年终收官的气氛越来越浓，不久就要对这一年的投资活动进行复盘了，在这样的环境下，年终岁尾的格调似乎总显得与年中各个月份不那么一样，时光恍惚，匆匆而过，对于投资就多了些一年坚持下来的感慨。这个不仅是在股市，各行各业都是如此，就连我们家小仙女也要吭哧吭哧备战期末考试了。

现在提倡素质教育，一直在喊给学生减负。我对此倒是觉得不可矫枉过正，适当减负是应该的，但是绝不能一味西化。对于绝大多数人来说，学习从来就不可能是轻松的。从我们近几十年的快速发展看，奋勇争先是我们能够迅速崛起的根本原因之一，一路拼出来，难道我们要孩子们都变成日本那样的二次元宅男宅女或者香港那样喊着口号过日子吗？如何在个人与整体之间做到自由与约束的平衡的确是个难题，但过度关注个体感受，而不强调整体意志品质的提高，其结果是否一定会导致好的结果我个人是存疑的。比如不允许公布学生考试排名，这就是一个很诡异的东西。因为最终中考和高考还是要以考试排名论英雄，平时却不让学生搞准自己的定位，典型的错位与不匹配，制定的东西不配套，看似让人拍手叫好，实则是填了一笔糊涂账。

这样的纠结还有很多，就是这样陪着小仙女一路走来，一路思考，我也在想究竟怎样才算是个好父亲。比如在她很小的时候开始学钢琴，两年之后她不想继续学了，我以自己小的时候学琴匆匆放弃以致遗憾终生的经历严令回绝，又过了几年，学习渐忙，学琴很累，小仙女逐渐懂事，又一次提出太累了，不想继续，这一次我选择与女儿长谈音乐、钢琴与生活，然后给了小仙女一个晚上的时间自己去决定是否继续学琴。所以后面再学琴就是她自己的选择了，就业余水平而言基本已经到了顶级，国庆大合唱她独自用一曲钢琴为班级大合唱伴奏，已经颇有点挥洒自如的意味了，假期的计划是把一首自己作的曲子写成完整的歌，我的任务是为这个曲子作词，所以后面我的读书方向是抓紧时间学习如何填词（手动捂脸），难道不是应该先有词后有曲吗？

前段时间网上很多人说任正非先生是个伟大的企业家却不是一个合格的父亲。尽管他本人也曾多次表示过对子女的愧疚，但我自己也在思考，到底怎样才算是合格的父亲。放弃外在打拼的机会全身心陪在孩子身边成长就算是合格吗？一个父亲的第一任务难道不是应该努力工作为子女创造一个良好的成长环境，树立一个可以为孩子崇拜或者认同的社会身份示范吗？只是待功成名就，女儿或许已亭亭玉立，其中得失终究不是能用合不合格来定论的，或许只是时光太匆匆，人终不可分身而已。每个家庭的条件与具体环境不同，也无法非黑即白，怪只怪人生苦短吧。突然觉得生活中有那么多东西值得思考，却总也得不出放之四海而皆准的答案。

投资里同样的困惑也有很多，比如是集中于一家好还是分散开好？其实也没有定论，关键还是看你对企业本身了解程度。就像对亿纬锂能，如果不是对企业和常识性的规律有深入的了解，是不能也不敢持续下重注的。很多投资者为什么拿不住优秀的标的呢？因为对企业的发展预期不了解，所以无法坚定持股。像亿纬锂能在上涨不断创新高的过程中，有无数的个人投资者在做T的过程中被消灭。偶尔做T投机也不是不可以，但一定是在大概率获胜的情况下去操作，而不是因为一些交易时间里亿纬锂能有高开的现象而认为自己找到了规律。

亿纬锂能是一家典型的机构集中持股而且信心坚定的未来预期不断兑现的优质公司。所以它的走势特点是：特立独行，不断提高，顺势而为。

这几点似乎有点矛盾，其实不是，因为它的业绩增长和预期太多太好，所以它终究是一定要坚定抛开大盘，牛到底，从这一点看长期和整体的看，它是不可能理会大盘走势，特点就是买入成本不断上升，股价不断提高，所以机构也好，个人投资者也好如果在这一过程中需要买入降低成本或者如做T投机操作，就一定要顺势而为。比如机构没买够，一个早晨满市场恐慌性大跌，那我可以开高价买进，既稳住股价，又能把大量个人投资者的筹码换来，如果下午大盘继续跌甚至新低，那我就把股价也慢慢打下来，再把恐慌盘也买回来。这中间可能，仅仅是可能有机会做T降低成本。如果一个早晨仅仅因为亿纬锂能习惯性高开，就一定要做个T，那这一个半个点的操作就太不值得了，一个冲高就很有可能心态失衡，永远失去重新买进来的勇气。而即使做T操作，也应该做好心理准备：我的这次投机操作就是因为大概率有机会大幅度降低持股成本，无论结果如何都认，我在下午两点半之后或者第二天开市一定要买回来。没做好这样的心理准备就去乱操作就是瞎胡闹。

最近亿纬锂能有点不够低调，也是没办法，我个人还是希望它能慢慢涨，别太引人注意，最好也别涨停什么的。但是有意思的是涨停就涨停吧，还总有人想要去打开它，讲实话，放在现阶段，亿纬锂能身上我是不大能理解的，说是想要逗些筹码松动吧，复了一下盘，也没达到目的呀，这规模也不像啊，也许是有资金不配合吓走了吧。获利兑现？这也有点早吧？哪家的傻鸡精经理干的。

我的观点和过去没有什么变化，亿纬锂能如果未来一到两年在几个领域里的预期能够逐渐真实兑现，那么它的真实股价是不能按照保守估计的。这是因为估值领域有两种不同的分析方式。一种是确定性溢价，另一种是不确定性折价。

确定性溢价是对公司未来基于真实高速增长确定性的资本市场奖励，比如在优秀公司股权的获取过程中，无论是哪一轮融资，只要未来增长确定性高，就可以获得溢价，这种溢价的本质是资本希望出价高于竞争对手而大概率获得优秀公司股权的策略造成的。而在二级市场里，这种股价的摆动幅度会更大，因为情绪、市场情况和专业度的原因。所以一旦开始连锁反应，亿纬锂能股价应该是在论坛上优秀的保守分析的市盈率基础上至少增加30~50%，前提是市场情绪配合。

不确定性折价是指公司业务陷入困境后，由于其未来不确定性，往往会在其已经按照基本保守估值的基础上再调低30~50%。这也是很多个人投资者在提前介入投资困境反转型公司时成本很高的原因。这种例子股票市场里屡见不鲜。

两种不同处境的公司的不同境遇实际上反映的是风险与情绪的赋值。很多大V这两年在香港市场折戟的原因也是源于此。香港市场的问题根源是什么我们都清楚，在这样的情况下是一定要加入整体不确定性折价因素的，而如果只盯住个别公司估值，视野就不够宏大。A股很多公司对于港股是有溢价的，这里面一个原因是流动性溢价，另一个就是国家整体上升环境的确定性溢价，观察不到这一点，就会陷入迷茫而得出同类港股便宜的结论。当然这是对于二级市场个人投资者而言，对于股权回购或者特定目的的持股当然是买入价格越便宜越好。

下周我也没什么计划，持股还是亿纬锂能和少量复星医药。

复星医药是属于厚积薄发的平台型企业，在国家鼓励创新和目前的协议情况下，明年起复星医可能药逐渐重新找回节奏，再次崛起，具体的需要再评估。

关于乐普医疗的问题。乐普医疗确实可能被贴上仿制药的标签，但是这也是片面的，未来乐普医疗一定是偏向医疗器械的，这一波行业政策似乎打乱了它的发展节奏，但是它自身其实也是把医疗器械当作主项的，它制药业务的发展壮大是有其历史背景的。我当时只是因为确定性原因，要集中持股到亿纬锂能上，所以从估值和前景可能性角度考虑留下了复星医药卖掉了乐普医疗。只是消息一来可能打乱目前的平衡，本来是看着亿纬锂能涨，其它不涨，慢慢研究分析，明年重新布局一下，这一下也就先看看热闹再说吧，但我自己从不曾有过任何幻想，不过是个缓急而已，只有自身强大起来才是硬道理。