龙佰集团|2023年报暨24Q1报告点评：2023年季度净利逐季提升，钛矿价格稳定高位

除钛白粉外，公司还经营铁精矿、海绵钛、锆制品、锂电正负极材料等产品的生产与销售。目前公司拥有钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能5万吨/年，规模均居世界前列；磷酸铁锂产能5万吨/年，磷酸铁产能10万吨/年，石墨负极产能2.5万吨/年，石墨化产能5万吨/年。公司钛产业基地布局河南、四川、湖北、云南、甘肃等五省六地市，初步形成从钛的矿物采选加工，到钛白粉和钛金属制造，衍生资源综合利用的绿色产业链。

公司2023年四季度归母净利润同环比提升，2024年一季度归母净利润同比提升。

公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年营收267.6亿元（同比+11%），归母净利润32.3亿元（同比-6%）；其中四季度营收65.0亿元（同比+7%，环比-7%），归母净利润10.8亿元（同比+341%，环比+23%）。2024年一季度营收72.9亿元（同比+5%，环比+12%），归母净利润9.5亿元（同比+64%，环比-12%）。2023年季度归母净利润呈现逐季提升的态势。

2023年公司钛白粉产销量同比提升，价格波动上行。

2023年公司钛白粉产量/销量分别为119.1/115.9万吨（同比+20%/+25%），国内/国际销量占比为43.5%/56.5%。其中氯化法钛白粉产量/销量分别为38.7/36.3万吨（同比+25%/+31%），硫酸法钛白粉产量/销量分别为80.4/79.6万吨（同比+18%/+22%）。国内钛白粉产量增加、竞争力提升，2019-2023年钛白粉出口增速CAGR达到13%，出口目的地主要集中在亚洲和欧洲，预计未来钛白粉出口高增长的状况将进一步维持。据Wind数据，2023年国内金红石型钛白粉均价约15773元/吨，同比-12%，但期间价格持续修复，波动上行；2024年一季度均价约16225元/吨，环比-1.3%，但价格逐月提升。成本支撑叠加需求回暖，预期钛白粉价格稳中有升。

钛精矿产量同比提升，价格稳固高位。

2023年公司钛精矿产量147.5万吨，同比+26%，全部内部使用。据Wind数据，2023年钛精矿（攀46%）均价约2187元/吨，同比-1%，总体高位震荡；2024年一季度均价约2270元/吨，环比+4%。2023年中国钛矿市场震荡运行，国产钛矿及进口钛矿供需处于紧平衡状态，钛矿价格保持高位。

海绵钛产销量同比提升，一季度价格稳定。

海绵钛产量/销量分别为5.2/4.7万吨（同比+36%/+28%）。2023年全球海绵钛产能为44.4万吨，公司产能5万吨/年，全球市占率约11%，另有3万吨在建产能即将建成。价格方面，2023年二季度海绵钛价格出现大幅下降，三季度有所回升，四季度平稳运行。2023年公司审议并披露关于分拆所属子公司云南国钛金属股份有限公司至深圳证券交易所主板上市的预案，启动分拆上市规划各项工作，云南国钛可通过独立上市扩大资金实力、拓宽融资渠道。

2023年铁矿石市场波动，整体相对强势，供需双强。

铁精矿产量/销量分别为424.1/433.8万吨（同比+17%/-1%）。2024年市场存在不确定性，主流铁矿石供应或将稳定，需求或有增加，但不排除阶段性下滑，价格波动增加。

新能源材料方面，公司将紧盯新能源产品未来利润增长点，制定对应策略。

公司现有磷酸铁锂产能5万吨/年，磷酸铁产能10万吨/年，石墨负极产能2.5万吨/年，石墨化产能5万吨/年。2023年公司磷酸铁产量/销量分别为6.6/5.4万吨（同比+158%/+164%）。年产20万吨电池材料级磷酸铁项目三期（10万吨）正在进行部分厂房建设。

两矿联合开发加速，钛精矿自给率将进一步提升。

2023年，公司积极推进“红格北矿区两矿联合开发”与“徐家沟铁矿开发”两大核心项目，致力于提升自有资源供给能力，确保产业稳定与发展。同时，加快提收率项目建设，打通氯化法原料国产化与湿法提钒产业化的最后环节，以技术升级促进产业效能提升。

最强军工信息化改革概念股梳理

【预警雷达】

核心股四创电子

四创电子：中国雷达第一股，国内军事雷达电子主要供应商；

七一二：主营业务为应用于军民领域的专网无线通信产品的研发、生产与销售；

国睿科技：国内雷达龙头，背靠中电科14所(亚洲雷达第一所)，国产空管雷达的主要供应商；

【指挥信息系统】

核心股安达维尔

安达维尔：公司军用航空设备维修核心技术优势项目为国产及俄制地平仪、无线电罗盘、雷达等50余项，目前公司有一系列完整资质证书；

捷安高科：子公司郑州捷安军工科技有限公司,经营军队信息化建设和虚拟仿真模拟训练系统技术咨询；

广哈通信：公司是行业内多家提供军事指挥调度系统的供应商之一；

观想科技：公司提供装备全寿命周期管理系统、智能武器装备管控模块等相关产品及服务；

中国海防：旗下拥有国内水下通信装备定点科研生产企业、水下探测系统及装备的核心供应商；

【无人机】

核心股利君股份

利君股份：子公司德坤航空具备工装模具的设计资质和制造资质等军工业务必要资质；

航天长峰：国内惟一能生产第三代红外成像设备的企业；

立航科技：三级保密资格单位证书、武器装备科研生产许可证、装备承制单位注册证书和武器装备质量体系认证证书等军工资质；

宗申动力：军工保密资质，宗申航空完成多款航空动力产品的研发和量产；