原创   价值人生

         证券市场相同事件的不同解读，看似非常有道理，比如，好公司又迎来了利好，未来价格上涨，这是第一层思维；然而，这些解读多数都是经不起推敲的，好公司又迎来了利好，不再是好的价格了，未来价格下跌，这是第二层思维。这些事件的解读的背后，隐藏着很多心理行为。

        有的是为了利益，一会儿讲中长期向好，短期可能调整；一会儿讲短期可能上涨，中长期还会下跌的。这种怎么解释怎么是的语句，是为了唤起人们的贪婪和恐惧的确定性的导向，从而引起人们的关注。如果是做长线需要经受不断涨跌带来的不断煎熬，还不如确定性的导向痛快。即使跟着这些解读，从来没有盈利，判断得根本没用，然而，从这些解读中，也是很快得到了一半对一半错的反馈，只要记着对的，不记错的，再来再战，很有意思。还有些是比较实在的解读，可能错了会改变，也可能不改变不认错，其实隐藏着人们的贪婪和恐惧的心理。总之，能够在贪婪和恐惧中取得平衡的人很少，很多人都需要给出确定性的答案，都需要跟着到处跑，羊群效应也就形成了。

       尤其是当某一市场长期上涨数年，当某一行业板块长期上涨数年，这种羊群效应会不断地得到强化，因为每次做出下跌的解读仍然上涨，所以连解读的信息也不断地强化。经济数据很好--经济好，价格上涨；经济数据不好--宽松刺激，价格上涨；公司业绩超出了预期--上涨；公司业绩低于了预期--已经反应，不妨碍中长期的基本面，上涨；材料价格上涨--经济好需求上升，上涨；材料价格下跌--消费者购买力增强，上涨；汇率贬值--出口好刺激经济，上涨；汇率升值--进口好伴随吸引资金回流，上涨；通货膨胀率上升--资产同样升值，上涨；通货膨胀率下降--盈利质量改善，上涨。以上全是中性--符合预期，上涨。同一件事情解释成上涨和解释成下跌，也都可以讲出有道理的说法，比如，利率下降--可能会导致通货膨胀，资产承压下降；当然低利率也会刺激低迷经济，盘活资产上涨；当然未来预期利率会提高，所以资产价格下跌了，回调到位，不改长期资产价格上涨。

       得到了这些解读，投资人会接受符合心理上的解读，尤其是满足心理的生动的解读的文章，受到投资者的追捧。价值投资不看政策、消息、技术、解读，其实不是不看，而是独立的思考。这些生动的杂音对独立的分析判断没有作用，所以只适合第一层思维的人，不适合第二层思维的人。长期投资都能盈利，就怕折腾。而追逐这些解读的人，没有投资体系，就怕不折腾吃亏了，结果长期没有盈利还是更吃亏了。有着成熟的投资体系，做得好的投资者，知道这些影响因素重要，但是情绪带来的心理因素更重要，否则不会市场长期上涨，多数市场参与者都亏损累累了。卓越的投资者能够抵抗得住市场噪音的影响，在情绪上保持平衡，在贪婪和恐惧之间保持平衡，理性地对待有利的事件和不利的事件。不仅避免市场情绪的影响，还能避免主观情绪的影响，有时候在情绪好的时候，看什么都乐观；有时候在情绪不好的时候，看什么都抑郁的悲观。要跳出来，远离噪音，不熟不做，不懂不做，构建体系，能力范围、知行合一。

       长期实践摸索后，如果仍然跑输市场，那就是操作的原因了，方法不对，要跳出来，远离没用的噪音。不熟悉的标的不做，不懂的选时也不做。比如现在从沪深市场中找到一些基本面好的确定性的标的，白马公司的基本面是相对可知的，经济长期向上发展也是可知的，做好组合应对单只的不确定性，关注组合盈亏，不关注单只的盈亏，让优秀的公司慢慢跑出来拉升组合。现在沪深市场处于什么位置，上涨几点，下跌几点，是不容易判断正确的，这像天气预报一样，可能未来几小时和超级长期能判断正确的概率高些，而未来几天的判断正确的概率基本上是对一半错一半，根本不高的概率，那些写吸引判断涨跌的文章的最有兴趣写这些的。那么我们可以判断市场相对高低，比如，现在沪深市场是不低了，也没到全是泡沫的时候，那么做好相应的资产配置，配置一部分仓位到指数基金，一部分仓位到债券基金和货币基金，涨跌都是可以应对就行了。这是我们构建的投资组合的战略布局体系，做好了就可以适应不同的投资环境了。在能力范围内做，严格遵守纪律，做到知行合一。

      学会了怎么样避免失败，才能成功；只要不贪婪不恐惧，长期投资无非是赚多赚少的。2016年初至今，指数基金中的招商央视财经50指数基金和汇丰晋信A股龙头指数基金的收益分别是2.16倍和2.12倍，混合型基金中的兴全趋势混合、兴全轻资产混合、富国天惠成长、景顺长城优选分别是2.16倍、2.13倍、2.14倍、2.37倍。这些优秀基金在2016年初都是可以有关注到的，在一定的区间的涨幅也是差不了多少的。这期间市场和各行业都经历了涨跌起伏。投资中，原则和心理行为分析是远远比经济分析重要的。避免了失败的道路，才能走向成功的道路，避免亏损，无非是长期盈利多少。