恶心！A股生态悄然巨变

这几个月，做短线的战友们应能感觉到，市场的钱十分难赚，而且往往是赚白菜的价、操白粉的心。这其实从近期连续涨停个股消失，就算有部分几个能连续涨停上去，那跌下来也是直接断崖式的，如新华联才四个涨停后、就直接两个跌停砸下来。

而连板个股的大幅减少，必然也会让资金陷入抢跑式内卷。即你四个涨停直接下来，那我三个涨停先砸了；而我三个涨停，那他则就会是两个、甚至是一个就下砸。从而直接造成板块个股反弹毫无持续性，很多都是拉了一下就引来巨大的抛盘。

今日各大指数表现亦是如此，早盘新能源带领创指等急速拉升，一度上涨1.46%，但很快就震荡杀跌回落，尾盘甚至还翻绿，个股也从盘初8成上涨，变为收盘涨跌对半。这种走势在今年来已出现多次，是非常恶心的走势。若早盘急着去追高的，往往会吃大面。

造成A股如此粪坑走势的原因，龙轩认为是一方面的原因是无增量资金，这从近期量能重回7000亿的水平可看出，英伟达一只个股的量能都超过A股的三分之二了；另一方面的原因则是量化资金在主导。

量化资金一般都是高频的短线交易，而策略基本就是不断的高抛低吸。比如很多个股，盘中突然放量拉升，但过几分钟后，我们可看到量能突然就没有了，股价受此影响瞬间震荡回落，当很多个股出现这样现象的时候，那大盘自然也会跟随。

对于量化日内短差，能为市场提高流动性，其实也没什么好多说。但若像去年那样，还可以借机融券大肆做空，那无疑会成为市场的绞肉机，就必须严惩了。从近几个月的行情来看，量化基本把打板族、龙头战法等一网打尽了，凡是有套利机会的都会被其抹平。

毫无疑问，量化已促使A股生态悄然巨变，这是我们必须承认的。而要打破这一枷锁，龙轩认为只有让两个以上的大主线持续走强，从而吸引市场活跃散户资金进入，不陪量化玩了，这样量化反过来也会去搞这样的领涨主线，最后大盘是彻底走出来。

当前这样的主线无疑是高股息蓝筹白马，但其走势比之前2019-2020年茅类股差太远了。只有真正有核心技术，且企业现金充裕与持续高股息的股价能走强，如比亚迪昨日发布了秦L版，油耗低至2.9升、今日股价暴涨超8%，说明比亚迪已经卷出了一条血路！

还有就是几大核心电力股依然强势；煤炭其实也是电力的一部分，因此近期也在走强，中国神华持续在创新高。之前龙轩说过，这些主线个股涨势虽慢，但胜在稳定与安全，且仓位可以适当放大。相信电力过后，有更多的优质蓝筹白马走出来！

最后，既然量化盘在群魔乱舞主导盘面，市场生态在恶化还不见好转，那我们也没必要在粪坑中去找食物，不去参与那种小微盘过山车一样的走势，打板与所谓的龙头战法的，更应该远离。这也是龙轩敢死队近期没召开的原因，毕竟短线机会确实太少了。

声明：战友们看过后麻烦点个赞，或转发支持一下"卧龙轩WLX"，这是龙轩专注输出干货最大动力，文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

妖王闪崩 A股重大硬伤败露！

昨日午后半导体板块强势逆袭，带动小票题材走强的同时，大盘也是中阳反包，指数看起来不错。但明眼人一看就知道外强中干，因为成交量还是那么一丁点。那今日各大指数没能延续反弹，又是震荡走弱、甚至跳水就难于避免了。

盘面上，今年最强的十倍妖王正丹股份，盘中突然出现闪崩，一度暴跌近20%，直接让短期暴涨过的品种全线暴跌，宝丽迪昨日还20%涨停，今日就大跌12%，德必集团、仟源医药等也是大跌10%以上，这必然损害短线人气，今日两市量能进一步萎缩。

须注意的是，过去十倍股的出现，怎么样也会有一波强结构性大行情，如2019年时东方通信短时间出现10倍涨幅，然后迎来了一波大级别反弹行情；去年联特科技10倍爆发，也引发了AI产业链。但今年的正丹股份却走的异常的孤独，并没有引起什么浪花。

这直接败露了A股十分虚弱的硬伤，具体表现就是没有增量资金入场，而存量活跃的资金是量化盘。那市场风格必然也像量化风格，就是来回震荡反复撸，从近期活跃股表现我们也可看到，无论是打板、龙头战法、低吸全部得死。

还有就是利好消息见光死的太多，如昨日上海房地产大松绑，今日地产股却是逆势大跌，金地集团大跌超7%，我爱我家、特发服务继续重挫。就是第三期大基金成立，半导体板块也是一日游的行情，可见现在的市场就是粪坑行情。

当前唯一还能赚点钱的，龙轩认为就是持有高股息率白马蓝筹，特别是电力板块近期再度走强，长江电力、国投电力都持续新高；煤电板块同样硬朗，中国神华这两日也是新高，还有三桶油也有重新走强迹象。持有这类个股涨势虽慢一点，但整体上安全。

现在很多人都有疑问，A股当前利好颇多、且国家队也大几千亿下场了，怎么就是走不强，而且很多战友还跟龙轩抱怨说，近期亏的钱更严重。对此，龙轩认为国家队几千亿下场是解决股灾时流动性危机，其把大盘打到3000点就没有再买了。

此外，虽然今年来利好频频，如上周发布了最严减持新规，A股确实是少了一股空军力量的，叠加今年IPO数量大幅度减少，说明抽血也在大幅变少。但这抵不了过去三年公募、中小散户都是亏损惨重的打击，这让市场信心恢复时间大幅拉长。

还有就是过去5年IPO数量非常巨大，这些个股基本都是高估值发行的，这不仅大幅消耗了A股流动性，也让当前市场个股数量庞大。今年来虽然退市个股更加多，但相对于当前的体量还是不够的。因此，A股利好虽多，但却又难于走出泥潭。

而在市场存量资金过度内卷、量化盘又群魔乱舞下，我们可适当降低短线操作频率，对自己的收益预期应该调低，应把保本放在第一位，不要为难自己。

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股价要崩！最耀眼巨头被看空

这一年来全球资本市场最耀眼的明星，无疑是美股的英伟达，搭上AI芯片之，股价一年暴涨10倍，上周五市值达到了2.6万亿美元，要知道这还是做硬件的公司。不过随着近期该股的再次暴涨，英伟达股价也开始被华尔街看空了。

传奇投资人阿诺特便在上周警告称，英伟达的股票看起来更像个泡沫。华尔街的Luria认为，英伟达最大的客户包括Meta、Alphabet和亚马逊等，都在研发自己的AI芯片，未来对英伟达的依赖将减少；并预判18个月内，英伟达股价将暴跌20%.

其实从高位跌20%并不算什么，但我们要注意的是A股相关概念。毕竟像CPO类个股，这一年来的涨幅也巨大，如新易盛、中际旭创、天孚通信等，股价涨幅在5-8倍之间；PCB的沪电股份涨幅4倍、服务器代工龙头工业富联则是3倍多。

这些个股一季报显示，基金数量大幅暴增，又开始出现之前新能源那样蜂拥抱团的情况了。而一旦美股英伟达涨势转为杀跌，那这类股个股来个腰斩式杀跌也是大概率的。若遇到戴维斯双杀，则会像之前新能源产业链那样，跌到怀疑人生。

对于暴涨过一大波的CPO等个股，我们确实不应该在过多留恋，A股的尿性就是涨多必大跌。相对于CPO等值博率太低的个股，其实高股息类个股性价比更高，今日沪指能中阳反包周五的阴线，就是在大型央企巨头全线走强下实现的。

其中长江电力股价再创历史新高，这就是A股中的英伟达；中国神华也是一度飙涨创新高，带领煤炭股全线反弹，然后是三桶油与电信跟上。看来今年热夏，中国用电需求将再攀高峰，同时无论新能源汽车与AI都要大量用电，这是电力股能持续走强的核心原因。

而在中特估全线走强引领大盘强势反击下，午后光刻机、半导体概念全线走强，蓝英装备、容大感光等纷纷20CM.这也让题材股午后没有再被市场虹吸，盘面从早盘7成个股杀跌、变为午后近7成个股上涨。

不过有一点比较遗憾的是，今日成交量并没有放大，依然只有7700亿的水平。这样的缩量中阳，反弹持续性会打折扣，我们依然还须谨慎为主。毕竟今日跌幅榜上，都还有25只个股跌停，说明市场短线都还未完全转向多方。

但若放长远一点来看，龙轩认为震荡上行是大概率的，其中的推动力量就在于高股息率、估值不高的各行业巨头上。且宏观层面来看，在房地产回购大招都已经出台下，中国经济最大的隐患将逐渐消除，经济的稳定叠加A股改革，将支撑指数稳步前行。

当然现在个股数量巨大叠加强制分红与退市等，市场割裂会很明显，我们只有选对方向与个股，才能跑赢大盘获得理想收益。若你对选股方向不佳，买指数型基金也可以。这里要说下的是短线，现在量化盘把短线搞的乌烟瘴气，节奏上踏不准我们就不要搞题材股了。

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大跌后 证监会传递重磅信号！

在台海局势紧张下，本周的A股又是听风就是雨先跌为上，日线上已连续两日中阴杀跌，周五前期的热点低空飞行、地产、玻璃基板等概念，更是全线被核按钮，杀跌情绪开始向恐慌上蔓延。

对于这样连续的杀跌，证监会也坐不住了，在周五收盘后发布了史上最严的减持新规，传递出继续呵护市场的重磅信号。对此，龙轩结合几大重要的相关点来分析下：

第一，明确大股东不得融券卖出本公司股份；不得开展以本公司股票为合约标的物的衍生品交易。

众所周知，去年大小非利用规则的漏洞，很多限售股都通过转融通融券卖出去。而由于量化规模巨大，一般券商都会把券源融给量化机构。这就导致了，量化快速打板个股、然后在涨停板处大幅融券砸下来，次日再来一个大幅低开，把券源补回去，让短线资金割肉后则拉升，如此来回割韭菜，基本把短线资金都撸没了。

此外，今年初出现股灾也与金融衍生品有密切关系。特别是雪球的几大产品，对应的点位在市场上都可以看到。这样无疑成了空头的标靶，通过融券放大做空力量，最终出现了久违的股灾情况。

现在转融券与衍生品给限制，这对于市场来说无疑是少了两个做空力量，是对A股真正利好。龙轩认为，这里落实散户能做空、机构不能做空，效果必然更好。

第二，明确大股东、实控人二级市场减持与上市公司股价表现、分红情况挂钩。

股价表现与分红挂钩来定减持，龙轩认为这一点非常的妙。A股中上市公司定价都是不合理的，一般都会有大幅的溢价。这促使很多公司上市融资不是想为了二级市场融资做大做强企业，而是想通过减持套现快速暴富走人。

以至于很多垃圾公司上市多年没多少分红，但定增、减持等却一点都不少。这直接造成二级市场韭菜不断被减少，同时真正的优质股得到不到估值溢价，最终就是A股十几年如一日在3000点一带徘徊。

很多公司财务可作假，但要涉及到分红就作不了假了，这是要求公司要用真金白银真正回馈投资者，这一点将对弄虚作假的公司是致命的。

第三，违规减持无论严重程度如何，责令购回；且情节严重的分级别处罚。

过去很多上市公司会通过假离婚等方式来变相减持，但群众的眼睛是雪亮的。现在只要被查到就要把减持的金额进行同等回购，情节重的还要立案处罚，这对投机取巧、不务正业的公司还是有很大约束力的。

第四，近20个交易日股价低于净资产；违规减持无论严重程度如何，责令购回；公司被证券交易所公开谴责未满三个月的；上市公司可能触及重大违法强制退市情形；被中国证监会立案调查或者被司法机关立案侦查未满六个月的均不得进行减持。

这些细节可谓是面面俱到了。但我们从另一方面来想，为什么A股很多公司都把上市当作最后一站，都想着期限满后套现减持一波，而不想着通过二级市场做大做强自身企业？龙轩认为这涉及到制度建设的问题。

只有制度设计让大小非一起把蛋糕做大，实现多方共赢、而不是仅二级市场股民买单才是真正的出路。否则那些上市公司就是上有政策、下游对策，最终A股还是走不出来。那让想中国的消费升上去、想产业真正的升级转型也困难重重。

其实对于垃圾股，大家都不去买，让散户也可以融券去做空，这才是真正解决问题的方法。让那些真正重视研发、重视二级市场投资者，每年都高分红与回购的公司，真正有估值溢价。垃圾公司得不到资金支持，交投清淡持续走弱时、甚至退市时，其自然会重视股价。

不过总得来看，证监会在自身能力下已经全部做满了。接下来就是引导真正的长线资金入场，让机构与散户也真正有获得感、而不是只造福二级市场的大小非。从史上最严的减持新规我们也可看出，接下来垃圾股的估值会继续走低。

近月来，ST板块指数跌的已经不成样了，这就是最大的信号，也是龙轩在今年来的内容频繁强调高股息率蓝筹白马的原因。这部分个股只要业绩每年还能有个10-15%的涨幅，叠加高股息与估值不高，我们就可分批去投入。

短线方面近期的粪坑太多，龙轩周五也是吃了大面，五月份的利润回吐大半了。因此对于，短线我们还是须十分谨慎、步步为营，内心等待自己看得懂的个股，没有就不随便去做。

最后，龙轩这两日有些发烧，一口气码了1600字，战友们点赞、转发一波！谢谢~~

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45%暴跌！百亿巨头崩了

资本市场中风险是绝对的，收益是相对的。任何只讲收益、不讲风险的都是在忽悠，我们都不能去相信。如近期恒生指数虽然出现一波飙升，但港股中的康方生物今日股价却崩了，早盘一度暴跌超45%，市值直接蒸发百亿之巨。

导致康方生物股价大崩溃的原因是，市场传闻称该公司的EGFR-TKi经治非小细胞肺癌，临床数据不及预期。这也导致了百济神州、乐普生物这些创新药公司股价来了一波跳水。这就是药企研发的风险，往往砸入重金很努力了，但却效果不佳。

也正因如此，中国很多公司都不注重研发，除华为等几间公司外，都是造不如买、买不如租等思维。直到美国对中企进行科技封锁了，我们才开始真正重视研发。因此，对于真正脚踏实地经营、注重研发投入的公司，我们还是应更多的包容、与估值上的溢价！

相对于港股康方生物的暴雷，美股这一年来最靓的仔英伟达，一季报业绩再超预期，隔夜股价暴涨9.32%，市值来到惊人的2.55万亿美元。基本上把这一波AI的利润都赚了，像其他AI公司都还没搞清怎么样去赚钱，包括微软，其股价走势也远没英伟达强！

而英伟达隔夜市值的猛增，今日A股相关企业又是冲高跳水，如服务器代工龙头工业富联大跌5.7%、CPO龙头中际旭创从涨3.3%，跳水跌近4.8%，服务器的浪潮信息、中科曙光股价就更弱了。说明市场对AI概念审美疲劳，我们要注意该概念基金过度抱团的风险。

同样审美疲劳的还有低空经济，昨日在第一大省广东，宣称适度超前布局低础设施等重要利好下，该概念高开低走后、今日直接跳空大跌，深城交跌近11%、中信海直近跌停板；地产股这几日也是遭受类似的走势，这就是短线的坟墓。

美股有英伟达、微软这样的持续牛股，其实A股也有长江电力、中国神华、国投电力这样不断新高的牛股。这也是龙轩一直强调的业绩稳定增长+每年高股息率的品种，回过头来看，频繁搞短线的，是否还远不如中长期持有这些票收益高？

之所以龙轩近一年的时间都在强调高股息率品质，根本原因是中国经济高速发展告一段落，在银行利率持续降低下，资本市场高股息类优质股则性价比完全显现。叠加强制性分红下，这类股将走的更远、估值溢价也会更高。

而只要这些个股还能走强，那中小创题材就没大的机会，短线则大坑比较多，我们操作一定要先把风险放在第一位。不是什么行情我们都应该出击的，在无量、无价、无热点，指数走弱杀跌下，我们就应管住手、多看少动。

当然，大盘杀跌空间龙轩认为也不大，这两日中阴杀跌后，回抽考验年线并企稳概率很大。因此对于高股息优质股，近期持续回调反而可加仓与布局；而短线则继续休息，等成交量放大、跌停基本消失、或有新热点出来再说，战友们都过个好周末吧！

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全线杀跌 刚刚发生大事了！

越到美联储加息后期，美国越像疯狗一样四处咬人。在继续拱火战争、支持以色列外，在中国周边更是频繁搞事情，先是怂恿菲律宾在南海搞事、后又明目张胆为台独赖清德撑腰，看来我国真正要反击，必须直接进入到美国周边国家才行。

台湾问题一直是我国地缘战略的底线，赖清德台独的言论无疑惹恼了我国，这两日区发布“联合利剑－2024A”。这意味着台海局势进一步紧张，若美国有胆下场很可能会差枪走火，这对于资本市场来说无疑是一件利空的大事。

周四A股各大指数全线杀跌，超9成的个股出现下跌，只有造船行业出现微涨，可以说又是大家吃面的一天。其中昨日还表现强劲的地产与光伏，又是没有溢价今日中阴杀跌，我爱我家早盘冲了一下就持续跳水下行、隆基绿能为首的光伏产业链则收中阴。

而黄金为首的有色板块，在国家金价回落下，今日是跳空破位杀跌，晓程科技跌超10%，北方铜业、盛达资源大幅跳空收大阴等。看来台海局势的紧张，不足以让国际金价走强，侧面也说明台海全线爆发危机概率很小。

此外，英伟达公布一季报后，盘后价格大涨美股突破1000美元了，真是太强了！但A股CPO、服务器、AI应该等概念，却是纷纷高开跳水走不出来。龙轩认为当前CPO中的新易盛、中际旭创都非常多的基金持有，必须要防过度抱团挖掘后的股价溃败！

搞笑的是，周二精准预测中通客车涨停的“牛人”，经调查名字叫陈果，其仅持有700股中通客车，只是口嗨让主力锚定而已。不过这样口嗨也能引起大资金关注，是可以查一下中通客车当日大单的情况的。

外围一有风吹草动，A股又是杀跌为上，充分说明市场的弱势。深层次的原因则是市场不够自信，大家总想着短线掏对方的钱，以至于利好是高开低走、甚至跳水，利空就是直接杀跌重挫，这里面公司与机构应占主要责任。

美股却恰好相反，无论什么样的利空，基本都还是涨的。特朗普时期白宫都被占领了，美股也没有受到太大影响还能涨，这就是自信的表现。中国经济要想从地产中摆脱、让大家消费跟得上，那股市就不能再这样熊下去，必须坚挺的走出来。

虽然今日中阴杀跌后，龙轩认为跌幅不会深，技术上看最多也是回抽年线，但当前市场成交量不行，且内资就是个怂包、基本还是卖出为主，那就算能反弹也走不远，且板块个股弱分化仍会是一段时间主基调。

因此，我们当前可继续是轻指数，重个股与操作上的节奏。其中高股息个股方面，龙轩认为整体上涨逻辑没改变，若每年还能稳定增长的，那现在跌下来反而可加仓；而短线则市场轮动很快，战友们尽量不去追高、同时早盘也慎入为好，以尾盘潜伏为主。

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急了！火速召开大会

有人认为中国人喜欢卷，是因为人口太多的原因。龙轩却觉得这是文化属性的问题，否则中国自秦建立大一统王朝来，每次出现分离、就不会进行统一了，这就是卷出来的。这也很好解析了，同处于东亚儒家圈的日韩，人口不算多但同样也很卷。

这种卷文化渗透到各行各业中，如在2020年国家提出“双碳”后，不仅各大新能源类公司大幅扩充产能，更是让不少公司跨界进来抢食。最终的结果就是产能短时间大幅暴增，然后血腥的价格战，企业利润被侵蚀的同时、还出现了断崖式的亏损。

如隆基绿能从去年四季度开始就亏损，一季度亏损幅度扩大到23.5亿元；上游硅料公司通威股份、做电池的爱旭股份等，都是同样如此。锂电产业链与光伏也一样，大幅扩产后导致各环节价格暴跌，最终便宜了有核心技术的宁德时代。

须注意的是，当前上游硅料价格已跌破3万元一吨，而成本价却高达5-7万元，说明企业已全线进入亏损状态。且今年的产能还在扩大、快超过需求的一倍了。若继续下去，企业经营数据会继续恶化，届时会有一批扛不住的公司破产倒闭。

对此，光伏协会急了火速召开“高质量发展座谈会”，目的就是为了快速出清产能，让超跌的价格回归到正常的水平。受此影响，午后光伏为首的新能重新走强，隆基绿能放量大涨近7%、爱旭股份涨停、通威股份也强势打板，成功带领创指走强。

而光伏午后的重新走强，也抢夺了地产里面的资金，从而让地产股早盘冲高、午后却纷纷回落。其中昨日方新侠+炒股养家大买的我爱我家强势涨停，其他的表现较一般，龙轩早盘搞了个二线龙头，也是明显冲高回落。龙头越是怕高越是能涨，杂毛就是难跟上啊。

从光伏与地产资金抢夺可看出，当前A股存量资金是捉襟见肘的。一日就能维持一个大的题材热点，两个的话就有点吃不消了，这是8千亿左右成交量所能做到的。而这样的量能，热点往往也是一日游，因此追高都要谨慎。

另外，在昨日中通客车被小作文精准预测具体时间点涨停后，今日又有网友在9：49分、某APP上，预计10：00雷科防务拉涨停，又一次精准的命中。这里面也不知道是否是庄家在提前放消息，若是则必然会被监管重拳打击，中通客车的相关客户今日已被限制了。

其实牛逼的游资，对提前发布小道消息、拉升股价的行为是很不屑的，监管层当前可用大数据精准的打击，这样得不尝试。我们对于这种提前精准暴涨的，也不用眼馋与冒险去跟，自己根据自身条件，做自己看得懂即可，天上不会掉馅饼。

由于两市继续是缩量的状态，那后面弱震分化仍会是主基调，我们可多注意下操作的节奏。龙轩觉得节奏上：可遵循个股有大幅拉升与急冲逢高卖出，不去追高与追热点，以调整后的潜伏为主的策略；同时对高股息率的优质股多一点耐心。

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大暴雷！十亿巨额跌停封单

昨日盘面在黄金股惊涛骇浪下，还是你方唱罢我登场热闹非凡。今日市场人气却突然进入寒冬一样，两市成交量比昨日大幅减少1800亿、仅是8000亿出头，盘面涨停个股突然之间仅32只，涨5%的更是不足百只，是鸡肋不如的行情。

人气急转直下的原因，龙轩认为有几下几点：1，港股恒指今日反弹一波后大跌超2%，A股向来有跟涨不跟跌的陋习；2，南京化纤昨日尾盘精准的天地板，极大挫伤了短线资金；3，市场本来就是存量资金博弈，大盘与板块个股都难于有持续的反弹。

而正是上面三大原因，黄金股昨日狂欢了一下，今日就立马跳水杀跌，跌幅位居两市第一。这就如周五爆发的地产股一样，周末利好不断发酵下，周一也是跳水大跌居前。这种无持续的反弹，对于追涨的资金就是噩梦，反过来必然影响短线人气。

不过相对于南京化纤这样的定点暴击，龙轩认为因财务问题突然被ST类的个股，危害更大更为致命。如继汇金股份、海峡创新、特发信息被ST后，又一家地方国资上市公司暴雷了，新疆国资控股的中泰化学，因财务作假今日正式被ST！

毫无疑问，今日中泰化学一字跌停开盘，直到收盘还有210万手、近10亿巨额的跌停封单。ST特信被带帽后，到今日迎来了6个跌停、且远还未见开板的迹象，作为百亿市值的中泰化学，大概率也会重蹈覆辙、股价腰斩来个腰斩式杀跌少不了了。

从中泰化学、特发信息这些地方国资控股公司都暴雷来看，以后国资控股的将不再是护身符，就算是百亿市值的同样也不保险。龙轩认为新国九条过后，市场从严监管、打击弄虚作假与严厉退市将会是常态，这意味着大量垃圾公司要退市。

因此，收到过年报问询函的个股要注意；有立案没结案的公司务必出来，不立于危墙之下。若一间公司连续几年财务都很好看，利润看起来也不错，但就是不分红、或仅是屎星点的分红，而又没什么研发的话，那这间公司大概率就会有问题，我们就务必远离。

反过来则是每年都有高分红、且很少有定增的公司，那财务作假的可能性就很小，就值得我们重点关注。如伊利股份去年10派12高派现后，再推出了10-20亿的大额回购、并给予注销，这就是非常好的举措，很像美股那几大头部公司的作风了。

只要A股有百几家像伊利这样高分红、高派现的公司，那大盘何愁市场走不出来？同时也不用担心题材股股非理性的爆炒，因为高股息率个股能持续赚钱的话，那资金自然会抛弃纯题材非理性的炒作了。

在大举推进分红、与严格让垃圾股退市下，真正优质股中长期来看是有估值溢价而能跑赢指数的。而大盘一日的调整也不算什么，中长期继续震荡向上概率大，只不过存量资金倒腾下，热点电风扇轮动，我们若跟不上节奏就不要盲目去倒腾了。

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突发！王炸级利好

    周五在临近收盘时，地产政策突发王炸级别大利好，龙轩没来得及写上，今日补上！这其中的王炸利好分别是：1，首套房利率可降低到15%，二套房仅25%；2，贷款利率下限再次调低、公积金只要2.85%；3，央行设立3000亿保障房贷款。

    更大幅超出市场预期的是，政府将下场买商品房托底，这周发行的超长期国债，估计就有一部分拿来回购商品住房了。这就像1月股市那样，出现股灾式系统性杀跌，国家队纷纷下场入市救助，然后A股快速V型反转回来，提前过5.19行情了！

    地产如此大力度的救市政策，也彻底让股市沸腾了。周五尾盘，地产股尾盘全线暴涨、迎来了40多只个股涨停潮，两大龙头保利与万科A纷纷涨停，港股的融创、雅居乐更是暴涨20%以上。而地产的强势崛起，也让保险与银行股强势反弹。

    与地产最为密切的中国平安这一轮股价涨势明显，中国太保与人寿也来了一波。正是地产的突然爆发，带动了各大指数周五的逆袭。对于地产，龙轩认为当前是在ICU急救，部分已经从急救房出来，但肯定还是有出不来的，因此这一波若没跟上，也不要盲目去追涨了。

    在网上龙轩经常看到，很多自媒体为了迎合一批没买房的人，在那危言耸听说房地产必将崩盘，好像崩盘了他们的生活质量就会大幅提高一样。持有这样想法的，无疑极大低估了地产在中国经济的作用，同时任何一个国家都不敢让地产崩盘的。

    如80年代末，房地产出现崩盘后是失去30年的发展；08年美国次贷危机爆发，若不是靠着美元霸权，估计也像日本那样失去几十年的发展。因此中国房地产虽有泡沫，但政府肯定不能让其崩盘，否则就如日本那样，若如此则正中美国的下怀。

    有一部分人以为房地产崩了自己就能过好，这仅是单线的在看问题。中国水、电、交通等众多基础服务，之所以价格远比其他国家低，就是依靠房地产收入来补贴的。现在土地财政出问题了，我们就可看到水费、高铁、大学学费等都在涨价。

    此外，美国现在脸色通红的绷着一口气还不降息，就是为了想把中国拉爆，而地产就是最大的火药桶。因此周五政策不再挤牙膏，而是一口气打出多张王炸，这除了能快速稳住地持续下行趋势外，更是为了扭转国内外市场的预期。

    周四收评《15年来的罕见现象！》内容中，龙轩提到中国持有美国国债创09年来最低记录，而卖出这些国债的钱，正好可去接盘地产的下行。且只要中国地产能稳住，各类新质生产力才能更好的发展，那压制股市的最大利空也将会缓解。

    当然龙轩一直认为，股市走好了，让大家都赚到钱，低迷的地产销售也会起来，最起码龙轩就会再搞一套大点的房子。因此，解决地产问题最好的方法，还是努力提高国人的收入，这样才能让地产、及经济真正健康平稳运行。

    港股恒生指数本周来是持续在暴涨，A股远远落后；而地产王炸级利好后，A股大概率也会来一波。这里若对板块个股方向预判不清，可买大盘指数；短线题材方面，新质生产力、地产相关产业链的困境反转都可关注。

史诗级大“泡沫”！

本周A股都是半死不活的弱震分化着，港股市场继续高举高打，美股则更牛逼，道琼斯指数续创历史新高下，隔夜首次突破了四万点。那些自媒体大V，虽然一股劲的在唱衰美国，这不行、那不行的，但其股市就像是长了翅膀一样，不断的飞升。

当前的美股已到了什么消息都是涨时候了：加息是经济好，企业效应显著，业绩提升股价上涨；降息则更是利好，要释放流动性，股市水涨船高，这就是美股逻辑。

而A股是恰好相反，什么消息都是利空：经济好流动性要收紧了，利空股市下跌；经济下行国家大放水，企业利润要下降股市下跌；人家打仗也是自掏军费！

结果就是A股被美股越拉越大。2007年的时候，沪指与道指可以说处于同一水平线6000点，但16年过去了。道指现在是4万点左右，涨了近7倍；沪指周五收盘是3154点，基本还是2007年高点6124点的一半，还不如美股的一个零头。

中美资本市场这样一对比，大家还以为美国的经济灿烂辉煌，中国的经济彻底不行。但事实却刚好相反，美国经济这十几年来一直都是慢悠悠的，但中国经济可谓是飞跃式发展，且质量还越来越好，否则美国也不会全线对中围堵了。

由此可见，股市并不完全是经济的晴雨表。龙轩认为中美股市差异巨大的根本原因，还是A股十几年来定位融资，而美股是投资、且还是典型的估值推动。

如07年时，A股出现史诗级牛市，然后众多央企大蓝筹高位发行上市，最后牛市结束，则经过了漫长的挤泡沫拖累了沪指，最明显的就是中国石油。此外，07年时A股家数才1000家左右，到现在是5千家，退市的却才3-4百家，且还是这两年加速下才有的。

而美股这十几年来退市率一直都在5%左右，很多年份退市的数量还比上市数量多，从而很好的实现优胜劣汰、让资源配制更合理。

还有一点最为重要的，美股这十几年来各行业巨头回购的金额是非常恐怖的。过去12年美股回购金额高达6万亿美元，像苹果、谷歌、微软这些科技巨头，动不动就是大几百亿美元的回购，且都是股价处于历史高位回购的。这自然能让美股水涨船高。

A股却往往相反，众多企业上市IPO圈钱外，还频频的大幅定增融资，然后股价稍有一点涨幅，就是大幅减持。同时去年那样熊途漫漫的行情，A股总回购金额还不足千亿人民币，不如苹果的一个零头。

不过须注意的是，美股持续新高突破四万点下，股神巴菲特持有的现金却近2千亿美元、再创新高；同时在一季度还大幅减持了1.1亿股苹果公司的股票。这无疑给予了我们一个信号，即美股开始泡沫化，不少大V更是称为史诗级大“泡沫”！

若从起企业盈利等角度来看，龙轩认为美股当前泡沫并不算严重，但若中国真正突破美元霸权，实现科技等方面的突破，那美企高科技就被撕下口子，美股的泡沫就大了。届时，就像2020年3月份那样，出现雪崩式大坍塌！

对于我们的A股来说，当前肯定是绝对的低位，只不过要想走牛还需要更多像美股那样的政策。当前监管层改革方向也是如此的，限制IPO与再融资、严厉打击财务造假、同时加快退市清理垃圾股，因此对A股的未来，我们完全可更积极乐观。

而周五尾盘市场已开始异动拉升，万科保利这样的地产巨头涨停，一定程度上激发了市场人气。昨日收评我们提过，只要地产能软着陆，中国经济则更加积极向好迈向高质量，叠加A股改革红利的释放，那中期先上个4000点也还在山脚下。

因此若你选股没方向，那定投指数是不错选择，跑赢持续走低的银行定期利率是大概率的。而若想稳健中追求弹性，那市场害群之马等出清下，估值不高、每年业绩稳健增长与高股息的还是首选，当前不少中特估已调整下来，是个相对好的机会。

说到中美股市，一下子激动了，码的字超出日常，战友们点个赞、转发支持一波！

声明：战友们看过后麻烦点个赞，或转发支持一下"卧龙轩WLX"，这是龙轩专注输出干货最大动力，文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

15年来的罕见现象！

自2018年懂王川普突然对中国发起贸易战来，美国对中国的围堵便不停的加码。既有贸易上的大幅加关税，如近期对中国新能源汽车关税从25%提高到100%；又有高科技方面的，如芯片限制出口；还有对中国公司方面的制裁，如列入等。

由于我国还处于产业升级关键时期，面对美国来势汹汹的各种极限施压，对此我们更多只能被动防守反击，其中减持美国国债便是一种。据统计，今年3月我国持有美国国债规模已下降至15年来的新低，仅有7674亿美元了。

毫无疑问，中美两个大国都在为脱钩作准备。特别是战争来，欧美吃相难看式没收海外资产，这加大了国际资本的担忧。近期港股市场的暴涨，就是有相当一部分海外华人资本的回流所推动，毕竟相较于欧美，中国无论是政局与经济都更稳定。

港股恒生指数，佛诞休市一日回来后今日继续大涨创新高，这一笔足足反弹20%了。其中互联网巨头全线大涨，如腾讯控股跳空大涨重回400元大关，美团、京东与小米集团等都是创反弹新高，各大国企股价也是能稳住。

不过港股这样凶猛的大涨，对A股影响作用甚微。昨日各大指数跳水后，今日大部分时间也还能跟着港股上涨，但尾盘又是明显的跳水，把早盘追入的资金一网打尽。龙轩觉得存量资金持续消耗，量化盘占据了主导地位，才有这么恶心的走势。

1月份市场出现股灾时，国家队5-6千亿资金入场，让大盘V型快速反弹。但3000点上方，基本就不再有动作了。此时外资成为增量资金最重要一环，但外资拼命流入也抵不过内资的疯狂砸盘，市场维持弱平衡下，量化便成了一股主导力量。

当然，今日市场也有亮点。房地产板块再度走强，港股万科A暴涨超14%，直接带动了相关产业链的走强。如低估值的中国建筑创本轮反弹新高，水泥海螺水泥、保险人寿平安也是纷纷大涨，港股的工行与建行大涨新高等，看来地产的预期在进一步的转好。

据最新报道，杭州市临安区决定收购一批商品住房用作公共租赁住房，这意味着政府正式下场托市地产。接下来若房地产颓势还难于扭转的话，不排除各地政府都会加入来托市。当前发行的特别超长期国债、与近年来持续减持的美债正好可用上。

之前市场就有说法，中国的地产、美国的股市、日本的国债是世界三大泡沫。而美股与日本债券，早已经是自家央行在拼命回购硬撑着泡沫，中国地产则是在挤出大部分泡沫后，政府开始入场，相对来说会更轻松的。

而只要中国房地产软着陆，那中国经济转型与升级则事半功倍，股市走出来也是时间问题。对于优质蓝筹白马，只要估值合理我们就要有坚定的信心与耐心；至于短线，由于市场缺量、那反弹持续性会差点，我们可放在午后或尾盘来搞。

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跳水！A股重大硬伤暴露

虽然本周开始北上资金不能实时查看，但我们也可明显感觉到对A股的影响。如今日港股休市，A股市场立马大幅缩量，两市成交量仅7600多亿，比昨日少了600亿。从中我们也可看到A股最大的硬伤——毫无增量资金入场。

当前我国居民在银行超储存款是高达几十万亿的，但这些资金就是不愿意进入资本市场。龙轩认为这根本原因还是A股口碑太差了，十几年来在3000点震荡，过去两年白马与新能源股的暴跌，更是让市场弥漫着不小的亏钱效应。

此外，公私募在这两年来口碑同样在坍塌。如次顶流蔡蒿松为了十来万，去高位接盘游资筹码；私募机构瑞丰达搞新三板来卷钱跑路；更有*ST美尚理直气壮说就是来骗钱的。这样的环境资金哪敢进入，谁的钱也不是大风刮来的！

正是无增量资金入场，外资往往几十亿就能影响市场涨跌。存量资金更是内卷的像在练葵花宝典、要先自宫，每天热点像电风扇一样轮动。如前两日还强势的电力股，今日集体水泄；合成生物概念也是昙花一现，走的远没有之前的低空经济强。

更让人意外的是券商板块，在国联证券把民生证券吃入后，今日不但没有刺激券商股走强，反而是集体重挫，如太平洋、财富趋势、方正证券等都大跌8%，把大盘拉下水。作为市场风向标的券商都这样弱不禁风，那市场要想走出一波强势行情也不现实。

唯一还算有亮点的是昨日我们提到过的正丹股份，该股昨日复盘放量大跌后，今日竟然还能放量20CM反包回去。这可能是活跃资金最大的欣慰了，只要这人气标杆出来，市场短线的结构性机会才会活跃。当然，对于短期暴涨后的高位股，我们还是不应追高。

而美的集团则是蓝筹白马最大的安慰，今日该股股价再创阶段性反弹新高，海尔智家则快创历史新高。这一方面说明地产链有逐渐转好迹象，另一方面也是市场对高股息率个股的青睐。龙轩认为当前这种无聊的鸡肋行情，高股息率的确实安全性最好。

其实从港美股走势来看，能持续高分红、或巨资回购自身股票的公司，都会有一定的估值溢价。如苹果公司一季度业绩下滑、推出千亿分红后股价反而上涨；港股股王腾讯，过去两年大举回购超千亿， 今年一季度大赚502亿、同比大增54%后，股价近期一飞冲天。

相对于来说，阿里巴巴在近一年回购近千亿，但股价却依然还趴在地下，这根本原因是阿里核心的电商业务，被拼多多、新入局的抖音与快手打趴下了。从而也可见，我们挑选高股息率个股上，最好兼顾其成长性，这样爆发力才是最强的。

在经济内忧外患还没彻底解决下，资金必然是寻找确定下的估值洼地，能持续大额分红的，最起码是财务健康、且大股东对股民负责的。而大盘方面，今日跳水回补5月6日的缺口后，龙轩认为最多也就是探下年线的位置，调整下来也是我们逢低布局的机会。

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爆发！十倍牛股诞生

今年来的行情，经历了1月份股灾后，在国家队资金大举入场下，虽然走出了V型反转，大盘到目前也涨了5.8%，但大家都觉得很难赚到钱，今年来甚至大亏的也还不在少数，龙轩也仅是跑赢大盘10来个点，真是丢人！

不过尽管市场内卷严重，但十倍股却悄然诞生了。上周因走势太强的而停牌的正丹股份，今日复盘后继续飙涨，股价从今年2月7日低点算起，差不多就是十倍的涨幅。在人气普遍不足的当下，这种炸裂涨幅无疑让我们感到意外。

正丹股份能在短期猛烈爆发，核心原因是搭上了化工的涨价趋势；同时传闻竞争对手停产，公司偏苯三酸酐有望量价齐升，然后股价便一发不可收拾。不过这十倍股带动的赚钱效应，比之前的CPO新贵联特科技、5G龙头东方通信弱了很多。

从中我们也可见，市场就算是结构性行情，其结构性效应也是越走越窄。这核心原因就是增量资金不能持续进入，存量资金在里面互相伤害。这其实也从大盘走势可看出，港股近期持续飙涨新高，但A股走的是扭扭捏捏、摇摇欲坠。

不过正丹股份这样的走势，也给了我们短线选股的启发，即紧跟涨价题材。今年来在黄金价格大涨创新高后，不仅带动了有色金属纷纷涨价；叠加土地财政玩不下去后，公共服务的也开始纷纷涨价了，近期电力股走强就是这样的逻辑。

毫无疑问，中国经济过去高速增长应该过去了，接下来就看能否真正实现高质量的发展了，只有如此才能踏过中产阶级陷阱，实现第二春发展。而在这一阶段，各行业发展必然是大分化的，反应到股市中来则是行业板块间的严重割裂。

这一年来中特估之所以能走强、不少还创出历史新高，并不是因为其有多高的成长性，而是因为其稳定性，这稳定性包括业绩的稳定与高分红的稳定。当然，其估值本来也是历史低位，这就促使了股价不断攀升，带领大盘脱困。

而除了高股息率板块外，业绩这几年能持续火爆的，只有AI中的CPO等少数几个分支板块，但此类股阶段性涨幅已巨大，一季报显示进入的基金开始暴增，已经是一个危险的信号了。至于AI应用方面，现在盈利模式都还没搞明白，资金去搞也是短差而已。

由此来看，在经济步入高质量发展关键时刻，新质生产力会是一个大的题材，这里面会是短期资金持续炒作的方向。而安全性与偏向中长线上，那无疑就是高股息+业绩稳定增长+行业龙一、二，这些个股中民企的话，弹性会更大。

当然，做短线近期坑也是特别多，就如正丹股份，若今日早盘飙涨还敢去追，那就是送人头。所以，短线我们必须根据自身实力与爱好来搞，而不要头脑一发热，随便追涨杀跌，这样账户只有快速亏损完的份。

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罕见！突发性新利空

虽然上周大盘能持续反弹创本轮反弹新高，但周末消息免利空却一个不少。其中既有美国对中国电动汽车征收新关税、又有37家中国实体列入美商务部贸易黑名单、更有四月社融数据罕见的为负，这还是2005年来的首次。

据统计，今年4月新增社融-1987亿元，而去年是同期新增12249亿元，也即是少了1.4万亿。主要是政府债券、居民短期贷款（-3518亿元）、企业短期贷款（-4100 亿元）拖累所致。说明去杠杆的同时，企业与居民同时也在收缩负债。

无论券商如何解读，龙轩觉得这都是一个突发性新利空。受此影响下，今日各大指数纷纷低开，尽管盘中受到港股恒指继续上涨影响，出现了一定的翻红，但最后还是无功而返。盘面近8成个股杀跌的同时，跌停潮又开始出现了。

其中白酒为首的白马、宁王为首的新能源，调整杀跌明显，可以预计今日北上资金又是较大幅度流出的，尽管今日开始已看不见该指标。不过近期港股持续上涨，明显有国际资本持续在回流，因此外资这一块我们不用担心像去年那样持续流出。

而题材股这两日开始大洗牌，今日合成生物早盘蹦跶了一下就开始分化，龙头蔚蓝生物周五被秒跌后，今日继续跳水杀跌，鲁抗医药有点独木难支，让整个板块大幅回撤。从而也让短期涨幅大的纷纷回撤，如美农生物、英科医疗等的大幅重挫。

此外，周末特发信息、汇金股份、海峡创新这三只地方国资公司，被监管层点名并要实施ST了，这让垃圾股岌岌可危，从而也加剧了个股跌停的走势。龙轩认为新村长上任后，对个股退市力度可谓很大，因此凡是不熟悉的小微盘个股我们都应先远离。

美联储理事鲍曼表示，没看到数月通胀明显下降，今年没理由加息；叠加四月社融的暴跌为负，不少投资者对后市大盘又没信心了。龙轩认为大可不必，05年社融出现负数的时候，还能迎来一波大牛市呢，况且社融过去两年炸裂的时候，A股也没见大涨啊！

其实，对于中长期市场走势，龙轩认为结构性牛熊会是常态，而大盘3500点下方，都可说是低估值的位置。之所以现在不会有全局性牛市，根本原因是个股数量庞大的同时，公私募基金问题也很大，这让其重仓股得不到解救资金，靠自身难于走出。

而龙轩这一年来都在强调中特估，一大原因也是这类股公募基金很少，且每年高股息、低估值都集中在这些个股中。今年则还叠加了国家队救市资金在里面，还有就是有个股退市力度加剧的助力，那我们中长期是继续看好的。

港股近期在持续走强，说明美国疯狂打压围堵中国的这些利空正在瓦解，当前A股还没有跟不上来，在于内部毒瘤还未完全挤出，不过在逐渐净化后，市场必将迎来光明的未来，我们对指数是不用太担心的。

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恶劣！又一记大雷

A股市场十几年来还在3000点一带徘徊，除众多上市公司把二级市场当韭菜场外，众多公私募也根本不把投资者放在眼里，有的反而是想出邪门歪道来“坑”投资者。如既有明星公募蔡蒿松高位接盘游资、又有杭州瑜瑶多层嵌套巨亏、今又有一记大雷瑞丰达的卷钱跑路。

瑞丰达是一个30多亿的中型私募，产品又是多层的嵌套，资金下投多家私募，底层投向的是多只新三板的妖股。龙轩看其资料也是眼花缭乱，这里就只说其套钱的手法，这样更有利于我们区别强势股与庄股。

从其公开资料来看，瑞丰达掌门人把私募的钱转入到自己腰包的方式，是通过新三板的股票来完成。即用自己的钱在低位买入新三板的股票，由于其流动性极差、且市场也不会去关注新三板的股票，那仅有一点资金就能把股价打到天上去，然后让私募接盘。

如报道出的味福记（839054.NQ），从去年5月的1元多、打到9月份的264元，足足暴涨200倍；还有农匠科技（872293.NQ），从去年5-8月0.2-03元，到12月份最高66.66元，涨幅更是2-3百倍，同期还有和嘉天健（834274.NQ）、浩添储能（873834.NQ）等。

这些个股都高位放出了大量，也即是说完成了出货，那30亿规模的瑞丰达可以说是彻底玩完，这里面可又不少大户与机构的，可谓陷入了绝望。而网传瑞丰达是个夫妻店，一家人早已在国外潇洒快活了。这把本就处于风浪口的国内机构，又迎来了一记重拳。

这里让龙轩好奇的是，A股中很多股票短期也就1-2倍的涨幅，但交易所、上市公司都会怕，不是公司出来澄清、就是交易所重点监管，但新三板那里可是上百倍的涨幅啊。看来瑞丰达也非常明白，在A股去撸可能自己反而成为韭菜，不敢来！

国内公私募不少屁股都不干净，那投资者对其信心必然是缺失的，这意味着机构造血功能短期不会起来，那机构重仓股则不会一时半会解套。龙轩在上两周就说，这类股中只有公司现金奶牛，肯持续大举回购与分红的可走出，因为公司已成了做多的一方。

当前的A股，无论是IPO还是公私募等机构，都应该来个刮骨疗伤，只有彻底清理毒瘤、大盘才有望彻底迎来新的篇章。这也是新村长未来的使命，对此龙轩是满怀信心与满怀希望的，这也是看好大盘2-3年反弹的内因。

须注意的是，短期大盘从低点2635点来反弹，基本接近20%，按之前反弹20%就步入牛市的说法，于是有不少投资者、甚至是大V出来说牛市要来了。但龙轩认为这非常不严谨，因为2022年4月暴跌后来一波反弹，也是20%左右，但随后很快跌下去。

就算是2019年初出现35%的快速反弹，但过后也是跌了下去，盘整一年多后才再起来的，指数上并没有迎来可观的牛市。因此我们不能用过去那种方式来判断牛熊，毕竟现在个股数量太多了，龙轩认为当前只有主线上的结构性牛市。

周五在港股上市的国企全线暴涨，众多个股都迎来了主升浪，A股中相关品质不会无动于衷的。不过若央企大蓝筹走强，中小创甚至白马肯定是走不出来的，龙轩剧本是先中特估来一波带领指数向上打出空间，然后在白马与新能源跟上，题材则来个锦上添花。

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风云涌动 有大事要发生了！

美国总负债这几年可谓是直线攀升，到2023年底已高达34万亿美元了。如此债台高筑，若本次加息不能完成对大国的收割，那光这两年给的利息就要超过3万亿美元。在美国各方面的围堵都被中国化解下，近期老美急着跑去收割日韩越等亚洲国家了。

此外，对海外华人的资产也是吃相难看式进行私吞。如币圈大佬赵长鹏被老美控诉，涉嫌违反美国的反洗钱法，最终判定入狱4个月，缴纳总计70亿亿的罚款；同时共和银行的光速破产，让大量华人在该银行的存款瞬间灰飞烟灭。

接下来在《反犹太人法案》成功通过后，更大可能发生的事情是美国出台《亚裔细分法案》，而这明显就是针对海外华人财富的明目张胆的抢劫！龙轩认为这不仅撕下了美国自由、民主虚伪的面具，更是让海外资产成了惊弓之鸟，纷纷开始美系资产中出逃。

叠加日元汇率的持续贬值，那国际资本最优选的就是香港。近两周多的时间来，港股也是出现了一波明显的大涨，14个交易日恒生指数大涨超16%.先是腾讯为首的互联网公司出现了一波情绪修复，今日则是中字头国企风云涌动爆发！

其中地产限购只剩下北上广深六个钉子户下，地产预期向好开始升温，今日港股世茂集团暴涨超过80%，从而带领了地产股的回暖，如万科A、保利发展等都是放量中阳拉升，这让也与地产紧密的保险股大涨，港股上市的保险股全线大涨5%以上。

此外，中国移动、中国神华在港股也是大涨5%以上，四大行中的建设银行港股飙涨超6%、邮储银行7%大阳线。还有中国中铁、三桶油、电力股等都是全线中阳拉升。更难能可贵的，这些个股很多本来就已大涨过一波，可见资金涌入港股力度很强！

而相较于港股走势，A股今日是弱逼了很多。不仅含有H股的大块头涨势不足，指数更是以调整为主，中小创个股反而纷纷杀跌。再次说明A股存量资金在博弈，大蓝筹上涨往往就虹吸了小票题材的资金，连外资也是昨日大幅流入后今日大幅流出。

不过在海外资金大举回流香港市场下，高股息率、估值不高的蓝筹白马都会得到资金的关注，最终必然会传导到A股中。因此，尽管A股当前缺少增量、没有持续性反弹主线，但偏长期来看，低估值、高股息、业绩稳定最好能保持一定增长的，还是我们的首选。

若没有较可观的增量资金入场，那高股息率大块头走强的话，对小微盘个股会持续虹吸，这类股业绩不稳定性的我们都应战略性回避。而对于2019-2020年沪深300类深跌白马、或新能源，则要看公司自身现金流如何，只有自身敢于持续大举回购的公司才可考虑。

总之这两年来的行情，给龙轩的感觉就是短线太卷了，很多个股走的都不按套路，龙轩对此也吃了不少亏，现在胆子也在变小。对于小微盘股，龙轩认为不能踏准节奏、盘感不强，那我们就少去碰，耐心持有优质高股息率个股即可。

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两类股要逃命 证监会重拳出击！

    所谓新官上任三把火！自换新村长后，A股里面的改革便不断。如果上一任的特点是疯狂发行IPO，那这一任必然是收紧IPO的、同时对垃圾股进行重拳出击，这不仅在源头上控制了公司的质量，更是对现有的生态进行了净化。

    如在一季报与去年年报披露完毕后，昨日证监会便一口气对ST易联众、普利制药、威创股份、ST华铁等8家公司，下发了《立案告知书》，对垃圾股整治可谓是更进一步。此外，今日明星基金经理人蔡嵩松、曲泉儒等也开庭，重罚估计少不了了。

    现在A股有5000家上市公司，过去10年式IPO，让众多垃圾公司也蒙混进入市场。新村长的任务之一，必然就是清理这些上市公司，该退市的退市、该重罚的重罚，这里还应重视的是加大对亏损股民的赔偿力度，这样市场信心恢复才会立竿见影！

    而近期的市场，我们也可以明显看到，ST板块是连续暴跌走低，同时众多退市边缘的个股也在加速杀跌，如*ST保力5个20%的跌停、*ST农尚也开始20CM跌停等。由此推断，对于业绩差的、或连年亏损这两类小微盘股，我们逢反弹就要逃命。

    在监管层加快推进退市下，对小盘绩差股我们确实应该远离。虽然部分小盘股蹭到热点后能一飞冲天，但这不是一般投资者可以抓到的，做投资我们还是先认清自己的实力。而退市的严格实行，必然也会让优质蓝筹白马估值得到溢价，从而带领指数走强。

    不过这是长期性的趋势，短期来看，还是外资在主导盘面。如今日外资流入金额80亿，仅早盘流入就100亿了，说明午后反而是净卖出。各大指数午后明显就涨不动了，众多个股成交量明显不足，可见市场毫无增量资金。

    也正因如此，今日大盘反弹虽然创了本轮新高，但我们并没有感到有多强的赚钱效应，这也让市场人气一直起不来，大家从龙轩阅读可看出。因此，指数反弹必然是蹒跚式缓涨，不会有很强的趋势行情，板块个股走的也会摇摇晃晃、难有持续性。

    盘面上，尽管新能源板块反弹，但这也仅是从18层地狱爬上一层，若外资不流入估计又要杀跌下去了。近期走的最强的还是工厂机械板块，在以旧换新与出海助力下，徐工机械都创10年来新高了、三一重工也是一波明显反弹。

    此外题材方面，涨价题材落幕后，今日合成生物能延续，蔚蓝生物已经7个板，有望成为新龙头。毕竟自前期艾艾精工13板落幕后，好久没有出现10板以上强龙了。对题材，我们还是关注新质生产力方面，当然这里盘感不强的不要去碰。

    整体来看，大盘稳中前行，龙轩认为做高股息率、低估值的个股性价比是最高的，如过去一个月龙轩午评提到过的美的、福耀玻璃等股价都在不断推升走高，持有这类股只须多点耐心即可，而不用花里胡哨的操作。

    声明：战友们看过后麻烦点个赞，或转发支持一下"卧龙轩WLX"，这是龙轩专注输出干货最大动力，文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

股民怒了！股价高达99%的暴跌

由于旧有的《证券法》对财务造假上市的处罚力度很小，因此让部分公司恶从胆边生，造假上市的案列层出不穷。如*ST美尚在被证监会查询时直接回答：“我们造假上市，所有东西都是假的”。如此干脆响亮的回答，正是对处罚力度不够的藐视！

美尚生态在2016年登录创业板，随后股价一度爆炒至153元。但第二年业绩便大变脸，股价也开启了漫长的杀跌之路。除权来算，该股从2016年最高的24.92元、跌到今日的0.13元，跌幅超过了99%，这就是长线投资者的噩梦。

让股民愤怒的是，美尚生态连续9年财务造假，但从IPO募资后，还从A股再融资了4次，总共募集资金近30亿；此外，股价炒高后大股东减持套现金额高达40亿之巨。这样恶劣的造假与套现，大小非、保荐机构必须重罚、罚到倾家荡产！

同时，大股东套现的40亿，必须要全部吐出来，然后还给里面被深套巨亏的股民，这样才能树立A股的信心、让造假至于源头上。更让我们脊背发凉的是，过去5年IPO上市的高达1800家，还有多少这样造假上市的公司？

对于小微盘业绩差、或不稳定、过去几年又没分红，或分红很少的公司，我们战略性回避就是。如在*ST美尚近期连续暴跌到退市倒计时之际，*ST保力、*ST银江、*ST巴安等，也是连续20%跌停坍塌，也进入了退市倒计时，这必然会拉低业绩差的个股重心。

毫无疑问，新一任村长对IPO必然是矫枉过正，退市力度必然也会大幅增加，相对应的业绩能持续稳定增长、每年都高派现甚至回购的公司，则会得到一定的估值溢价，这也是龙轩今年来频频强调的一大主线。

今日涨幅最前的煤炭股，就是高股息率的标的，该板块在大盘杀跌3年下、走出了连涨3年的走势，冲突虽然是一大催化剂外，但其板块龙头中国神华对于分红是逆天的，其余的陕西煤业、兖矿能源也不逞多让。

作为防御性的高股息红利股走强，必然会让白马、科技那些进攻性的走弱，这是存量资金的结果，也是外资不能持续流入所导致。另外，各大指数周一有个明显跳空缺口，龙轩近期明确预判，量能跟不上短线就必然要回补3115点缺口的，今日的走势完全符合预期。

不过中长线来看，大盘继续向上反弹是大概率的。特别是技术上，现在已经站上年线，回抽能站稳的话，那就正式确认熊转牛了。龙轩的中长线剧本是，先高股息率蓝筹白马上涨带领指数走一波，第二阶段才是之前暴跌的白马新能源，甚至中小成长股。

而短线上，指数反弹不顺畅，那板块个股自然也是一惊一乍的，反弹一日游、轮动像电风扇一样快是主要特征。这个阶段，若踏不准节奏，那就尽量少去追高与热点了，耐心持有高股息率、稳定增长的品种即可。

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警惕！两大利空来袭

当前A股市场的总市值在80万亿左右，但就是这样庞大的市场，涨跌却还是要看每日几十、上百亿外资的脸色。如昨日各大指数中阳拉升，与外资流入百亿有关；而今日早盘外资一度流出30多亿，各指数是明显调整，午后外资有所回流、沪指才勉强翻红。

涨跌与外资入出高度相关性，直接说明A股当前没有增量资金，除了国家队的资金外，外资就是最大的增量了。也正是这样，那些重仓被套在白马与新能源里的机构资金，要想解套不会一蹴而就，因为公募基金自身造血能力已大幅下降。

从而直接导致行业薪酬也在大幅下降，如近期业内反馈，公募薪酬降费明显，尤其是银行系的。正因如此，龙轩认为白马与新能源类品种中，只有自身拥有强大现金流、且愿高分红与回购的，才可进行抄底，典型的如美的、福耀玻璃等。

正是由于增量资金不足，周一各大指数留下的跳空缺口，龙轩认为这几日回补是肯定的（沪指缺口在3115点处），特别是今日成交量还明显萎缩到万亿以下。此外，在指数近期反弹下，两大利空也突然来袭，我们应警惕指数加剧去补缺。

第一大利空是龙头正丹股份涨幅过猛，被关进了小黑屋。作为涨价题材的龙头，正丹股份短短一个月暴涨5倍，从股灾低点算起更是涨近9倍，今日被动停牌。虽然对题材影响不大，今日20CM的还有12只，但对高位股、及追高资金会有一定影响。

第二大利空是随着指数反弹，出现了小的减持潮。据统计，昨日A股发布减持的公司就高达30只，如斯达半导股东减持2%、金徽酒，中曼石油股东减持3%等。一见市场有所好转减持就汹涌，这也会压制指数上涨。

对于之前有过大幅定增、或上市不足3年的次新股，我们都要防减持的利空，不立于危墙之下。不过相较于减持，龙轩认为涨幅巨大，机构众多的CPO概念，风险更为巨大。如中际旭创一季度披露显示，竟然有619家基金进入、新易盛也有332家。

这些个股从去年来涨幅已巨大，当前赛道已很拥挤，今日CPO板块高开后就跳水，我们要警惕像之前新能源那样暴涨过后的戴维斯双杀。至于大盘，龙轩认为短期回调补缺，但这也是对一个月来中枢突破的确认，指数不改中长期走势。

只不过没有持续增量资金下，大盘反弹不顺畅同时，市场风格也漂浮不定，这必然大大增加了我们的操作难度。龙轩的建议是，在监管层持续推动高分红、加强退市下，对每年能稳定增长15-20%、PE在15-20，且有高分红与回购的公司，耐心持有。

同时须警惕的是，近期退市个股大增，小微盘垃圾股估值必然会坍塌，对于不熟悉的小微盘类个股，我们应战略性回避。就算是做短线，也应严格控制仓位、破位就应该出来。

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井喷！会议传递重磅信息

    五一假期中，港股连续大涨两日，大家对A股五月开门早就充满期待。今日市场也不负众望，以超过8成个股上涨的方式，迎来了开门红。外资在早盘更是出现井喷式流入，仅半个多钟就流入超百亿、近130亿之巨，白马股受此提振反弹明显。

    其中白酒板块纷纷上涨，股王茅台创今年反弹新高，市值重新夺回第一，从而带领了茅类股回归。CXO、新能源等板块，也有利空出尽的感觉，像药明康德、泰格医药，德方纳米、恩捷股份等近期持续反弹，有从粪坑中爬出的迹象，看来这类股还得靠外资来拯救。

    此外，地产利好仍在不断加码，今日家居、保险类个股也是涨幅居前，中国人寿股价也创半年新高。不过对于地产链，龙轩认为最多是一个矫枉过正，房地产不可能再有牛市，因此与之密切关系的品种多看少动为好。

    须注意的是，在白马股全线反弹下，央企巨头纷纷逆势杀跌，如石油与海油、运营商的移动与电信，还有四大行等都是明显下行。两者再次呈现出跷跷板效应，龙轩认为这一方面在于增量资金仅限于外资；另一方面，则是市场风格的必然。

    当前行情的难点在于主线是中特估，还是暴跌过后的新能源与白马股，毕竟近期市场哪条主线都没有持续性，且估值都不算高。对此，龙轩认为会议传递出来的重磅信息，给了我们一定指示，即只要估值低廉、每年股息率高、兼具一定成长，就可耐心持有。

    在4月30日会议中，不仅提到了房地产发展新模式、也深入实施了地方政府债务风险化解方案，同时更强调了因地制宜发展新质生产力；积极发展风险投资，壮大耐心资本。

    众所周知，地产与地方债是中国经济隐藏的最大风险，而当前直视这两大风险、并给出了积极的化解方案。这等于提前对中国经济的毒瘤进行手术，从而让中国经济能真正迈向高质量，这也是外资近期能持续大幅流入A股深层次原因。

    而“积极发展风险投资，壮大耐心资本”。明眼人都可以知道，这是鼓励资本市场长期投资，高股息率的蓝筹白马无疑是第一大选择。而当前央企巨头的估值普遍还很低，同时分红率这几年来一直在提升，从这点来看无疑是最适合长期资本进入的。

    当然白马股在经历了3年来的暴跌，当前性价比也完全显现，特别是那些行业基本面出清、每年分红率不低的白马股，也会受到资金的青睐、特别是外资。当前唯一还有大风险的就是垃圾小微盘股，这从近期跌幅榜中，可见其危险程度。

    其实，在房地产大的下行周期出现下，已经影响到我们生活上方方面面。如近期全国几条客留量巨大的高铁线涨价10%以上，燃气费、水费、大学学费等公共服务都在提价。这反过来也刺激了国企要赚更多的钱，从而利好国央企公司，进而推动指数上涨。

    由此来看，大盘今日中阳反弹尽管60分钟上留下一个缺口，短期量能跟不上那回补缺口是铁定的，但这不改指数中长期上涨的格局，我们根据政策方向，耐心持股即可。短线则注意好节奏，尽量不要去追高，可重点向新质生产力方面看齐。

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