330亿周海栋最新持仓：翻倍增持腾讯、美团，开始减持涨幅250%的中海油

4月22日，华商基金披露四季报，周海栋在今年一季度的投资动向得以浮出水面。

今年以来，伴随着大宗品的价格飞涨，有色金属也成为了市场最为热门的行业之一。

而组合中重仓有色的周海栋，也在今年收获满满。

从周海栋目前在管的6支基金来看，6支基金在今年以来均取得了不同程度的正收益，

华商新趋势优选、华商甄选回报这两支基金，今年以来回报均在5%以上。

再结合去年全年良好的业绩表现，管理规模在300亿以上的周海栋，在这个体量下仍能有刃有余，显示出了过人的投资功力。

并且以华商新趋势为例，从2019年起，截至今年4月21日，已连续6个自然年度取得正回报，即使是在2022，2023年的熊市中也没亏钱。

数据来源：Choice，截至2024.4.21

从这6只基金的一季报来看，投资报提炼出如下这几个特点：

1、周海栋管理总规模336.17亿元，

较上年末小幅下降

规模的增长，与业绩的优秀表现往往相伴相生。

由于2023年的良好表现，周海栋的管理规模在2023年增加了超110亿元，在年末时达到了341.32亿元。

今年以来，尽管周海栋的基金仍然呈正收益，但却有部分资金选择赎回。

从份额来看，除华商优势行业仍有5亿份的份额增长以外，其余5支基金在一季度均表现为净赎回。

尽管赎回分量不大，但仍使得周海栋的总管理规模较2023年年末时有小幅下降。

而其管理的6支基金中，也仅有华商优势行业、华商甄选回报这两支规模较上年末仍有少许增长。

2、有4支基金在一季度仓位有所提高

从仓位变化图可以看到，除华商新趋势优选和华商甄选回报以外，

其余4支基金的股票仓位均较上年末有所提高。

其中提高幅度最小的华商优势行业，其仓位也增加了1.8个点，至83.75%；

而提高幅度最大的则是华商恒益稳健这支偏债基金，其股票仓位从50.56%提高了13.36个点至63.92%——

对于一支偏债基金来说，这已经是毫无疑问的高仓位。

3、腾讯、美团、宁德时代进入前十大

减持铜陵有色、中海油

从具体持仓来看，周海栋在一季度的调仓动作不大——

没有新进买入的个股，所有重仓股均是在原有持仓的基础上增减。

而其加仓幅度最大的个股，莫过于腾讯和美团。

这两大互联网公司，以及宁德时代，是一季度新进入所管理的基金前十大的3支个股。

只不过，宁德被拿得份量不重，只有1%多，位列恒益稳健的第十大重仓股。

反之，国泰航空、西部矿业、三旺通信、固生堂和抚顺特钢则离开了前十大。

从减持方向上来看，周海栋在一季度减持的个股主要有2支——

一支是A股市场的有色金属标的，铜陵有色；

另一支则是港股的中国海洋石油。

持续3年重仓有色

但开始减持铜陵有色

如果从行业的角度来看周海栋的持仓，他的6支基金的前十大合计共26支标的（A/H股分别计算），

可以被简单地拆分为有色、航空两大部分，再加上其余一些行业标的。

毫无疑问，有色是其中占比最大的一部分。

这26支标的中，有14支属于有色金属，并且整体组合的前六大重仓标的均属于有色金属行业。

过往来讲，周海栋对有色金属的重仓已经持续了3年多的时间。

这一轮最早从2020年年报时起，有色金属就已成为周海栋整体组合的第一大重仓行业，占比在25%以上。

3年时间以来，随着期间标的的涨跌与增减持，有色金属的权重也有所变化，

但最低在2023年中报时也仍在20%以上，到2023年报时仍有25.64%。

今年以来，有色行业全面走高，仅指数涨幅就有15%，

周海栋重仓中的这些标的，包括紫金矿业、铜陵有色、兴业银锡、神火股份、金诚信、云铝股份、洛阳钼业等，皆是涨幅明显。

第一大重仓紫金矿业今年以来上涨49.52%、铜陵有色上涨28.96%、兴业银锡上涨45.81%、金诚信上涨50.50%等等。

这些有色标的的上涨，都为周海栋的基金带来了不俗的收益。

在上涨过程中，关于其涨势是否过热的讨论不绝于耳，但从基金一季度的动向来看，

周海栋暂时没有明显的减持或兑现收益的想法。

从减持的方向上来看，周海栋唯一减掉的一支有色股就是铜陵有色。

这支个股在2023年末时，曾是其整体组合的第二大重仓，但到一季度后，华商新趋势优选减掉了41.91%，铜陵有色从原本的第二大重仓下降至第九位；

华商盛世成长同样减掉了原本持仓数量的30.22%；

华商恒益稳健中，铜陵有色掉出了前十大。

对比其他有色标的来讲，虽然铜陵有色今年以来也有不小的涨幅，但如果从2023年以来的上涨幅度来看，

铜陵有色37.94%的涨幅要远小于紫金矿业的90.27%、兴业银锡的117.93%、金诚信的122.79%等。

从这一角度来讲，尽管在铜陵有色上有减持动作，但可能并不出自止盈的想法。

减持中海油

持有以来已有2.5倍涨幅

除铜陵有色外，另一支在一季度被明显减持的个股是中国海洋石油。

这是一支周海栋从2021年上半年开始持有的标的，中间有些许波段操作，但几乎一直在整体组合的前20位重仓股中，拿得相对比较重。

在一季度，周海栋管理的3支能买港股的基金，都将原本持有的中国海洋石油减掉了一部分。

华商恒益稳健减掉了原本持仓数量45.01%；

华商甄选回报减掉了9.03%；

华商鑫选回报减掉了15.48%。

整体持股数量相比于年报时下降了近430万股。

结合股价表现来看，中海油的股价今年一路上行，其涨势明显较过往有所加速，年初至今已有42.23%的涨幅。

从周海栋2021年买入中海油时计算，这支标的的涨幅至今也已经超过了2.5倍。

增持中国国航H股

再来看周海栋持仓的另一大组成部分，航空。

从2023年年报来看，交通运输在组合的占比为7.12%，略低于机械设备，是周海栋的第三大重仓行业。

交通运输的这些标的中，周海栋主要拿的就是航空股，

包括中国国航、吉祥航空、南方航空、国泰航空、春秋航空、东方航空等等。

不过，相比于有色的大面积重仓，周海栋在航空股中重仓的个股不多——

2023年报时占整体组合1%以上的标的仅有3支，即中国国航、吉祥航空、南方航空。

在今年一季度的前十大中，也仅有这3支重仓的航空股，但周海栋在国航和南航上，均是同时持有A股和H股。

对比年报时，周海栋在中国国航H股上的持仓数量有明显增长，

主要来自于华商甄选回报，在中国国航H股上的持仓数量增加了58.06%。

除此以外，一季度并未有其他航空股上的明显增减持动作。

逢低翻倍增持

美团、腾讯

周海栋在一季度最为突出的增持动作要数互联网，即美团和腾讯这两大互联网公司。

3支能买港股的基金中，华商恒益稳健这支偏债基金的策略略有不同，其余的2支基金——

华商甄选回报和华商鑫选回报，均增持了超过原有持仓数量2倍的腾讯，并将其加进了前十大重仓。

同时，华商鑫选汇报增持了原有持仓数量90.08%的美团，同样也将其加到了前十大。

从腾讯来看，周海栋开始持有腾讯是从2022年下半年开始，最初只有华商甄选回报持有，拿得也比较轻。

后来到2023年上半年，华商鑫选回报也买入了这支个股，并且华商甄选回报对腾讯进一步进行了增持，将其加到了腰部股当中。

在今年以来，周海栋对腾讯继续增持，并且加进了前十大。

今年3月份，腾讯的股价出现止跌回涨的迹象，虽然是短期反弹还是长期趋势性的回暖暂不得而知，

但周海栋的加仓显然是在低位的逢低增持。

周海栋对美团的买入也是在2022年下半年。

但不同的是，在2023年上半年，美团被几近清仓，到下半年又被买了回来，接下来便是一季度的增持。

从美团股价表现来看，和腾讯一样，其股价也在经历了漫长的下跌后，在今年一季度出现止跌回涨。

截至最新，美团距离低点已有60%的反弹。

而周海栋在美团和腾讯上的加仓，也都加在了一季度其股价相对较低的位置。来自六里投资报