但斌最新发声！关于A股、美股、AI等，信息量很大，看好这些投资机会！

　　近日，东方港湾董事长但斌做客格隆汇高端访谈《格隆博士会客厅》。在谈及有没有一个制度体系让A股这个贵的市场（估值太高）变成比较合理的市场时，他表示：“可以从退市机制、处罚机制方面着手，比如加大对“坐庄、内幕消息”等违法行为的处罚。另外，交易制度本身要回归正常逻辑，比如取消涨跌停板、实行T+0。”

　　但斌：取消涨跌停板、实行T+0是可行的  

　　但斌表示，可以从退市机制、处罚机制方面着手，比如加大对“坐庄、内幕消息”等违法行为的处罚。另外，交易制度本身要回归正常逻辑，比如取消涨跌停板、实行T+0。

　　A股最核心的问题是估值太贵，停止IPO是“本末倒置”

　　但斌称：现在很多专家提出要停止IPO，这是“本末倒置”。A股最核心的问题是估值太贵了，如果真的是估值低的话，你看像煤炭，你看它怎么跌。去年有接近20%的派息，今年可能还有百分之十几，（投资者）七八年就回本了。

　　但斌：非常认同注册制，没有注册制就不会有牛市  

　　但斌称：我非常认同注册制，因为如果没有注册制就不会有牛市。过去，审批制的结果是导致人为的需求大于供给。从1992年至今，从几只股票到现在的5000多只，这个过程还是审批制的过程。

　　但斌：A股肯定是有机会，若选对方向机会很大  

　　但斌表示，有人说现在市场不好，但是去年煤炭企业涨了10%。有人看到的是不适合的“土壤”，但是那些选对方向的人觉得机会太大了。这片“土壤”上产生了很多好公司，比如消费龙头以及各个行业的龙头公司还是产生了好的收益。全世界没有任何一个国家像中国14亿人一样是把挣钱当信仰的，这么多人在拼命去寻找机会的地方肯定是有机会。

　　但斌：有人认为美股估值高了，我认为才刚刚开始

　　谈及“现在很多国内的价值投资人认为美股已经比较高了”，但斌表示，高和低是一个阶段性的。过去200年道琼斯指数的年化收益率大概是6.6%。复利（时间）拉长了就很了不起。假如说你是一个家族，几代人去做投资，那是个天文数字。纳斯达克从1971年到现在年化大概是9.83%，过去10年年化好像是16%。标普500过去97年年化大概是5.8%。长期投资不是一年的问题，是十年以上的问题。

　　去年美国对冲基金的业绩是很一般的，两个原因：第一，利息比较高会导致经济衰退，会影响企业盈利；第二，70年代当时的利率有16%，现在才5%。1971年纳斯达克成立，AMD、英特尔上市，然后是苹果、微软、甲骨文、思科，如果你投资这些公司，在利率16%的情况下，16年硬件时代大概涨了6.5倍。从1990年互联网时代开始，10年涨了13倍多。在移动互联网时代，10年涨了10倍左右。现在人工智能时代来了，有人认为（美股估值）高了，我认为才刚刚开始，那谁对谁错交给时间。

　　但斌：碳基生命到硅基生命，需要AI技术  

　　但斌分享称，我们那个年代小时候穿着开裆裤摇电话，难以想象现今可以拿着电话万里之外视频通话，就如同现在的我们难以想象未来地球无法生存，需要驾驶宇宙飞船去寻找相似的生存环境。人类在地球上很可能是短暂的，几十亿年后的地球如果要毁灭了，人类要迁移，浩瀚星空中以人类100年的寿命可能连太阳系都飞不出。肉体活不了太久，这时就要将碳基生命变成硅基生命，硅基生命可以旅行更长的时间，这些都需要AI技术来帮助实现。

　　但斌：全力以赴拥抱AI，我们的仓位已经放到了AI公司上  

　　但斌表示，“东方港湾是2004年成立的，到现在20年，如果那个时候我们认为是移动互联网时代，应该投腾讯、阿里，甚至连白酒都不应该投，那现在我们相当于二次创业，我们现在认定的是人工智能时代。我们认为人工智能时代是和移动互联网匹敌的一个新的时代，甚至还超越他们，我们应该全力以赴的去拥抱这个时代。去年我们就相当于去拥抱了这个时代，我们最好的那只基金就100%的去拥抱了人工智能，我们去年的抉择就已经是人工智能的方向了。”但斌还称：“人工智能的竞争格局，可能是比互联网还垄断的一个结果，胜出的很有可能是全球最大的那几家公司，所以这个时候我们的仓位就已经放到了工智能的这些公司里面。”

　　但斌：曾经为了节约两块钱走十几里路，我们走过的岁月跟国家走过的岁月一样，非常难

　　但斌表示，我是农民的儿子，跟着养父母长大，他们都是工人。考上大学后第一次去北京，当时确实没钱，没有住旅店，跟同学在前门的两个（石）狮子的肚子下面住了一晚上，记得当时前门还有个肯德基。其实我们这一代人可能大多数都是这样成长过来的，没有觉得苦难，特别现在回忆起来就更有意思了。比如说到了深圳，当时也就每个月400块钱工资，然后还寄给父母200块钱，自己只花200块。然后我为了节约，每天早上弄一锅饭，早上吃鸡蛋弄点盐，中午一般吃两块钱左右的盒饭，晚上再吃炒鸡蛋配米饭，这样过了很长时间。有时候为了节约两块钱，甚至走十几里，曾经从车管所走到龙华走了很长时间，就为了节约两块钱。我后来的很多朋友都有类似的经历，有个很成功的企业家说他们是推着三轮车卖明信片然后成长起来的；我们的一个客户，当年他住在山上被蚊子咬，你知道蚊子有几条腿吗？他知道。其实改革开放这几十年，我们走过的岁月就跟我们的国家走过的岁月一样，其实非常非常难的。就我本人来说，我没有感觉到特别的什么苦难，我觉得就是一个持续的努力奋斗的一个过程。

　　但斌：考上大学后第一次去北京，没钱住旅店，跟同学在前门两个石狮子下面住了一晚上

　　深圳东方港湾董事长但斌在媒体访谈时表示，我是农民的儿子，跟着养父母长大，他们都是工人。考上大学后第一次去北京，当时确实没钱，没有住旅店，跟同学在前门的两个（石）狮子的肚子下面住了一晚上，记得当时前门还有个肯德基。其实我们这一代人可能大多数都是这样成长过来的，没有觉得苦难，特别现在回忆起来就更有意思了。比如说到了深圳，当时也就每个月400块钱工资，然后还寄给父母200块钱，自己只花200块。然后我为了节约，每天早上弄一锅饭，早上吃鸡蛋弄点盐，中午一般吃两块钱左右的盒饭，晚上再吃炒鸡蛋配米饭，这样过了很长时间。有时候为了节约两块钱，甚至走十几里，曾经从车管所走到龙华走了很长时间，就为了节约两块钱。我后来的很多朋友都有类似的经历，有个很成功的企业家说他们是推着三轮车卖明信片然后成长起来的；我们的一个客户，当年他住在山上被蚊子咬，你知道蚊子有几条腿吗？他知道。其实改革开放这几十年，我们走过的岁月就跟我们的国家走过的岁月一样，其实非常非常难的。就我本人来说，我没有感觉到特别的什么苦难，我觉得就是一个持续的努力奋斗的一个过程。

　　但斌：迷茫和挑战每个时代都有 重要的是你自己怎么做

　　针对“不管是对年轻人还是对投资人，如何一步步坚持对中国的信心，以及要做哪些调整和准备”，但斌表示，80年代来说，虽然说是迷茫，但是从中国改革开放到加入WTO，国家发展欣欣向荣，这个过程当中确确实实给我们以信心。此时此刻，中国有了巨大的积累，总的来说物质条件、生活条件有了极大的丰富。迷茫和挑战肯定每个时代都有，但它是不一样的。重要的是你自己，要学习那些做得出色的人，不要抱怨国家、抱怨社会。就像以前说过的，你自己要有才华，有广阔的胸襟，不嫉妒他人财富，不无所事事。

来源：格隆汇

私募大佬看好2024年股市前景 积极寻找底部投资机会

私募大佬对2024年股市看法比较乐观。多数私募大佬认为，目前3000点附近是增加权益配置比较好的位置，明年市场表现会比今年好。林园投资董事长林园近日表示，坚定看好当前市场处于底部区域投资机会。具体投资机会方面，林园认为，在人口老龄化的趋势之下，强烈大健康领域，尤其是与糖尿病、心脏病、高血压三大老年人常见病相关的医药企业，主营包括预防、治疗并发症等药物的企业。睿郡资产管理合伙人、首席研究官董承非表示，明年的市场肯定会比今年好。在传统行业里面，可能会寻找到一些机会。同时，以AI为代表的智能化作为全球的新引擎和经济增长点已经逐渐产生，所以也看好明年在这个新领域的投资主线。

巴菲特：真正聪明的人，一生专注于3件事情，庸人却不屑

巴菲特：真正聪明的人，一生专注于3件事情，庸人却不屑

他曾指出，真正聪明的人会一生专注于三件事情，而庸人则常常忽视这些重要的因素。在如今纷繁复杂的社会，让我们探寻这三个关键要素，看看巴菲特的智慧如何指引着我们前行。

1、找到自己的兴趣

在当今社会，人们似乎被生活的繁琐所困扰。追求兴趣似乎成了一种奢侈，尤其是对那些为生计挣扎的人。然而，正是因为这种追求，才能让我们真正活得有意义，而不仅仅是生存。许多人陷入了职业的迷途，因为他们追随了金钱和外界的声音，而不是倾听自己内心的声音。然而，就像我的私教老师的经历一样，兴趣可以是一次惊喜的探索之旅。私教老师一开始只是因为对健身感兴趣，但她的坚持和努力，让她走上了创业的道路。她的事例告诉我们，追求兴趣，不仅可以让我们获得内心的满足，还能为未来的职业生涯打下坚实的基础。正如奥斯卡·王尔德所言：“人生最大的悲剧是被自己忽视。”

2、专注手里的工作

在这个喧嚣的世界里，人们往往忙于追逐外界的刺激，却忽视了手边的任务。然而，巴菲特的智慧提醒我们，只有专注于手里的工作，才能获得更多的成就感和内心的平静。社交媒体的崛起，使人们沉迷于碎片化的信息。短暂的刺激可能会让人们兴奋，但这种快速消耗的满足感无法带来真正的成就。只有将注意力集中在手头的任务上，投入心思，才能在工作中获得心流状态。正如画家需要沉浸在创作中，我们也需要专注于自己的领域，才能在竞争中脱颖而出。通过比较那些成功者和浮躁者，不难发现，成功者往往能够将精力集中在手头的工作上，而浮躁者则频繁跳跃，没有深入专研。就如乔治·奥威尔所言：“人如果不能安心于当下，他就永远不会安心。”只有在当下的专注中，我们才能找到内心的平静，从而取得更大的成就。

3、投资自己，不断学习

人生是一本永无止境的书，而学习则是不断翻开新篇章的钥匙。然而，大多数人一旦踏入社会，便停止了学习的脚步。然而，巴菲特的智慧告诉我们，只有不断投资于自己，保持学习的状态，才能在变化的时代中保持竞争力。

中信证券：三底已过 蓄势待发

中信证券最新研报表示，回顾三季度，政策、经济和市场的三重底已经确立并被再度确认；展望四季度，积极因素逐渐积累，风险因素相对有限，预期扭转驱动的行情蓄势待发。首先，从前三季度的市场表现来看，过往市场的运行逻辑在今年不断被打破，导致行情节奏不及预期，但当下政策、经济、市场三重底已经确立，并且市场底在9月外资流出压力下进一步夯实。其次，从当下的政策模式来看，政策力度很大，但在地产、城中村、化债等领域小步快走，执行很低调，尽管短期信号效应偏弱，但积极的变化会逐渐被市场感知。再次，从四季度的形势来看，预计经济将稳步回升，投资者信心会逐渐恢复，中美关系将呈现阶段性缓和迹象，美联储年内可能不再加息，人民币贬值压力将缓解，市场增量资金将来自场内观望投资者重新加仓，而外资流出的边际影响正在减弱。最后，从配置策略来看，把握节奏至关重要，建议按照顺周期、科技、白马分三个阶段布局。

私募论市：科技股主线在酝酿 下周还能绝地反击吗？

　　本周震荡格局持续，上证指数、深证成指、创业板指全周分别下跌 0.53%、1.74%、2.40%。私募人士认为，市场处于筑底阶段，会有一个主线热点酝酿的过程。当前位置不宜过度悲观，随着政策密集落地，市场情绪或持续修复。

　　陈远壁(知名私募人士)：科技股主线在酝酿
　　最近市场在一大波利好刺激下走得仍有点艰难，只能说信心的恢复需要一个过程。上上个周末多箭齐发的重磅利好政策夯实了政策底，然而市场的反应只是昙花一现，市场从羸弱的局面扭转过来还需一个过程，这个过程就是震荡筑底。8月属于翻车的行情，9月可能是个迎接行情到来的过渡月。当前总体尚需要耐心，下周再洗一洗或许就会不断累积转好的因素，看好四季度吃饭行情就此开始酝酿。

　　最近A股的走势可谓寒了太多人的心，利好接踵而至却不涨，然而随便来一个利空传闻却能导致大跌。这种易跌难涨的情绪一般出现在调整的后期，这个阶段最难熬，熬过去则是希望。当前就处于调整的后期，很多资金犹如惊弓之鸟，一有风吹草动就抢跑，很多个股因为流动性问题而动不动就大跌。现实是现实，不过我们做股票还是要往前看，要相信机会是跌出来的道理。其实，最近市场已经在出现新变化，已经出现了一些向好因素，只不过从量变到质变尚需要时间。最典型的变化就是热点题材开始在活跃起来，只是持续性尚还欠佳，但是已经出现了反复活跃的热点，只要这种因素继续累积，就可能达到星火燎原的效果。

　　9月以来，华为产业链及半导体芯片引领的科技股行情逐渐走向台面，这就是近期市场最明显的变化。当8月27日晚多箭齐发的重磅利好出来时很多人认为市场会从此走出增量行情，然而事与愿违，这一周明显还是存量博弈的行情，且这两天的量能更是缩减到了降印花税利好之前。重重利好都吸引不了资金进场，那不是利好不足以打动人心，而是市场一开始的表现就没让场外资金看到信心。既然如此，那就唯有靠赚钱效应来吸引资金进场。资金是逐利的，当出现赚钱效益后自然会跟随，一旦有持续的赚钱效益出现的话那之前的重重利好也会体现出来。最近的变化其实就是局部赚钱效益的萌芽，先从某个方向打开突破口，然后累积一些赚钱效益后再扩散到整个市场，从而起到以点带面的作用。

　　华为刺激起来的科技股就是这个突破口，其展现出来的科技自强、自主可控的逻辑则可以带来一大堆科技股板块的行情。上半年是属于AI的行情，6月下旬以来AI概念带动整个科技股已经调整逾两个月，当前又到了再出发的时候，只不过侧重点会有所不同。这次科技股行情的重点将是华为产业链、半导体芯片等自主可控类科技股，除了与华为手机直接相关的票外主要是消费电子、卫星通信、华为海思、存储芯片、先进封测、光刻机等。这些本来就已经是一个庞大的范畴，等他们的热度起来后会继续向其他科技股扩散，譬如调整已经充分的算力、数据要素、机器人、无人驾驶等AI延申出来的方向。

　　就大势而言，市场是处于筑底阶段，这个阶段不一定有明确的领涨主线，但是会有一个主线热点酝酿的过程，因为真正领涨后市的热点是会先于市场行动的。某个热点方向在分歧中折腾一段时间，逐步酝酿成有持续赚钱效益的主线，主线酝酿出来后再带动市场共振上涨，从而真正确立主线地位，这个过程过后市场也能真正稳住了。

　　总体而言，科技股已经在酝酿阶段性反复活跃的主线行情，看好华为+芯片为主的科技股带动市场逐渐转好。不过从行情的持续周期来看，科技股行情会偏向于轮动，而非只聚焦于某个方向爆炒。不仅是不同科技板块的轮动，也是板块内个股的轮涨。短线来看则先要看华为+芯片方向所带来的赚钱效益的号召力，先点后面，先局部后扩散，先情绪后逻辑。

　　祝祥学(资深投资人)：下周还能绝地反击吗？

　　本周的各大主要指数高开低走，悉数收出周阴线。其中，最弱的创业板指数，已破了8月28日长阴后再创新低，距离年内新低只差10点。当然，也有一个指数目前仍是阳周线，即北证50，它也是在本周一涨幅最大的一个。但是，随着接下来四天的重心一路下移，补上周一跳高缺口也是大概率。

　　包括上周在内，连续的两周都靠的是政策呵护，让市场在周一出现了高开阳线，尽管随后又一路往下让人心态崩溃式的跌回去，但人们还是希望，周末仍会出现好政策，随后出现绝地反击并让持续性有所增强。

　　本周四有消息显示，有几项重要法规已提请审议，其中便有市场最为关心的金融稳定法。

　　当前，股票市场确实不很稳定，还有一个是汇率市场。本周五(9月8日)，离岸人民币对美元短线跳水近200个基点，失守7.36关口，创去年十月以来新低。距离历史极值点7.3745，只有一个稍微的加速之遥。

　　本周五，香港联合证券交易所因暴雨暂停交易。港交所相关安排，证券(包括沪深股通)及衍生产品市场将会全日暂停交易。如果开市，预计受汇率影响，本周五北向资金仍将继续大幅地净流出，让A股的下跌加速。

　　这也是就是说，无论是汇率还是指数，都在接近新低或新低附近，能否再次绝地反击呢？大概率会有，但和前几次一样，大概率仍只会产生一次反击。

　　目前市场已只有华为题材硕果仅存一热独大，余下的稍强一点是智能机器。可以说，两只华为题材股华力创通与捷荣技术，成了包打市场的英雄。后面一大帮小弟从犹豫到下定决心，成全了本周还不算全面崩溃的局面。

　　周五的另一个动向，是可融资股票的抬头，如周五的双乐股份、同飞股份、中英科技、威力传动等都出现了急拉大号的涨停，这与前几日是有所不同的，它们的拉升手法与前些时量化有所相似，疑似量化又找了一些应对监管新规的办法，需要继续看其封板后以及次日的走势，以分析其新的招术。

　　如果市场能再次绝地反击，或将会出现平抑汇率这种急剧地单边向势的消息，同时，二级市场的一些新的交易规则或也有新东西出炉。最终，仍将会有以券商保险为首的金融的护盘动作。科技方面，华为系列题材的发酵，或将会由通信卫星与消费电子等方向，延伸到高端装备与智能设备领域。

　　黄智华(资深投资人)：市场仍受阻这道“坎”

　　本周大盘冲高回落。整体市场可操作性不强，而受消息影响，北交所有关品种相对活跃。

　　9月1日，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，围绕服务中小企业，从融资端、投资端和交易端等方面提出19条系统性改革举措。

　　据报道，在“北交所深改19条”发布后，各大券商上线“一键开通北交所”业务，新增开户量大幅增加。部分机构人士认为，新政增加了投资人的信心，提升未来预期，北交所行情将启动，未来两三年将会是慢牛的过程。

　　本周北交所大多数品种大拉后尽管所回落，但也让人看到有朝一日持续火爆的可能。特别是数据显示，目前北交所市场的平均市盈率仅有20倍左右，不少在10多倍，远低于创业板和科创板市场。

　　北交所品种盘子小，目前在开户、融资融券等方面已与科创板接轨，在市场规模、效率、质量、功能、活跃度、稳定性等逐渐提升下，作为新培育市场，一旦A股牛市发动，北交所市场未来可能存在较大的机会，甚至可能率先发动，也可能为一些中小机构提供弯道超车的机会。

　　对于近期市场反弹乏力，人民币对美元汇率近期偏软，是A股反弹乏力的一大原因。未来仍有待人民币对美元汇率回稳持续升值，A股或才有大起色，这关系市场资金面。

　　有分析认为，今年二季度以来，人民币偏弱运行，除了美元指数高位运行以外，还与国内货币政策宽松，二、三季度中国经济修复斜率放缓有关。

　　当然，人民币汇率继续下跌，不排除相关部门再度采取更大力度的稳汇率举措。而我国稳经济政策的红利或将在四季度逐渐释放，人民币汇率有望在年底实现小幅回升。

　　美国股市也随着通胀升高和不断加息而走高，之前曾指出，一般来说，降准降息说明经济不景气要提振，并不是形成牛市的因素。从历史上看，A股牛市往往伴随升准和升息而展开的，如2007年就是那样，这体现经济回升和景气。

　　不少券商股已跌回低位，有的甚至跌破净资产值，估计或逐渐迎来机会。近期有关方面持续推出“活跃资本市场”政策组合拳，多方政策直接或间接均利好券商。在市场资金面推动有限下，而市场底反复构筑中，可关注活跃度较高的品种如券商股、北交所市场，以及派息收益率高的品种如银行、电信等蓝筹品种。

　　对于市场走势，沪指本周初反弹仍受压于30日均线、60日均线、年线而回落，这是一道坎，其上方是今年以来的密集成交整理区。特别是今年8月4日和8月28日两次放量下跌，套住了一批追涨的资金，有待消化。

　　年线与半年线所在的3200-3250点区域仍是底部能否形成甚至能否反转的分水岭，未有效突破前，估计仍较反复，特别是结构性波动。

　　趋势巡航(知名私募人士)：压大盘涨个股 周末会有利好吗
　　周五大盘在外围股市普遍下跌的影响下，两市大盘探底回升，盘中最低回踩3104点附近，随后开始逐步回升。大盘虽然没有上涨，但两市个股涨多跌少，整体走势比较活跃，卫星导航、光刻机、6G概念、EDA概念、时空大数据、汽车芯片、工业母机等板块涨幅靠前；知识付费、水产品、云游戏、知识产权、可燃冰、网络游戏、租赁同权等板块跌幅靠前。两市近50只个股涨停，近10只个股跌停，创业板以下跌报收，走势与主板基本同步。

　　周五市场热点虽然很多，但主要集中在一点，那就是华为相关概念。

　　华为继推出Mate60 Pro后，周五正式推出Mate60 Pro+。周五引发了卫星导航相关个股涨幅靠前，中国卫通、中英科技、海格通信等多股涨停，华力创通涨超19%，近9个交易日涨超160%，震有科技、司南导航、理工导航、航宇微等相关个股全线大涨，大家追涨还需谨慎。

　　第二个热点就是跟华为相关的芯片、光刻机等板块。引发了光刻机板块走强，蓝英装备20CM涨停，国风新材、奥普光电、东方嘉盛等多只个股涨停。东方嘉盛表示，将与国际头部芯片光刻机厂商合作，共同在深圳建设寄售维修保税仓库；容大感光表示公司的部分光刻胶产品可以应用于光伏行业。现在站上风口就是牛市，站不上风口就是天天新低，因为市场没有增量资金。

　　另外大家要注意一下，华为秋季新产品发布会在下周二举行，届时应该有重要消息发布，但要小心利好兑现，因为近两天的上涨已经打的比较满了。

　　市场第三个热点就是汽车相关板块，智能驾驶、减速器等都是这个概念，近期，马斯克在推特宣布，特斯拉将在2023年推出L4-L5级全自动驾驶汽车，从V12版本开始，FSD将去掉Beta后缀，预示FSD将成为正式版，自动驾驶产业步入快车道。引发了这些板块走强，浙江世宝涨停，天迈科技、豪恩汽电、兴民智通等相关个股都有大幅拉升，但最终都是冲高回落了，主要原因就是市场没有增量资金，随着华为相关个股走强，炒作新能源车的资金撤离去追涨华为相关概念去了。

　　近期每个周末市场都有利好推出，也正是基于这个原因，我们周初就给出了本周观点是周初调整，周四左右会有资金开始入场，随后大盘会开启1-2天的反弹，如果周末没有利好，下周大盘将要再次探底。结果周四大盘没有出现探底回升，周五大盘出现了探底回升，说明还是有资金入场的。不过，周四也确实是一个很好的抄底机会，因为周五大盘虽然调整，但两市个股走势还是不错的，盘中券商出现了一波拉升。券商是市场晴雨表，可惜最终冲高回落了，那么周末出重大利好的概率不大，下周大盘应该还有探底，看回补3085点附近的缺口吧。这个缺口没有留下来的必要，只有回补了这个缺口，说明前期降低印花税是失败的，市场才有更大的利好推出，比如成立平准基金，进一步规范大小非减持，限制量化资金割韭菜等，拭目以待吧。

金融投资报

GPU和AI数据中心都跟不上，“英伟达亲儿子”也“跑不起来”

【GPU和AI数据中心都跟不上，“英伟达亲儿子”也“跑不起来”】

对于一家势头正好的企业而言，增长得太快，也会有意想不到的烦恼。

据The Information周五报道称，英伟达扶持的云计算提供商CoreWeave近期下调了今年的预期收入和资本支出，原因是无法获得符合预期的GPU等关键设备。

在今年4月，该公司曾对投资者表示，预计今年的收入将为6.3亿元，但6月CoreWeave将这一预期下调至略高于5亿美元。

同时，CoreWeave的资本支出也从33亿美元下调至23亿美元。The Information指出，这可能意味着CoreWeave无法获得预期的那么多芯片，或者它无法在数据中心获得足够的空间来履行对客户的承诺。

CoreWeave早先是一家以向加密货币“挖矿”者租借GPU为主业的公司，并在成立之后购买了大量的英伟达GPU。最近这家公司开始向人工智能和机器学期开发公司租借GPU，在今年早些时候获得了英伟达的1亿美元投资。

今年以来，CoreWeave已通过债务和股权融资超过27亿美元，以投资更多的芯片和数据中心，英伟达也将CoreWeave纳入其最先进的人工智能芯片H100的首批出货名单中。

然而，由于英伟达H100的需求量过大，目前产能已经成为亟待解决的问题。

稍早时候曾介绍，英伟达将于2023年在全球出货约55万块H100显卡，但目前英伟达的合作伙伴台积电几乎无法满足计算GPU的生产需求。

即便CoreWeave拥有英伟达优先出货的优势，但产能的限制仍使其无法达成预期中的增长。

英伟达目前的H100主要销往美国科技公司，但中东玩家现在也加入了赛场。

据英国《金融时报》，沙特已通过公共研究机构阿卜杜拉国王科技大学(Kaust)购买了至少3000块英伟达的H100显卡，阿联酋也将获得数千块英伟达显卡，并已在阿布扎比马斯达尔城的国有技术创新研究所开发了自己的开源大型语言模型——Falcon。

此外，据一位了解其财务状况的人士向The Information透露，目前该公司的绝大部分收入仅来自少数几家大客户。而另一家同样从英伟达获得H100的新兴云提供商Lambda Labs，虽然收入低于CoreWeave，但它的客户名单更长，且同样也也将与英伟达达成股权融资协议。（）

国信证券-人工智能行业专题：海外AI基础软件被认可

【国信证券-人工智能行业专题：海外AI基础软件被认可】
研究报告内容摘要
　　美国AI主流分析可分为数据、数据传输和数据处理

　　美国AI主流分析可分为数据、数据传输、数据处理。1）数据（Data）层面：对数据全方位的监测服务，帮助用户深入了解其基础设施的性能表现，特别是监控API的使用情况和tokens消耗对于控制支出和提高应用程序性能也至关重要，代表公司为Datadog；2）数据传输（Supplying/Moving the Data）层面：AI需要大量的数据训练，对服务器之间数据传输速度提出更高要求，代表公司为博通；3）数据处理（Processing Power to Run AIAlgorithms to data）层面：这一环节需要强AI算力支撑，目前主流AI算力芯片仍是GPU，代表厂商为英伟达。

　　微服务将取代传统的整体架构

　　微服务将取代传统的整体架构。1）在传统的单片框架中，软件被构建为一个单一的、不可分割的单元，从而产生更简单但不太灵活的系统；其优点为更容易开发和安装，但实现更改或进行拓展相对困难；2）微服务方法可将整个架构拆分为不同的模块，并将每个模块为一项服务运行，这些服务使用轻量级API通过明确定义的接口进行通信，可以针对各项服务进行更新、部署和扩展，以满足对应用程序特定功能的需求。

　　投资建议：关注国内相关映射公司

　　Datadog国内映射标的

　　Datadog为全球领先的AI数据处理公司，其在APM领域具备先发优势，助力GPT降本增效;

　　重点关注国内相关数据公司，例如星环科技、博睿数据。

　　Palantir国内映射标的

　　Palantir是全球领先的数据分析公司，定制化能力为其核心竞争力，其推出的Palantit AIP平台可应用于军事和民间领域；

　　重点关注国内相关公司，例如航天宏图、中科星图、易华录、太极股份。

　　风险提示

　　第一，宏观经济波动。若宏观经济波动，产业变革及新技术的落地节奏或将受到影响，宏观经济波动还可能对IT投资产生负面影响，从而导致整体行业增长不及预期。

　　第二，下游需求不及预期。若下游数字化需求不及预期，相关的数字化投入增长或慢于预期，致使行业增长不及预期。

　　第三，AI伦理风险: AI可能会生产违反道德、常规、法律等内容。

　　第四，核心技术水平升级不及预期的风险: AIGC相关产业技术壁垒较高，核心技术难以突破，影响整体进度。

分享交易干货

分享大雄作手交易干货：
一、很在乎单子的输赢得失，却不在意过程的执行纪律，所以他们永远都是这个市场的输家。
二、交易做到一段时间之后，随着认知的提升，就要转向了，就不要把自己的精力放到对行情的分析和研究上，就不要放到对系统的寻找和优化上，要把大量的时间和精力放到对自我的管理上，管理自己的资金、管理自己的情绪、管理自己的欲望，管理自己的行为。
三、没有信号，耐心等待，信号出现，必定买卖。遵守纪律，做好自己的冷板凳，不要羡慕别人，耐心等待自己的机会出现并抓住就可以了，当你一次又一次地遵守纪律，走出亏损的陷阱后，你的执行力、自控力都会获得长足的发展。这就是投资者的修行。

方正证券：2023年走势为不规则的“N” 建议超配TMT、文化传媒等（附十大推断）

2023年全球金融市场会怎样，A股将走出什么样的走势，结构行情在哪里，投资如何配置？针对这些问题，方正证券发布专题策略报告，提出2023年的十大推断：

推断一：美联储加息的推断。明年上半年美联储仍处在加息周期中，但加息幅度将台阶式降低，即从75个BP降至50个BP及25个BP，直至结束加息周期，我们认为，明年上半年美联储有望完成加息周期。

推断二：美元中期走势的推断。美元有较大概率回落至100之下，美元的回落将提升全球金融市场风险偏好，高风险的股市、期货市场将出现趋势性上涨走势，新一轮牛市行情呼之欲出。

推断三：美股中期走势的推断。与周期相关性较高的美道指有望引领美股重新走强，形成美股新趋势的新“领头羊”，代表高科技成长股的美纳指落后于美道指在所难免，中长期美道指强于纳指将为常态化。

推断四：人民币走势的推断。2023年美元兑人民币汇率将大概率破7并继续上行。

推断五：国内货币政策的推断。央行祭出“缩量”与“降价”的货币政策工具“组合拳”，预示着2022年底央行有望降准，年底至明年年初期间有望通过LPR“降息”。

推断六：明年港股走势的推断。此次港股是真的跌透了，跌透了就吸引场外资金，股价就反转，就引领A股走强。

推断七：A股中期走势的推断。从2021年起，未来十年A股大型“箱体”运行的低点大概率在2863点附近，2863点大概率是这个十年周期内的低点，我们预计这十年的价值中枢理论上在3800点附近，大盘将围绕这一价值中枢箱体震荡。

推断八：明年A股走势的推断。我们预计，2023年全年A股波动较大，走势为不规则的“N”，年K线形态为带上影线的阳线，全年走势与1996年走势相似。

推断九：明年波动空间的推断。以历史规律看，从2021年起，未来十年A股大型“箱体”运行的低点就在2863点附近，2863点或将成为这个十年周期内的低点。

推断十：明年短期热点的推断。经济基础决定“科技+新能源”是中长期投资主线，这才是未来投资的主“赛道”。

2023年重仓配置投资主线，建议超配TMT、文化传媒、电力、电气设备、教育、新能源汽车龙头、光伏龙头、半导体龙头及券商，标配保险、军工、商贸、有色、新材料、大众消费、化工、医药等，低配白酒、地产、家电、奢侈品、地产、钢铁、水泥、工程机械等。

不管做地产医药还是中字头，最直接的办法都一样

其实最直接的办法还是一样，你们玩地产的就盯着碧桂园与金地集团，万科，保利发展，招商蛇口，新城控股这些来看，他们不行地产就不行小票最多续命一天也续不了多远，如同现在地产的龙头是中国武夷，昨天他也是活口战法遇到港股冲高回落再大涨今天就躺了，但是碧桂园下午如果跳水，你看后排的地产多半就要开了，现在信达地产已经开板了；
而做中字头国改的就盯着中国联通与中国交建就行了，他们也是类似的问题不愿意拉板，地产与中字头今天就是看谁的大票敢拉板，如果都不拉板就都不是高潮，下周一都是未知，总之一个题材要强势还是需要中军拉板；
最后是药，药昨天知道是自救行情，但是想法是今天高开后坑一波人，结果开盘直接低开导致没办法坑人，那么就有自救的可能，这不九安医疗已经拉红了，昨天也是靠它带着药的自救超预期，今天还是选择它样，但是做它也感觉没意思，还是做小票，所以早上的活口贵州百灵其实也是很清楚的，它就类似昨天的中国武夷，如果下午药回流超预期多半下周一也就连板了，但不可能与地产比，地产昨天港股涨得太猛早上就是明牌了，但是还是有大肉的前提，而且药依然看的是自救而不是新一波行情。（周公）

申万宏源陆灏川：建立中国特色估值体系，有助于促进上市国企价值回归

日前，证监会易会满在金融街论坛年会上发言，提出“把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系”，他指出：“估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度。上市公司尤其是国有上市公司，一方面要‘练好内功’，加强专业化战略性整合，提升核心竞争力；另一方面，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值”。

申万宏源证券分析师陆灏川认为，中国特色估值体系的核心是正确评估上市国企价值。今年5月27日，国资委发布了《提高央企控股上市公司质量工作方案》，指出国有上市公司“价值实现与价值创造不匹配等问题仍较突出”。目前，央企、地方国企以整体法计算的PE-TTM分别为9.0、15.5，A股总体和民企上市公司的这一数据分别为16.8、43.9；PB口径下，央企、地方国企分别为0.93、1.50，而A股总体、民企分别为1.60、3.22。可以看到，当前国企上市公司估值偏低，尤其是企业被显著低估。在尊重市场经济自然规律的基础上，建立中国特色估值体系，有助于纠正上述低估，促进上市国企价值回归。

陆灏川认为，在当前时间点提出“探索建立中国特色估值体系”，有两个原因：第一，促进国企改革、加速资本运作。在历史上，由于考核资产证券化率，不少国企以上市为最终目的，而非将上市作为畅通融资渠道、进一步做大做强的手段。这使得部分国企在上市后“躺平”，缺乏其作为公众公司的意识，和市场沟通不到位，进而导致估值过低、甚至破净，这极大阻碍了其通过定增、并购、重组等方式进一步发展的能力。

第二，为优化国有资本布局做准备。在时代发展的不同阶段，国有资本有不同的使命。通过资本市场增减持，可以动态优化国有资本在国民经济中的布局，发挥其最大作用。然而，当前过低的估值水平限制了未来潜在的国资减持。以新加坡淡马锡为例，其最初定位是作为持股平台促进国企改革、提升竞争力，随着国企焕发生机、股价上涨，淡马锡在1985年开始逐步撤资，并将国有资本投入到更有增长潜力的领域、地区。

央企控股上市公司群像呈现出大市值、低估值、高分红、盈利稳定的特点。目前，央企上市公司共429家，集中大金融、通信、石油石化、公用事业等“系统性重要行业”中。市值方面，央企以各行业龙头公司为主，市值整体偏大。估值方面，央企呈现低估值特征。当前有近1/6央企市净率小于1，破净将极大阻碍上市公司进行再融资和减持等资本运作，估值修复潜力值得关注。

陆灏川进一步表示，假设在央企被显著低估的传统行业中，若央企估值回升至行业平均水平，存在6%-65%的估值修复空间；分红方面，自新一轮国企改革以来，央企分红总额逐年稳步提升，2021年分红率已超过地方国企，若分红率继续提升至民企水平，预计存在10.7%的空间；业绩增速方面，央企2022上半年营收及利润增速均高于A股整体，盈利稳定性突显。

盘前：A股将迎反攻行情 基本面两件大事需关注

　“十一”长假期间，海外股市普遍反弹，其中新兴股市的反弹幅度更大。在此背景下，节后A股开始连续两日反弹，量能也较节前明显放大，为后期市场做出了良好开端。

　　据中国经济网记者了解，对于上周A股市场的走势来说，业内人士认为最值得大书特书的特征就是上周五A股市场的强劲走势。因为在前期，每当大盘在前一个交易日出现大幅涨升的趋势，第二个交易日就会出现低开低走的态势。这其实也说明了当时A股市场的确处于熊霸盘面的态势。

　　从基本面看，宏观经济下行压力犹存。8月工业利润下滑8.8%，这表明正在放缓的经济已开始伤及企业利润。当前经济增速下滑乃是表象，市场最为关注的是“新常态”下的未来几年里，转型的方向究竟在哪里？稳增长的举措还有哪些？为此，值得关注10月政策面与基本面中的大事。一是下旬即将召开的十八届五中全会。二是上市公司三季报披露大幕正式拉开。多数上市公司三季度的业绩往往会决定全年的经营成果。

　　对于后市，总体看来，在去杠杆风险释放、货币宽松预期、稳增长举措加码等诸多利好因素的叠加下，市场缺乏进一步做空力量。节后两天股市开门上涨就是一个好兆头，这意味着今年四季度行情值得期待。管理层已经将未来的市场发展分成三个阶段：稳定市场、修复市场、建设市场。今年四季度的工作重点就是修复市场。经过充分换手和情绪修复后，A股出现价值空间，行情将再次迎来新一轮健康上涨的周期。