产销分别完成165万辆和158.6万辆，同比分别增长27.7%和26.2%，市场占有率26.1%。

年初市场对新能源车全年销量预计是850万辆，月均70万，目前看有难度，但稍微发点力也能完成，且看政策端有无发力！中汽协建议和地方政府继续出台一些行之有效的促进汽车消费政策。

此外，从3月社融信贷数据看，经济是呈现复苏的！3月新增贷款3.89万亿，预估3.3万亿，前值1.8万亿；社融5.38万亿，预估4.5万亿，前值3.15万亿；M2同比增长12.7%，虽比上月回落0.2个百分点，但依然是高增速的。

市场不缺钱，经济也在复苏，指数的表现是略微滞后的，主要大家对一季度信心不足，所以资金热点更多偏向与经济关联度不大的，但我倾向二季度会回归基本面。一个月的数据不能提升信心，那就两个月、三个月，耐心点！

金钼股份公告，预计一季度净利7.5-9亿元，同比增173-227%，系钼价上涨所致。这波回调比较大，短期存在修复预期。随着一季报的披露，短期可以潜伏一些调整大，但一季度明显改善的行业。券商同比、环比应该不差，就是太费量。

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【4.12基金板块盘前点评】

1、中概互联：小跌，择机交易。中期不担心，短期预计还要横向震荡一段时间；原则上，再往下调个2-3%，前期有过差价的可以择机回补。

2、证券：微涨，不动。两个小利好，均是遇阻年周线回落，未能重新站回去；好一点是这里量能没有放太大，倾向时间上还要磨磨，调整空间不会太大。平常心中期待小惊喜！

3、军工：微跌，不动。

4、半导体：净值变化不大，不动。震荡回落，注意10日线的支撑，极限在3月底4月初的那个跳空缺口附近；科创50指数也有个同样周线级别的缺口，只要未来2-3周不回补，后市可期！

5、新能源：光伏、锂电微跌，不动。新能源和数字经济明显是跷跷板，拉一边，势必另外一边会被砸，这种情况持续两天了，看看周三两边的资金是否消停点，也让盘面别那么卷，该反包修复的反包，该轮动的轮动。

6、周期：煤炭微跌，钢铁微涨，有色小涨，不动。这波黄金走的属实是不错，铜铝锌等近期也有补涨的迹象。煤炭再次靠近年初低点，看未来2-3日能否竖中阳，回补周一所留的跳空缺口。

7、医药：微跌，不动。

8、白酒：小跌，暂无操作。回踩周一留的下影线，看这里的支撑；这算是第二次，若三次回打而不破，基本意味强支撑。茅台其实问题不大，需要看的是类似古井、迎驾、老白干这类二三线是否出现阴跌破位走势。

AI大跌，短期何去何从？聊聊中特估

主板首批10只新股在周一全部获得溢价，一方面，先上的都被瞩目；另一方面短期市场多头情绪不错。这是第一批，往后就未必能享受这个待遇了！至于2%价格笼子下单机制，对95%的人都没啥影响。

白酒探底回升，一度跌4%，主要是全国糖酒交易会上，经销商叫苦，说压了不少库存，而厂商为了业绩要求更多压货。类似传闻去年连续大跌时也有过，本质上，还是现在白酒板块没啥性价比。

脸书发布了基础模型SAM并开源！如果说Open AI的chatGPT是提取文字，那么脸书这个就是提取图片中的元素，或者说抠图。它可以把一张图里所有元素提取出来，单独处理。你想要刀，那就单独框出来给你。

这个消息上周初就发布了，起初市场没当回事，但用了几天后发现是真好用，周末发酵，周一早盘机器视觉相关概念股如虹软科技等高开。可惜时机不对，碰上人工智能大调整，chatGPT相关出现批量跌停。

在上周就多次强调风险，虽说不知道顶在哪，但给大家的建议是逐步兑现点，最不济不要加仓。这跟阴线下来，基本3月底4月初介入的可能已经亏钱，反而3月中旬就在里面的一点不慌。

短期存在反包预期，但对大多数标的而言，有反弹仍是减仓契机。很多都是蹭概念，它们没钱烧的，从哪来回哪去；少数会在两根阴线后寻找到新的支撑平台震荡修整。仍有业绩兑现预期的硬件，如通信设备、半导体相关。

就市场而言，未来3-5日要重点留意市场成交量变化！若继续维持1.1-1.2万亿附近，市场不会太差，且低位的有表现机会；若缩量，则不宜超过3日，否则，本轮被chatGPT吸引进来的资金会逐步退潮。

方向上，一看新能源、医药、军工等前期被数字经济持续抽血板块的填坑机会，二看数字经济伴飞角色的中字头。继2022年11月首提中国特色估值体系后，相关概念股就时常活跃在市场。

当前央企的估值水平呈现“两级分化、中间折价”的特征，少数亏损/微利的央企以及少量高估值央企其实已具备一定的相对估值溢价，而多数估值中枢附近的央企仍普遍相对估值折价，折价幅度普遍处于3倍左右。

相较而言，地方国企的估值分布则普遍折价，除亏损国企外，估值折价幅度普遍在10倍左右。

行业上看，国央企相对低估幅度居前的行业交集主要涵盖钢铁、煤炭、建材、交运、建筑等，其中银行、煤炭呈现全员低估，石化、建材、非银、建筑、环保、钢铁、交运等低估比例也保持在80%左右。

按市值看，百亿市值规模及以上的国央企大盘股普遍呈现估值折价，且地方国企普遍折价更加显著。而百亿及以下的市值区间中，央企其实已经具备一定的估值溢价，地方国企则依旧相对折价。

展望后市，国企改革还将持续推进，中国特色估值体系的指引也将逐步清晰，国央企正在迎来基本面改善和中特估值体系的“双击”。

一则沿修炼内功出发，国企改革持续推进，叠加考核指标优化，基本面长期向好；二则沿资本市场客观规律出发，成长性定价相对充分，但盈利性尚待重估，央企与地方国企预计分别具备30%左右、50%左右的估值修复空间。

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【4.11基金板块盘前点评】

1、中概互联：港股、南北向资金周二均恢复正常。

2、证券：微跌，不动。在降低备付金的消息刺激下，小幅高开，随后低走；不过，短期的趋势还好，结合这个位置本身有一定压力，借机洗洗，可以理解。

3、军工：微跌，不动。高开低走后震荡，周一上午的热钱还是被科技向吸引过去，看看周二如何。

4、半导体：大跌，不动。调整在预期内，上周就逐步收了点仓位，正合心意；再有一根阴线，可以回补，直接反包，则看高度如何再做决定。

5、新能源：光伏、锂电小涨，不动。科技向修整，那就看这边能否接力点燃市场，这都不给力，那短期就别期望了。

6、周期：煤炭小跌，钢铁、有色微跌，不动。

7、医药：微涨，不动。维持看短期修复预期不变！

8、白酒：探底回升，暂无操作。如果没拉回来，或许可以考虑打个底仓，拉上来就看看这跟下影线是否还会被回踩吧。

人工智能概念股梳理

主板注册制首批10只新股将于周一正式亮相，意味着全市场新股中签统一改为500股，上市前5天不设涨跌幅，以及2%的价格笼子挂单机制，10天100%、30天200%涨幅停牌机制等均会同步实施。

中国结算下调券商备付金比例，由16%降至15%，意味券商可以少放一点钱在中国结算那，留在手里的钱更多，预计为券商释放上百亿资金。不算多，但对于券商肯定是好事，尤其现在市场多头氛围可以，不排除短期有超预期表现！

美国劳工部发布3月非农就业报告，新增非农23.6万人，预期23.9万人，失业率下降至3.5%。3月非农是自2020年12月之后的最低值，意味美国就业市场有转冷迹象，加息在发挥作用。

对股市来说可能更偏向中性，因为不加息，流动性有好处，但就业转冷，意味衰退隐现，基本面受干扰，这点看则偏利空。短期就A股而言，影响不大，因为A股现在量也放出来了，有自身独特逻辑。

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今年以来，AI引领TMT（计算机、通信、传媒）大放异彩，整体板块的涨幅超过30%，涨幅翻倍的个股多达五六十只。立足当下，如何理解本轮TMT行情，仅是阶段性主题还是大切换初期？

一方面，TMT行业经历长达两三年的调整，其估值水平和基金持仓均处在历史低位；另一方面，2023年数字经济迎来政策催化、产业浪潮、盈利反转的三重催化。

十年一轮回，本轮TMT或许不是阶段主题，而是大切换的初期。不过，股价上涨的过程肯定不会一帆风顺，一波三折是难免的。短期没有介入或者浮盈不够的，不建议去高位接盘，耐心等待机会，或寻找价值洼地的个股。

2021年成长中的新能源板块明珠—上游锂矿股一年十倍，2023年还有可能一年十倍的股票大概率就在数字经济的明珠—chatGPT概念股。chatGPT是AI大模型里程碑式的胜利，带来了AI的“iPhone时刻”。

一般而言，人工智能的生命周期包含以下五个阶段：

1、问题定义阶段，确定研究的范围和目标；

2、数据收集和处理阶段，为数据分析做准备，进行数据采集、清洗和标注；

3、模型开发阶段，基于预处理的数据，选择合适的算法和模型进行训练，并对模型进行评估和优化。

4、部署和应用阶段，将开发好的模型运用到实际问题中，选择合适的技术平台进行部署集成；

5、监控和维护阶段，进行性能检测和调整，并定期更新维护。

因此，数据、算法、算力是人工智能的三个核心，是构成AI领域的基础设施。

数据是人工智能输入的源头和输出的结果，贯穿AI的整个生命周期，较高的数据质量和足够的规模体量一定程度上决定模型训练的效果，如海天瑞声、拓尔思，数据基础设施的三大运营商等。

算法是一系列解决问题、实现特定功能的有序指令和步骤。在AIGC行业中，算法是模型的基础，用于实现数据分析、人工智能模型训练等功能。算法+大模型概念如360、科大讯飞等。

算力包括CPU、GPU、FPGA、ASIC等AI芯片。云计算技术和5G、6G通信技术的发展，让算力的分布和调度更加灵活，有助于满足各种场景下对高性能计算的需求。算力偏向半导体、通信等硬件，也是市场炒作的主方向，如：

①AI芯片寒武纪、GPU海光信息、景嘉微，CPU龙芯中科，芯片IP芯原股份；数据存储芯片江波龙、兆易、君正等，基本属于半导体范畴。

②服务器浪潮信息、中科曙光、工业富联，CPO概念（光模块）中际旭创、天孚通信、新易盛、剑桥科技，基本属于通信设备（计算机）范畴。

多模态下游应用如智能视频终端的海康威视、大华股份、萤石网络，PCB沪电股份、兴森科技、深南电路、生益科技，传媒娱乐如汤姆猫、中文在线、吉比特、上海电影，还有同花顺、金山办公等。

有些纯粹炒概念的，会在第一波调整中，从哪来回哪去，有些略显正宗或者预期强的，则可能是宽幅震荡，下有支撑。调整是检验标的成色的试金石！附算力相关概念股供参考：

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【4.10基金板块盘前点评】

1、中概互联：港股休市。

2、证券：微涨，不动。周末有利好，技术上，1月底突破年周线失败回踩，修整2个月，如今再度临近，留意未来两周走势。

3、军工：微涨，不动。短期看本周有无填坑行情，修复至3月初的位置，即把被数字经济抽血调整形成的坑给填平。

4、半导体：微涨，不动。探底回升，连续拉升后，短期热度已经形成，所以有反复很正常，观察2-3日，至少先等5日线上移。

5、新能源：光伏微跌，锂电微涨，不动。短期等等一季报，看看到底差不差，比预期好，则修复；跟预期差不多，则横一横看二季度环比改善。

6、周期：煤炭、有色微跌，钢铁净值变化不大，不动。高频数据显示开工数据在上升，但反馈到股价的过程需要时间，就跟21年做周期时，二季度就开始看，真正反馈是三季度。

7、医药：大涨，不动。率先修复，至于空间则需要观察。

8、白酒：微跌，暂无操作。

国企改革或赋予中药新动能！

中药企业大部分为老字号型传统中药或者是具有很强品牌力的OTC类企业，其有规模化的经营业务和相对完善的销售体系，但缺乏初创型企业的进取体制，缺少激励制度，企业发展和个人利益绑定不足，员工缺乏积极性。

国企改革或将是中药国企的最强驱动要素！通过股权激励提高员工积极性，通过制定企业中长期规划，使企业发展与国家及省级中药发展战略相协同，加强资产整合进度，发挥优势主业资产效能。

AH股中，拥有国资背景的中药企业共21家（18家A股、3家H股），且存在明显的头部效应。如：

国资中药：华润系4家（华润三九、昆药集团、江中药业、东阿阿胶），国药系2家（中国中药、太极集团），地方国资15家。市值Top5国资中药企业是片仔癀、云南白药、同仁堂、华润三九、白云山。

具备竞争优势大品种是中药企业的发展底蕴，例如：太极集团-藿香正气口服液、华润三九-999感冒灵、东阿阿胶-阿胶、江中药业-健胃消食片、片仔癀-片仔癀、云南白药-牙膏、同仁堂-安宫牛黄丸、白云山-王老吉。

以康恩贝来分析中药国改，其发展历程中最重要的转折点是民企变国企。

2004年上市，2020年7月，浙江国资收购康恩贝20%的股权，成为浙江国资旗下唯一中药企业。2021年7月，康恩贝混改方案获批，公司决策制度换新、管理机制完善。2022年9月，发布2022年股权激励计划，完善员工激励制度。

另外，收购后进行资产整合，置出低效资产，比如2021年陆续转让低效和无效资产（兰信小贷、贵州拜特等）；整合优质资源，如2022年4月收购国资平台旗下浙江中医药大学饮片公司66%的股权，拓展中药饮片业务。

逐步培育形成康恩贝、前列康、珍视明、天保宁、金奥康、金笛、金康、金艾康、天施康、金康速力、希陶等多个知名品牌。2021年，2亿以上销售额的产品系列有10个，5-10亿区间为核心大单品肠炎宁系列，2-5亿区间产品有8个。

总结起来就是：增股权、换人员、明定位、立目标、新考核、给激励；剥离冗余低效资产以及并购集团内外协同性资产，围绕自身原有竞争优势，聚焦核心业务。

国药系、华润系等央企的中药企业以及地方国资的中药企业。推荐康恩贝，太极集团、华润三九、昆药集团、东阿阿胶、江中药业、同仁堂、片仔癀、红日药业、千金药业、佛慈制药、白云山、精华制药。（等待调整契机）

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【4.7基金板块盘前点评】

1、中概互联：微跌一丢，不动。周五以及下周一港股因耶稣受难日和复活节翌日休市！

2、证券：微跌，不动。市场成交量有了，情绪也不错，短期就看资金扩散和轮动。

3、军工：微涨，不动。除了紫光国微外，周四军工也有少部分标的动了，如西飞，留意资金切换的持续性和力度。

4、半导体：大涨，小幅减仓。在周一就聊过预期，按计划执行，再次减仓10%，仓位降至7成；周四盘中etf一度涨超7%，随后小幅跳水，短期过度偏离5日线，需要修整。

5、新能源：光伏、锂电净值变化不大，不动。新能源与科技的跷跷板效应很明显，还是那句话，耐心等待高低品种剪刀差持续扩大后的反转！

6、周期：煤炭小跌，不动；钢铁净值变化不大，宝钢止跌信号已经出现，耐心等待调整回补契机；有色小涨，主要黄金表现不错，铜铝等走势亦尚可，PMI创新高，复苏向一定会有机会的。

7、医药：微涨，不动。

8、白酒：小跌，暂无操作。北向休息，作为其心头好的白酒，在此前缩量基础上，再度缩量。

ChatGPT多空交织！

全面注册制将于4月10日（下周一）启动，届时沪深主板首批10只新股将亮相，也意味着新修订的交易规则将正式实施，如上市前5日不设涨跌幅，价格笼子机制等。

短期市场仍围绕数字经济热炒，周二轮转到调整一段时间的三大运营商；同时，也有资金切换中字头，中特估概念出现技术反抽，交建、铁建一度封涨停。两市成交1.32万亿，再创阶段新高！

消息面，OpenAI的ChatGPT已经不支持Plus订阅服务了，并在亚洲范围内大规模封号。至于原因，则称是需求量过大，换而言之，可能是算力跟不上，对算力、服务器等硬件设备偏利好。我一直认为这块或是实实在在最先有业绩表现！

不过，负面消息也不少，比如继意大利封杀GPT后，德国、法国、爱尔兰、西班牙也或将加入！美国在讨论如何监管数据安全，韩国半导体机密资料被泄漏，若再发生，则切断联系。国内科技部公开征求对《科技伦理审查办法》意见。

大模型龙头360被周鸿祎离婚分割股权推上风口！如果放在平时没啥，但是当前这个位置、热度，确实容易被市场遐想。至于董秘说真要减持为啥不分割4.99%，那就太明显了，后面还怎么玩。

此外，恒生电子在年度业绩交流会上，被频频被问及AI大模型相关情况，董事长刘曙峰强调：公司没有基于大模型的产品 “建议大家降降温好吧”。网友：你懂你们公司嘛，不懂就闭嘴...

众多AI概念股相继发布减持公告以及澄清与chatGPT没有太大关系，但市场是：说你有，你就有，现在没有，不代表未来没有。散户如此，公募机构们也不遑多让，不少基金风格漂移，集体叛变梭哈AI，净值预估值与实际值大相径庭。

短期chatGPT多空交织，预计周四的博弈不会小。虽然不知道顶部何时来，现在的位置是不是顶，但个人认为第一波临近尾声，资金炒到当前位置，无论数字经济远景多美好，从短期来看，建议谨慎为之！

虽说不需要马上全面撤退，但至少决不加仓，甚至理性点适当收缩仓位。否则，最后散场时，大部分人是不能把浮盈带回家的。

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【4.6基金板块盘前点评】

1、中概互联：小跌，不动。阿里连续上涨后小幅回调，腾讯横向震荡，每日仍在回购，整体中概走势在预期内；周五以及下周一港股因耶稣受难日和复活节翌日均休市，望知悉！

2、证券：微涨，不动。短期这里会不会存在一轮补涨行情呢？类似去年五六月大主线是光伏、储能，然后券商、半导体等最后补涨，且现在全市场量也起来了。

3、军工：小跌，不动。短期就看资金扩散！

4、半导体：小涨，不动。冲高回落，在去年七八月的位置遇阻，这个位置反复后应该还会上冲，届时会考虑再次减仓。

5、新能源：光伏、锂电小跌，若调整，光伏可以继续回补此前降仓的三分之一。高位股分歧，有部分资金离场，而连续修整的新能源等板块，周二午后亦有资金回补，但不多；耐心等待高低品种剪刀差持续扩大后的反转！

6、周期：煤炭、钢铁、有色净值变化不大，不动。

7、医药：微涨，不动。止跌信号不明显，但基于连续回撤，周二也回补了点；之前分享的中药类小基金，真的是医药里的一股清流。

8、白酒：微涨，暂无操作。

要信早信，要么一直别信！

现在chatGPT对于一些金融问题的答复能力有限，因为其数据库数据资料有限。彭博社认为，金融领域的复杂性和独特的术语意味着可能需要特定的语言模型，而其拥有巨大优势，于是推出一款拥有500亿参数的财经GPT模型。

国内同花顺12个交易日翻倍，炒的就是类似chatGPT逻辑，周一暴涨14%的东方财富也是如此。放量204亿，成交创历史新高，顺带也把券商拉起来了！某一板块某一个股，放出如此巨量，从过往经验看并非好事。

周一市场总体围绕数字经济高举高打，且是全面爆发，半导体、信创、软硬件、通信设备、云计算、游戏等均大涨。两市放量至1.25万亿，涨幅超3%的达691家，涨停七八十只，久违的场面。

对于半导体，在3月14日《如何看待短期半导体大涨？》文章中，就聊过题材之后，会存在半导体大票的补涨，类似去年底的医药。当时预测持续时间可能要到3月底至4月上旬，空间10-15%，个股好点30%，目前已经接近。

另外，不少数字经济相关的概念股在大涨后，纷纷抛出减持公告。在市场上升趋势时，这种利空会被削弱，且减持往往发生在15个交易日之后，但中期角度一定是利空。比如寒武纪等发布减持公告后，已过10个交易日。

短期市场要密切关注成交量变化！若能维持在1.1-1.2万亿附近，市场不会太差！虽然目前大部分资金都集中在人工智能、半导体相关，但我猜测很快也会扩散开去，进而拉动更多板块上涨。若市场缩量，则高位题材要小心盘中巨震的风险。

理性点，我建议是逐步兑现高位，然后要么休息，要么转战低位补涨！而一直待在低位的，比如新能源，这个时候别管另一边多火，你就坚守自己的持仓。乱动搞不好得不偿失。

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【4.4基金板块盘前点评】

1、中概互联：微跌，不动。港股小震荡，走势在预期内，A股周一走势真的让我有点无厘头的感觉...

2、证券：大涨，择机交易。周一走势大超预期，猜测两点：基于东财巨量暴涨14%，是否是chatGPT逻辑（类似同花顺）带动板块；或者说是踏空资金入场。倾向前者，所以短期应该还有震荡，要不要差价自己决定。

3、军工：微涨，加仓。此前基于被数字经济抽血，有过降仓，但现在伴随市场放量，其余机构赛道股也小幅企稳；现在差不多在此前降仓位置，尝试回补减掉的仓位。

4、半导体：大涨，小幅减仓10%。按此前补涨逻辑，结合去年七八月高点压力位，我预计短期空间还有3-5%，若能到，再减10%，届时还剩7成仓位，属于被套牢部分，也不会再动。因为跟医药一样，倾向是底部，但更可能是波段宽底，而非V底，所以部分仓跟随做点波段。

5、新能源：光伏微涨，回补三分之一此前减掉的仓位；锂电净值变化不大，不动。周一宁王有点拖后腿，短期新能源不在被抽血，我觉得就是好事，最坏的情况就是与数字经济共振下跌，好点则是反吸科技向高位资金。

6、周期：煤炭、钢铁、有色微涨，不动。

7、医药：小跌，加仓。虽然距离前面低点还差0.5-1%，可以去回补点。

8、白酒：微跌，暂无操作。

4月投资策略

周三是清明节，A股与港股均休市；此外，周五（4月7日）是耶稣受难日、下周一（4月10日）是复活节翌日，港股休市。因此，北向周三自下周一均是停止交易，南向周三、周五以及下周一是停止交易。

3月31日，意大利宣布“封杀”chatGPT，限制OpenAI处理意大利用户信息；同时，个人数据保护局开始立案调查。此前，马斯克等千名科技大佬联名建议暂停训练比GPT-4更强大AI系统。

另外，据外媒报道，比利时三十岁男子在与一个名为ELIZA的聊天机器人密集交流数周后自杀身亡。因此，看看后续有无更多国家加入以及是否收紧对AI的监管。

本身人工智能相关概念股在上周就出现动荡，预计周初会继续分歧！原则上，我认为这里进行周线级别（2-4周）的技术调整是好事，若这里在分歧后继续转为一致，则是加速见顶，周线级别的调整预期转为月线级别。

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周末电动车百人会论坛在京召开，发展研究中心王青预测，到2025年，新能源车的销量会在1700万辆左右；到2030年市占率会突破90%，约3200万辆左右。若据此推算，电车未来三年的年化复合增速仍有35-40%，维持高景气。

就碳酸锂价格而言，孚能科技董事长王瑀表示，碳酸锂实际成本在3万元/吨左右，目前已跌到25万元/吨左右，今年价格还将快速下降，甚至降到10万/吨也不是不可能。

这是一家之言，咱再看另外两点：一方面，宁王敢以20万碳酸锂长协价锁定车企订单，说明这个价格肯定是极大优惠的，若是市场价比这还低，岂不是坑下游车企。

另一方面，据传在3月28日南昌锂会间隙的闭门中，国内主要锂生产商如赣锋、天齐等，同意将碳酸锂底价定为25万，以减缓价格暴跌。对此，赣锋予以否认！我认为，可能并非空穴来风，不排除会有厂商惜售。

此外，美国正式发布“动力电池白名单”。预计周初新能源车的博弈不会小，这里能杀下来最好，走“V”型，以空间换时间；如果杀不下来，或是该跌不跌，后市必涨，至少我倾向市场底已经出来，但并不意味立即反转，可能是L型底部。

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就当前市场来看，数字经济和新能源互为对立面（不管哪个当老大，不影响中特估伴飞），一个有机会，另一个势必没啥机会，所以4月有无大主线，可能还要市场在二者之间抉择一个出来，否则，大概率是弱势震荡，机会偏向轮动！

尤其4月还有几个重要节点：

第一，周三清明假期，或会影响部分资金回流预期；且作为市场增量之一的北向，在周三后由于假期，将暂停4个交易日。

第二，4月是全面注册制施行的重要节点！4.10日越往后概率越大，届时会有至少10只沪深主板新股一起上市，会抽走不少短期流动性。

第三，4月12日公布美国3月cpi数据，会影响5月4日的美联储加息，也可能是全年最重要的一次。若cpi继续回落，则5月加息25bp的概率也会降低。维持年中美联储加息见顶的判断不变！

第四，进入下旬之后，若市场没有清晰的逻辑主线，则五一“假期效应”会影响市场短期做多！若有大主线，则这种效应会被大幅削弱。

综合来看，4月尚没有看到特别明显的多头的机会，中性判断是维持轮动（雨露均沾，各板块均有间歇表现），留意4月上旬盘面上涨格局有无转变，即数字经济与新能源是否互换地位，以及经济复苏方面有无超预期（政策、开工数据）！

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【4.3基金板块盘前点评】

1、中概互联：小涨，不动。腾讯连续5日回购17.5亿港币，还是略超预期的；整体中概倾向短期维持横向震荡。

2、证券：净值变化不大，不动。上周五华泰略微强势点，其披露年报+分红；说实话，现在券商的分红率竟然达到3.5%，这是过去不敢想象的，过于低估了。

3、军工：净值变化不大，不动。

4、半导体：微涨，不动。

5、新能源：锂电微涨一丢，光伏净值变化不大，不动。新能源和数字经济互为跷跷板，上周五一度走强，可惜午后又被数字经济把热钱虹吸回去。前面其实我聊过，新能源涨跌都要一鼓作气，先把资金吸引过来再说。

6、周期：煤炭微跌，钢铁、有色微涨，不动。

7、医药：小跌，距离前低还有2个点，视仓位择机加仓。上周五是康龙化成的减持砸的，一度跌17%，cxo减持是被资金诟病的，前有药明康德。

8、白酒：微涨，暂无操作。

股市交易中的劣根性！

AI相关继续分化，该做的风险提升和建议均说过。一些正宗受益，哪怕短期看不到业绩兑现的概念股，短期存在技术反抽预期或者即便震荡，预计也是强势震荡，比如算力芯片、设备类。纯蹭概念的，预计不少会走“A”字型。

就指数而言，3230点一带已多次击破被拉回，有拒绝下跌的意思。关注成交量，若是八九千亿，也就没啥搞头，且进一步验证咱预判方向是轮动为主。比如，周四看到中字头、新旧能源、旅游餐饮等纷纷表现，是不是有点鲸落万物生的感觉！

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其实股市赚钱说简单也简单，说难也难！有的人赚认知范围内的钱，看好买入+坚守，风格偏左侧；有的是赚纪律果决执行的钱，哪里热去哪里，偏右侧风格。二选一，你总要占一个，若一个都不占，基本是不赚钱的。

我列举几个交易中的劣根性，你们看有没有：

最典型的就是被套能拿住，一卖就飞，常常疑惑主力是不是就盯着我那100股筹码...本质上还是心理作用！套太久了，一旦解套，真心不想再套回去，所以小震荡就立马卖掉。

更有甚者是二次被套的！卖飞就卖飞，不看就是喽，下一个更好；但有的人他心痒痒，经常看，然后天天涨，怎么办？忍着忍着又干进去，心理想着赚点就走，结果...

赚钱了舍不得走，总觉得还要涨；一旦调整，原来赚1万，变成赚5000，更不愿意走，不甘心，想着回到1万再走，9000也行。好的能立即反抽回来，差的且多数结果是大赚变小赚，小赚变亏钱，极端的套很久。

最常见的应该就是不止损+追涨杀跌！在股市里有这类人，买一只票，亏了不止损，死扛或者不断补仓；若真有耐心，按A股的尿性，其实大概率最终会赚钱，但最怕是熬着倒在黎明前的，这种不在少数。

股票交易赢的是胜率！概率学上，只要你选股胜率超过50%就赚钱，当然，现实中不可能每笔止盈止损都控制在一样的幅度，所以基本60-70%的选股胜率，赚钱不难。

股市没有百分百正确！要敢于认识错误，哪怕连续失败四次，也不要灰心，实在不行就暂时休息，思考清楚再来。最怕一朝被蛇咬，十年怕井绳！

至于追涨杀跌，不难理解，看好的票，调整时不敢买；一但盘中拉起，害怕错过，迅速买入。直接拉上去就不说，但若是调整呢？你-3%买入，和你+3%买入，来回差6个点，调整买入的相对更能抗击打，很可能就差这五六个点你被洗走了！

诸如此类的因交易而亏钱的案例不胜枚举，好的交易习惯让你终生受益！股市是一个充满机会、充满诱惑、也充满陷阱的地方，一定要学会抵御诱惑，放弃一些机会，才能抓住一些机会。

道理都懂，但知易行难！想要在这个市场赚钱，就要改变自己！不改变，就做不了镰刀！尊重市场，风控第一；冷静耐心，知行合一。希望看完能有所获，后面有机会再聊。

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【3.31基金板块盘前点评】

1、中概互联：净值变化不大，不动。百度跌3.6%，阿里小涨，腾讯震荡，整体中概周四维持震荡；腾讯已连续3日回购超10亿港币，人股东还在买，所以中期角度多点信心，短期节奏放缓点是好事。

2、证券：净值变化不大，不动。周四午后异动拉升，应该与北向有联系，二者的关联度，我前面聊过，平常心对待！

3、军工：微涨，不动。军工持仓含紫光国微的，净值略微好看点；没有的，基本净值变化不大。在数字经济修整下，未来3-5天有被轮动的预期。

4、半导体：微涨，不动。相对高位的调整，相对低位的尤其一些存储芯片强势，AI对存储需求扩大+补涨预期。

5、新能源：锂电净值变化不大，光伏微涨，不动。短期亦存在被轮动的预期，当然，仅是轮动，反转预期尚未看到。

6、周期：煤炭小涨，钢铁、有色微涨，不动。煤炭本身这里就存在超跌反抽的预期，叠加午后或许是消息面的催化，维持预期不变！有色留意大宗铜期货的表现，钢铁等宝钢企稳。

7、医药：净值变化不大，不动。

8、白酒：微涨，暂无操作。

分享一个知识点！留意市场结构变化！

适逢月底+季末，这两天国债逆回购利率飙升，周三是年化4.84%。如果有闲钱，还是可以考虑下的。我简单给大家科普下：

国债逆回购理论上是你把钱借出去，获得固定利息收益；借钱的用国债作抵押获得这笔钱，到期后还本付息。分别有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天这9个期限。到期后，本金及利息自动到账，百分百安全！

以1天期为例，沪市代码是204001，3天期就是204003,182天期的是204182。沪市的代码好记，相对有变化的是深市：一天期代码131810，2天期131811,3天期131800,4天期131809,7天期131801，14天期131802。

不过，现在沪市起购金额已由过去的10万元降为1000元，所以只要记住沪深即可。区别是沪市单位是手，1手10张，1张100元，所以如果余额1万元，往往显示你可卖是10（手），而深市显示的则是100（张）。

具体操作是，买卖股票界面，选择卖出，输入对应期限代码以及想要借出去多少钱。借出去1万元，沪市输入10即可，2万就是20。或者有些券商app里会有专门的国债理财一栏，直接购买亦可。

在年末、季末以及部分月末，利率会高点。当前固定收益持续下降（碰到去年极端行情还亏钱），国债逆回购是个挺好的选择，比如这次买14天期，利率3.42%，比一般理财高，现在一年期的都到不了这水平。

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人工智能相关概念股出现巨大分歧，有的连续调整甚至跌停，有的维持高位震荡，好点的则反包创阶段新高。总体买啥赚啥的点已经过去，AI相关开始出现亏钱效应。

短期遇调整可以关注设备服务器硬件类相关，比如国内要是接入，现有的算力资源可能不够，需要重新配备。此外，关注市场有无轮动的表现，若连轮动都没有，不排除某些板块真的会多杀多。

维持此前的判断，耐心等待月底至4月上旬市场结构的变化，同时，等待3月以及一季度经济数据出炉。平常心中保持小惊喜，倾向越往后，日子越好过点。

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【3.30基金板块盘前点评】

1、中概互联：大涨，择机交易。阿里受消息刺激暴涨14%，百度到了近两年台上沿压力位，能否借chatGPT之风突破有待观察；不过，美团、京东等还在地平线上，中概整体位置不算高，且腾讯周二继续回购3.5亿港币。略超预期的是短期节奏略快，希望慢点；存在调整2-3%预期，这点差价要不要做看个人。

2、证券：微跌，不动。

3、军工：净值变化不大，不动。还在创低点，数字经济不止，军工等机构赛道也很难说就此止跌了。

4、：大涨，小幅减仓。一阳包两阴，周一就聊过，若是警示K线，会有反包预期，周三的走势或许是，原则上先小幅降仓，后面观察下再说。

5、新能源：光伏净值变化不大，锂电微涨，不动。锂电除了宁王、比亚迪略微好点，有止跌迹象外，其余基本均弱势震荡，且有继续破位的预期。

6、周期：煤炭、钢铁、有色微跌，不动。我认为4月经济复苏这条线有望在市场调整时接手盘面！

7、医药：小跌，择机操作。前面说过，如果调整是可以考虑回补的；距离3月20日的低点还有3个点距离，要不要补，看个人持仓，比如只能补一次的，那就等等。

8、白酒：微涨，暂无操作。

有想过20年后的世界会如何？市场或偏轮动！

高盛一份最新研究显示，chatGPT等生成式人工智能系统的突破，预计全球将有3亿个工作岗位被生成式AI取代，从事体力或户外工作的，则基本不受影响。

互联网的发展，减少了部分岗位，但同时也创造了部分岗位；而AI的突破更多是生产效率的提高，好比原先一份需求或策划需要10个人完成，发现需求、采集数据、整理数据、策划等，然使用AI后，可能只需要3-5人即可，甚至更少。

再看微软官网显示的一则消息：chatGPT已能操控机器人！如果未来机器人的研究更近一步，比如更加灵活，更加仿真，若再加上chatGPT，可能就是真的“智能人”，届时体力劳动也会被取代。

所以你有想过20年后的世界会变成什么样？规划的道路是高度科技化的，路上的车是自动驾驶的，商场的里的服务员是机器人，而你现在的工作会被chatGPT取代嘛？当然，科幻如流浪地球2依然需要人。

扯远了，回到二级市场...周二人工智能相关出现全线退潮，昨天的文章就是否参与AI概念，提醒还在里面的，出现明显亏钱效应后要及时止盈，没有的想参与的等强势股回调10-15%，低位补涨的回调5-7%。

短期留意未来2-3日人工智能相关能否出现反包，若不能，则大概率会是周线级别的调整，时间不会短。尤其接下来是要面临三方面扰动：

第一，月底+季末，即便本月有降准，流动性预计也偏紧张，国债逆回购利率已升至3%。第二，下周三是清明假期，可能略有影响；第三，四月是季末+年报披露窗口，而当前热炒的基本面普遍不会太好。

总的来说，就指数而言，大概率还是维持横向震荡！其实现在的横盘构筑的底，真心不喜欢，还不如去年那种“V”型底，多杀多一次性释放风险。交易机会而言，市场接下来将偏向轮动为主。

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【3.29基金板块盘前点评】

1、中概互联：微涨，不动。腾讯短期节奏略快，看看是否放慢节奏以及阿里等能否跟上来；另外，腾讯年报披露后于27日再度回购3亿港币，前面说过，啥时候不回购了，可能就认为回到合理估值了。

2、证券：微跌，不动。缩量回调，没有过昨天说的台位置，继续磨！

3、军工：小跌，不动。盘中再创新低，看是否要朝着12月的那个底部去。

4、：小跌，不动。回踩周一下影线，连续3根阴线，看周三能否探底回升企稳。

5、新能源：光伏小跌，锂电微跌，不动。数字经济修整后，新能源方向也没有接替市场，一方面可能是资金不认可这里的位置，另一方面月底流动性紧张，短线资金出去了。与其横在这里磨，还不如杀空间。

6、周期：煤炭、钢铁微跌，有色小跌，不动。

7、医药：净值变化不大，不动。后面有调整可以择机回补仓位。

8、白酒：小涨，暂无操作。白酒的仓位就等着市场要么杀空间，哪里杀移到哪里，要么就等出现多头主线行情，暂时白酒没什么性价比。