龙虎榜解读：机构/游资今日买入驰宏锌锗、鹿山新材、中旗新材[22/06/07]

#00 今日行情描述

今日北向资金成交净买额约46亿元，其中上市成交净买额约42.76亿元，深市成交净买额约3.31亿元，中长期来看北向资金流入的趋势很明确。今天国际工程承包、调味发酵品、火电设备行业涨幅居前，全天涨停个股数量高达76家，集中在融资融券、光伏、国企改革板块。昨日涨停个股有76只开板，占比76.77%，前期概念出现“一日行”行情，板块之间进行快速轮动。从今天的龙虎榜数据上可以看出所有营业部游资席位，无论是买入资金规模合计，还是卖出资金规模合计，已经达到13亿元级别。

#01 机构龙虎榜

盘后数据显示，6月7日龙虎榜中，共20只个股出现了机构的身影，有6只股票呈现机构净买入，净买入靠前的股票分别是驰宏锌锗、鹿山新材、中旗新材，净买入金额分别是2.10亿元、1163.24万元、700.19万元，有14只股票呈现机构净卖出，净卖出靠前的股票分别是东田微、特力A、中交地产，净卖出金额分别是2371.48万元、2480.24万元、4952.83万元。

数据来自:

#02 游资龙虎榜

盘后数据显示，6月7日龙虎榜中，共62只个股出现了游资的身影，有24只股票呈现游资净买入，净买入靠前的股票分别是特力A、中交地产、瑞泰科技，净买入金额分别是1.03亿元、1.01亿元、5664.66万元，有38只股票呈现游资净卖出，净卖出靠前的股票分别是精进电动、中成股份、农发种业，净卖出金额分别是4341.44万元、1.35亿元、1.67亿元。个股天永智能今日榜单出现了一家实力营业部，瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部，净买额为585.42万元，近3个月该席位共上榜339次，今日还参与了龙版传媒(净买额450.92万元)、亚信安全(净买额344.10万元)、上海沿浦(净买额-896.88万元)、驰宏锌锗(净买额-1241.70万元)、东风科技(净买额-1343.83万元)、敦煌种业(净买额-2543.56万元)、金辰股份(净买额-3867.31万元)7只个股。

数据来自:

#03 涨停封单榜

76只个股收涨停，海汽集团、铖昌科技、中交地产封单金额超过亿元，对应公交、地面兵装、房地产开发行业。

数据来自:

#04 个股分析

【中旗新材-利好事件】

公司主营：中旗新材属于其他建材行业。公司财务状况优秀，近一年营业收入快速提升。此外，公司盈利能力较强，财务费用控制力高。

上市公司调研：一、介绍公司基本情况...

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为0.29亿元

技术面看多：公司于2022年6月7日，出现看多的技术面信号：收盘高开缺口突破前高,KDJ指标连续多日处于上行趋势,MACD红柱连续多日放大,上行趋势中跳空拉升,RSI多头排列,KDJ处于超买区,RSI临近超买区,短期均线多头排列,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头。

【瑞泰科技-利好事件】

公司主营：瑞泰科技属于其他建材行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入小幅提升，且一季度保持良好势头，近三年净利润快速上涨。此外，公司盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。

技术面看多：公司于2022年6月7日，出现看多的技术面信号：KDJ处于超买区,短期均线多头排列,EMA多头,MACD多头,MFI超买。

【驰宏锌锗-利好事件】

公司主营：驰宏锌锗属于工业金属行业。公司财务状况正常，近三年营业收入和净利润均小幅增长，一季度净利润保持良好势头。然而，公司一季度营业收入增速放缓。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为1.90亿元

技术面看多：公司于2022年6月7日，出现看多的技术面信号：KDJ上行步入买入区,RSI指标连续多日处于上行趋势,短期均线组合出现金叉,红三兵,RSI多头排列,光头阳线,BOLL向上突破上轨,短期均线多头排列,5日均线上穿10日均线,CCI拐头向上,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,WR超卖,RSI连续三天上移。

【中成股份-利空事件】

公司主营：中成股份属于贸易行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入高速增长，且一季度保持良好势头，已实现盈利，但净利润增长趋势尚未形成。

技术面看空：公司于2022年6月7日，出现看空的技术面信号：上涨行情BOLL开口放大,CCI顶背离,BIAS超买。

龙虎榜解读：机构/游资今日买入天齐锂业、广汇物流、盛新锂能[22/06/06]

#00 今日行情描述

今日北向资金成交净买额约113亿元，其中上市成交净买额约50.50亿元，深市成交净买额约62.04亿元，中长期来看北向资金流入的趋势很明确。今天耐火材料、锂、其他采掘服务行业涨幅居前，全天涨停个股数量高达99家，集中在新能源汽车、太阳能、光伏板块。昨日涨停个股有74只开板，占比75.51%，前期概念出现“一日行”行情，板块之间进行快速轮动。从今天的龙虎榜数据上可以看出所有营业部游资席位，无论是买入资金规模合计，还是卖出资金规模合计，已经达到20亿元级别。

#01 机构龙虎榜

盘后数据显示，6月6日龙虎榜中，共24只个股出现了机构的身影，有12只股票呈现机构净买入，净买入靠前的股票分别是天齐锂业、广汇物流、盛新锂能，净买入金额分别是2.13亿元、1.31亿元、9139.69万元，有12只股票呈现机构净卖出，净卖出靠前的股票分别是希荻微、云从科技、天赐材料，净卖出金额分别是2211.56万元、2466.22万元、1.13亿元。

数据来自:

#02 游资龙虎榜

盘后数据显示，6月6日龙虎榜中，共67只个股出现了游资的身影，有42只股票呈现游资净买入，净买入靠前的股票分别是天赐材料、怡亚通、粤水电，净买入金额分别是1.94亿元、1.07亿元、1.00亿元，有25只股票呈现游资净卖出，净卖出靠前的股票分别是中成股份、特力A、瑞泰科技，净卖出金额分别是9677.11万元、1.53亿元、2.04亿元。个股敦煌种业今日榜单出现了一家实力营业部，瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部，净买额为2943.03万元，近3个月该席位共上榜334次，今日还参与了金龙汽车(净买额1377.28万元)、天永智能(净买额222.91万元)、唯赛勃(净买额-318.23万元)、龙版传媒(净买额-450.90万元)、湘油泵(净买额-935.55万元)5只个股。

数据来自:

#03 涨停封单榜

99只个股收涨停，海汽集团、东风汽车、N铖昌封单金额超过亿元，对应公交、商用载货车、地面兵装行业。

数据来自:

#04 个股分析

【盛新锂能-利好事件】

公司主营：盛新锂能属于稀有金属行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入稳步提升，且一季度保持良好势头，业绩开始释放，同比上升。此外，公司盈利能力优秀，位于同行领先水平。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为3.38亿元

技术面看多：公司于2022年6月6日，出现看多的技术面信号：OBV金叉,杯柄形态突破,MACD红柱连续多日放大,RSI金叉,RSI多头排列,KDJ金叉,光头阳线,BOLL向上突破上轨,收盘价站上5日均线,MTM金叉,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,WR超卖。

【天齐锂业-利好事件】

公司主营：天齐锂业是稀有金属行业龙头，净利润规模行业领先。公司财务状况优秀，近三年营业收入快速提升，且一季度保持良好势头，业绩开始释放，同比上升。此外，公司盈利能力优秀，位于同行领先水平。

上市公司调研：1.问：公司目前拥有多少锂矿资源和产能？行业排名如何？答：公司控股子公司TLEA控股的泰利森拥有澳大利亚格林布什锂辉石矿——世界上正在运营的生产规模和储量规模最大、锂矿品位最高、生产成本最低的硬岩型锂辉石矿。根据BDA报告，截至2021年12月31日，格林布什锂辉石矿的锂资源量约1,310万吨LCE（碳酸锂当量）、锂储量约830万吨LCE...

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为24.09亿元

技术面看多：公司于2022年6月6日，出现看多的技术面信号：MACD红柱连续多日放大,RSI金叉,RSI多头排列,KDJ金叉,RSI临近超买区,光头阳线,短期均线多头排列,收盘价站上5日均线,MTM金叉,MTM两次金叉,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,WR超卖。

【天赐材料-利好事件】

公司主营：天赐材料属于化学制品行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入和净利润均经历了爆发式增长，且保持良好势头。此外，公司盈利能力优秀，位于同行领先水平。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为8.22亿元

技术面看多：公司于2022年6月6日，出现看多的技术面信号：收盘高开缺口突破前高,KDJ上行步入买入区,短期均线组合出现金叉,红三兵,近一周涨多跌少,RSI多头排列,RSI临近超买区,光头阳线,BOLL向上突破上轨,短期均线多头排列,5日均线上穿10日均线,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,RSI连续三天上移。

【天赐材料-利空事件】

公司主营：天赐材料属于化学制品行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入和净利润均经历了爆发式增长，且保持良好势头。此外，公司盈利能力优秀，位于同行领先水平。

技术面看空：公司于2022年6月6日，出现看空的技术面信号：BOLL震荡向上突破上轨,不创新高,短期均线呈多头排列,MA60形成短期压制,均线背离后股价剧烈震荡,CCI超买,BIAS死叉,BIAS超买。

【财经早餐】2022.05.30星期一

#00 重点关注

1、►中金公司：A股在反弹已经延续一段时间后，市场关注的重点从前期的政策暖风和疫情拐点，转为更加重视基本面企稳能否得到确认，这可能成为下一阶段左右市场走势的关键。重申当前市场在政策、估值和资金情绪等方面都具备偏底部的一些特征，市场已经具备中线价值；市场环境依然有一定挑战，后续更多上升空间需要更多积极的基本面催化剂，尤其是盈利预期的环比改善可能较为重要。

2、►越南：5月，出口同比增长16.4％，预期增长25.6％；进口同比增长12.9％，预期增长15.0％。5月贸易逆差为17.3亿美元，预期为盈余4亿美元。

#01 宏观经济

1、生态环境部丁辉：目前气候投融资试点已基本完成了评审工作，即将全面启动运行。中国2021年至2030年间实现碳达峰的资金需求约为14万亿元至22万亿元，而从2030年碳达峰到2060年实现碳中和的资金需求则在百万亿元级别。

2、北京市：截至5月29日，北京已连续7天新增病例数明显下降，连续2天无新增社会面病例；北京欢乐谷将于5月31日起恢复开放，单日游客接待量将控制在景区最大承载量的50%；此外，2022年全市高考报名考生共5.4万人，考试将于6月7日至10日进行。

3、人民网：近期，我国南方地区陆续进入主汛期，江南、华南、西南等地已经遭遇多次强降雨过程，接连发生贵州织金、四川荣县、福建武平等多起地质灾害。为应对本轮强降雨，自然资源部启动地质灾害防御Ⅳ级响应。

4、证券时报：欧盟委员会向成员国发送经过修订的俄罗斯石油货物禁运建议，提议禁止通过海运方式进口俄罗斯石油、同时要求推迟对关键的Druzhba输油管线实施进口限制，以期满足匈牙利反对制裁俄罗斯石油的主张。欧盟诸国将有六个月的时间来逐步停止海运俄罗斯石油。

5、地产动态

6、西安市：适当降低个人住房贷款首付比例和利率定价水平，具体由陕西省市场利率定价自律机制研究确定。首次申请住房公积金贷款购买普通住房（144㎡及以下）的，首付比例不低于20%。第二次申请住房公积金贷款，购买普通住房（144㎡及以下）的，首付比例不低于25%。

7、华泰证券：开年以来，国际局势更为复杂动荡，国内疫情多点反扑，在三重压力下，经济增长压力不断加大。展望2022年下半年，国内稳增长政策陆续出台，建议把握轻工行业两条投资主线，同时前期疫情、原料成本等负面因素的影响正趋于弱化，家居行业有望迎困境反转。

8、期货日报：玻璃市场新一轮涨价潮来袭。5月28日，多家玻璃生产加工企业对外发布了涨价函。多家企业均在涨价函上表示，由于近期原燃材料成本上涨，决定从6月1日起上调玻璃价格。

9、证券时报：美联储最新的季度财务报告显示，如果按市值计算，截至3月底，由于受到加息的冲击，美联储持有的美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)给其带来了3300亿美元的未变现亏损(账面损失)。

10、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.7081，涨0.4452%，周跌0.5109%；人民币中间价报6.7387，跌0.9301%，周涨0.1482%。

11、新三板：上周，新增4家挂牌公司，成交金额13.89亿，环比增加17.66%。截至目前，新三板挂牌公司总数达6717家。今年以来新三板挂牌公司累计成交金额达352.71亿元。

12、上海环交所：上周，本周全国碳市场碳排放配额总成交量55.14万吨，总成交额3072.97万元。收盘价为59.00元/吨，较上周五上涨1.72%。

13、美股：上周五，道指收涨1.76%，报33212.96点，周涨6.24%；纳指收涨3.33%，报12131.13点，周涨6.84%；标普500收涨2.47%，报4158.24点，周涨6.58%。

14、欧洲：上周五，英国富时100指数收涨0.27%，报7585.46点，周涨2.65%；德国DAX30指数收涨1.62%，报14462.19点，周涨3.44%；法国CAC40收涨1.64%，报6515.75点，周涨3.67%。

15、黄金：上周五，COMEX6月黄金期货收涨0.20%，报1851.30美元/盎司。周涨0.46%。

16、原油：上周五，WTI7月原油期货收涨0.86%，报115.07美元/桶，周涨4.05%；布伦特7月原油期货收涨1.73%，报119.43美元/桶，周涨5.55%。

17、·稳经济大盘之各方响应（三）·

18、►证券时报：国内多地近期放宽了核酸检测时限、频次要求。上海自6月1日零时起，进入有明确防疫要求的公共场所和搭乘公共交通工具的人员，须持72小时内核酸检测阴性证明，此前为48小时内。广东深圳、珠海，江苏苏州，湖北武汉以及浙江杭州等地已经将核酸查验调整为72小时。国家卫健委称，不是所有的城市都要建立15分钟的核酸采样圈，主要是集中在输入风险较高的省会城市以及人口千万级的城市；在频次上也并非要求所有人群都要48小时检测一次，具体要因时因势确定。

19、►上海市：发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，包括8个方面、50条政策措施。将全面推进外贸外资企业复工复产；6月1日起取消企业复工复产审批制度；对特困行业从4月起阶段性缓缴社会保险费单位缴纳部分，并对减免房屋租金的非国有市场主体，减免相应的房产税和城镇土地使用税等。本轮政策措施叠加3月底“21条”政策，预计全年将为市场主体减负各类资金规模达到3000亿元以上。

20、►上海市：促进房地产开发投资健康发展，及时启动新一批次市场化新建商品住房项目上市供应；支持大型商贸企业、电商平台等企业以多种方式发放消费优惠券，年内新增非营业性客车牌照额度4万个，置换纯电动汽车每辆补贴1万元；将对餐饮、零售、住宿等困难行业发放一次性稳岗补贴，同时优化人才直接落户、居转户、购房等条件，加快实施人才安居工程等。

21、►特斯拉上海超级工厂：6月产量有望全面恢复正常。自4月19日复工复产以来，由于人员限制和物流等因素，维持了一个月左右的单班生产，直到5月23日，开始进行双班生产，距离产能完全恢复又近了一步。

#02 股市要闻

1、中信证券：步入6月，在疫情得到有效控制后，稳经济的一揽子政策预计将集中起效，海外扰动压力最大的阶段已经过去，并开始逐步缓和，中期修复的主行情正在临近，预计仍以轮动慢涨为特征并将持续数月。A股市场流动性近期明显改善，当前绝对收益投资者仓位仍在相对低位，随着内外部环境加速改善，中期修复的主行情正在临近，坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

2、证券时报：香港特区政府财政司司长陈茂波发文称，近期进一步简化香港第二上市要求，为回流“中概股”提供支持。自2019年至今，透过第二上市或双重主要上市回流香港的“中概股”发行人共21家，以市值计，它们合共占所有在美国上市的“中概股”的总市值超过七成。

3、大恒科技：将出售所持诺安基金20％股权，目前已有机构进行询价，业内预计最后成交价在10亿元到20亿元之间。出售股权主要基于战略调整，一是回笼资金更加聚焦光电设备等主业，二是公司或会加大直接投资业务。大恒科技是徐翔概念股之一。

4、中文在线：数字藏品平台“第五境面”APP于5月29日上线。“第五境面”是面向元宇宙的第一个数字藏品平台。平台定位为“有内容生态的IP数藏平台”，依托公司内容库及IP开发体系等优势，开发和运营更具内容生态价值和收藏潜力的数字藏品。

5、中利集团：截至5月29日，控股股东关联方非经营性资金占用余额较2021年度期末余额已归还223万元。存在资金占用的情形虽提出解决方案但无法在一个月内解决归还等情形。自5月30日起停牌一天，5月31日起复牌并被实施其他风险警示，简称由“中利集团”变更为“ST中利”。

6、中通客车（11连板）：发布异动公告。产品以客车为主，核酸检测医疗专用车目前销售数量相对较少，对经营业绩未产生重大影响。5月13日以来，该股仅用11个交易日便收获了高达186%的涨幅。

7、*ST猛狮：深交所决定股票终止上市。退市整理期的交易起始日为6月6日，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日期为6月24日。

8、新股申购：本周将有3只新股申购，包括创业板1只，北交所2只。分别为侨源股份、奥迪威、天润科技。

9、限售解禁：本周，共有65只限售股解禁，解禁数量共计51.27亿股，解禁市值达到334.28亿元。其中，和辉光电以87.19亿元排名解禁榜第一，圆通速递和中伟股份分别以52.80亿元、35.12亿元排名第二和第三。

#03 行业动态

1、安徽日报：国家集采胰岛素落地安徽。与前五次国家集采不同，此次集采的胰岛素属于生物药，是药品集采改革进程中一个重要里程碑。涵盖临床常用的二代和三代胰岛素，包括16个通用名42个品种，中选产品平均降价48%，最高降幅73%。

2、B站：直播开展严格打击“低俗擦边”、“裸露穿着敏感”等违规行为。自4月13日起，累积处理违规标题/封面40480次、违规直播内容8986次、封禁直播间1874个。其中涉及低俗动作类违规381起，着装敏感类违规710起，私服外挂广告类3315起。

3、猫眼：5月28日全国影院营业率超7成。截至5月29日18时，5月28日大盘票房3577.2万，营业影院8893家，较上日增加411家，全国营业率73.56%。

4、乘联会秘书长崔东树：1-4月，中国房车市场销量同比下降10%，其中4月同比下降55%，逆转了2022年的增长势头。疫情之下，跨省出游受到一定限制，房车露营成为“微度假”的“新宠”，房车露营市场必将恢复良好增长。

5、高盛：钴、锂、镍的牛市行情或将暂时结束。虽然这三种关键电池金属的长期前景依然强劲，但是投资者的乐观情绪已导致目前供应过剩。到2023年，预计锂价将下降到约1.6万美元/吨，钴价将下降至约5.95万美元/吨。今年年内镍价可能会上涨近20%，此后将受到重挫。

6、市场监管总局：发布《限制商品过度包装要求食品和化妆品》国家标准第1号修改单。此次标准修改主要聚焦在月饼和粽子两大过度包装较为严重的产品。包装成本不得高于总成本的20%，不得使用贵金属和红木作为包装材料，不应与超过其价格的其他产品混装。

7、央广网：5月26日，FBX集装箱海运价格平均为7846美元，较去年9月的历史高点，已经下跌29.5%。随着这轮疫情的控制，以及海运旺季的提前到来，而且在当前供需均衡仍比较脆弱的情况下，市场运价很可能会出现反弹。因此，市场运价短期内仍将保持高位。

#04 个股动态

1、中证网：5月29日，由茅台与蒙牛联名出品，蒙牛马鞍山工厂生产的三款茅台冰淇淋即将于贵阳首先上市，同时上线i茅台。据悉，三款茅台冰淇淋（预包装食品）包括青梅煮酒、经典原味和香草口味的价格，每份分别为59/66/66元。

龙虎榜解读：机构/游资今日买入中旗新材、中通客车、同力日升[22/05/26]

#00 今日行情描述

今日北向资金成交净买额约-16亿元，其中上市成交净买额约-0.86亿元，深市成交净买额约-15.11亿元，今日呈流出状态。今天农用机械、商用载客车、彩电行业涨幅居前，全天涨停个股数量高达77家，集中在新能源汽车、融资融券、家电板块。昨日涨停个股有95只开板，占比79.83%，前期概念出现“一日行”行情，板块之间进行快速轮动。从今天的龙虎榜数据上可以看出所有营业部游资席位，无论是买入资金规模合计，还是卖出资金规模合计，已经达到8亿元级别。

#01 机构龙虎榜

盘后数据显示，5月26日龙虎榜中，共17只个股出现了机构的身影，有7只股票呈现机构净买入，净买入靠前的股票分别是中旗新材、中通客车、同力日升，净买入金额分别是2385.41万元、2334.14万元、1000.82万元，有10只股票呈现机构净卖出，净卖出靠前的股票分别是铭科精技、浙江建投、万泰生物，净卖出金额分别是2079.85万元、2153.65万元、1.88亿元。

数据来自:

#02 游资龙虎榜

盘后数据显示，5月26日龙虎榜中，共42只个股出现了游资的身影，有22只股票呈现游资净买入，净买入靠前的股票分别是新华制药、浙江建投、美盛文化，净买入金额分别是1.46亿元、1.06亿元、3498.04万元，有20只股票呈现游资净卖出，净卖出靠前的股票分别是中岩大地、华纺股份、金龙汽车，净卖出金额分别是3905.01万元、4704.54万元、9048.98万元。个股日播时尚今日榜单出现了一家实力营业部，瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部，净买额为-154.57万元，近3个月该席位共上榜317次，今日还参与了华纺股份(净买额-658.96万元)1只个股。

数据来自:

#03 涨停封单榜

77只个股收涨停，阳光乳业、联翔股份、浙江建投封单金额超过亿元，对应乳品、其他家用轻工、房屋建设行业。

数据来自:

#04 个股分析

【美盛文化-利好事件】

公司主营：美盛文化属于文化传媒行业。公司财务状况正常，近三年营业收入稳步提升，且一季度保持良好势头。然而，公司尚未实现盈利。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为0.89亿元

技术面看多：公司于2022年5月26日，出现看多的技术面信号：KDJ指标连续多日处于上行趋势,RSI指标连续多日处于上行趋势,短期均线组合出现金叉,红三兵,近一周涨多跌少,RSI多头排列,光头阳线,BOLL向上突破上轨,短期均线多头排列,5日均线上穿10日均线,MTM金叉,MTM两次金叉,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,WR超卖,RSI连续三天上移。

【中旗新材-利好事件】

公司主营：中旗新材属于其他建材行业。公司财务状况优秀，近一年营业收入高速上涨。此外，公司盈利能力较强，财务费用控制力高。

上市公司调研：一、介绍公司基本情况...

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为0.36亿元

技术面看多：公司于2022年5月26日，出现看多的技术面信号：近一周涨多跌少,RSI多头排列,KDJ处于超买区,RSI临近超买区,短期均线多头排列,W底突破,EMA多头,MACD多头。

【中通客车-利好事件】

公司主营：中通客车属于汽车整车行业。公司财务状况正常，一季度营业收入有所上升。然而，公司尚未实现盈利。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为1.21亿元

技术面看多：公司于2022年5月26日，出现看多的技术面信号：KDJ指标连续多日处于上行趋势,MACD红柱连续多日放大,RSI指标连续多日处于上行趋势,近一周涨多跌少,RSI多头排列,KDJ处于超买区,RSI处于超买区,光头阳线,长下影线,短期均线多头排列,均线上升通道,EMA多头,MACD多头,MFI超买,CR超买,KDJ多头,创历史新高,RSI连续三天上移。

【万泰生物-利空事件】

公司主营：万泰生物是医疗器械行业龙头。公司财务状况优秀，近两年营业收入和净利润均爆发式增长，且保持良好势头。此外，公司盈利能力优秀，位于同行领先水平。

当天主力资金净流出：公司今日主力资金处于净流出状态，金额为0.21亿元

技术面看空：公司于2022年5月26日，出现看空的技术面信号：MACD出现水下死叉,RSI空头排列,RSI临近超卖区,光脚阴线,MACD死叉,BOLL向下突破下轨,EMA空头,MACD空头,KDJ空头。

龙虎榜解读：机构/游资今日买入钱江摩托、科博达、松原股份[22/05/25]

#00 今日行情描述

今日北向资金成交净买额约34亿元，其中上市成交净买额约20.45亿元，深市成交净买额约13.65亿元。今天海洋捕捞、水利工程、火电设备行业涨幅居前，全天涨停个股数量高达119家，集中在融资融券、mdi、新能源汽车板块。昨日涨停个股有22只开板，占比45.83%，前期概念受到资金青睐。从今天的龙虎榜数据上可以看出所有营业部游资席位，无论是买入资金规模合计，还是卖出资金规模合计，已经达到11亿元级别。

#01 机构龙虎榜

盘后数据显示，5月25日龙虎榜中，共23只个股出现了机构的身影，有9只股票呈现机构净买入，净买入靠前的股票分别是钱江摩托、科博达、松原股份，净买入金额分别是5603.16万元、2811.38万元、1313.01万元，有14只股票呈现机构净卖出，净卖出靠前的股票分别是比依股份、怡亚通、福达股份，净卖出金额分别是2641.84万元、3807.24万元、1.13亿元。

数据来自:

#02 游资龙虎榜

盘后数据显示，5月25日龙虎榜中，共43只个股出现了游资的身影，有18只股票呈现游资净买入，净买入靠前的股票分别是综艺股份、索菱股份、宇晶股份，净买入金额分别是2646.19万元、2592.25万元、2092.64万元，有25只股票呈现游资净卖出，净卖出靠前的股票分别是怡亚通、中成股份、农发种业，净卖出金额分别是5503.20万元、8970.71万元、1.36亿元。个股金龙汽车今日榜单出现了一家实力营业部，瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部，净买额为788.09万元，近3个月该席位共上榜317次，今日还参与了比依股份(净买额199.91万元)、广汇汽车(净买额-954.74万元)、广州发展(净买额-1480.75万元)3只个股。

数据来自:

#03 涨停封单榜

119只个股收涨停，丽岛新材、阳光乳业、科陆电子封单金额超过亿元，对应其他建材、乳品、计量仪表行业。

数据来自:

#04 个股分析

【钱江摩托-利好事件】

公司主营：钱江摩托属于其他交运设备行业。公司财务状况正常，近三年营业收入稳步提升，近三年净利润经历了爆发式增长。然而，公司一季度营业收入增速放缓，一季度净利润短期下滑，警惕出现拐点风险。

上市公司调研：公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：1、高管持股计划是否正在推进中？股权激励涉及公司高管利益，我们将努力推动，促进公司业绩提升...

技术面看多：公司于2022年5月25日，出现看多的技术面信号：KDJ指标连续多日处于上行趋势,RSI指标连续多日处于上行趋势,近一周涨多跌少,RSI多头排列,KDJ临近超买区,RSI临近超买区,长下影线,短期均线多头排列,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,WR超卖,RSI连续三天上移。

【科博达-利好事件】

公司主营：科博达属于汽车零部件行业。公司财务状况正常，盈利能力较强，产品成本控制力高，议价力强。然而，公司近两年营业收入出现萎缩，净利润明显下降，一季度营业收入和净利润正加速下滑。

上市公司调研：1、公司目前经营情况如何？上海工厂是否有受到疫情影响？公司日常经营情况未发生重大变化，行业政策未发生重大调整，内部生产经营秩序正常...

技术面看多：公司于2022年5月25日，出现看多的技术面信号：MACD红柱连续多日放大,RSI指标连续多日处于上行趋势,红三兵,近一周涨多跌少,RSI多头排列,KDJ处于超买区,RSI临近超买区,长下影线,短期均线多头排列,EMA多头,MACD多头,RSI连续三天上移。

【综艺股份-利好事件】

公司主营：综艺股份属于综合行业。公司财务状况堪忧，近三年营业收入明显下滑，净利润断崖式下降，一季度营业收入和净利润正加速下滑。此外，公司盈利能力较弱，ROE处于同行下游水平。

技术面看多：公司于2022年5月25日，出现看多的技术面信号：CCI超卖,BIAS超卖,均线上升通道。

【福达股份-利空事件】

公司主营：福达股份属于汽车零部件行业。公司财务状况正常，近三年营业收入小幅增长，净利润稳步增长。然而，公司一季度营业收入和净利润短期下滑，警惕出现拐点风险。

当天主力资金净流出：公司今日主力资金处于净流出状态，金额为2.41亿元

技术面看空：公司于2022年5月25日，出现看空的技术面信号：上涨行情BOLL向下突破上轨,MACD红柱连续多日缩小,长上影线,BIAS超买。

首批神秘资金到位，A股再迎稳定力量？！

多重压力之下，美股的下跌仍没有结束的迹象，道琼斯指数已经连跌八周，创下了近百年来最长连跌周数纪录。

与之相比，A股本周继续走出特立独行的惊艳表现，最近两周的独立性行情，似乎让人对大A股有了新的认知和期待。

沪深300与道琼斯走势对比，来源：Wind

其实，本周公布的中国4月经济数据，并不好看。

驱动经济增长的“三驾马车”消费、投资和出口，4月份的表现都不如预期。

社会消费品零售总额增速为-11.1%，创下了2020年3月以来的最底值；固定资产投资增速为2.3%，较上月回落4.8个百分点，连续两个月回落，其中地产投资增速进一步下滑至-10.1%；出口同比增3.9%，低于市场预期的5.3%和前值14.7%。

反映经济前景的重要先行指标，也很低迷。

4月新增社融0.91万亿，不仅远低于上月的4.6万亿，也远低于预期的2.03万亿，创下了2年以来的新低。其中居民房贷、居民消费贷及企业贷款均低于预期，信贷低迷成为社融下降的主要原因。

疫情冲击之下，经济增速下降还在意料之中，但是社融和信贷的下降似乎有些出乎意料。在货币政策相对宽松的环境之下，市场主体的融资意愿仍然不高，说明大家对当前经济还是比较谨慎，不敢贸然加杠杆。

近一年社融走势，来源：Wind

经济基本面不好，但是行情不跌反涨，这是股市处于底部区域的重要标志之一，说明市场之前的下跌和当前较低的估值，已经提前消化了经济基本面的低迷表现。

反之，如果基本面很好，但是股市不涨反跌，这是股市处于顶部区域的标志之一，说明市场之前的上涨和较高的估值，已经提前透支了经济基本面的良好表现。

A股不惧各方利空的底气，除了估值的优势，也来自于政策面的细心呵护。

经济层面，总理本周三主持召开稳增长稳市场主体保就业座谈会，对此前备受打压的平台经济、房地产等行业提出了维稳的要求。此外还强调各部门要增强紧迫感，看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出，努力使经济较快回归正常轨道。

货币层面，本周五公布的LPR利率中，5年期从4.6%降到了4.45%，大幅降息15个基点，这是最近一年多以来的第三次降息，也是针对房地产的重大支持政策。

市场层面，3月份和4月份IPO分别有37家和36家，但是5月份到目前为止新上市的公司只有11家，在市场持续下跌的环境下，IPO的速度有明显放缓。

政策支持之外，潜在的重要资金也成为稳定市场的催化剂。

权威刊物《求是》本周刊登了银保监会党委撰写的《持之以恒防范化解重大金融风险》一文，指出金融稳定保障基金基础框架初步建立，首批646亿元资金已经筹集到位。

设立金融稳定保障基金是在3月初提出来的，按照之前的规划，募集规模将达到数千亿之多，目前只是刚刚开始。

作为体现国家意志的重要资金，金融稳定保障基金主要用于系统性金融风险的处理，股市肯定也是其中的重要组成部分。一定程度上讲，用于股市的金融稳定保障基金就是股市国家队，其作用类似香港的“平准基金”，在市场非理性暴跌、长期价值凸显的时候买入；在市场非理性暴涨、股市风险高企的时候卖出，通过股市中的逆向操作，达到稳定市场的目的。

在历史上，股市国家队经常在A股关键时刻起到定海神针的作用，被投资者看成神秘资金，金融稳定保障基金的初步到位，显然给了市场更大的信心。

目前通常所说的股市国家队，主要还包含了以下几支力量：

第一个是汇金公司，背后母公司是第一央企中投公司。

汇金旗下有两个账户投资A股，即汇金资产管理公司、汇金投资公司，风格上主要偏重于金融股，持股周期较长。

第二个是中国证券金融公司及其成立的十大资管计划。证金公司由上交所、深交所和中国结算登记公司发起设立，在2015年的救市中起到了中流砥柱的作用。

与汇金相比，证金配置上更加灵活，操作上也相对频繁一些，是判断国家队动向的重要参考指标；

第三个是国家外汇管理局旗下的三个投资平台，即梧桐树投资平台公司、北京凤山投资公司和北京坤藤投资公司。这部分资产的规模较小，对市场影响也不是很大。

第四个是社保基金，主要有3个投资平台，即全国社会保障基金理事会、社保基金投资组合、基本养老保险基金投资组合。

社保基金是规模最大的国家队，目前的资产超过2万亿，按照40%的投资上限，可以在股市中投入超过8000亿。

从投资风格上，社保基金偏向于低估值、优业绩、高分红的中等市值公司股票，是典型逆向操作的价值投资模式。

2000年成立以来，社保基金的年均投资收益率8%左右，不仅远高于同期银行存款利率和A股市场大盘走势，而且走势极其稳定，波动性极小。

需要注意的是，这里所说的社保基金，并不是我们平时交的社保，它的全称是社会保障基金，主要用于应对老龄化和社会性的重大灾难，资金来源于财政拨款、福利彩票，以及国有股上市时划转股份。

我们交的社保是社会保险基金，这部分基金以前是不投资股市的，主要用来买国债或者存银行，近年来才委托社保基金进行部分股市投资，未来也有可能成为股市国家队的重要成员。

事实上，美国的企业养老金401K计划和个人养老金IRAs，主要投资方向都是共同基金（类似于国内的公募基金），包括较大比例的股票型基金和偏股型基金，这些资金对美股的稳定和长期走强提供了极大的助力，同时也从美股的上涨中获得了极大的收益。

作为全球最大的两个经济体和资本市场，中美股市的不同走势，也让A股和中概股对国际资本的吸引力大幅增加。

公开资料显示，北上资金本周净买入超过150亿，全球最大对冲基金桥水基金、资产管理巨头富达国际以及知名私募机构高瓴旗下的HHLR Advisors等重要机构最近都大幅加仓了中概股。此外，著名国际投行摩根大通近期全面上调中概互联网股评级，其资管机构发行的海外中国基金也在大举增持中概股。

虽然中美利差倒挂，但是中国经济比美国有更大的增长潜力，A股和海外中概股相比美股在估值上有更大的安全边际，其在高度不确定的国际环境下成为全球资本的重要避风港。

全球首富马斯克，对中国经济前景也极为看好。最近两周，马斯克在接受采访时说，中国有很多超级有才华而又勤奋的人，未来会出现一些非常强大的公司，经济整体规模也会达到美国的两三倍。

从特斯拉不断增加在中国的投资来看，马斯克对中国的看好并不是客气话，中国经济未来大幅超越美国早已成各方共识，并没有太多悬念。

真正的悬念是，到了那个时候，中国经济的成就会不会充分体现在股市上，A股会涨到多少点？

龙虎榜解读：机构/游资今日买入横店东磁、神火股份、云铝股份[22/05/20]

#00 今日行情描述

今日北向资金成交净买额约142亿元，其中上市成交净买额约103.74亿元，深市成交净买额约38.62亿元，中长期来看北向资金流入的趋势很明确。今天铝、其他轻工制造、黄酒行业涨幅居前，全天涨停个股数量高达111家，集中在融资融券、华为、股权转让板块。昨日涨停个股有75只开板，占比75.00%，前期概念出现“一日行”行情，板块之间进行快速轮动。从今天的龙虎榜数据上可以看出所有营业部游资席位，无论是买入资金规模合计，还是卖出资金规模合计，已经达到13亿元级别。

#01 机构龙虎榜

盘后数据显示，5月20日龙虎榜中，共17只个股出现了机构的身影，有7只股票呈现机构净买入，净买入靠前的股票分别是横店东磁、神火股份、云铝股份，净买入金额分别是1.12亿元、6612.64万元、4172.22万元，有10只股票呈现机构净卖出，净卖出靠前的股票分别是三羊马、中航重机、金科股份，净卖出金额分别是1411.42万元、2.05亿元、3.15亿元。

数据来自:

#02 游资龙虎榜

盘后数据显示，5月20日龙虎榜中，共43只个股出现了游资的身影，有21只股票呈现游资净买入，净买入靠前的股票分别是农发种业、横店东磁、棕榈股份，净买入金额分别是1.00亿元、8304.67万元、4549.10万元，有22只股票呈现游资净卖出，净卖出靠前的股票分别是南国置业、新华制药、奥翔药业，净卖出金额分别是1.05亿元、1.67亿元、1.72亿元。个股新世界今日榜单出现了一家实力营业部，瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部，净买额为1281.65万元，近3个月该席位共上榜314次，今日还参与了大理药业(净买额-771.77万元)1只个股。

数据来自:

#03 涨停封单榜

111只个股收涨停，海正药业、丽岛新材、N阳光封单金额超过亿元，对应化学原料药、其他建材、乳品行业。

数据来自:

#04 个股分析

【横店东磁-利好事件】

公司主营：横店东磁属于金属非金属新材料行业，净利润规模行业领先。公司财务状况正常，近三年营业收入和净利润均高速上涨，且保持良好势头。然而，公司负债率同行中偏高，短期偿债能力差，注意流动性风险。

上市公司调研：公司参加了多家机构投资者的电话交流会，与投资者就公司的经营、发展、财务等方面进行了沟通...

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为1.78亿元

技术面看多：公司于2022年5月20日，出现看多的技术面信号：收盘大幅高开缺口,收盘高开缺口突破前高,KDJ指标连续多日处于上行趋势,MACD红柱连续多日放大,RSI指标连续多日处于上行趋势,红三兵,上行趋势中跳空拉升,近一周涨多跌少,RSI多头排列,KDJ处于超买区,RSI处于超买区,光头阳线,短期均线多头排列,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,创历史新高,RSI连续三天上移。

【神火股份-利好事件】

公司主营：神火股份属于工业金属行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入高速增长，净利润爆发式增长，一季度营业收入和净利润保持良好势头。此外，公司盈利能力优秀，位于同行领先水平。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为5.06亿元

技术面看多：公司于2022年5月20日，出现看多的技术面信号：OBV金叉,MACD绿柱连续多日缩小,RSI上行步入买入区,短期均线组合出现金叉,出水芙蓉,RSI金叉,RSI多头排列,光头阳线,BOLL向上突破中轨,收盘价站上5日均线,5日均线上穿10日均线,CCI拐头向上,均线上升通道,W底突破,KDJ多头,MTM买入。

【棕榈股份-利好事件】

公司主营：棕榈股份属于园林工程行业，营收规模行业领先。公司财务状况良好，一季度营业收入有所上升。此外，公司经营活动创造现金能力强，持续为企业“造血”。

上市公司调研：公司于 2022 年 5 月 10 日（星期二）15:00 -17:00 在全景网投资者关系互动平台（网页链接）举行 2021年度网上业绩说明会，本次年度业绩说明会采用网络远程的方式举行...

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为6.34亿元

技术面看多：公司于2022年5月20日，出现看多的技术面信号：RSI指标连续多日处于上行趋势,近一周涨多跌少,RSI金叉,RSI多头排列,KDJ处于超买区,RSI临近超买区,短期均线多头排列,收盘价站上5日均线,均线上升通道,W底突破,EMA多头,MACD多头,WR超卖。

【南国置业-利空事件】

公司主营：南国置业属于房地产开发行业。公司财务状况堪忧，尚未实现盈利。此外，公司盈利能力较弱，财务费用控制力不力，净利率-15.6％，与毛利率相差较大，主要是财务费用上升。

当天主力资金净流出：公司今日主力资金处于净流出状态，金额为0.78亿元

技术面看空：公司于2022年5月20日，出现看空的技术面信号：MTM死叉。

楼市重大利好！央行、银保监会宣布“降息”

5月15日下午，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会发布《中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，通知表示，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。

以下为通知全文：

中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部，各省会（首府）城市中心支行、副省级城市中心支行；各银保监局：

为坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实房地产长效机制，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，按照国务院有关部署，现就差别化住房信贷政策有关事项通知如下：

一、对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。

二、在全国统一的贷款利率下限基础上，人民银行、银保监会各派出机构按照“因城施策”的原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势变化及城市政府调控要求，自主确定辖区内各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款利率加点下限。

2019年8月25日，央行曾发布公告称，自2019年10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率（LPR）为定价基准加点形成。其中，首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR，二套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点。

全国首套房贷款利率最低可到4.4%

今年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。按照最新政策，全国范围内首套房的商业贷款利率不低于4.40%，二套房不低于5.20%。

据第一财经报道，业内专家表示，通知主要针对新发放商业性个人住房贷款，存量商业性个人住房贷款利率仍按原合同执行。政策调整后，全国层面首套住房商业性个人住房贷款利率下限由不低于相应期限LPR调整为不低于相应期限LPR减20个基点(按4月20发布的5年期以上LPR计算为4.4%），如所在城市政策下限和银行具体执行利率跟随全国政策同步下调，居民家庭申请贷款购买首套普通自住房时，利息支出会有所减少。按贷款金额50万元、期限30年、等额本息还款估算，利率下调20个基点，平均每月可减少月供支出约60元，未来30年内共减少利息支出约2万元。

那么这一政策调整影响到底多大？中原地产首席分析师张大伟分析：

一、5月降息可期

二、并不是直接降息，只是给地方执行空间

从直接的政策影响看，并非直接降息，从之前最低4.6看，也很少城市能执行这个标准，而且并非全部执行，只是针对首套房贷。

这个政策并非直接降息，需要等待各地落地细则来执行。

三、楼市调控政策宽松越来越多

2022年截止到5月15日，年内各种房地产调控政策次数高达270次，也就是说，2022年房地产调控政策次数继续刷新历史同期记录。

3月份以来，

一百多个城市的银行自主下调了房贷利率

央行发布的最新数据显示，4月份住户贷款减少2170亿元，同比少增7453亿元。其中，住房贷款减少605亿元，同比少增4022亿元。

4月14日，央行金融市场司司长邹澜在发布会上表示，3月份以来，由于市场需求减弱，全国已经有一百多个城市的银行根据市场变化和自身经营情况，自主下调了房贷利率，平均幅度在20个到60个基点不等。此外，部分省级市场利率定价自律机制也配合地方政府的调控要求，根据城市实际情况，在全国政策范围内，下调了本城市首付比例下限和利率下限，这是城市政府、银行根据市场形势和自身经营策略，做出的差别化、市场化调整，适应了房地产市场区域差异的特征。

不过，据北京青年报报道，统计显示，目前大部分地区实际执行的个人房贷利率水平依然明显高于全国统一的下限。央行最近发布的一季度货币政策执行报告显示，3月末，个人住房贷款加权平均利率为 5.49%，比去年末下调14个基点。

4月份，贝壳研究院监测的103个重点城市主流首套房贷利率为5.17%，二套为5.45%，分别较上月回落17个、15个基点，创2019年以来月度新低。

据报道，广州地区目前多数银行首套利率为5.2%-4.8%，二套5.2%-5.4%之间，部分外资行最低降到4.6%；南京主流首套利率在5%-5.2%之间，部分行低至4.8%-4.9%；深圳首套住宅房贷利率普遍为4.9%，二套住宅为5.2%；苏州大部银行首套利率为4.6%。

股民炸锅！刚刚，千亿顶流私募持仓大曝光：果然疯狂抄底！第一重仓股竟然是它，太意外！名单来了

继续加仓！

一季度，中概股惨遭抛售之际，千亿顶流私募景林资产又加仓了！从其主要节奏来看，主要是加仓中概互联网企业。在其看来，经过今年重重挑战，生存下来的企业竞争力会更强。

其中，前三大重仓股均为中概股：网易更是一举成为景林资产美股的第一重仓股：加仓83万股至360万股；此外，大幅增持贝壳和京东，为第二、三重仓股。此外，还直接大幅增持中概互联网ETF……不过，也清仓了造车新势力理想和小鹏。

至此，截至2022年一季末，景林资产在美股合计持有36家企业，持有市值为23.3亿美元（约合人民币158亿元），相较于去年底的27亿美元略有缩水。

减持东南亚小腾讯

网易新晋为第一重仓股

景林一季度海外第一重仓股不再是“东南亚小腾讯”SEA。相反，一季度景林继续减持SEA至169万股。而从SEA的股价情况来看，一季度跌幅惨重，几近腰斩。

而把时间拉长来看，自去年10月下旬起开始下跌，截至记者发稿，SEA跌幅超80%。据记者统计，这是景林自2019 年建仓以来首次遇到的大幅回撤。此前景林曾一度在SEA获益超10倍并成功部分套现离场。而在去年10月SEA开始下跌时，景林在四季度时一度逆市增持，如今仍旧坳不过趋势，开始降低仓位。截至一季末，景林持有SEA剩下169万股，持有市值约2亿美元，降为景林在美股第四大重仓股。

而中概游戏股网易取而代之，成为景林最新头号重仓股。

数据显示，一季度，景林增持83万股网易至360万股，持有市值超3.2亿元（约合人民币22亿元）。而值得注意的是，景林大概率是在一季度时逆市加仓的网易。

3月中旬，美国证监会（SEC）突然公布的“预退市名单”，让中概股瞬间变成”中丐股“，不少公司股价几天腰斩。网易也一样，一季度股价一度跌近30%，股价从100美元附近最低跌至68美元。随后不断企稳反弹。截至记者发稿，股价已经回到90美元上方。

前十大重仓股占比近8成

疯狂加仓贝壳、京东和中概互联网ETF

具体来看，景林资产一季度美股前十大重仓股持仓18.3亿美元，占整个美股仓位超78%。其中，中概股占6个。

除了上述第一大重仓股为网易，第二、第三重仓股也依旧是中概股： 贝壳和京东。并且，一季度景林大幅增持这两家公司。

首先是翻倍增持贝壳，增持1089万股至2043万股；此外近乎3倍增持京东，增持308万股至435万股。两者持有市值均超2.5亿美元。

而从行情走势来看，景林大概率也是在3月中旬中概股砸出黄金坑时加的仓，随后两者均迅速反弹，有的甚至涨超50%。

此外，景林还直接抄底中概互联网ETF，增持475万股至613万股，位居第五大重仓股。还增持152万股BOSS直聘至358万股，也增持了“美版饿了么”平台DOORDASH23万股。

谷歌母公司ALPHABET为景林海外第六大重仓股，一季度景林减持近半至5.7万股。此外，还减持了中通快递和脸书。

新进腾讯音乐、大幅增持“卡车界的Uber”

清仓小鹏、理想

除了前十大重仓股，景林一季度在海外的操作，整体而言便是抄底中概股。

其中增持569万股满帮集团至708万股。据悉，满帮集团是由“货车帮”和“运满满”合并后成立的新公司，通过一款移动App来匹配司机和发货人，被誉为“卡车界的Uber”。

此外，还增持了超113万股富途、8万股台积电、0.11万股特斯拉等；新进买入626万股腾讯音乐、8.74万股苹果等巨头。

此外还新进买了晶科能源、纳斯达克指数ETF、天境生物和lululemon（露露柠檬）等。

与此同时，景林清仓了两家造车新势力：理想和小鹏，此前分别持有98.5万股、21.8万股。还顺路清仓了唯品会。

景林：往后两三年

我们选择的很多优秀公司盈利会持续增长

据记者从多渠道获得，景林对市场的最新观点如下：

国内疫情影响、俄乌冲突导致投资者对地缘政治风险的担心，以及美联储的紧缩政策等多个因素叠加，造成短期投资者信心受挫，引发市场下跌。

当前投资者情绪大部分比较悲观，更说明市场已经体现了大部分的负面因素。短期市场受外部不确定性因素影响，可能仍将有波动与反复。

在我们组合中，也已充分考虑了当前相关国内国际事件的影响，倾向选择基本面质地优秀的公司。与价格短期波动相比，我们更关心企业经营面的状况，我们会看到从现在时点往后两到三年，我们选择的很多优秀公司盈利会持续增长。

基于现阶段较为复杂的经济状态，我们更加关注企业的经营现金流量表现。我们再次审视了组合里公司的竞争力变化、管理层的稳定性、抗不确定性环境的能力等要素，更加集中投资在最具核心竞争力和长期发展空间的公司上。

只要中国继续以经济建设为中心，那么14亿人口的大市场和比较齐全的产业链优势一定会在长期显示出价值创造的机会。目前供应链中断，消费停滞的短期情况导致的企业经营休克期终将过去，生存下来的企业竞争力会更强。

最后，附上景林资产在美股的最新持仓情况：

龙虎榜解读：机构/游资今日买入招商南油、比依股份、有方科技[22/05/13]

#00 今日行情描述

今日北向资金成交净买额约21亿元，其中上市成交净买额约31.71亿元，深市成交净买额约-10.93亿元，中长期来看北向资金流出的趋势很明确。今天燃机发电、乘用车、商用载货车行业涨幅居前，全天涨停个股数量高达120家，集中在房地产、融资融券、新能源汽车板块。昨日涨停个股有60只开板，占比66.67%，前期概念出现“一日行”行情，板块之间进行快速轮动。从今天的龙虎榜数据上可以看出所有营业部游资席位，无论是买入资金规模合计，还是卖出资金规模合计，已经达到20亿元级别。

#01 机构龙虎榜

盘后数据显示，5月13日龙虎榜中，共21只个股出现了机构的身影，有5只股票呈现机构净买入，净买入靠前的股票分别是招商南油、比依股份、有方科技，净买入金额分别是4977.18万元、2546.41万元、1304.01万元，有16只股票呈现机构净卖出，净卖出靠前的股票分别是宏润建设、北玻股份、神火股份，净卖出金额分别是1739.53万元、2125.60万元、1.18亿元。

数据来自:

#02 游资龙虎榜

盘后数据显示，5月13日龙虎榜中，共48只个股出现了游资的身影，有23只股票呈现游资净买入，净买入靠前的股票分别是棕榈股份、长安汽车、安徽建工，净买入金额分别是1.70亿元、1.30亿元、6299.61万元，有25只股票呈现游资净卖出，净卖出靠前的股票分别是三木集团、招商南油、中交地产，净卖出金额分别是9860.28万元、1.51亿元、2.05亿元。个股上海九百今日榜单出现了一家实力营业部，瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部，净买额为2154.83万元，近3个月该席位共上榜306次，今日还参与了金陵饭店(净买额783.75万元)、盛泰集团(净买额731.55万元)、瑞茂通(净买额566.58万元)、浙文影业(净买额-412.00万元)4只个股。

数据来自:

#03 涨停封单榜

120只个股收涨停，祁连山、江苏华辰、怡亚通封单金额超过亿元，对应水泥制造、中压设备、物流行业。

数据来自:

#04 个股分析

【安徽建工-利好事件】

公司主营：安徽建工属于基础建设行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入快速提升，净利润稳步提升。此外，公司盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。

技术面看多：公司于2022年5月13日，出现看多的技术面信号：KDJ指标连续多日处于上行趋势,近一周涨多跌少,KDJ处于超买区,短期均线多头排列,均线上升通道,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头。

【招商南油-利好事件】

公司主营：招商南油属于航运行业。公司财务状况堪忧，盈利能力较弱，ROE处于同行下游水平。此外，公司存货周转速度下降。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为2.14亿元

技术面看多：公司于2022年5月13日，出现看多的技术面信号：KDJ指标连续多日处于上行趋势,MACD红柱连续多日放大,RSI指标连续多日处于上行趋势,近一周涨多跌少,RSI多头排列,KDJ临近超买区,RSI处于超买区,光头阳线,BOLL向上突破上轨,短期均线多头排列,CCI拐头向上,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,创历史新高,WR超卖。

【比依股份-利好事件】

公司主营：比依股份属于白色家电行业。公司财务状况正常负债率低，现金为王，资金充足，偿债能力较强。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为0.17亿元

技术面看多：公司于2022年5月13日，出现看多的技术面信号：RSI多头排列,短期均线多头排列,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头。

【神火股份-利空事件】

公司主营：神火股份属于工业金属行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入高速提升，净利润爆发式上涨，一季度营业收入和净利润保持良好势头。此外，公司盈利能力优秀，位于同行领先水平。

技术面看空：公司于2022年5月13日，出现看空的技术面信号：RSI空头排列,吊颈,EMA空头,MACD空头,KDJ空头。

龙虎榜解读：机构/游资今日买入浙江建投、中远海能、中信博[22/05/10]

#00 今日行情描述

今日北向资金成交净买额约-89亿元，其中上市成交净买额约-30.63亿元，深市成交净买额约-58.63亿元，今日呈流出状态，中长期来看北向资金流出的趋势很明确。今天城轨建设、半导体材料、风电设备行业涨幅居前，全天涨停个股数量高达126家，集中在融资融券、并购重组、光伏板块。昨日涨停个股有121只开板，占比72.46%，前期概念出现“一日行”行情，板块之间进行快速轮动。从今天的龙虎榜数据上可以看出所有营业部游资席位，无论是买入资金规模合计，还是卖出资金规模合计，已经达到18亿元级别。

#01 机构龙虎榜

盘后数据显示，5月10日龙虎榜中，共25只个股出现了机构的身影，有13只股票呈现机构净买入，净买入靠前的股票分别是浙江建投、中远海能、中信博，净买入金额分别是2.03亿元、3977.31万元、2982.27万元，有12只股票呈现机构净卖出，净卖出靠前的股票分别是皇庭国际、平煤股份、山西焦煤，净卖出金额分别是4462.36万元、1.17亿元、1.73亿元。

数据来自:

#02 游资龙虎榜

盘后数据显示，5月10日龙虎榜中，共45只个股出现了游资的身影，有20只股票呈现游资净买入，净买入靠前的股票分别是中交地产、天保基建、融捷股份，净买入金额分别是4.06亿元、2.07亿元、7302.40万元，有25只股票呈现游资净卖出，净卖出靠前的股票分别是永安药业、浙江建投、宏德股份，净卖出金额分别是5301.80万元、8554.00万元、1.33亿元。个股上海港湾今日榜单出现了一家实力营业部，瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部，净买额为2007.54万元，近3个月该席位共上榜294次，今日还参与了音飞储存(净买额1699.90万元)、汇通集团(净买额-693.69万元)、万控智造(净买额-1098.09万元)3只个股。

数据来自:

#03 涨停封单榜

126只个股收涨停，新华制药、昆药集团、华润双鹤封单金额超过亿元，对应化学原料药、中药、化学制剂行业。

数据来自:

#04 个股分析

【融捷股份-利好事件】

公司主营：融捷股份属于稀有金属行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入爆发式上涨，且一季度保持良好势头，业绩开始释放，同比上升。此外，公司盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。

业绩预告预增：公司于2022年4月14日发布业绩预告，归母净利润预增，2022年一季报归母净利润下限达2.25亿元，超过去年同期0.02亿元

业绩快报预增：公司于2022年4月12日发布业绩快报，归母净利润同比增长，2021年年报归母净利润下限达0.68亿元，超过去年同期0.21亿元

上市公司调研：1.吕总，这些年为公司做了大量贡献，但是目前关联交易特别是锂精矿价格明显偏低问题，已经侵害了上市公司利益，是否考虑采用锂精矿委托成都融捷加工？以便实现上市公司利益...

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为0.84亿元

技术面看多：公司于2022年5月10日，出现看多的技术面信号：KDJ指标连续多日处于上行趋势,RSI指标连续多日处于上行趋势,近一周涨多跌少,RSI多头排列,KDJ临近超买区,光头阳线,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头。

【中交地产-利好事件】

公司主营：中交地产属于房地产开发行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入高速上涨，且一季度保持良好势头，一季度净利润有所上升。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为8.97亿元

技术面看多：公司于2022年5月10日，出现看多的技术面信号：MACD红柱连续多日放大,RSI指标连续多日处于上行趋势,红三兵,近一周涨多跌少,RSI多头排列,KDJ临近超买区,RSI临近超买区,光头阳线,BOLL向上突破上轨,短期均线多头排列,CCI拐头向上,均线上升通道,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,RSI连续三天上移。

【中远海能-利好事件】

公司主营：中远海能属于航运行业。公司财务状况正常，一季度营业收入有所上升，扭亏为盈。然而，公司盈利能力很差，同行中垫底水平。

技术面看多：公司于2022年5月10日，出现看多的技术面信号：短期均线多头排列,BIAS超卖,WR金叉,均线上升通道,EMA多头。

【平煤股份-利空事件】

公司主营：平煤股份属于煤炭开采行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入稳步增长，净利润爆发式上涨，一季度营业收入和净利润保持良好势头。此外，公司盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。

当天主力资金净流出：公司今日主力资金处于净流出状态，金额为0.48亿元

技术面看空：公司于2022年5月10日，出现看空的技术面信号：KDJ指标连续多日处于下行趋势,RSI指标连续多日处于下行趋势,短期均线组合出现死叉,RSI空头排列,KDJ死叉,短期均线空头排列,EMA空头,MACD空头,KDJ空头,WR超买。

龙虎榜解读：机构/游资今日买入同和药业、联盛化学、招商南油[22/05/09]

#00 今日行情描述

今天稀土、造纸、园林工程行业涨幅居前，全天涨停个股数量高达167家，集中在融资融券、房地产、环保板块。昨日涨停个股有76只开板，占比70.37%，前期概念出现“一日行”行情，板块之间进行快速轮动。从今天的龙虎榜数据上可以看出所有营业部游资席位，无论是买入资金规模合计，还是卖出资金规模合计，已经达到19亿元级别。

#01 机构龙虎榜

盘后数据显示，5月9日龙虎榜中，共22只个股出现了机构的身影，有6只股票呈现机构净买入，净买入靠前的股票分别是同和药业、联盛化学、招商南油，净买入金额分别是5707.15万元、2858.37万元、2569.34万元，有16只股票呈现机构净卖出，净卖出靠前的股票分别是湖南发展、首旅酒店、浙江建投，净卖出金额分别是6443.28万元、8454.31万元、1.37亿元。

数据来自:

#02 游资龙虎榜

盘后数据显示，5月9日龙虎榜中，共35只个股出现了游资的身影，有20只股票呈现游资净买入，净买入靠前的股票分别是宏德股份、浙江建投、蓝焰控股，净买入金额分别是3998.28万元、3020.24万元、2994.88万元，有15只股票呈现游资净卖出，净卖出靠前的股票分别是望变电气、中交地产、同和药业，净卖出金额分别是4122.29万元、4362.87万元、5415.83万元。个股会稽山今日榜单出现了一家实力营业部，瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部，净买额为2617.80万元，近3个月该席位共上榜294次，今日还参与了上海港湾(净买额759.81万元)、盛泰集团(净买额741.92万元)、祥和实业(净买额404.44万元)、百龙创园(净买额-370.67万元)4只个股。

数据来自:

#03 涨停封单榜

167只个股收涨停，新华制药、华润双鹤、宏润建设封单金额超过亿元，对应化学原料药、化学制剂、城轨建设行业。

数据来自:

#04 个股分析

【同和药业-利好事件】

公司主营：同和药业属于化学制药行业。公司财务状况良好，近三年营业收入快速提升，净利润爆发式增长。

上市公司调研：公司董事长、总经理庞正伟先生对公司2021年全年及2022年第一季度的经营情况作了简要介绍：1、影响2021年四季度业绩的全球海运紧张、人民币升值、原料价格上涨的三大负面因素在2022年一季度的表现情况：出口运输叠加国内疫情影响，海运订仓出运紧张情况加剧，对一季度的出口交货造成较大影响，数额大约有1500多万；人民币今年一季度对美元没有继续升值；原材料价格一季度总体有所回落，但对一季度业绩的影响不大，交货的成品大部分是去年四季度的原料生产...

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为0.84亿元

技术面看多：公司于2022年5月9日，出现看多的技术面信号：KDJ指标连续多日处于上行趋势,RSI指标连续多日处于上行趋势,红三兵,近一周涨多跌少,RSI多头排列,光头阳线,BOLL向上突破上轨,W底突破,EMA多头,MACD多头,MFI超买,KDJ多头,RSI连续三天上移。

【宏德股份-利好事件】

公司主营：宏德股份属于金属制品行业。公司财务状况正常，盈利能力较强，销售费用控制力高。然而，公司偿债能力较弱。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为0.61亿元

技术面看多：公司于2022年5月9日，出现看多的技术面信号：MACD红柱连续多日放大,近一周涨多跌少,均线处于上行趋势,RSI多头排列,KDJ处于超买区,RSI处于超买区,光头阳线,短期均线多头排列,CCI拐头向上,均线上升通道,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,创历史新高,MTM买入。

【浙江建投-利好事件】

公司主营：浙江建投是房屋建设行业龙头，营收与净利润规模行业领先。公司财务状况优秀，近三年营业收入和净利润均小幅提升，一季度净利润保持良好势头。此外，公司盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为2.18亿元

技术面看多：公司于2022年5月9日，出现看多的技术面信号：收盘大幅高开缺口,收盘高开缺口突破前高,KDJ指标连续多日处于上行趋势,RSI指标连续多日处于上行趋势,红三兵,上行趋势中跳空拉升,近一周涨多跌少,RSI多头排列,KDJ临近超买区,RSI临近超买区,光头阳线,长下影线,短期均线多头排列,均线上升通道,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,RSI连续三天上移。

【浙江建投-利空事件】

公司主营：浙江建投是房屋建设行业龙头，营收与净利润规模行业领先。公司财务状况优秀，近三年营业收入和净利润均小幅提升，一季度净利润保持良好势头。此外，公司盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。

技术面看空：公司于2022年5月9日，出现看空的技术面信号：吊颈,BIAS超买。

机构论后市丨A股情绪“磨底”，积极布局四大主线

当前A股情绪已经进入“磨底”状态，已经具备中线价值，后续需要耐心等待积极的催化因素。

本周，沪指累计跌1.49%，深成指累计跌1.92%，创业板指累计跌3.20%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：内外压制高峰已过，积极布局四大主线

中信证券指出，国内疫情高点已过，外部压力逐步缓解，复工复产循序渐进，支持政策落地提速，市场极端悲观情绪已充分释放，预计5月将开启持续数月的中期修复行情。

首先，本轮国内疫情改善趋势明确，上海疫情持续稳步好转，复工复产循序渐进；在会议全面定调后，政策进入加速落地期，预计4月国内宏观数据年内筑底后，在5月将出现边际改善。其次，美联储极致紧缩预期基本落地，后续超预期紧缩概率低，人民币贬值主因是经济预期走弱，贬值压力最大的窗口已过。最后，市场极端悲观情绪充分释放后，盈利预期、指数估值、机构仓位都已充分下修，对积极信号更为敏感，A股中期修复行情临近，建议积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

②中金公司：A股情绪“磨底”，保持耐心

中金公司指出，当前内外部环境仍有较多不确定性，市场估值已经明显调整，情绪已经进入“磨底”状态，已经具备中线价值，后续需要耐心等待积极的催化因素。结构上，低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值，建议关注海外增长、通胀和政策等宏观因素变化以及国内“稳预期”举措及疫情防控进展。稳增长主线仍有阶段配置价值，建议根据全球通胀形势等进展关注成长风格：

（1）在市场“磨底”阶段，估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链（地产、建材、建筑、家电、家居等）等；

（2）前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等；

（3）制造成长板块包括新能源汽车、新能源及半导体等风险已经有所释放，但转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。

③中银证券：通胀交易退潮，静待A股U型反转

中银国际证券称，通胀交易退潮，市场对估值挤压也告一段落，静待A股U型反转。A股年内下降最快的阶段很可能过去，当前处于“磨底”阶段。前期压制市场的因素已经计价或趋于缓和，市场存在修复的空间。

行业上均衡配置，建议关注三个投资方向：（1）从低估值到稳定增长。就二季度而言，以必需消费为代表的稳定增长有可能会出现业绩确定性溢价；（2）以互联网平台和地产为代表的政策稳预期，困境反转；（3）风险偏好回升、估值修复、存在超跌反弹空间的硬科技赛道。

④兴业证券：A股仍需要时间来震荡、整固

兴业证券指出，整体来看，尽管美联储加息缩表持续推进，海外市场的波动可能也是阶段性常态，但对A股不构成系统性的冲击。A股已经处于中长期底部区域，但仍需要时间来消耗、震荡、整固。

结合一季报及未来的景气前瞻，重点关注以下三个方向：（1）消费核心资产（酒类、免税、航空、景区及酒店）；（2）“稳增长”板块（基建、地产、银行等）；（3）免疫力较强、维持高景气的方向（军工新材料、光伏组件、风电整机、半导体材料、5G光纤光缆、特高压），预计5月科技成长板块有望迎来一波修复窗口。

时隔两年，这个抄底信号终于出现了？

先来看一组数据。

偏股混合型基金指数在2019年、2020年、2021年和2022年至今的涨跌幅分别为：

44.53%，56.87%，7.53%和-23.31%。

如果说2019、2020年是丰收的年份，大多数基金都有不错的涨幅。

2021年是分化的一年，“吃药喝酒”虽然蔫了，但选中新能源赛道仍有不错收益。

那么2022年至今，行情或许只能用惨淡二字来形容了。

想必朋友们都听过“鸡蛋不能放在同一个篮子里”的说法，于是有人分别买了白酒、医疗和新能源来分散风险。

却没想到...

（数据来源：东方财富Choice数据，截至2022/5/6，不作投资推荐）

普跌行情到来的时候，各板块只剩下了跌多跌少的差别。鸡蛋确实放在了不同的篮子里，但放篮子的架子塌了。

回头看，2019、2020年，行情在，买基金是顺风顺水，简单模式；2021年，行情分化，要赚钱，需要选好赛道，中等难度；而今年至今，行情不再，基金就像逆水行舟，妥妥的困难模式。

所以说，投资基金，对整体行情的把握还是很重要的。做对了，事半功倍；错了，事倍功半。

那么问题来了，有没有一种指标，能在行情的顶和底发出信号，帮助我们做判断？

别说，还真有这么一个。尤其是在最近七八年，这个指标特别灵。

2015年至今，它发出过三次较为明显的顶部信号，分别是在2015年中旬、2018年1月和2021年年初；也发出过三次较为明显的底部信号，分别是在2016年年初、2019年年初和2020年3月。

对应沪深300指数的位置分别是：

（图片来源：东方财富Choice数据，截至2022/5/6，不作投资推荐）

从图上看，在指数几次大级别的顶部和底部，这个指标的效果还是非常不错的。底部基本能抄到，顶部也能逃掉。

所以，这到底是个啥指标？现在有什么信号吗？

不卖关子了，这个指标叫做股债利差。它又被称为FED模型、美联储模型，1997年由经济学家埃德•亚德尼提出，是国际普遍认可的估值方法。

它的构建非常简单。股票和债券是两种常见的大类资产，股债利差模型的思路就是通过比较它俩的性价比，来判断配置什么比较好。公式如下：

股债利差=股票的预期收益率-债券的预期收益率

如果这个差值大了，就表示股票相比债券有不错的性价比，适合配置。反之，则不适合。

一般来说，我们会用沪深300的市盈率倒数作为股票的预期收益率，用10年期国债收益率作为债券的预期收益率。公式就变成：

股债利差=沪深300指数市盈率倒数-10年期国债收益率

后者好理解，长期国债嘛，最具代表性。这里要稍微解释下前者，市盈率的公式是总市值/年利润，那么它的倒数就是年利润/总市值。

假设一家公司市值10元，意味着你用10元钱就可以买下来。如果它每年产生1元的利润，那么这家公司的市盈率就是10，市盈率的倒数就是10%。

你看，市盈率倒数这个概念，是不是就非常接近买下这家公司的预期收益率了。公司市值变高，买下来需要的钱就多，预期收益率就降低；公司年利润变高，买下来后每年赚的钱变多，预期收益率就高。

而沪深300指数由沪深两市代表性强、流动性高、交易活跃的300家公司组成，这些公司分布在各行各业，能够很好地反映市场的股价变动和运行情况。而且跟基金重仓股的重合度也比较高。

那么我们把数据代入公式，可以得到这样一张图：

（图片来源：沪深300市盈率数据来自东方财富Choice数据，10年期国债收益率数据来自中证指数公司，截至2022/5/6，不作投资推荐）

其中，蓝线是股债利差，而黄线是沪深300的指数点位。

2015年之后，股债利差曾有三次跌到3%以下，表示股票的性价比不高，不适合配置。这三次分别对应了2015年中旬、2018年1月和去年的2月份，都是沪深300指数的高点。

而股债利差也曾三次涨到6%以上，表示此时股票相对债券有很好的性价比，适合配置。这三次分别对应了2016年年初、2019年年初和2020年3月份的疫情底，都是沪深300指数的低点。

这三对顶底信号非常神奇，如果按照这样操作，抄底又逃顶，过去的收益是相当不错的。

不过，股债利差也不是万能的。在绝大多数时候，它都在中间的位置上下浮动，跟后市的走势不那么贴合。有时候，你感觉它偏高了，但它还能更高；感觉它偏低了，它还能更低。

指向性不强的时候，得结合当时的货币环境、经济周期共同判断。而当它走到两端的位置，灵敏度才会比较好。

而且，顶部和底部有时是一个较长的时间段。即使股债利差的信号出现了，行情也未必会立刻反转。

比如在2012-2014年，股债利差也曾多次在6%以上，但当时的指数在底部磨了很久。跌是没怎么跌了，但行情直到2014年下旬才启动，成就了2015年那次大盘5178点的牛市。

目前，股债利差又一次走到了偏高的位置，在6%附近波动，有点前面三次那味了。

单从这个指标来看，相对于债券，股票又到了性价比友好的阶段。

反弹若能即刻到来，固然是好的。但如果继续震荡，其实可能也是慢慢收集筹码的好机会。

翻看曾经发生过的事，或许可以安抚你在市场大幅调整之后的那颗恐惧的心。

彼得林奇曾说：股市大涨600点后，股票已经被高估，人们反而会感觉股市还会涨得更高，因而会在高位买入，结果股市调整而被严重套牢；而在股市大跌600点后，股票普遍被低估，人们反而感觉股市还会跌得更低，结果后来股市反弹而错失低价买入良机。

股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，只不过是很平常的事情而已。如果你生活在气候寒冷的地带，你早就习以为常，事先早就预计到会有气温下降到能结冰的时候，那么当室外温度降到低于零度时，你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。而你会穿上皮大衣，在人行道上撒些盐，防止结冰，就一切搞定了，你会这样安慰自己：冬天来了，夏季还会远吗？到那时天气又会暖和起来的！

历史虽然不会简单重复，却总押着相同的韵脚。

3万股民嗨了？这只A股一度濒临退市，如今要“摘星”？

6日盘间，一直在跌停板上趴着的*ST澄星在13：30分时，突然翘板，直线拉升，一度触及涨停。最后收盘时，上涨3.93%。

经历了今天过山车般的行情之后，*ST澄星的3.6万股民又迎来这一重大利好，这个周末要乐开花了。

一度濒临退市

*ST澄星或“摘星”

6日盘后，*ST澄星发布公告称，公司已于5月4日收到 上交所《关于 江苏澄星磷化工股份有限公司2021年年度报告的信息披露监管问询函》。根据《 上海证券交易所股票上市规则》(2022年1月修订)相关规定，上市公司申请撤销风险警示的， 上交所可以要求上市公司提供补充材料，公司回复《问询函》期间不计入 上交所作出相关决定的期限。公司将尽快落实回复， 上交所将在公司回复相关公告后，视情况于10个交易日内决定是否撤销对公司股票实施的退市风险警示并实施其他风险警示。

公司股票能否被撤销退市风险警示并实施其他风险警示，尚需 上海证券交易所的审核确认，敬请广大投资者注意投资风险。

此前，4月19日， 上交所对 *ST 澄星 发出问询函。

问询函指出，2022 年 4 月 18 日，公司管理人发布公告，收到了债权人 江苏资产管理有限公司（ 江苏资产）所支付的 22.56 亿元款项。该款项系根据和解协议， 江苏资产为自身及代其他普通债权人支付的接收被 澄星集团及其关联方非经营性占用资金而形成对 澄星集团应收款债权的款项。结合前期公告，江阴法院已于 2022 年 3 月 15 日判决确认 江苏资产自 2021 年 12 月 31 日起享有对 澄星集团的应收款债权 22.39 亿元，公司不再享有该应收款债权。

上交所请公司管理人结合江阴法院判决的有关内容，就前期上市公司应收 22.39 亿元款项，说明目前债务人是 澄星集团还是 江苏资产；本次归还的 22.56 亿元，是否为 江苏资产偿还其对上市公司的债务；基于上述问题，明确该款项支付是否不可撤销。

一年涨停近70次

还被称为“虎年最强妖股”

说到*ST 澄星，暂且不表他与控股股东之间的狗血剧情，导致公司濒临退市。单单看看他的股价表现，就让不少A股的股民目瞪口呆。

据统计，2021年年内，截至12月16日，公司涨停次数已达到69次之多。2021年12月17日，开盘涨停之后就快速下挫，一度跌停，此后股价变跌跌不休。

跌了快2个月，*ST 澄星春节之后，再度迎来了大反转。自2022年2月8日起至2月24日收盘，19个交易日里，*ST澄星累计11个交易日涨停，实现六个连板，股价从每股5.7元到9.7元，期间累计涨幅达70.18%。被称为“虎年最强妖股”。

2月7日， 上交所对 *ST澄星股价异动发出问询函，要求公司结合对恶意炒作，监事、高级管理人员和相关方的股票交易等情况予以说明。

2月24日晚间， *ST澄星发布公告称，因公司股票交易异常波动，停牌核查。复牌之后，*ST澄星股价短暂回调之后，再度上涨。截至6日收盘，*ST澄星股价已经较春节前已经翻倍。

年报曾被出具“无法表示意见”

江苏澄星成立于1994年，1997年在 上交所上市，主营业务为精细磷化工产品，拥有全国最大的黄磷产能，一度被认为是A股磷矿的“龙头”。

其营业收入从2001年的5.86亿元一路增长至2020年的31.37亿元。然而，2020年 江苏澄星的 净利润却出现了巨亏，亏损达22.7亿元。

因2020年内部控制审计报告被苏亚金诚会计师事务所（普通合伙人）出具了否定意见，以及受控股股东及其关联方资金占用未能解决的影响， 江苏澄星股票被实施其他风险警示；因 江苏澄星2020年度经审计的期末净资产为负值，且2020年财务会计报告被苏亚金诚会计师事务所出具了无法表示意见， 江苏澄星股票被实施退市警示风险，其股票代码也正式由 澄星股份变成ST澄星。

根据 上交所相关规定，若公司2021年年报触及退市相关指标任意情形，公司股票将被终止上市。

2021年1月29日，江苏澄星发布业绩预告称，预计2021年实现归属于上市公司股东的 净利润为13.1亿元至19.49亿元。原因是，公司于2021年12月31日收到 江苏资产管理有限公司出具的《债权人说明》。 江苏资产管理有限公司同意在2022年4月30日前联动 江苏澄星全体债权人对 澄星集团（ 江苏澄星第一大股东）及其相关方的应收款约22亿元全额变现或接受 江苏澄星以其对 澄星集团及其相关方的应收款约22亿元等额替代现金对债权人持有的债权进行清偿。

江苏澄星管理层认为，此函履约的可能性非常大，因此按区间中值72.50%对上一年度全额计提的 澄星集团及其相关方非经营性占用公司资金本息合计21.78亿元进行了冲回。

但 *ST澄星会计师出具专项说明表示，根据企业会计准则的规定， 江苏澄星凭借《债权人说明》将2021年计提的应收 澄星集团及其相关方款项的坏账准备中72.50%的份额予以转回并导致净资产转正，依据不充分。

*ST澄星此后多次收到 上交所的《问询函》，要求其就依据《债权人说明》导致净资产转正事项进行说明。

一边是业绩爆雷，一边是 *ST澄星自身面临多起诉讼。

根据最新公告，截至目前，公司累计涉案金额为24亿元，其中重大诉讼（仲裁）金额为22亿元。公司及子公司共有34个银行账户冻结，冻结金额为984万元。2021年11月9日，债权人江阴市建筑装璜制品厂以公司不能清偿到期债务为由向法院申请对其破产重整。根据 上交所相关规定，如果被宣告破产，公司股票将被终止上市。

2022年1月7日 江苏澄星申请和解，并与主要债权人等利害关系人进行商业谈判、制作了和解协议草案。

2022年3月15日， 江苏澄星收到 无锡中院的《民事裁定书》和《决定书》，裁定受理了公司的和解申请并同意江阴市建筑装璜制品厂撤回对 江苏澄星的重整申请，同时指定江苏谋盛律师事务所、江苏居和信律师事务所联合担任 江苏澄星的管理人。

值得注意的是，1月份申请和解，3月份提交草案， 江苏澄星直至法院裁定和解后才于3月16日正式对外披露申请和解事项。而在此期间， 江苏澄星的股价多次涨停。

4月30日，*ST澄星正式发布2021年年报，并发布会计师事务所的审计报告。

龙虎榜解读：机构/游资今日买入浙江建投、欧圣电气、药康生物[22/05/05]

#00 今日行情描述

今日北向资金成交净买额约-24亿元，其中上市成交净买额约0.85亿元，深市成交净买额约-24.48亿元，今日呈流出状态。今天耐火材料、黄酒、其他纺织行业涨幅居前，全天涨停个股数量高达178家，集中在融资融券、电子商务、医药板块。昨日涨停个股有191只开板，占比74.61%，前期概念出现“一日行”行情，板块之间进行快速轮动。从今天的龙虎榜数据上可以看出所有营业部游资席位，无论是买入资金规模合计，还是卖出资金规模合计，已经达到16亿元级别。

#01 机构龙虎榜

盘后数据显示，5月5日龙虎榜中，共31只个股出现了机构的身影，有13只股票呈现机构净买入，净买入靠前的股票分别是浙江建投、欧圣电气、药康生物，净买入金额分别是4224.82万元、3833.94万元、3009.16万元，有18只股票呈现机构净卖出，净卖出靠前的股票分别是黄河旋风、东风股份、海康威视，净卖出金额分别是4066.52万元、4190.65万元、9946.70万元。

数据来自:

#02 游资龙虎榜

盘后数据显示，5月5日龙虎榜中，共52只个股出现了游资的身影，有25只股票呈现游资净买入，净买入靠前的股票分别是海康威视、湖南发展、际华集团，净买入金额分别是9940.87万元、4837.24万元、3760.79万元，有27只股票呈现游资净卖出，净卖出靠前的股票分别是华润双鹤、中交地产、精华制药，净卖出金额分别是6102.24万元、7625.60万元、8260.96万元。个股上海港湾今日榜单出现了一家实力营业部，瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部，净买额为1591.14万元，近3个月该席位共上榜278次，今日还参与了音飞储存(净买额1012.64万元)、盛泰集团(净买额1005.46万元)、比依股份(净买额520.18万元)、迪生力(净买额-107.60万元)、之江生物(净买额-690.30万元)5只个股。

数据来自:

#03 涨停封单榜

178只个股收涨停，新华制药、长安汽车、中国医药封单金额超过亿元，对应化学原料药、乘用车、医药商业行业。

数据来自:

#04 个股分析

【海康威视-利好事件】

公司主营：海康威视是电子制造行业龙头，净利润规模行业领先。公司财务状况良好，近三年营业收入和净利润均稳步增长。此外，公司盈利能力较强，产品成本控制力高，议价力强。

上市公司调研：一、公司经营情况说明2021 年，全球疫情持续了两年多时间，防疫抗疫工作对国内外经济带来巨大的影响。逆全球化趋势加剧，部分国家之间的冲突对抗继续加大，政治经济形势对商业经营带来的挑战日益严峻...

技术面看多：公司于2022年5月5日，出现看多的技术面信号：CCI超卖,BIAS超卖,WR底背离,W底突破,MACD多头,定海神针。

【湖南发展-利好事件】

公司主营：湖南发展属于电力行业。公司财务状况正常，近三年营业收入快速提升，净利润小幅增长，一季度营业收入和净利润保持良好势头。然而，公司经营活动创造现金能力较弱，且有下降趋势，警惕风险。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为3.97亿元

技术面看多：公司于2022年5月5日，出现看多的技术面信号：收盘大幅高开缺口,收盘高开缺口突破前高,KDJ指标连续多日处于上行趋势,MACD红柱连续多日放大,RSI指标连续多日处于上行趋势,上行趋势中跳空拉升,近一周涨多跌少,RSI多头排列,KDJ处于超买区,RSI处于超买区,长下影线,短期均线多头排列,均线上升通道,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,创历史新高,RSI连续三天上移。

【浙江建投-利好事件】

公司主营：浙江建投是房屋建设行业龙头，营收与净利润规模行业领先。公司财务状况优秀，近三年营业收入和净利润均小幅增长，一季度净利润保持良好势头。此外，公司盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。

当天主力资金净流入：公司今日主力资金处于净流入状态，金额为0.67亿元

技术面看多：公司于2022年5月5日，出现看多的技术面信号：KDJ指标连续多日处于上行趋势,RSI指标连续多日处于上行趋势,红三兵,近一周涨多跌少,RSI多头排列,光头阳线,BOLL向上突破上轨,均线上升通道,W底突破,EMA多头,MACD多头,KDJ多头,RSI连续三天上移。

【黄河旋风-利空事件】

公司主营：黄河旋风属于通用机械行业。公司财务状况正常，一季度营业收入下滑幅度收缩，业绩开始释放，同比上升。然而，公司盈利能力较弱，财务费用控制力不力，净利率4.7％，与毛利率相差较大，主要是财务费用上升。

当天主力资金净流出：公司今日主力资金处于净流出状态，金额为1.22亿元

技术面看空：公司于2022年5月5日，出现看空的技术面信号：RSI下行步入卖出区,RSI死叉,RSI空头排列,KDJ死叉,垂死十字,倒转锤头,BOLL向下突破中轨,短期均线空头排列,MTM死叉,EMA空头,MACD空头,KDJ空头。

逆市加仓！这些高增长、高盈利能力、高现金流、低负债的“三高一低”价值股成机构配置首选（附股）

因多重不利因素的影响，A股今年以来表现持续低迷，特别是近几日的直下直上走势更是让很多投资人不知所措。可尽管如此，从历史数据统计来看，个股基本面是否健康不仅是决定其股价能否否极泰来的关键，且也是投资人能否长期坚守的重要理由，对于这一点，其实在最新披露的基金一季报、上市公司年报季报中的机构持股也有明显体现，一些具备高增长、高盈利能力、高现金储备和低负债率特征的价值股获得了机构逆市增持，估值的优势让它们具备明显的左侧布局机会。

4月30日，A股上市公司2021年年报、2022年一季报披露工作基本落下帷幕，除中芯国际、百济神州-U、*ST众应分别预计在5月13日、14日、20日延期公布一季报外，余下公司均将按期完成两份财报的披露。

今年以来，虽然市场因不确定因素较多而持续震荡调整，但从基金一季报、上市公司年报季报来看，机构资金却并未因此而全线看空，相反还逆市加仓了不少具备高增长、高盈利能力、高现金储备和低负债率特征的价值股。事实上，在经历市场深度调整后，很多“三高一低”的价值股从估值角度看，已经具有明显的左侧布局机会。

“三高一低”公司获资金重配

截至4月28日，上证综指年内已累计下跌了18.25%。而对于此轮调整，市场此前一直认为公募基金减仓是重要原因之一，但通过对近日披露完毕的公募基金一季报持仓数据进行分析，可发现主动偏股基金仓位虽然自2021年以来首次出现回落，但仍维持在81.8%的相对高位，仅相较2021年四季度末的仓位回落了2个百分点，并未出现市场此前普遍预判的大幅减仓情况。若进一步细化来看，可发现普通股票型基金仓位由89.9%下降至89.43%，偏股混合型基金仓位由87.6%下降至85.74%，灵活配置型基金仓位由73.23%下降至70.68%。

在行业配置上，一季度主动股混基金继续增持景气度向好的新能源车产业链，同时，受全球通胀上行影响，煤炭、有色金属等与大宗商品价格相关度较高的行业也获得了公募基金的主动增持。与之相反，电子、计算机等行业遭遇到公募基金的减持。

个股上，目前共有1999家公司在今年一季度末进入基金前十大重仓股名单，较2021年四季度末的1896家多出103家。从持股占流通股本的比重变动来看，其中有797家公司继去年四季度被基金重仓之后，今年一季度再次被增持，而基金新进的公司此次也有428家。对于宁德时代、贵州茅台、药明康德、隆基股份、迈瑞医疗、招商银行、保利发展、华友钴业等这些市场上知名的核心蓝筹股，公募基金均在一季度予以了增持。

若观察期间明星基金经理们的持仓动向，可以看到朱少醒管理的富国天惠精选成长在一季度期间对贵州茅台、宁德时代、药明康德、立讯精密、迈瑞医疗等公司均实施增仓行为；冯明远管理的信达澳银新能源产业继续加仓宁德时代、联创股份、赣锋锂业等公司；而今年年初成立的，同为冯明远管理的信达澳银智远基金，宁德时代、比亚迪、贵州茅台、华友钴业等龙头公司也相继出现在其首批建仓名单中。至于2021年的冠军基金经理崔宸龙，其不仅继续看好新能源领域的发展，且一季度期间对宁德时代、亿纬锂能等公司均有所加仓。

“经过前期的大幅调整，目前核心蓝筹公司的估值基本都已具备了一定的吸引力。”龙赢富泽资产总经理童第轶在接受《红周刊》采访时明确表示。

相较于基金一季报的完全披露，上市公司2021年年报、2022年一季报尚未披露完全，但从截至4月28日的数据来看，私募基金、券商、QFII也在积极加仓核心蓝筹，譬如私募在一季度继续增持贵州茅台、海康威视、恒立液压、中国巨石等公司，而券商则选择增持平煤股份、科伦药业、云天化等公司，QFII增持紫金矿业、恒立液压、迪安诊断等公司。整体来看，机构选择加仓或重仓的公司都有一定的共性，基本上都具有高成长、高盈利能力、高现金储备和低负债率的“三高一低”财务特征。

“A股市场今年以来仍面临诸多风险压力，从市场角度看，盈利能力优秀且现金流丰厚、负债率偏低的公司表现会相对更为稳健。”平安证券首席策略分析师魏伟在接受《红周刊》记者采访时如是说。

估值优势让绩优股成机构的“压舱石”

截至4月28日，沪深北三大交易所完成2021年年报披露的A股公司合计3957家，完成2022年一季报披露的A股公司合计2732家。整体来看，披露年报的3957家公司2021年度营业总收入和净利润分别同比增长了20.35%和20.65%；披露2022年一季报的2732家公司营业总收入和净利润分别同比增长16.24%和9%。虽然两个报告期披露财报的公司整体均实现了营收和利润的双向增长，但不同的是，因2020年疫情影响可比基数偏低，目前已披露2021年年报的公司整体营业收入和净利润增速均创出近3年高点，而披露2022年一季报的公司整体净利润增速则创出近3年的最低点。

星石投资首席研究官方磊向《红周刊》表示，目前国内局部疫情尚未平息，企业盈利端仍受扰动，但从中期角度来看，下半年企业盈利有望出现好转。“虽然局部疫情造成暂时性供给冲击、打乱政策落地，但目前上海社会面清零已经看到希望，北京疫情仍在可控范围内，疫情对中大型城市和全国经济冲击最大的时候已经过去。随着各地积极复产复工，国内物流情况得到显著改善，疫情对企业经营和经济的影响会进一步减弱。同时，随着减税降费、助企纾困、保供稳价等措施的积极发力，企业成本压力将逐步缓解。”方磊表示。

魏伟也给予了类似的观点，他认为今年二季度大概率会是最困难的时候，三、四季度时，上市企业的基本面会逐渐步入修复过程。

回顾2020年的牛市，公募基金增仓方向总是围绕在消费、科技等赛道，但到了今年，除了景气度继续向好的新能源领域，基金重点增配方向已经转向受全球通胀上行影响的煤炭、有色金属等板块。从上市公司最新一季报来看，有色金属、新能源电力设备、煤炭三大行业恰恰是报告期内整体业绩增长最快的板块，若结合行业估值则不难发现，煤炭、有色金属、电力设备等板块的估值也均在A股大类行业中也相对偏低，尤其是煤炭和有色金属板块，目前的行业动态市盈率仅分别为9.13倍和16.94倍。

从机构重仓个股情况分析，今年一季度重点持仓的品种基本上都具备业绩稳健甚至较快增长，且盈利能力较强的特征，譬如在公募基金一季度增仓且披露一季报业绩的1492家公司中，就有909家公司实现净利润盈利且增长，占比60.92%，而在私募基金、券商一季度增仓的公司中，净利润实现盈利且增长的公司占比也均超过50%。相对来看，“外来和尚”QFII的重仓股中，业绩实现增长公司相对偏少，目前的297只一季度增仓标的中仅有130只盈利且增长。历史数据显示，在市场下跌时，基本面稳定且成长性更优的公司通常更为抗跌，而一旦调整结束后，估值的优势也会让绩优股更易吸引市场资金的关注。

身为券商策略分析师，魏伟表示，企业的盈利是发展的基石，选择布局标的是需要综合考虑各项财务指标的，但首要关注的还是盈利是否能够如预期落地。方磊则更看重公司的成长性，他认为买入公司股票就是买入享有公司成长的权利，因此投资中成长性具有永恒的魅力。童第轶则表示，在选股过程中，自己对于企业的成长性、盈利能力都会尤其看重，因为成长性、盈利能力都是进攻型指标，反映了公司的竞争力，长期来看，投资需要立足公司的发展。而现金流、资产负债率等偿债能力则是防御型指标，反映了公司的稳定性。“不同市场环境下，侧重点也会有所变化，市场强的时候，对进攻型指标会更为看重，防守指标稍微宽松，反之则亦然。”

就具体公司来看，贵州茅台是私募基金第一大重仓股、公募基金第二大重仓股，其在今年一季度期间相继被公私募基金予以增持，其中公募基金增持了499.08万股，私募基金增持了31.07万股。统计数据显示，继2021年度营业收入和净利润分别同比增长11.71%、12.34%之后，贵州茅台今年一季度业绩增长再次“提速”，首季营业收入和净利润的同比增速分别实现了18.25%和23.58%。

对于贵州茅台，西南证券在近日发布的研报中表示，茅台酒和系列酒双轮驱动，直销占比大幅提升，公司盈利能力再创新高，现金流持续向好。改革动作的持续落地将推动公司全年业绩继续加速成长。若观察公司基本面，茅台不仅在2021年末的净资产收益率高达29.9%，销售毛利率高达91.54%，且在今年一季度，销售毛利率也实现再次提升，达92.37%。

贵州茅台业绩的持续向好，让A股市场的“双十”基金经理朱少醒管理的富国天惠精选成长于今年一季度对其再次增持。朱少醒表示，核心资产中，相当部分优质标的前期股价都出现了较大幅度的回撤，估值吸引力显著提升。“精确预测市场短期趋势很难，未来仍会把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪的周期性回归。只有具备良好‘企业基因’，如治理结构完善、管理层优秀的企业，才会更大概率在未来为投资者创造价值。”很显然，贵州茅台是完全具备上述特征的企业。

同样是基金重仓股，宁德时代目前被1299只公募产品重仓，一季度期间，公募基金再次对其增持1288.04万股。虽然公司暂未披露一季度业绩，但从其2021年年报业绩来看，全年1303.56亿元的营业收入和159.31亿元的净利润分别较2020年度大幅增长了159.06%、185.34%。且进一步观察公司的盈利能力，其2021年净资产收益率达到了21.52%，较2020年末的11.27%与2019年的12.78%有明显增长。

农银汇理新能源主题基金非常看好宁德时代，其一季度末持有宁德时代344.66万股，持股市值高达17.66亿元。农银汇理新能源主题基金经理邢军亮表示，“碳中和”势在必行，未来车辆将全面电动化。经过了去年的大幅上涨，今年以来，新能源汽车板块回调明显，市场当前比较担心上游资源品对盈利的压制以及终端提价对于需求的扰动，但观察显示，海外和国内上游资源开发进度均呈现出加速态势，同时新能源汽车的潜在需求目前依然强劲。因此，当前无论是从个股的估值与基本面，还是行业风险的暴露程度、持仓集中度角度分析，新能源汽车板块再次进入较好的左侧配置期。

自由现金流快速增长成核心资产共性

观察今年一季度被各大机构重仓且增持的个股，可以发现现金储备丰厚的公司并不少见，特别是一些核心资产这一特点尤其明显。譬如煤炭开采龙头公司中国神华，受益于煤炭价格高位运行，一季度业绩得以大幅增长，189.57亿元的净利润额较2021年同期大幅增长了63.27%，839.02亿元的营业收入也较2021年同期增长24.1%。若进一步分析可发现，其不仅营业收入和净利润大幅增长，今年首季公司自由现金流也高达107.42亿元，相较于去年同期的38.25亿元大幅增长了180.83%。可以看到，报告期内公司的自由现金流金额占到公司净利润额的56.66%。而或许正是公司现金流的健康，中国神华今年以来得到了诸多公募基金青睐，相较去年四季度末有61只基金重仓持有，今年一季度末，重仓持有的基金已经迅速增至134只。

除了公募基金偏爱高现金储备的公司，私募基金同样如此。统计数据显示，目前暂时位居私募基金第八大重仓股的化工玻纤公司中国巨石，一季度期间就得到了高毅资产首席投资官邓晓峰的高度关注，其管理的高毅晓峰鸿远集合资金信托计划自去年四季度以2099.99万股持股入驻公司第九大股东后，今年一季度再度增持3009.96万股，目前已跃至公司第六大股东位置。而同样是由其掌管的高毅晓峰2号致信基金，今年首季也对中国巨石实施了4959.98万股的建仓，新晋成为中国巨石的第七大股东。

观察发现，2021年一季度末，中国巨石自由现金流还为-5.72亿元，而到今年一季度末时，已迅速扩张至18.15亿元，自由现金流占公司同期净利润的比重高达98.86%。如此明显变化，显然与当前大力提倡“双碳”环境有关，下游节能环保领域需求的确定性和景气度提升带动了玻纤产品加速渗透。身为全球玻纤领域龙头，中国巨石的产能在中国市场已超过40%，且2021年还稳居世界第一。借助大规模产能优势，固定费用下滑，公司一季度营业收入和净利润分别同比大幅增长28.44%和72.68%，公司2021年全年净资产收益率高达30.15%，为上市以来历年年度最高值。

除了上述代表性公司，券商重仓且增持的盘江股份、博拓生物、连云港，QFII重仓且增持的大有能源、嘉元科技、环旭电子等，今年一季度的自由现金流均较去年同期大幅增长，甚至博拓生物、连云港、嘉元科技、环旭电子等公司的自由现金流金额均超越了同期净利润额。

分析发现，企业自由现金流明显高于净利润时，通常与预收账款大幅增加或应付账款大幅增加相关。如一季度营业收入和净利润分别大幅增长106.83%和111.25%的博拓生物，报告期内公司6.41亿元的自由现金流，较同期4.93亿元的净利润额高了1.48亿元。观察公司的应付账款，其2020年度仅为1.11亿元，到了2021年则增至2.24亿元，而结合今年一季报的数据统计，最新应付账款已增至4.21亿元，体现了公司在产品和市场上拥有足够多的话语权，可以将支付货款的时间延长，通过占用客户更多的资金来降低企业自身资金的运营成本。

其实从上市公司基本面来看，积极追求成长性的公司往往多具备自由现金流快速增长的特征，一笔生意赚了多少钱，并不完全等于扣除成本后收到多少现金，还可以是应收账款等，所以只有现金到手才能算是真正盈利。统计可发现，自由现金流快速增长的公司，净利润通常也会持续快速增长，中国神华、中国巨石、盘江股份、博拓生物等公司均是如此。

低负债公司安全性更强

近年来，随着我国资本市场不断发展，不少企业偿债能力降低、融资成本提升，财务治理的恶化导致很多企业出现信用债危机。以中国恒大为例，身处高负债的房地产领域，公司一直执行着高杠杆策略，通过高杠杆，恒大迅速跻身于房地产巨头，但随着国家调控降杠杆政策的出台，即明确要求房企必须将负债率控制在合理范围后，无疑对恒大发出了致命一击。2021年年初开始，因银行信贷收缩，恒大从银行贷款多次受阻，而在此期间，恒大又多次出现了商票逾期兑换时间，信用等级被国内多家信用机构屡屡下调，这背后的根本原因就是其过度使用高杠杆资金。

或是近两年不断有高负债知名企业爆雷影响，统计今年首季被机构资金增仓的个股可发现，机构在择股方面已经明显谨慎，对于负债率低于60%的公司的布局比例超过8成。其中，私募基金增仓负债相对偏低公司的比重最高，353只增仓股中，有308只一季度资产负债率在60%以下，占比87.25%。而持有低负债率公司比重相对偏低的公募基金，增仓股中资产负债率不足60%的公司比重则占到了82.98%。

当然，不同行业的资产负债率高低差异较大，侧重于生产和流通的企业负资产债率通常相对偏高，而侧重于研发和服务的公司资产负债率则相对偏低。观察今年一季度被机构资金重仓持有的公司，可看到多数公司的资产负债率相对其行业平均值要明显偏低。比如身为公私募基金的绝对重仓股，贵州茅台在拥有高增长、高盈利能力和高自由现金流三大条件后，其资产负债率在今年一季度末仅有14.48%，而同期白酒板块的资产负债率却为21.81%。医疗服务龙头公司药明康德，一季度末的资产负债率为29.41%，其所处行业的整体平均资产负债率为33.81%。

整体来看，负债率低且盈利能力强的公司，不仅安全性更佳，且未来也具有更大的业绩提升空间。

罕见大举减持！葛卫东放大招

私募大佬葛卫东的一举一动备受市场关注，最新披露的一季报透露了其最新调仓换股动向。

基金君发现，葛卫东在今年一季度大举减持了“云茅”用友网络4474.03万股，交易金额或将近14亿元。要知道葛卫东对用友网络的持股时间将近5年，这几年一直以加仓为主，就算减持也卖得比较少，此次这么大幅度砍仓，实属罕见，该股今年跌幅高达46.66%，一季度净利润亏损3.93亿元。

总的来看，葛卫东今年一季度A股持股市值约80亿元左右，除了减持用友网络，还减持了科大讯飞、贝特瑞、安恒信息、兆易创新、移远通信等多只个股，新进安路科技。

葛卫东今年减持用友网络4474万股

用友网络在4月29日晚间披露的2022年一季报显示，私募大佬葛卫东在一季度大举减持了4474.03万股，持股数量降至7000万股，期末持股市值为16.03亿元，位列第六大流通股东的位置。如果按一季度的交易均价31元/股算，葛卫东此次减持的金额达到13.87亿元。

葛卫东对用友网络可谓长情，已经持有该股将近五年时间，之前一直以加仓为主，就算减持也卖得比较少，此次这么大动作，实属少见。

2017年三季报披露，葛卫东首次出现在用友网络的前十大流通股东名单中，买进3945.22万股，期末持股市值为9.33亿元。随后几年时间里，他在2017年四季度、2018年一季度、2019年二季度、2020年二季度分别加仓了54.78万股、1489.99万股、2139万股和2780.70万股；中间也有减持，但数量比较少，相对较多的是在2020年四季度，减持了345万股，彼时葛卫东持有用友网络1.17亿股，年末持股市值高达51.48亿元。

用友网络今年股价暴跌近47%

葛卫东参与定增浮亏40%左右

从近五年的股价表现来看，用友网络从6元、7元附近，一路震荡上涨，在2020年7月一度涨至高点54.01元/股，这个过程中葛卫东不断加仓，也是赚得盆满钵满。但后来用友网络的股价波动就比较大了，2021年该股跌了17.70%，今年前4个月跌幅更是达到46.66%，葛卫东由此也开启了减持道路，今年一季度更是大举砍仓。

截至今年4月末，用友网络报收19.14元/股，最新总市值仅为657亿元。

值得一提的是，葛卫东还在今年1月参与了用友网络的定增，其发行价格为31.95元/股，发行股数1.66亿股，募集资金总额52.98亿元；葛卫东豪掷2亿元，获配625.98万股，但是由于股价下跌，目前其定增股份被套幅度也达到40%左右，阶段性浮亏不小。当然用友网络定增股份的解禁时间是在今年7月，我们且看到时候其股价表现如何。

用友网络一季度净利润亏损3.93亿元

公开资料显示，用友网络是领先的综合型、融合化、生态式的企业服务提供商，用友UAP私有云平台是中国大型企业和公共组织应用最广泛的企业计算平台，畅捷通公有云平台在小微企业和各类企业公共应用服务中得到运用。

用友网络前不久发布了年报，数据显示，公司2021年实现营业收入89.32亿元，同比增长4.7%，创出近年新高；归属于上市公司股东的净利润7.08亿元，同比下降28.2%；基本每股收益0.22元。

但是4月29日发布的一季报显示，用友网络在今年一季度实现营业收入 12.79亿元，同比增长 5.4%，公司归属于上市公司股东的净亏损额为 3.93亿元，公司归属于上市公司股东的扣非后净亏损额为 3.62亿元。

关于净利润亏损的原因，用友网络解释，主要系加大研发投入、加大销售和市场投入以及2021 年处置北京畅捷通支付技术有限公司股权的一次性收益所致。

葛卫东一季度持股市值80亿

减持多家上市公司股票

葛卫东在期货圈是名副其实的大佬级人物，他以期货投资起家，做得非常成功，人称“东邪”，他现任上海混沌投资董事长，2021年公布的胡润百富榜显示，葛卫东以225亿元人民币财富位列榜单第296位。

近年来，50多岁的葛卫东将更多精力转向股票二级市场，积极布局新能源、半导体芯片、人工智能、云计算、新消费等新兴成长赛道的上市公司。

从最新披露的一季报数据来看，葛卫东在今年一季度震荡的市场里面，调仓换股的动作有不少，总体来看，以减仓为主，总的持股市值降至80亿左右。

其中，葛卫东减持了“北交所市值一哥”贝特瑞78.44万股，持股数量降至637.96万股，期末持股市值为6.54亿元，位列第五大流通股东的位置。

他还大幅减持了智能语音龙头科大讯飞，今年一季度减持309.60万股，最新持股数量降至3650万股，期末持股市值将近17亿元，位列公司第八大流通股东。

另外，葛卫东在今年一季度还减持网络安全行业的安恒信息将近45万股，最新持股数量降至100.6万股，期末持股市值为1.64亿元；同时他还减持了兆易创新、奇安信、移远通信等多只股票。

但是葛卫东在今年一季度小幅建仓了芯片公司安路科技，买进56.94万股，期末持股市值为2844万元。