应健中：A 股出现了好兆头

　　5 月的 A 股实现了“开门红”。上证指数有效地站上了年线，也有效地站上了3100点整数大关，这是一个比较理想和令人满意的走势。在本周市场的走势中，一个很重要的特征是短期均线初步形成了多头排列，这是一个好兆头。
　　前期市场的修复行情已经有了比较好的苗头。比如，上证指数的半年线开始掉头向上；又比如，60日均线向上穿越半年线形成金叉；再比如，年线的下降速率开始放缓，转势和掉头向上的速率在可计算的范围之内。如今，5日、10日、20日和30日这些短期均线呈多头排列，这样的摆谱好似市场有一只无形之手在掌控并引导着，这条线、那条线怎么来的？是用资金画出来的。
　　而今，5日和10日均线已经向上穿越了年线，理想的走势是20日、30日……一条条均线都向上穿越了年线，直到半年线也跃上年线。这样一来，市场将充满多头情绪，新一轮牛市行情将喷薄而出。那么，这样的教科书式的走势会不会出现呢？笔者认为，概率应该是很大的，现在进两步退一步、进三步退两步的走势，正是行进在这个过程中。但愿这个过程走得稳健，不要中途夭折。
　　5月的第一周，“沪深北”3个交易所的IPO和可转债再融资都处于静默状态，市场出现了无发行、无上市、无发审会、无注册批文的状态。有趣的是，在3个交易所信息栏中，不断出现对排队公司、对已过会公司，甚至对已经拿到注册批文的公司叫停的情况。叫停的表达又有两种，一种叫中止，中止后还有再启动的机会；另一种叫终止，领到这个单子，IPO程序全部结束。按新规则，对还未上市的公司进行梳理，将砍掉至少两成的排队公司。
　　股市的供求关系跟菜市场的供给关系差不多，食材供应少了，价格就上涨了。现在要关注的是，这种情况会延续多长时间，时间的长短与股价涨跌是否具有相关性？这是一个很重要的看点。IPO节奏放缓的同时，对现有的上市公司从严监管、从严清理也很重要。现在有些公司不仅属于“老油条”公司，而且摆烂到恬不知耻的地步。比如，上市了9年的创业板公司*ST美尚，它的高管面对监管大言不惭地承认公司就是造假上市的。*ST美尚每股发行价为31.82元，炒到过153元，最低已经跌到0.12元，已经成了退市公司的典型样板。对*ST美尚的最终处理结果，是评判对整个退市公司处置基调的基准，垃圾股对市场的伤害以及对投资者的伤害，最终将以什么结果进行惩罚，*ST美尚将是一个标杆。
　　股市仍将行进在修复行情之中，如果每创出一个高点就进行回调，那么这样的走势则将意味着今年下半年的行情会更乐观。操作上，在龟兔赛跑式的个股行情中，投资者可以放手已经获利的兔子，去捕捉那些还在蛰伏的品种。当下正是播种的季节，但愿到了秋收季节，能给投资者带来丰厚的回报。

作者简介：应健中，股市元老，著名财经评论家

贺宛男：A股或已步入良性轨道

自今年2月初上证指数8个交易日连破四关，从2600点快速跃入3000点之后，没想到在3000点位整整盘桓了近3个月，直到4月29日终于踏上3100点，且在3100点上方已站稳7个交易日。

如果说今年2月股指大涨，靠的主要是国家队大举买入权重股，大部分股民却依然大亏，人们在期盼A股何日步入牛市之际，不得不发出这样的哀叹：为何每次救市只拉权重股？

这回从3000点到3100点，情况发生了变化。

市场的实际变化发生在4月26日，这一天A股放量上行，沪指收盘报3088点，离3100点仅一步之遥。两市近4000只个股上涨，成交近1.1万亿元，北向资金全天买入224亿元。

从4月25日到本周五的5月10日，也是8个交易日，沪指从3051点涨至3154点，涨幅不过100点有余（+3.4%），但有4060只个股上涨，1030只个股下跌，其中涨幅超过3.4%的约为3200只。而且是在六大行，三桶油，三大运营商等权重股，股价均下跌的情况下取得的！

更重要的是，从4月底到5月上旬的这两周行情，是在上市公司年报、一季报披露结束之际，基本按照经济运行基本面、行业以及公司业绩和成长性走出来的。

从行业看，家电家居、保险、工程机械、电气设备、有色等板块涨幅均超过7%；而相关行业盈利数据显示，家电增长10%，电气设备增长12%，有色金属增长11.4%，如家电四大巨头：美的、格力、海尔、海信这两周涨幅均在10%上下，而且估值还相对偏低。另一方面，钢铁、建材、农林牧渔、煤炭等行业盈利大幅下降，钢铁行业指数也仅增长1%。

从板块看，ST板块跌幅最大，8个交易日该指数已下跌8.27%。而Wind统计显示，ST板块指数年初至今已累计下跌32.43%。

随着强化退市监管信号越发清晰，不少绩差股正在被投资者“用脚投票”，市场生态逐渐优化。这是笔者之所以认为A股或已步入良性轨道的最重要的依据。

据报道截至4月30日，今年A股已有24家公司锁定退市，其中9家公司已完成退市。

特别要提醒股民朋友的是，4月底年报披露结束后，两市居然新增ST个股达73家！其中“双创ST”25家，日涨跌幅仍可达20%。

于是，*ST保力（300116）以-75.68%的跌幅，成了这8个交易日中“跌幅王”，也成了股价最低的个股（0.18元）！不仅是*ST保力这个“倒霉蛋”，跌股前十居然全是创业板ST，跌幅分别从38%到75%不等。如*ST银江（300020），从6.71元跌至2.75元，*ST农尚（300536）从15.75元跌至7.86元。如此迅猛的跌势，滑入1元退市股还需要20个交易日吗？

在ST板块纷纷大跌之际，3元以下的低价股板块表现也较差，该板块涨幅不足2%，股价长期处于低位，自然同业绩衰退有关。与此相对应的是，百元股板块涨幅却达7.64%。百元股涨幅高，一方面因为这里有不少行业龙头，如宁德时代、比亚迪、石头科技、迈瑞医疗、山西汾酒等涨幅均在10%上下；另一方面，百元股往上冲，也是市场人气的标志之一。

笔者之所以认为A股或已步入良性轨道，还是因为，目前走的是慢行情（暂不用“慢牛”吧）。因为总体而言，A股不具备短期走牛的基础。沪深5100多家上市公司年报和一季报显示，公司业绩尚没有走出底部。2023年年报全部上市公司营收不过增长1%，盈利降幅还超过1%；2024年一季报营收更是下降了1.15%，盈利降幅更达4.29%。特别是科创板和创业板，在某种程度上已成为“重灾区”。

以科创板为例，2023年年报营收增长3%，盈利下降39%。572家科创板公司，三分之一亏损，三分之一盈利下降，仅三分之一盈利增长。本来以为2024年一季报情况会好一点，但在营收增长4%的同时，盈利降幅仍达34.6%。

如刚刚披露一季报的两大芯片龙头，华虹公司营收32.97亿元，同比下降24.62%；净利润2.22亿元，同比下降78.76%。中芯国际营收125.94亿元，同比增长23.36%；归母净利润5.09亿元，同比下降68.02%。

从市场表现看，创业板指和科创50在上周涨了约2%之后，本周均开阴线，科创50本周还跌了0.04%。

“双创”为什么成了A股的“伤心地”？科创50指数上市以来居然从1000点最低跌至635点，目前也不过760点。一个最重要的原因是片面理解“注册制”，片面理解市价发行，理解所谓的亏损企业也可以上市。别的不说，目前约400家破发公司中，创业板占185家，科创板占147家，占比分别高达48%和38%。如果没有这些“三高”发行的不知真伪的“双创”企业，A股会走到这个地步吗？会成为全球估值垫底的市场吗？

A股要真正步入良性轨道，实际上就两条：一是入口，上市公司理应是中国企业的佼佼者；二是出口：该退市的坚决清退。如此才能吸引更多的投资者，才能迎来真正的牛市。

作者简介：贺宛男，资深股市专家，著名财经评论家