原创    价值人生

       沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成。沪深300指数是2004年12月31日为基日，1000点为基点。                 

        沪深300风格指数从沪深300指数样本中，根据成长因子和价值因子计算风格评分，分别选取成长得分与价值得分最高的100只证券作为沪深300成长指数样本与沪深300价值指数样本。

       对样本空间内证券，计算其成长因子与价值因子的指标值。

       成长因子包含三个指标：主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率；价值因子包含四个指标：股息收益率、每股净资产与价格比率、每股净现金流与价格比率和每股收益与价格比率。

        另外，沪深300成长指数与沪深300价值指数分别与样本空间剩余证券组成沪深300相对成长指数与沪深300相对价值指数。

        沪深300成长指数、沪深300价值指数、沪深300相对成长指数与沪深300相对价值指数构成沪深300风格指数系列，从风格特征的角度进一步刻画沪深300指数，为投资者提供更多样化的投资标的。

        从2005年1月1日至2023年2月28日的十八年零两个月，沪深300指数（399300）从1000点到4044点，沪深300成长指数（000918）从1000点到5076点，沪深300价值指数（000919）从1000点到4360点。年化收益率分别是7.99%、9.35%、8.44%。

        但是，价格指数是不含分红的。每当成分公司现金分红，指数会自动下滑，而价值类型和红利类型会自动下滑得多些。

        截至2023年2月28日，沪深300全收益指数是5522点，沪深300成长全收益指数是6899点，沪深300价值全收益指数是7286点。年化收益率分别是9.86%、11.22%、11.55%。价值指数＞成长指数＞普通指数。

        由此可以得出，沪深300指数、沪深300成长指数、沪深300价值指数的成分公司的年均分红率是1.73%、1.70%、2.87%。价值指数的分红率高于普通指数和成长指数。结果全收益指数计算，沪深300价值指数和沪深300成长指数，均高出了沪深300指数的1%至2%之间。

        分自然年度计算，2008年和2013年沪深300全收益指数表现最佳，2005年、2006年、2009年、2010年、2015年、2019年和2020年沪深300成长全收益指数表现最佳，2007年、2011年、2012年、2014年、2016年、2017年、2018年、2021年、2022年沪深300价值全收益指数表现最佳。分别是2年、7年和9年，沪深300价值全收益指数占了一半的年份数。

        沪深300成长指数和沪深300价值指数的成分公司分别各100只，虽然有重复的，但是重复的未必是最好的，像前几年的”三傻“就是，目前重复的成分公司就比较少了。

       沪深300ETF有很多，目前出了沪深300成长ETF（562310）和沪深300价值ETF（562320）。

       如果价值和成长各领几年，喜欢做些轮动，那么指数基金是有利的轮动工具。

        从长期看，我们可以看到沪深300成长指数的弹性好，2021年一度冲破了10000点，跌得也猛。截至2023年2月底，前十持仓是宁德时代、隆基绿能、东方财富、万华化学、中国中免、泸州老窖、药明康德、紫金矿业、京东方A、立讯精密。

        从长期看，我们可以看到沪深300价值指数的稳健性，可以几年不赚，却下跌年份回撤非常低。截至2023年2月底，前十持仓是中国平安、招商银行、兴业银行、长江电力、中信证券、格力电器、京东方A、工商银行、交通银行、平安银行。

        市盈率等指数，都摆脱不了沪深300指数，所以沪深300指数合适再精选即可。长期两只Smart Beta指数都有或多或少的超额收益率。

        价值指数和成长指数从普通指数中精选了上市公司，也契合了投资者的风险偏好的选择。